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06 九月 2016 這是過去四十年對黃金的最大誤區然而很多人還會重蹈覆轍!
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和訊名家

    本文首發於微信公眾號:瑞摩黃金頭條。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

過去十年,金價受益於全球央行的不斷印錢、來自中國和印度的實物需求增長以及黃金ETFs的投資需求。然而即便如此,從過去四十年曆史來看,金價的表現仍低於股票、地產,甚至低於同期的債券表現。讓人遺憾的是,未來這一趨勢可能繼續延續下去。

過去四十年黃金、股票、債券和房地產表現比較

自1970年以來,金價從100-200美元/盎司區間漲到2011年高點近1900美元/盎司,隨後幾年,金價回落至1000-1500美元/盎司之間,平均年回報率為5.4%。

自1970年以來,金價從100-200美元/盎司區間漲到2011年高點近1900美元/盎司,隨後幾年,金價回落至1000-1500美元/盎司之間,平均年回報率為5.4%。  而在這期間,美國房地產平均年回報為12%,股票為11.4%,債券也有7.5%。

不僅如此,黃金的低迴報率還伴隨著高風險。這期間,黃金的波動性是股票的1.5倍,債券的2.5倍。

黃金如何產生收益?

黃金就像其他金屬一樣從地裡挖出來,不過不同於與其他金屬或者石油用作工業用途或者作為能源,人們將黃金洗淨、製成條狀、硬幣或者珠寶,然後再將其藏於地下(通常放在銀行的黃金儲存庫或者地下密室)。

從這個角度看,黃金似乎更像土地,但你無法在黃金上種植任何植物。

如果你想要黃金產生收益,可以通過以下方式:

首先,黃金可以像其他貨幣一樣出租收取利息,但是利息通常非常低,甚至接近零。

另外就是發行黃金支撐的債券,比如南非 RandGold就發行了五年期利率0.5%的黃金債券。該債券可以用南非Krugerrands金幣購買和回購。印度也發行了八年期利率為2.75%的黃金主權債券。

投資者還可以持有實物黃金或者投資黃金ETFs基金,全球最大的黃黃金金交易基金SPDR Gold今年8月達到了960噸,為全球黃金總供應量186700噸的0.5%。

儘管如此,持有黃金獲取的收益仍然微不足道。人們鍾愛黃金更多的是因為其具有的抗通脹功能。不像美元、歐元或者日元這些紙幣可以被央行們無限印製出來,黃金的產量穩定,是一種天然的貨幣。

許多人批評政府對持有黃金收取資本利得稅是限制了民眾保護儲蓄免遭通脹侵蝕的自由。

黃金過去十年的驅動力——G7國家央行印錢、中印實物需求以及黃金ETFs配置。

從2005年開始,金價從500美元/盎司,漲到2012年的1200美元/盎司。這期間的漲幅主要受益於中國和印度需求不斷上升、黃金ETFs配置的增加以及2008年金融危機後G7經濟體央行採取的零利率以及負利率政策。

過去十年,印度的黃金需求以每年50%的速度增加,中國這段時間的黃金需求量差不多增長了四倍。

下圖顯示,黃金最大的購買方既不是央行也不是大資金,而是中國和印度的普通消費者,這些需求以珠寶、金幣和金條的形式存在。

下圖為不同國家黃金需求和供給情況
  下圖為不同國家黃金需求和供給情況
下圖為2004年-2016年期間,GLD(紅線)、周大福(SEHK: 1929 黃線)、週生生(SEHK: 0116 藍線)走勢圖

下圖為2004年-2016年期間,GLD(紅線)、周大福(SEHK: 1929 黃線)、週生生(SEHK: 0116 藍線)走勢圖

黃金之所以在中國和印度受歡迎,主要原因在於黃金不僅是一種裝飾品,還具有儲存財富和傳遞財富的功能。 這也可以從東西方人們對黃金的純度上感受到,在美國,10K、14K或者18K黃金(分別代表41.7%、​​58.5%和75%純度的黃金)都是被普遍接受的,而印度則要22K(純度91.6%),中國更是高達24K(純度99.9%)。

黃金之所以在中國和印度受歡迎,主要原因在於黃金不僅是一種裝飾品,還具有儲存財富和傳遞財富的功能。這也可以從東西方人們對黃金的純度上感受到,在美國,10K、14K或者18K黃金(分別代表41.7%、​​58.5%和75%純度的黃金)都是被普遍接受的,而印度則要22K(純度91.6%),中國更是高達24K(純度99.9%)。  現在的問題是,中國和印度的黃金消費者過去已經購買了大量實物黃金,如果他們逐漸意識到還有其他更好的投資渠道,比如股票ETFs、國外資本市場,這或許會對黃金的需求產生衝擊。

而且,全球央行2008年金融危機以來,將利率降至負值,以及史無前例的巨大QE規模,這在過去一直是黃金上漲的強勁動力。然而隨著貨幣政策運用到極限,未來各國央行可能無法繼續放鬆貨幣,甚至還要重啟利率正常化路徑。這意味過去支撐黃金的因素可能正在消失。

下圖可見,美聯儲資產負債表和2008年之前相比,已經擴張了五倍。

然而,通脹水平卻始終低於央行們的目標2%。 目前,美國10年期通脹保值債券(TIPs)收益率還處於零附近,而10年期債券收益率在1.5%左右,這表明市場認為,未來十年美國每年的通脹都在1.5%左右。

然而,通脹水平卻始終低於央行們的目標2%。目前,美國10年期通脹保值債券(TIPs)收益率還處於零附近,而10年期債券收益率在1.5%左右,這表明市場認為,未來十年美國每年的通脹都在1.5%左右。  全球央行不斷印錢卻並未引發通脹,教科書上曾說過,“太多的美元追逐有限的商品最終引發了通脹。”而過去的現實卻是“過多的美元追逐過多的商品。”

總體來說,過去幾十年來,與股票、債券和房地產相比,黃金一直是相對較差的投資品種,尤其是考慮到風險回報因素。而過去10-15年,受益於中國和印度的需求、黃金ETFs基金的興起以及央行們不斷的印錢,黃金表現較為強勁。但儘管如此,這期間黃金的表現仍未能跑贏股票、房產等資產。

展望未來10-15年,支撐黃金走強的中印需求可能不再那麼強勁,因為居民有了更多配置儲蓄的渠道,黃金ETFs增長也可能失去動能,同時央行們不得不重啟貨幣政策正常化路徑,這些因素都意味著黃金的表現可能繼續低迷。

那麼,黃金真的就沒有救了嗎?凡事當然沒有絕對。如果未來經濟陷入滯脹,黃金可能會是表現最好的資產。

文章來源:微信公眾號瑞摩黃金頭條

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

26 八月 2010 易碎的數字碎了

全球投資者都聚在了一起,等待美國新的住房銷售和耐用品訂貨數據的發布。自從上次美聯儲會議以來,投資者一直保持對這些數據的“正常”理解。人們不正常的情緒不僅和2008年夏天那段容易忘記的日子的情緒一樣緊張,而且還在繼續說明,美國當前的經濟複蘇並沒有回到軌道上來。如果當前經濟是在錯誤的軌道上,那就是朝滯漲方向發展。

昨天人們追尋的和現有房屋銷售有關的數據(下降了27%)沒有帶來好處,僅僅加強了這種觀念而已。在上午交易時段的陰郁氣氛下,道指跌破了10000點。很明顯,投資者或許深刻閱讀理解了美聯儲在最後一次會議後真正想說的東西(從那時起,這些內容裏的一些東西多少將美聯儲和公衆的距離拉遠了)。今天早晨,僅僅增長了0.3%(低于預期)的耐用品訂單數據,讓人們熟悉的股指下跌模式在本周繼續延續。美元不斷上升,更多資金也進入了黃金交易

在經濟統計數據發布前,黃金開盤每盎司高開3.10美元,爲1233.50美元。印度二季度的黃金珠寶需求下跌了1.8%,爲123噸,但印度的國內投資需求卻上升了6.7%,達到41.5噸。市場觀察人士希望2010年印度的黃金進口會比十幾年以來的最低的09年要好,現在節日季節就要開始了,但創紀錄的金價讓6月份以來的低迷需求繼續延續。

在市場開盤時,現貨銀上升了18美分,爲每盎司18.56美元。據說,隨著黃金直奔1235美元,昨天白銀的反轉和令人關注的大幅上升是由抄底大單引發的。某些避險基金看到白銀的工業需求目前仍難以確定,但強力購買導致白銀陣營的人度過了愉快的一天。

鉑和钯也在周三開盤時上升了,前者上升了4美元,爲每盎司1515.00美元;後者上升了3美元,爲每盎司486.00美元。與此同時,美元指數上升了0.10(最新數字是83.42),原油繼續在每桶71.50美元掙紮,歐元也在兌換1.26美元附近停滯了。道指期貨導致道指下跌超過50點。

二季度的黃金需求數字來了,而且 —— 並不令人驚訝 —— 數字顯示,一些地區在增長,而另一些地區在下降。毫無疑問,身陷金融危機的歐洲投資者處于前線和核心地位。歐盟及其貨幣曾被認爲是近乎無敵的,現在該地區的零售額增長了11%。二季度,在債務危機像森林大火一樣擴張時,歐洲人憂心忡忡,該地區的黃金需求至少是84噸。但這樣的需求量又被基金蜂擁而入(美國本土及海外的)的一些黃金ETF的光芒掩蓋了,黃金ETF至少席卷了291噸黃金

和投資相關的需求繼續決定當前黃金的基本面,並且仍然是黃金獨立于市場走勢的重要因素。這當然一點都不是好事。只要看一眼最近WGC(世界黃金理事會)的圖表,就可看出在經曆四個季度的穩定之後,二季度的黃金投資需求猛漲,大約爲700噸。最猛的投資需求上升是去年一季度,當時ETF巨頭讓黃金的投資需求超過了1300噸。

二季度,珠寶需求下降了5%(64.9噸),這是從去年開始的連續三個季度下降了 —— 正好和金價上升階段吻合,金價繼續保持在1000美元上方。在電子領域,二季度黃金的工業需求上升了24%,牙用黃金跌落到曆史低點,剛剛超過12噸。

黃金供應在上升。不是“如果”,而是“但是”。二季度流入市場的金塊上升了18%,總數爲1131.6噸。世界還缺黃金嗎?請看以下數字:金礦産量提高了6%(産品和退潮的去對沖量的總和),老金(再次在價格驅動下)的流入上升了35%。

不久就要進入金價上升的四季度了,目前市場上大約有將近500噸黃金。換句話說,考慮到“可以確定的投資需求”是534.4噸,所以這個數字正好合適。由于缺乏更好的詞彙,所以我們就叫它“可識別的撤資(identifiable disinvestment)”吧。噢,各家中央銀行在二季度對黃金的淨買入才7.7噸,實在是不值一提。曾經有段時間,人們預計,會經常出現像2009年下半年印度大量購買IMF黃金之類的裏程碑事件,但二季度IMF才賣了47噸黃金

二季度的現實是投資者在危機驅動下購買黃金,這是整個事情的核心。但我們仍然需要以年度爲基礎,看看黃金的整體走勢。在月份或季度尺度上探究金價波動確實有意義,而且也一直是很有吸引力的頭條新聞,所以自2008年美國大危機以來,這可能明顯地顯示了(黃金的)更大趨勢。

下面在主要黃金需求領域的一幅更廣闊圖像(截止到6月30日的12個月的統計數字,以及上一年的同期數字),數字是基于世界黃金理事會自己的統計表格:

珠寶需求,下降了5%。

零售淨投資需求,下降了12%。
金條儲藏,上升了26%。

官方鑄幣,下降了13%。
金屬及仿制幣,上升了21%。

6)“其他”確定的零售投資需求,下降了50%。

7)ETF需求,下降了49%。

8)可確定的總需求,下降了14%。

很明顯,整體數字和現實情況稍有不同。去年沒有超級危機,也沒有某些基金蜂擁進黃金的新浪潮。如果你關注基本面,這就是全部。

在此關頭,問題仍然是,是否有某些特殊的經濟數據可以提供給市場預測人士,讓他們盡早稍微安心一些。目前,僅僅向人們傳達一個耐用品訂單上升的頭條新聞 —— 這是以季度爲單位的首次上升 —— 顯然是不夠的。市場情緒仍然陰郁,今早公布的新房屋銷售數據創下新低,肯定不會提升人們的情緒。

複蘇之路雖然坎坷不平,但在投資圈裏似乎有一種願望,就是想聽到美聯儲仍然認爲經濟複蘇在順利進行當中。ok,也許本周五(8月27日)當伯南克在世界經濟學家和美國中央銀行家的年度會議上做他的主題演講時,這些論調就會出現。也許在此關頭,“複蘇仍在順利進行”仍然是最重要的說法。

等著明天的統計數據吧。
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以上文章轉載自KITCO,資料僅供參考,並不構成投資建議。

30 七月 2010 【金屬盤後】金價上漲 銅價抵12週新高

(中央社台北2010年7月30日電)紐約金價創下一週來最大漲幅,美元走軟,黃金作為替代投資工具魅力頓增。紐約銅價飆上12週高點,市場樂觀預期全球經濟將充滿韌性,有望推高銅需求。

紐約商品期貨交易所(Nymex)12月期金上漲8.80美元或0.8%,每盎斯收1171.20美元,創下7月20日來最大漲幅。

美元兌一籃子6種貨幣跌至3個月低點,因報告顯示美國就業市場改善仍將遲緩。金價與美元走勢通常背道而馳,金價過去一年來累漲26%,6月21日一度飆上1266.50美元新天價。

芝加哥FuturePath Trading交易商Frank Lesh指出:「美元疲軟,有利金價走勢。」

歐元兌美元盤中一度升值0.9%,近3個月來首度站上1.31美元兌1歐元價位,市場預期歐洲經濟復甦腳步將超前美國。美國勞工部報告顯示,就業增長有限,截至7月24日當週初次申領失業救濟金人數由前週的修正值468000人減少11000人。

紐約9月期銅收漲4.45美分或1.4%,每磅報3.29美元,盤中一度觸及3.297美元,是5月4日來新高。

歐盟執委指出,7月份歐洲經濟前景信心指數攀抵逾2 年來高點。銅價今年來累漲12%。

倫敦金屬交易所(LME)3個月期銅收漲0.8%,每噸報7230美元或每磅3.28美元。期鋁、期錫、期鎳、期鉛與期鋅也齊揚。(譯者:中央社趙蔚蘭)

29 七月 2010 貴金屬盤後─市場逢低買進 期金溫和收高0.2%

周三 (28日) 紐約期金溫和收高,係因期金昨日交易大跌2.1%,觸及 3 個月低點,吸引投資人逢低買進。

8月紐約期金上漲 2.40美元或 0.2%,收每盎司 1160.40美元,盤中高點達 1165 美元。

芝加哥LaSalle Futures Group 交易員 Matt Zeman表示,周二的低點引起技術性的損傷,可能要等一陣子過後,黃金才會有較顯著的漲幅。

由於黃金價格跌至3個月的低點,投資者逢低買進,但市場大致上仍屬平靜,周三期金的未平倉合約數量自一周前的 250000口下降至 95000 口左右。

Zeman表示:「我們需要某種催化劑,才能讓牛市開始往上走。」

同時,6月耐久財訂單意外下滑,衝擊到期銀表現,使其成為周三唯一價格下挫的金屬。

美國商務部周三公佈,6月份耐久財訂單意外下滑 1%,分析師原預期上升 1%。

其他金屬消息:

9 月期銀下挫 19 美分或 1.1%,收每盎司 17.44 美元。由於期銀主要為工業應用,其價格對於製造業數據相當敏感,6月耐久財訂單下滑的消息刺激投資人擔心此種金屬的需求恐減少。

其他金屬收漲,銅礦領漲。

9月期銅上漲 4 美分或 1.2%,至每磅 3.26 美元。10月白金上揚 5 美元或 0.3%,收每盎司 1541.70 美元。

巴克萊資本分析師表示,投資者不應該太過解讀今日黃金價格的漲勢,「有鑑於實體需求讓價格變得不穩,黃金價格可能難以邁向上漲」。他們認為,印度市場在季節性低潮的夏季月份,黃金買家會減少。

分析師 Suki Cooper表示,今年初黃金價格落在每盎司 1100 美元的時候,市場購買實體黃金的興趣濃厚,當金價跌到夠低的時候,購買實體黃金的買家就會回籠。

美元指數下滑 0.1%至 82.12。

28 七月 2010 貴金屬大滑坡

隨著很少外部新聞流入市場爲市場參與者提供更多活躍參與的動機,隔夜交易中金價限制在大約7美元價格波動區間內。美元指數依然處于82附近,而歐元對美元觸及1.30,並且今天早上早些時候略微持有向上。一些分析師依然對歐元目前的強勢表示懷疑,並且預期隨著債務擔憂的回歸,今年晚些時候會放棄一些漲勢。

占據上周大多數時間頭條消息的歐洲銀行壓力消息現在大部分擱置,並且被那些預計在周五來臨的美國GDP數據新聞所替代。昨天比預期更好的美國新住房銷售數據達到了很小,但是對那些與相反情緒相對,基于風險偏好信號進行市場參與的人來說是一次可見的緩和信號。

今天早晨還提供了一系列外部的宏觀新聞標題:中國放緩,印度上漲。今天早晨中國人民銀行宣布說其見到了中國之前“太快增長”的放緩,第二季度的GDP已經與第一季度記錄的數字:11.9%增長相比,下滑到了10.3%的水平。

中國人民銀行並沒有在中國看到“雙重下滑”的威脅。另外一方面印度看到了兩位數…的通貨膨脹率的威脅(現在超過了10%)把主要的借貸利率提升了0.25點 – 2010年第四次提高利率。“因爲這些是價格上漲時候,央行所做的(好的,當那些在街道上的人們抗議價格上漲造成太多損失的時候)。

黃金市場中出現的高于一切的圖表是在歐元情況穩定之後,指向衰退的投資需求,以及央行拒絕讓全球經濟像一般黃金買家通常預計的那樣在任意方向失去控制,也就是說拒絕惡性通貨膨脹或者深度抑制。

如果你需要進一步證實歐元爲中心必須需要更多黃金的危機已經減小的話,那麽不要比路透社看得更遠 – 路透社今天早晨報告說:
“隨著金融市場遠景持續上升的信心削弱了購買黃金作爲避風港,以歐元和英鎊定價的黃金在周二跌至幾個月的低點。”

另外一方面,實物買家(解讀:印度)在金價于最近幾個交易日下跌至1,190美元下方以後,露出了笑容。人們表示說他們可能事實上能夠大笑了,如果他們現在能馬上看到金價接近1150附近的話。今天第一個小時跌至1,175.00美元/盎司可能剛剛對那些買家來說是比較好的情況。

同樣地,黃金基金持有者和期貨市場黃金投機商明顯地從預計不令人愉快結果中建立的一部分大量頭寸中撤出現在讓金價處于自3月以來第一次月度下跌的壓力,並且已經看到金價最近觸及8個星期低點。黃金目前的技術圖表也提供了一些…挑戰,你可以從Marketwatch中的視頻剪輯中看到。提醒你一下,這是長期牛市所提供的。

強調了對黃金作爲避風港以及/或者對沖工具的興趣由于上面提到的可怕情況而回撤,由SPDR Gold Trust引領的黃金ETFs在7月份失去了平衡。最大的這類基金現在7月份正在下跌20噸的路途中(在最後一次計算中,現在已經跌至1301噸);這也是一個沒有看到歐元、區域經濟以及/或者銀行業死亡的月份,盡管有一些季度與這些預測和確認相反。

這一些管理下的資産下跌(解讀:盎司)將僅次于一月份大約22.5噸的下跌,這一贖回已經造成了顯示目前這個月僅僅上漲6.8噸到儲備,與6月份歐元爲中心的危機堆積起來的148噸相對。當然,當與2009年第一季度超過450噸流入黃金爲主的基金相比時,持有該金屬潛在緊迫感的不同是很顯著的。

上周,標准普爾提升了該年黃金價格的假設,而對未來的預期沒有發生變化。標准普爾對2010年剩余時間的預期從900美元/盎司提升到了1,100美元/盎司,2011年從800美元提升到了900美元。標准普爾對2012、2013年以及較長期的金價預測沒有發生變化,依然分別爲700美元、650美元和600美元/盎司。很顯然,在很多人看來——比如基金經理、礦業公司CEO們,這些並不可信。他們更加傾向于認爲標准普爾僅僅當其討論降低國家信貸評級時值得信賴,而在討論黃金未來價格時並不足信。

今天紐約交易日金價開盤上漲蒸發。黃金在今天開盤附近,在1,185美元上方交易,但是事實上在最後一次查看時,下跌至1,181.90美元;僅僅在交易日開盤後的10分鍾內。該金屬群的其他金屬要麽是沒有發生變化(白銀報18.18美元,铑報2,250.00美元)要麽在昨天該領域去耦行爲的虛擬重演中進一步走高(鉑金上漲10美元,報1,556.00美元,钯金上漲5美元,報475.00美元)。

這是什麽?黃金從其親戚中去耦?金價下跌/美元下跌?爲什麽,這肯定是我們在昨天文章中提到的排成一線。

是的,周二金屬市場對整個貴金屬來說收盤都不佳。金價下跌超過20美元,並且跌破重要的支撐水平,而其也報1,161.60美元/盎司的新3個月低點。白銀跌至17.63美元,顯示55美分的下跌。鉑金下跌18美元,收盤報1,527.00美元,钯金收盤報466.00美元/盎司。甚至铑也下跌了20美元,收于2,230.00美元/盎司。

說到希望,當提到仔細分析鉑金的基本面時,現在依然很明顯可以找到很多。Mineweb的Geoff Candy對這些鉑族金屬進行了核查,並且得到了一些有意思的結論。

莊信萬豐分析的進行了總結:1)鉑金市場可能觸底反彈。2)供求基本面將爲(至少)目前價格的維護以及今年晚些時候較高價格區間以及下一年區間進行辯護。3)南非鉑金産量出現了小幅的增長。4)今年中國珠寶需求(最大)已經下跌。5)市場需要在柴油機催化應用的需求機構發生一次複興,但是莊信萬豐認爲其將馬上來臨。6)在今年早些時候的強勁積累階段,ETF領域代表了前方的一絲神秘。

莊信萬豐研究部總經理Peter Duncan表示鉑金和ETFs要比我們預計的好,具體如下:

“到目前爲止,在美國ETF基金啓動之後,我們今年看到了ETF投資的顯著增長。其中多少抑制了需求,多少反映了未來的需求很難說。當然需求 – 累計儲備中增長率下跌,但是這裏並沒有真正的證據表明人們並沒有獲得任何收益,並且事實上ETFs的積累需求與價格最近的表現並沒有關系 – 所以當價格最近下跌,並且曲線持續穩定上漲的時候,我們並沒有看到或者看到很少倉位的撤離。ETF投資 – 要說長期發生什麽很難,但是到目前爲止,就像我們說的,這看上去相當棘手 – 這看上去緊緊抓住其購買的鉑金。”

僅僅出于這麽多理由中的一個,我們依然對铑本身未來的遠景保持熱情洋溢;這一金屬當用于催化劑時,並沒有替代金屬,並且是沒有ETF的金屬。
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以上文章轉載自KITCO,資料僅供參考,並不構成投資建議。

28 七月 2010 《商情》原油跌1.48美元;基本金屬多數回落;黃金跌至3個月低點

時報-商情早報

今日最新商品行情報價:

1.避險需求減弱,打壓周二紐約期金挫至3個月低點。

2.LME:07/27期錫收19330.00美元/公噸,跌70美元。

3.NYMEX:9月輕原油跌1.48美元,每桶為77.50美元。

4.07/27西德州原油下跌1.47美元,每桶77.46美元。

5.07/27BDI波羅的海乾散裝運費指數為1869.00。

6.07/27新加坡SICOM天然橡膠RSS3號8月期貨上漲2星分。

7.CBOT:8月黃豆粉漲1.3美元,每公噸為294.50美元。

8.07/27CRB跌2.2,為264.46。

9.NYCE:10月棉花漲0.23美分,每磅為81.45美分。

10.1GbDDR2(800MHz) 27日收盤均價2.05美元。

 

商情綜述:

1.黃金期貨-避險需求減弱,打壓周二紐約8月期金挫至三個月低點;受到美國股市上漲影響,加上美國最新公佈的經濟數據表現優於預期,顯示經濟走勢正緩步回穩,因而抑制黃金避險誘因降低,貴重金屬市場賣盤湧現,打壓周二紐約8月期金重挫25.10美元,跌幅達2.1%,每盎司收1158.00美元,為近3個月低點;而工業用途較廣的白銀跌勢則最為嚴重,9月白銀重挫57.40美分,跌幅達3.1%,每盎司收1158.00美分。

2.LME基本金屬-獲利了解打壓,周二(27日)LME基本金屬期貨多數下跌,僅期鋁持穩,收盤價每公噸2056美元;周一(26日)銅價觸及5月13日高點後,引發賣盤湧現,期銅收盤價小幅下跌為每公噸7059美元。期錫下跌70美元,期鎳下跌255美元,期鋅下跌45美元,期鉛下跌38美元;分析師表示,近一周以來基本金屬漲勢強勁,小幅回落盤整後,後市可望穩步成長。

3.原油期貨-因美國7月消費者信心指數表現不佳,令周二國際原油期承壓;由於7月美國消費者信心指數下滑,且由6月上修後的54.3下滑至50.4,創五個月低點,致商品和金融市場回跌;紐約(NYMEX)交易所 9月原油期貨收低1.48美元,或1.87%,報77.50美元,交投區為76.79-79.69美元,倫敦(ICE)交易所9月布蘭特原油期貨跌1.37美元,收報每桶76.13美元。

4.航運指數-買盤湧入,推升周二航運指數續揚;其中BPI指數受到穀物收割旺季將至帶動,訂單持續湧現,交易熱絡推動指數續揚44點,漲幅為1.8%,以2447點作收;而BCI指數終場止跌反彈,上漲49點,漲幅達2.8%,來到1747點;而BSI指數仍維持漲勢,續漲13點,收1774點;另外,BDI綜合指數受到各指數上漲帶動,續揚28點或1.5S%,來到2周高點,以1869點作收。

5.橡膠期貨-買盤支撐,周二(27日)期膠價格小幅上漲,新加坡SICOM橡膠RSS3號8月期貨收盤價每公斤318.0星分,上漲2星分;日本TOCOM橡膠RSS3號12月期貨收盤價每公斤263.7日圓,上漲0.2日圓。現貨方面,泰國適逢假期,休市一日;馬來西亞、印尼現貨價小幅上漲,最新報價馬來西亞吉隆坡橡膠SMR5L號FOB現貨價每公斤295.25泰銖,上漲0.22%。

6.穀物期貨-週二芝加哥穀物期貨漲跌互見,其中小麥受歐洲乾旱天氣,及俄羅斯可能禁止小麥出口的消息提振,終場9月小麥漲5.5美分,報每英鬥595美分;玉米期貨則續跌,跌至三周來低點,主要是因美國天氣良好和王米生長率穩定,令玉米期貨承壓,終場9月玉米跌1.25美分,報每英鬥362.75美分,而大豆也續疲,因天氣和種植情況良好,致大豆走跌,終場8月大豆收跌0.25美分至每英鬥998美分。

7.棉花期貨-庫存供應吃緊,周二期棉持續上漲;美國紐約棉花交易所(NYCE)12月期棉在每磅76-76.94美分間震盪,終場上漲0.21美分,收盤每磅為76.70美分;10月期棉也上漲0.23美分,收盤81.45美分。市場將靜待美國農業部(USDA)將公佈的每周出口銷售資料,並依據此來判斷未來棉花需求量。

8.記憶體現貨-買氣低迷,周二DRAM現貨價持續緩跌;其中DDR3 1Gb 1333MHz及DDR3 1Gb 1066MHz持續分別下跌0.64%及0.55%,價格收在2.46美元及2.51美元;NAND Flash方面,16Gb MLC持續上揚1.99%,32Gb MLC也上漲了1.88%,而1Gb SLC則持續下跌0.43%,為近一周來低位。

(新聞來源:商品行情網www.info-cip.com)

28 七月 2010 【金屬盤後】金價跌至3個月低點 銅價7天來首跌

中央社 ( 2010/07/28 07:50 中央社 )

(中央社台北2010年7月28日電)紐約金價週二跌至3個月低點,全球股市揚升,黃金作為替代投資工具的需求頓減。紐約期銅7天來首見下跌,外界憂心經濟脆弱不堪恐損及銅需求。

紐約商品期貨交易所(Nymex)12月期金下跌25.20美元或2.1%,每盎斯報1161.80美元,創下4月26日來收盤新低。金價今年來累漲6%。

歐亞股市齊揚,美股道瓊指數收復今年來失地。紐約金價距離6月21日創下的新天價1266.50美元已回檔下跌逾100美元。

芝加哥LaSalle Futures Group金屬交易員齊曼(Matt Zeman)指出:「風險胃口回籠,現在投資人爭相追求高報酬,金價買盤縮手。」

紐約9月期銅收挫1.65美分或0.5%,每磅報3.2065美元。受惠庫存下跌,期銅過去6天累漲10%。

美國7月消費者信心滑落至5個月低點,顯示就業市場疲軟恐抑制景氣復甦。銅價今年來累跌4.2%,市場擔心全球復甦後繼乏力。

倫敦金屬交易所(LME)3個月期銅下跌90美元或1.3%,每噸報7059美元,相當每磅3.20美元。

期鋁持平,期鎳、期錫、期鉛與期鋅聯袂下跌。(譯者:中央社趙蔚蘭)

27 七月 2010 金屬回顧


本周金價下跌 0.31%,並且在 1,180 美元區域緊緊抓住重要的支撐位。似乎這一模式肯定馬上被解決。

另外一個熊市標記已經形成,並且可能走低,看到金價移動至 1,160 美元區域,除非這一上升趨勢線現在可以持穩。

任何走低應該相對較短。這是黃金打算開始其在秋天的強勁移動的時候。

我對金價在 1,180 美元附近顯示的阻力位元印象很深刻。

GLD ETF 交易量整周都非常走軟,並且並未提供給我們黃金短期走勢的跡象。前面的一周必須看到金價堅守 1,180 美元,要不然進一步的清算就會發生。

本周白銀上漲 1.4%,但是在 50 天移動均線中突然停下。看到較低的支撐線從這裏穩住,並且推動價格急速上漲是很棒的一件事。

18.50 美元依然是芒刺在背,並且可能將持續至少一個月時間。雖然,人們越來越意識到白銀的貨幣地位以及徹底強大的工業用途。

在未來幾年中,白銀可能會越來越走高。在未來的幾年中,20 美元的銀幣將看上去出人意料的廉價。

白銀 ETF 整周的交易量比較平常,甚至在本周晚些時候價格急速走高的時候也是如此。越來越多的投資者選擇獲得實物貴金屬而不是獲得一張張紙質的單子。一旦交易信號被確認,我們應該再一次開始看到該 ETF 強勁的交易量。

本周鉑金上漲 1.99%,並且週五略微走高至 200 天移動均線上方。我們應該繼續看到價格的趨勢在 1,500 美元 – 1,560 美元區間內。

現在我對鉑金的態度中立。

一個重要的水準就在眼前,雖然 50 天移動均線非常快速的逼近目前的交易水準。這將對鉑金施加向下的壓力,至少在短期內是這樣。

隨著價格走高,鉑金 ETF 週五出現了很大的交易量。這非常看漲,但是 50 天移動均線將是一個很難克服的水準,所以期待短期內出現一些水準的移動吧。

本周鈀金上漲 1.85%。價格依然抑制在 50-200 天移動均線之間,並且處於很大的楔形形態。

這應該繼續,但是如果價格移動至上升趨勢線下方的話,那麼移動至 400 美元下方也有可能發生。現在,雖然沒有需要交易這一金屬 ETF。

隨著價格走高,ETF 在本周晚些時候出現了可觀的交易量,這很好。如果你擁有實物貴金屬的話,那麼你就靜待事態的發展吧,並且可能甚至這些天購買一些實物也將是一個好主意,因為價格在中期到長期一直在進一步走高,但是短期呢,誰知道。
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以上文章轉載自KITCO,資料僅供參考,並不構成投資建議。

07 六月 2010 匈牙利的不適

人們對周五早晨來自美國勞工部的5月就業報告將顯示“令人驚愕的”就業率預期在隔夜及早晨早些時候(27年來最大的一次)把金價短暫地帶低至1,200美元下方。隨著股票風險偏好的上漲,隨著時間的流逝,避風港尋求減少,並且儘管歐元出現進一步下跌跌至1.205水平,金價出現下跌。然而黃金的廉價購買者在金價位於1,190美元中間區域時,變得很顯而易見,金價也重新獲得了一絲鎮靜。

不過金價跌至1,200美元下方也有好消息。那就是,印度實物金購買量略微上升,隨著耐心的潛在買家最終購買了一些,而早在本周初這一機率還是非常渺茫。這樣,在集市中暗淡無光行為後,他們終於開始了購買。

該國黃金進口量– 依然是全球最大的消費國– 上個月下跌至僅僅17噸;與2009年近29噸進口量的數據差得很遠。報告表明越來越多的買家正在排隊等待金價出現在1,190美元/盎司下方– 我們不知道它們是不是將有機會在即將到來的一周滿足這些需求。

雖然紐約現貨交易貴金屬開盤小幅下跌,但是今天早晨交易活動還是主要圍繞一個方面;那就是美國至關重要的就業報告。現貨金價下跌3.60美元/盎司,開盤報1,204.20美元,而現貨銀下跌14美分,開盤報17.81美元/盎司。

此時此刻,金價將依然準備試著測試1,181.00美元左右的支撐位,RSI(相對強弱指數)在面對最近調整中惡化。然而如果足夠數量的廉價購買者即將出現的話,那麼黃金將重新恢復,並且維持在1,200美元上方,雖然阻力依然在1,120 – 1,130美元區域顯示。

鉑金下跌18.00美元,報1,525.00美元,而鈀金下跌10美元,報439.00美元;銠報2,600.00美元。與此同時,美元再一次上漲,上漲0.5,並且接近87.75,而原油價格下跌大約0.5美元(報74.10美元/桶)。

今天早晨標準銀行(SA)提供了一份關於鉑族金屬快速並且並不算糟的分析。不用費很大周折,我們來看一下他們對該行業的論述,如下:

“在它們最近的拋售後,鉑金鈀金正在找到更好的支撐。我們看到1,500美元和420美元分別作為了鉑金鈀金的基本價格。我們估計1,500美元的鉑金、420美元的鈀金以及2,700美元的銠金將為南非鉑金礦提供鉑族金屬1,244美元的均價。使用這些參數,幾乎南非100%的鉑族金屬產量在“現金操作成本”中有利可圖,南非蘭特/美元的匯率為7.50。

我們相信邊際生產商依然很重要(由於需求面發展),結果鉑族金屬價格不能長時間削減至成本曲線中。很重要的一點是,ETFs正在越來越多的從市場中移除一些它們大量的現存的股票。在這方面看,儘管金屬價格最近出現急速下滑(與我們在黃金ETF中看到的情況類似),但是我們也看到了鉑金鈀金ETF儲備總體水平還是非常堅實的。最近的數據是鉑金ETF為103萬盎司,而鈀金ETF為177萬盎司。

值得注意的是在一家礦業公司裡有利可圖的礦和損失的礦之間存在一些互相補貼。這將出現生產持續地更長。但是最終,出現虧損的礦必須關閉,因此擠壓了整個鉑族金屬的供應。同樣值得注意的是現金操作成本排除了其他銷售成本,例如熔煉和精煉成本。我們估計當包括進熔煉和精煉成本時,隨著鉑族金屬價格位於剛剛提到的價位上方,僅僅大約80%的礦是利於現金的。這些成本依然排除任何的勘探以及資本擴大成本。

因為南非蘭特匯率在鉑金生產商價格曲線中起到了很重要的作用,因此我們為鉑族金屬設立以南非蘭特計價的目標價格。鉑金為13,500南非蘭特(目前為11,800蘭特),鈀金為4,875蘭特(目前為3,400蘭特),銠為30,000蘭特(目前為20,000蘭特)。

隨著最後一次查看時,跌至1.21下方(新的4年低點),歐元再一次成為標題新聞。這樣,就像其表現地那樣,至少在某些情況下,並不是經常出現歐元下跌(在這一點上的美元)隱含金價自動上漲。

無論如何,早上歐元下跌的一些新聞是在匈牙利首相Viktor Orban突然宣布其國家經濟正在處於“嚴重的(處於墳墓)局勢”之後產生的。嚴重還是在墳墓中,這還不得而知。 Orban先生把這歸因於之前政府(同時有點像希臘歸咎原因的重演)的問題,責怪前政府“操控了”數字,並且對國家的經濟情況“說了謊”。讓我們來說PIIGS中很多國家正在從之前政府爛醉的支出狂熱中得到了一些嚴重的後果。為什麼這類新聞可以遮蓋今天的“就業狂歡”(由Everbank的Chuck Butler提供的稱呼)。

隨著參與者試著解讀斗篷之下的情況,並且確認統計數據相關的就業是否偽裝了美國復甦中持續的疲軟和多斑模式,股票指數期貨在就業數字發布之前走低。回想一下隨著歐元區價值撞車大賽處於高潮,上個月就業數據大多數情況被去除。

如果事實上就業創造模式開始顯示始終如一的,那麼美聯儲利率提升的呼籲將變得更加的響亮,並且更加的持久。美聯儲對於這一退出策略需要馬上實施的宣傳者– Thomas Hoenig – 已經號召“在今年夏天末”出現1整個百分點的上升。在100天裡從0上升到1?並且在同樣快速的情況下從1上升到4.5%?現在澳大利亞人已經在一段時間內這樣做了。他們真的是勇敢的布魯斯啊。

是的,Hoenig先生似乎與芝加哥聯儲的同行們意見有些不同。 Charles Evans最近表示歐元區危機將“耽擱利率的提升。”當確保經濟穩定的時候,避免令人不快的通貨膨脹率一直是央行的挑戰。

現在,賭注正完全地反對Hoenig的意見。但是,就像“Bob”在昨天十條投資戒令中指出的,當所有的專家(以及投機者)對某些事情“單方面”進行的時候,注意一下…另一方面。

就業數據為431,000 – 比預期的低。就業數字上升了20,000,而私有機構上升了41,000個工作崗位。所有的都發展良好,但是並不足夠好。專欄員們在為工作進行的之後分析中為他們的文章提出了“B”版本。

金價再一次在下跌之前,對向上走勢進行了反應,美元繼續上漲(今天早晨大多數時候),歐元依然處於徬徨/困惑狀態。隨著當天需求擔憂佔據上風,工業金屬價格下跌。準備令人瘋狂的周五不穩定吧。關註一下匈牙利漁民的魚湯吧。聞上去,味道並不好。

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以上文章轉載自KITCO,資料僅供參考,並不構成投資建議。

02 六月 2010 CFTC 資料表明了市場對金屬的兩種不同心態


芝加哥(Kitco News)—— 市場觀察員週二表示,貴金屬期貨的投機者於 5 月 25 日結束的一周清算多頭倉位,但是那些倉位可能在價格的一次驟跌後被再次建立。

週二,一家銀行在一份研究紀要中表示,期貨倉位元的下降和交易所交易基金(ETF)的興起形成對照,這可能暗示了市場對金屬的兩種不同心態。

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)每週五公佈的交易員持倉報告資料,投機者全面性地賣出了其在貴金屬中的多頭倉位,其中鉑金鈀金的未平倉合約數量下降的幅度最大。

在該分析資料中,託管資金的投資群削減了黃金白銀鉑金以及鈀金的多頭頭寸,增加了空頭頭寸。掉期交易商削減空頭頭寸並且在一切中增加多頭頭寸,除了黃金,因為他們既清空了黃金多頭頭寸,也清空了其空頭頭寸。商業減少了黃金和鉑族金屬的空頭頭寸,增加了多頭頭寸,但是清空了所有的白銀頭寸。

明尼阿波里斯市 Country Hedging Inc 公司的一位元緊密追蹤 CFTC 資料的商品交易顧問兼市場分析員 Sterling J Smith 表示:“上周,我們看到了因金屬被超買的想法而進行的平倉,因此,我們看到了見利拋售,那導致了拋盤,以及一些對沖基金的贖回。”由於該資料是 5 月 25 日公佈的,所以 Smith 表示,自那時以來,基金在價格驟降的背景下(再次)進場,特別是臨近週末的時候。他說:“他們(週二)現在也正買進。”他說,有件事情是可能的,即下周的 CFTC 資料會顯示這些基金不僅僅購回了他們賣掉的倉位,而且增加了倉位。

Smith 表示,商業——所謂的生產者/商人/加工者/用戶範疇——的行為本周對貴金屬來說是利好的。他說:“他們回補了很多的空頭倉位——那表明價格可能會走高。”他表示,黃金期貨本周的目標價可能為 1,240 美元/盎司,“我們可以創出一個年度新高,而這取決於世界其他地區的表現”。

歐洲債務擔憂絲毫沒有減少。他說,同樣,地緣政治擔憂,例如以色列在週末對試圖打破禁令進入加沙地帶的船隊進行了攔截,都是支撐金價的事件。9 人在此事件中被殺,該行為引發了國際抗議和關注。

巴克萊投資銀行表示,CFTC 基金清算多頭頭寸,以及投資者進入交易所交易基金的突破性動作,可能表明了人們看待黃金持有的角度不同。

他們週二在一份研究紀要中說:“短期和長期投資者的興趣已經在最近的交易日分道揚鑣,這使得投機興趣從高位走弱,而長期實物交易所交易產品興趣依然強烈。”只將關於期貨的資料作為參考,巴克萊銀行表示白銀的投機性頭寸——在該報告中被稱為“非商業頭寸”——跌至它們 3 月底以來的最低水準。

就鉑族金屬來說,投機性頭寸跌至其 2009 年 9 月 1 日以來的最低水準。他們說:“這僅次於1999 年 6 月以來的最大周跌幅,而 1999 年的下跌是我們資料庫中的第二大下跌(於 1988年開始),而 Nymex 鈀金的非商業頭寸正處在它們今年 2 月中旬以來的最低水準,僅次於去年 9 月以來的最大周跌幅。”

相比之下,該銀行表示 ETF 實物持有量正在膨脹。鉑金持有量正接近其歷史最高水準,鈀金持有量接近 12,000 盎司,低於其最高值。白銀 ETF 持倉量在上週末上升了 40 公噸,創造了12,680 噸的新紀錄,而黃金持有量上升 1.7 噸,又一次創造了紀錄。

雖然該銀行提到長期投機興趣強烈,但是它表示印度的珠寶加工需求正在放緩。
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