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02 三月 2016 銀行系PK互聯網系 哪種黃金理財更靠譜?
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來源:21世紀經濟報道  作者:李致鴻
本報記者 李致鴻 北京報道
本報記者 李致鴻 北京報道

黃金,投資界的新翹楚?

3月1日,黃金市場繼續走高,亞盤突破1240美元/盎司,觸及日內高點1248美元/盎司,午市在1243美元/盎司左右。在剛剛過去的2月份,黃金市場最終收獲超10%的漲幅,成為4年以來黃金市場表現最好的一個月份。

對此,瑞士銀行表示:“整體經濟的疲軟表現將會使投資者對黃金市場態度發生轉變,因為能夠選擇的投資標的並不多,黃金市場將成為其它市場下滑後的受益者。”

黃金市場因此備受投資者青睞。以SPDR黃金ETF(全球最大的黃金ETF基金)為例,2月29日,其再度流入1.95%,總持有量增加到777.27噸,達2014年9月以來最高水平,增持量亦達2010年以來最高水平。

目前,黃金市場投資平臺和產品紛繁復雜,21世紀經濟報道記者選取了目前市場上較為受歡迎的四款黃金理財產品招商銀行(600036,股吧)“金生利”、中信銀行(601998,股吧)“存積金”、阿裏巴巴“存金寶”和軟銀中國投資的“黃金包”進行比較。

山東黃金(600547,股吧)首席分析師蔣舒對21世紀經濟報道記者表示:“黃金市場的走俏發端於美元走弱,目前由避險需求主導,後市存在較大回調後再上揚的可能性,但沒有改變黃金市場2012年以來熊市的趨勢。”

工商銀行(601398,股吧)貴金屬業務部分析師劉瀟告訴21世紀經濟報道記者,全球最大的黃金ETF在過去七周增持約150噸黃金,表明黃金投資需求的井噴,看好黃金在今年的表現,如能升破並站穩1280美元的牛熊分界線,黃金有望重回牛市。

 銀行推類紙黃金

所謂“金生利”,即招商銀行在約定的銷售周期內向其個人客戶銷售帶有“招行金”品牌標識的實物貴金屬產品,客戶延期提貨(客戶在付款購買之日後提貨即為延期提貨)並獲得招商銀行提供的延期提貨補償收益的業務。

“金生利”的投資期限為13個月,補償收益為2%的黃金實物+13個月黃金價格波動收益(黃金價格波動損失由客戶自行承擔)。從50克起購,共有8種規格。

舉例來說,在約定銷售周期內,投資者購買帶有“招行金”品牌標識的實物黃金500克,並約定一年後提取實物,到達約定時間後,即可獲得實物黃金510克。

“金生利”的優點是免去實物管理、回購手續費低以及附帶利息,但“金生利”最大的風險在於金價的不穩定,如果黃金價格下跌嚴重,收益將大打折扣甚至影響本金。

“積存金”是中信銀行2016年1月推出的黃金理財產品,客戶免費簽訂積存金業務協議後,按照中信銀行交易系統提供的報價,在交易時間內,通過該行提供的交易渠道和系統根據黃金價格的波動進行買入或賣出交易,還可將交易累積產生的黃金份額進行轉讓或提取實物。

“積存金”最低50元或0.1克起購,掛鉤國際金價,具有實時清算、實時到賬等優點,但其風險在於不可以實物交割,黃金價格波動也是潛在風險。

互聯網黃金理財對接基金“存金寶”是螞蟻金服旗下支付寶公司與博時基金共同打造的黃金存取服務,買入存金寶即買入由博時基金直銷的博時黃金ETF的I類份額,博時黃金ETF主要投資於上海黃金交易所的黃金現貨合約等品種。

“存金寶”的投資收益由兩部分組成,基金價格變動+分紅(當存金寶的累計收益率超過黃金現貨同期的累計收益率0.01%以上,投資者即可享受分紅)。2015年12月1日至2016年2月29日,博時黃金ETF的收益率約為15.9%,同期黃金價格的收益率已超過18%,並沒有跑贏金價。

“存金寶”官網介紹,其具有1元起投、支付寶賬戶保護安全、支持全天候交易、買賣均無費用、不定期分紅等優勢。不過,存金寶沒有存金業務,投資於黃金現貨合約的比例不低於基金資產凈值的90%。一份ETF等於0.01克黃金,投資收益根據每份黃金ETF的收益計算。

在軟銀中國“黃金錢包”上投資,相當於購買持有了實物黃金,投資者可將持有的黃金在指定金店兌換成實物。

投資“黃金包”收益由兩部分組成:金價上漲的收益+存金產生的收益。其中,存金產生的收益來源於借金生息——“黃金錢包”會將投資者在平臺上購買的黃金借給需要使用黃金的企業,企業會為此支付一定費用。

黃金錢包”目前出借的企業包括中國黃金、東吳黃金、五洲金行等比較有名的企業,同時在借金前會對借金企業進行嚴格的風險信用審核,出借後會對企業的倉庫進行質押管理。

黃金錢包”存金生息分為活期和定期兩種。活期收益率最低為2.42%,一年期的收益率最高為6.8%。

“黃金錢包”盡管收益率固定,但受黃金價格等影響,每天產生的利息並不固定(每日的利息=當天淩晨1點的金價×存金數量×年化收益率/365)。此外,其風險還來自出借企業的信用與償付能力。

需要提醒的是,隨著黃金價格的持續回溫,模仿正規交易所的網絡炒金平臺頻頻出現,投資者需警惕。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

19 二月 2016 在預測金價上 高盛這次又被“打臉了”
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來源:華爾街見聞 

  就短期而言,如果投資者遵從高盛關於黃金方面的建議,那可能會虧到欲哭無淚了。

2月10日,當時全球金融市場大幅震蕩,市場避險情緒高漲之際,高盛曾稱“隨著時間的推移,黃金價格有望漲破1200美元/盎司關口”。然而,就從11日開始,金價大幅走低。

2月15日,高盛逆轉立場,其大宗商品負責人Jeff Currie建議客戶“建議通過高盛商品指數(GSCI)模式滾動指數來做空黃金”,稱黃金近期受恐慌情緒而驅動的價格反彈不合理,黃金市場和其他金融市場都過分誇大了中國經濟放緩、油價走低和負利率的影響,歐洲銀行業危機爆發風險較小。高盛下調未來三個月黃金價格預期至1100美元/盎司,並下調未來12個月金價目標至1000美元/盎司。

不幸的是,黃金從16日開始震蕩上揚……

迄今為止,高盛仍未改變看空黃金的立場。而黃金仍是今年表現最好的資產之一。周四,現貨黃金大漲近40美元,盤中最高觸及1240.06美元/盎司。

迄今為止,高盛仍未改變看空黃金的立場。而黃金仍是今年表現最好的資產之一。周四,現貨黃金大漲近40美元,盤中最高觸及1240.06美元/盎司。

一些分析師已經改變立場,由空翻多。荷蘭銀行分析師Georgette Boel則表示,“我們此前長期看空黃金,現在轉為看多,目前我們面對的情景是全球經濟增長的疲弱,預計到年底金價將漲至1300美元/盎司水平。”

花旗也稱,黃金已經觸底回升,年底將會達到每盎司1250美元的水平。

或許,高盛應該考慮一下是否有必要學習摩根士丹利首席美國股票策略師Adam Parker——此人快被今年表現反常的美國股市搞瘋了,以至於在周二發布的研報中吐槽:“本該上漲的卻在下跌,本該下跌的卻在上漲。所有人似乎都在反向操作。客戶幹脆跟我們的投資建議反著做吧。”

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13 一月 2016 金價本輪漲勢尚未終結
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來源:期貨日報 

  持倉結構整體偏多

上周COMEX金價漲幅超過4%,而滬金漲幅更是接近5%。昨日商品整體大跌,滬金亦出現了小幅回調,但從影響黃金價格走勢的一系列因素來看,金價本輪上漲尚未結束,後市仍有上衝動力。

上周COMEX金價漲幅超過4%,而滬金漲幅更是接近5%。昨日商品整體大跌,滬金亦出現了小幅回調,但從影響黃金價格走勢的一系列因素來看,金價本輪上漲尚未結束,後市仍有上衝動力。

  避險資金湧入,推升金價

上周,金價上漲的最大動力無疑來自於避險保值資金的推升。國內A股市場自新年開始大幅下跌,而相比之下黃金的表現就顯得中規中矩,這吸引了部分對衝風險資金流入。黃金作為傳統的保值資產,其與股市在大類資產配置中的位置往往是互補的,因此未來一段時間,國外對衝避險資金持續流入黃金市場也就不足為怪。從國外現貨投資來看,在當前股市等風險資產波動較大的背景下,黃金的吸引力驟增。全球最大的黃金ETF——SPDR持倉情況顯示,上周五總持倉量為649.59噸,一舉站上五周高點,11日又增倉至651.68噸。盡管當前持倉絕對量仍處於低位,但這仍可反映出黃金近期的投資價值。

而同時,人民幣匯率的波動也提振了金價。上周,離岸人民幣跌幅近千點,即便是國內銀行的匯率中間價也下調超1%,這直接對金價形成了支撐。而且考慮到後期走勢,有可能令滬金對外盤黃金持續產生升水,形成內強外弱的格局。

  非農數據強勁,金價長期承壓

美國勞工部公布的數據顯示,2015年12月美國新增非農就業人數29.2萬,該數據明顯好於經濟學家們預計的21萬人的水平。同時,美國失業率為5%,保持在近8年的低位水平。令3月FOMC會議上再度加息的概率增大。同時,盡管面臨著低油價的困擾,美國的核心通脹水平也在緩慢提高。2015年11月美國剔除能源和食品的CPI同比增幅為2%,這已經是2014年5月來的最高水平,且與美聯儲的目標相近。考慮到翹尾效應,美國去年12月CPI同比可能會在2.2%,這無疑為美聯儲加息提供了條件。

從美國國債市場表現來看,10年期國債收益率只有2.13%。但短期國債收益率走勢強勁,3個月國債收益率為0.2%,這與幾個月到幾年前一直穩定在0.1%以下水平的情況相比,明顯走升。根據歷史經驗,美聯儲加息周期,通常對應的是美元的走強周期和金價等無息資產的下跌周期。從美元指數近期走勢來看,即便出現幾周甚至幾個月的高位調整,也不能改變美元仍處於長期牛市的判斷。因此,在這一大背景下,金價反彈可能只是中短期行為,長期仍有向下壓力。

  主多散空結構較為明顯

截至昨日收盤,主力席位前20名多頭總持倉為89160手,空頭持倉為38255手。與此前2015年12月31日前20名多頭持倉78439手和空頭持倉39226手相比,多頭主力增倉13.7%,而空頭主力則減倉2.5%。且整體來看主多散空的結構較為明顯。這表明,上周的金價漲勢或不會曇花一現,多頭可能要打一場“持久戰”。

而與之相比,外盤持倉的利多因素並不充足。截至5日當周,CFTC非商業報告凈多頭為26560手,盡管也是處於八周高點的位置,但與去年10月和11月動輒10萬手以上的多頭持倉水平相比,有著明顯差距。這一方面表明,COMEX黃金盤面投資者對金價的看法不如滬金市場那麽樂觀。但從另一方面來看,多頭持倉處於相對低位,未來也具備蓄勢推升持倉和價格的空間。

綜上所述,筆者認為,金價在中短期(3月份之前)或有一輪漲勢,但長期面臨的不確定因素較多,不可一概而論。

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05 一月 2016 避險買盤推升金價 短期有望上測55日均線
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來源:匯通網 
  周二(1月5日)歐市盤中,現貨黃金延續上一交易日漲勢,目前交投於1078美元/盎司附近,避險買盤持續提振金價。若突破昨日高點1083.44美元/盎司,有望上測55日均線1090.48美元/盎司。

中東局勢緊張,以及全球股市暴跌成為推動黃金上漲的關鍵因素,上一交易日黃金大漲逾1%。沙特與伊朗間局勢緊張,以及兩國間的衝突不斷升級;中國股市周一(1月4日)暴跌引發歐美股市大跌,美國三大股指跌2%,泛歐績優股FTSEurofirst 300指數收跌2.5%。

  中東局勢緊張,以及全球股市暴跌成為推動黃金上漲的關鍵因素,上一交易日黃金大漲逾1%。沙特與伊朗間局勢緊張,以及兩國間的衝突不斷升級;中國股市周一(1月4日)暴跌引發歐美股市大跌,美國三大股指跌2%,泛歐績優股FTSEurofirst 300指數收跌2.5%。

芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(VIX)周一升至三周新高20.70,較上一交易日飆升13.67%。

  下圖2:VIX恐慌指數

中東局勢緊張,以及全球股市暴跌成為推動黃金上漲的關鍵因素,上一交易日黃金大漲逾1%。沙特與伊朗間局勢緊張,以及兩國間的衝突不斷升級;中國股市周一(1月4日)暴跌引發歐美股市大跌,美國三大股指跌2%,泛歐績優股FTSEurofirst 300指數收跌2.5%。

  另一方面,由於中國春節的臨近,中國消費者們會提前購買黃金,將為黃金構成支撐。

黃金本周接下來的走勢更多將從美聯儲會議紀要以及非農數據上尋求線索。道明證券預期美聯儲紀要將偏鷹派,同市場對非農預期樂觀,這是黃金上行的兩大重要障礙。

金價短線偏上行,若突破周一高點1083.44美元/盎司,有望上測55日均線1090.48美元/盎司。不過在1100美元整數關口存在較大拋壓,突破該阻力後則打開了進一步上行的空間,下方支撐關註1058美元/盎司阻力,接著是1046.40美元/盎司。

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25 十二月 2015 不可思議!南非蘭特計金價創30年新高
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來源:華爾街見聞 

  雖然目前金價低迷,但以南非蘭特計價的金價正刷新30年新高,隨著美聯儲今年首次加息,南非南特兌美元持續刷新新低。近期南非總統祖瑪解職該國財政部長後使得蘭特進一步走低。

今年至今,美元計金價已經跌去了超過9%,但蘭特計金價卻上漲了20%,並且在12月11日觸及頂峰。

今年至今,美元計金價已經跌去了超過9%,但蘭特計金價卻上漲了20%,並且在12月11日觸及頂峰。

由於南非蘭特兌美元的持續低迷,南非黃金生產商反而得以獲得較低成本的支撐,處在比較好的狀態中。

南非的黃金生產商以美元出售黃金,但成本卻以蘭特計算,因此蘭特兌美元的走低使得礦企們從中獲利。

南非的Harmony是全球成本最高的大黃金生產商之一,其股票在南非總統祖瑪解職該國財政部長後上漲了25%。AngloGold Ashanti的股票上漲了12%,Gold Fields股票上漲了11%。

Harmony的全部維持成本在三季度曾經高達1116.9美元/盎司,是全部主要黃金生產商中成本最高的。但蘭特的貶值使得Harmony的成本獲得了控制。

南非的黃金生產行業一直在困境中,此前曾有報道稱,35%的當地黃金生產商處在虧本的狀態中。南非2007年之前一直是全球最大的黃金生產國,但此後黃金產量每年都在下降,目前是全球第6大黃金生產國。

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04 十二月 2015 王楊:美元破位下跌迎非農 黃金1058上方做多
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來源:和訊網 

美元日圖
美元日圖

  上圖為美元日圖

美元已經暴跌跌破了上行趨勢線,

走出了前期三角形高位震蕩;

美元或進入深入回調,

利多黃金後市。

在預期利多美元的非農數據大背景下,

原本美元應該是 強勢上漲,

而結果是美元突然摔了一個跟頭,進行暴跌,值得投資者深思。

黃金4小時圖
黃金4小時圖

  上圖為黃金4小時圖

目前黃金是4連陽走勢,短線強勢反彈,

從1046反彈至目前1065高點,已經反彈了19美金。

已經突破了前期下行趨勢線,

上方強阻力在1068/1070/1074.

回調關註1059/1052.

策略上,

1058上方逢低做多,上看1068.

跌破1058才會考慮追空黃金

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

20 十一月 2015 實物黃金需求仍旺盛 可黃金還算保險投資品嗎?
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來源:和訊網 

黃金價格或許正在下跌,但私人客戶購買黃金的數量卻正在刷新著歷史峰值。在各方對全球經濟前景的擔憂情緒有所加深的同時,黃金作為長期投資對象的吸引力也在不斷增強。

美元匯率走高以及美聯儲加息時間未定兩大因素在今年讓黃金市場頗為“難堪”。黃金價格在上周跌至五年以來的谷底每盎司1093美元,跌幅達到9%;在2011年時金價曾經達到空前的每盎司1900美元,而上周的價格相較於此跌幅高達43%。

盡管如此,黃金自身基礎屬性、特征性以及吸引力卻並未因為價格的波動而受到影響。有觀點認為,造成這樣現象的原因在於全球各國政府對於黃金市場的幹預是顯而易見的,而也因為如此黃金在千百年來一直被看作是在動亂時期最為保險的商品。

 實物黃金需求依然旺盛

黃金還算保險投資品嗎?
世界黃金協會公布的最新報告反映出世界黃金消費需求依然旺盛。上述報告內容顯示,今年第三季度金條和金幣的需求量達到295.7噸,增幅達到33%,其中中國消費者對於黃金的投資需求較去年同期相比暴漲70%。英國消費者對於擁有實體金條和金幣的增幅跳漲67%,總計達到2.5噸。

有觀點認為,投資的第一法則便是資本保全,而第二法則是根據自身所能承受的風險大小來尋求相應的投資收益。數千年來,盡管黃金本身沒有產生收益甚至連存儲還需要額外的花費,但其卻是滿足上述投資第一法則的不二之選。

美元給予黃金不小的壓力

黃金還算保險投資品嗎?
  眼下黃金缺乏收益是金價下跌的主要原因,而就價值儲備而言,黃金所面臨的另一大對手便是美元。外界預計美聯儲將會在今年12月實施加息,這也是其在過去9年時間裏首次加息。隨著作為安全天堂投資目標的美國國債收益率不斷上升,黃金的吸引力正在同步減弱。

劣幣驅逐良幣

黃金價格下跌最有趣的原因之一正是所謂“格雷欣法則(Gresham’s Law)”中的劣幣驅逐良幣理論。英國著名銀行家托馬森-格雷欣(Thomas Gresham)發現,在雙本位貨幣制度的情況下,兩種貨幣同時流通時,如果其中之一發生貶值,其實際價值相對低於另一種貨幣的價值,實際價值高於法定價值的“良幣”將被普遍收藏起來,逐步從市場上消失,最終被驅逐出流通領域,實際價值低於法定價值的“劣幣”將在市場上泛濫成災,導致貨幣流通不穩定。

人造貨幣的貶值已經不是什麽新鮮事,追溯歷史可以看到人造貨幣貶值同早在古埃及就存在。托馬森-格雷欣的功績只不過是把伊斯蘭學者和歷史學家阿爾-馬克裏奇(Al-Maqrizi)的研究結果進行了提煉和總結。阿爾-馬克裏奇在古埃及馬穆魯克帝國時期就註意到了貨幣貶值所產生的影響。

阿爾-馬克裏奇在15世紀初期的古埃及馬穆魯克帝國時期目睹了流動性危機所帶來的影響,其中之一便是導致社會資金趨於幹涸。馬穆魯克帝國統治者通過將基於金銀原料制成的貨幣第納爾兌換成銅幣以使得第納爾大幅貶值,這樣的做法使得馬穆魯克帝國經濟實現快速復蘇,而外部資金也成功回流至國內。

然而,統治者采取的措施也引發通脹率的上漲,與此同時物價市場也進入失控狀態,而馬穆魯克帝國的貨幣也出現了反復的貶值。

最近一個采取使得貨幣貶值以支撐經濟復蘇的國家正是中國。中國人民銀行正在推動下調利率的行動並且允許人民幣自我貶值,中國民眾開始擔心他們的購買力正在喪失,而在此環境下黃金就成為對抗通脹或者通縮的最保險產品。

供應趨緊

另一個長期支撐黃金價格的因素正是,當黃金價格下跌至每盎司1000美元以下時,有許多金礦的開采商將被迫減產。開礦挖金的項目動輒數百萬美元,而只有金價維持在每盎司1000美元以上時淘金才有利可圖,而金價的下跌已經給淘金業造成了巨大的損失。

黃金還算保險投資品嗎?
  全球最大黃金開采商Barrick Gold的股價在今年內已經下跌30%並創下25年以來的最低點。在倫敦,蘭德黃金資源公司的股價蒸發了10%,墨西哥礦商Fresnillo的股價更是下跌了12%。

最好的保險

接觸到黃金的最簡單方式便是通過低成本基金,比如流行實體黃金ETF(其中包括以純銀為單位的PHGP和以美元為單位的PHAU)、能夠提供以黃金作為支撐的低成本服務的BullionVault和GoldMadeSimple。

對於那些想持有實體金幣或者金條的投資者,他們可以選擇ATS Bullion, BullionByPost和Chard。

英國皇家鑄幣局已經擴大了面向投資者的金條和銀條供應量。

另有觀點並不建議投資者購買黃金礦企的股票以及投資金礦的基金,他們認為這些投資對象的風險性太高。要知道,投資的第一法則便是資本保全。在面對全球範圍內的貨幣貶值現象時,黃金價格下跌5個百分點也並非不合理。

未來有太多的不確定,而黃金正是應對不確定的最保險工具。

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30 十月 2015 盛文兵:黃金非美反彈仍需空 美元遇阻高位區間震蕩
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來源:和訊網 

  和訊特約

老子說“上善若水”,有德行的人就應該像水一樣滋養萬物而不爭高下。金融交易市場是人性的檢驗場,它隨時獎勵人性的優點,懲罰人性的弱點。金融市場比其他領域更難以成功,操盤手都經過千磨萬擊、體驗過無數次獎懲之後才完成蛻變的。所以,要想在市場取得成功,就要長期堅持正確的理念做正確的事,長此以往,交易的境界才能達至一定的高度。所以人品是鑒別高手的一個重要指標,我們熟悉的金融市場壽星們大都認為做盤如做人,操盤手的人品不達標,他做盤的水平和境界就一定不會太高,只有德才兼備者才能在市場上長期成功,沒有哪個行業對個人修養有這麽高的要求。

美元行情圖
美元指數行情圖

  美元昨日衝高回落,市場在消息清淡的情況下技術性的走勢為主。重點關註美國的經濟數據,加息的預期推動美元的上漲只是斬時的但多的是數據的推動,昨日美國的成屋銷售不及預期,美國第三季度GDP數據“符合”美聯儲關於增長的假設,目前看來,美聯儲主席耶倫關於利率正常化的承諾似乎更加誠懇; FOMC在12月份加息的概率為63%,有75%的可能會在2016年6月份再度加息,2016年將會比2015年出現更多的鷹派投票官員。

重申希臘債務寬限乃獲得IMF援助支持的前提條件。IMF與歐洲和希臘在希臘援助議程上合作順利。希臘銀行業資本重組和改革非常重要。美國9月成屋簽約銷售指數環比-2.3%,創2013年12月份以來最大單月降幅,預期1%,前值-1.4%。美國9月成屋簽約銷售指數同比2.5%,預期7.3%,前值由6.7%修正為6.6%。美國三季度個人消費支出(PCE)年化季環比初值3.2%,預期3.3%,前值3.6%。美國三季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比初值1.3%,預期1.4%,前值1.9%。美國三季度實際GDP年化季環比初值1.5%,預期1.6%,前值3.9%。美國三季度GDP平減指數初值1.2%,預期1.4%,前值2.1%。

美國基準10年期國債價格下跌23/32,其收益率則上漲至2.174%。30年期美債價格下跌1-31/32,其收益率則上漲至2.965%。兩年期美債價格下跌1/32,其收益率則上漲至0.728%。道瓊斯工業平均指數收跌23.72點,跌幅0.1%,報17755.80點。標普500指數收跌0.94點,報2089.41點。納斯達克綜合指數收跌21.42點,跌幅0.4%,報5074.27點。芝加哥期權交易所(CBOE)波動性指數(VIX,俗稱恐慌指數)收漲2.0%,報14.61。富時泛歐績優300指數收跌0.04%,報1482.06點。德國DAX30指數收跌0.29%,報10800.84點。法國CAC40指數收跌0.10%,報4885.82點。英國FTSE100指數收跌0.65%,報6395.80點。

今日實戰策略:

黃金行情圖
黃金行情圖

  黃金昨日如預期持續下跌,但這種連續的下跌市場已經下跌的動能慢慢衰竭需要反彈再下跌,市場進行正常的修正,低位今日有反彈的跡象,短線方向反彈還是高空為主,上方壓力關註1157-60區域。下方強支持是1143區域,今日預期先反彈後下跌為主。

策略:耐心等待價格反彈至1156區域高空為主,止損1160區域,目標1150、1145區域。

白銀行情圖
白銀行情圖

  白銀昨日亞洲盤繼續震蕩歐洲盤展開下行,這種下行技術性的同時歐美股票下跌支持白銀下跌,白銀主要是工業需求,目前看白銀整個趨勢仍然維持下跌不變,反彈後高空為主。

策略:耐心等待反彈至15.85下方空為主,止損16.05,目標15.50、15.30區域。

美元昨日高升展開回調,強勢之後弱勢震蕩也是合理的,市場連續的拉升後獲利盤豐厚調整再所難免,技術上美元仍然站在97.00區域之上多頭仍然不變,除非價格突破此區域方向才會有所改變,上方關註97.60壓力。

策略:耐心等待回調至97.00區域做多,止損96.80區域,目標97.30、97.60區域。

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17 九月 2015 美聯儲今晚拉響終極警報 誰又是誰的諾亞方舟
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來源:匯通網 

  十年等一回,說那時遠,那時已在眼前。眼下全球投資者正緊張等待北京時間周五淩晨2點美聯儲利率決議,進行十年來首次加息或依然按兵不動,美聯儲只能也必須選擇其中一個。而昨日歐美股市全面穩漲,與此同時,油價大幅上漲,並提振了能源股價格。分析師提醒,本周市場情緒的改善,並沒有反映出任何明顯的,對美聯儲是否應現在扣下扳機的觀點上的變化。究竟這場風暴的結果如何,誰又是誰的諾亞方舟?

美聯儲今晚拉響終極警報,誰又是誰的諾亞方舟

周三市場情況回顧

美聯儲利率會議將至,歐美股市全面穩漲。美股周三漲幅較周二略有收窄。標普500指數收漲16.92點,漲幅0.86%,報1995.01點。道指收漲135.92點,漲幅0.82%,報16735.77點。納指收漲28.32點,漲幅0.58%,報4888.84點。

有恐慌指數之稱的CBOE波動性指數(VIX)跌幅逾5%,繼續朝著20的長期平均水平下行。

歐股漲幅則較周二有所擴大。歐洲泛歐績優300指數收漲1.57%,報1427.55點。在全球最大啤酒廠商百威英博向第二大啤酒制造商美樂啤酒(SABMiller)傳遞收購意向之後,後者股價暴漲逾20%,創六個月新高,領跑歐股。

A股在前兩日持續下跌之後,周三強力反彈。滬指收漲4.89%,創近三周以來最大單日漲幅。深指收漲6.45%,創業板收漲7.16%,創歷史最大單日漲幅。

A股市場的反彈也為亞洲股市提供了一定支撐。周三,香港恒生指數收漲2.4%,日經指數收漲0.8%。

隨著FOMC會議漸行漸近,美股近兩日緩緩開場。與此同時,油價大幅上漲,並提振了能源股價格。周三數據顯示,上周API原油庫存意外銳減310萬桶,美國能源信息署(EIA)亦公布,上周原油庫存減少210萬桶。盡管兩項數據存在差距,但總體來看,美國原油庫存開始下降。數據公布後,油價大漲。

周三,WTI 10月原油期貨價格收漲5.74%,創下8月31日以來最高收盤位,布倫特原油期貨亦收漲4.19%,創9月3日以來最高收盤位。COMEX 12月銅期貨價格收漲1.2%。

美聯儲決定是否加息的日子日益臨近,但美國通脹數據仍然如預期般疲軟,盡管勞動力市場的改善已基本符合其目標。數據顯示,美國8月CPI環比下降0.1%,為今年1月以來首次出現負值;同比增長0.2%,均符合預期。盡管已經剔除了油價大跌帶來的影響,美國7月核心PCE物價指數同比增長1.2%,不及預期,也大幅低於美聯儲2%的目標。

美聯儲加息的六大衝擊,你不得不了解的!

眼下,久經沙場的華爾街老將們也陷入了數十年罕見的分歧,無論是美聯儲是否加息,還是加息會產生的影響。畢竟,這一近十年來的首次加息將在黃金、外匯、股市、原油和債券等一系列資產市場掀起風暴。

哪怕美聯儲決定推遲加息,不同的表態和信號也將對各大市場的走勢產生深遠的影響。

以下是經濟學家和策略師們認為會受到美聯儲本周決定廣泛影響的六大資產類別:

  (股市)波動性

市場在一路顛簸中迎來美聯儲九月會議。有“恐慌指數”之稱的VIX的期限結構已經倒掛(即期高於3個月期VIX)17天了,是2011年以來最長的貼水期,而當時是因為美國評級遭下調導致不確定性大幅飆升。而且,其中大部分時間裏貼水幅度比當時更大。

(VIX期限結構倒掛:1個月期VIX-3個期VIX點數)
(VIX期限結構倒掛:1個月期VIX-3個期VIX點數)

如果美聯儲周四決定加息25個基點,投資者可能將其視為對美國經濟復蘇有信心,從而推動股市上漲。或者他們也可能理解為,廉價貨幣時代的終結,從而拋售股票。

美聯儲可以等到10月、12月甚至明年再加息,但是市場也可能理解為其對美國經濟缺乏信心。更糟糕的是,推遲加息可能有損美聯儲的公信力。

“通過本周加息,美聯儲可以給予市場一些確定性和信心,但是(市場)任何積極的反應都將是短暫的,” Key Private Bank首席投資策略師Bruce McCain表示。“投資者會迅速開始考慮美聯儲的下一步,而這就像首次加息一樣具有不確定性。”

  美國國債

  富國銀行基金管理公司首席固定收益策略師James Kochan表示,任何幅度的加息都可能觸發國債拋售。

隨著投資者根據潛在的加息進行調倉,兩年期國債收益率周二升至2011年4月以來的最高位,而一年期國債收益率則跳升至2010年4月以來最高位。

(兩年期美國國債收益率周二升至2011年4月以來的最高位)
(兩年期美國國債收益率周二升至2011年4月以來的最高位)

美國銀行分析師們在周二的報告中寫道,對於短期國債來說,加息“可能會是一次衝擊”,尤其是對於聯邦基金利率變化最為敏感的1-3年期國債。

至於十年期國債收益率,CRT資本集團高級利率策略師Ian Lyngen在周一的報告中表示,它正好交投於"過去幾周震動區間的中間位置”。實際上,該收益率同時也在過去一年交易區間的中軌附近徘徊。

芝商所的數據顯示,市場預期有25%的可能美聯儲會在本周宣布加息。

匯豐銀行固收策略師們在上周日發布的報告中表示,10年期國債收益率會出現三種情形:

美聯儲不加息,並繼續表示加息取決於經濟數據:這是最鴿派的情形,但是這很大程度上已被定價。十年期國債收益率應該在2.1%-2.2%。

不加息,給出部分信號暗示12月加息:十年期國債收益率應該在2.2%-2.3%。

加息,但釋放要控制長期收益率的各派信號:這會讓投資者大吃一驚,因此鴿派的信號會遠不及超預期加息的影響。十年期國債收益率會衝上2.4%。

  新興市場貨幣

Forex.com高級技術分析師Matt Weller表示,傳統觀點認為,美聯儲加息會導致新興市場貨幣貶值,因為美元計價資產有著更好的回報前景,從而吸引投資者轉向美國。

(美元/巴西雷亞爾)
(美元/巴西雷亞爾)

2013年5月,時任美聯儲主席伯南克暗示即將削減量化寬松(QE)的資產購買規模,隨後爆發了所謂的“縮減暴怒”(taper tantrum)”,隨著美國國債收益率大幅上升,新興市場貨幣急劇貶值。但是Weller警告稱,這一次可能會有所不同。

“諸如土耳其裏拉、巴西雷亞爾和南非蘭特等本國經常賬戶存在大規模赤字的貨幣可能會特別脆弱,因為這些經濟體十分依賴(借入)外資。” Weller表示。

同時,泰國、俄羅斯等擁有大量經常帳盈余的經濟體的貨幣在面臨美聯儲政策變化時不會那麽脆弱,Weller說。大部分新興市場貨幣今年表現很疲軟。但是如果美聯儲周暗示推遲加息,它們可能可以喘口氣。

美國金融博客Of Two Minds的博主Charles Hugh Smith還指出,隨著美元兌新興市場貨幣升值,一個自我強化的循環就形成了:美元越升值,流出新興市場的資本就越多,從而進一步壓低新興市場貨幣,導致新興市場股市、債市和房地產等以貶值貨幣標價的資產遭到拋售。

  歐元兌美元交易

外匯市場過去一年的主題就是做主要央行貨幣政策的分化。美聯儲將成為首個加息的發達國家央行幫助美元在一季度實現了對歐元、日元和英鎊大幅升值。

(歐元兌美元)
(歐元兌美元)

加拿大豐業銀行外匯策略師們在給客戶的報告中表示,即便美聯儲周四加息,來自其決策者的鴿派言論可能也會阻止美元進一步升值。但是包括豐業銀行在內的大部分大型機構的策略師均認為,截至今年年底前,美元會繼續上漲的。

“盡管短期內,意外加息導致的避險情緒可能支撐歐元兌美元和日元,我們繼續認為,截至年底和2016年,美元對廣泛的貨幣會繼續上漲,因為央行們的貨幣政策仍然分化。”豐業銀行策略師們寫道。

美銀美林、高盛等投行的外匯策略師們預計,美元兌歐元將在年底實現平價。

黃金

上圖來自全球最大在線黃金交易商BullionVault的研究主管Adrian Ash,追蹤了1970年以來黃金在美聯儲首次加息的前三個月、後三個月和後十二個月的表現(以百分比表示),底部為平均表現。

上圖來自全球最大在線黃金交易商BullionVault的研究主管Adrian Ash,追蹤了1970年以來黃金在美聯儲首次加息的前三個月、後三個月和後十二個月的表現(以百分比表示),底部為平均表現。

Forex.com技術分析師Fawad Razaqzada在周一的報告中寫道,“如果美聯儲周四發出鴿派信號,可能有助於刺激股市上漲,並打擊美元。”

在這種情形下,“黃金可能會受益,因為低利率維持更長的時間將降低持有黃金的相對機會成本。”他表示。但是,“可能由此導致的風險偏好回升或意味著投資者會減少對黃金的關註,並把更多的可交易資金投入股市。”

另一方面,如果美聯儲決定發出包括加息在內的更多鷹派信號,“這可能對美元構成支撐,打擊股市和美元計價的黃金。” Razaqzada表示。因此,在這兩種情形下,“黃金的上升空間似乎都有限,除非隨後股市和美元都大幅下挫。”

原油

部分策略師認為,美國原油價格可能註定會下跌,無論美聯儲是否加息。

大宗商品交易員們一直認為,如果美聯儲加息,美元會上漲,反過來對美元計價的商品(例如原油)施加壓力。

券商Global Hunter Securities的宏觀策略師Richard Hastings相信,美國原油價格會進一步下跌,如果美聯儲不加息的話。

“不加息意味著美聯儲在對疲軟的經濟做出回應,它將證實原油需求的疲軟。”他表示。

“如果美聯儲加息,那麽它就是在數據喜憂參半的情況下加息,”他說。“這也會導致更多原油遭拋售,因為總的基建投資成本會增加,於是減少了基建開支和原油需求。”

油價已經較去年夏季下跌超過50%,原因不僅僅在於全球原油供應過剩,還在於對於中國需求放緩的擔憂。

(WTI油價走勢)
(WTI油價走勢)

加息or不加息,各大投行出謀劃策

  加息

德意誌銀行(Deutsche Bank):如果美聯儲加息並釋放鷹派信號,將導致風險偏好迅速下降,會對美元產生非常正面的推動。此外,我們不認為存在加息但釋放鴿派信號的情況,因為加息已經是非常強烈的鷹派行為。

摩根士丹利(Morgan Stanley):美聯儲周四加息將導致新興市場貨幣加速下跌。但我們認為當前歐元、日元這類經常賬戶有盈余以及外國凈買入該國資產的貨幣或上漲,這類貨幣與風險資產的表現有緊密的反向聯系。

瑞信(Credit Suisse):如果美聯儲加息,出了美元會受益外,可以看多英鎊和墨西哥比索,因為英國可能追隨美聯儲加息,而墨西哥央行也暗示國該行計劃跟隨美國貨幣政策。可以買入比索兌南非蘭特和澳元等波動性較大的商品貨幣。此外,人民幣兌歐元和日元可能升值。

花旗(Citi Group):升息的話,最初反應一定是美元走高。美元能漲多高就要取決於市場對美聯儲之後升息通道的預判了。我們預計美聯儲升息後,美元/加元會走高。這個貨幣對對美聯儲鷹派的反應更為明顯,因為利差和加拿大外部需求減弱。此外,新興市場貨幣也將面臨新的賣壓,油價也將跟隨加元一同下跌。

美銀美林(BoAML):隔夜指數掉期合約暗示,美聯儲在9月有30%的加息可能,2015年有90%的概率加息一次,美元將在加息的情況下上漲,即便“一次鴿派加息”早已被市場消化。與此同時,隨著風險情緒逐漸穩定,貨幣政策分歧將重新主導市場情緒。我們傾向於做空歐元,因歐洲央行將逐步推進QE舉措。

法興銀行(SocGen):如果加息,G3貨幣兌其他與股市、商品和風險關系更密切的貨幣將趨於上行,但並不一定波動很大。歐元兌美元和兩個地區長期國債息差的相關性要高於短期國債息差,可能將暗示匯價將繼續於當前區間內震蕩。在過去4次加息中,日元是唯一一個在美聯儲加息後6個月內兌美元上漲的貨幣。在每次加息周期中美元並沒有上漲,若排除2004年那次加息,新興市場貨幣(不包括中國)全遭拋售。即使日本央行正準備推出新一輪QQE來抵消美聯儲的加息影響,做空日元似乎是莽撞的。中國經濟放緩導致紐元將成為G10貨幣中表現最為脆弱者,建議做空紐美、紐日、紐澳。

  不加息

高盛(Goldman Sachs):即便美聯儲本周會議上不加息,日元和歐元也會因貨幣寬松擴大而進一步走低。日元對美元將在未來12個月內跌至130,因為日本央行將從10月份起擴大貨幣刺激計劃。為實現通脹目標,歐央行將擴大資產購買計劃,因此歐元到明年將跌至95美分。

法國農信(Credit Agricole):目前全球央行釋放出的信號較為混復雜,澳大利亞、中國、瑞典、英國的央行因為貨幣貶值降低了進一步寬松或推遲收緊政策的必要性,但新西蘭央行和歐洲央行則顯得更加鴿派。我們認為即便FOMC本周不加息,美聯儲也會釋放出相對鷹派的信號,將對美元產生支撐。

德意誌銀行(Deutsche Bank):如果美聯儲不加息但釋放出鷹派信號,將有助推升風險偏好,對美元有輕微的負面影響,因為市場已經計入了20~25個基點的加息。如果美聯儲不加息並釋放出鴿派信號,將對全球風險偏好有進一步推升,將造成澳元和南非蘭特等貨幣已經出現的空頭回補延續。

巴克萊(Barclays):因全球金融市場高度動蕩,不確定性增加,我們預計美聯儲不會加息,美元會出現溫和的修正。但未來幾個月我們仍然看多美元,因中國經濟顯示人民幣和其它新興市場貨幣將持續疲弱。

摩根士丹利(Morgan Stanley):如果美聯儲推遲行動,將與市場當前的預測一致,美元可能一定程度上走弱,盡管如此,美元如果下跌將出現買入機會,因為長期資本回流會支撐美元走強。不加息會為新興貨幣提供短線提振作用,但料反彈很快將會夭折,因市場將轉而關註美聯儲12月加息預期和新興市場經濟體疲軟表現。

花旗(Citi Group):我們預計75%的概率不會加息。如果9月不升息,市場反應就取決於美聯儲不升息的原因了。如果是因為市場波動率、新興市場的不確定性和美元表現,則美聯儲很可能在10月升息。反之,如果是因為通脹和非加速性失業增長率,則今年可能就不升息了。這兩者情況都偏鴿,市場風險偏好會得到提振,因此要做多高收益貨幣兌日元,比如澳元/日元。

道明證券(TD Securities):我們認為美聯儲會等到明年年初才會加息,在此種假設下,本次FOMC發出鴿派論調將令大宗商品制造國的貨幣如澳元將會從中受益,發出鷹派論調則可以做多美元/日元,因為近期波動已經在很大程度上清除了部分過剩的美元/日元凈多頭頭寸。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

27 八月 2015 曹向陽:黃金重啟跌勢 下行再尋支撐
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來源:和訊網 

  和訊特約

本周前三日的市場讓黃金遭受到了多重打壓,隔日不但延續著此前的弱勢,整體跌幅超過了1%,盤中價一度下穿了1120美元支撐。隨著全球股市的回暖,美元的強勢回歸,黃金的上漲動能完全盡失,回歸跌勢變得順理成章。無獨有偶,昨日白銀價格更是暴跌,最低觸及13.97美元刷新出6年半以來的低位,跌幅高達5%。

受到近期金融市場的不確定因素,尤其是中國經濟增速放緩所帶來的衝擊,對美國經濟構成一定風險,而預期於下月加息的美聯儲似乎不再那麽堅定的發出表態,反而低調應對,這也讓市場對美聯儲的升息計劃有所質疑。加息不只是紙上談兵,更是一次牽一發而動全身的大事件,只因影響的範圍太廣。黃金在此前的避險作用中沒能發揮作用,相反空頭愈發私掠,一度又回到下行軌道中,使得後市進一步下挫尋求支撐的概率增大。

曹向陽:黃金重啟跌勢 下行再尋支撐

黃金(1128.12,2.87,0.26%):日線昨日報收一根帶有上下影線的大陰,保持三連陰格局,短期均線下行勢能有所放緩,MACD雙線金叉收斂,紅柱維持縮量,RSI三線走平於50軸附近,日線的三陰形態毫無疑問彰顯出空頭力量的優勢,但均線系統下行不那麽明顯,昨日價格也是守穩在了1120上方,因此短時間內下行不會延續。4小時上,自本周一價格在觸高後,就一路下行,一路收陰,MA5與MA10幾乎成了多頭上行的魔咒,而隨著昨日的觸底反彈,MACD雙線持久的死叉得到收斂,RSI拐頭上行,KDJ超賣區實現金叉放量,4小時上反彈跡象更為明顯。連續三日的大跌能否在今日止住,目前來看下行已無動能,但上方面臨著1132的阻力壓制,因此亞歐盤的操作區間可維持在1132-1120內。白銀(14.18,0.09,0.64%):昨日跌幅更是迅猛,晚間價格最低觸及2879附近,全天跌幅達150多點,日線收取一根大陰柱,保持四連陰格局,均線系統維持下行發散,MACD雙線死叉擴散,綠柱放量,KDJ高位下行發散,整體日線表現弱勢,空頭占優。4小時上,昨日回落企穩在布林下軌一帶,布林整體維持開口下行,MACD雙線死叉繼續發散,綠柱放量,RSI,KDJ則分別於超賣區拐頭上行,呈現反彈跡象。今日操作勢必還要跟隨空頭的步伐,亞盤時段先要等待周期指標修復到位後再行介入。

黃金策略:

1:1132做空,止損1136,目標1110

白銀策略:

1:2960做空,止損3000,目標2860

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