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28 一月 2015 黃金尚未擺脫整固走勢
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來源:和訊

昨日黃金先跌後升,現貨黃金由1272美元升至1297美元。黃金回升一方面是由於昨日美國公佈的耐用品訂單遠低於市場預期,令美元回調;另一方面美股出現明顯下跌亦提高了短線黃金的避險需求。

聯儲局會議後有機會出現突破。昨日美股顯著下跌雖然曾對黃金構成支持,但是美股三大主要指數尚未跌穿重要支持,因此難以確定美股跌勢是否能持續。同樣地,美元指數亦仍然維持在主要支持(93.20)以上,這亦顯示目前美元仍然只是調整。再上投資者開始觀望聯儲局會議結果。這樣短期黃金維持反复上落的機會較高。黃金短期明顯方向很大機會在明日歐洲市時才會出現。

技術走勢,昨日黃金在日線圖中是低開高,這樣顯示昨日低位(1272美元)很大機會是今次調整的底位。可是,由於黃金昨日高位尚未突破1298美元(過去兩日跌幅的76.4%反彈水平,因此短線黃金存在反复整固的可能。短期黃金下方支持為1278美元(由1272美元反彈回1297美元的76.4%調整水平。因此預期黃金在1178美元至1298美元之間波動。

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黃金4小時圖

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

15 一月 2015 晚評:過山車走勢不足為懼金銀後市依舊偏強

來源:和訊

基本面分析

昨日晚間,基本面表現複雜多變。歐元區方面,歐洲法院初步認可OTM並無法律問題,為歐版QE掃清了”最後”的障礙。在2014年歐元區經濟疲軟不堪,陷入”實質性”通縮的情況下,市場預期歐央行很可能於本月22日啟動歐版QE。受此影響,歐元再度開啟暴跌模式,但金銀並未因此受挫,而是受避險因素支持,選擇維持近期相對高位。

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美國方面,昨日數據普遍表現疲軟,12月零售銷售數據更是令人大跌眼鏡。昨日晚評中,筆者認定12月零售數據料將較為”靚麗”的觀點,顯然並未充分考慮到11月下旬起能源價格暴跌導致的物價走低。雖然12月聖誕季銷售依舊很可能超預期走高,但這種走高將更多的體現在”量”上,而非銷售金額方面。而於北京時間今日凌晨公佈的褐皮書則基本符合昨日預期,整體基調偏鷹。配合技術走勢,最終造成金銀衝高回落,上演了經典的過山車行情。

今日晚間,美國數據依舊密集,除紐約聯儲製造業指數”超跌反彈”的可能性較大外,受時間週期、季節性週期以及能源價格走低影響,初請數據、費城聯儲製造業指數、PPI等數據的整體表現料將偏弱,對金銀產生提振的可能性相對較大。

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近期,全球經濟狀況陷入”困境”,歐美股市波動加大,並隨時面臨回調風險。能源價格的大幅暴跌,更是拖累相關大宗商品價格產生連鎖反應。受此影響避險需求大幅增加,而”高高在上”的強勢美元相較價格合理的貴金屬,吸引力料將相對有限。避險需求很可能聯合亞洲實物需求促使黃金白銀價格進一步走高。

  黃金技術分析

  黃金昨日再度創出新高,但最終因大級別布林帶上軌的壓制選擇衝高回落。下方均線系統呈多頭排列,雖然短期存在回調的可能,但反彈走勢依舊完好,後市傾向於震盪上行。日內重點關注上方1240-1245關鍵阻力帶的壓制及下方均線系統支撐的有效性。

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黃金交易策略

鑑於近期避險需求及實物需求刺激,黃金表現出較強的抗跌性,自反彈以來回調幅度有限,顯示較強上行意願,操作上建議採用逢低做多為主,逢高短空博弈的策略。

1.激進投資者可於上方1244附近輕倉搏空,止損1248,目標1235附近;

2.穩健投資者可於下方1220附近輕倉做多,止損1215,目標1239附近。

  白銀技術分析

白銀昨日表現依舊強於黃金,回踩10日均線後迅速拉升,最終收星,今日早盤雖然出現小幅跳空低開,但仍守住3300整數關卡。下方均線呈多頭排列,雖然短期存在回調的可能,但反彈走勢依舊完好,後市傾向於震盪上行。日內重點關注上方3350-3380關鍵阻力帶的壓制及下方均線系統支撐的有效性。

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白銀交易策略

鑑於近期避險需求及實物需求刺激,白銀表現出較強的抗跌性,自反彈以來回調幅度有限,顯示較強上行意願,操作上建議採用逢低做多為主,逢高短空博弈的策略。

1.激進投資者可於上方3380附近輕倉搏空,止損3420,目標3330附近;

2.穩健投資者可於下方3250附近輕倉做多,止損3210,目標3330附近。

  備註說明:

1.以上觀點僅代表個人看法,請各位投資者慎重參考。

2.輕倉入場逐步加倉可以避免突發行情的損失。

3.每一筆交易建議投資者均採取嚴格的止損設置,不要隨便放大止損或不設置止損。

19 十一月 2014 黃金重奪千二關口,美聯儲紀要恐無驚喜

來源:黃金網

現貨黃金周二在日本政府宣布暫緩上調消費稅之後突破1200美元整數關口,為10月末以來首次。儘管多頭近期反彈勢頭強勁,但是還是未扭轉中期的負面格局。而從周四凌晨的美聯儲會議紀要預期來看,市場恐怕不會獲得類似上月的意外之喜。

  TD指標觀點:

  黃金在周線圖上市場連續兩週出現明顯的下引線,顯示出市場的低位買盤十分積極。不過可以留意到的是,無論是在TDMA還是在周線計數週期上,黃金周線還是在空頭控制之下。因此市場即便連續探底回升,但是並不能認為中長期趨勢已經逆轉,依然偏向於會在1-2週內結束反彈並重拾跌勢。金價正在接近週線TDMA的壓制,因此反彈空間或不會有更多的實質性擴大。

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黃金日線圖在突破前期高點之後,形成了清晰的日線級別TDMA支撐,該價格今天位於1171附近。在該水平完好的情況下,時間週期顯示,反彈可能會延續到下周中後段。在目前的價格下(1195附近),市場不具備很好的交易性。如果有大幅走高或者回落的話,則會提供一些區間性的短期機會。

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申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

29 十月 2014 結束量化寬松與黃金價格的關系

來源:Kitco金拓中文網

背景

量化寬松政策計劃將于10月底結束,預期美聯儲公開市場委員會將于10月28日至29日的會議上宣布結束政策。貨幣政策對黃金前景發揮了重大的作用,因此市場都會密切留意全球央行推出的政策。

美聯儲

圣路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德指出減債的決定可能會暫緩,皆因通脹率并沒有預期中高。然而,他是唯一一個表示希望暫緩結束購債的美聯儲委員會官員,我們預期美聯儲將會按照原定計劃結束量化寬松政策,然后美聯儲可能按照年底前公布的數據重新評估。美聯儲不時強調政策取決于數據,例如就業數據已經達到他們可接受的水平。然而,通脹率仍未到達美聯儲的目標水平,而通縮的隱憂正籠罩著美國及全球經濟。美聯儲亦表示將會提高利率,關鍵的問題是何時開始提高利率,市場估計2015年中將會首次提高利率。當經濟停滯不前,失業率上升,加上通脹轉為通縮的時候,問題便會逐一萌生。

隨著市場沒有重大事件發生,我們預期美聯儲將會按照原定計劃結束量化寬松政策,并會討論提高利率的時間。

黃金

結束量化寬松政策及討論提高利率將會支持美元,相反黃金市場將會面臨下行壓力。這個因素值得我們考慮且評估黃金的未來走向,其他因素同樣需要考量,包括歐洲央行行長德拉吉就歐洲經濟放緩采取的行動,俄羅斯遭到經濟制裁的影響,烏克蘭局勢不穩,ISIS圣戰組織的實力不斷擴大,黃金的供求,以及黃金入口限制。

市場同樣密切留意原油價格,原油價格在過去三個月下跌20%,此舉有助抑制通脹,黃金從而趨向下行。

總結

生活在70及80年代通脹強勁時期的人必然會記得通脹受到抑制前利率高企的情況。在黃金歷史性升勢結束之前,基準利率接近19%。

問題是若然美聯儲決定調整利率,黃金、白銀及香港的礦業股將會大幅下挫。美聯儲不時強調政策取決于數據表現,若然數據表現疲弱,量化寬松政策將會再次推行。這將會是我們期待已久的轉折點,不過這個帶動黃金上升的因素目前并不存在。一旦我們確定量化寬松政策再度推出,我們將會買入黃金,不然在此之前,我們將會繼續持有現金,拋售黃金離場。

重要的是走向在這些時間并沒有長期維持,而是升跌不定。從時間上來看,夏季的低迷時期過去之后,貴金屬的秋季狂熱未有緊隨其后,導致礦業股遭受到更嚴重的打擊。下圖顯示HUI黃金指數遭受到恐怖的挫折,失去了過去三年的三分之二股值。

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近期HUI指數為182,僅比2008年低位高32點。我們可想象到HUI指數將會否再下跌17%的股值?當然對于手持現金的投資者,股值下跌將會是他們買入的良機。

有時我們要奮身投資,有時則要小心謹慎,目前投資貴金屬及相關礦業股都不應該掉以輕心,皆因市場在過去數年曾多次涌現虛假的曙光,我們應該持謹慎的態度。

未來數日,美聯儲可能為我們帶來貨幣政策的指引,我們認為這是影響黃金指數最深遠的因素。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

08 十月 2014 黃金到了關鍵時刻:實物需求會否成為救命稻草?

來源:Kitco金拓中文網

近幾個月,美匯指數持續上升,7月1日至今的升幅已經達到8.75%。市場預期美聯儲將會在2015年提高利率,帶動美元上升,美元兌其他主要貨幣的利率大漲。

美元前景看好,從而為黃金帶來壓力。黃金市場即將面臨所謂的“關鍵時刻”。實物黃金買家會否在$1,182-1,183價位入市,拯救黃金

下圖圖一為Comex黃金期貨的每周走勢圖。之前黃金曾兩次跌至此價位,而這兩次期間都出現大量實物黃金買盤來支持金價反彈上升。第一次跌至此價位(以”A”標示)是在2013年6月,第二次(以”B”標示)是在2014年1月,兩次都吸引長期黃金投資者在低位買入。

這種情況會否再次發生?會否再次發生還有待商榷。我們將密切關注國際市場發展,實物需求將成為黃金走勢的關鍵。

美國股市反彈回升,但這會否只是“死貓反彈”?很多人警告美國股市近幾個月的升幅都是基于市場認為經濟增長和通脹都會上升,但這兩樣都沒有發生,因此股市很有可能會出現更大回調或跌幅。無可否認,勞工市場正在改善,但作為通脹指標的債券市場則沒有顯示通脹上升的跡象。10年期國債利率已經從2014年初的3.03%下跌至近期的2.45%。

10月,市場需密切關注美國股市在未來數天會否繼續反彈回升,還是轉而走弱。10 月對股市是不利的月份,這背后有充分的理由。從過去的歷史來看,股市投資者對10 月都有不好的回憶。過去的數據顯示9月股市上升至高位,為股市帶來危機。

根據djaverages.com,以下是股市表現最差的五個交易日(道瓊斯工業平均指數錄得最大單日跌幅)。

表現最差的五個交易日:

9/29/2008 -6.98%
10/15/2008 -7.87%
9/17/2001 -7.13%
12/1/2008 -7.7%
10/9/2008 -7.33%

上述只是股市在10月下跌或回調的眾多例子之一,其他還包括1929年10月、1932年10月、1937年10月、1987年10月、1989年10月和1977年10月。

在20世紀初,美國股市10月表現不佳的背后的確有理可循。回顧過去,當時股市下跌的主要理由是因為美國經濟以農業為主。農民經常需要借錢才能完成秋季收成,導致資金流出金融市場,令股市因為缺乏資金而無法上漲。

當然,現在的市場并不存在缺乏資金的問題,這都要歸功于美聯儲。

然而,若美國經濟無法達到已經反映于股價的增長和通脹目標,那么俄靠資金來推動上升的股市便須作出調整。

投機者、對沖基金和大型基金都藉著近幾年美國股市的升勢,這些跟隨趨勢交易的玩家把握股市上升的時機獲利。一旦趨勢改變,他們瞬即退出,并尋找影響全球市場的下一個趨勢。

若目前美國股市從牛市轉為熊市,從歷史周期便會顯示投資者從紙市場(股市、債券)轉移至硬資產(商品、房地產)。

若紙市場崩潰,最好還是持有一些有實質價值的實物。

投資者買入黃金的理由很多,例如分散投資、對沖通脹、貨幣對沖和財富保值工具。美國股市牛市正在逐漸減弱,但黃金則令投資者因為持有硬資產而倍感安心。

目前黃金十分接近$1,180的主要分水嶺,金價在此水平會出現波動。看漲或看跌黃金的投資者都將密切關注此價位。實物黃金買家則需要在金價下跌時嚴陣以待。所有人都希望能在價錢低的時候買入。未來數日或數周內,實物買家可能會等到黃金價格更低的時候才出手。

若金價跌穿$1,180,將會在每周走勢圖上形成不利的技術三角形走勢。未來黃金市場或會出現新實物黃金買盤,但目前買家會即時入市還是等待價格進一步下跌再出手仍是未知之數。

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16 十一月 2011 金銀回踩確認支撐 今日有望一舉突破

來源:Kitco金拓中文網

行情回顧
       本周的前兩個交易日,受到溫和風險偏好的影響,金銀稍稍回調部分,喪失了部分領土,加之技術面的背離,做高位的橫盤震蕩來修復技術形態也是恰逢其時。昨日亞盤歐盤金銀承接前天的調整,順勢下探,得到1760和33.8的強支撐後,美盤開始多頭發力反擊,盤中一度快速上沖,金銀分別摸到了1786和34.9 的高位,這也是近日金銀上方的阻力,昨日到此位置不急於上攻,做高位震蕩也是正確的選擇,為在今日或者未來某天發力突破做準備。熟話說,牛市不言頂,黃金目前處於完好的上升通道中,我們不要試圖猜測哪里有阻力,哪里可能反轉,抓住這樣的大方向,只要每次回探就是買入的機會,保持這樣的操作思路,我認為在目前的金銀市場中是可取的。

 
       北京時間11月16日凌晨消息,紐約黃金期貨價格周二收盤小幅上漲,但未能抹平此前一個交易日的損失,原因是交易商正在仔細考慮黃金期貨的投資吸引力。與此同時,美元匯率今天有所上漲、經濟數據表現良好,但歐元區仍舊面臨著主權債務危機的威脅。昨日全天黃金最高1786美元,最低1760美元,最終收於 1780美元,全天白銀最高34.8美元,最低33.7美元,最終收於34.5美元。金銀分別以一根十字星和小陽線報收。

基本面分析
       高盛將三個月金價預期從1645美元/盎司上調至1760美元/盎司,上調幅度為7.0%;將六個月金價預期從1730美元/盎司上調至1830美元/盎司,上調幅度為5.8%;將12個月金價預期從1860美元/盎司上調至1930美元/盎司,上調幅度為3.8%。

 
       白銀方面,該行將三個月銀價預期從27.50美元/盎司上調至29.40美元/盎司,上調幅度為6.9%;將六個月銀價從28.90美元/盎司上調至 30.60美元/盎司,上調幅度為5.9%;將12個月銀價預期從31.10美元/盎司上調至32.20美元/盎司,上調幅度為3.5%。

 
       近期,希臘和義大利兩大歐債危機的軸心國迫于壓力相繼換帥。上周五,希臘和義大利兩位專家新總理——前歐洲央行副總裁帕帕季莫斯與著名經濟學家蒙蒂的相繼上臺,使得市場一度報以厚望。但是,危如累卵的困局,使得希臘和意大利兩個新政府短期難有巨大改觀的作為。雖然希臘新總理帕帕季莫斯雷厲風行地采取一系列應對措施,包括承諾加速實施開放市場和私有化等結構改革,並加強財經紀律等,但目前希臘所欠的債務,相當于每位希臘國民欠債3萬歐元。即使銀行業將對希臘債務實行50%的減記實現,前路依然艱辛無比。

 
       美期金12月份通常是黃金交易的淡季,隨後交易活動趨于萎縮,下一旺季的來臨要等到春節前後。綜合技術面和基本面,預計未來幾個交易日金價繼續在1800美元附近波動的可能性很大。

 
       總之,因歐洲深重的債務危機,投資者避險需求持續而穩定地增長,但同時歐元的弱勢助推了美元的短期反彈,兩者綜合使得黃金維持區間振蕩。後市投資者仍需重點關注1800美元核心阻力位是否有效突破,建議中線原1730美元附近介入的多單可繼續持有,而由于近期交投區間較狹窄,短期建議冷靜觀望為主。

技術面分析
       黃金:昨日的波動依然在可控制的範圍內,最開始給出的1782一線做空相信盈利的空間已經不少,更下方的位置基本也到了1755一線,最低1758,相差甚少,日線圖昨日強勢收帶長下引線的陽柱,目前來看的話1772-1775一線的支撐還是比較大的,回撤到這個是可以進多單的,金價的寬幅劇烈震蕩,給予了我們更多盈利的機會,所以做單以後盡量可持有時間長一些,各個周期的指標都已經修復完成,所以還是擇機多單為主。

 

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       白銀:日圖昨日收帶上下引線的小陽,走勢基本在我們的控制範圍內,依然走出了一個非常大的震蕩行情。最低6880,最高7100,一共220點的波動幅度,但是震蕩至少有400點以上。所以如果抓利潤的話,還是比較好抓的,至少來說盈利空間都還比較大。日圖依然被均線所支撐著,4小時在昨日的最後上拉過程中將MACD指標的金叉開始小幅的放量,1小時短暫7050一線受阻,下方6950支撐,如果繼續跌破6950那麼昨日的低點應該是非常難保住的,所以要由多轉空,思維需要改變。上方7100的阻力也是非常強大,破位直接7180,7220。  

 

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今日關注數據
17:45 歐元區 10月份消費者物價指數 前值0.8%/月,3.0%/年;市場影響
17:45 歐元區 10月份核心消費者物價指數 前值1.6%/年
20:00 美國 11月11日當周MBA抵押貸款申請
21:30 美國 10月份消費者物價指數 前值0.3%/月,3.9%/年;市場影響
21:30 美國 10月份核心消費者物價指數 前值0.1%/月,2.0%/年
21:30 美國 10月份實際收入
22:00 美國 9月份國際資本凈流入 前值896億美元;市場影響
22:00 美國 9月份長期資本凈流入 前值579億美元
22:00 美國 9月份外資凈買入美國公債
22:15 美國 10月份工業生產 前值0.2%;市場影響
22:15 美國 10月份設備利用率 前值77.4%
23:00 美國 11月份NAHB房屋市場指數 前值18
23:30 美國 11月12日當周EIA原油庫存

       操作建議,昨日的金銀收出長下陰,基本確立短期探底成功,今日操作上建議逢低做多為主,黃金1772附近可多,目標1788,1805,止損1765.白銀34.1可多,目標34.8,35.1,止損33.6,沒能完全突破之前振幅可能偏大,建議投資者輕倉為主,嚴格止損.

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免責申明:本站內所有文章及數據只是各評論員的個人觀點,並不代表本公司立場。以上資料僅供參考,風險自負。

28 八月 2010 下周金價可能微漲或區間震盪

芝加哥——(Kitco 新聞)下周金價可能保持向上的趨勢,但成交量可能較小,因市場要面對任何最後時刻定下的夏日假期直到美國勞工節週末。

但是一些市場觀察人士認為黃金陷於交易區間之中(類似股市和原油),等待刺激驅動方向。美國東部時間下午 1:50,紐約商業期貨交易所的 Comex 分部 12 月期金漲 20 美分,至1,237.90 美元/盎司。不久,現貨金漲 1.50 美元,至 1,237.80 美元/盎司。

備受期待的美國 GDP 報告週五公佈,第二季度經修正後增長 1.6%,大幅低於前值2.4%。儘管略好於預期——市場觀察人士預期在 1.3—1.5%之間——但仍舊顯示美國經濟增長緩慢。就 Kitco 新聞所能聯繫上的人士,週五美聯儲主席伯南克的講話沒有改變任何人對黃金的看法。

“仍舊是看漲前景。"一名銀行交易者說道。不僅是對經濟復蘇的憂慮揮之不去,他還援引某些人的擔憂,即央行為復蘇經濟所做的努力可能最終會導致通貨膨脹。該交易者還表示,美元可能會進一步走軟,而這往往又會支撐黃金

下周黃金的任何走勢可能會被誇大,因在夏末假日期間預料中的缺乏刺激因素,以及美國9 月 6 日勞動節的閉市。

黃金成交量較小以及缺乏新的消息,使得部分市場觀察人士對黃金沒有興趣。
“我現處於矛盾的心理。若有人用槍指著我的頭,我就看跌。沒有什麼理由持有黃金。沒有太多好交易的。" Morrison on the Markets 的創始人和編輯 Ken Morrison 說道。
“接下來 2 周,我偏向於看跌,但我認為黃金可能會沉寂一段時間。成交量已經出現大幅下降。"他說道。
他補充道,黃金正闖入阻力位 1,240—1,245 美元,而且投機者已經軋平部分黃金期貨多頭頭寸,這對金價利空。
金價是投資者拉高,而不是消費者,但我想在這些價位,是否會有人想持有黃金?沒有什麼恐懼,也沒有通貨膨脹。"他說道。

要讓他持有黃金,要麼是看漲要麼看跌,他說道:“我想看到任一方向的恐慌。這意味著也許金價伴隨著高成交量達到 6 月高點,而且無法突破。要麼出現恐慌性賣盤。這表明市場方向出現變化。"

Steel Vine Investments 創始人 Spencer Patton 稱,金價可能會區間震盪,並且不太可能會突破 6 月的記錄高點。“我認為到最後,黃金將會是鞏固走勢。"他說道,“若試圖突破到新的高點,我認為不會成功。我覺得黃金在年末之前會在 1,100—1,200 美元之間。"Patton 表示他認為在技術圖上正在形成一個潛在的頭肩形態,左肩在 5 月高點,頭部在 6月中旬高點,右肩正在形成中。“它還沒有完成。頸線是在 1,160 美元,但若是低於改點,那麼意味著可能會跌落到 1,060 美元。"他說道。

MKS Finance S.A.稱,鑒於黃金週五的走勢——在伯南克講話後略跌,接著收盤微漲——金市表現不錯。對前景的展望,該公司說道:“現在黃金的主要危險可能是碎金銷售的風險,雖然金價目前受到抑制,但若明確地移動到 1,240 美元上方,那就會上漲。我們預計下周市場可能會相當緊張,因為那是夏季的結束以及繁忙 9 月的開始。"
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以上文章轉載自KITCO,資料僅供參考,並不構成投資建議。

17 八月 2010 銅和黃金市場升起的煙霧

以美元計價的銅受益於歐洲自 7 月中旬開始的經濟復甦,其他基本金屬也受益於不斷下跌的美元。在黃金走出長長的上陽線之後,交易者早就對金價十分謹慎。在歐洲努力從懸崖邊緣回來時,其他更加令人欣慰的消息也在幫助人們繼續湧入基本金屬市場。但是在銅價的走勢中,內在基本面一定也在起作用。

倫敦商品交易所(LME)的銅庫存自從在 2 月份達到高點後繼續下降。這波庫存下降確實很緩慢,所以紅色金屬價格在 7 月底才反彈回每噸 7500 美元(3.40 美元/磅)。在上海,7 月份銅的成交量和去年同期相比下降了 40%, 6 月份相比下降了 7%,和但在本月早期銅庫存也下降了,保持在相對低位。 8 月初的庫存下降,也使紐約期貨交易所的銅庫存低於 10 萬噸。

自從 3 月中旬以來(當時進入上海的銅猛增),銅庫存 3 個月下降了 20%多,這還是再需求稍微增加的情況下取得的。
在 7 月份達到每磅 3.40 美元後,銅價的整固令其遠遠低於每磅 3.60 美元—— 這是 4 月份的高位。由於這是眾多交易者的市場(缺乏莊家),所以銅的未來走勢或許更依賴於技術面。

和 4 月份的價格高峰相比,目前的銅價看起來過於強勁了,當時的庫存量還不到目前的一半。這仍會令我們謹慎追隨銅價的上漲,能達到這個價位,或許是大家已經對這個價位更加習慣了。我們確實考慮到了對樂觀主義者關於中期走勢的告誡,但在預計銅價會由於人們擔憂經濟而回落之前,還想看看銅庫存的繼續下降(會對價格帶來什麼影響)。

黃金相比,銅最近的人氣比較旺盛,隨著金價的每一步小幅下跌,黃金似乎有更多的看空者。在過去幾十年,印度百姓對黃金的購買占到了黃金需求的四分之一,但去年以來,印度的購買力和過去相比溫柔了許多。當前在很多經濟體內缺乏通脹,也是人們避開黃金的因素之一。金和銅在過去週期的走勢和目前的相關走勢是怎麼形成的,有很多有趣的說法。

在印度,黃金在零售商已經部分失去了吸引力,部分原因是由於印度次大陸糟糕的農業收成,使得通脹導致的高漲金價已經令人憤怒。在傳統的節日和結婚季節(秋季)(印度政府的),一輪制止通脹的行為或許會讓人們把多餘的盧比用於購買黃金,這有助於印度的黃金需求

或許印度只是因為其經濟強勁,所以才對黃色金屬減少了興趣,這也有可能。但是,印度和其他地區的更大規模的投資需求,已經對黃金在零售市場上的疲軟有所減緩。在世界上已經工業化的地區,消費增長疲軟,有助於低利率環境進一步延續。消費者物價指數低迷,是因為消費者對經濟系統仍有普遍擔憂,所以消費需求大為減少(檢查通脹的影響要比調整貨幣供應更重要,正如日本告訴你的那樣)。在過去幾年,黃金投資大為增長,因為對於特定經濟體的表現來說,黃金是持久的、中立的。低迷的消費者物價指數和高昂的金價是由於旺盛的投資需求所導致,兩者都是源於對經濟的擔心。
在庫存變化的一個短週期內,當週期快走完時(庫存減少),金價和消費者物價會同步上升。

但在工業化世界,我們也處於一個人們買入黃金作為財富儲藏和保險的長周期內。在市場從黃金在財富經濟中扮演的保險角色撤退之前,這會消耗掉很多經濟實力,也會減少很多國家主權債務。在一度和其他金融系統在歷史上就不被信任的地區,黃金絕不會停止扮演保險的角色,但這些不太富裕地區所獲取的黃金數量,仍然對價格和國內預算很敏感。隨著時光流逝,黃金交易也許會受到通脹這一歷史因素所影響,但在全球經濟快速轉向東方的過程中,是歷史不能作為指導手冊。

如果你正試圖測量全球通脹,我們建議你要更加留意紅色金屬而不是黃色金屬,在任何情況下都要這樣。我們正在進入一個長的時間週期,這一時期,個體的供給/需求的基本情況,而不是經濟體所宣稱的供需,對價格的影響更大。但是銅博士的價格變化仍將反應更廣泛的需求轉換,也會對通脹有影響。銅的需求面要比其他商品更緊,對這種金屬做交易的策略是我們已經貨幣化的經濟中最複雜的。首先考慮銅市場的內在基本面,對廣泛理解銅價的形成機制,仍將是十分有用的。
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以上文章轉載自KITCO,資料僅供參考,並不構成投資建議。

16 六月 2010 《紐約時報》特輯——黃金沒有受到傷害

迷戀黃金的投資者現在有兩個假定的反向指標需要擔憂:《紐約時報》 週末針對黃金作為一種資產類別的日益普及製作了一個頭版特輯;週五一位德意志銀行的分析師在 CNBC 上預計金價在未來數日飆升75美元至1,300美元/盎司。雖然我們對 CNBC 上宣揚的建議並不感到完全舒服,特別是 Cramer 的建議,但是《紐約時報》(綽號“the Grey Lady”)對黃金的一個表面認可是另外一回事。我們對《紐約時報》商務版的“尊敬”可以追溯到1976年的夏季,當時他們是第一家注意到一個叫做 Resorts International 的小型公司在大西洋城設立了一個辦事處的大型報業。Resorts 的普通股那時的售價大約為2美元,但是——金甲蟲們注意到——在《紐約時報》的新聞於8月出現後,RTA‘B’類股在接下去的兩年中開始穩步上升至160美元左右(如果我沒記錯的話)。

因此,不要認為只是因為黃金投資在《紐約時報》上獲得了一個頭版的待遇,那就會是貴金屬的死亡之吻。畢竟,《紐約時報》不是弱智的《新聞週刊》的某個高檔“表親”,並且對於每一個像 Paul Krugman(為《紐約時報》寫作)這樣沒有十足能力、在政治上扭曲真相的誇誇其談者,在編輯部的其他地方就會有個一流的通訊員,例如 Floyd Norris,他會客觀地表達事實,用某種類型的平衡來涵蓋當日發生的事情,並且明白那會真正幫助讀者對新聞有所把握。

黃金將會狠狠反擊

除了反向指標,我們自己的技術分析也表明了黃金的長期牛市仍然穩健,但是資金雄厚的買家沒有特別急於將報價推升到新的水準。在這些情況下,如果本周 CNBC 嘉賓1,300美元的金價預測成功的話,我們將會感到驚訝。但是,如果他在10月份回到電視廣播中(來做出這樣一番預測)——10月份是我們預計黃金多頭停止手下留情的時候——那他可能會有更多的運氣。與此同時,我們將黃金最近“勉強的姿態”歸因於歐洲新實施的緊縮(政策)。歐洲是否能夠處理財政緊縮的痛苦是個懸而未決的問題。但是就目前來說,沒人應該懷疑那些計畫削減開支的國家——此時有英國、德國和法國——現在充分認識到那種依靠印刷機的解決方案只能讓清算的最後日子更加痛苦,如果稱不上是災難性的話。無論你是否相信它們會堅持到底,但現在不是時候去賭歐元會輸——或者就失控的通脹打賭。
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12 六月 2010 麥克馬龍尼:How and what to buy?

part 1

 

part 2

 

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以上文章轉載自柏克希爾哈薩維,資料僅供參考,並不構成投資建議。