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23 六月 2017 五張圖表明美聯儲加息將鑄成大錯
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圖表家

  Clarity Financial策略師Lance Roberts日前撰文指出,經濟活動、通脹預期、國債收益率差等一系列數據表明,美聯儲正在犯下一個錯誤。

儘管軟數據觸及經濟大蕭條以來最高水平,但實際經濟活動(硬數據)未跟上步伐。

花旗美國宏觀意外指數跌至2011年8月以來最低水平。上一次美國經濟數據達到如此令人失望的的地步時,時任美聯儲主席伯南克宣布了扭轉操作,而這一次,現任耶倫卻在加息,並縮減資產負債表。

五張圖表明美聯儲加息將鑄成大錯

  考慮到美聯儲被認為是“以數據為重”,美聯儲現在加息令人相當困惑。

五張圖表明美聯儲加息將鑄成大錯

  儘管有清晰跡象表明經濟增長難以維持在強勁水平,美聯儲仍在收緊貨幣政策。這與收緊貨幣政策旨在使經濟增長放慢並抑制通脹壓力的目的相悖。

五張圖表明美聯儲加息將鑄成大錯

  美聯儲官員卡什卡利也指出,美聯儲政策與經濟脫節。他是6月會議上唯一反對加息的決策者。

此外,真正需要關注的債券市場也再一次向美聯儲發出警告。

美國2年期與10年國債收益率之差暗示,美國經濟可能比美聯儲縮預期的更加疲軟。收益率曲線趨平通常被視為經濟放緩的信號。

五張圖表明美聯儲加息將鑄成大錯

  從歷史數據來看,從美聯儲第一次加息開始,就已經啟動了下一輪經濟衰退的倒計時。從首次加息到經濟衰退的發生,中間這段時間的長短取決於期間經濟增長的水平。

五張圖表明美聯儲加息將鑄成大錯

  美國經濟增長率當前處在歷史平均增長率最低點,這暗示下一次經濟衰退的到來距離首次加息可能不會太久。若美聯儲加快緊縮步伐,只會加速經濟衰退的發生。

事實上,歷史上從美聯儲開啟加息後最終沒有導致負面結果的次數為零。

雖然加息會加快潛在的經濟衰退,並引發市場大幅回調,但從美聯儲的角度看,這可能是在“兩害相權取其輕”。

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13 六月 2017 為何億萬富翁鍾情投資黃金?
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圖表家

為何億萬富翁鍾情投資黃金?

為何億萬富翁鍾情投資黃金?

為何億萬富翁鍾情投資黃金?

為何億萬富翁鍾情投資黃金?

為何億萬富翁鍾情投資黃金?

為何億萬富翁鍾情投資黃金?

黃金集聚財富保值,儲蓄價值,滿足避險需求,升值潛力,對沖通脹和令投資組合多元化這6大特性於一身,因此黃金受投資者青睞。

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08 六月 2017 三大因素預示白銀即將強勁上漲
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圖表家

  下圖為上周大型投機者(主要是對沖基金)的淨持倉變動。

三大因素預示白銀即將強勁上漲

一、持倉情緒

黃金白銀投機持倉

大型投機者增加了黃金和白銀的淨多頭持倉,但是Simple Digressions認為市場離“過度樂觀”還很遠,這意味著黃金和白銀的價格仍然有很大的上漲空間。

10年期美國國債持倉

投機者減持10年期美國國債期貨淨多頭頭寸104,336份合約,然而期貨價格依然處於高位(或者超買狀態),現在做多國債期貨並不是很好的選擇。

三大因素預示白銀即將強勁上漲

  上圖為Simple Digressions發明的情緒指數。

該情緒指數可以精確指示10年期國債期貨的超買(讀數接近100%)和超賣(讀數接近0%)狀態。現在,該指標最近的讀數為87.4%,意味著期貨處於超買狀態,所以做多國債期貨是有風險的。

由於國債期貨未來價格下行可能性高,貴金屬市場不再受10年期美國國債市場的支撐。

二、美元走弱

黃金和白銀仍然受到走弱的美元的支撐。在Simple Digressions看來,這種支撐將在近期變強。

三大因素預示白銀即將強勁上漲

  上圖為美元指數(黑線)和美元期貨的未平倉合約(灰線)。

通常,未平倉合約上升時加速美元現行趨勢,而下降時為美元走勢反轉信號。2017年4月中旬交易員接受了美元看跌的觀點,未平倉合約數上升(藍色箭頭),加速美元下跌趨勢。而美元大跌將強勁支撐貴金屬市場。

三、機構增持白銀倉位

三大因素預示白銀即將強勁上漲

  從過去27年的白銀黃金比走勢來看,當該比率處於低位時是做多白銀的時機。目前白銀黃金比處於低位,預計隨著該白銀黃金比率從低位回調,白銀價格將上漲。

三大因素預示白銀即將強勁上漲

  上圖為基金經理的白銀持倉對沖比例(空頭頭寸/多頭頭寸),當該比例很高時表明大型投機者對於市場未來方向極為不確定。

現在白銀持倉對沖比例位於2016年開始的白銀牛市的高點,高比例往往預示價格的大幅變動並且變動方向與現在趨勢一致,即白銀下一步走勢應該是強勁上漲。

三大因素預示白銀即將強勁上漲

  摩根大通大幅加倉白銀,自2017年年初以來增持2770萬盎司。另一方面,白銀ETF並沒有加倉,且自2017年年初減持80萬盎司。

今年兩者總流入量為正值(2690萬盎司),這一事實支撐白銀上漲的觀點。

綜上,Simple Digressions認為儘管10年期國債期貨並不支持白銀走高,但是由於美元疲軟,白銀持倉對沖比例位於高點且白銀價格趨勢看漲,機構大幅加倉白銀,白銀價格未來將迎來大幅上漲。

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05 六月 2017 買不買黃金?“黃金超級牛市”報告之金市現狀大起底
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金十數據

  上週,著名黃金 “死多頭”、資管公司Incrementum AG發布了名為《黃金 即信仰》的分析報告。報告對黃金 市場進行了審視,維持了該公司一直以來的“黃金 超級牛市”觀點。投資者或可從中對整個金市得到大致把握。

每年的6月份左右,著名的黃金 “死多頭”、位於列支敦士登的資管公司Incrementum AG都會發布名為《黃金 即信仰》(In Gold We Trust)的報告。最新發佈於6月1日的這份報告繼續維持其“黃金 超級牛市”的觀點,當然投資者可以對此提出質疑,不過這份報告從多個方面對黃金市場進行了審視,也可以為投資者提供一些判斷依據。金十為您摘取了《黃金 即信仰》報告中關於黃金 市場現狀的相關內容:

貨幣情景下的黃金 現狀

自上一份報告(2016年6月28日)發布以來,以歐元和美元計價的黃金 雙雙錄得微幅下滑,分跌幅分別為3.4%和3%。不過,從2017年年初開始,金市狀況明顯傾向於正面。3月中旬,黃金 在幾週之內從1150美元漲至1300美元,雖在4月中旬左右出現了回調,但現在看來回調也已結束。

買不買黃金? “黃金超級牛市”報告之金市現狀大起底

  而從“國際黃金 價格”(以美元的貿易加權外部價值計算)看,現在距2011年曆史最高點的差距已經收窄。不過,受美聯儲加息及特朗普當選影響,國際金價與美元金價的分歧自2014年以來變得愈加明顯。

買不買黃金? “黃金超級牛市”報告之金市現狀大起底

  將貨幣維度擴展至全球其他重要貨幣,也可進一步認證黃金 的積極走勢。2016年全年,黃金 在以所有重要貨幣計價方面都錄得了漲幅,以英鎊計算的金價更是上漲了29.7%。從2001年到2017年,黃金 年均增長率為10.15%。所以,儘管這段時間黃金 遭遇了大幅修正,但其表現仍然優於幾乎所有其他主要貨幣。

買不買黃金? “黃金超級牛市”報告之金市現狀大起底

  相較於股票以及大宗商品的黃金 現狀

當前的股市牛市可視為黃金 最主要的機會成本。因此,金價的重大突破應該只在股市停滯或走弱時出現。如果將黃金 價格表現與股票價格走勢進行對比,便可發現黃金 的相對弱勢似乎已逐漸結束。

買不買黃金? “黃金超級牛市”報告之金市現狀大起底

  而放在歷史的維度下,目前大宗商品相較於股票的估值處於極低水平。與標普500指數相比,GSCI大宗商品指數目前處於50年來最低水平。而且,這一比例顯著低於長期中值4.1。按照平均回歸的概念,這或預示著十分有吸引力的投資機會。

買不買黃金? “黃金超級牛市”報告之金市現狀大起底

  從絕對角度來看,大宗商品也似乎處於牛市。據分析公司Ned Davis Research的數據,在牛市期間,大宗商品平均漲幅為217%;而彭博大宗商品指數僅較2016年初低點高出34%,或意味著市場目前只處於牛市開端。

買不買黃金? “黃金超級牛市”報告之金市現狀大起底

  高負債及通貨膨脹

過去150年來,美國債務總額與其國內生產總值的比率基本上都在150%左右。這一情況在歷史上只出現了兩個例外:一是1920年代,信貸積極擴張為股市崩盤和大蕭條埋下伏筆;二就是始於1970年代的當前階段。

買不買黃金? “黃金超級牛市”報告之金市現狀大起底

  與1929年10月不同的是,在時任美聯儲主席格林斯潘的寬鬆利率政策推動下,1987年股市崩盤後美國經濟積累了更多的債務。2009年,這一比例達到378%,創下歷史新高。儘管現在已回落至365%,但這仍然處於一個危險區間。

下圖顯示了自2003年以來央行資產負債表的年增長率。顯然,日本央行一直在推行相對穩定的政策;歐洲央行相比之下也是比較克制的,其資產負債表年增長率只有27%;中國央行的債務增長率最高,緊隨其後的是瑞士央行和美聯儲。相比之下,黃金 庫存年增長僅為1.48%,突顯了黃金 金相較於可隨意膨脹的法定貨幣的稀缺性。

買不買黃金? “黃金超級牛市”報告之金市現狀大起底

  從通脹環境看,從2011年夏末到2015年中期,通脹水平持續下降;但之後便一直在反彈。一般而言,通脹上升可構成利於黃金 價格的積極環境,相反通貨緊縮則往往伴隨著金價的下跌。

買不買黃金? “黃金超級牛市”報告之金市現狀大起底

  ETF流入及流動性比率

自2016年以來,黃金 ETF的流入規模一直在回升。這個關鍵數據的背後是選擇ETF作為管理黃金 敞口主要手段的西方投資者。

買不買黃金? “黃金超級牛市”報告之金市現狀大起底

  此外,二倍做多黃金 的ETF-ProShares(UGL)與追踪黃金 價格的GLD之間的比率也可以反映一定的現象。該比率上升意味著投資者變得更為大膽,將更多資本投入UGL當中。下圖顯示該比率已形成雙底形態,這是趨勢逆轉的信號。

買不買黃金? “黃金超級牛市”報告之金市現狀大起底

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01 六月 2017 地緣政治動盪美元承壓黃金震盪攀升等待突破盤整
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FX168

  現貨黃金周三(5月31日)持穩上漲,金價震盪攀升,美市盤中最高上探至1268.40美元/盎司。地緣政治的緊張局勢持續支撐黃金,但因對美聯儲加息的擔憂限制了黃金的漲幅,黃金也有望錄得月度跌幅。週三美元兌一籃子貨幣下跌,英鎊反彈,民調顯示,針對下週舉行的議會選舉,會英國執政的保守黨仍然處於領先地位,壓倒了以前的預測。日內公佈的美國 4月成屋銷售下滑,因供應趨緊。數據對美元的走勢形成一定的壓制。

週三美元連續二日下跌,美元指數下跌0.30,跌幅0.31%,報97.01點。美股週三下跌,道指下挫0.11%,報21005.93點;標普500下跌0.1%,報2409.26點;納指下跌0.19%,報6191.61點。原油週三下跌,美油指數下跌2.58%,報48.40美元/桶;布油指數下跌2.58%,報50.89美元/桶。

分析師稱,儘管週三美元下跌,但跌幅也是有限的,因週二公佈的美國消費者信心和通脹數據表明了美國國內需求的改善,提振了美聯儲下月加息的可能性。較高的利率降低了對無息資產黃金的需求並提振美元,對非美投資者來說,以美元計價的黃金成本更高。

然而,一旦加息發生後,人們的關注點將會轉向政治不確定性和實物黃金的支撐。從基本面上看,黃金仍還有上漲空,預計第三季度黃金價格將為1350美元/盎司,第二季度為1250美元/盎司。另一個對加息不利的因素是對特朗普總統與俄羅斯關係的調查,投資者擔心這將會阻礙其行政減稅和其他刺激承諾。分析師預計在周五非農就業發布之前,金價將會維持盤整。

美國4月成屋簽約銷售表現不及預期供應緊縮致其連續兩月下滑

全國地產經紀商協會(NAR)週三(5月31日)公佈的數據顯示,美國4月NAR季調後成屋簽約銷售較上月下降1.3%,至109.8,預估為增長0.5%,3月為111.3。

更多數據顯示,美國4月NAR季調後成屋簽約銷售較2016年4月下降3.3%。

(美國季調後成屋簽約銷售月率走勢圖)
(美國季調後成屋簽約銷售月率走勢圖)

  成屋簽約銷售指數是能提供美國將來房屋銷售活動的領先指標,對於房市的變動方向,能夠提供較現有任何指標更為可靠的信息。房屋市場是美國經濟發展的重要因素,通常會對美元產生一定影響。

路透點評美國成屋簽約銷售稱,美國4月成屋簽約銷售指數月率表現不及預期,在供應緊縮的環境下連續兩個月下滑,但房地產市場復甦勢頭仍然受到強勁就業市場的支撐。

全國地產經紀商協會首席經濟學家Lawrence Yun表示,大部分地區因為新屋上市速度慢於成屋銷售速度而連續兩個月出現銷售回落,目前房屋市場人流量高於去年同期。

後市展望

ING商品戰略負責人Hamza Khan說“市場已經過熱了,看黃金的走弱就知道了。一旦加息發生,人們會關注政治不確定性和實物黃金的支撐。從基本面上看,我們贊成黃金上漲,我們預計第三季度黃金價格是1350美元/盎司,第二季度為1250美元/盎司。”

KITCO金屬在報告中稱“貴金屬在隔夜美元弱勢的背後依然得到支撐,在周五非農就業發布之前,金價將會維持盤整。”

德國商業銀行(Commerzbank)週二(5月30日)在報告中稱,最近全球主要的黃金消費國——中國和印度的實物金需求強勁,但下半年印度的需求可能走軟,因該國7月1日起將實施消費稅。據世界黃金協會(WGC)以及湯森路透旗下GFMS此前的報告,由於印度7月1日起將實施消費稅,該國2017年下半年的黃金需求可能放緩。通常而言,由於有多個節日和婚季,印度下半年的黃金需求往往偏高。

北京時間00:31,現貨黃金報1267.56美元/盎司,上漲4.86美元,漲幅0.38%。

(現貨黃金日線圖來源:FX168財經網)
(現貨黃金日線圖來源:FX168財經網)
校對:夏洛特
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29 五月 2017 黃金突破三角形上軌上方阻力見1278
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圖表家

黃金突破三角形上軌上方阻力見1278

  上圖為黃金4小時走勢。黃金在5月份跌至低點1214.13後開始反彈,短期突破高位的三角形態,預計價格將持續走高,

上方阻力見高點以來的61.8%回調位1278附近。

三角形上軌被突破後轉變為支撐,目前位於1260美元附近。

黃金突破三角形上軌上方阻力見1278

  從日線來看,

黃金在5月初跌破2017年的上升趨勢線,但是目前已經回到該趨勢線之上,這暗示價格延續上升趨勢,上方阻力見長期趨勢線和61.8%回調位1278.57。下方強支撐見1260附近。

黃金突破三角形上軌上方阻力見1278

  多周期技術信號顯示日內市場情緒看漲:超短線看跌(5分鐘、15分鐘,1小時),短線看漲(日線),中長線看漲(週線、月線)。

持倉情況

根據Alphachartist發布的策略,近期有一筆持倉中:

黃金突破三角形上軌上方阻力見1278

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25 五月 2017 4張圖告訴你黃金今年這麼走
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圖表家

4張圖告訴你黃金今年這麼走

  上週黃金上漲2.1%,在1265受阻下跌,接下來黃金還將繼續上漲嗎?

黃金長期盤整於三角形態

首先從黃金日線走勢來看,價格運行於三角形中盤整中,上方受阻於2011-2017年以來下降趨勢線,阻力見1280。下方受支撐於2015-2017年以來的上升趨勢線,支撐見1159.

若價格突破1280,表明價格打開上漲空間,開始中期上漲趨勢。若價格跌破1159,表明價格開始中期下跌趨勢。若價格無法突破或跌破1280-1159區域,三角形態中的盤整走勢將維持至第3或第4季度。

季節性走勢也支持中期將維持盤整的觀點

4張圖告訴你黃金今年這麼走

  1975年以來黃金月度平均表現來看,最近的42年內,3月是黃金表現最弱的一個月,6月黃金平均表現為負,價格會在6月或7月形成季節性低點。8月和9月是一年中黃金表現最強勢的,2個月累計表現為3.7%。

黃金白銀比見頂

4張圖告訴你黃金今年這麼走

  從黃金白銀比的日線走勢,在76.00受阻下跌,且K線形成了看跌的“倒垂線”。預計黃金白銀比已見頂,預計將繼續下跌。黃金白銀比走低,表明黃金表現將弱於白銀。

4張圖告訴你黃金今年這麼走

  目前黃金和白銀走勢與歷史走勢非常相似。當前RSI處於超買區域,黃金白銀比受阻於通道上軌阻力,黃金和白銀走勢不再延續之前的下降走勢。回顧2016年5月黃金白銀比處於超買區域時,黃金白銀比受阻於通道上軌,黃金白銀也不再延續之前的趨勢,隨後黃金開始中期盤整走勢,白銀繼續上漲。

綜上,2016年上半年內黃金將維持在1280-1159區域盤整。黃金投資者應該密切關注黃金日線三角形態破位交易機會。

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18 五月 2017 美股大跌怎麼辦數據顯示可以做多黃金和黃金股
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圖表家

  隔夜美股大跌1.82%,最低跌至2356,市場恐慌情緒升溫。

通常來說,股市大跌將導致投資者避險情緒升高,推升避險資產的走高,比如說黃金

1972年以來黃金和標普指數呈現顯著的負相關,每次標普大跌時,黃金都會出現上漲行情。

美股大跌怎麼辦數據顯示可以做多黃金和黃金股

  Palisade Research觀察了1973年以來5個標普熊市,並研究了同時期的黃金黃金股的表現。

布雷頓森林體系崩潰與石油危機:1973年1月至1974年10月。

美股大跌怎麼辦數據顯示可以做多黃金和黃金股

  1973年股市暴跌是由巨大的公共債務和通貨膨脹引發的。尼克松總統於1971年宣布放棄布雷頓森林體系,停止將美元兌換為黃金,美元被高估。歐佩克的石油禁運加速經濟惡化。

在經濟衰退末期,標普500下跌48%,黃金漲139%,黃金股上漲189%。

伊朗石油危機和通貨膨脹:1980年11月至1982年8月。

美股大跌怎麼辦數據顯示可以做多黃金和黃金股

  此次熊市由1979年伊朗革命時期原油減產而引發的第二次石油危機引起的。美國受到通貨膨脹的影響,並相應提高利率。

在經濟衰退結束之際,標普500下跌27%,黃金下跌46%。黃金股下跌64%。

黃金的暴跌源於兩個原因:一是超高的利率,在1981年6月至10月達到歷史高點14%。二是前期黃金價格的暴漲,1974年至1980年期間,黃金漲了436%。

黑色星期一和伊朗危機:1987年8月至1987年12月。

美股大跌怎麼辦數據顯示可以做多黃金和黃金股

  標普500從1982年的低點上漲了230%,不確定性開始上升。石油價格在1986年下降了一半以上,導致歐佩克崩潰。1987年10月,伊朗發射導彈。

在經濟衰退末期,標普500下跌34%,黃金上漲6%。黃金股下跌21%。

互聯網泡沫和911:2000年3月至2002年10月。

美股大跌怎麼辦數據顯示可以做多黃金和黃金股

  由於回報無法彌補基礎設施投資,許多電信公司破產,互聯網泡沫破滅。911事件更是雪上加霜。

在經濟衰退末期,標普500下跌49%,黃金漲12%,黃金股上漲28%。

全球金融危機- 2007年10月- 2009年3月。

美股大跌怎麼辦數據顯示可以做多黃金和黃金股

  本輪熊市是從美國次貸危機開始,然後再發展成為國際銀行業危機,也導致了歐洲債務危機。

在經濟衰退結束之際,標普500下跌57%,黃金上漲26%。黃金股下跌46%。

過去五個衰退中,黃金四次大幅上漲,黃金股兩次上漲。所以黃金股本質還是股票,熊市時投資者拋售股票持有現金和黃金,這正是2008年的情形。

Palisade Research認為,如今的情形更像是1973年而不是2008年。1973年危機由巨大的公共債務和通貨膨脹引發。而如今,世界各國政府未來繼續印刷貨幣用於增長經濟和償還債務並不是秘密。Palisade Research預計債務泡沫最終會破滅,以及美國外交政策將擴大未來動盪。

在接下來的市場崩盤中,黃金將成為通貨膨脹和不確定性的避風港。

綜上,下一輪危機可能類似於1973年,黃金黃金股上漲可能性高,Palisade Research建議做多黃金黃金股。

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03 五月 2017 ”新債王”岡拉克:美元料將持續走軟投資者應緊抱黃金
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金十數據

  週二,有著“新債王”之稱的雙行線資本首席執行官岡拉克就近期市場走勢發表看法。岡拉克稱,美元已18個月沒有出現上漲,料將繼續維持溫和走軟趨勢。此外,他還建議投資者別過早放棄黃金

據路透社週三(5月3日)報導,有著“新債王”之稱的雙行線資本(DoubleLine Capital)首席執行官岡拉克(Jeffrey Gundlach)週二在出席Closed-End Funds Audio Webcast投資者網絡直播時就美元、大宗商品、美債、股市等市場走勢發表看法。

美元:料將保持溫和走軟趨勢

岡拉克指出,美元此前一直處於溫和的走軟模式,“已有18個月沒有出現上漲”,預計其將繼續維持這種狀態。岡德拉克曾多次表示,特朗普贏得美國大選後,美元漲勢將自行發生逆轉。他在接受路透專訪時稱:

“趨勢就是你的朋友。目前美元在2011年低點基礎上已上漲逾30%。這對匯率而言是非常大的漲幅。而且,特朗普總統也不希望美元走強。”

4月中旬,高盛宣布關閉其曾推薦的2017年頂級交易,即做多美元兌歐元、美元兌英鎊和美元兌人民幣。高盛當時表示,包括特朗普稅改和基建計劃、美聯儲加息及縮表預期等基本面因素已經發生變化,這些都將令美元進一步承壓。高盛經濟學家潘德爾(Zach Pandl)在本週二發布的報告中還指出,中期來看,如果美國基本面相對其它主要市場惡化,那麼共同基金或將成為美元的一大拋壓來源。

大宗商品:別放棄黃金、看跌長期油價

對於黃金,儘管金價在4月中旬達到5個月高點以後一直震盪走低,但岡拉克認為,金價將出現“另一輪上漲”,而且“現在還不是放棄黃金的時候”。事實上,自去年7月以來,岡拉克就一直呼籲投資者“緊抱黃金”。今年3月美聯儲加息前夕,岡拉克就表示,該央行將會採取老學派的做法,一直加息至“大事件爆發”為止,因此建議投資者在其資產組合中加入黃金避險。

另外,岡拉克認為,油價長期來看恐將走跌,這主要是受到鑽井技術日益進步的影響。整體來看,得益於科技進步,大宗商品價格的表現應該會低於消費者物價指數(CPI)。

美債:料將繼續承壓

就利率而言,岡德拉克表示他預計10年期美債收益率將走高,“傾向於眼下不要承擔太多利率風險”。他指出,由於近期美債漲勢疲弱,因此將“目前形勢形容為’避險’是錯誤的”,描述為低波動性更為合適。金十此前報導,截至4月25日的數據顯示,對沖基金等大型投機者對10年期國債期貨的淨多倉增加了創紀錄的25.5萬份合約,這一看漲立場令這些投機客自2008年以來最易受到債市拋售的衝擊。

  近日,美國財政部長努欽對發行超長期國債的可能性發表了看法,稱於他而言“絕對合理”,財政部正在考慮此事。對此,岡拉克表示,自己對“長期債券”不太感興趣。

股市:利率大幅升高或致夏季拋盤

岡德拉克表示,考慮到目前10年期美債收益率處於2.25%左右,因此他不認為股市面臨嚴重賣壓。但他同時指出,預計該收益率將繼續上升,如果夏季利率大幅走高,那麼這可能會觸發股市拋盤。自2016年2月以來,標普500指數就沒有下跌超過10%。

  不過,岡拉克也承認,可預見未來內並沒有出現經濟衰退跡象,美國第二季度GDP往往會回升。他表示,目前為止,納斯達克指數更能正確反映經濟狀況,而美國10年期國債收益率的走勢更多的是基於技術因素。

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25 四月 2017 美國“政府關門”黃金上漲?歷史告訴你答案遠比想像的複雜
黃金頭條

  摘要:

在1995年和2013年美國政府關門事件可以發現,美國政府停擺不會立刻刺激黃金走高,金價在該事件結束之後會有一輪強勢的上漲,一般在該事件結束後的2-4週內漲至峰值,在之後的2-4個月內逐步下滑。

如果美國政府再次關門,黃金價格會上升嗎?人們通常認為,政府關門後,“金甲蟲”們(特別是一些黃金買家)會藉此機會炒作黃金

一些頗具威名的作家和評論家也認為,如果政府關門,金價將會上漲。

表面上看,上述說法似乎有些道理,畢竟黃金是時局動盪或者不確定性激增的時候的最終避險資產。空口無憑,讓我們從歷史數據中找出政府關門與金價之間的潛在關聯性。

最近的兩次政府關門事件分別發生在2013年和1995年。這兩次事件也是自1977年以來時間最長的政府關門事件。下面,讓我們對這兩次事件進行進一步分析。

2013年8月1日-8月17日,美國聯邦政府剛關門時市場的反應是:

9月30日AOL/CNBC:

CNBC最新的市場調查交易員,分析員和戰略家稱,現貨黃金價格本周可能會下滑,但是由於市場對美國預算僵局和政府關門陰影的擔憂,投資者紛紛尋求避險資產取代疲軟美元,金價可能只會小幅下跌。

10月1日WealthDaily.com:

今天上午全國各地的聯邦政府辦公室都貼上了“關門”的牌子,政府關門的影響持續擴大,黃金價格可能會突破天際。

10月1日彭博社:

受美國政府17年來首次關門時間影響,金價攀升。由於擔心此次事件可能會阻礙世界最大經濟體美國的複蘇,市場對財產保護的需求不斷增加。

Westpac銀行高級經濟學家Justin Smirk在悉尼表示:“我們從未見過像現在這樣的大型政府關門事件,它恰巧發生在國民經濟從非常嚴重的衰退中緩慢復甦的時候,所以人們紛紛購買黃金以對沖風險。”

但歷史數據顯示,沒有證據表明美國政府“停擺”與金價走勢高度相關。有一定可以確信,如果本週曆史重演,黃金市場波動將變得更大。

實際黃金表現如何?

通過觀察過去兩次政府關門期間黃金ETF基金GLD的歷史價格,我們可以洞悉這些事件背後的黃金交易者心理,我們發現,政府關門事件的結束遠比該事件的開始要重要得多。

美國“政府關門”黃金上漲? 歷史告訴你答案遠比想像的複雜

  由上圖可知,政府關門之前GLD價格有所下跌,政府關門的第一天,黃金價格上漲,在政府關門結束之前,GLD價格大幅下跌,在政府關門結束之後,GLD價格又大幅上漲。

現在,讓我們來觀察1995-1996年黃金的走勢,這次分析的是實物黃金而不是GLD,因為當時ETF基金還不存在。

美國“政府關門”黃金上漲? 歷史告訴你答案遠比想像的複雜

  可以發現,金價在關門期間基本持平,在政府關門快結束的時候,金價出現了長達一個月的大幅上漲。之後的黃金走勢在上圖中沒有顯現出來,金價在接下來的幾個月裡表現不佳,下跌到了上漲之前的水平。

總結

雖然持有黃金的理由有很多,但是政府關門不是一個很好的理由。但是,業內分析師Jason Russ依舊建議投資者利用一切可能發生的金價下跌來囤積黃金

在最近兩次政府關門中,金價在關門結束之後都有一輪強勢的上漲,然後下跌。因此,如果黃金的走勢一如往常,那麼現在是個減持黃金的好時機。數據顯示,金價在關門結束後的2-4週內漲至峰值,在之後的2-4個月內逐步下滑。誠然,我們沒有大量的數據可以自信地預測未來,但是對於黃金投資者來說,牢記過去的金價走勢總是有益的。

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