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16 三月 2018 離開3月FOMC不到一周加息真能推高金價?
黃金頭條

  下周美聯儲FOMC會議就將到來,今年第一次加息也可能就此到來,黃金市場面臨大考。從歷史上美聯儲加息週期來看,利率上漲未必意味著金價走低。而從美元等各方面來看,大宗商品都更可能迎來上漲。

下週市場就將迎來美聯儲利率決議,對黃金市場來說,這可以說是2018年的第一個真正大考驗。

不過從美聯儲本輪加息週期的表現來看,每一次加息之後,黃金市場反而會有所上漲,那麼這一次又會如何呢?

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First Macro Capital主席Paul Farrugia認為,從過去美聯儲利率和黃金之間的關係來看,恐怕很難對短期走勢做出判斷。

在1968年至1971年的三年間,美聯儲將美國聯邦利率從4.6%增加到了1969年的9.19%,而到1971年3月,利率又被下調到了3.71%。

黃金的價格從最初的35.2美元/盎司上漲到1969年的43.6美元/盎司,之後到1970年3月跌回到35.1美元/盎司。

Farrugia指出,由此可以看到,在這段時間中,當利率走高金價也一同走高,但當利率走低,金價並沒有跟隨著走低。

到上世紀70年代,美國聯邦利率也曾經有過幾個月連續上漲的,但之後也曾經連續數月下跌。那是一個從衰退中開始,經歷了衰退,最終又結束於衰退的十年。在1973年和1979年分別爆發了石油危機,並且通脹走高,市場極為波動。

黃金市場在1970年2月價格還只有35.2美元/盎司,之後美國總統尼克松結束了黃金和美元之間的掛鉤關係,到1974年12月就漲到了195.5美元/盎司,再之後到1976年8月觸及100美元/盎司的低點。

在美國聯邦利率方面,自1971年8月觸及高點後,回落觸及3.29%的底部,之後在1974年7月觸及了12.72%的高點。

美國聯邦利率在70年代出現了多次起伏,在1974年觸及高點後,在1977年1月就回落觸及了4.61%的底部水平。

在上世紀70年代的前5年,利率和黃金之間並沒有顯現出到底哪個能影響哪個,甚至很難看出太多的相關性。

而在70年代後5年,利率從1977年的4.61%上漲到了1981年6月的19.1%,而金價從1976年12月的100美元/盎司上漲到了1980年1月的910.6美元/盎司。

事實上,當時金價的上漲要早於利率走高,並且在利率走高之前幾個月就觸及了頂部水平。

因此,從較為長期的走勢來看,黃金的價格和利率是正相關的關係。

1983年5月,利率觸及8.63%的低點,而在14個月之前,金價觸及了312.5美元/盎司的低點。

正因此,Farrugia認為,黃金和利率之間的關係恐怕要從較為長期的框架來看。

不過到上世紀80年代和90年代,黃金和利率之間的關係則顯得更為模糊。

到了本世紀,在2003年6月美國聯邦利率跌到了0.98%的低點,而在這之前的4年,金價在1999年6月就已經觸及了251.95美元/盎司的低點。

本世紀初,各個大宗商品開始了牛市,黃金也是如此。美元指數從2001年的120下跌了2008年初的70左右,跌幅超40%。

黃金市場大漲,而當時的黃金牛市一直到美聯儲開始下調利率的7個月之後才受到影響,在2008年10月金價短暫觸及621美元/盎司的底部後,再次回到了上行趨勢。

2008年之後,美國利率持續維持在低位,並且一直在美聯儲目標下方。黃金和利率的關係同樣不明顯。Farrugia指出,當時市場對美國聯邦政府缺乏信心,歐洲又有債務危機,資金從公共資產中離開,進入黃金和其它大宗商品等私人資產中。

就目前來看,包括黃金在內的不少大宗商品都有已經觸底。美聯儲進入了加息週期,而隨著特朗普 “貿易戰”的到來,美元指數則可能已經在2017年12月觸及了頂部水平,而市場的波動性將會加劇。

在2002年3月,美國占據了全球鋼鐵30%的進口,當時利率走低,一直持續到2004年,而金價則在走高。黃金價格的走高可能意味著市場對公共資產信心不足,因此未必和利率有關。

整個大宗商品市場都在復蘇中,而全球經濟走強,美元走弱,美國加徵關稅,這一切都是可能推高大宗商品價格的因素。

短期內利率和金價之間的關係可能​​是非常模糊的,但從5到10年甚至20年的長期時段來看,則會變得更清晰一些。

商業周期通常能夠維持5到10年,利率通常會在期間上漲又下跌完成整個週期。大宗商品的上漲通常持續至少4年,而下跌則至少持續2到3年。因此要看清楚黃金和利率之間的關係,要從一個至少7到8年的周期來看。

Farrugia指出,在未來5到10年裡,在債券泡沫破裂、利率走高推高債務水平的情況下,資本被推到私人資產中,包括大宗商品,因此大宗商品價格可能會走高。

而在短期的1到2年裡,黃金和利率之間則將繼續關係不明。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。

01 三月 2018 解讀中國商業銀行黃金業務調查報告(一)

作者:張正虹

來源:金研院(higold1511) 和訊網經授權轉載。

本期導讀:

為全面了解商業銀行黃金業務的開展情況,準確把握公眾對商業銀行黃金業務的需求,明確商業銀行黃金業務發展的方向,為商業銀行的黃金業務發展提供數據支持,2017年年中,北京黃金經濟發展研究中心與平安銀行 ( 000001 , 股吧 )資金運營中心聯合開展了有獎問卷調查。本次調查覆蓋面廣,樣本具有較強代表性,共收回有效問卷5536份。本期對收集上來的調查數據前半部分進行解讀,為讀者呈現商業銀行黃金業務在老百姓 ( 603883 , 股吧 )中的普及情況。

從受調查者性別比例來看,男性所佔比例較女性多20%以上,其對於黃金投資比女性更加關注。

從受調查者性別比例來看,男性所佔比例較女性多20%以上,其對於黃金投資比女性更加關注。

這也反映出,近年來,隨著人們收入的不斷增長,消費者越來越注重財富的保值和增值,除了傳統的銀行儲蓄、股市、債市外,黃金產品也成為中國消費者常見的投資品類。

從受調查者所屬省份來看,廣東、上海、北京及產金大省山東地區對於黃金投資更加關注。

從受調查者所屬省份來看,廣東、上海、北京及產金大省山東地區對於黃金投資更加關注。

這些投資者處於較大省市,如廣東、江蘇、山東、河南、四川等省均屬於GDP(國內生產總值)大省,北京、上海、重慶等直轄市,人均收入水平較高,對黃金消費和黃金投資及資產的保值增值有著天然的需求。

有些省市,如山東、河南、陝西等是我國重量級的產金地區,黑龍江、吉林、遼寧東北三省等地,有著良好的黃金消費傳統基礎。

一些省市處於改革開放前沿,人們的思想較為開放,樂於接受新鮮事物,如廣東省是我國著名的黃金珠寶產業加工製造基地,香港是全球著名的時尚之都,都具有得天獨厚的黃金消費和投資優勢。

從年齡結構看,黃金消費投資有年輕化趨勢,35歲以下的年輕人佔本次調查人數8成以上,其中,26歲至35歲佔比一半以上。

從年齡結構看,黃金消費投資有年輕化趨勢,35歲以下的年輕人佔本次調查人數8成以上,其中,26歲至35歲佔比一半以上。

由於互聯網的發展,通過手機等移動終端購買黃金更加方便,線上產品也易於被年輕人所接受,因此實物黃金和賬戶黃金都是35歲以下年輕人喜愛的投資手段。

但由於35歲以下年輕人經濟能力有限,或許其鍾愛更多的是首飾類產品,因此尚需對購買黃金產品的類別和目的進行必要的細分,以確定是黃金消費還是黃金投資。

從家庭持有黃金重量來看,中國家庭大多傾向於輕量投資,投資金額大多約在3000元至3萬元之間。

從家庭持有黃金重量來看,中國家庭大多傾向於輕量投資,投資金額大多約在3000元至3萬元之間。

由於家庭持有的黃金重量偏低,並且從上題的年齡結構來看,黃金投資正凸顯出年輕化的趨勢,因此,我國黃金市場的增量不可小覷。35歲以下的年輕人,隨著收入水平的提高,黃金消費需求將更加旺盛,人均持有量將大幅增加。

由於中國家庭黃金投資仍偏重於輕量級,因此在黃金產品的開發上可以有所側重。目前,國內許多黃金生產企業已推出小於10克的投資金條,大大降低了普通老百姓的投資參與門檻,實物黃金產品及線上黃金交易產品的微型化都有利於吸引更多的投資者加入到黃金市場中來。

金店還是投資者購買黃金的主要途徑,銀行經過近幾年的培育,市場份額也在逐步提升。

金店還是投資者購買黃金的主要途徑,銀行經過近幾年的培育,市場份額也在逐步提升。

中國人傳統的實物黃金購買習慣主要是在金店購買黃金首飾及金條等黃金投資產品,但近年來,由於商業銀行的不斷推廣,商業銀行實物黃金因其品種豐富,可以滿足投資者收藏、饋贈、投資、保值增值等多方面的需求,也成為老百姓購買黃金的一個重要渠道;商業銀行賬戶貴金屬也因其方便快捷、易操作成了極受歡迎的貴金屬業務。

當前,中國移動互聯網迅速發展,手機成為投資者的重要工具。投資者的投資心態和投資行為方式發生了顯著變化,互聯網黃金理財平台也異軍突起。除傳統互聯網企業外,紫金礦業 ( 601899 , 股吧 )、山東招金集團、國美等企業也開始進軍互聯網黃金業務。

互聯網黃金平台重塑了黃金行業價值生態,但也不可避免地面臨傳統金融行業和互聯網技術所面臨的典型風險,比如黃金變動風險、互聯網技術風險,尤為重要的是投資者及交易平台的信用風險。因此,面對互聯網黃金理財平台的不斷崛起,加強互聯網黃金平台的監管和管理,加強投資者教育,都是今後行業發展面臨的主要問題。

中國的消費者似乎並沒有完全擺脫傳統的投資黃金理念,即使在銀行渠道,實物金依然是最普遍認知的產品。 儘管互聯網黃金理財平台迅猛發展,但傳統的金店仍然是消費者購買黃金的首選。

中國的消費者似乎並沒有完全擺脫傳統的投資黃金理念,即使在銀行渠道,實物金依然是最普遍認知的產品。儘管互聯網黃金理財平台迅猛發展,但傳統的金店仍然是消費者購買黃金的首選。

從這組數據來看,商業銀行的黃金業務,特別是投資類黃金業務還有巨大的發展空間。

商業銀行的實物金產品種類極為豐富,包括投資類、節慶類、賀歲類、文化類等。

從調查數據中可以看出,由於消費者對實物金認知程度較高,因此實物金產品的消費量較大,由此也增加了實物黃金的變現需求和保管需求,消費者對黃金回購和黃金保管業務的了解程度都比較高,接近受調查者的半數。

黃金和積存金等賬戶金業務,以及黃金租賃產品交易近年來交易量不斷增長,已占到了商業銀行總交易量的近7成。

黃金租賃與賬戶金業務均屬於商業銀行場外銀行櫃檯OTC(場外交易市場)黃金交易平台,是商業銀行自主研發的黃金交易平台,交易規則和交易價格均由商業銀行自主確定,商業銀行的經營自由權較大。

近幾年,OTC交易平台的交易量增長較快,因此也可以看出,OTC黃金交易平台具有極大的發展潛力。

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23 一月 2018 技術分析:再臨關鍵點黃金面臨三角阻力
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黃金頭條

  ForexCycle分析師Franco Shao認為,從技術面來看,黃金市場面臨著關鍵的阻力水平。上行1343美元/盎司水平將是黃金市場進一步走高的關鍵阻力位,一旦突破這一水平,金價可看向1375甚至1433美元/盎司。

在上週一度突破1340美元/盎司水平後,黃金市場就一直在1330美元/盎司上方糾結。

ForexCycle分析師Franco Shao認為,從技術面來看,黃金市場面臨著關鍵的阻力水平。

技術分析:再臨關鍵點黃金面臨三角阻力下載APP 查看資訊更方便

  目前金價在其周線圖形成三角形態的上行趨勢線阻力,即1343美元/盎司水平受阻。

從4小時線來看,金價從上週1344美元/盎司水平回落後,將在去年12月低點1236美元/盎司以來的上行趨勢線左右盤整。

技術分析:再臨關鍵點黃金面臨三角阻力

  下行1305美元/盎司將是關鍵的支撐水平,而未來幾個交易日金價就可能跌向該水平。但只要這一水平維持住,上行趨勢就將繼續,盤整之後黃金市場將再迎來一波上漲。

Shao指出,如果金價突破1344美元/盎司的阻力水平,那麼接下去的阻力水平在1357美元/盎司,若還能突破這一水平,意味著金價看向1375甚至1433美元/盎司水平。

技術分析:再臨關鍵點黃金面臨三角阻力

  短期金價下行支撐位1324美元/盎司,跌破這一水平就看向關鍵的1305美元/盎司,而只有跌破這一支撐水平,才意味著金價自1236以來的上行趨勢結束。並且意味著接下去金價將回落到1205美元/盎司左右水平。

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09 一月 2018 9大銀行:黃金通常在1月和2月表現最好
和訊網   金研院
  黃金或許不會像被稱為“黃金2.0”的比特幣漲得那麼快,但業內分析師建議投資者關注黃金和白銀股票的季節性交易,年初這些股票往往表現更好,將創造難得的交易機會。展望2018年,分析機構預計黃金和白銀價格將重現新年漲勢,正收益極有可能在第一季度出現。

展望2018年,分析師預計黃金和白銀價格將重現新年漲勢,正收益極有可能在第一季度出現。 實際上,紐約證券交易所黃金類股票指數(GDM)通常在1月份至2月份平均表現最好,而在9月份至10月份表現最差。

展望2018年,分析師預計黃金和白銀價格將重現新年漲勢,正收益極有可能在第一季度出現。實際上,紐約證券交易所黃金類股票指數(GDM)通常在1月份至2月份平均表現最好,而在9月份至10月份表現最差。

9大銀行:黃金通常在1月和2月表現最好
高盛

“1月效應”在股票市場眾所周知,因許多能源和農業商品呈現出強勁的季節性模式。高盛分析指出,貴金屬,尤其是鉑和鈀,以及一些基礎金屬,在第一季度都會價格上漲。貴金屬價格的反彈可能主要來自於中國農曆新年珠寶需求強勁,以及汽車生產在12月份由於節假日因素下降後在次年第一季度有所回升。

然而,高盛認為,2018年貴金屬回報率將下降6%,主要由於金價預期較低,預計至2018年中旬,金價將達到每盎司1200美元。白銀價格在未來6個月也將隨黃金價格走低,但在6個月之後,銀價將上漲,甚至超過黃金,因為全球經濟的高速增長最終會轉化為更大的白銀工業需求。

加拿大商業銀行
加拿大商業銀行

加拿大帝國商業銀行建議進行“季節性交易”,在當年12月買入黃金或白銀股票,並在次年2月份賣出。該策略有很高的成功機率,不僅因為歷史上一向如此,而且來自於美聯儲對經濟前景預期變化、美元強勁升值及地緣政治的不確定性等風險將加大。

該行建議以黃金加權組合的核心持股應包括礦業巨頭阿格尼可鷹礦業公司、弗蘭科內華達公司、金羅斯黃金公司及紐蒙特礦業公司,以及中級礦業公司B2黃金公司、底特爾黃金公司及SSR礦業公司,再加上小型礦業公司價金資源公司和大陸黃金公司的股票。

該行還建議買入泛美銀業和惠頓貴金屬公司的白銀股票。投資者希望為其黃金或白銀敞口增加一些扭轉力量,那麼可以考慮增加一些槓桿股,如巴里克、金田、加拿大黃金公司、金羅斯黃金公司、亞馬納黃金公司、底特爾黃金公司、我是金黃金公司以及科爾礦業公司。

多倫多道明銀行
多倫多道明銀行

該行預計金價反彈將在新年重演,因為過去4年一直如此。金價通常在12月底反彈,一直持續到新一年,追踪大型礦業公司的美國證券交易所(GDX)金礦指數ETF每年至少上漲34%。近期因稅損賣盤平倉增加,黃金礦業股票價格有所下降,這也為2018年1月的反彈創造了機會,2018年道明銀行首選的股票是金羅斯黃金公司、加拿大黃金公司、B2黃金公司、阿拉莫斯黃金公司和西馬弗公司。

美銀美林
美銀美林

該行認為2018年黃金價格漲幅有限,由於宏觀經濟環境不利於金價上漲。黃金價格與美元掛鉤,波動性是影響2018年美元價格的關鍵變量之一。然而,該行指出,通脹數據令人吃驚,可能會使買家重新進入黃金市場,因為黃金通常被視為通脹對沖。預計黃金價格2018年將達到每盎司1326美元,白銀價格將達到每盎司17.41美元,鉑金價格將達到每盎司950美元,鈀金價格將達到850美元。

摩根士丹利
摩根士丹利

該行對鈀2018年的前景持樂觀態度,由於“柴油車的取消”推動了強勁的需求增長。預計美元疲軟將有助於金價小幅上漲,但美聯儲加息仍將拖累金價走低。預計2018年黃金平均價格為每盎司1269美元。在股票方面,該行指出,巴里克黃金公司多空比為2比1,紐蒙特礦業公司多空比為3比1,這兩隻股票都建議持股觀望。

加拿大豐業銀行
加拿大豐業銀行

由於生產商效益不佳,預計業內併購交易將增長。礦業巨頭將與勘探公司進行小規模交易,聚焦早期發展,而任何企業合併都有可能在中小企業中發生。阿格尼可鷹礦業公司和加拿大黃金公司的股票為首選。B2黃金公司、奮進礦業公司和惠頓貴金屬公司也是貴金屬領域的理想選擇。預計金價2018年將達到每盎司1300美元,銀價將達到18.5美元。

加拿大皇家銀行
加拿大皇家銀行

2018年黃金價格將出現一些有意義的改善,金價可能從2018年第一季度開始出現季節性上漲。該行認為,2018年宏觀經濟層面同今年相比將有助於金價上漲。然而,仍存在一些挑戰,包括全球大部分地區經濟持續增長、股市反彈以及美聯儲加息,預計2018年平均金價將達每盎司1303美元。

蒙特利爾銀行
蒙特利爾銀行

該行預計,2018年,由於產量增長和成本下降,中型黃金生產商的股價將比大型黃金礦業公司的股價表現更好。該行建議投資者可選擇B2黃金公司、底特爾黃金公司、森塔明公司、奮進礦業公司、柯克蘭湖黃金公司和西馬弗公司。

9大銀行:黃金通常在1月和2月表現最好
瑞銀

圍繞債務上限的討論及中國的季節性需求將支持金價走高。黃金的複蘇也將推動鉑金價格攀升,引發進一步的空頭回補。雖然柴油的負面消息繼續打壓了鉑價,但疲弱的表現仍有好轉的空間。

對鈀來說,由於近期價格強勁反彈並且持倉相對較高,該行建議謹慎追高。目前金價走高將對銀價形成支撐,但相對錶現目前仍受到挑戰。市場需要波動以激發投資者的興趣。

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09 十一月 2017 中國上半年黃金產量大跌對全球黃金供應意味著什麼?
FX168

  作為全球最大的黃金生產國與消費國,中國2017年上半年的黃金產量大幅下滑近10%,這或許是全球產量接近頂峰的另一個跡象。

數據還顯示,今年上半年中國礦山黃金產量錄得全球範圍內的最大跌幅,較2016年同期減少23噸至207噸,降幅23%。

(中國黃金產量下滑 )
(中國黃金產量下滑 )

  中國黃金產量持續下降的問題恐怕難以改善。據GFMS《世界黃金調查》顯示,中國2017年的黃金供應可能會從2014年的峰值下降14%。

GFMS表示,基於有限的季度產量報告以及年度產量指引,我們預計2017年三季度的礦山黃金產量同比將下滑。隨著產能的進一步減少,中國產量可能加速下行。行業共識指出,中國今年一整年的礦山黃金產量將大幅下降。

鑑於中國在黃金市場舉足輕重的低位,該國黃金產量的下滑無疑會對全球的供應產生重大影響。2016年,中國共產出453噸黃金,比全球第二大產金國澳大利亞還要多出160噸(56%)。同時,中國也引領著全球的黃金需求,過去五年來連續擊敗印度,問鼎最大黃金消費國的寶座。

(中國VS印度黃金需求 )
(中國VS印度黃金需求 )

  以上這些數據或許可以說明,我們正接近黃金產量的頂峰。鑑於中國重度依賴國內的黃金供應,如果出現供應短缺,該國可能被迫從國外進口更多黃金。這會給全球供應帶來壓力,並可能推升金價。

在今年年初,中國是近年來唯一產量增加的主要黃金開採國,但現在該國也一同見證了產量的下降。

中國黃金供應走低的主要原因不是由於需求或是價格下降,而是因為政府正在加大力度打擊污染,並加強對環境保護的關注。其結果是,中國有色金屬冶煉廠的產量下降了30%(或14噸),與此同時“礦產黃金”下降了2%至65噸。

實際上,供應下降並非中國獨有的問題,而是所有黃金生產國都存在的普遍問題。今年年初,GFMS就曾指出,今年第一季度全球礦山黃金供應總量達到756噸,比2016年同期減少1噸。其中供應跌幅最大的地區是南非和亞洲,中國、蒙古和秘魯共下跌4%。同時,由於澳大利亞天氣條件惡劣,大洋洲的產量也出現了部分下降。

而南非作為監測全球黃金供應的關鍵,其產量下降了80%。該國曾是世界最大的黃金生產國,佔全球開採黃金總量的40%以上,這也預示著黃金短缺和供應峰值的到來。

(南非黃金產量 )
(南非黃金產量 )

本季度的早些時候,世界黃金協會主席Randall Oliphant曾表達了對供應不足的擔憂。他說,“由於黃金需求增加且供應減少,當前世界一年的黃金產量已經達到了生產極限。”

他並補充道,“儘管短期內不會出現異樣,但如何生產足夠的黃金來滿足所有這些需求,這是個很大的問題。”

如果回顧一下70年代、80年代和90年代,在過去的幾十年裡,整個行業至少會發現一個藏有5000萬盎司以上的金礦床,至少10個3000萬盎司的金礦床,還有無數的500-1000萬盎司的金礦床。但在過去的15年中,5000萬盎司和3000萬盎司的金礦床一個都沒有發現,只有很少量的1500萬盎司的金礦床。

與此同時,黃金需求卻沒有減弱的跡象。隨著世界各地的不確定性增加,對實物黃金的需求也在增加。正是因為這些不確定因素,Oliphant認為現在並沒有足夠的黃金來需求。他指出,“政治和經濟體系的風險,加上來自印度和中國的強勁需求,是增加黃金需求和提高價格的關鍵驅動力。”

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02 十一月 2017 6大理由告訴你加密貨幣不可能取代黃金
圖表家
  隨著比特幣價格不斷上漲,越來越多的投資者相信,加密貨幣總有一天會取代黃金成為人們對沖法定貨幣貶值的工具。但以下6個原因會告訴你,加密貨幣幾乎不可能取代黃金

1.比特幣和法定貨幣相似

所有法定貨幣都沒有實物商品支持。加密貨幣同樣也沒有任何實物商品的支持。

 

同時一些國家也在探索推行自己的加密貨幣,這將使加密貨幣更接近法定貨幣地位。 不可能用一種法定貨幣很有效的對沖另一種法定貨幣的風險。

同時一些國家也在探索推行自己的加密貨幣,這將使加密貨幣更接近法定貨幣地位。不可能用一種法定貨幣很有效的對沖另一種法定貨幣的風險。2.黃金一直具有非常好的流動性

一個簡單的理解是,資產市場規模越大,流動性越高。據世界黃金協會統計,所有開采的黃金總價值約為2.9萬億美元,加密貨幣市場總體規模僅只有約1430億美元,同時還存在1170中不同的加密貨幣。

 

加密貨幣想要取代黃金就必須具有同樣或者超過黃金的流動性,但這不知道還要多久。

加密貨幣想要取代黃金就必須具有同樣或者超過黃金的流動性,但這不知道還要多久。3.大多數加密貨幣將消失

和互聯網泡沫相似,在泡沫破裂時,一大批互聯網公司消失,同時也出現了很多可持續發展的互聯網公司,如穀歌、亞馬遜等。

加密貨幣市場可能出現類似情況,鑑於美國等這些主要國家可能發行自己的加密貨幣,投資者不可能知道在加密市場中那些能夠真正的“活下來”。

黃金則不會發生這種問題。

4.加密貨幣缺乏安全性

在過去幾個月中,相對較新的以太坊被黑客合計盜竊近8200萬元。在2011年發生的一次搶劫中,按現在價格計算,黑客約劫持了37億美元比特幣。由於圍繞加密貨幣的安全問題仍未得到解決,這損害了加密貨幣的對沖能力。

由於大多數託存機構都有完善的保險,幾乎沒有黃金存在被搶的消息。

5.炒作和投機推動了加密貨幣的價值

世界上最成功的對沖基金經理之一Ray Dalio表示:“比特幣不是一個穩定的財富,高度的波動性和黃金市場完全不同。這更像是一個高度投機的市場,比特幣已經是一個泡沫。 ”

 

現在大多數購買比特幣唯一理由就是在高價時賣出比特幣,這是純粹的投機而不是對沖。

現在大多數購買比特幣唯一理由就是在高價時賣出比特幣,這是純粹的投機而不是對沖。6.從歷史來看,加密貨幣並沒有表現出其可以作為對沖的作用

黃金走勢以及悠久歷史可以發現,黃金與股票和債券具有低或負相關性。特別在經濟衰退期間,黃金總能成為強有力的對沖工具。

 

加密貨幣卻不一樣,它僅擁有不到十年曆史。 以比特幣來說,自2010年以來在15次股市下滑中,比特幣價格下跌了10次。 今年股市持續上漲,比特幣也同時上漲。

加密貨幣卻不一樣,它僅擁有不到十年曆史。以比特幣來說,自2010年以來在15次股市下滑中,比特幣價格下跌了10次。今年股市持續上漲,比特幣也同時上漲。  按照這樣的相關性來說,加密貨幣並不能成為一個好的對沖風險的手段。

基於以上6個理由:加密貨幣與法定貨幣類似、流動性不足、面臨消失的風險、安全性得不到保障、市場的高度投機性以及沒有對沖作用。加密貨幣幾乎不可能取代黃金成為投資者對沖風險的投資工具。

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31 十月 2017 特朗普稅改無論成敗與否金銀或只有一種命運?
和訊網

  美國共和黨定於明日公佈特朗普的稅改議案,關鍵時刻“通俄門”發酵,分析師預計,諸多阻力很可能導致稅改推遲到明年才能落地,而這對於市場而言可能是個災難,但對於金銀等貴金屬來說可能成為最後贏家。

特朗普稅改

特朗普稅改

目前,美國參眾兩院共和黨人正快速推動在11月23日感恩節之前分別通過稅改法案,然後在12月消除分歧,在1月初將最終版本遞給特朗普簽署,從而讓特朗普取得其上任以來的第一個重大立法勝利。  儘管上周美國眾議院勉強通過了參議院已經通過的預算提案,為稅改立法掃清了重要障礙,但考慮到如此瘋狂的時間表以及當前面臨的多重障礙,稅改接下來的命運依然難以預料,被推遲到明年的可能性很高。

“通俄門”發酵年底通過稅改或落空

在眾議院佔多數席次的共和黨將在本週三公佈他們關於稅制全面改革的提案。恰恰就在本週一,美國特別檢察官穆勒對“通俄門”的調查取得首個重大進展。週一,特朗普前競選團隊主席馬納福特 (Paul Manafort)及其商業心腹里奇· 蓋茨 (Rick Gates)向FBI自首,被聯邦起訴的刑事罪名多達12項。同日,美國司法部再爆大料稱:前特朗普競選團隊外交事務顧問帕帕佐普洛斯(George Papadopoulos),早在10月5日已經承認撒謊並配合調查。

這些消息是與特朗普2016年競選直接有關的進展。一夜之間,市場恐慌情緒飆升,殃及美元美股,投資者越來越擔心“通俄門”調查擴大會影響稅改進程。有業內人士表示,“通俄門”的再度發酵很可能將在近期再度增添市場的不確定因素,並導致一系列特朗普交易的受益資產承壓,例如美元、美股和美債收益率等。

此外,特朗普稅改計劃當前正遭受各方反對和施壓:議員們將反對一些稅法上的調整和改變,特別是在政治上最敏感的議題,比如乾預退休儲蓄;稅改計劃還遭到了利益集團的強烈反對,各方要求保留稅負減免優惠;全美住宅建築商協會也誓言要挫敗該提案,因不滿其調整住房抵押貸款扣減的條款;紐約和新澤西等高稅收地區的共和黨議員也反對取消州稅和地方稅。

並且,稅改案很可能在參議院徹底失敗。共和黨在參議院對民主黨只有52對48個席位的微弱優勢。也就是說,任何改革措施都只能從這52個席位中最多損失2個席位,否則將面臨生死考驗。分析師預計,上述阻力很可能導致稅改推遲到明年才能落地。

路透之前報導稱,共和黨定於明日公佈的稅改議案可能取消部分最受歡迎的減稅條款,以幫助彌補減稅造成的政府收入減少。可見,特朗普稅改要想獲得全面勝利,障礙非常巨大,就算最後不會徹底失敗,很可能只會實現妥協版本,但這對於市場而言可能是個災難。越來越多投資者開始在資產中計入稅改議案的風險。

高盛曾說,稅改命運將決定標普500指數未來100個點的變動方向。美銀美林也曾警告,過去兩個月市場反彈的本質是減稅預期引起的,如果減稅失敗,市場將重挫“好幾個百分點”。根據NBC News的最新調查,特朗普的支持率已經跌至上任以來最低水平,現在的支持率只有38%,比9月份的調查結果低五個百分點。

稅改無論成敗都是災難貴金屬或成贏家

道明證券則認為,無論稅改能否成功,有一個領域都將取得全面勝利:貴金屬。該行全球大宗商品策略主管巴特· 米勒克(Bart Melek)稱,稅改計劃如果得以成功實施,將擴大美國預算赤字並增加債務,而美國財政狀況惡化是黃金和白銀價格上漲的秘訣。

國際貨幣基金組織(IMF)在半年度《全球金融穩定報告》中也警告,假如減稅將增加美國的赤字和債務負擔,五年後美國的債務負擔與GDP之比將比他們一年前的預測高出11個百分點。如下圖所示,從1984年至2012年,黃金價格都隨美國聯邦債務佔GDP比重的上升而走高。

 

黃金價格隨美國聯邦債務佔GDP比重走勢

黃金價格隨美國聯邦債務佔GDP比重走勢

米勒克預計,隨著投資者尋求用貴金屬來對沖美國政治及地緣政治局勢的不確定性,到明年年底金價有望攀升至1360美元/盎司,較上週四收盤上漲逾7%。而且他認為,白銀的表現將會超過黃金,到明年底將上漲19%至20美元/盎司,因礦業供應放緩之際,全球經濟增長正刺激白銀的工業需求。  眼下市場即將進入11月,歷史數據顯示,這可能是做多金銀的最佳月份。過去16年中,黃金在11月上漲的概率為56.25%,而且未來四個月黃金平均漲跌幅均為正值。此外,10月份美債收益率刷新了7個月以來的高點,2001年至今的走勢顯示,美債收益率刷新7個月高點後,下一個月下跌的概率高達60%,平均漲跌幅為-1.71%。鑑於10年期美債收益率與黃金價格的長期負相關性,11月黃金價格將大概率走高。

白銀價格季節性規律

白銀價格季節性規律

至於白銀,Treasure Coast Bullion Group的統計顯示,從過去20年的季節性表現來看,在接下來四個月,包括11月、12月、1月和2月,白銀傾向於走高。其中11月和12月的上漲概率為50%和56%,平均漲跌幅為2.3%和0.7%。而1月和2月份的上漲概率高達67%和72%,平均漲跌幅更是高達3.3%和4.8%。

來源:第一黃金網

09 十月 2017 三大理由告訴你黃金市場正醞釀大漲
黃金頭條
  分析機構Zeal LLC創始人Adam Hamilton指出,無論是從期金持倉、ETF持倉還是季節性因素來看,金價近期的回落都即將結束,後市將迎來大漲。承壓下行的黃金市場在驅離了“貪婪的多頭”之後變得更平衡,並且強勁的投資需求意味著回升很快就會到來。  在上週五非農數據出乎意料的創下七年最差之後,黃金市場開始出現明顯的回升,本週一(10月9日)金價回到1280美元/盎司上方水平,更重要的是,黃金市場似乎顯現出即將大漲的信號。

在9月初,金價一度觸及1350美元/盎司上方水平,創下去年美國大選以來最高水平,但此後黃金市場開始了持續下跌,上週一度測試1260美元/盎司支撐。

黃金市場這一波下跌背後的原因可以說是來自多方面的,一方面12月美聯儲加息概率上升,在9月11日當天從此前的32%上升到42%,股市也在那一天出現上漲。一方面朝鮮國慶時,沒有如市場意料的再試射導彈等。而美國的厄瑪颶風所帶來的損害也沒有預想的那麼大。

正因此,9月11日當天標普500指數大漲1.1%,在5週以來首次創下新高,這推動了市場對美聯儲加息的預期,打壓了金價,使得黃金市場開啟了一段持續回落。

正因此,9月11日當天標普500指數大漲1.1%,在5週以來首次創下新高,這推動了市場對美聯儲加息的預期,打壓了金價,使得黃金市場開啟了一段持續回落。  回落不可怕

受此影響,整個9月金價下跌超3%,連續失守多個關鍵水平。並且在金價回落的情況下,美聯儲12月加息的概率飆漲到了83%。

分析機構Zeal LLC創始人Adam Hamilton指出,價格回落對市場情緒總是會帶來很大打擊,因此很多投資者對短期的黃金市場持悲觀態度。然而,這或許正是市場回落的原因,以此來平衡市場多空兩方情緒。Hamilton認為,在價格沖向高處時,市場貪婪的情緒帶來了過多買方,耗盡短期買入能量,這反而是不利多頭的。

因此,在市場大舉上行之後出現的回落,常常能夠趕走這類“貪婪的多頭”,對黃金這個短期價格往往由期貨持倉來決定的市場而言,尤其如此。

Hamilton指出,當這些多頭大舉離場,市場開始大幅回落之後,恐慌情緒會進入市場,使得多頭和空頭變得更平衡,而這正是目前黃金市場的狀態。他認為,金價的回落已經差不多結束了,從技術面和期金市場的持倉都能看出,短期金價已經觸底了。

雖然金價在18個交易日里下跌了多達5.7%的跌幅,但這對黃金市場而言,這並不是看起來這麼可怕的。Hamilton指出,眼下金價的牛市開始於2015年末,受到股市當時回落修正的推動。在那之後直到2016年7月的六個多月中,金價大漲了29.9%,此後金價回落,而這是非常正常的。

不過在去年美國大選之後,黃金市場出現了明顯的回落,到2016年12月,金價在五個多月的時間裡跌去了17.3%。不過即使,如此,黃金市場仍然處在牛市中,到今年9月初,金價在近9個月的時間裡回升了19.5%。

尤其值得注意的是,今年金價的上行趨勢是在今年美股屢創新高的情況下出現的。並且從7月初到9月初的兩個月裡,金價強勢上漲了11.2%。

期金市場多頭減持已近尾聲

對於近期的回落,Hamilton指出,技術面來看,黃金市場仍然看漲。目前金價所處的水平在過去一年裡,仍然是黃金市場的較高水平,並且金價維持在200日移動均線上方,而該均線還在上升中,這都是看漲的信號。

Hamilton認為,黃金市場目前這種接近趨勢支撐水平的重大回落恰恰提供了最好的買入機會。

Hamilton還指出,從期金市場的持倉來看,很多交易員運用了大量的槓桿,在這樣巨大的風險之下,他們都成為了短期動能交易者。

就在9月初金價觸及高點的當週,期金市場的多頭持倉突破40萬手水平,是11個半月以來的最高水平,而期金多頭持倉的最高水平出現在2016年7月的44萬手。

在這樣高水平的多頭持倉之後,市場出現拋售也就變得毫無意外,因為多頭能夠買入的空間已經非常少了,而一旦市場出現意外,他們賣出的空間也將變得很有限。對這些投資者來說,美聯儲加息是他們最大的恐慌,因此,在12月加息概率上升的情況下,這些投資者必然開始大幅拋售。

在那之後,期金多頭持倉就出現了明顯的下降,此後的兩週分別減少了2.3萬手和2.5萬手,兩週相加的4.8萬手相當於150噸黃金,而據世界黃金協會( WGC)統計,今年上半年全球總的黃金需求總共也只有699.6噸,也就是每週只有26.9噸。

在那之後,期金多頭持倉就出現了明顯的下降,此後的兩週分別減少了2.3萬手和2.5萬手,兩週相加的4.8萬手相當於150噸黃金,而據世界黃金協會( WGC)統計,今年上半年全球總的黃金需求總共也只有699.6噸,也就是每週只有26.9噸。  要知道,自1999年初以來,2週內大幅減持4.8萬手多頭這樣的幅度值出現過21次,佔比2.1%。這樣的大幅減持自然打壓了金價的快速回落。

期金市場的多頭減持是有限的,2016年美國大選後金價的大幅回落之後,多頭持倉最低跌至25.4萬手水平,而到9月末,多頭持倉跌到了35.18萬手,也就代表下行的空間已經不多了。

ETF增持顯現強勁需求

除了期金市場的持倉原因之外,Hamilton認為,金價回落即將結束的另一個理由是因為市場仍然有大量買盤。黃金ETF的持倉量在大幅增加,和期金多頭離場形成對比。

9月金價跌去超3%,但SPDR黃金ETF的持有量卻增加了5.9%,這表明了市場仍然有很大的投資需求。尤其值得注意的是,這是2016年6月以來,該黃金ETF最大的單月增持量。

Hamilton表示,在股市高漲的情況下,投資者依然如此親睞黃金,就可以想像一旦股市下跌,黃金市場的潛力會有多大。

旺季即將到來

並且從季節性的角度來看,黃金的這輪迴落也即將結束。

從2001年到2012年和2016年黃金市場的表現來看,金價正進入季節性上漲的階段,這也表明了回落即將結束,回升很快會到來。

通常來說,在牛市中,金價秋季的上漲會在9月末帶來,基本上會在第15個交易日觸及頂部,到今年也就是9月22日左右。 但今年,金價的頂部提前到來,這很大程度上是因為前期市場的超買。

通常來說,在牛市中,金價秋季的上漲會在9月末帶來,基本上會在第15個交易日觸及頂部,到今年也就是9月22日左右。但今年,金價的頂部提前到來,這很大程度上是因為前期市場的超買。  通常在觸及頂部後,牛市中的金價會出現一波回落,到10月末結束,一般出現在10月的第16個交易日,到今年也就是10月23日,但由於今年頂部提前出現,意味著回落也會提前結束,以此計算,黃金的回落應當已經結束。

從過去數據來看,黃金9月末到10月末的回落幅度平均為2.2%,而今年已經達到5.7%,這同樣表明了回落即將結束。

黃金多頭來說,好消息是一般在10月末的回落結束後,金價都會迎來冬季上漲,到次年2月末,平均漲幅達到9.5%,也就是說,眼下的黃金市場即將迎來一年中最大漲幅的時刻。

Hamilton認為,一旦持續走高的股市出現修正,黃金市場今年的冬季上漲可能會非常強勁。即使是美聯儲在12月加息也不會對黃金產生太大打壓,畢竟從1971年以來,美聯儲的每一次加息週期中,金價平均收穫26.9%的漲幅。尤其在2004年6月至2006年6月美聯儲的17次連續加息中,黃金大漲了49.6%之多。

從上述的幾個方面來看,黃金市場即將啟動一波大幅上漲。

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06 十月 2017 【黃金晨報】美國經濟數據強勁美元大漲非農前黃金跌破1270關口
華爾街見聞

  現貨黃金周四下跌7美元,收盤跌破1270美元關口。美眾議院批准2018財年預算解決方案。美8月貿易赤字創11個月新低,美元大漲打壓了金價。週五非農數據之前,黃金刷新7週來新低。

【黃金晨報】美國經濟數據強勁美元大漲非農前黃金跌破1270關口

  市場概述:

國際現貨黃金周四(10月5日)亞市早盤開於1274.31美元/盎司後,金價窄幅盤整,成交清淡。歐市金價震盪上漲,錄得日內高點1279.02美元/盎司後轉跌。

美市金價延續跌勢,震盪下行,空方控盤,不斷刷新前低,錄得日內低點1266.50美元/盎司後小幅反彈,終收於1267.90美元/盎司,下跌0.5%。

【黃金晨報】美國經濟數據強勁美元大漲非農前黃金跌破1270關口

  全球最大黃金ETF,SPDR GOLD TRUST減持3.24噸,過去四個交易日三個交易日減持。

技術分析:

【黃金晨報】美國經濟數據強勁美元大漲非農前黃金跌破1270關口

  圖為黃金4小時走勢,近期價格借助通道持續走低,並且昨日再創月內新低,下降動能強勢,預計將進一步走低,下一目標位於高點以來的一倍下跌目標1244. 通道上軌阻力目前位於1284附近。

【黃金晨報】美國經濟數據強勁美元大漲非農前黃金跌破1270關口

  從日線走勢來看,價格受阻於通道上軌後持續走低,目前測試今年上升趨勢的38.2%回調位1268,預計最終將跌至高點以來的ABC目標1244附近,該位置同時也是日線通道下軌支撐。

核心事件:

由共和黨人掌控的眾議院以219-206票的表決結果,通過了2018財政年度支出計劃,這份支出計劃包括一項立法工具,可允許共和黨人在參議院獲得簡單多數便可令稅改議案獲得通過。

美國8月貿易帳赤字424億美元,創去年9月以來最低,得益於商品類赤字減少9億美元和服務類盈餘增加3億美元。對中國貿易赤字減少21億至297億美元,對歐盟貿易赤字減少12億至109億美元。美元觸及日高。

美國上周初請失業金人數減少1.2萬,降幅超預期,經季節性調整後為26萬。但颶風哈維和伊爾瑪給該數據造成的後續影響,使人們很難看清就業市場現狀。

西班牙憲法法院週四下令暫緩加泰羅尼亞地區議會下週一的會議,令該地區單方面宣布脫離西班牙獨立的計劃面臨質疑。加泰羅尼亞議會議長Carme Forcadell指責西班牙政府利用法院解決政治問題,並表示該議會不會接受審查。

沙特俄羅斯歷史性會晤:達成30億美元軍售協議,未來或繼續增加;將簽署約10億美元能源投資項目。

後市展望

1.盛寶銀行商品策略主管Ole Hansen認為,“市場正在把重點放在加息,股市、美元和債券收益率一直在上漲,潛在稅收協議和12月加息預期增強。”Hansen表示,黃金在本週早些時候發現了關鍵的技術支持。他說“現在市場正在尋找可以鞏固的數據,下修已經結束,但到目前為止,我們還沒有真正看到。”

2.瑞銀金屬策略師Joni Teves在報告中稱,瑞銀已將2017年黃金平均預測從1300美元/盎司下調至1270美元/盎司,考慮到12月市場加息的可能性,“談及這一點,我們並沒有預見到會有一個激進的拋售,無論如何,我們預期利率將保持良性和美元也會走弱。”

3.商品經紀商SP Angel在周四(10月5日)發布的報告中稱,中國買家下周可能會從一周的假期回來時,低廉的黃金價格可能會推動買盤。現在,黃金市場正在等待週五將公佈的美國非農就業數據,看其如何影響美元指數,投資者預計這些數據將反映在哈維和伊爾瑪颶風爆發後的影響,新工作崗位料將會減少。

5. 加拿大銀行行CIBC在周四(10月5日)發布的報告中稱,自從美聯儲預期維持收緊貨幣政策以來,黃金進入年底將會走弱。“隨著美聯儲在今年年底前繼續加息,市場對美聯儲收緊態度依然低估,因此可能誇大了美元進一步貶值的空間,實際上黃金價格一直對美國短期利率的預期走勢特別敏感,以及明年春季由耶倫和其他委員推進的進一步加息,可能會使黃金下跌至接近1250美元/盎司的水平,這是2018年的年末目標。到2019年底可能會跌至1225美元/盎司。”

今日看點:

20:30 美國9月失業率

美國9月季調後非農就業人口(萬人)

22:00 美國8月批發銷售月率

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29 九月 2017 地緣政治風險&稅改質疑黃金多頭開啟反彈攻勢
環球外匯網
  週四(9月29日) 現貨黃金從六週低點反彈,盤中錄得日內低點1277.26美元/盎司後開啟反彈攻勢,美市盤中最高上探至1286.20美元/盎司,收於1286.91美元/盎司,上漲6.19美元,漲幅0.48%。金價稍早承壓,因美國提議的稅改和強勁的經濟數據為今年美國再度加息的提供了理據。
美國公佈的GDP終值、初請以及商品貿易數據表現參差不齊,數據出爐之後美元指數自高位回落,日元、英鎊、歐元等主要非美貨幣則上漲。 有分析師指出,由於美國前景確實沒發生根本變化,而且雄心勃勃的稅改計劃缺乏很多細節,美元進入修正狀態。
美國公佈的GDP終值、初請以及商品貿易數據表現參差不齊,數據出爐之後美元指數自高位回落,日元、英鎊、歐元等主要非美貨幣則上漲。有分析師指出,由於美國前景確實沒發生根本變化,而且雄心勃勃的稅改計劃缺乏很多細節,美元進入修正狀態。
美國商務部最新的報告顯示,美國第二季度實際GDP年化季終值為3.1%,好於預期的3%,為2015年初以來最好表現。此外上周美國首次申領失業救濟金人數增長1.2萬人,至27.2萬人,初請失業金人數四周均值增加到27.775萬人,為2016年2月以來最高,之前一周為26.875萬人。因為在遭受颶風伊瑪襲擊之後,南部的佛羅里達州和佐治亞州的申請人數上升。
美元指數跌0.23%,報93.143,該指數之前三日表現為九個月最強,本週仍升約1%。 Bechtel警告不要對周四的跌勢過分解讀,他指出,部分走勢可能反映投資人在季末對倉位作出調整。 “今日走勢有些缺乏方向,在下週前,市場稍作喘息。”
  美元指數跌0.23%,報93.143,該指數之前三日表現為九個月最強,本週仍升約1%。Bechtel警告不要對周四的跌勢過分解讀,他指出,部分走勢可能反映投資人在季末對倉位作出調整。“今日走勢有些缺乏方向,在下週前,市場稍作喘息。”
週二美聯儲主席耶倫表示美聯儲需要繼續逐步加息,儘管通脹路徑存在普遍的不確定性。 市場的加息預期打壓黃金,彭博分析師稱,近期的事態發展對黃金的漲勢不利,稅改計劃的公佈以及美聯儲將於12月加息的預期使得黃金觸及六週低點,勢將錄得年內最大月度跌幅。
週二美聯儲主席耶倫表示美聯儲需要繼續逐步加息,儘管通脹路徑存在普遍的不確定性。市場的加息預期打壓黃金,彭博分析師稱,近期的事態發展對黃金的漲勢不利,稅改計劃的公佈以及美聯儲將於12月加息的預期使得黃金觸及六週低點,勢將錄得年內最大月度跌幅。
不過投機性基金投資者堅持看多黃金,近期基金多頭持倉量並沒有大幅度下降,即使黃金已經從7月至9月的上漲終回撤了近半,這表明黃金並未遭到重大的拋售。 黃金的需求受到北方地緣政治擔憂的支撐,包括朝鮮的核計劃和在伊拉克庫爾德斯坦的獨立投票。
不過投機性基金投資者堅持看多黃金,近期基金多頭持倉量並沒有大幅度下降,即使黃金已經從7月至9月的上漲終回撤了近半,這表明黃金並未遭到重大的拋售。黃金的需求受到北方地緣政治擔憂的支撐,包括朝鮮的核計劃和在伊拉克庫爾德斯坦的獨立投票。
近期市場雖然受到美國稅改方案的提振,但方案還需經過重重考驗,尤其是美國參眾兩院的審查和表決。然而,這項30年來幅度最大的稅改計劃可能導致財政赤字增加數万億美元,對此也有很多的質疑。因此,此利好對市場的提振也可能是曇花一現。
技術面上看,ScotiaMoca​​tta分析師表示,金價的技術性費波納奇支撐位在1281.30美元,100日移動均線切入位報1271美元。
下周中國市場將迎來長達七天的國慶假期。財經博客零對沖總結過去幾年國慶假期黃金表現發現,金價在黃金周內波動劇烈,連續幾年都發生過跳水行情,投資者需謹慎以待。

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