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22 九月 2017 金價遭遇“滑鐵盧” 到底哪裡是終點?
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和訊名家

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行情回顧  國際現貨黃金周四繼續大幅下挫,美市盤中最低下探至1287.61美元/盎司,觸及四周低點,對美元進一步走弱,終收於1291.10美元/盎司。

週三美聯儲宣布維持利率決定不變,但暗示將在12月份進一步加息。黃金對美國利率上漲非常敏感,提高持有無息收入黃金的機會成本,同時提振對其定價的美元。日內公佈的美國至9月16日當周初請失業金人數25.9萬人,低於前值和預期;已經連續133週低於30萬關口,連續時間創1970年以來最長。美國9月費城聯儲製造業指數為23.8,高於前值和預期。

全球最大的黃金基金組織SPDR持倉情況

截止至2017年9月22日黃金SPDR ETF持倉量為852.24噸,持倉較週三增加6.2噸(0.73%)。

後市展望
後市展望

12月中旬應該是一個有意義的時間節點,美聯儲準備提高利率,減少資產負債表;同時國會就債務上限進行緊張的談判,加上財政支出計劃和減稅在國會辯論。這些事件都會導致黃金進一步波動,但波動性在黃金下修之後會有所幫助。

黃金自從在本月觸及一年最高位1357.54美元/盎司之後,已經回落了超過60美元/盎司。黃金下一步將會進入盤整,來自美聯儲的措辭可能會使盤整持續一段時間。在接下來的幾周里,黃金有可能會降至1250美元/盎司,市場將進一步消化加息預期的消息。

儘管朝鮮局勢一直存在,但只要市場繼續忽視特朗普和朝鮮領導人金正恩之間的“口水戰”,黃金就會迎來黯淡的一年。 但是如果市場在今年受到美聯儲的拖累,可能是由於無法預料的情況導緻美聯儲停止最早12月加息,那麼

儘管朝鮮局勢一直存在,但只要市場繼續忽視特朗普和朝鮮領導人金正恩之間的“口水戰”,黃金就會迎來黯淡的一年。但是如果市場在今年受到美聯儲的拖累,可能是由於無法預料的情況導緻美聯儲停止最早12月加息,那麼屆時美元的下跌將成為黃金的一個支撐因素。  今日關注:

黃金技術分析
黃金技術分析

從技術上來看,黃金目前明顯進入看空區域。它一直交投低於上升通道趨勢支撐線1323水平附近,目前已經跌至重要心理關口1300水平。

黃金自8月底來首次收低於1299.20,該位是1204.81/1357.53升勢線38.2%斐波那契回撤位。1295這一支撐位已經被跌破,目前1288支撐依舊完好,進一步支撐下看1281.17。日內關鍵阻力位1306黃金需要重返雙重頂部1334區域才能打破空頭的控制。

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21 九月 2017 這個問題將決定全球市場命運發布會上耶倫卻避而不談
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金十數據

  隨著縮表啟動日程落定,市場焦點馬上轉向了對貨幣政策前景以及全球市場有關鍵影響的聯儲主席換屆問題。凌晨的發布會上耶倫對這一問題幾乎避而不談,但還是有媒體從中發現了一些蛛絲馬跡。

週四凌晨美聯儲公佈決議後,市場就迅速把焦點轉向了美聯儲下任主席將花落誰家的話題。儘管點陣圖、政策聲明等內容已經給未來兩年甚至更長時間的貨幣政策前景提供了不少線索,但投資者仍無法忽視美聯儲未來人員架構變動帶來的顛覆性影響。

實際上,在這次決議前,美聯儲下一任主席人選的話題早已被討論得熱火朝天。投資者都紛紛希望能從耶倫口中套出一些線索。儘管在凌晨的發布會上,美聯儲主席耶倫對下一任主席任職的問題幾乎避而不談,但還是有媒體從中找到了一些蛛絲馬跡。

上週,財經媒體CNBC對42名經濟學家、基金經理和策略師進行的問卷調查顯示,38%的受訪者預期耶倫榮獲連任,而7月25日的同類調查只有10%持有這一觀點,另有60%認為耶倫理論上應該連任。此前特朗普曾表示考慮讓耶倫留任。這一切似乎都在指向耶倫會連任,但凌晨耶倫講話透露的線索卻並非如此。財經網( 博客 , 微博 )站Forexlive外匯分析師Adam Button指出兩個要點:

① 耶倫坦言稱將會完成這一屆任期,同時還提及很早之前見過特朗普,但之後再也沒碰​​面也沒有收到任何會面邀請。而如果特朗普希望耶倫留任,應該會提前邀請她來會面;

② 當被問及未來決策者將如何應對潛在的經濟危機或衰退時,她並沒有表現得十分在意,這絕非下一任美聯儲主席應有的反應,也可能意味著耶倫本身清楚自己不會連任。

那如果耶倫不連任的話,哪一位候選人的機會最大?對市場的影響又會有何不同?Predict-It押注網站最新結果顯示,目前最有可能當選的仍是耶倫,其次是沃什,科恩排名第三。此前金十對比過白宮正在考慮的七位熱門候選人,耶倫和科恩都偏向鴿派,而前美聯儲理事(由前總統小布什提名)沃甚則偏鷹派,他曾抨擊近些年來實施的貨幣政策存在深遠缺陷。

這個問題將決定全球市場命運發布會上耶倫卻避而不談

  儘管美聯儲剛宣布縮表的重大決定,但目前還沒正式啟動,縮表規模也未落定,而明年美聯儲主席即將換人,其他理事職位空缺也將被填補,美聯儲當前所作的政策決定極有可能被顛覆,這將給市場帶來巨大影響。如今市場更希望經驗豐富的“老伙計”耶倫能夠連任,但似乎不期待科恩繼任。CNBC著名評論員Insana指出:

“讓科恩這樣的大宗商品交易員來執掌美聯儲,就猶如讓一個賭鬼來經營賭場,市場極有可能遭遇重創,保守估計會觸發10-20%的股市跌幅。”

在全球貨幣政策集體大轉換的關鍵節點之下,無論哪一位候選人最終當選都對市場有重大意義。對於聯儲主席的換屆結果,我們仍需要持續關注。從耶倫及其前幾任美聯儲主席的提名情況來看,連任一般在8月提名,而新任則一般在10月提名,但特朗普此前表示或到年底才會作出決定。

這個問題將決定全球市場命運發布會上耶倫卻避而不談

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20 九月 2017 這一機密文件細節曝光黃金多頭笑了
中國黃金網
  國際現貨黃金周三(9月20日)亞市持續反彈至1313美元/盎司附近,雖然黃金價格整體仍徘徊在前日觸及的兩週低位附近,但隨著這一機密文件中細節的曝光,黃金多頭似乎又得以重見曙光! 

【特朗普最新消息】剛剛! 這一機密文件細節曝光! 黃金多頭笑了!

特朗普最詳細稅改方案細節大曝光! 

特朗普稅改

特朗普稅改

此前,特朗普曾承諾在下週(25日)公佈稅改大綱的具體細節,但根據最新曝光的蛛絲馬跡來看,特朗普期待已久的“15%夢想稅率”可能要落空了!  美國政經網站Politico週二援引熟悉稅改談判人士稱,在下週即將公佈的稅改詳細計劃中,包括財長姆努欽、國會眾議院議長Ryan在內的“稅改六人組”將放棄15%的“夢想”企業稅率,企業最高稅率可能從當前的35%降至20%。

前述人士還對Politico表示,下周公布的詳細計劃可能撤銷“資本投資完全費用化”的構想,即不會允許企業直接扣除新的資本投資花費。

報導稱,接近稅改進程的人士認為,最終立法的企業稅率可能為20%~23%。

事實上,近期包括Marc Short、黑石集團首席執行員蘇世民在內的共和黨人表示,特朗普想要將企業稅降低到15%的目標不太可能實現。

而另一位白宮高官Marc Short上週二也表示,企業稅調低到15%的可能性不大。雖然特朗普想將企業稅降到15%的目標沒有改變,不過最終的結果會是某種妥協。

五大阻礙或導致特朗普稅改計劃“腰斬”

 

美國總統特朗普

美國總統特朗普

儘管特朗普稅改曾迎來重大進展,但在通過稅收改革的道路上,都存在著一些嚴重的障礙。以下是國會近期面臨的五個主要問題,這或將使特朗普在今年加快實施稅收改革的願景面臨“腰斬”的境地:  1、稅收改革計劃需要一個2018年的預算決議。目前共和黨人還沒有通過2018財年預算方案。如果沒有預算基準,就無法評估稅法變化對財政的影響。

2、反過來,2018年的預算方案需要一項稅收改革計劃。一些眾議院共和黨人抱怨說,共和黨的稅收改革計劃沒有足夠的細節來製定2018年的預算方案。到目前為止,還不清楚具體的稅收計劃將來自何處。

3、颶風救濟需要時間和金錢。國會肯定要處理颶風哈維和伊爾瑪的經濟影響,可能還有颶風Jose。佛羅里達州的參議員Bill Nelson週一表示,上週FEMA聯邦基金通過的150億美元資金將會持續幾個星期,但還需要更多的資金。

4、國會仍有一些必須要通過的項目。國會議員必須在本月底前重新授權聯邦航空管理局和兒童健康保險計劃。這兩個項目都不是特別有爭議的,但國會如果把不相關的項目附加到重新授權法案上,可能包括奧巴馬醫改的加固措施,那麼兩者都可能陷入困境。

5、12月8日不斷逼近。特朗普上週與民主黨達成了一項協議,延長提高債務上限3個月。屆時颶風緩解以及國會假期,財政強硬派可能會覺得有能力反對赤字支出,從而引發新一輪的預算之爭,可能會帶來嚴重的經濟影響。

黃金多頭笑了!

 

以往特朗普稅改迎來重大進展之時,往往都是黃金多頭的“災難日”,然而這一次恐將“腰斬”的稅收改革卻及時的為黃金多頭送來了重磅利好,可謂是一番戲劇性的轉變。

以往特朗普稅改迎來重大進展之時,往往都是黃金多頭的“災難日”,然而這一次恐將“腰斬”的稅收改革卻及時的為黃金多頭送來了重磅利好,可謂是一番戲劇性的轉變。  無獨有偶,除了在基本面重獲支撐以外,黃金價格的技術面也終於重現曙光!

 

黃金季線圖

黃金季線圖

分析師Andrew Hecht表示,從黃金季線來看,市場的動能在2016年年初已轉向上行,當時金價一度觸及1046美元/盎司的低點。  與此同時,Comex期金的交易量和未平倉合約的數量也隨著金價走高,這種狀態一般出現在多頭趨勢中。因此,Hecht認為,金價將最終漲向2000美元/盎司。

綜上所述,受到美聯儲縮表預期的影響,近幾日的黃金價格走勢總是不盡如人意,然而隨著預期被逐漸消化,黃金的上漲動能料將有所恢復。此外,在特朗普稅改的影響下,黃金多頭也將重獲生機。

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11 九月 2017 美聯儲今年再次加息概率不足四分之一交易員放棄押注
圖表家

美聯儲今年再次加息概率不足四分之一交易員放棄押注

  知名金融博客 Zerohedge的Tyler Durden撰文稱,歐洲美元期貨交易員逐漸放棄押注美聯儲今年會再次加息,目前市場預期美聯儲12月加息25個基點的可能性不到25%。

芝加哥商業交易所數據顯示,上週四2017年12月到期的歐洲美元看跌期權未平倉合約量急劇下降。這表明交易員開始了結6月建立的頭寸。

美聯儲今年再次加息概率不足四分之一交易員放棄押注

  歐洲美元期貨淨持倉亦較峰值水平減半。

美聯儲今年再次加息概率不足四分之一交易員放棄押注

  有關美聯儲2018年繼續利率正常化的希望和炒作也大幅減少。

美聯儲今年再次加息概率不足四分之一交易員放棄押注

  市場或許已經註意到,若美聯儲再加息一次,則美國聯邦基金利率與2年期美債收益率將再次出現倒掛。

美聯儲今年再次加息概率不足四分之一交易員放棄押注

  換句話說,美聯儲已經失去市場。

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06 九月 2017 黃金要進入牛市,必須得跨過這幾個障礙!
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和訊名家

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受到朝鮮局勢帶來的避險情緒影響,黃金市場近期持續走高,不僅站穩1300美元/盎司上方,更是逼近一年高點。  事實上,今年以來黃金的表現就一直相當好,今年至今漲幅已超15%,分析機構Simple Digressions認為,黃金市場雖然有進入新牛市的跡象,但前方還有多個障礙要跨過。

該機構指出,金價目前突破了長期下行趨勢線,這是非常看漲的信號。

該機構指出,金價目前突破了長期下行趨勢線,這是非常看漲的信號。  接下去,金價一旦突破1375美元/盎司水平,則幾乎可以確認新牛市的開始。

白銀表現如何

由於白銀波動的幅度一般大於黃金,因此,在貴金屬市場整體上漲中,銀價/金價通常是上漲的,而在貴金屬市場整體下跌中,銀價/金價則通常的下跌的。

目前銀價/金價還處在下跌的趨勢中。

目前銀價/金價還處在下跌的趨勢中。  事實上,從2016年年末以來,隨著金價的走高,銀價/金價就開始逐步走低,只有銀價/金價這一數據走高,才能表現出貴金屬市場上漲趨勢。

和美元比

而和黃金的強勢相比,美元就顯得相當疲軟。

通常在黃金市場進入牛市中時,不僅美元計金價觸及頂部,歐元、英鎊等其它貨幣計金價也會創下新高。

Simple Digressions就以金價/美元指數來觀察,可以看出金價的前三個頂部和金價/美元指數的前三個頂部相符,也就是說,在2016年12月至2017年4月間,黃金市場是處在上漲趨勢中的。

而之後黃金市場進入到震盪狀態中,雖然金價目前突破了1300美元/盎司大關,但金價/美元指數還未能突破前高,只有這一指標突破前高,才能表明黃金市場進入了真正的牛市。

而之後黃金市場進入到震盪狀態中,雖然金價目前突破了1300美元/盎司大關,但金價/美元指數還未能突破前高,只有這一指標突破前高,才能表明黃金市場進入了真正的牛市。  期金持倉

目前Comex期金多頭持倉仍然處在非常高的水平。多頭/空頭達到了16.9,要知道在2016年1月到2016年9月金價的持續上漲中,這一比率最高也只有13.2,這表明了目前期金市場的投資者正處在過度看多的狀態下。

總體而言,黃金市場突破長期趨勢線是一大利好,但市場還要對過分看多有所謹慎。 Simple Digressions表示,維持住1300美元/盎司的支撐水平將是格外重要的。

總體而言,黃金市場突破長期趨勢線是一大利好,但市場還要對過分看多有所謹慎。Simple Digressions表示,維持住1300美元/盎司的支撐水平將是格外重要的。    文章來源:微信公眾號瑞摩黃金頭條

05 九月 2017 五幅圖看清金融市場眾生相專家警告稱黃金漲勢逆轉在即
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FX168

   週一(9月4日),金融市場對朝鮮週末的第六次核試驗做出反應,黃金和日元等避險資產“一飛沖天”,全球股市則承壓下挫。在黃金漲勢如虹之際,專家警告稱,地緣政治所引發的提振效果往往稍瞬即逝,金價逆轉風險不容忽視。

朝鮮核試驗震驚市場五幅圖表看清市場“巨震”

金融市場週一開啟避險模式,朝鮮週末進行最新核試驗後,地緣政治風險疑慮升高,引發投資人湧向傳統避險資產。

朝鮮週日實施該國第六次、也是威力最大的一次核試驗。美國就此表態稱,如果本國或其盟友遭遇威脅,將作出“大規模的”軍事回應。

特朗普總統及其政府警告稱,如果平壤威脅美國或其盟國,軍事行動仍擺在桌面上。美國國防部長馬蒂斯(James Mattis)將軍錶示,對美國、日本或韓國的任何攻擊“都將會遭遇大規模軍事回應,回應將是富有成效和壓倒性的。”

美元兌日元週一午後再遭賣壓,觸及109.50下方水準,此前韓國國防部稱,朝鮮在為彈道導彈發射做準備,可能是洲際彈道導彈。

韓國國防部代理副部長、少將Jang Kyung-soo表示,首爾已經檢測到的活動跡象表明朝鮮正在為再次發射洲際彈道導彈做準備,7月份朝鮮完成了其首兩次彈道導彈試射。

Jang沒有透露監測到的活動跡像是什麼,也未給出朝鮮再次試射導彈導彈的時間框架。但許多專家預計朝鮮將於9月9日國慶節前後進行試射。朝鮮于1948年成立。

Jang表示,美國和韓國在談論在韓國部署航空母艦或隱形轟炸機以作為對朝鮮最近行動回應的一部分。

冒險情緒低落打壓全球股市下滑,黃金和白銀等貴金屬均上漲1%。

“週一金融市場重返風險厭惡情緒模式,朝鮮週末的核試驗導致市場湧向避險資產,”Oanda高級市場分析師Craig Erlam表示。

“對這一挑釁的膝跳反應往往不會持久,但隨著這些測試發生的更加頻繁,美國以激進威脅做出回應,這些避險時期可能會持續更長時間,”Erlam補充道,“過去一兩個月以來,黃金從加劇的地緣政治風險中受益頗多。”

朝鮮週日表示,第六次核試驗規模明顯更大,稱其為一個“完美的成功”。

從以下五幅圖表可以一窺金融市場對這一緊張局勢的反應:

日元

(日元/美元走勢圖,來源:MarketWatch、FX168財經網)
(日元/美元走勢圖,來源:MarketWatch、FX168財經網)

  日元是匯市的最大贏家之一,兌美元攀升至近一周高位。美元/日元跌破110關口,至109.21低位。這意味著美元/日元上漲了約1%,為8月中國以來最大單日漲幅。

另一避險貨幣瑞郎也獲得需求提振。美元/瑞郎跌至0.9550。

匯率走勢維持在大區間內,因投資人認為爆發全面性衝突的機率不大。

“地緣政治緊張局勢已拖累美元跌至110日元下方,儘管我們驚訝於過去48小時的事態發展,但除非升級為衝突,否則市場不太可能會有太大的反應,” 德國商業銀行外匯策略師Thu Lan Nguyen稱。

黃金

(12月黃金期貨走勢圖,來源:MarketWatch、FX168財經網)
(12月黃金期貨走勢圖,來源:MarketWatch、FX168財經網)

近期以來,金價從朝鮮擔憂情緒中受益,過去7個交易日中有6日錄得上漲。週一,黃金期貨觸及1345.50美元/盎司高位,為2016年9月7日以來最高水平。

韓國綜合股價指數

(韓國綜合股價指數走勢圖,來源:MarketWatch、FX168財經網)
(韓國綜合股價指數走勢圖,來源:MarketWatch、FX168財經網)

亞洲股市大多收低,韓國綜合股價指數跳水。根據FactSet數據,韓國基準股指收盤下跌1.2%,創下8月11日以來最大百分比跌幅。

道指期貨

(道指期貨走勢圖,來源:FactSet、MarketWatch、FX168財經網)
(道指期貨走勢圖,來源:FactSet、MarketWatch、FX168財經網)

道指期貨承壓下挫,一度下跌逾100點。其隨後削減跌幅至下跌54點或0.3%左右。

由於週一是美國勞動節假期,美股休市。

歐洲股市

(歐股走勢圖,來源:MarketWatch、FX168財經網)
(歐股走勢圖,來源:MarketWatch、FX168財經網)

歐股也受到不確定性打壓,歐洲Stoxx 600指數下跌近0.5%,上週的三連漲勢頭戛然而止。

歐股週一全面收低:泛歐績優300指數收跌0.52%,報1470.64點;英國 FTSE 100指數收跌0.3%;法國 CAC 40指數收跌0.4%;德國DAX 30指數收跌0.3%。

地緣政治緊張局勢助黃金一飛沖天專家警告稱逆轉在即

隨著朝鮮及其核項目所引發的緊張局勢驅動避險資產走勢,黃金價格飆升至一年高點。

日內現貨黃金小幅上漲約1%,觸及1339.47美元/盎司高位,突破了去年9月24日高位1338.48美元/盎司。

美市盤中,金價小幅回落,交投於1334美元/盎司附近。

週末朝鮮進行了最新核試驗之後,黃金的漲勢定向追踪包括日元和瑞郎等避險資產。

不過,荷蘭銀行(ABN Amro)高級外匯策略師Georgette Boele表示,投資者不要忽略緊張局勢降級的可能性至關重要,其將導致這一趨勢迅速回撤。

“如果受朝鮮影響亞洲緊張局勢加劇,黃金以及其他避險資產會受到支撐。但如緊張局勢再次緩解,黃金很可能也會隨之削減漲勢,”Boele稱。

“我們認為美元復蘇將推動金價在近期內下滑至1300美元甚至更低,但這一情形下我們預計朝鮮緊張局勢不會升級,”她補充道。

朝鮮核試驗之後全球領導人紛紛出面譴責,表明了事態的嚴重性。本周伊始,隨著緊張局勢升級,金融市場開啟“避險”模式。

法國興業銀行 ( 601166 , 股吧 )宏觀策略師Kit Juckes表示,投資者應該為周一走勢的潛在逆轉做好準備。

“近幾個月的趨勢是對地緣政治事件的膝跳式風險厭惡反應,隨後風險情緒逐漸復蘇,因全球貨幣寬鬆在市場上產生了通常的安撫效果,”Juckes週一在一封致客戶的信件中寫道。

“本週似乎非常有可能會重複這一模式,”他猜測道。

近幾個月以來,地緣政治緊張局勢使得黃金走出1200至1300美元/盎司區間範圍,其主導了貴金屬在過去一年中的交易區間。

校對:浚濱

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04 九月 2017 黃金為何難以突破關鍵位置原因在這裡
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圖表家

  金價如願突破1300,媒體鋪天蓋地的報導黃金價格即將進入史上最大牛市,但是近期的價格走勢似乎並不是這樣。

那麼背後的原因呢?貴金屬專家Michael Ballange給出了他的理由。

如下圖所示,現在股票/黃金的價格比例已經處於高位,從圖中可以發現現在的位置可以說是100年中前三的位置。那麼如果下跌,結果也許將是毀滅性的。處於這個原因,大資本們開始了他們對於市場的干預。

黃金為何難以突破關鍵位置原因在這裡

  如果你關注商業財經文章,你會發現,對於宏觀經濟面報導的文章似乎變的少的。這些商業文章背後的資本似乎並不太願意讓人們關注宏觀層面對股票價格打壓。而這些大資本們為了阻止股票/黃金的比例下跌,不僅是如同1999年股市狂歡一般加大了對股市的資金投入,保持股價的高位。還在1310美金每盎司持有大量的黃金空頭持倉。進而打壓黃金價格。

那麼他們真的能夠壓住黃金價格的上升嗎?可以現在看一下美元近期可能發生的變化。

黃金為何難以突破關鍵位置原因在這裡

  “美元升值”的問題在於,只要美國經濟繼續產生低於平均水平的通貨膨脹率,美聯儲將放棄加息。因為美國的銀行體系需要通貨膨脹來支撐由成員銀行持有的抵押品,而這些銀行擁有數万億美元的貸款。正如圖中所示,美元現在並沒有處於超賣狀態,而且看起來美元已經準備好要反轉了。

當然,如果美元沒有反彈,那麼就要看那些干預者能都找到另一個理由來解釋黃金和白銀價格的回落,否則,一直到11月底之前,黃金價格將繼續上升。

黃金為何難以突破關鍵位置原因在這裡

  在這裡就不得不提及現在最熱門的經常被與黃金做比較的投資新新品種—加密貨幣。

下圖像展示了比特幣這一加密貨幣的驚人的升值現象。但是如果你講時間壓縮來看,黃金價格從1999年每盎司250美元漲到每盎司1900美元與現在比特的走勢有驚人的相似。

黃金為何難以突破關鍵位置原因在這裡

黃金為何難以突破關鍵位置原因在這裡

黃金為何難以突破關鍵位置原因在這裡

  唯一不同的是,比特幣這類加密貨幣不能像黃金一樣被大資本控制,從這點來說也許比特幣未來能夠成為投資新寵。

黃金的巨大突破讓所有技術分析師們垂涎三尺。但真正要面臨的問題的是,由商業資本控制的媒體輿論對黃金價格的打壓還會持續多久。從季節性因素來看,在即將到來的9月至11月期間,將會是真正的投資者們和乾預者們對抗的時間,近期的黃金價格證明了這一點。

所以在近期,要對所有的技術性突破加倍謹慎,要很小心的設置止損點。

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31 八月 2017 外媒:為一場大規模市場動盪做好準備
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鳳凰網
圖1:颶風“哈維”衛星雲圖
圖1:颶風“哈維”衛星雲圖

  各國政府發布的通脹數字是更不可靠的“假新聞”嗎?

美元走弱對美國貿易有利。

你已經為一場大規模的紛爭做好準備了嗎?

在美國德克薩斯州南部城市聖安東尼奧,人們蜂擁而入大大小小的百貨商店囤積飲用水和罐頭食品,並為颶風“哈維”的到來做準備。據了解,颶風“哈維”已經摧毀了德克薩斯州的休斯頓地區和其他部分沿海城鎮。希望那些生活在風暴沿線的每一個人都能夠採取必要的防護措施來保證安全和免遭洪水侵襲——相信這場風暴的猛烈程度,讓每一個人在多年之後都會記憶猶新。

同樣,也希望投資者未雨綢繆,能夠為部分潛在的破壞性經濟風暴的到來做好準備。這些風暴包括上週末在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的全球央行行長年會,以及下個月美國國會關於政府預算和債務上限展開的激烈辯論等。

正如大家所看到的,上週末,全球各國央行行長齊聚傑克遜霍爾並討論貨幣政策。其中特別引人注目的是美聯儲收縮4.5萬億美元資產負債表,以及歐洲央行準備退出量化寬鬆(QE)政策的計劃。作為現任美聯儲主席,珍妮特· 耶倫在會上發表了自己任內最後一次演講。

一些持有黃金陰謀論觀點的人士認為,在一年一度的全球央行行長年會召開之前,黃金價格都會出現下跌。在從2010年開始的過去幾年中,多數情況下,黃金價格都會在央行行長年度峰會召開之前下跌。在2011年的峰會召開之前,黃金價格出現最大跌幅,但很快又上漲至1900美元每盎司的歷史最高紀錄。

圖2:全球央行行長年會召開之前,黃金價格通常都會出現下跌
圖2:全球央行行長年會召開之前,黃金價格通常都會出現下跌

  今天,許多促成2011年黃金價格上漲至最高水平的政治、經濟條件也已經形成。2011年,美國國會就債務上限問題曾發生過一場小規模的爭論,導致評級機構標準普爾將美國政府的信用評級從AAA下調至AA+。這種情況反過來又重創了美元價格。而目前美元價格的疲軟,同樣也支撐了黃金價格。

2011年8月,經通脹調整後的美國10年期平均國債收益率為-0.59%,這一收益率導致投資者離開債券市場轉而進入黃金市場。由於通脹水平較低,所以近期投資者可能看不到10年期國債平均收益率為負的情況。但5年期國債收益率是一個分水嶺,而2年期國債收益率肯定是負的。美林美銀表示,受美國長期利率將進一步被下調的影響,明年年初的黃金價格將會上漲至1400美元每盎司。

各國政府發布的通脹數字是更不可靠的“假新聞”嗎?

然而,如果使用另一種通脹衡量方法,則所有期限的美國債券收益率都處於負值區間。多年以來,分析機構ShadowStats一直在使用上世紀80年代的一套通脹水平衡量方法,並發布了可代替消費者價格指數(CPI)的統計數字。按照美國政府經濟報告專家,經濟學家約翰 · 威廉姆斯 (John Williams)的說法,多年以來,“政府報告中對通脹衡量方法的改變”,已經降低了通脹的真實水平。這意味著,真實的通脹水平可能比我們意識到的要高出很多,就像大家在下面這張表格中所看到的一樣。

圖3:美國官方發布的消費者通脹率vs 分析機構ShadowStats發布的替代通脹率
圖3:美國官方發布的消費者通脹率vs 分析機構ShadowStats發布的替代通脹率

  假如投資者相信ShadowStats發布的可代替CPI數字,那麼接觸黃金市場是很有意義的投資行為。

瑞恩·戴里奧(Ray Dalio)是來自對沖基金Bridgewater的一名投資經理,而Bridgewater是目前全球規模最大的對沖基金,其管理的資產規模大約為1500億美元。最近幾天,有數名知名投資者因為擔心政治風險,已經增加了自己在黃金市場上的投資權重,而瑞恩·戴里奧就是其中之一。他們強調的政治風險包括美國國會不同意提高債務上限,從而導緻美國政府關門的風險。瑞恩·戴里奧建議投資者,持有10%左右權重的黃金資產,其中5%為實物黃金,5%為黃金股票、共同基金和ETFs基金的組合。

美元走弱對美國貿易有利。

回到目前的美元表現。克里斯托弗·伍德(Christopher Wood)是來自里昂證券(CLSA)的股票策略師,他在本週出版的《貪婪與恐懼》一書中寫道:“很難相信,美國政府今年發出的政治新聞流不再成為影響美元疲軟的因素。”

美國媒體當然希望投資者相信,特朗普總統的所作所為只會對美元不利。看看下面這張圖表就會發現,根據調查機構RealClearPolitics發布的民調結果,美元價格的穩步下跌與特朗普的民意支持率下降有關。

圖4:美元價格指數隨特朗普民意支持率下降而下降
圖4:美元價格指數隨特朗普民意支持率下降而下降
圖5:特朗普與耶倫在政策觀點上存在分歧
圖5:特朗普與耶倫在政策觀點上存在分歧

  然而,美元價格走軟對美國經濟有利。在此之前,媒體曾評論特朗普樂見美元貶值,因為這對美國國內高質量工業產品的出口有利。而美元走低對大宗商品市場也有利,我們通常看到的能源價格上漲以及現在上漲的黃金價格,就是最好的例子。

投資者為一場大規模的紛爭做好準備了嗎?

很多人可能剛剛看過拳王梅威瑟與UFC輕量級冠軍麥格雷戈的對決。但是,大家是否關注過特朗普與美聯儲之間的鬥爭?

上週末,在傑克遜霍爾舉行的央行行長年會上,美聯儲主席珍妮特·耶倫對特朗普發出了直接攻勢。耶倫對美聯儲在金融危機發生之後製定的、嚴格的金融監管政策進行了辯護。而達拉斯聯儲主席羅伯特·卡普蘭也對耶倫的觀點做出了正面回應。耶倫的觀點明顯與特朗普一直呼籲放鬆金融監管的做法背道而馳。而外界也普遍認為,對金融監管政策的簡化可能會威脅並扼殺資本的形成。

認識到市場是供需關係之間的平衡是非常重要。從1996年開始到2016年為止的20年時間裡,美國國內上市公司的數量一直在萎縮下降,下降數量大約為1996年時全部數量的一半左右。而造成這種萎縮的主要原因就在於聯邦政府監管法規的激增。讓投資者感到越來越奇怪的一點是,隨著資本形成過程的改變,大家看到更多的指數演變,而不是股票自身的演變。

現在,資本市場存在大量的貨幣供應,而投資者正在尋求可以投資的地方。規模更小的股票池與更大規模貨幣供應的結合,意味著市場已經達到歷史最高水平。此外,主要歷史水平經常觸及最高紀錄的變化,並不是依靠政府的稅收改革政策獲得通過來實現,而是希望依靠強勁的全球經濟增長和弱勢美元來實現。

圖6:大盤股與小盤股之間的價差(指漲幅)在進一步擴大,從今年年初至8月23日。 藍色:標普500指數,黃色:道瓊斯工業平均指數,紅色:Russell 2000指數。 (Russell 2000指數的成份股由羅素3000指數中市值最小的2000支股票構成,代表了小盤股)

圖6:大盤股與小盤股之間的價差(指漲幅)在進一步擴大,從今年年初至8月23日。藍色:標普500指數,黃色:道瓊斯工業平均指數,紅色:Russell 2000指數。(Russell 2000指數的成份股由羅素3000指數中市值最小的2000支股票構成,代表了小盤股)  根據彭博社發布的報告,與此同時,小盤股在2017年的走勢基本上持平,而且還是自1998年以來表現最糟糕的一年。此外,基於Russell 2000指數的對沖基金淨空頭頭寸達到了2009年以來的最高水平。投資者可能需要記住一點,這些公司預期將會成為特朗普“美國優先”政策的最大受益者。

然而,美國製造業的疲軟已經對股票增長造成很大衝擊,這與美國國內採購經理人指數(PMI)所顯示的情況一致。製造業增長的放緩被服務業的強勁增長所抵消,而本周公布的美國國內PMI指數分數為56.0。儘管大盤股和小盤股之間存在價差,但從歷史經驗來上看,服務業的強勁增長是指數分數增長的一個指標。

而一些知名投資者和對沖基金經理則對美國國內股市普遍持謹慎態度。本週一,瑞恩·戴利奧在社交網站領英上宣布,他正在降低美國股票市場給自己資產帶來的風險,因為“擔心不斷增長的內部和外部衝突會導致政府效率受損(例如,無法通過國會立法和製定政策)。”據英國《金融時報》報導,潘興廣場公司(Pershing Square)的比爾·阿克曼(Bill Ackman)和太平洋 ( 601099 , 股吧 )投資管理公司(Pimco)的丹·伊瓦森(Dan Ivascyn),最近也購買了針對市場動蕩的保護措施。而克里斯·伍德(Chris Wood)則看好亞洲和其他新興市場。

保持希望

投資者需要記住的一個重要內容是:市場總是會出現混亂情況,有時候必須要調整你的投資組合。(雙刀)

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30 八月 2017 圖解黃金市場如何無死角看多下個目標1375
黃金頭條

  朝鮮局勢還在繼續發展,雖然黃金市場在本週二一度觸及1326美元/盎司的高點後回落,但仍然穩穩站在1310上方。更重要的是,黃金市場從任何方面來看,投資者現在都是“all in”模式。

期金持倉和黃金ETF的流入就是極其明顯的信號。

Comex期金市場的淨多頭持倉在近期持續增加,目前到了196331手,是2016年10月以來的最高水平。

更為關鍵的是,自2016年4月之後,期金市場還沒有出現過這樣持續又大規模的淨多頭增長。

更為關鍵的是,自2016年4月之後,期金市場還沒有出現過這樣持續又大規模的淨多頭增長。

就季節性因素而言,Comex期金的淨多頭持倉更是大幅超過了三年以來的平均水平。

就季節性因素而言,Comex期金的淨多頭持倉更是大幅超過了三年以來的平均水平。

目前空頭/多頭為6.3%,是過去三年以來的最低水平,也就是說,黃金市場已經很久沒有像目前這種程度的看多金價了。

目前空頭/多頭為6.3%,是過去三年以來的最低水平,也就是說,黃金市場已經很久沒有像目前這種程度的看多金價了。

目前對沖基金的淨多頭持倉佔未平倉合約的26.5%,同樣高於過去三年平均水平。

目前對沖基金的淨多頭持倉佔未平倉合約的26.5%,同樣高於過去三年平均水平。

此外,從淨持倉的規模和金價之間關係的模型來看,目前的淨持倉規模和金價非常匹配,這表明了市場在線性地跟隨著金價。

此外,從淨持倉的規模和金價之間關係的模型來看,目前的淨持倉規模和金價非常匹配,這表明了市場在線性地跟隨著金價。

再看黃金ETF,全球最大黃金ETFSPDR Gold Trust連續三日大舉增持黃金,三日累計增倉17.14噸,為近1年半以來最大連續三天增倉,當前持倉量為816.43噸。

  再看黃金ETF,全球最大黃金ETFSPDR Gold Trust連續三日大舉增持黃金,三日累計增倉17.14噸,為近1年半以來最大連續三天增倉,當前持倉量為816.43噸。

上次連續三日大幅增倉還是在去年三月份,2016年3月17日-19日三日累計增倉26.75噸。

因此,無論從哪方面看,黃金市場都處在非常看多的狀態下。

  因此,無論從哪方面看,黃金市場都處在非常看多的狀態下。

分析師Oleh Kombaiev指出,黃金市場極度看多,而金價背後的推動因素也不是單一的,而是有多個因素在共同起作用,有市場對特朗普政府所帶來不確定性的擔憂,有美元的疲軟,有朝鮮局勢的發展,還有和股市的逆相關關係等。因此,未來幾週黃金市場的空頭將幾乎沒有什麼機會。

Kombaiev認為,從目前金價的走勢來看,2016年所觸及的高點將是接下去的目標,也就是1375美元/盎司水平。

Kombaiev認為,從目前金價的走勢來看,2016年所觸及的高點將是接下去的目標,也就是1375美元/盎司水平。

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25 八月 2017 耶倫講話前黃金空頭背離恐遭遇不測
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FX168

  週五(8月25日)亞市午後,在耶倫和德拉基重磅演講之前,市場處於觀望狀態,黃金維持窄幅震盪格局。

FXStreet分析師Omkar Godbole撰文指出,黃金已經建立一個交投區間1293/1280。

芝加哥商品交易所(CME)公佈的8月份黃金期權到期數據顯示,看跌期權的需求增加。

(黃金未平倉條約變化來源:CME、FX168財經網)
黃金未平倉條約變化來源:CME、FX168財經網)

  看跌期權的未平倉合約週三增加1630份,而與之相對的,看漲期權僅增加140份。

1285水平的看跌期權增加1420份,此外1280以及1290附近的看跌期權均有增加。

與此同時,看漲價內期權未平倉條約減少389份。

(黃金未平倉條約來源:CME、FX168財經網)
黃金未平倉條約來源:CME、FX168財經網)

  未平倉條約最多聚集水平處於1310的看漲期權以及1250的看跌期權。

也就是說,金價突破1310或者1250則將觸發期權的平倉,隨後有進一步跟進。

技術面分析

黃金日線圖來看,黃金上升通道支撐位於1284;

上升趨勢線支撐位於1277。

(黃金日線圖來源:FXStreet、FX168財經網)
黃金日線圖來源:FXStreet、FX168財經網)

正如期權數據暗示的,黃金最關鍵水平為1250。如果耶倫講話非常鷹派,那麼黃金恐跌破1250。

上行方面,只有日線收於1300上方,才意味著看漲趨勢恢復。

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