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02 二月 2018 下跌的良機黃金大跌後短期有做多機會
圖表家
  金融市場上經常出現短期的大幅上漲或者下跌的情況,這背後蘊含著多種邏輯。首先,某些特殊事件的發生會在短期極大的推升相關品種的價格波動。

以退歐公投為例,在英國 2016年6月24日發生出人意料的退歐結果後,英鎊兌美元當日大幅暴跌8.12%,當然振幅更是達到人驚人的11.93%。

 

事件引發的暴漲暴跌可能會徹底改變某個品種的走勢,同樣以退歐為例,公投通過的結果導致大量投資者看空英鎊,因而該品種在退歐後持續相當長的時間內都未出現顯著的反彈跡象。下載APP 查看資訊更方便

事件引發的暴漲暴跌可能會徹底改變某個品種的走勢,同樣以退歐為例,公投通過的結果導致大量投資者看空英鎊,因而該品種在退歐後持續相當長的時間內都未出現顯著的反彈跡象。其次,市場會因為非特定事件引發的恐慌性拋售/買入情緒,這類情況特別容易出現在下跌行情中。

研究結果表明,在同樣的波動比率下,非理性的投資者總對下跌的行情更加敏感,哪怕是可以進行做空的市場。

此外,從平均水平來看,市場上普遍處於樂觀情緒,這將會導致“慢漲快跌”的情況,

專家將這種行為稱為恐慌性拋售/踩踏。

由於沒有明確的利空消息導向,這種恐慌性的拋售的背後存在大量非理性交易,意味著市場的價格供需機制將出現暫時性的失衡。

簡單的來說,短期的瘋狂拋售行為會讓商品脫離其本身在市場上的均衡價格。

在這種情況下,進行均值回歸/抓反彈交易是一個極好的時機,以黃金市場為例:

根據DATA TALKS的研究結果,

從2013年到2017年這5年間,市場一共出現了8次跌幅超過3%的極端行情(黃金5年間平均下跌幅度僅為0.7%)。

DATA TALKS選擇在當日收盤后買入,持續持有3週後離場。3週後8次中有6次出現了較大幅度的反彈,僅僅有2次出現下跌,整體平均收益2.13%,平均勝率為75%。

 

下跌的良機! 黃金大跌後短期有做多機會

考慮到2013年到2017年黃金處於下跌趨勢(2013年1月收盤價格為1663而2017年12月收盤價僅僅為1303,下跌幅度高達21.64%),做多持有3週收益2.13%的這種結果是具有非常顯著的意義。 

近期來看,黃金自從2016年的總統大選後就開始趨於平靜,一方面是市場連續經歷了退歐和特朗普當選等大事件後變得更加沉穩,另一方面近年來黑天鵝事件也確實日益減少。

近期來看,黃金自從2016年的總統大選後就開始趨於平靜,一方面是市場連續經歷了退歐和特朗普當選等大事件後變得更加沉穩,另一方面近年來黑天鵝事件也確實日益減少。  但這並不意味著黃金未來就不會發生超過3%的回調走勢,相反,健康的牛市往往需要短期回撤進行配合以分散風險。

因此,圖表家認為未來不久黃金市場的波動性很可能隨著事件的爆發或者投資情緒偏好的變化而提升,屆時,尋找大跌的機會後入場持有三週將會非常不錯的搶反彈的策略。

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12 一月 2018 通脹與加息並行金價到底怎麼走?
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和訊名家
  在2017年黃金黃金礦業股的價格是非常有競爭力的。年底金價收盤同比增長略超過13%,是2010年以來最好的一年,而黃金股,以紐交所Arca金礦指數計算,上漲了11%以上。而這一切是在大盤股收於歷史最高點,加密貨幣引發大規模投機的背景下取得的。  對去年的黃金價格走勢表現,可歸結於,低到負的實際利率,通貨膨脹侵蝕掉政府債券的收益率,赤字支出、疲弱美元和地緣政治的不確定性驅動等原因。

通貨膨脹侵蝕掉政府債券的收益率。

通貨膨脹侵蝕掉政府債券的收益率。  相信這些因素將在2018年增強。

隨著通貨膨脹終於露出了嫩芽和唐納德· 特朗普總統1.5萬億美元的稅收改革法案預計將增加支出的赤字,今年可能為金價上漲創造有利的條件。美聯儲緊縮貨幣政策的內在風險是一個很好的起點。

意利率上漲週期

自上個月美聯儲提高利率以來,金價的表現就像上兩次12月升息後一樣,已經開始走高。在2017年的最後一個交易日,黃金突破了每盎司1300美元,這是一個心理上重要的價位,並在之後已經又攀升了1%。事實上,這是自2013年以來的第一年,黃金在1300美元以上開盤。

在2016年7月,黃金價格在接近每盎司1,370美元時見頂,自2015年12月加息以來上漲了29%。而在2017年9月份,最高達到每盎司1360美元,自2016年12月以來上漲近18%。

近兩年年底美聯儲加息金價隨後均強烈反彈。

近兩年年底美聯儲加息金價隨後均強烈反彈。  那麼我們在2018年還會看到金價因美聯儲加息而隨後強烈反彈”嗎?很明顯,沒有任何保證,但它將遵循在2016年和2017年類似的走勢,這兩年年底的美聯儲加息均引起了金價的漲勢。這將在夏季讓金價達到1460美元至1600美元之間。這是四年來未見過的價格。

我認為值得指出上面的圖表中,黃金看起來走得不錯。在過去的幾年裡,低點穩步上移。但是, 加息不是抑制了黃金價格嗎?黃金,就像我以前多次討論過的一樣,通常在低利率環境中蓬勃發展,因為它是一種無收益的資產。

黃金,通常在低利率環境中蓬勃發展,因為它是一種無收益的資產。

黃金,通常在低利率環境中蓬勃發展,因為它是一種無收益的資產。  市場正在超越加息。畢竟,2015年,2016年和2017年的12月份加息都是美聯儲提前公佈的,並且完全被市場考慮到了。因而黃金價格已經把它計算在內了。然而,黃金市場可能會由於借貸成本上升而預期經濟增長放緩。但我們不能忽視過去利率上升週期的歷史含義。100年來,至少有18個這樣的周期中只有3個不在經濟衰退中結束。目前的周期可能會變得溫和,但是這將是一個巨大的例外,而不是一個常態。

國債收益率曲線走平到2007年以來的低水平

當兩年期美國國債收益率與10年期國債收益率之間的差距開始縮小時,收益率曲線被認為是“趨於平緩”。截至今天,這一差距縮小至0.496個百分點,為2007年10月以來的最低水平。

這一表現值得關注,因為它經常被看作是預測經濟衰退時最可靠的“煤礦裡的金絲雀”預測指標之一。美國過去七次經濟衰退之前都出現了一個倒轉的收益率曲線,也就是說,短期收益率高於長期收益率。

10年期債券收益率低於2年期債券收益率是衰退的先行指標。

10年期債券收益率低於2年期債券收益率是衰退的先行指標。  要清楚的是,在收益率差倒轉之前,我們還有一段路要走。但如果你認為商業周期實際上有意義的話,你持有10%的黃金和優質黃金共同基金和ETF是有意義的。

通貨膨脹可能比我們意識到的要熱很多

過去推動金價的另一個因素是通貨膨脹。當生活成本超過政府債券收益率時,投資者必定要尋找其他保存價值的方法包括黃金。

問題是,如果我們使用官方消費者價格指數(CPI),那麼通貨膨脹一直很低。2017年,CPI剛剛達到美聯儲2%的目標。許多經濟學家預期去年經濟會騰飛,因為有特朗普的民族主義的“美國第一”議程,完成關稅,打擊非法移民,取消美國參與跨太平洋 ( 601099 , 股吧 )夥伴關係(TPP)和重新談判北美自由貿易協定(NAFTA)等。到目前為止,這些政策對通貨膨脹沒有太大的影響。

但是,“真正的”通貨膨脹是什麼?我們應該看哪個指數?CPI再次沒有顯示出太大的變化。然而,基本的通脹指標(UIG)則講述了另一個不同的故事。去年由紐約聯儲推出的UIG是比CPI更廣泛的通貨膨脹衡量標準。它不僅包括消費者價格、還包括生產者價格、商品價格和金融資產價格。

當我們使用這個數據集時,我們發現驚喜!通貨膨脹不像我們最初想像的那樣低。11月CPI上漲2.2%,UIG上漲3%,創2006年8月以來新高。

消費者價格指數和紐約聯儲通脹指標
消費者價格指數和紐約聯儲通脹指標

這裡的含義是巨大的。

3%的UGI高於目前約為2.3%的5年期國債收益率和約為2.5%的10年期國債收益率。這甚至比30年期國債收益率2.8%還要高!

但是衡量通貨膨脹的方法還有更多,有的比UIG要高。經濟學家約翰 · 威廉姆斯(John Williams)經營著一個名為“影子政府統計”(Shadow Government Statistics)的網站,在這裡你可以找到當前的通貨膨脹率,採用政府在1980年以前使用的方法。請注意官方消費者物價指數和1980年代消費物價指數之間的巨大分歧。根據替代指標,11月份居民消費價格同比漲幅接近10%,漲幅比CPI高出7.75個百分點。

美國官方通脹指標和使用1980年方法的影子統計指標
美國官方通脹指標和使用1980年方法的影子統計指標

“總體而言,”威廉姆斯寫道,“政府報告方法的變化壓低了通貨膨脹報告指數,把CPI的概念從維持生活所需的成本變為維持恆定的生活標準成本。”

那麼你相信哪個指標?官方CPI?1980年方法的CPI?更廣泛的UIG?如果你想使用後面兩種方法之一,你必須問你自己,為什麼要保持你的資金在5年、10年甚至30年的政府債券中,其收益跟不上實際的通貨膨脹。投資黃金突然變得非常有吸引力。

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03 十一月 2017 特朗普為富人牟利?21億巨單暴力拉漲黃金
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和訊名家

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昨晚大事件接踵而至,英國央行10年來首次加息 25個基點,特朗普公佈稅改方案,美聯儲主席提名人選最終確定。  黃金市場劇烈震盪,最高漲至1284.14。

特朗普稅改要點出爐,不及市場此前預期,隨後21.3億美元的巨量黃金買單入場,現貨黃金短線上揚7美元,最高漲至1284.14.

特朗普稅改要點出爐,不及市場此前預期,隨後21.3億美元的巨量黃金買單入場,現貨黃金短線上揚7美元,最高漲至1284.14.

特朗普為富人牟利? 21億巨單暴力拉漲黃金

宏觀大件事  1.特朗普稅改方案要點出爐。

美國稅改方案顯示,將一次性下調35%的企業稅率至20%;個人所得稅率從7檔降至5檔,最高個稅與現有標準一致;針對富人的遺產稅將在2024年以後取消。

此次稅改要點被認為傾向於美國富人階層,有悖於特朗普稅改針對中產階級減負的初衷,這令稅改前景不確定性上升,短線提振黃金

2.特朗普敲定美聯儲主席人選。

北京時間週五凌晨3點,如市場預期,特朗普正式提名“鴿派”鮑威爾為下屆美聯儲主席。

3.英國央行加息25個基點。

昨夜英國央行決定加息25個基點至0.5%,為十年來首次,消息公佈後,英鎊兌美元短線暴跌170點,跌幅超過1%。

此次英央行利率決議被解讀為“鴿派”加息,英國退歐仍將是影響英國經濟的一大不確定性因素。

4.今晚美國10月非農數據公佈。

美國非農數據將於今晚20:30公佈,目前市場預期10月非農將新增32.1萬,時薪環比料增長0.2%,失業率為4.2%。

技術分析

上圖為黃金日線走勢,價格短線受到上升趨勢線,200日均線和10月低點組成的共振支撐1260後反彈,預計價格可能進入中期的一段上行走勢,上方阻力為10月16日高點1306。

上圖為黃金日線走勢,價格短線受到上升趨勢線,200日均線和10月低點組成的共振支撐1260後反彈,預計價格可能進入中期的一段上行走勢,上方阻力為10月16日高點1306。

圖為黃金2小時走勢,價格震盪走高,一度突破10月26日高點1282,黃金高點下移趨勢已經結束,暗示短期已經見底。 儘管價格隨後出現回落,預計仍將繼續走高至10月20日高點1291。 通道下軌支撐目前位於1270附近。

圖為黃金2小時走勢,價格震盪走高,一度突破10月26日高點1282,黃金高點下移趨勢已經結束,暗示短期已經見底。儘管價格隨後出現回落,預計仍將繼續走高至10月20日高點1291。通道下軌支撐目前位於1270附近。  布林格, AlphaChartist 和黃金智囊的交易日記:

特朗普為富人牟利? 21億巨單暴力拉漲黃金

文章來源:微信公眾號瑞摩黃金頭條

25 十月 2017 圖看黃金承壓背後三大元兇下方看向1230?
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黃金頭條

  黃金市場近期陷入了低迷狀態,在持續的回落後,已經逼近1270美元/盎司的支撐水平。而更糟糕的是,黃金多頭的壞消息恐怕還沒有結束。

分析師Oleh Kombaiev認為,從黃金市場的方方面面來看,目前都是空頭佔優。

 

圖看黃金承壓背後三大元兇下方看向1230?

  利率

Kombaiev指出,短期而言,黃金市場和美國實際利率有著很大的關係,因此要知道金價的走向,就必須要關注美國10年期國債收益率。

 

圖看黃金承壓背後三大元兇下方看向1230?

  在過去這一個月裡,10年期國債收益率漲到了6個月最高水平,目前正在漲向2.65%的水平。

對於實際利率的走高,背後有多個因素,一方面,12月美聯儲FOMC會議已經越來越近,而市場對美聯儲加息的預期非常高;一方面鷹派的泰勒(John Taylor)很有可能當選下一任美聯儲主席;一方面特朗普稅改日趨明朗;一方面直接和非直接指標都表明了美國經濟在三季度走強。

 

(ISM採供經理人指數)
(ISM採供經理人指數)

(ISM非製造業指數)
(ISM非製造業指數)

(製造業PMI)
(製造業PMI)

  地緣政治

  另一方面,黃金市場和地緣政治問題息息相關,湧入市場的避險需求往往是推動金價走高的原因。

圖看黃金承壓背後三大元兇下方看向1230?

圖看黃金承壓背後三大元兇下方看向1230?

  從搜索引擎給出的數據來看,近期東北亞地緣政治問題仍然是市場關注的一個方面,但其受關注程度已經有了明顯下降,也就意味著黃金市場所能受到的推動在減少。

Comex期金持倉

在過去五週,Comex期金市場的黃金多頭持倉都在下降,在此期金,多頭持倉減少了超9萬手,是目前淨多頭持倉的一半左右。尤其是最新報告顯示,空頭持倉開始增多。

圖看黃金承壓背後三大元兇下方看向1230?

圖看黃金承壓背後三大元兇下方看向1230?

  另外,Kombaiev指出,從期金持倉的季節性來看,淨多頭持倉還會進一步下降。

圖看黃金承壓背後三大元兇下方看向1230?

圖看黃金承壓背後三大元兇下方看向1230?

  Kombaiev認為,從期金持倉角度來看,黃金市場偏向空頭的傾向是非常明顯的。

在8月15日之後的三週,金價出現了大幅上漲,但就是在這樣的情況下,基金卻沒有大量增持黃金多頭持倉。尤其在10月初,當10月3日和10月10日金價出現較大上漲時,期金多頭持倉反而是下降的。

Kombaiev認為,這顯然是看空的信號。

後市怎麼看?

也就是說,目前對黃金市場而言,美國實際利率是一個幾乎可以主宰金價走勢的影響因素,而多信號表明利率會走高,這顯然是利空黃金的。

其次,地緣政治問題為市場帶來的擔憂在減小,也就很難為金價提供支撐。

圖看黃金承壓背後三大元兇下方看向1230?

  最後,期金市場的持倉也難以為金價提供支撐。Kombaiev因此認為,黃金市場在未來兩個月可能會進一步下跌,下行看向1230美元/盎司水平。而SPDR黃金ETF(GLD)的價格則可能跌想116美元左右水平。

圖看黃金承壓背後三大元兇下方看向1230?

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20 十月 2017 居高不下的黃金礦產成本或是金價底線
黃金頭條
  進入本世紀以來,黃金礦產行業成本持續走高,16年內翻了超四倍。龐大的資本支出、巨大的能源費用等,使得黃金生產行業越發艱難,而黃金礦產成本或許成為了金價下行的底線。  對黃金生產商而言,過去的幾年是相當難熬的,金價低迷使得它們的盈利空間被一再壓縮。而即使目前金價出現了回升,黃金礦產商們的狀況似乎仍然沒有太大起色。

分析師機構SRSrocco Report認為,整個黃金礦產行業都是建立在高槓桿的債務和能源之上的,而龐大的資本支出、巨大的費用正在殺死這個行業。

並不低的低成本金礦

譬如在多米尼加的Pueblo Viejo金礦,Barrick持有60%的所有權,Goldcorp持有40%的所有權,而該金礦建造的成本高達37億美元。在2013年開始生產,而目前已經達到了全產能。

該金礦每年的黃金產量超100萬盎司,而據Barrick稱,其生產成本在2016年為564美元/盎司,但這些成本實際上還沒有包括各種勘探、行政和稅收成本。

Pueblo Viejo金礦總計有1550萬盎司已探明的黃金儲量,如果以該金礦總計開採15年來計算,那麼其黃金生產成本每年還要增加250美元/盎司的資本支出成本。

也就是說,該金礦的黃金生產成本至少會達到564+250美元/盎司,也就是814美元/盎司,如果再加上上述提到的額外成本,那麼就意味著900美元/盎司左右的生產成本。

要知道Barrick公司去年生產黃金的總計成本達到了1125美元/盎司,比現貨黃金價格僅僅就低100美元左右。

Pueblo Viejo金礦所耗費的材料和能源包括:49億加侖水、3100噸氰化物、33.8萬噸石灰以310萬桶原油。

在設備方面,則需要34輛CAT 789拖車、2輛日立3600挖掘機、3輛CAT994F鏟車以及30台其它設備。

上述設備都價值不菲,光是那34量拖車就價值1800萬美元,而且這些設備都是耗油極大的,並且操作者也需要極高技術,就意味著很高的工資。

上述設備都價值不菲,光是那34量拖車就價值1800萬美元,而且這些設備都是耗油極大的,並且操作者也需要極高技術,就意味著很高的工資。  也就說,Pueblo Viejo金礦作為Barrick旗下成本較低的金礦,它背後依然是非常高昂的成本。

其它金礦呢?

黃金和原油價格在過去70多年的時間裡,顯現出了不小的相似性,而對黃金生產行業而言,原油價格如何對其成本事實上有著很大影響。

而在過去12年中,雖然全球最大的5家黃金生產商其黃金礦產量變化不大,但每噸礦石能生產出多少黃金這一比率卻呈明顯的下降狀態。 在僅僅8年的時間裡,比率從1.68克/噸下降到了1.2克/噸,降幅高達30%。

而在過去12年中,雖然全球最大的5家黃金生產商其黃金產量變化不大,但每噸礦石能生產出多少黃金這一比率卻呈明顯的下降狀態。在僅僅8年的時間裡,比率從1.68克/噸下降到了1.2克/噸,降幅高達30%。

也就是說,如今黃金生產商們要生產1克黃金,需要耗費比以往多30%的能源。
也就是說,如今黃金生產商們要生產1克黃金,需要耗費比以往多30%的能源。
在2000年,全球最大的黃金生產商Barrick生產了590萬盎司黃金,耗費成本5.53億美元,到了2016年,Barrick生產了550萬盎司黃金,花費了54億美元。 也就是說,在這16年裡,該公司的黃金生產成本幾乎翻了十倍。

在2000年,全球最大的黃金生產商Barrick生產了590萬盎司黃金,耗費成本5.53億美元,到了2016年,Barrick生產了550萬盎司黃金,花費了54億美元。也就是說,在這16年裡,該公司的黃金生產成本幾乎翻了十倍。  而在2000年,Barrick所有出售的黃金成本為49億美元,到2016年達到了236億美元,16年差不多翻了四倍。

全球前8大黃金生產商所出售黃金的成本則從2000年的206美元/盎司,上升到2016年的907美元/盎司。

也就是說,從黃金成本而言,從2000年到2016年上漲了4.4倍。 與之對比的是金價在此期間上漲了4.5倍。 SRSrocco Report認為,金價的上漲正是受到了成本上漲的推動。

也就是說,從黃金成本而言,從2000年到2016年上漲了4.4倍。與之對比的是金價在此期間上漲了4.5倍。SRSrocco Report認為,金價的上漲正是受到了成本上漲的推動。  而在2000年,這8大礦企的資本總支出為17億美元,到2016年增加到了61億美元,也就是從72美元/盎司上漲到234美元/盎司,漲了3.2倍。

SRSrocco Report指出,在了解了黃金生產的成本之和,也就意味著黃金價格事實上是有底部的。

SRSrocco Report指出,在了解了黃金生產的成本之和,也就意味著黃金價格事實上是有底部的。

從全球最大的兩家黃金生產商來看,在2000年到2016年間,Barrick和Newmont的生產成本一直都能夠低於金價。

從全球最大的兩家黃金生產商來看,在2000年到2016年間,Barrick和Newmont的生產成本一直都能夠低於金價。  黃金生產行業牽涉到非常多的方面,任何一方面出現問題都會影響到黃金生產的成本。對黃金投資者而言,黃金的成本成本或許就是一個金價不會跌破的底線。

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29 九月 2017 地緣政治風險&稅改質疑黃金多頭開啟反彈攻勢
環球外匯網
  週四(9月29日) 現貨黃金從六週低點反彈,盤中錄得日內低點1277.26美元/盎司後開啟反彈攻勢,美市盤中最高上探至1286.20美元/盎司,收於1286.91美元/盎司,上漲6.19美元,漲幅0.48%。金價稍早承壓,因美國提議的稅改和強勁的經濟數據為今年美國再度加息的提供了理據。
美國公佈的GDP終值、初請以及商品貿易數據表現參差不齊,數據出爐之後美元指數自高位回落,日元、英鎊、歐元等主要非美貨幣則上漲。 有分析師指出,由於美國前景確實沒發生根本變化,而且雄心勃勃的稅改計劃缺乏很多細節,美元進入修正狀態。
美國公佈的GDP終值、初請以及商品貿易數據表現參差不齊,數據出爐之後美元指數自高位回落,日元、英鎊、歐元等主要非美貨幣則上漲。有分析師指出,由於美國前景確實沒發生根本變化,而且雄心勃勃的稅改計劃缺乏很多細節,美元進入修正狀態。
美國商務部最新的報告顯示,美國第二季度實際GDP年化季終值為3.1%,好於預期的3%,為2015年初以來最好表現。此外上周美國首次申領失業救濟金人數增長1.2萬人,至27.2萬人,初請失業金人數四周均值增加到27.775萬人,為2016年2月以來最高,之前一周為26.875萬人。因為在遭受颶風伊瑪襲擊之後,南部的佛羅里達州和佐治亞州的申請人數上升。
美元指數跌0.23%,報93.143,該指數之前三日表現為九個月最強,本週仍升約1%。 Bechtel警告不要對周四的跌勢過分解讀,他指出,部分走勢可能反映投資人在季末對倉位作出調整。 “今日走勢有些缺乏方向,在下週前,市場稍作喘息。”
  美元指數跌0.23%,報93.143,該指數之前三日表現為九個月最強,本週仍升約1%。Bechtel警告不要對周四的跌勢過分解讀,他指出,部分走勢可能反映投資人在季末對倉位作出調整。“今日走勢有些缺乏方向,在下週前,市場稍作喘息。”
週二美聯儲主席耶倫表示美聯儲需要繼續逐步加息,儘管通脹路徑存在普遍的不確定性。 市場的加息預期打壓黃金,彭博分析師稱,近期的事態發展對黃金的漲勢不利,稅改計劃的公佈以及美聯儲將於12月加息的預期使得黃金觸及六週低點,勢將錄得年內最大月度跌幅。
週二美聯儲主席耶倫表示美聯儲需要繼續逐步加息,儘管通脹路徑存在普遍的不確定性。市場的加息預期打壓黃金,彭博分析師稱,近期的事態發展對黃金的漲勢不利,稅改計劃的公佈以及美聯儲將於12月加息的預期使得黃金觸及六週低點,勢將錄得年內最大月度跌幅。
不過投機性基金投資者堅持看多黃金,近期基金多頭持倉量並沒有大幅度下降,即使黃金已經從7月至9月的上漲終回撤了近半,這表明黃金並未遭到重大的拋售。 黃金的需求受到北方地緣政治擔憂的支撐,包括朝鮮的核計劃和在伊拉克庫爾德斯坦的獨立投票。
不過投機性基金投資者堅持看多黃金,近期基金多頭持倉量並沒有大幅度下降,即使黃金已經從7月至9月的上漲終回撤了近半,這表明黃金並未遭到重大的拋售。黃金的需求受到北方地緣政治擔憂的支撐,包括朝鮮的核計劃和在伊拉克庫爾德斯坦的獨立投票。
近期市場雖然受到美國稅改方案的提振,但方案還需經過重重考驗,尤其是美國參眾兩院的審查和表決。然而,這項30年來幅度最大的稅改計劃可能導致財政赤字增加數万億美元,對此也有很多的質疑。因此,此利好對市場的提振也可能是曇花一現。
技術面上看,ScotiaMoca​​tta分析師表示,金價的技術性費波納奇支撐位在1281.30美元,100日移動均線切入位報1271美元。
下周中國市場將迎來長達七天的國慶假期。財經博客零對沖總結過去幾年國慶假期黃金表現發現,金價在黃金周內波動劇烈,連續幾年都發生過跳水行情,投資者需謹慎以待。

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20 九月 2017 這一機密文件細節曝光黃金多頭笑了
中國黃金網
  國際現貨黃金周三(9月20日)亞市持續反彈至1313美元/盎司附近,雖然黃金價格整體仍徘徊在前日觸及的兩週低位附近,但隨著這一機密文件中細節的曝光,黃金多頭似乎又得以重見曙光! 

【特朗普最新消息】剛剛! 這一機密文件細節曝光! 黃金多頭笑了!

特朗普最詳細稅改方案細節大曝光! 

特朗普稅改

特朗普稅改

此前,特朗普曾承諾在下週(25日)公佈稅改大綱的具體細節,但根據最新曝光的蛛絲馬跡來看,特朗普期待已久的“15%夢想稅率”可能要落空了!  美國政經網站Politico週二援引熟悉稅改談判人士稱,在下週即將公佈的稅改詳細計劃中,包括財長姆努欽、國會眾議院議長Ryan在內的“稅改六人組”將放棄15%的“夢想”企業稅率,企業最高稅率可能從當前的35%降至20%。

前述人士還對Politico表示,下周公布的詳細計劃可能撤銷“資本投資完全費用化”的構想,即不會允許企業直接扣除新的資本投資花費。

報導稱,接近稅改進程的人士認為,最終立法的企業稅率可能為20%~23%。

事實上,近期包括Marc Short、黑石集團首席執行員蘇世民在內的共和黨人表示,特朗普想要將企業稅降低到15%的目標不太可能實現。

而另一位白宮高官Marc Short上週二也表示,企業稅調低到15%的可能性不大。雖然特朗普想將企業稅降到15%的目標沒有改變,不過最終的結果會是某種妥協。

五大阻礙或導致特朗普稅改計劃“腰斬”

 

美國總統特朗普

美國總統特朗普

儘管特朗普稅改曾迎來重大進展,但在通過稅收改革的道路上,都存在著一些嚴重的障礙。以下是國會近期面臨的五個主要問題,這或將使特朗普在今年加快實施稅收改革的願景面臨“腰斬”的境地:  1、稅收改革計劃需要一個2018年的預算決議。目前共和黨人還沒有通過2018財年預算方案。如果沒有預算基準,就無法評估稅法變化對財政的影響。

2、反過來,2018年的預算方案需要一項稅收改革計劃。一些眾議院共和黨人抱怨說,共和黨的稅收改革計劃沒有足夠的細節來製定2018年的預算方案。到目前為止,還不清楚具體的稅收計劃將來自何處。

3、颶風救濟需要時間和金錢。國會肯定要處理颶風哈維和伊爾瑪的經濟影響,可能還有颶風Jose。佛羅里達州的參議員Bill Nelson週一表示,上週FEMA聯邦基金通過的150億美元資金將會持續幾個星期,但還需要更多的資金。

4、國會仍有一些必須要通過的項目。國會議員必須在本月底前重新授權聯邦航空管理局和兒童健康保險計劃。這兩個項目都不是特別有爭議的,但國會如果把不相關的項目附加到重新授權法案上,可能包括奧巴馬醫改的加固措施,那麼兩者都可能陷入困境。

5、12月8日不斷逼近。特朗普上週與民主黨達成了一項協議,延長提高債務上限3個月。屆時颶風緩解以及國會假期,財政強硬派可能會覺得有能力反對赤字支出,從而引發新一輪的預算之爭,可能會帶來嚴重的經濟影響。

黃金多頭笑了!

 

以往特朗普稅改迎來重大進展之時,往往都是黃金多頭的“災難日”,然而這一次恐將“腰斬”的稅收改革卻及時的為黃金多頭送來了重磅利好,可謂是一番戲劇性的轉變。

以往特朗普稅改迎來重大進展之時,往往都是黃金多頭的“災難日”,然而這一次恐將“腰斬”的稅收改革卻及時的為黃金多頭送來了重磅利好,可謂是一番戲劇性的轉變。  無獨有偶,除了在基本面重獲支撐以外,黃金價格的技術面也終於重現曙光!

 

黃金季線圖

黃金季線圖

分析師Andrew Hecht表示,從黃金季線來看,市場的動能在2016年年初已轉向上行,當時金價一度觸及1046美元/盎司的低點。  與此同時,Comex期金的交易量和未平倉合約的數量也隨著金價走高,這種狀態一般出現在多頭趨勢中。因此,Hecht認為,金價將最終漲向2000美元/盎司。

綜上所述,受到美聯儲縮表預期的影響,近幾日的黃金價格走勢總是不盡如人意,然而隨著預期被逐漸消化,黃金的上漲動能料將有所恢復。此外,在特朗普稅改的影響下,黃金多頭也將重獲生機。

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12 九月 2017 黃金下跌是修整還是見頂?七張圖給出答案
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和訊黃金   金元寶

  近期,因美國政治不確定性下降,地緣政治緊張局勢降溫,作為避險資產的黃金吸引力下降,價格出現回落。之前漲勢如虹的黃金,現在跌了。那麼問題來了,目前金價到底是在修整還是已經見頂?到底該不該入場?本文將用七張圖來分析。

和訊黃金消息國際現貨黃金周二(9月12日)亞市開盤報1327.42美元,亞洲時段盤初延續昨日跌勢,最低觸及1322.70美元/盎司,最高報1329.19美元。週一(9月11日)金價跌幅超過1%,從前日觸及的13個月高位回落,因市場對朝鮮週末沒有進行導彈試射感到釋然,且伊瑪颶風給美國佛羅里達州帶來的損害比之前擔心的要小,提振全球股市、美元和國債收益率,並使得對包括黃金在內的安全資產需求減弱。針對近期大起大落的黃金,如何操作?我們從七張圖來找答案。

現貨黃金日線圖來源:和訊黃金
現貨黃金日線圖來源:和訊黃金

  一、投機性頭寸多頭總量處高水平

根據最新的CFTC數據顯示,截至9月5日當週,在金價從1311美元上漲2.3%到1342美元的同時,基金經理持有的黃金投機性淨多頭頭寸連續八週上漲。基金持有的黃金淨多頭頭寸上漲至672.42噸,相比前一周上漲45.54噸或7%。今年迄今,基金經理持有的黃金淨多頭頭寸增加了549.48噸或447%,創2016年9月以來最高水平(2016年9月9日達到723.41噸)。

圖一
圖一

  FastMarkets貴金屬分析師Boris Mikanikrezai認為,自8月以來,新買入(即多頭頭寸累計)已成為推動黃金投機性頭寸變化的主要推動力,其中主要的一個原因是,按照歷史標準來看,空頭總量處於較低水平。

值得注意的是,現在多頭總量處在相當高的水平,為713噸,而歷史平均水平在410噸,歷史高位為850.60噸(2016年7月5日)。因此,其被拋售的風險高於今年夏季的時候,當時多頭總量在350噸(2017年7月11日)。

  二、黃金ETF流入平穩

根據Boris Mikanikrezai估計,上週ETF投資者買入了9.91噸黃金,這是連續第六週淨流入。8月黃金ETF持有量增加了40.24噸,這是自二月(94噸)以來淨流入幅度最大的一個月。7月份,ETF投資者賣出了70噸左右的黃金,這是自去年12月(-101噸)以來淨流出幅度最大的一個月。今年迄今,ETF投資者淨買入黃金為135.73噸(即ETF黃金持有量增加7%),這與去年相比仍然處於較低水平(2016年1月-8月淨流入626噸)。

圖二
圖二

  根據FastMarkets的估計,截至9月1日,黃金ETF持有量總量為2,086噸。Boris Mikanikrezai認為,儘管近期金價刷新一年新高,但黃金ETF流入仍然保持平穩,暗示著投資者傾向於追逐更高的價格。據Boris Mikanikrezai估計,黃金ETF買入集中在9月5日,總計8.55噸。當時美元指數從92.64下滑至92.25,美國實際利率下滑幅度更大,10年期美債收益率從0.37%下滑至0.28%,是2016年11月以來最低水平。Boris Mikanikrezai稱,聯邦基金利率預期的扁平化是上週黃金ETF買入的主要推動力。

 三、美元下挫

美元潛在的進一步疲軟有可能增加黃金近期的上漲趨勢。非商業期貨頭寸已經上漲,z指標表明黃金不超買。記住我們的價格模式,在按美國實際利率,美元,波動率和油價對黃金的公允價值預估時,我們注意到黃金的支撐有所增加。美元走勢有可能支撐黃金黃金傾向於與美元走勢相反。實際利率已經下跌,這使得黃金本身看漲。

圖三
圖三

  四、10年期美債收益率下挫

由於對朝鮮發射導彈以及颶風伊爾瑪給美國經濟帶來影響的擔心,將美元推至2015年1月以來最低,美債收益率跌至10個月低位支撐黃金。伴隨著美國收益率曲線的扁平化,同時德國曲線陡峭,由此產生的匯率有助於推動美元走低,也支撐黃金

圖四
圖四

  五、美聯儲今年加息可能性下降

美聯儲在9月加息概率寥寥無幾,甚至12月加息的概率也已經明顯下降,美元要恢復強勢何其難。

圖五
圖五

  六、GLD已突破下行趨勢線

從本週的圖表可以看出,GLD(全球最大黃金ETF–SPDR Gold Trust)已經明顯突破了從歷史最高點開始的下行趨勢線。GLD在今年以來一直處於上升趨勢,出現了更高的高點和更高的低點。

Boris Mikanikrezai預計GLD能夠在未來數週或數月內達到更高的水平,並建議逢低買入。美銀美林也依舊看好金價。該行週一在報告中稱,即使金價因獲利回吐而價格下跌,但該貴金屬尚未超買,未來數月仍將會達到1400美元/盎司的目標位。

圖六
圖六

  七、該不該買入?關鍵位置測試結果定牛熊

和訊黃金特約分析師趙相賓提示風險仍存,如下圖,黃金如果下行跌破1300和1320美元則這輪反彈就此壽終正寢,如果收穩不破有明顯的測底反彈走勢,延續1357美元的這波反彈將會再次啟動。

圖七
圖七

此外,美銀美林依舊看好金價。該行週一在報告中稱,即使金價因獲利回吐而價格下跌,但該貴金屬尚未超買,未來數月仍將會達到1400美元/盎司的目標位。

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31 八月 2017 外媒:為一場大規模市場動盪做好準備
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鳳凰網
圖1:颶風“哈維”衛星雲圖
圖1:颶風“哈維”衛星雲圖

  各國政府發布的通脹數字是更不可靠的“假新聞”嗎?

美元走弱對美國貿易有利。

你已經為一場大規模的紛爭做好準備了嗎?

在美國德克薩斯州南部城市聖安東尼奧,人們蜂擁而入大大小小的百貨商店囤積飲用水和罐頭食品,並為颶風“哈維”的到來做準備。據了解,颶風“哈維”已經摧毀了德克薩斯州的休斯頓地區和其他部分沿海城鎮。希望那些生活在風暴沿線的每一個人都能夠採取必要的防護措施來保證安全和免遭洪水侵襲——相信這場風暴的猛烈程度,讓每一個人在多年之後都會記憶猶新。

同樣,也希望投資者未雨綢繆,能夠為部分潛在的破壞性經濟風暴的到來做好準備。這些風暴包括上週末在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的全球央行行長年會,以及下個月美國國會關於政府預算和債務上限展開的激烈辯論等。

正如大家所看到的,上週末,全球各國央行行長齊聚傑克遜霍爾並討論貨幣政策。其中特別引人注目的是美聯儲收縮4.5萬億美元資產負債表,以及歐洲央行準備退出量化寬鬆(QE)政策的計劃。作為現任美聯儲主席,珍妮特· 耶倫在會上發表了自己任內最後一次演講。

一些持有黃金陰謀論觀點的人士認為,在一年一度的全球央行行長年會召開之前,黃金價格都會出現下跌。在從2010年開始的過去幾年中,多數情況下,黃金價格都會在央行行長年度峰會召開之前下跌。在2011年的峰會召開之前,黃金價格出現最大跌幅,但很快又上漲至1900美元每盎司的歷史最高紀錄。

圖2:全球央行行長年會召開之前,黃金價格通常都會出現下跌
圖2:全球央行行長年會召開之前,黃金價格通常都會出現下跌

  今天,許多促成2011年黃金價格上漲至最高水平的政治、經濟條件也已經形成。2011年,美國國會就債務上限問題曾發生過一場小規模的爭論,導致評級機構標準普爾將美國政府的信用評級從AAA下調至AA+。這種情況反過來又重創了美元價格。而目前美元價格的疲軟,同樣也支撐了黃金價格。

2011年8月,經通脹調整後的美國10年期平均國債收益率為-0.59%,這一收益率導致投資者離開債券市場轉而進入黃金市場。由於通脹水平較低,所以近期投資者可能看不到10年期國債平均收益率為負的情況。但5年期國債收益率是一個分水嶺,而2年期國債收益率肯定是負的。美林美銀表示,受美國長期利率將進一步被下調的影響,明年年初的黃金價格將會上漲至1400美元每盎司。

各國政府發布的通脹數字是更不可靠的“假新聞”嗎?

然而,如果使用另一種通脹衡量方法,則所有期限的美國債券收益率都處於負值區間。多年以來,分析機構ShadowStats一直在使用上世紀80年代的一套通脹水平衡量方法,並發布了可代替消費者價格指數(CPI)的統計數字。按照美國政府經濟報告專家,經濟學家約翰 · 威廉姆斯 (John Williams)的說法,多年以來,“政府報告中對通脹衡量方法的改變”,已經降低了通脹的真實水平。這意味著,真實的通脹水平可能比我們意識到的要高出很多,就像大家在下面這張表格中所看到的一樣。

圖3:美國官方發布的消費者通脹率vs 分析機構ShadowStats發布的替代通脹率
圖3:美國官方發布的消費者通脹率vs 分析機構ShadowStats發布的替代通脹率

  假如投資者相信ShadowStats發布的可代替CPI數字,那麼接觸黃金市場是很有意義的投資行為。

瑞恩·戴里奧(Ray Dalio)是來自對沖基金Bridgewater的一名投資經理,而Bridgewater是目前全球規模最大的對沖基金,其管理的資產規模大約為1500億美元。最近幾天,有數名知名投資者因為擔心政治風險,已經增加了自己在黃金市場上的投資權重,而瑞恩·戴里奧就是其中之一。他們強調的政治風險包括美國國會不同意提高債務上限,從而導緻美國政府關門的風險。瑞恩·戴里奧建議投資者,持有10%左右權重的黃金資產,其中5%為實物黃金,5%為黃金股票、共同基金和ETFs基金的組合。

美元走弱對美國貿易有利。

回到目前的美元表現。克里斯托弗·伍德(Christopher Wood)是來自里昂證券(CLSA)的股票策略師,他在本週出版的《貪婪與恐懼》一書中寫道:“很難相信,美國政府今年發出的政治新聞流不再成為影響美元疲軟的因素。”

美國媒體當然希望投資者相信,特朗普總統的所作所為只會對美元不利。看看下面這張圖表就會發現,根據調查機構RealClearPolitics發布的民調結果,美元價格的穩步下跌與特朗普的民意支持率下降有關。

圖4:美元價格指數隨特朗普民意支持率下降而下降
圖4:美元價格指數隨特朗普民意支持率下降而下降
圖5:特朗普與耶倫在政策觀點上存在分歧
圖5:特朗普與耶倫在政策觀點上存在分歧

  然而,美元價格走軟對美國經濟有利。在此之前,媒體曾評論特朗普樂見美元貶值,因為這對美國國內高質量工業產品的出口有利。而美元走低對大宗商品市場也有利,我們通常看到的能源價格上漲以及現在上漲的黃金價格,就是最好的例子。

投資者為一場大規模的紛爭做好準備了嗎?

很多人可能剛剛看過拳王梅威瑟與UFC輕量級冠軍麥格雷戈的對決。但是,大家是否關注過特朗普與美聯儲之間的鬥爭?

上週末,在傑克遜霍爾舉行的央行行長年會上,美聯儲主席珍妮特·耶倫對特朗普發出了直接攻勢。耶倫對美聯儲在金融危機發生之後製定的、嚴格的金融監管政策進行了辯護。而達拉斯聯儲主席羅伯特·卡普蘭也對耶倫的觀點做出了正面回應。耶倫的觀點明顯與特朗普一直呼籲放鬆金融監管的做法背道而馳。而外界也普遍認為,對金融監管政策的簡化可能會威脅並扼殺資本的形成。

認識到市場是供需關係之間的平衡是非常重要。從1996年開始到2016年為止的20年時間裡,美國國內上市公司的數量一直在萎縮下降,下降數量大約為1996年時全部數量的一半左右。而造成這種萎縮的主要原因就在於聯邦政府監管法規的激增。讓投資者感到越來越奇怪的一點是,隨著資本形成過程的改變,大家看到更多的指數演變,而不是股票自身的演變。

現在,資本市場存在大量的貨幣供應,而投資者正在尋求可以投資的地方。規模更小的股票池與更大規模貨幣供應的結合,意味著市場已經達到歷史最高水平。此外,主要歷史水平經常觸及最高紀錄的變化,並不是依靠政府的稅收改革政策獲得通過來實現,而是希望依靠強勁的全球經濟增長和弱勢美元來實現。

圖6:大盤股與小盤股之間的價差(指漲幅)在進一步擴大,從今年年初至8月23日。 藍色:標普500指數,黃色:道瓊斯工業平均指數,紅色:Russell 2000指數。 (Russell 2000指數的成份股由羅素3000指數中市值最小的2000支股票構成,代表了小盤股)

圖6:大盤股與小盤股之間的價差(指漲幅)在進一步擴大,從今年年初至8月23日。藍色:標普500指數,黃色:道瓊斯工業平均指數,紅色:Russell 2000指數。(Russell 2000指數的成份股由羅素3000指數中市值最小的2000支股票構成,代表了小盤股)  根據彭博社發布的報告,與此同時,小盤股在2017年的走勢基本上持平,而且還是自1998年以來表現最糟糕的一年。此外,基於Russell 2000指數的對沖基金淨空頭頭寸達到了2009年以來的最高水平。投資者可能需要記住一點,這些公司預期將會成為特朗普“美國優先”政策的最大受益者。

然而,美國製造業的疲軟已經對股票增長造成很大衝擊,這與美國國內採購經理人指數(PMI)所顯示的情況一致。製造業增長的放緩被服務業的強勁增長所抵消,而本周公布的美國國內PMI指數分數為56.0。儘管大盤股和小盤股之間存在價差,但從歷史經驗來上看,服務業的強勁增長是指數分數增長的一個指標。

而一些知名投資者和對沖基金經理則對美國國內股市普遍持謹慎態度。本週一,瑞恩·戴利奧在社交網站領英上宣布,他正在降低美國股票市場給自己資產帶來的風險,因為“擔心不斷增長的內部和外部衝突會導致政府效率受損(例如,無法通過國會立法和製定政策)。”據英國《金融時報》報導,潘興廣場公司(Pershing Square)的比爾·阿克曼(Bill Ackman)和太平洋 ( 601099 , 股吧 )投資管理公司(Pimco)的丹·伊瓦森(Dan Ivascyn),最近也購買了針對市場動蕩的保護措施。而克里斯·伍德(Chris Wood)則看好亞洲和其他新興市場。

保持希望

投資者需要記住的一個重要內容是:市場總是會出現混亂情況,有時候必須要調整你的投資組合。(雙刀)

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30 八月 2017 圖解黃金市場如何無死角看多下個目標1375
黃金頭條

  朝鮮局勢還在繼續發展,雖然黃金市場在本週二一度觸及1326美元/盎司的高點後回落,但仍然穩穩站在1310上方。更重要的是,黃金市場從任何方面來看,投資者現在都是“all in”模式。

期金持倉和黃金ETF的流入就是極其明顯的信號。

Comex期金市場的淨多頭持倉在近期持續增加,目前到了196331手,是2016年10月以來的最高水平。

更為關鍵的是,自2016年4月之後,期金市場還沒有出現過這樣持續又大規模的淨多頭增長。

更為關鍵的是,自2016年4月之後,期金市場還沒有出現過這樣持續又大規模的淨多頭增長。

就季節性因素而言,Comex期金的淨多頭持倉更是大幅超過了三年以來的平均水平。

就季節性因素而言,Comex期金的淨多頭持倉更是大幅超過了三年以來的平均水平。

目前空頭/多頭為6.3%,是過去三年以來的最低水平,也就是說,黃金市場已經很久沒有像目前這種程度的看多金價了。

目前空頭/多頭為6.3%,是過去三年以來的最低水平,也就是說,黃金市場已經很久沒有像目前這種程度的看多金價了。

目前對沖基金的淨多頭持倉佔未平倉合約的26.5%,同樣高於過去三年平均水平。

目前對沖基金的淨多頭持倉佔未平倉合約的26.5%,同樣高於過去三年平均水平。

此外,從淨持倉的規模和金價之間關係的模型來看,目前的淨持倉規模和金價非常匹配,這表明了市場在線性地跟隨著金價。

此外,從淨持倉的規模和金價之間關係的模型來看,目前的淨持倉規模和金價非常匹配,這表明了市場在線性地跟隨著金價。

再看黃金ETF,全球最大黃金ETFSPDR Gold Trust連續三日大舉增持黃金,三日累計增倉17.14噸,為近1年半以來最大連續三天增倉,當前持倉量為816.43噸。

  再看黃金ETF,全球最大黃金ETFSPDR Gold Trust連續三日大舉增持黃金,三日累計增倉17.14噸,為近1年半以來最大連續三天增倉,當前持倉量為816.43噸。

上次連續三日大幅增倉還是在去年三月份,2016年3月17日-19日三日累計增倉26.75噸。

因此,無論從哪方面看,黃金市場都處在非常看多的狀態下。

  因此,無論從哪方面看,黃金市場都處在非常看多的狀態下。

分析師Oleh Kombaiev指出,黃金市場極度看多,而金價背後的推動因素也不是單一的,而是有多個因素在共同起作用,有市場對特朗普政府所帶來不確定性的擔憂,有美元的疲軟,有朝鮮局勢的發展,還有和股市的逆相關關係等。因此,未來幾週黃金市場的空頭將幾乎沒有什麼機會。

Kombaiev認為,從目前金價的走勢來看,2016年所觸及的高點將是接下去的目標,也就是1375美元/盎司水平。

Kombaiev認為,從目前金價的走勢來看,2016年所觸及的高點將是接下去的目標,也就是1375美元/盎司水平。

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