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18 十月 2017 黃金近期回調合理中長期仍將上漲專家建議逢低做多
和訊黃金

  和訊黃金消息國際現貨黃金周三(10月18日)亞市開盤報1284.76美元,亞洲時段徘徊在1285美元附近,盤中試圖從低位反彈,截至和訊黃金發稿,金價盤中最高觸及1288.85美元,此前兩日金價大幅下挫,主要受美聯儲主席政策影響,日內市場關注美聯儲系列官員講話。

現貨黃金日線圖來源:和訊黃金
現貨黃金日線圖來源:和訊黃金

  美聯儲有望迎來大鷹派掌舵黃金跌至一周低點

週二市場臆測下一任美聯儲主席政策主張可能更偏鷹派,美元聞訊大漲,黃金跌至一周低位。

彭博週一(10月16日)援引知情人士報導稱,美聯儲主席人選之一、斯坦福大學經濟學家泰勒(John Taylor)上週在白宮與美國總統特朗普進行了一個小時的面談,並給後者留下了一個好印象。而前美聯儲理事瓦爾許(Kevin Warsh)的前景則有所褪色。

美聯儲料在12月進行今年第三次升息,市場現關注誰將在明年2月接替耶倫領導美聯儲。誰將成為下任美聯儲主席是市場現在最重點關注的問題。但無論選中誰,美聯儲都將繼續政策正常化,美國利率明年或將上調。

在史丹佛大學(斯坦福大學)教授泰勒(John Taylor)成為美聯儲主席的主要候選人後,美元在本週得到額外的提振。泰勒主張根據規則來製訂貨幣政策,根據他的公式,即“泰勒規則”,聯邦基金利率應該遠高於目前1.0-1.25%的目標區間。

根據泰勒規則,美聯儲應該已經、且仍然應該以大得多的幅度加息。所以如果他擔任美聯儲主席,對於美國利率的影響將是鷹派,將帶動金市賣壓加重。

  黃金近期下跌或是回調非常合理

儘管近幾日黃金下跌,但從技術面分析,黃金自1260附近以來的反彈近期開始終止,這從基本面和技術面而言都是合乎情理的。

黃金自1260附近以來的反彈近期開始終止,這從基本面和技術面而言都是合乎情理的。
黃金處於教科書般回調之中建議逢低做多

1、支撐黃金反彈的因素不足有回調需求

上圖為黃金日線走勢圖,由於中國和印度的季節性需求下降,黃金自1362下跌100美元左右。

黃金這波下跌是由於政府對於黃金首飾購買的限制所造成的的,價格在中國黃金周加劇下跌。此外,中國政府還削減了商業銀行存款準備金率。在通常疲弱的時期,這在全球股市創造了一種巨大的“風險偏好”心態。

在中國黃金周結束後,美國非農數據公佈以及印度政府解除消費者限制,黃金上漲40美元左右。但是需求並不足以支撐黃金繼續反彈。

2、長期走勢醞釀漲勢

從黃金的長期走勢來看,價格正在醞釀幾個看漲的形態,包括下降楔形的破位,價格回抽楔形上軌非常正常。

黃金的長期走勢來看,價格正在醞釀幾個看漲的形態,包括下降楔形的破位,價格回抽楔形上軌非常正常。

並且價格正在醞釀頭肩底形態,一旦突破頭肩頸線,上漲目標為1650美元。

  並且價格正在醞釀頭肩底形態,一旦突破頭肩頸線,上漲目標為1650美元。

3、黃金/美債收益率比暗示買機到來

此外,2017年8月底黃金對十年期國債收益率的比率突破了上方強阻力(紅色虛線)。從那時起,阻力轉化為支持,也就是說,每當兩者比率接近紅色虛線時就是黃金的買入機會。

2017年8月底黃金對十年期國債收益率的比率突破了上方強阻力(紅色虛線)。 從那時起,阻力轉化為支持,也就是說,每當兩者比率接近紅色虛線時就是黃金的買入機會。

  正如10月初該比率突破阻力,黃金按預想結束了短期的調整,開始了另一個牛市。

綜上,分析師Stewart Thomson認為黃金近期的回調非常合理,中長期價格仍將上漲,一旦突破週線的頭肩底頸線將漲至1650美元。

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17 十月 2017 泰勒排名上升金價跌穿1300 多指標顯示黃金牛市來臨
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和訊黃金

  和訊黃金消息國際現貨黃金周二(10月17日)亞市開盤報1294.92美元,亞市尾盤一度跌破1290美元,截至和訊黃金發稿,黃金最低跌至1287.40美元,刷新10月12日以來新低。週一由於市場預期美聯儲下任主席可能會比現任主席耶倫更為鷹派,提振美元兌一籃子貨幣走強,金價跌回1300美元下方。不過,近期朝鮮局勢仍在持續發酵,地緣政治風險將對金價提供支撐。

現貨黃金日線圖來源:和訊黃金
現貨黃金日線圖來源:和訊黃金

  美聯儲主席預測中泰勒排名上升黃金應聲下跌

上周美國總統特朗普與幕僚長凱利共同會見了下任美聯儲主席候選之一的斯坦福大學經濟學家泰勒(John Taylor)。據彭博週一援引消息人士稱,泰勒在面試中給特朗普留下了深刻的印象。這令泰勒的在下任美聯儲主席預測中的排名從第四位上升到第三位,隨後再上升至第二位。前美聯儲理事沃什(Kevin Warsh)則由第二位降至第四位。

美聯儲主席人選來源:Zerohedge
美聯儲主席人選來源:Zerohedge

  據知情人士透露,美國總統特朗普將於本週四(10月19日)與美聯儲主席耶倫會面,作為他尋找新候選人的一部分。市場普遍認為,泰勒會比現任美聯儲主席耶倫更偏鷹派。根據泰勒的“規則”,當前的聯邦基金利率——基於通貨膨脹率和失業率——應該在5.74%左右。受上述因素的影響,美元指數週一顯著走強,現貨黃金則受到重創,在稍早刷新1306美元/盎司的近三周高位後轉跌,盤中最低下探1290美元/盎司,最終收跌0.6% 。

研究機構Metals Focus在報告中稱,“隨著市場仍然預期美聯儲將在12月份宣布再次加息,金價可能在短期內仍然處於壓力之下。那就是說,自9月中旬以來,其中大部分預期已經被消化了,進一步拋售的規模應該是有限的。進一步看,美國的通脹似乎可能會增加,如果只是溫和的話。因此,美聯儲加息的速度將會持續緩慢,可能還沒有目前的市場定價的更快,反過來又會延續美國目前負面或低迷的短期實際利率環境。

  美朝互懟給黃金提供重要支撐

雖然美聯儲主席大選事件試壓黃金多頭,但另一方面,地緣政治風險仍然支撐黃金。也正因此,即使金市週一出現獲利了結,投資者也不願過於冒險。美國與韓國兩軍周一(10月16日)在朝鮮半島附近海域啟動聯合軍事演習。朝鮮駐聯合國副大使Kim In Ryong週一表示,朝鮮半島局勢“已達到一觸即發的關頭,核戰爭隨時可能會爆發。”

Kim指出,今年朝鮮成為了“全面擁有核武器的國家,具備發射各種距離導彈的工具”。他並警告稱,“整個美國大陸都在我們的射程之內。”

據國際文傳電訊社週一報導,美國與朝鮮兩國外交官可能在本周於莫斯科會晤,但據CNN援引朝鮮政府官員隨後稱,朝鮮在開發出能射抵美國東海岸的導彈之前對外交並不感興趣。

包括伊朗及朝鮮緊張情勢在內的地緣政治風險在本周可能持續,這都使得本週黃金避險魅力不減。由於西班牙的政治風險,伊朗和朝鮮的地緣政治緊張關係仍然支持一些避險需求,黃金短期內得到支持。

  三大指標仍支撐黃金牛市

除了地緣政治風險對黃金的支撐外,以下三大指標也指向黃金牛市。

1、黃金/ 標普500指數中MACD呈現背離上行勢態

黃金股對於黃金市場來說有多重要?分析師Gary Tanashian用一副行星圖來表示各種情況對黃金價格的影響程度,黃金股在預測黃金價格時佔據很重要的地位。

在股市到達頂部之後,黃金股相對於指數來說一般都會有優異表現,這意味著股市見頂時,黃金股和指數的對比將是投資黃金的重要參考。

  在股市到達頂部之後,黃金股相對於指數來說一般都會有優異表現,這意味著股市見頂時,黃金股和指數的對比將是投資黃金的重要參考。

下圖為黃金價格與全球主要經濟市場走勢對比圖

全球股票價格相較於黃金而言越來越貴,股市價格到達頂部也許就快到來。

  全球股票價格相較於黃金而言越來越貴,股市價格到達頂部也許就快到來。黃金/標普500指數中MACD呈現背離上行勢態,這也許是黃金價格將要上漲的前兆。

2、黃金月線圖也表現出將要上漲形態

下圖為黃金月度走勢圖,分析師Gary Tanashian認為現在價格已經突破楔形上軌,黃金價格在1250附近受到支撐後開始反彈,能否突破1300水平是關鍵。這可能意味著熊市的結束,牛市的開始。

金甲蟲指數的月度走勢圖顯示出,該指數多次在布林帶中線處受到支撐,試圖開啟一段黃金新的牛市走勢(綠色箭頭為牛市標記,紅色箭頭為熊市標記)。

  3、 金甲蟲指數月線圖顯示黃金試圖開始新牛市

金甲蟲指數的月度走勢圖顯示出,該指數多次在布林帶中線處受到支撐,試圖開啟一段黃金新的牛市走勢(綠色箭頭為牛市標記,紅色箭頭為熊市標記)。

作為在黃金市場中有很好預測作用的金甲蟲指數/黃金價格指標,從月度走勢來看已經處於牛市階段。

  作為在黃金市場中有很好預測作用的金甲蟲指數/黃金價格指標,從月度走勢來看已經處於牛市階段。

總的來說,分析師Gary Tanashian認為黃金價格現處於溫和上漲中,價格的大漲需要等待股市的回調才會開始。 隨著股市價格的上漲,見頂的時機將會越來越近,同時各項指標也顯示出黃金價格已經處於上漲階段,因此逢低做多黃金是很好的選擇。

  總的來說,分析師Gary Tanashian認為黃金價格現處於溫和上漲中,價格的大漲需要等待股市的回調才會開始。隨著股市價格的上漲,見頂的時機將會越來越近,同時各項指標也顯示出黃金價格已經處於上漲階段,因此逢低做多黃金是很好的選擇。

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13 十月 2017 一張圖了解中國黃金行業發展史
和訊名家

    本文首發於微信公眾號:中國黃金網。文章內容屬作者個人觀點,不代表久久銀樓立場。投資者據此操作,風險請自擔。

一張圖了解中國黃金行業發展史

文章來源:微信公眾號中國黃金網

12 十月 2017 別光盯著中國和印度黃金市場的新買家來了
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黃金頭條

  今年以來,隨著金價的走高,黃金ETF也出現了顯著的增持,但這絕非眼下黃金市場僅有的實物需求來源,事實上,除了中國和印度這兩大傳統黃金需求大國,其它一些國家的實物黃金需求也在出現變化。

雖然實物黃金需求並不被認為是推動金價的主因,但其實從過去幾個重大事件來看,實物需求對金價的影響是頗為明顯的。

本世紀以來金價的大幅走高,被認為和中國快速增長的經濟有著密切關係,而中國是全球最大的實物黃金需求國。

此外,在1999年5月,當時的英國首相布朗宣佈出售英國的黃金儲備後,大量空頭湧入市場,而金價在1999年7月觸及了252美元/盎司的低點,這一水平甚至被稱為“布朗底部”。

而在十八年後的目前,金價上漲到了1295美元/盎司左右,也就是差不多平均每年9.5%的漲幅,相對標普500指數同期平均每年6%的漲幅,黃金的優勢顯而易見。黃金ETF持有量大增

全球黃金ETF的持有量從2004年開始,至今已經增持到了2300噸。

全球黃金ETF的持有量從2004年開始,至今已經增持到了2300噸。

在2013年和2014年金價的大跌中,黃金ETF的持有量也出現了明顯的下降,但之後開始回升。

OfWealth的創始人Rob Marstrand表示,在上世紀90年代和本世紀初,黃金被視為無用的投資選擇,正是這種氛圍才會讓英國做出出售黃金儲備的決定。 但在經歷了史上最糟糕的黃金儲備後,很多機構和投資者都會選擇配置5%的黃金在投資組合中。

  OfWealth的創始人Rob Marstrand表示,在上世紀90年代和本世紀初,黃金被視為無用的投資選擇,正是這種氛圍才會讓英國做出出售黃金儲備的決定。但在經歷了史上最糟糕的黃金儲備後,很多機構和投資者都會選擇配置5%的黃金在投資組合中。

德國投資者異軍突起

哪怕只是10年前,德國的投資者也不會對黃金有任何關注,但這種狀況選擇已經改變了。

德國的金幣、金條和黃金ETF需求在近幾年大幅增長。

德國的金幣、金條和黃金ETF需求在近幾年大幅增長。

全球每年的黃金產量總共也只有3000噸左右,因此,德國這一個國家就新增出來100到200噸的需求,對黃金市場總的供需面是影響巨大的。

從人均黃金需求來看,德國遠超中印兩大黃金需求國,占到全球第一。

從人均黃金需求來看,德國遠超中印兩大黃金需求國,占到全球第一。

世界黃金協會(WGC)數據還顯示,有22%的德國投資者在過去12個月裡投資了黃金,而在高收入者投資者中,這一比例更是高達27%。

在德國,債券收益率相當低,甚至有時是負值,譬如兩年期德國國債的收益率為-0.71%,10年期德國國債收益率為0.44%,30年期德國國債收益率為1.27% 。 在這樣的情況下,德國投資者們選擇黃金葉就顯得相當合理了。

  在德國,債券收益率相當低,甚至有時是負值,譬如兩年期德國國債的收益率為-0.71%,10年期德國國債收益率為0.44%,30年期德國國債收益率為1.27% 。在這樣的情況下,德國投資者們選擇黃金葉就顯得相當合理了。

俄羅斯央行

另外,俄羅斯央行是近幾年黃金市場的又一大買家,在過去幾年每個月都在增持其黃金儲備。

自2006年至今,俄羅斯央行的黃金儲備已經增加了差不多1400噸,較2006年9月水平翻了差不多11倍。 黃金佔俄羅斯央行外匯儲備比從當時的2.8%大幅增加到目前的17.3%。

自2006年至今,俄羅斯央行的黃金儲備已經增加了差不多1400噸,較2006年9月水平翻了差不多11倍。黃金佔俄羅斯央行外匯儲備比從當時的2.8%大幅增加到目前的17.3%。

在這些強勁的實物黃金買盤之下,金價下行恐怕已經被牢牢支撐住。

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05 十月 2017 【黃金晨報】黃金反彈5美元結束“兩連跌” 西班牙危機惡化推升避險
華爾街見聞

  週三現貨黃金從7週低點反彈,一度突破1280美元關口。APD數據增速跌至1年最低,但是美國 ISM製造業指數創歷史第三高。加泰羅尼亞地方政府宣布下週一獨立,西班牙 “股債雙殺”推升避險。

市場概述:

國際現貨黃金周三(10月4日)亞市早盤開於1270.50美元/盎司後金價震盪小幅上漲,波動區間狹窄。歐市金價轉盤整後多頭上攻,走出一波小多行情,錄得日內高點1282.46美元/盎司後轉跌,金價震盪下行。

美市金價繼續下挫,錄得日內低點1270.40美元/盎司後反彈,金價小幅上漲後轉盤整,終收於1274.31美元/盎司。

【黃金晨報】黃金反彈5美元結束“兩連跌” 西班牙危機惡化推升避險

  技術分析:

【黃金晨報】黃金反彈5美元結束“兩連跌” 西班牙危機惡化推升避險

  圖為黃金2小時圖,價格突破楔形上軌後在1279(斐波那契23.6%回調位)受阻回落。價格若是上行,則再次測試1279阻力位,突破後阻力見1285,價格若是下行,則下方支撐位見1268。

【黃金晨報】黃金反彈5美元結束“兩連跌” 西班牙危機惡化推升避險

  圖為黃金日線走勢,價格沿楔形繼續下行,可以看到價格在測試1281(斐波那契50%回調位)後受阻回落。若是價格上行,前方繼續測試阻力1281,突破後測試楔形上軌,若是價格下行,則下方支撐位見1263(斐波那契61.8%回調位)。

核心事件:

西班牙加泰羅尼亞地區尋求週一採取行動宣布獨立。加泰羅尼亞獨立派政黨–人民團結候選人黨(CUP)的律師Mireia Boya說,週一地區議會開會評估過10月1日獨立公投的結果後,將會宣布獨立。

西班牙是歐元區第四大經濟體,這場憲法危機令歐元受到震動並衝擊西班牙股市和債市。銀行股受挫尤其嚴重。西班牙公債收益率大幅飆升,觸及3月以來高位。

美國9月民間就業ADP崗位增速為11個月最慢,因兩次超強颶風侵襲美國,干擾了部分企業的生產活動。不過,服務業克服了颶風造成的影響,以12年以來最快速度擴張。

美國9月ISM非製造業指數59.8,創2005年8月以來最高和有紀錄以來第三高,明顯脫離了7月時的近一年低位。

後市展望

1 Kitco上週五(9月29日)發布的每週黃金調查顯示,在針對專業人士的調查中,有15人參與了調查,8人或53%認為本週黃金會上漲,6人或40 %認為本週黃金會下跌,1人或7%預計將盤整。市場參與者中包括黃金交易商,投行,期貨交易員及技術分析師。同時,有787名普通投資者參與了投票,453人或58%認為黃金將下跌;另有250人或32%認為黃金將會上漲,而84人或11%認為黃金將盤整。

2.ETF證券策略師馬丁· 阿諾德(Martin Arnold)說,現在市場正在看美元,與朝鮮有關的交易恐懼正在放鬆。這種趨勢很可能會繼續下去。但美元將在接下來的幾個月內上漲。現貨黃金價格年底下調至1260美元/盎司。”

3.Julius Baer在報告中稱“我們對黃金的謹慎看法感到很適宜,美元的反彈應該繼續,黃金下滑可能會導致期貨市場進一步平倉的風險,也可能觸發實物市場的拋售市場。”

4. 德國商業銀行(Commerzbank)在周三(10月4日)發布的報告中稱,黃金在經歷了暫時性低迷之後,回升至100日移動均線之上,加上金價可能會在周末投票支持加泰羅尼亞獨立後獲得政治不確定性支持。100日均線水平為1272美元/盎司左右,似乎正在為金價提供支撐。

5.Metals Focus諮詢公司研究和諮詢經理Neil Meader在周三(10月4日)發布的報告中稱,全球宏觀經濟環境在今年餘下時間和2018年期間都將保持對黃金“有利”。當然,今年12月美國再次加息的前景,及2018年加息兩到三次,和美聯儲資產負債表開始正常化對黃金構成阻力。

6.資訊網站Economies.com在周三(10月4日)發布的報告中稱,金價上漲逐漸抵達關鍵阻力位1281.17美元/盎司,隨機波動顯示超買信號,形成負面動機,支持我們日內看跌的預期。因此,在接下來的交易中,金價仍將保持下修,下一個目標位是1263.15美元/盎司,上破1281.17美元/盎司的第一個關鍵阻力位將使金價恢復上漲趨勢。

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29 九月 2017 地緣政治風險&稅改質疑黃金多頭開啟反彈攻勢
環球外匯網
  週四(9月29日) 現貨黃金從六週低點反彈,盤中錄得日內低點1277.26美元/盎司後開啟反彈攻勢,美市盤中最高上探至1286.20美元/盎司,收於1286.91美元/盎司,上漲6.19美元,漲幅0.48%。金價稍早承壓,因美國提議的稅改和強勁的經濟數據為今年美國再度加息的提供了理據。
美國公佈的GDP終值、初請以及商品貿易數據表現參差不齊,數據出爐之後美元指數自高位回落,日元、英鎊、歐元等主要非美貨幣則上漲。 有分析師指出,由於美國前景確實沒發生根本變化,而且雄心勃勃的稅改計劃缺乏很多細節,美元進入修正狀態。
美國公佈的GDP終值、初請以及商品貿易數據表現參差不齊,數據出爐之後美元指數自高位回落,日元、英鎊、歐元等主要非美貨幣則上漲。有分析師指出,由於美國前景確實沒發生根本變化,而且雄心勃勃的稅改計劃缺乏很多細節,美元進入修正狀態。
美國商務部最新的報告顯示,美國第二季度實際GDP年化季終值為3.1%,好於預期的3%,為2015年初以來最好表現。此外上周美國首次申領失業救濟金人數增長1.2萬人,至27.2萬人,初請失業金人數四周均值增加到27.775萬人,為2016年2月以來最高,之前一周為26.875萬人。因為在遭受颶風伊瑪襲擊之後,南部的佛羅里達州和佐治亞州的申請人數上升。
美元指數跌0.23%,報93.143,該指數之前三日表現為九個月最強,本週仍升約1%。 Bechtel警告不要對周四的跌勢過分解讀,他指出,部分走勢可能反映投資人在季末對倉位作出調整。 “今日走勢有些缺乏方向,在下週前,市場稍作喘息。”
  美元指數跌0.23%,報93.143,該指數之前三日表現為九個月最強,本週仍升約1%。Bechtel警告不要對周四的跌勢過分解讀,他指出,部分走勢可能反映投資人在季末對倉位作出調整。“今日走勢有些缺乏方向,在下週前,市場稍作喘息。”
週二美聯儲主席耶倫表示美聯儲需要繼續逐步加息,儘管通脹路徑存在普遍的不確定性。 市場的加息預期打壓黃金,彭博分析師稱,近期的事態發展對黃金的漲勢不利,稅改計劃的公佈以及美聯儲將於12月加息的預期使得黃金觸及六週低點,勢將錄得年內最大月度跌幅。
週二美聯儲主席耶倫表示美聯儲需要繼續逐步加息,儘管通脹路徑存在普遍的不確定性。市場的加息預期打壓黃金,彭博分析師稱,近期的事態發展對黃金的漲勢不利,稅改計劃的公佈以及美聯儲將於12月加息的預期使得黃金觸及六週低點,勢將錄得年內最大月度跌幅。
不過投機性基金投資者堅持看多黃金,近期基金多頭持倉量並沒有大幅度下降,即使黃金已經從7月至9月的上漲終回撤了近半,這表明黃金並未遭到重大的拋售。 黃金的需求受到北方地緣政治擔憂的支撐,包括朝鮮的核計劃和在伊拉克庫爾德斯坦的獨立投票。
不過投機性基金投資者堅持看多黃金,近期基金多頭持倉量並沒有大幅度下降,即使黃金已經從7月至9月的上漲終回撤了近半,這表明黃金並未遭到重大的拋售。黃金的需求受到北方地緣政治擔憂的支撐,包括朝鮮的核計劃和在伊拉克庫爾德斯坦的獨立投票。
近期市場雖然受到美國稅改方案的提振,但方案還需經過重重考驗,尤其是美國參眾兩院的審查和表決。然而,這項30年來幅度最大的稅改計劃可能導致財政赤字增加數万億美元,對此也有很多的質疑。因此,此利好對市場的提振也可能是曇花一現。
技術面上看,ScotiaMoca​​tta分析師表示,金價的技術性費波納奇支撐位在1281.30美元,100日移動均線切入位報1271美元。
下周中國市場將迎來長達七天的國慶假期。財經博客零對沖總結過去幾年國慶假期黃金表現發現,金價在黃金周內波動劇烈,連續幾年都發生過跳水行情,投資者需謹慎以待。

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13 九月 2017 【圖解】“新債王”:美元短期已見底大宗商品“非常便宜”
FX168

  有“新債券大王”之稱的DoubleLine Capital創始人Jeffrey Gundlach在周二(9月12日)通過網絡直播的一次投資者會議上,就美元、大宗商品、債券、股市、經濟等廣泛話題發表了看法。他認為,美元短期已經見底,而與股票相比,大宗商品價格顯得“非常便宜”。

(新債王Gundlach 圖片)
(新債王Gundlach 圖片)

Gundlach向投資者說道:“短期而言,美元指數已經見底。”

他指出,許多投資者曾錯誤地認為,由於美聯儲加息,美元應會上漲,結果並非如此。儘管這樣,美元的反彈還是來得晚了些。

(美元指數走勢圖圖片)
(美元指數走勢圖圖片)

  不過Gundlach對於美元長期走勢並不看好。他指出,美元指數最高可能升至97,但隨後將再度呈現下行態勢。

Gundlach稱,他在短期內並不偏愛新興市場,因為他認為美元不會繼續下跌。但長期來看,新興市場具有吸引力。

(新興市場VS發達市場和美元圖片)
(新興市場VS發達市場和美元圖片)

Gundlach稱,與股票相比,大宗商品價格非常便宜,這對尋找“長期投資時機”的投資者來說是件好事。

(大宗商品VS股票圖片)
(大宗商品VS股票圖片)

債券市場方面,Gundlach聲稱,當前10年期美債收益率的走勢與2016年7月見底的情形很相像。

(10年期美債收益率走勢圖圖片)
(10年期美債收益率走勢圖圖片)

Gundlach談特別提及30年期美債,他稱,需要關注30年期美債收益率在3%的水平。他在今年稍早曾警告稱,如果美債收益率突破3%,股市就會有麻煩。

(30年期美債收益率走勢圖圖片)
(30年期美債收益率走勢圖圖片)

Gundlach認為,當時歐洲央行開始緊縮政策,10年期德國國債收益率勢必會走高。

(10年期德國國債收益率VS德國CPI 圖片)
(10年期德國國債收益率VS德國CPI 圖片)

對於市場上有關美國經濟會陷入衰退的聲音,Gundlach並不認同,他認為美國經濟仍然沒有衰退的跡象。他稱:“你永遠不會在領先指標表現正面的情況下看到經濟出現衰退。”

(美國諮商會領先指標圖片)
(美國諮商會領先指標圖片)

談及政治問題時,他表示,美國總統特朗普 (Donald Trump)可能會祭出“稅收改革”,“而我們將不得不接受朝鮮擁有核武器的事實”。

(圖片:Zerohedge、FX168財經網)
(圖片:Zerohedge、FX168財經網)
校對:巴飛特

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16 八月 2017 金價創五週最大跌幅美元復蘇或打壓金價至1200美元
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匯通網
  金價週二(8月15日)下跌近1%,為連續第二日走低,此前美國經濟數據好於預期,朝鮮局勢得到緩解,鼓舞投資者買入風險更大資產,提振股市,美元及美債收益率。

上週五金價升至兩個月高位的1291.86美元,此前一周里美國和朝鮮之間的軍事威脅不斷升級。 但這種衝突憂慮得以緩解,因朝鮮領導人金正恩週二表示,他將推遲向美國太平洋領地關島附近地區發射導彈的決定。

上週五金價升至兩個月高位的1291.86美元,此前一周里美國和朝鮮之間的軍事威脅不斷升級。但這種衝突憂慮得以緩解,因朝鮮領導人金正恩週二表示,他將推遲向美國太平洋領地關島附近地區發射導彈的決定。

德國商業銀行Eugen Weinberg等分析師稱,既然朝鮮和美國之間的緊張局勢出現了某種程度的緩和,避險情緒開始下降,加之美元上漲,都給黃金造成了壓力。

BMO Capital Markets基本和貴金屬交易董事Tai Wong稱,“黃金多頭結清頭寸,因隔夜朝鮮發生危機的機率看似大幅下降,今晨美國零售銷售數據意外強勁,提振美債收益率和美元,進一步壓低金價。”

現貨金下跌0.8%,報每盎司1271.58美元,從周五觸及的高位已經下跌了近2%。

上週五金價升至兩個月高位的1291.86美元,此前一周里美國和朝鮮之間的軍事威脅不斷升級。 但這種衝突憂慮得以緩解,因朝鮮領導人金正恩週二表示,他將推遲向美國太平洋領地關島附近地區發射導彈的決定。

美國12月期金下跌0.8%,報1279.70美元。銀價下跌2.1%,報每盎司16.65美元,跌穿100日和200日移動均線。

美國7月零售銷售數據良好,且紐約州製造業指數攀升,表明經濟增長強勁,隨後金價加速下跌。

美元兌一籃子貨幣週二升至近三周高位,美債價格下跌,美股漲跌互現。

投資者等待週三發布的美聯儲 7月會議記錄,以尋找下次升息時機的線索。荷蘭銀行認為,美元復蘇將推動金價在幾週後跌向1200美元,料美聯儲會超市場預期加息。紐約聯儲主席杜德利週二曾表示,他仍然支持在2017年再加息一次。

Scotia Mocatta分析師在一份報告中稱,金價的斐波那契技術支撐位為1274.70和1261.30美元。

 

02 八月 2017 技術指標顯示銀價面臨大漲機遇
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中金網

  看起來白銀最糟的日子已經結束了。我們已從7月7日的閃崩之中徹底恢復過來,並在過去16個交易日中保持了上行通道形態(圖中紅線)。

技術指標顯示銀價面臨大漲機遇

  目前我們頭頂還有一道很重要的中期阻力線沒有突破,但有跡象顯示它很快將會被突破,新一波上漲即將開始。是什麼技術信號促成了這樣的樂觀呢?

首先,如上文提到的,我們有著這個上行通道形態。其次,價格已反彈至長期上行趨勢線(圖中黑線)以上。另外,在上週四(7月27日)價格在技術圖形上呈現出了射擊之星形態。

射擊之星形態即一根上影線很長的陰線,價格在日間某一時刻遠超開盤價以上,但收盤時價格卻低於開盤價。週四的這根很長的上影線捅到了鄰近的阻力線以上。

你可能會說這是一種看跌信號。這確實是一個看跌信號,但它卻並沒有引起回撤。也就是說空方有著很好的將價格壓低的機會,但卻並沒有利用這個機會,相反價格卻繼續向上,並創下了更高的高點。

技術指標顯示銀價面臨大漲機遇

這顯示了空頭的弱勢,成為了看漲的又一個理由。除此之外,我們目前還突破了中期下行趨勢線(圖中粉紅色),沒有遇到空方的阻力,這顯著加強了成功的機率。

圖上最後的阻力位是來自1月份的16.8美金/盎司左右的這條綠色區域。一旦這一位置被突破,就再也沒有什麼藉口能夠阻攔進一步的上行。黃金中的積極心態以及現行的美元弱勢應該在未來幾天或幾週內幫助促進這一假設情形。

 

18 七月 2017 高盛告訴你:大宗商品套利交易秘訣在哪裡
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和訊名家

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對目前的全球市場而言,最顯眼的一個特徵就是低波動率。在這樣的環境下,市場越來越關注要怎樣進行套利交易。  和其它資產類別不同,大宗商品市場有實物資產的屬性,由於其儲存成本、庫存模式以及需求季節性的區別,不同大宗商品的套利策略也是不同的。

在高盛(Goldman Sachs)最新發布的報告中,分部介紹了金屬和能源大宗商品不同的套利策略。

宏觀波動率低迷
宏觀波動率低迷

目前,無論是宏觀波動率還是市場波動率都在相當低的水平,無論是GDP增長、通脹還是就業水平的波動率都處在二戰後平均水平的一半左右,而股市和債市的波動率則更是接近歷史低點。

市場波動率同樣低迷
市場波動率同樣低迷

高盛指出,雖然地緣政治問題和其它一些不可知問題是可能推動波動率大漲的,但從歷史數據來看,低波動率總是能維持相當一段時間。而這一切都表明,套利策略的有利時機到了。

高盛報告稱,在外匯市場,持有和價格變動之間是負相關的關係。但在大宗商品市場,情況就完全不同,持有某種大宗商品,對價格變動是有正相關關係的,儘管這一相關性其實是比較弱的。

持大宗商品對價格變動是有正相關關係的
持大宗商品對價格變動是有正相關關係的

也就是說,處在現貨溢價狀態中的大宗商品,其價格通常是會走高的,總回報也會增加。大宗商品本身有實物屬性,因此,其時間價差和庫存水平之間是有很強的相關性的。

高盛指出,在原油和銅市場,低庫存量通常會帶來更高水平的現貨溢價曲線。這一相關性很容易理解,在庫存出現短缺的情況下,現貨價格被推高的程度自然是大過期貨價格被推高的程度,畢竟短時間的供應難以跟上,但長時間的供應是可以慢慢積累的。

低原油庫存量會推動原油現貨升水曲線
低原油庫存量會推動原油現貨升水曲線

需要注意的是,大宗商品期貨曲線的形成是會比較持久的,因此大宗商品的持有也會是比較持久的。這也是為什麼很多大宗商品市場中,運用動能策略的表現會更好,比如金屬和能源市場。

但高盛指出,金屬和能源市場也有比較明顯的不同,因為金屬的存儲成本是相對比較低的,因此其期貨曲線不會像能源市場一樣,在出現供應過剩的情況下很快轉為大量的期貨升水。

原油和金屬不同
原油和金屬不同

高盛表示,要在大宗商品期貨曲線中尋找套利信號,有幾種不同的方式。

1個月的時間價差比1年的時間價差更好計算
1個月的時間價差比1年的時間價差更好計算

比如,1個月的時間價差對比1年的時間價差應該是更好計算的,因為近期合約的交易量比起遠期合約的交易量會大很多。但由於大宗商品有實物的屬性,在面對一個需求有淡季旺季之差的商品時,1個月時間價差的可靠性是比不上1年時間價差的。譬如在夏天開車季中,汽油的1個月時間價差會進入極大的現貨升水狀態。在面對這種商品時,投資者不如選擇1年時間價差。

高盛的報告給出了針對能源、金屬等大宗商品不同的持有策略

能源:

高盛表示,在價格出現大幅反轉的情況下,能源市場會出現大規模的現貨升水或者期貨升水,如果只是使用簡單的“做多現貨升水和做空期貨升水”的套利策略,其總回報會下降。

從圖中可以看出,在曲線進入極端現貨升水的狀態中時,能源價格會出現下跌,而反之,能源價格會上漲。

從圖中可以看出,在曲線進入極端現貨升水的狀態中時,能源價格會出現下跌,而反之,能源價格會上漲。  高盛指出,由此可見,在風險調整的基礎上,投資者們面對曲線進入適當期貨升水狀態時,可以做空,而在曲線進入適當的現貨升水狀態時,可以做多,由此會收穫較高的夏普比率。

金屬:

高盛指出,和能源不同,極端的現貨升水通常和滾動收益以及價格走高是有關係的,並且會推動總體回報。

在風險調整的基礎上,當1年期時間價差處在歷史分佈中位上方水平時,金屬的回報率是最高的。

因此,對金屬而言,套利策略就是如圖,在1至7的狀態下做空,在8至10的狀態下做多,這樣最能推動金屬投資的回報。

因此,對金屬而言,套利策略就是如圖,在1至7的狀態下做空,在8至10的狀態下做多,這樣最能推動金屬投資的回報。  高盛總結到,大宗商品是實物資產,這一屬性意味著其它資產的持有策略在大宗商品交易中未必奏效。面對不同的大宗商品,必須要認清它們的儲藏成本以及需求的季節性差異。

文章來源:微信公眾號瑞摩黃金頭條