Tag-Archive for ◊ 金子 ◊

18 七月 2017 高盛告訴你:大宗商品套利交易秘訣在哪裡
 |  Category: 黃金白銀相關新聞  |  Tags: , , , , , , ,  | Comments off
和訊名家

    本文首發於微信公眾號:瑞摩黃金頭條。文章內容屬作者個人觀點,不代表久久銀樓立場。投資者據此操作,風險請自擔。

對目前的全球市場而言,最顯眼的一個特徵就是低波動率。在這樣的環境下,市場越來越關注要怎樣進行套利交易。  和其它資產類別不同,大宗商品市場有實物資產的屬性,由於其儲存成本、庫存模式以及需求季節性的區別,不同大宗商品的套利策略也是不同的。

在高盛(Goldman Sachs)最新發布的報告中,分部介紹了金屬和能源大宗商品不同的套利策略。

宏觀波動率低迷
宏觀波動率低迷

目前,無論是宏觀波動率還是市場波動率都在相當低的水平,無論是GDP增長、通脹還是就業水平的波動率都處在二戰後平均水平的一半左右,而股市和債市的波動率則更是接近歷史低點。

市場波動率同樣低迷
市場波動率同樣低迷

高盛指出,雖然地緣政治問題和其它一些不可知問題是可能推動波動率大漲的,但從歷史數據來看,低波動率總是能維持相當一段時間。而這一切都表明,套利策略的有利時機到了。

高盛報告稱,在外匯市場,持有和價格變動之間是負相關的關係。但在大宗商品市場,情況就完全不同,持有某種大宗商品,對價格變動是有正相關關係的,儘管這一相關性其實是比較弱的。

持大宗商品對價格變動是有正相關關係的
持大宗商品對價格變動是有正相關關係的

也就是說,處在現貨溢價狀態中的大宗商品,其價格通常是會走高的,總回報也會增加。大宗商品本身有實物屬性,因此,其時間價差和庫存水平之間是有很強的相關性的。

高盛指出,在原油和銅市場,低庫存量通常會帶來更高水平的現貨溢價曲線。這一相關性很容易理解,在庫存出現短缺的情況下,現貨價格被推高的程度自然是大過期貨價格被推高的程度,畢竟短時間的供應難以跟上,但長時間的供應是可以慢慢積累的。

低原油庫存量會推動原油現貨升水曲線
低原油庫存量會推動原油現貨升水曲線

需要注意的是,大宗商品期貨曲線的形成是會比較持久的,因此大宗商品的持有也會是比較持久的。這也是為什麼很多大宗商品市場中,運用動能策略的表現會更好,比如金屬和能源市場。

但高盛指出,金屬和能源市場也有比較明顯的不同,因為金屬的存儲成本是相對比較低的,因此其期貨曲線不會像能源市場一樣,在出現供應過剩的情況下很快轉為大量的期貨升水。

原油和金屬不同
原油和金屬不同

高盛表示,要在大宗商品期貨曲線中尋找套利信號,有幾種不同的方式。

1個月的時間價差比1年的時間價差更好計算
1個月的時間價差比1年的時間價差更好計算

比如,1個月的時間價差對比1年的時間價差應該是更好計算的,因為近期合約的交易量比起遠期合約的交易量會大很多。但由於大宗商品有實物的屬性,在面對一個需求有淡季旺季之差的商品時,1個月時間價差的可靠性是比不上1年時間價差的。譬如在夏天開車季中,汽油的1個月時間價差會進入極大的現貨升水狀態。在面對這種商品時,投資者不如選擇1年時間價差。

高盛的報告給出了針對能源、金屬等大宗商品不同的持有策略

能源:

高盛表示,在價格出現大幅反轉的情況下,能源市場會出現大規模的現貨升水或者期貨升水,如果只是使用簡單的“做多現貨升水和做空期貨升水”的套利策略,其總回報會下降。

從圖中可以看出,在曲線進入極端現貨升水的狀態中時,能源價格會出現下跌,而反之,能源價格會上漲。

從圖中可以看出,在曲線進入極端現貨升水的狀態中時,能源價格會出現下跌,而反之,能源價格會上漲。  高盛指出,由此可見,在風險調整的基礎上,投資者們面對曲線進入適當期貨升水狀態時,可以做空,而在曲線進入適當的現貨升水狀態時,可以做多,由此會收穫較高的夏普比率。

金屬:

高盛指出,和能源不同,極端的現貨升水通常和滾動收益以及價格走高是有關係的,並且會推動總體回報。

在風險調整的基礎上,當1年期時間價差處在歷史分佈中位上方水平時,金屬的回報率是最高的。

因此,對金屬而言,套利策略就是如圖,在1至7的狀態下做空,在8至10的狀態下做多,這樣最能推動金屬投資的回報。

因此,對金屬而言,套利策略就是如圖,在1至7的狀態下做空,在8至10的狀態下做多,這樣最能推動金屬投資的回報。  高盛總結到,大宗商品是實物資產,這一屬性意味著其它資產的持有策略在大宗商品交易中未必奏效。面對不同的大宗商品,必須要認清它們的儲藏成本以及需求的季節性差異。

文章來源:微信公眾號瑞摩黃金頭條

04 七月 2017 短期下跌算什麼黃金上半年漲幅近8%高於標普漲幅
 |  Category: 黃金白銀相關新聞  |  Tags: , , , , ,  | Comments off
匯金網

  由於全球地緣政治風險頻發,亞洲的需求大增,黃金和白銀都在2017年第一季度錄得上漲。雖然6月黃金價格在短期下跌,但從長期來看黃金價格走勢還處於上升之中。黃金價格在上半年上漲了7.9%。同期白銀價格錄得4%的上漲。

避險需求幫助了金價的上漲。 投資者在充滿不確定性的世界中買入黃金和白銀,大量的風險事件促成了黃金價格的繼續上漲。 全球範圍內的政治不確定性和地緣政治緊張讓人們開始警惕並尋求買入傳統的避險天堂黃金。 敘利亞戰爭仍在肆虐,俄美衝突仍然緊張,卡塔爾正與中東各國對峙,在過去幾個月內無數恐怖襲擊遍布歐洲,而英國脫歐進程還處於懸而未決階段。

避險需求幫助了金價的上漲。投資者在充滿不確定性的世界中買入黃金和白銀,大量的風險事件促成了黃金價格的繼續上漲。全球範圍內的政治不確定性和地緣政治緊張讓人們開始警惕並尋求買入傳統的避險天堂黃金。敘利亞戰爭仍在肆虐,俄美衝突仍然緊張,卡塔爾正與中東各國對峙,在過去幾個月內無數恐怖襲擊遍布歐洲,而英國脫歐進程還處於懸而未決階段。

目前緊張的政治局勢和麻煩事件頻發,有人可能會說“這還不是一樣都過去了。”但是筆者所要指出的是,最近幾個月不確定性似乎已經成為了一種新的常態。下週,我們將會面臨全新的政治意外事件,緊張局勢的升溫將使我們如履薄冰。

隨著美國總統特朗普艱難地推進其政策議程,美國正面臨重大的不確定性。特朗普已經當了6個月的總統,而奧巴馬醫改法案仍然紋絲未動。更不用說未來還需要面對,稅改和財政預算等大事。很多分析師都在質疑,特朗普最終能否兌現其經濟承諾。

很多會進行黃金投資的美國人,通常會因特朗普當選總統而陷入安全感錯覺。在最近的國際金屬評論家會議中,黃金大多頭彼得希夫指出,這是個錯誤,特朗普將不會改變我們的既定軌道。

希夫稱,“美國人不買黃金了,雖然年內的黃金價格漲幅超過了標普500.但是進行黃金投資的人通常會投票給特朗普,他們現在不再擔心經濟。因此他們也不買黃金了。他們開始買股票了,我認為他們犯了大錯。他們應該賣掉股票買入更多黃金。”

希夫稱,“美國人不買黃金了,雖然年內的黃金價格漲幅超過了標普500.但是進行黃金投資的人通常會投票給特朗普,他們現在不再擔心經濟。因此他們也不買黃金了。他們開始買股票了,我認為他們犯了大錯。他們應該賣掉股票買入更多黃金。”  選擇黃金和白銀最大的理由可能最終將會使美國各大股指崩盤。很多著名的經濟學家最近表達的對股市飆漲的擔憂,特別是

“末日博士”麥嘉華,他預測資產價格將會出現“重大”縮水。股市市值很可能將暴跌40%。

億萬富翁Paul Singer最近稱,金融系統並不可靠。

時任美國前總統裡根的財政預算總監David Stockman稱,我們應該為“財政混亂”做好準備。

在上週,諾貝爾經濟學獎獲得者Robert Shiller稱,股市估值“令人擔憂”,並暗示市場可能會崩潰。

在今年上半年前兩個季度,印度和中國的黃金需求強勁。印度Akshay Tritiya節日的需求大增。一天之內買入了23噸黃金

因此,儘管6月份出現銷售疲弱,黃金白銀今年上半年仍然錄得雙雙上漲。其長期上漲趨勢並非發生改變。

現貨黃金交投於1221.80美元,日內漲幅近0.2%。

短期下跌算什麼,黃金上半年漲幅近8%高於標普漲幅
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。
03 七月 2017 黃金投機性多頭頭寸連降三週機構建議逢低買入
圖表家

黃金投機性多頭頭寸連降三週機構建議逢低買入

  Hebba Investments發布報告稱,黃金和白銀投機性持倉目前正處在一個對於入場而言極具吸引力的水平,但實物需求依舊十分疲軟。這意味著未來一周黃金白銀前景中性。

CFTC數據顯示,6月27日止當週,黃金投機性多頭頭寸減少22495手,為連續第三週下降,儘管報告統計當周金價上漲0.59%。Hebba Investments指出,這有點不尋常,表明金價的上漲缺乏這些投機交易者的力量。

黃金投機性多頭頭寸連降三週機構建議逢低買入

  當週黃金投機性空頭頭寸增加6130手,幫助推動淨空頭頭寸佔比超過30%——Hebba Investments將此作為一個指標,表明現在可能是開始增持黃金的時機。

空頭頭寸的增加使得黃金投機淨多頭頭寸降至77000手,為一個月來首次低於10萬手。對黃金市場來說,投機性多頭頭寸目前正處在一個更為健康的水平,這有利於黃金多頭。

黃金投機性多頭頭寸連降三週機構建議逢低買入

  白銀方面,投機性淨頭寸減少約15000手,淨多頭頭寸降至12000手。白銀持倉目前似乎處在相當具有吸引力的水平,因為這是自2016年初以來最低投機淨持倉水平之一。但白銀基本面仍略顯疲軟,實物需求極弱。

黃金投機性多頭頭寸連降三週機構建議逢低買入

  定於本週發布的美國 ADP和非農就業報告的強弱,將有助於確認或逆轉美聯儲利率路徑的前景。若報告結果與市場預期有較大出入,勢必會引發金價出現大波動。

Hebba Investments認為,經濟不如股市表現所暗示的那麼強勁,加之零售業顯著疲軟,若就業報告結果負面,也不會令人感到意外。

黃金通常在美聯儲會議之後走強,但在會議召開之前走軟。若金價延續這種模式,則可能存在一些上行空間。但Hebba Investments對該觀點並非信心滿滿,因金價最近在夏季表現並不強勁。

黃金投機性多頭頭寸連降三週機構建議逢低買入

  過去一周,亞洲黃金溢價表現依然暗淡,儘管印度溢價開始上升。後者通常利好黃金,但上週印度黃金溢價上升似乎與7月1日新稅制的實施有關,這表明溢價上升只是受單純的買需推動,而非因為當前價格的吸引力。

綜上,鑑於利空利多兩方面因素皆有,Hebba Investments將其對未來一周黃金和白銀的前景由中性看跌轉為中性。該機構認為,若金價出現任何顯著下跌,都將是一個買入信號,考慮增持黃金和白銀ETF。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。

28 六月 2017 金價再現異常波動美股創近6週最大單日跌幅
 |  Category: 黃金白銀相關新聞  |  Tags: , , , , ,  | Comments off
鳳凰網
  隔夜美股創下近6週最大單日跌幅,黃金市場再現異常波動,交易盤中突現大買單,最終收漲,國際油價微幅反彈,離岸在岸人民幣雙雙大漲,美聯儲主席昨日凌晨發言稱,在我們的有生之年都不太肯再度發生類似2008/09年間的金融危機。。提醒投資者關註今日美國舊金山聯儲主席John William的講話。

  【市場梳理】

  美股市場
早班車:金價再現異常波動美股創近6週最大單日跌幅
隔夜美股市場三大股指全線收跌,市場波動加大,勒索病毒肆虐全球,且共和黨人立法議程再遇挫折令投資者不安。標普500指數收跌19.68點,跌幅0.81%,創最近六週最大單日跌幅,報2419.69點,其中能源指數跌0.17%。  道瓊斯工業平均指數收跌98.20點,跌幅0.46%,報21311.35點。納斯達克綜合指數收跌100.53點,跌幅1.61%,報6146.62點。納斯達克100指數跌至5月19日以來的最低水平

市場分析稱,由於美聯儲主席耶倫在倫敦講話時稱,金融資產變得“有些貴”,使得拋盤加快,金融股走高,但不足以阻止標普500指數創下六週最大跌幅,另外,谷歌母公司Alphabet Inc.跌1.9%,遭遇歐盟創紀錄的罰款。

歐股

泛歐斯托克600指數下跌0.8%,報收於385.98點,創下了自4月21日以來的最低收盤點位。歐元在歐洲央行行長馬里奧 · 德拉吉(Mario Draghi)在葡萄牙發表講話以後上漲,他表示歐元區需要一項“程度可觀”的刺激措施,與他此前言論中所提到的“非常龐大”的刺激措施相比後退了一步。

匯市動向

美元

美元跌至十個月低位,美元指數觸及13日低位的96.344。

  美元跌至十個月低位,美元指數觸及13日低位的96.344。

美元兌歐元週二(7月27日)跌至10個月低位,此前歐洲央行行長德拉基為開始採取措施減少央行的刺激舉措開啟大門,美國醫保議案投票被延後

人民幣

離岸人民幣(CNH)和在岸人民幣(CNY)兌美元在經歷了亞洲時段的迅速飆升後,紐約時段在6.8140/6.8200區間窄幅震盪。 北京時間週三凌晨5點,CNH兌美元上漲0.58%,報6.8143元。

離岸人民幣(CNH)和在岸人民幣(CNY)兌美元在經歷了亞洲時段的迅速飆升後,紐約時段在6.8140/6.8200區間窄幅震盪。北京時間週三凌晨5點,CNH兌美元上漲0.58%,報6.8143元。

CNY兌美元夜盤上漲0.39%,報6.8145元。離岸和在岸人民幣漲幅均創近一個月來最大。北京時間週二16:30人民幣官方收盤價報6.8101元,較前一交易日上漲0.41%

歐元

歐元兌美元匯率從周一紐約市場上的每歐元1.1182美元上漲到了1.1294美元

油價

國際油價雙雙收漲,WTI 8月原油期貨收漲0.86美元,漲幅1.98%,報44.24美元/桶,布倫特8月原油期貨收漲0.82美元,漲幅1.79%,報46.65美元/桶。

值得注意的是,美國6月23日當週API原油庫存+85.1萬桶,大超預期的-229.8萬桶,

美國6月23日當週API汽油庫存增加135.1萬桶,前值增加34.6萬桶,庫存的超預期增加加重了原油過剩擔憂。

金價

黃金價格兩天內兩次出現異常波動,引發人們猜想有人試圖就週一的錯誤交易進行反向操作,又一次導致了市場大幅波動。

歐洲盤初黃金價格突然跳漲,五分鐘內黃金買入量達到大約815,000盎司,令金價扳回了前一天大部分的跌幅

紐約時間下午2:57,即期金價上漲0.4%至每盎司1,250.29美元

【隔夜要聞】

耶倫放話平息危機擔憂

美聯儲主席耶倫週二在倫敦就全球經濟問題發表講話時表示,在我們的有生之年都不太肯再度發生類似2008/09年間的金融危機。耶倫表示,最近的壓力測試表明,美國銀行業系統比以往要強健得多,2008/09年間的金融危機不太可能在我們的有生之年再度發生。消費者調查顯示的對未來收入的預期預示著良好的消費者開支。

阿波利斯聯儲主席反對加息

美國明尼阿波利斯聯儲主席Kashkari(2017年FOMC票委)表示:我們希望偏低的通脹率,但也要保持穩定。因為通脹率偏低的緣故,所以此前反對美聯儲加息。美國薪資增速並不是非常快,意味著經濟並未處於過熱的邊緣。

IMF下調美國經濟展望

國際貨幣基金組織(IMF)下調對美國經濟的展望,並表示美國可能不會實現唐納德· 特朗普總統的3%經濟增速目標。IMF將美國今年的經濟增長預測由4月份《世界經濟展望》中預期的2.3%下調至2.1%

重點關注

1.15:30 美國舊金山聯儲主席John Williams(2017年FOMC非票委)就全球經濟增長發表演說

2. 20:30 美國5月商品貿易帳億美元

3. 21:30歐洲央行行長德拉吉、英國央行行長卡尼、以及加拿大央行行長Poloz發表演說

4. 22:00 美國5月成屋簽約銷售指數

5.22:30 美國能源信息署(EIA)發布政府版原油庫存週報

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。

23 六月 2017 五張圖表明美聯儲加息將鑄成大錯
 |  Category: 黃金白銀相關新聞  |  Tags: , , , , , , , , ,  | Comments off
圖表家

  Clarity Financial策略師Lance Roberts日前撰文指出,經濟活動、通脹預期、國債收益率差等一系列數據表明,美聯儲正在犯下一個錯誤。

儘管軟數據觸及經濟大蕭條以來最高水平,但實際經濟活動(硬數據)未跟上步伐。

花旗美國宏觀意外指數跌至2011年8月以來最低水平。上一次美國經濟數據達到如此令人失望的的地步時,時任美聯儲主席伯南克宣布了扭轉操作,而這一次,現任耶倫卻在加息,並縮減資產負債表。

五張圖表明美聯儲加息將鑄成大錯

  考慮到美聯儲被認為是“以數據為重”,美聯儲現在加息令人相當困惑。

五張圖表明美聯儲加息將鑄成大錯

  儘管有清晰跡象表明經濟增長難以維持在強勁水平,美聯儲仍在收緊貨幣政策。這與收緊貨幣政策旨在使經濟增長放慢並抑制通脹壓力的目的相悖。

五張圖表明美聯儲加息將鑄成大錯

  美聯儲官員卡什卡利也指出,美聯儲政策與經濟脫節。他是6月會議上唯一反對加息的決策者。

此外,真正需要關注的債券市場也再一次向美聯儲發出警告。

美國2年期與10年國債收益率之差暗示,美國經濟可能比美聯儲縮預期的更加疲軟。收益率曲線趨平通常被視為經濟放緩的信號。

五張圖表明美聯儲加息將鑄成大錯

  從歷史數據來看,從美聯儲第一次加息開始,就已經啟動了下一輪經濟衰退的倒計時。從首次加息到經濟衰退的發生,中間這段時間的長短取決於期間經濟增長的水平。

五張圖表明美聯儲加息將鑄成大錯

  美國經濟增長率當前處在歷史平均增長率最低點,這暗示下一次經濟衰退的到來距離首次加息可能不會太久。若美聯儲加快緊縮步伐,只會加速經濟衰退的發生。

事實上,歷史上從美聯儲開啟加息後最終沒有導致負面結果的次數為零。

雖然加息會加快潛在的經濟衰退,並引發市場大幅回調,但從美聯儲的角度看,這可能是在“兩害相權取其輕”。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。

22 六月 2017 加息影響逐步減弱黃金可以放心“抄底”嗎
 |  Category: 黃金白銀相關新聞  |  Tags: , , , , , ,  | Comments off
和訊名家
  觀察  上周美聯儲宣布將進行加息縮表,被認為是黃金市場最大的利空因素。但從目前市場表現來看,金價並未過分回撤。其中最大的原因可能是美元指數持續低位徘徊,並沒有延續加息之前的強勢。

黃金市場回顧
黃金市場回顧

國際現貨黃金亞市開於1242.79美元/盎司後,金價小幅震盪走高,但波幅狹窄。歐市金價轉跌,之後再轉盤整,多頭有所上攻,錄得日內高點1247.68美元/盎司後轉跌,金價震盪下行。美市延續跌勢,錄得日內低點1240.89美元/盎司後反彈,金價小幅攀升,震盪上行後轉盤整,最終收於1246.22美元/盎司。

日內上漲3.43美元,漲幅為0.28%。

國際現貨黃金周三從五週低點企穩微漲,但短線震盪有所加劇。週三油價繼續下挫,美元也走低。美國長期債券收益率跌至七個月來的最低點,投資者認為油價下跌會降低通脹壓力,使美聯儲不太可能繼續實施加息。日內公佈的美國5月成屋銷售創十年內第三高,房價中位數25.28萬美元創新高,房地產市場仍是供不應求的局面。數據對黃金構成一定的壓力。

全球最大的黃金基金組織SPDR持倉情況
全球最大的黃金基金組織SPDR持倉情況

截止至2017年6月22日黃金ETF持倉量為853.98噸,較上一交易日增加0.3噸。

後市展望
後市展望

自上周美聯儲宣布將進行加息縮表,被認為是黃金市場最大的利空因素。但從目前市場表現來看,金價並未過分回撤。我們認為,其中最大的原因是美元指數持續低位徘徊,並沒有延續加息之前的強勢。截止到目前為止,美元指數年度已經下跌超過5%。

從中長期來看,判斷金價應該需包括三個主要因素:1. 中國、印度等實體市場的需求2. 美元走勢3. 其他市場的表現。 美聯儲加息縮表將會對前期漲勢過大、估值偏高的資產形成衝擊,但黃金自2011年至今依然處於較為低迷的走勢,黃金與歷史高點相比尚有30%的差距。

從中長期來看,判斷金價應該需包括三個主要因素:1. 中國、印度等實體市場的需求2. 美元走勢3. 其他市場的表現。美聯儲加息縮表將會對前期漲勢過大、估值偏高的資產形成衝擊,但黃金自2011年至今依然處於較為低迷的走勢,黃金與歷史高點相比尚有30%的差距。  除了美聯儲的貨幣政策走向之外,投資者還需要關注9月份的德國大選。由於全球地緣政治不確定性因素較多,目前並沒有足夠的條件會導致金價大幅下跌,因此即使回調,投資者仍可在低位把握。

今日關注:

時間 數據或事件 重要性
05:00 新西蘭聯儲宣布最新的利率決議 ★★★
20:30 美國上周初請金人數 ★★★★
22:00 美國5月諮商會領先指標月率 ★★
23:00 美國6月堪薩斯聯儲製造業活動指數 ★★

黃金技術分析  國際現貨黃金周三在區間內盤整波動,在尾盤中出現了反彈,日線上收取了一根小陽線,遏止了空頭氾濫的五連陰。技術面來看,日線圖金價昨日收於5日均線之下,今日開盤走高順利站穩其5日​​均線壓制,那麼日內重點就是關注10日均線1255-1258附近最終關鍵承壓點,MACD雙線死叉形態依舊是延續表現,能量柱在0軸線下方略有減弱,黃金在日線上仍有反攻的需求,日內下方關注1248的頂底轉換支撐。

以上內容不構成任何金融或投資建議。 在作出任何相關產品決策前,閣下須全面細閱有關文件。 KVB 崑崙國際網站www.kvbkunlun.com 為閣下免費提供相關金融產品的披露聲明及投資顧問披露聲明。
    陳家俊Carson

資深金融投資分析師

專注貴金屬技術分析

    文章來源:微信公眾號KVB崑崙國際

09 六月 2017 金價脫離基本面黃金已經被嚴重低估
圖表家

金價脫離基本面黃金已經被嚴重低估

    市場似乎沒有意識到黃金目前已經被嚴重低估,在央行對於黃金價格的干預下,黃金供給和黃金價格之間已經失去聯繫。但是,大多數人相信股市、債券和不動產的組合在將來會帶來不錯的收益,他們並沒有意識到,其實真實收益在多年前就已經蒸發掉了。

金價脫離基本面黃金已經被嚴重低估

  上圖為大宗商品指數和標普500指數比率的走勢,從圖中可以看出,大宗商品的價格相對於股市已經到達50年的低位。需要提醒投資者的是,如果大宗商品沒有健康的供給鏈,那麼公司將不可能生產他們的產品。這意味著能源和商品是市場的基礎。

原油價格近期大幅下跌,目前已經跌至46美元之下,我們用來運行一切的能源正在迅速瓦解。如果沒有能源,全球黃金的供給將會大量減少。

金價脫離基本面黃金已經被嚴重低估

  上圖為五個國家金礦品位分級1930-2010年的變化。在1900年,世界上的平均黃金品位為每噸20克以上,32克相當於一盎司。如今,頂級金礦的產量僅僅略微超過1.2克每噸。

在尼克松廢除金本位之後,這五個國家的金礦產量約為10克每噸,接近於今天的8倍之上。

這意味著,黃金礦業公司正在生產著歷史最貴的黃金,而相比之下利潤卻很微薄。

金價脫離基本面黃金已經被嚴重低估

  另外,用來提取和生產黃金的原油投資收益率持續走低。全球金礦品味和原油收益率的下降意味著如今生產黃金的成本要比1900年代高太多。然而全球前五的礦業公司利潤和股價自2011年黃金高點以來持續下行。

綜上,分析師SRSrocco認為黃金目前已經被嚴重高估,自2011年高點以來黃金供給和黃金價格之間關係的中斷意味著市場存在嚴重的“錯誤”。當股市、債市和不動產開始崩裂的時候,黃金黃金股將會大幅上漲。

(責任編輯:劉小滿HF108)
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。
06 六月 2017 美數據繼續不給力美元反漲黃金沖高後行情走軟
 |  Category: 黃金白銀相關新聞  |  Tags: , , , ,  | Comments off
FX168
  國際現貨黃金周一(6月5日)在上漲至4月21日以來的高位後轉入盤整,美市盤中最高上探至1283.27美元/盎司,金價在1280美元/盎司一線徘徊。上週五公佈的令人失望的美國 5月非農就業數據和周末倫敦發生的恐襲事件也對金價形成支撐,但目前金價在突破高點後上漲動能有所減弱,多空爭奪較為激烈,上漲的美元對金價也形成製約。日內公佈的美國數據不佳,對黃金形成一定的利好。數據顯示,美國5月ISM非製造業指數降至56.9,新訂單跌至去年11月來最低;美國4月工廠和耐用品訂單雙雙下滑,表明製造業活動正在降溫。  週一美元上漲,美元指數上漲0.18,漲幅0.19%,報96.85點。美股週一漲跌不一,道指上漲0.04%,報21215.50點;標普500下跌0.09%,報2436.90點;納指下跌0.14%,報6297.19點。原油週一繼續下跌,美油指數下跌1.07%,報47.15美元/桶;布油指數下跌1.32%,報49.29美元/桶。

分析師表示,黃金從上週五的非農數據後上漲,已經貫穿到今天,而上週六倫敦發生的恐襲事件也對金價形成支撐。當人們焦慮時,黃金往往成為避風港,而像這樣的事情讓人焦慮。上週六的襲擊事件是三個月內英國發生的第三次恐怖襲擊事件,英國首相梅隨即發表講話,嚴厲譴責這一襲擊,並表示不會改變6月8日舉行大選的計劃。分析師指出,歐洲選舉將是一段時間內的一個根本的支撐因素,提供了一些很好的避險買盤,但不足以引發恐慌性購買,金價行情將相對疲軟。從技術上看,金價已接近前期高點,有形成雙頂之憂,若6月中旬美聯儲議息會議如期加息的話,金價可能會有大的波動。

美國4月工廠和耐用品訂單雙雙下滑表明製造業活動正在降溫

週一(6月5日)公佈的數據顯示,美國4月工廠訂單和耐用品訂單雙雙較前月下滑,表明製造業活動正在降溫,並可能進一步削弱二季度經濟增速大幅反彈的預期。

美國商務部(DOC)公佈,4月工廠訂單較上月下滑0.2%,與預估一致,3月上修為增長1.0%,前值為增長0.5%。

 

(美國工廠訂單月率走勢圖,來源:FX168財經網)

(美國工廠訂單月率走勢圖,來源:FX168財經網)

美國4月耐用品訂單修正後為較前月下滑0.8%,前值為下降0.7%。 

(美國耐用品訂單終值走勢圖,來源:FX168財經網)

(美國耐用品訂單終值走勢圖,來源:FX168財經網)

美國4月扣除運輸的工廠訂單較前月增加0.1%,3月為環比增加0.2%。  美國4月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比增加0.1%,這部分訂單被視為能反映企業信心和支出計劃。

美國4月扣除國防的耐用品訂單修正值月率下降0.9%,前值為下降0.8%。

美國4月扣除運輸的耐用品訂單修正值月率較前下降0.5%,前值為下降0.4%。

美國5月ISM非製造業指數降至56.9 新訂單跌至去年11月來最低

週一(6月5日)公佈的一份行業報告顯示,5月美國服務業指數不及預估和上月。

美國供應管理協會(ISM)公佈數據顯示,5月非製造業採購經理人指數(PMI)為56.9,預估為57.0,4月為57.5。

 

(美國非製造業採購經理人指數,來源:FX168財經網)

(美國非製造業採購經理人指數,來源:FX168財經網)

數據高於50的榮枯分水嶺,意味著服務業擴張。  美國5月非製造業企業活動分項指數60.7,預估為62.0,4月為62.4。

5月非製造業投入物價分項指數為49.2,2016年2月以來首次跌至50以下,4月為57.6。

5月非製造業新訂單分項指數為57.7,為2016年11月以來最低,4月63.2。

5月非製造業就業分項指數為57.8,為2015年7月以來最高。

ISM非製造業指數反映的是美國非製造業商業活動的繁榮程度,是該協會在調查美國全國60個行業中近400個企業採購和供應經理人之後編制的。這些行業中包括農業、採礦業、建築業、交通運輸業、通訊業、批發貿易和零售貿易等。

美國供應管理協會主席Nieves點評稱,美國ISM報告顯示5月僱傭需求普遍增加,企業狀況繼續向好。

後市展望

ETF證券商品策略家Nitesh Shah表示“黃金從周五的非農數據後上漲,已經已經貫穿到今天,而周末倫敦發送的恐襲事件也對金價形成支撐。當人們焦慮時,黃金往往成為避風港,而像這樣的事情讓人焦慮。”

澳新銀行ANZ分析師丹尼爾·海因斯說“(歐洲選舉)是將是一段時間內的一個根本的支撐因素,提供了一些很好的避險買盤,但不足以引發恐慌性購買。這就是為什麼我們認為行情將相對疲軟。”

瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示,最近幾天技術因素很有可能支撐鈀金,在市場突破前一個高點。“我在短期內有點謹慎,由於投機倉位升高而會有下挫,主要鈀市場疲軟的汽車銷售。”

FXTechstrategy外匯分析師Mohammed Isah撰文稱,短期大宗商品價格繼續維持上行,接下來一周黃金價格面臨進一步上漲空間。而下行方面,金價支撐位於1270美元/盎司,若跌破則轉而聚焦1260水平,而如果進一步跌破該水位,則將打開更多下跌空間,目標指向1250美元/盎司水平。

北京時間00:34,現貨黃金報1279.40美元/盎司,上漲0.5美元,漲幅0.04%。

 

校對:夏洛特

校對:夏洛特
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。
23 五月 2017 黃金完成了一個漂亮的轉身下一站1300!
 |  Category: 黃金白銀相關新聞  |  Tags: , , , , ,  | Comments off
金十數據

  金價已出現一個決定性轉折,每次回調都能找到一個更高的落腳點,升破1300的概率已經大大提高。美聯儲如果在6月加息,可能成為金價更上一層樓的催化劑,最需警惕的是“ 特朗普危機”這把“雙刃劍”。

據零對沖報導,GoldCore 黃金分析師理查德茲(James Rickards )指出,金價在5月10日已經出現了一個決定性轉折,而且每次回調都明顯能找到一個較之前更高的落腳點,金價升破1300美元/盎司的概率已經大大提高。

理查德茲稱,這種形態始於2016年12月15日,此後金價不斷創新高:2017年1月17日達到1216美元/盎司,2月24日1256美元/盎司,4月18日1289美元/盎司。每次金價從這些高位回撤,都會找到一個更高的底部。最近一個低位是5月10日的1218美元/盎司,到本週一金價已經突破1260美元/盎司。按照這種趨勢,下一個目標將是1300或更高。

  而美聯儲如果在6月14日加息,可能成為金價更上一層樓的催化劑,正如此前兩次加息一樣,最後成為金價的轉折點。雖然沒有一個市場能夠直線上漲,金價也一樣,但目前的形勢非常鼓舞人心。後市最需要關注的可能是“特朗普危機”這把“雙刃劍”。

過去一周,關於俄羅斯干涉美國大選以及特朗普洩密的事件達到了一個沸點,美元上週因此跌至去年11月以來的最低水平,金價攀升逾2%。特朗普可以說是今年黃金最好的朋友,但如果認定特朗普會持續為黃金帶來利多,那也未必。

前聯邦調查局(FBI)局長詹姆斯·科米(Robert Comey)被炒之後,上週第六屆FBI局長羅伯特·穆勒(Robert Mueller)被任命為監督調查此次事件的特別顧問。鑑於此次調查結果的長期性以及高度不確定性,使得特朗普政府在經濟議程方面的前景看起來很黯淡(至少短期內如此)。市場如今更加擔心的是特朗普可能無法實現其此前承諾的經濟計劃。對沖基金Permanent Portfolio Fund的投資組合經理庫吉諾(Michael Cuggino)表示:

  “儘管在投資者尋求’安全交易’之下,金價可能繼續上漲,但如果美國政局混亂導致經濟增長預期落空,將有損通貨膨脹風險,這對黃金不利。”

  而且,一旦“特朗普危機”塵埃落定,市場也可能再創新,從而打壓黃金。正如高盛近日撰文指出,“特朗普危機”給美元引入了額外的下行風險,政治不確定性時期可能延長,影響了財政刺激等政策的發展前景,但一旦塵埃落定,尤其是風險情緒穩定之後,全球經濟背景仍有利於風險資產的交易。高盛提醒投資者要在更廣闊的背景下看待市場和進行交易,要知道,早在特朗普執政之前,美元就開始了加速上漲,且該行的美元活動指標(US current activity indicator,CAI)也一直維持在高位。

不過,庫吉諾長期依舊看漲黃金,並認為金價正在築底。他指出,

“如果利率繼續逐步上升,貨幣流通速度增加但受控,經濟就會增長,從而伴隨的是通脹的逐步提高。我預計金價將繼續上漲。”

另外,庫吉諾還提到了歐洲的風險,比如法國議會選舉、9月份的德國大選、英國脫歐的細節以及希臘問題等都可能為黃金帶來避險需求。

 

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。

02 五月 2017 黃金季節性表現或說明抄底時機來了
中金網

  眾所周知的是,黃金在下半年表現會更好。究其原因是受季節性購買影響:下半年,全球各地的珠寶商都在為不同的文化節日儲備各種各樣的黃金飾品,包括穆斯林齋月節、印度排燈節、聖誕節以及中國的春節。

當然,這並不意味著黃金需求和價格在第三季度一定會出現上漲,去年就是例外,只是說第三季度上漲的可能性更大。 但上兩個月黃金的表現卻讓黃金投資者蒙受損失。

  當然,這並不意味著黃金需求和價格在第三季度一定會出現上漲,去年就是例外,只是說第三季度上漲的可能性更大。但上兩個月黃金的表現卻讓黃金投資者蒙受損失。

事實上,4月黃金利多因素扎堆:在政治局勢緊張、金融市場不穩定性高企之際,投資者常常會下意識地買入黃金來避險;眼下,黃金月線圖中錄得第四個小陽線,實現連續四個月上漲實屬不易,黃金表現不俗。

下圖顯示的是從2006年到2016年的黃金月度表現走勢圖。圖中信息顯示,每年的1月、2月以及8月,黃金呈現上漲趨勢;每年的3月和5月卻出現下滑趨勢。這似乎說明5月黃金確實會出現熊市後帶來的影響,但不一定是說5月金價就會出現下滑。

近10年黃金月度走勢
近10年黃金月度走勢

另一張圖顯示的就是1975年-2016年黃金月度表現,此圖顯示5月金價就出現上漲。從圖中還可以看出,通常情況下,金價在3月和4月會出現下滑,呈現熊市趨勢,5月金價走高,但真正出現牛市的是第三季度。

近40年黃金月度表現
近40年黃金月度表現

分析師指出,目前3、4月份已經過去,黃金表現並不靚麗;如今,黃金又回到了一個新的牛市,這種趨勢尚未出現,但也意味著黃金將在下半年出現強勁表現。

有鑑於此,在接下來幾週買入黃金可能帶來獲利;從季節性角度看,現在其實已經是抄底的好機會。

蘇寧金融研究院研究員左俊義稱,中長期來看,黃金依然看多。他表示,雖然黃金短期可能調整,但這輪調整恰恰是買入黃金的好時機:一是美股目前的估值處在歷史高位,黃金的美股看跌期權價值持續存在;二是黃金每次下跌都會帶來國內投資者的購買,價格跌破1000美元/盎司的概率極小。

週二,截止到中金網發稿,現貨黃金價格報1254美元。

  【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。