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17 三月 2017 股市處於歷史最危險狀態,投資者應增持黃金
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圖表家

   華爾街市場分析師John Hussman表示,如今美國股市已經位於歷史最危險的處境,股市價值被高估的程度是歷史最嚴重的。股市目前的情況比2007年嚴重,比2000年嚴重,甚至比1929年嚴重。

Hussman的基金在報告中已經發出警告:’投資者正忽視股市過高的價值並且被央行的流動性,大量的寬鬆以及零利率和負利率所哄騙’

John Hussman引用了John Templeton的名言“牛市始於悲觀,成長與懷疑,成熟於樂觀,衰竭於亢奮”。

 

很明顯市場目前處於亢奮的狀態,一周前投資者的看漲情緒飆升至30年最高水平,並且上週消費者信心指數升值16年新高。上次看漲情緒到達前高是在1987年股市到達極值的時候,消費者信心指數到達前高是在2000年泡沫時代。

Hussman建議投資者以防禦性的姿態對待市場,因為從歷史可以看出市場有可能將進入一個瘋狂的熊市。

Hussman基金對於美國股市提供了進一步的研究,他們通過長期的估值模型來支撐他們的理論。

Hussman博士說現在股市的情況比2007年的金融危機要嚴重,比2000年的科技泡沫糟糕,甚至要比1929年的暴跌要嚴重,在1929年市場暴跌的時候,紐交所聚集了大量的投資者。

  道瓊斯工業平均指數突破關鍵的心理阻力位20000,並且近期突破20100漲至21115。

 從歷史來看,通常市場在第一次突破這些關鍵心理阻力位都是故事上漲結束的時候而不是起始的時候。在股市首次突破這些阻力位之後,通常需要數年才會再次永久突破這些阻力位。

 

  那麼這次股市的情況有什麼不同?儘管美國和全球面臨相當大的不確定性,但是股市和債市表現優異。

  這是一張跨度為50年的藍籌股指數瓊斯工業指數趨勢圖,追踪了自1966年以來,購買一手道瓊斯指數所需的黃金數。2011年8月,金價創下歷史新高1900美元/盎司,該比率是6.4,但是現在該比率已經上升兩倍接近15。在這個比率基礎上,2016年的黃金儘管走勢出人意料,但是它的價格仍低於1972年5月至1996年9月這24年的金價,也是從2007年以來最低的相對價位。Hussman博士認為,鑑於當前投資者面臨巨大的風險,並且黃金相對較便宜。投資者應該減少股市和債市的持倉,增持實物黃金

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08 三月 2017 坐穩了!黃金大戲即將上演!歐洲“3月風暴”馬上就要來了
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黃金頭條

  本文由黃金頭條網、網易貴金屬聯合撰寫

如果說上週五耶倫加息言論是市場波動“開胃前菜”的話,3月份歐洲大選“正餐”即將降臨,黃金是否重現去年二季度風暴,投資者正拭目以待。

從3月15日荷蘭大選開啟,3月中旬英國正式啟動退歐程序,蘇格蘭或“二次公投”決定是否脫英,緊隨之後是4月初法國第一輪大選,希臘觸及IMF第二輪救助協議最後期限,最終在秋天迎接最關鍵的德國議會選舉。

從3月15日荷蘭大選開啟,3月中旬英國正式啟動退歐程序,蘇格蘭或“二次公投”決定是否脫英,緊隨之後是4月初法國第一輪大選,希臘觸及IMF第二輪救助協議最後期限,最終在秋天迎接最關鍵的德國議會選舉。

如果所有的問題都以最壞結果出現:我們將會迎來Frexit(法國退歐), Grexit(希臘退歐),和Italexit(意大利退歐)還有可能出現Dexit(德國退歐)。這可能使歐元崩潰,甚至是歐盟的滅亡。

正如英國退歐公投前,無論是從民調還是從媒體觀點來看,當時主流觀點認為英國不會退歐,市場也因此沉浸在“自滿”情緒當中,最終“黑天鵝“成真。

但是這一次市場似乎已經有所準備,4月和5月歐洲股指期貨波動率價差已經攀升。這即將開始超過英國退歐之前同等合約波動率價差的漲幅。

網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,金銀價格當前有所回調,但是我們要注意到,2017年可預計的風險事件仍有很多,包括特朗普未來的政策不確定性,美聯儲加息路徑的不確定以及歐洲多國面臨大選等,而其中最有可能發生的莫過於“歐洲大選”,甚至有可能出現黑天鵝齊飛的景象,屆時金銀市場風暴必將來臨,而真正的“風暴”正是從3月份開始刮起。回調只是大漲後的階段性調整,未來的盛宴還未到來。

歐洲的黃金投資者已經先一步行動。2月投資者向歐洲最大黃金黃金ETF,德國Xetra-Gold傾入了約9.06億美元的資金,為所有黃金ETF吸金之冠。歐元計價黃金已經上漲至去年9月中旬來最高。

黃金在攀升至200日均線1260美元上方後,由於美聯儲加息預期迅速回調,目前今年漲幅回落至5%。 歐洲大選結果將直接影響後市金價走勢。

黃金在攀升至200日均線1260美元上方後,由於美聯儲加息預期迅速回調,目前今年漲幅回落至5%。歐洲大選結果將直接影響後市金價走勢。

荷蘭:大風車要吹出退歐妖風?

作為歐洲大選年的開端,荷蘭的大選結果至關重要。

荷蘭議會眾議院共有150名議員,大選時荷蘭選民們將選出他們心儀的議員。被選出的議席最多的政黨將進行組閣,若該黨議席過半,可自行組閣,但若該黨議席未能過半,則要與其他政黨聯合起來組閣。

目前,荷蘭的政府一般都是由議席最多的政黨聯合其他政黨組閣而成。

目前,荷蘭的政府一般都是由議席最多的政黨聯合其他政黨組閣而成。

民調顯示,極右翼政黨自由黨(PVV)目前支持率最高。近年來,隨著恐怖主義在歐洲蔓延,該政黨迅速崛起。該黨主張強硬抵抗伊斯蘭教,並主張退歐,其“關閉與歐盟的邊境、把交給歐盟的會費收回到人民手中,並承諾一旦當選後將舉行退歐公投”。

在去年6月,在退歐公投結果公佈後不久,極右翼政黨自由黨的領袖Geert Wilders就呼籲該國為退歐事項舉行全民公投。

目前,歐洲各國大選可能都面臨著留歐派和退歐派的政黨的競爭,荷蘭作為率先大選的國家,其大選結果或對其他國家形成示範作用,值得密切關注。

不過最新民調顯示,PVV黨目前無法贏得絕對多數(50%)議會席位單獨組閣。假設最終PVV不能獲得更多選票。那麼它只能聯合其他較溫和的黨派聯合執政。

然而最大的風險在於,目前Geert Wilders領導的PVV黨支持率正不斷上升。

網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,即使荷蘭PVV黨無法贏得議會絕對多數的優勢,但是,一旦形成以其為主導的聯合政府,那麼其脫歐傾向的政治綱領同樣會極大的得到延伸,那麼對歐洲民粹主義勢力來講仍然是一個勝利,荷蘭有可能成為民粹主義的重要輸出地,將激勵其他國家的脫歐勢力繼續壯大,歐盟仍會向著分裂的邊緣行進。對金銀來講可能不算盛宴,但仍舊是一道大菜。

財經博客 Poundsterling認為,由於Wilders公開仇恨摩洛哥移民的言論,會導致選民故意在調查中迴避自己的支持傾向,導致最後的結果偏離調查。類似的情況也發生在英國公投和美國大選期間。

荷蘭退歐(Nexit)公投概率又多大?

Wilders要發起公投的最大障礙,是荷蘭與英國憲法不同。

事實上,之前荷蘭曾經公投否決歐盟接納烏克蘭的決定,然而“人民”的選擇不能影響到荷蘭立法機構運作。

瑞銀分析師Ricardo Garcia說:“仔細觀察荷蘭立法體系,你會發現Nexit在立法上站不住腳“。

即便Wilders政府改變這個慣例,相比英國,荷蘭人目前更傾向留在歐盟。

Ricardo Garcia認為:“自2012年大選以來,PVV選民基礎逐步迅速擴大。歐盟委員會進行的最新的歐洲民意調查顯示,荷蘭人對歐元和歐盟的支持率,依然高於歐洲平均水平。“

法國:這個熟女很危險

在法國,可能誕生一個自二戰維希政府以來,最危險的總統:瑪麗·勒龐。

2017年2月4日,勒龐領導極右翼國民陣線開啟總統選戰,打出“脫歐”和“反移民”旗號吸引選民。 她在法國里昂召開為期兩天的大會造勢,並正式公佈了其競選綱領的144條許諾。 由於她極端反對移民,並且宣揚法國第一,被譽為女版特朗普。

2017年2月4日,勒龐領導極右翼國民陣線開啟總統選戰,打出“脫歐”和“反移民”旗號吸引選民。她在法國里昂召開為期兩天的大會造勢,並正式公佈了其競選綱領的144條許諾。由於她極端反對移民,並且宣揚法國第一,被譽為女版特朗普。

反對移民,尤其是非洲和中東的穆斯林移民(特朗普:√)

反對自由貿易和封閉經濟,倡導貿易保護主義(特朗普:√)

反對歐盟的聯邦主義和技術官僚,認為法國必須退出歐元和歐元區(梅姨:√)

反對全球化,認為全球化會導致法國工業衰落產業外移和失業(特朗普:√)

支持與俄羅斯建立更緊密的關係(特朗普:√)

她還承諾一旦當選,會很快舉行一下兩項公投:

一是“法國優先”,通過修改憲法,將“國家優先”寫入憲法,全面實行比例代表制,取消一些大區等。

二是“脫歐公投”,與歐盟談判收回貨幣、立法、領土與經濟四項主權。

又是“法國優先”又是“脫歐公投”的,完全疊加了特朗普上位和英國脫歐的戲碼,再加上諸多政策傾向和言論與特朗普頗為相似,她也被視為“女版特朗普”。在不久前的一次“愛國主義”演說中,勒龐頌揚“人民覺醒”:“不可能的事變成可能。就像特朗普當選總統成為事實,不僅如此,特朗普還兌現了他的競選承諾。”

歐盟的基礎在於法德同盟,如果歐元區第二大經濟體法國選擇離開,歐盟實際上已經失敗,歐元解體只是時間問題。

網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,無論如何,瑪麗·勒龐的強勢給法國大選增加了很多不可預料的空間,正如英國退歐與特朗普上台一樣,沒有什麼是不可能的,絕地反擊隨時都會上演。經歷了英國退歐與特朗普的逆襲教訓之後,市場可能更加敏感,在選舉結果出來之前市場就很可能有所行動,市場的擔憂情緒或將提前推升金銀、美元、國債等避險產品。

2月中旬開始,投資者大肆拋售法國國債(導致法債收益率上升),同時買入德國國債避險(導致德債收益率下行)。如果不懂為什麼上升和下行,可以理解為法債沒人要,所以需要提高收益率以增加吸引力,而德債因為大家搶著要所以收益率再低也有人要。其結果是德債和法債的收益率之差急劇擴大,比08年金融危機後的水平還高,僅次於2011-12年的歐債危機高峰。

好消息是,2月底勒龐連續爆出政治夥伴“空餉門”醜聞後,她支持率迅速下滑。

好消息是,2月底勒龐連續爆出政治夥伴“空餉門”醜聞後,她支持率迅速下滑。

iFO和OpinionWay民調3月1日最新民調顯示,在首輪選舉中,她領先排名第二的馬克龍的優勢已經縮小到只有1.5個百分點。

在第二輪選舉中,馬克龍領先優勢依然保持在20個百分點之上。

在第二輪選舉中,馬克龍領先優勢依然保持在20個百分點之上。

受此影響,法國10年國債收益率下滑之1%關口之下,與同期德國國債利差下降至0.68%。

受此影響,法國10年國債收益率下滑之1%關口之下,與同期德國國債利差下降至0.68%。

英國退歐後遺症:蘇格蘭退英

在3月份英國觸發里斯本第50條的同時,蘇格蘭可能宣布進行獨立公投,英國首相特蕾莎·梅正在為此做準備。

英國《泰晤士報》報導指出,蘇格蘭首席大臣Nicola Sturgeon正在與特蕾莎·梅討論第二次蘇格蘭獨立公投的發起與時間。

英國《泰晤士報》報導指出,蘇格蘭首席大臣Nicola Sturgeon正在與特蕾莎·梅討論第二次蘇格蘭獨立公投的發起與時間。

該報導稱,蘇格蘭SNP政府在上週三與梅政府會面時,提出再次舉行蘇格蘭獨立公投。特蕾莎·梅可能同意蘇格蘭在英國脫歐後進行新公投,但條件是在英國脫離歐盟之後。Sturgeon則可能要求議會發起蘇格蘭獨立公投。

報導還指出,英國官員擔心,北愛爾蘭的選舉不太可能解決政治危機,進而導致恢復由倫敦方面直接管轄。

事實上在去年脫歐公投中,蘇格蘭62%選民投票反對脫歐;英國整體計票結果是52%贊成脫歐,48%反對。表明絕大部分蘇格蘭人支持留在歐盟。

London Capital Group的分析師Ipek Ozkardeskaya認為,蘇格蘭的未來在退歐公投後就已經成為擔憂因素,但其獨立的可能性未在英鎊的定價中被完全考慮。如果蘇格蘭正式宣布決定舉行第二次獨立公投,會對英鎊造成再次的基本下行壓力。

網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,英國退歐公投的正反雙方支持率本身就非常相近,所以該公投並不能代表絕大多數英國人的呼聲,事實上英國國內對退歐與否仍有很大的爭議。從地域上來講,蘇格蘭地區的民眾更加想留在歐盟,在英國退歐之前就表示如果英國退歐的話,蘇格蘭將舉行第二次獨立公投。如果蘇格蘭第二次獨立公投一直發酵甚至成功退英的話,那麼英鎊將很可能出現再次暴跌,而倫敦作為世界性的金融中心地位也將被繼續動搖,資本流出英國潮或將再現,避險情緒必將再次推升像金銀之類的避險品種。

事實上,基本在英國內部,迄今仍然有聲音反對脫歐。

英國上議會在3月1日投票不批准政府的脫歐法案,要求英國政府在退出歐盟後確保歐盟公民在英國居留的權利。

儘管英國上議院不擁有立法權,但是《泰晤士報》的報導認為,這是英國首相的挫折。上議院的這一決定意味著政府方面必須決定下一步是接受還是推翻。

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06 三月 2017 美股強勢之下如何多元化收益?買黃金!
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圖表家

美股強勢之下如何多元化收益? 買黃金!

黃金價格2月連續第二個月上漲,為去年夏天以來首見,年內迄今漲幅接近9%。  近期基金經理和對沖基金增持黃金淨多頭頭寸,這在美國股市強勁並迭創新高的背景下著實令人印象深刻。

截至2月27日,道瓊斯工業平均指數連續12天上漲,為30年來最長連漲記錄。

美股強勢之下如何多元化收益? 買黃金!

  基金經理此時對黃金的看漲押注顯示出黃金在大多數投資者的投資組合中仍佔據重要地位。過去10年,黃金與藍籌股或小盤股走勢的關聯度相當低,這使那些可能擔心股市上漲過快過高的投資者有了多元化收益的選擇,也就是所謂的“不要把雞蛋放在一個籃子裡”。

瑞銀分析師指出,鑑於揮之不去的不確定性和政治風險,出於投資多元化和保值的目的,投資者對黃金的興趣可能仍會保持下去。

美股強勢之下如何多元化收益? 買黃金!

黃金投資受鼓舞

伊斯蘭金融機構會計和審計組織(AAOIFI)去年底發布聲明稱,“沙裡亞黃金黃金標準及其交易規範”允許黃金被用於價值1.88萬億美元的伊斯蘭金融業務中。佔全球69億總人口25%的伊斯蘭民眾將被准許投資黃金

此外,吉爾吉斯斯坦央行行長Tolkunbek Abdygulov近期呼籲該國600萬民眾每人至少持有100克黃金(3.5盎司) 實物黃金

綜上,分析師Frank認為,在美股強勢的情況下,長期維持看漲黃金,因此,可以選擇投資黃金來實現投資的多元化。

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03 三月 2017 你絕對意想不到歐元將引燃黃金市場
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圖表家

你絕對意想不到歐元將引燃黃金市場

根據美銀美林基金經理的調查顯示,美元當前是全球交易最擁擠的品種。目前在美元的一籃子貨幣當中,歐元占比56%。也就是說,歐元價格的走勢將導緻美元出現相反的效應。

你絕對意想不到歐元將引燃黃金市場

  分析師Graham Summers認為歐元將大幅上漲,XEU指數將漲至120,因為歐央行將結束QE計劃,並且開始討論加息。

這聽上去很不可思議,但是德國 2月份的通脹率漲至2.2%,超過歐央行2%的預期,並且2017年的通脹可能超過預期快速上升,這將給歐央行施加壓力。

隨著通脹率的上升,歐央行沒有理由會繼續維持600億歐元每月的QE計劃,如果在近期沒有完全廢除的話,歐央行將被迫削減QE計劃。

你絕對意想不到歐元將引燃黃金市場

  市場已經開始嗅到這一信號,儘管美元現在是交易者最熱衷的貨幣,但是歐元在20​​17年的表現實際上要優於美元。

市場結構大規模的變化很難被提前察覺,但是鑑於以上因素(美元交易過於擁擠,歐元區通脹,歐央行削減QE),分析師Graham Summers認為歐元將大幅上漲。

你絕對意想不到歐元將引燃黃金市場

如果歐元大幅上漲,美元將急劇下跌。鑑於美元和相反的走勢,歐元的上漲同時也會推動價格大幅走高。

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02 三月 2017 6張圖揭示2017年初全球黃金需求升勢
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圖表家

6張圖揭示2017年初全球黃金需求升勢

上海金交所實物金提取量  2017年1月,上海黃金交易所提取的實物黃金共計184噸,較去年同期的225噸低18%。不過,今年1月中國金融市場交易日少於去年同期,因今年農曆新年黃金周假日落在1月末,去年則是在2月第二週。自2008年初以來,上海黃金交易所實物黃金提取量已累計達13,213噸,平均每年的提取量超過1450噸。

中國和印度黃金需求

上海金交所實物黃金提取量及中國央行黃金持有量,再加上印度實物黃金進口,基本可以代表中國和印度這兩大黃金消費國的需求。

6張圖揭示2017年初全球黃金需求升勢

俄羅斯黃金儲備

俄羅斯央行1月外彙和黃金性黃金大幅增加100萬盎司(31.3噸),增幅與2016年11月相當,顯示出其2017年增持黃金策略的一個強有力開局。通過俄羅斯央行,俄聯邦目前持有1645噸黃金。在2016年增加200噸之後,2017年俄羅斯黃金儲備量的變化成為投資者關注的一個關鍵因素。

6張圖揭示2017年初全球黃金需求升勢

ETF黃金持倉

黃金ETF和共同基金1月持續增持黃金的勢頭延續到了2月份。截至2月24日,根據對外公佈的數據,共同基金和ETF的黃金持有量達到2,683噸。1月和2月錄得2016年中期以來最長連續流入時間。

6張圖揭示2017年初全球黃金需求升勢

瑞士黃金進口和出口

瑞士是全球最繁忙的黃金提煉地之一。該國1月非貨幣性黃金進口量共計197噸,超過除12月的2016年所有其他月份。1月出口的非貨幣性黃金較少,僅121噸,為過去兩年最低水平之一。1月黃金淨進口共計77噸。

英國 1月以84噸再次成為流入瑞士的非貨幣性黃金的主要來源,佔當月瑞士黃金進口量的43%。

出口方面,瑞士1月出口的黃金主要流向亞洲,如印度、中國內地、中國香港、新加坡和泰國。

6張圖揭示2017年初全球黃金需求升勢

英國黃金需求

根據歐盟統計局的數據,2016年全年英國非貨幣性黃金進口達到1423噸,創15年來最高水平,反映出期間倫敦補充黃金庫存的需求,此前三年(2013-2015年)黃金大幅流出倫敦。

6張圖揭示2017年初全球黃金需求升勢

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01 三月 2017 黃金晨報:加息概率猛增、特朗普講話襲來黃金創一周最大跌幅
黃金頭條

  現貨黃金周二(2月28日)高位下滑近15美元,美市盤中最低下探至1247.47美元/盎司。市場屏息等待特朗普首次國會講話,同時美聯儲3月加息概率突破70%,黃金創一周來最大跌幅,跌穿200日均線。

  現貨黃金周二(2月28日)亞市早盤開於1255.60美元/盎司後呈橫盤走勢,金價小幅波動。歐市金價波動加大,下跌之後再上漲,多頭一路上攻,錄得日內高點1263.70美元/盎司。美市金價由漲轉跌,空方控盤,盤中現直線下挫,錄得日內低點1247.88美元/盎司後轉盤整,終收於1247.88美元/盎司,下跌0.5%。

北京時間週三10:00,美國總統特朗普在美國國會首次發布講話,投資者期望尋找有關稅制改革及基礎設施支出計劃進展的線索,關注特朗普是否能夠兌現競選時大規模刺激振興美國的諾言。

黃金在周一突破1260美元關口後,遭遇200日均線壓制迅速回落。2月黃金漲幅為5.4%,今年迄今累計上漲超10%。

在特朗普講話之前,金融市場進入“待機模式”。美國股市週二收盤下跌,止步“十二連創新高”。標普500指數收跌0.3%,道瓊斯指數下跌25點,至20812點,跌幅0.1%。道指2月依然創下去年11月以來最大單月漲幅。

值得關注的是,市場對美聯儲加息的預期繼續快速升溫,3月加息從“不可能”,上升到幾乎“板上釘釘”。

週二美聯儲三號人物,紐約聯邦儲備銀行行長達德利接受采訪時說,加息理由日益增強。講話之後,市場預計的今年3月加息概率漲破70%。過去兩年市場預計美聯儲“下次會議”加息概率超過70%的情況出現兩次,分別是預計2015年12月會議和2016年12月會議,美聯儲的確在那兩次會後宣布加息。

 

  貴金屬分析網站Kitco分析師Jim Wyckoff認為,黃金處於九週上行趨勢中,黃金近期突破目標是關鍵技術阻力1,275美元。首要阻力是前高1,264.90美元,第一支撐位於1,246.60美元附近。

週二,全球最大黃金ETF,SPDR GOLD TRUST維持持倉不變,為841.16噸,該基金過去一周來維持持倉不變。

基本面利好因素:

1.金融博客 Zerohedege週二(2月28日)撰文稱,雖然今日公佈的美國第四季度個人消費支出(PCE)數據整體向好,但這並未提振美國第四季度GDP修正值強於預期,令美元多頭大失所望,因消費者開支增長的利好被商業及政府投資遭到下修的負面因素所抵消。

2.據最新公佈的一份報告稱,美國1月成屋待完成銷售,即成屋簽約銷售,錄得自2016年5月以來的最大跌幅,表明利率上升已經對購房可負擔能力造成了重大衝擊。全國地產經紀商協會(NAR)週一(2月27日)公佈的數據顯示,美國1月NAR季調後成屋簽約銷售較上月下降2.8%,至106.4,為2016年5月來的最大跌幅,預估為增長0.9%,12月確認為上漲0.8%,前值為上漲1.6%。

3.美國1月新屋銷售較前月實現增長,但銷售總數依然遜於預期,但由於房價去年12月依然表現強勁,市場預期美國樓市將維持堅挺。美國商務部(DOC)上週五(2月24日)報告顯示,美國1月新屋銷售較前月上升3.7%至55.5萬戶,弱於預期的57萬戶。

4.上週二(2月21日)金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示,美國2月服務業採購經理人指數(PMI)初值低於預估和上月終值。數據顯示,美國2月MARKIT服務業採購經理人指數(PMI)初值為53.9,預估為55.8,1月終值為55.6。

基本面利空因素:

1.美國諮商會(Conference Board)週二(2月28日)公佈數據顯示,美國2月消費者信心指數上升至2001年7月來最高水準。詳細數據顯示,美國2月消費者信心指數為114.8,預估為111.0,1月經修正後為111.6,前值為111.8。

2.週一(2月27日)公佈的數據顯示,1月耐用品訂單月率增幅超過預期,表明沒夠製造業的複蘇勢頭良好。美國商務部(DOC)公佈,美國1月耐用品訂單較前月增長1.8%,預估為增長1.7%,前值為下降0.5%。

3.上週五(2月24日)公佈的一份報告顯示,密歇根大學2月美國消費者信心指數終值較初值上升,且高於預期。具體數據顯示,密歇根大學2月美國消費者信心指數終值為96.3,分析師預估為96.0,2月初值為95.7,1月終值為93.8。

4.標準普爾(Standard & Poor’s)公司週二(2月28日)公佈的數據顯示,12月美國獨棟房屋價格上漲速度快於預期。美國12月S&P/CS20座大城市房價指數較上年同期上漲5.6%,高於分析師預估的5.3%。11月修正後為上升5.2%。

後市展望:

1.ABN AMRO商品策略師Georgette Boele表示“在特朗普發表講話之前人們比較謹慎。投資者不想採取行動,因為圍繞他所說的有太多的不確定性了。”

2. 德國商業銀行商品分析師Carsten Fritsch稱“在昨天有關軍事方面增加開支的消息之後,預算會變得比較複雜。”他認為減稅預期也會提高。

3.INTL FCStone分析師Edward Meir在報告中表示,“在未來的24小時內黃金可能會回撤,但本週仍有望堅挺。”Meir認為價格的任何波動都是短期的,因為“這些提議要變成立法的話,還需要國會批准。”

4.布朗兄弟哈里曼公司BBH在周二(2月28日)發布的報告中稱,週二市場的主要事件是期待已久的美國總統特朗普的晚間講話,他將出席國會的聯席會議。“希望他提供的政策信號,能夠使美元突破近期範圍。” “財政刺激和不寬鬆的貨幣政策的結合對美元友好的。然而,鑑於政府部門積累的,溫和的氣質和非正統的風格,可能會使投資者失望。

5.德國商業銀行在周二(2月28日)發布的報告中稱,香港貿易數據顯示,上月中國黃金進口量有所下降,可能受到更高價的影響。交易員監測的流入中國大陸的黃金,包括香港政府統計處發表的統計數字。“根據數據,中國上月從香港進口的黃金淨額僅為31.8噸。”

6.資訊網站Economies.com在周二(2月28日)發布的報告中稱,金價在1249.94美元/盎司的價位獲得關鍵支撐,隨機波動確認了4小時線重疊的積極信號,支撐了日內繼續上漲的預期,取決於企穩在上述支撐位上方,等待金價突破1285.00美元/盎司。需要提醒的是若金價下破1249.94美元/盎司,將下探1240.00美元/盎司,然後是1230.00美元/盎司,在恢復上漲趨勢之前。

7.丹斯克銀行分析師Jens Pederson認為“他將披露的對黃金很重要。例如,如果他宣布明顯的財政寬鬆政策,將會提高通脹使投資者湧入黃金。但是邊境稅即進口稅的調節又可能會推升美元,對黃金是不利的。整個外交政策領域充滿了政治的不確定性,這對黃金又是有利的。”

週三重點關注:

10:00 美國華盛頓美國總統特朗普(Donald Trump)首次向國會全體發表重要的政策演講。

21:30 美國1月個人支出月率

美國1月核心PCE物價指數月率

22:45 美國2月Markit製造業PMI終值

23:00 加拿大至3月1日央行利率決定

美國2月ISM製造業PMI

美國1月營建支出月率

23:30 美國至2月24日當週EIA原油庫存(萬桶)

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23 二月 2017 多空鏖戰話風雲市場爆點何處尋
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黃金頭條

  2017年開局以來,國際金銀市場走出了一波新年“紅包”式的上漲走勢,符合筆者之前的預測,歷史再次重演。網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,本輪多頭很可能仍未走完,市場仍有“核武”級別事件未放出。

當前,國際價格在1225-1250美元/盎司反复震盪,多空都不遺餘力去爭奪這一陣地,從一個側面說明了這個位置的重要性,我們從下圖中可以發現,倫敦金的價格在1225-1250之間形成了明顯的價格密集區,此區域可以看成是上下兩個箱體區間的分界線。

倫敦金日線圖
倫敦金日線圖

如圖,我們也可以看出,倫敦金價格基本站在均線系統之上,當前多頭佔優一定優勢,不過已經連續半個月沒有走出1225-1250震盪區間,多頭強勢勢頭有所減弱,多空雙方開始鏖戰。

美聯儲主席耶倫在美國國會作證詞時重申在撤出貨幣寬鬆政策上等待太久將是不明智之舉。網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,從耶倫的態度上我們可以比較明確的看到,本次耶倫證詞態度傾向支持近期加息,不宜等的太久,其立場偏向鷹派。若按耶倫所說,美聯儲加息不宜等的太久,那麼今年首次加息很可能在上半年實施,其中3月份或者6月份加息的概率較大。

按照普遍的市場規律來看,多數時候美元指數與金銀價格呈負相關。 若美聯儲加息,那麼美元指數很可能會被推高,甚至上沖110附近,在這種情況下,金銀價格可能受到打壓出現下行。 但是,我們不要忘了2016年上半年的金銀走勢情況,英國退歐之後,市場避險情緒大漲,美元和金銀同時出現了大漲的走勢,而今年的國際風雲事件仍然很多,已經出現的“黑天鵝”與有可能出現的“黑天鵝”隨時可能展翅高飛,屆時,極可能再次出現美元與金銀同漲的走勢,金銀行情再次重演2016年上半年的歷史走勢。

按照普遍的市場規律來看,多數時候美元指數與金銀價格呈負相關。若美聯儲加息,那麼美元指數很可能會被推高,甚至上沖110附近,在這種情況下,金銀價格可能受到打壓出現下行。但是,我們不要忘了2016年上半年的金銀走勢情況,英國退歐之後,市場避險情緒大漲,美元和金銀同時出現了大漲的走勢,而今年的國際風雲事件仍然很多,已經出現的“黑天鵝”與有可能出現的“黑天鵝”隨時可能展翅高飛,屆時,極可能再次出現美元與金銀同漲的走勢,金銀行情再次重演2016年上半年的歷史走勢。

網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,今年與去年的最大不同在於美國新任總統特朗普,這是一隻已經出現的“黑天鵝”。 特朗普是魔鬼與天使的結合體,既會到處製造矛盾,又承若大幅通過財政政策刺激美國經濟,高舉美國至上、用美國工人等大旗。 目前特朗普已經推出了包括退出TPP及“禁穆令”等,推升了市場避險情緒,金銀出現上漲;若是後市他如約實施大力度的財政刺激措施,那麼美國經濟在一定時期內將受到利好影響,通脹水平將有所提升,而用美國工人將進一步推升美國就業水平,那麼美聯儲在這種情況下將可能被迫加快加息路徑。 綜合來看,特朗普的“美國主義”政策可能會提振美國經濟,但是,在提振美國經濟的同時,有可能繼續產生更多的“黑天鵝”,有可能會抵消美國經濟向好,美聯儲加息預期對金銀價格造成的壓力。

網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,今年與去年的最大不同在於美國新任總統特朗普,這是一隻已經出現的“黑天鵝”。特朗普是魔鬼與天使的結合體,既會到處製造矛盾,又承若大幅通過財政政策刺激美國經濟,高舉美國至上、用美國工人等大旗。目前特朗普已經推出了包括退出TPP及“禁穆令”等,推升了市場避險情緒,金銀出現上漲;若是後市他如約實施大力度的財政刺激措施,那麼美國經濟在一定時期內將受到利好影響,通脹水平將有所提升,而用美國工人將進一步推升美國就業水平,那麼美聯儲在這種情況下將可能被迫加快加息路徑。綜合來看,特朗普的“美國主義”政策可能會提振美國經濟,但是,在提振美國經濟的同時,有可能繼續產生更多的“黑天鵝”,有可能會抵消美國經濟向好,美聯儲加息預期對金銀價格造成的壓力。

多空鏖戰話風雲市場爆點何處尋

網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,除了已經發生的“黑天鵝”事件,包括英國退歐、特朗普就任美國總統等的後續影響外,還有很多很可能在上半年發生的“黑天鵝”事件,主要是指歐洲國家大選,歐盟內部民粹主義勢力抬頭,脫歐思潮不斷壯大,以2017年的意大利大選、法國大選及德國大選等為主,成為了脫歐勢力爭奪的主要陣地,受到特朗普上台的激勵,這些國家都存在強大的脫歐勢力及競選政黨。最新民調顯示,法國極右翼總統候選人勒龐支持率走高至27%,馬克龍、菲永支持率仍在20%。瑪麗娜·勒龐在歐洲一體化方面,瑪麗娜主張退出歐元區,設立貿易保護措施,還稱若當選將對歐盟各項條約重新展開談判。若是法國、意大利或者德國大選之戰中脫歐主義勢力上台,那麼歐盟隨時可能面臨解體的風險,此種情況下,市場避險情緒必將高漲,金銀的避險屬性將會凸顯,金銀多頭的“核武”才算放出,多頭盛宴才正式到來。

綜合來看,網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,2017年,仍是“黑天鵝”頻發的一年,若是美聯儲加息“嘴炮”或加息行動與“黑天鵝”撞車,那麼很可能難以阻止多頭盛宴的到來,而市場爆點就在“黑天鵝”展翅之時。

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22 二月 2017 市場聚焦美聯儲加息信號多空激戰1230美元關口
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黃金頭條

  國際現貨黃金周二(2月21日)承壓下挫後拉起維持1230關口震盪。美元上漲,美股再創歷史新高,黃金一度跌至1225美元,但法國大選不確定性提高吸引低位買盤介入。市場密切關注本周美聯儲高層密集講話判斷3月加息信號。

現貨黃金周二亞市早盤開於1237.50美元/盎司後震盪下跌;金價一路走低。 歐市轉盤整,多頭有所上攻動能仍無功而返,持續下挫。 美市金價延續跌勢,且波幅加大,觸及日內低點1225.73美元/盎司後觸底反彈,低價買盤湧入後,多頭強勢拉升,錄得日內高點1238.85美元/盎司後再轉跌,終收於1235.45美元/盎司,下跌0.2%。

現貨黃金周二亞市早盤開於1237.50美元/盎司後震盪下跌;金價一路走低。歐市轉盤整,多頭有所上攻動能仍無功而返,持續下挫。美市金價延續跌勢,且波幅加大,觸及日內低點1225.73美元/盎司後觸底反彈,低價買盤湧入後,多頭強勢拉升,錄得日內高點1238.85美元/盎司後再轉跌,終收於1235.45美元/盎司,下跌0.2%。

黃金上週觸及三個月高位1244美元後盤整下行。美元週二走強,投資者焦點轉向檢視美聯儲官員的發言,以尋找下次加息時機的線索。

對一籃子貨幣美元指數從101.00下方上漲至101.50附近。美元對瑞士法郎、日元和歐元均上漲。歐元對美元下跌0.7%,投資者仍關注圍繞法國大選的不確定性風險。

歐美股市大漲也打壓了對避險資產需求。美國股市週二收盤刷新收盤紀錄。道瓊斯指數收漲119點,至20743點,漲幅0.6%,為連續第八個交易日收漲。標普500指數上漲0.6%。納斯達克綜合指數上漲0.5%。歐洲股市收於逾一年來最高水平,受樂觀的歐元區2月份製造業PMI初值提振。歐洲斯托克600指數收漲0.6%。

週二,美國費城聯儲主席、FOMC票委哈克(Patrick Harker)指出,預計今年加息三次,目前不應排除3月加息的可能性。 明尼阿波利斯聯儲主席Kashkari週二表示,美聯儲並不希望限制經濟發展,並認為勞動力市場“有更多的運行空間”。

週二,美國費城聯儲主席、FOMC票委哈克(Patrick Harker)指出,預計今年加息三次,目前不應排除3月加息的可能性。明尼阿波利斯聯儲主席Kashkari週二表示,美聯儲並不希望限制經濟發展,並認為勞動力市場“有更多的運行空間”。

CME美聯儲觀察工具(FedWatch Tool)顯示,市場對3月加息預期概率為22.1%,底前預期概率低於20%。

法國大選風險仍在支撐黃金。 更多民調顯示,極右翼候選人勒龐在法國總統選舉首輪中領先優勢擴大。 BFMTV調查顯示,勒龐支持率上漲2-3個百分點至27%。 儘管市場仍預計勒龐會在第二輪選舉中會輸給中間派馬克隆,但是兩人差距正迅速縮小,法國國債對德國國債收益率溢價飆升,表明投資者正計入風險。

法國大選風險仍在支撐黃金。更多民調顯示,極右翼候選人勒龐在法國總統選舉首輪中領先優勢擴大。BFMTV調查顯示,勒龐支持率上漲2-3個百分點至27%。儘管市場仍預計勒龐會在第二輪選舉中會輸給中間派馬克隆,但是兩人差距正迅速縮小,法國國債對德國國債收益率溢價飆升,表明投資者正計入風險。

值得關注的是,週二全球最大的黃金ETF,SPDR GOLD TRUST維持持倉不變為841.17噸,上週五該基金減持2.67噸後,終結持續三週的增持。

週三,投資者可關注歐元起1月CPI數據,美國1月成屋銷售數據。

基本面利好因素:

1.週二(2月21日)金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示,美國2月服務業採購經理人指數(PMI)初值低於預估和上月終值。數據顯示,美國2月MARKIT服務業採購經理人指數(PMI)初值為53.9,預估為55.8,1月終值為55.6。

2.週二(2月21日)金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示,美國2月服務業採購經理人指數(PMI)初值低於預估和上月終值。數據顯示,美國2月MARKIT服務業採購經理人指數(PMI)初值為53.9,預估為55.8,1月終值為55.6。

3.美聯儲(FED)上週三(2月15日)公佈的數據顯示,美國1月工業產出下跌,因出現異常和暖天氣,導致公用事業產出驟降,抵銷製造業和礦業產出上升。詳細數據顯示,美國1月工業產出較前月下降0.3%,預估為持平,前值為增長0.8%。

基本面利空因素:

1.美國諮商會(Conference Board)上週五(2月17日)發布報告稱,美國1月諮商會領先指標月率上升且好於預期,表明今年上半年美國經濟前景積極。數據顯示,美國1月領先指標月率上升0.6%至125.5,預估為上升0.5%。

2.據上週四(2月16日)的一份政府報告稱,美國上周初請人數低於預期,且連續第102週位於30萬人關口下方,繼續維持1970年以來最長記錄,表明美國就業市場持續收緊並逐步向充分就業這一美聯儲的目標邁進。美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示,截至2月11日當周經季節調整初請失業金人數為23.9萬人,預估為24.5萬人。

3.美國商務部(DOC)上週四(2月16日)公佈,美國1月新屋開工總數錄得下滑,但營建許可總數升至2015年11月以來高位,表明美國房地產市場仍在復蘇。詳細數據顯示,美國1月新屋開工年化月率下降2.6%,經季節性調整後年率為124.6萬戶,預估為122.2萬戶,12月為127.9萬戶。

後市展望:

1.Kitco上週五(2月17日)發布的每週黃金調查顯示,華爾街專業人士和普通投資者對本週黃金的走勢看法一致,看漲人士超過半數;多數受訪者認為下週黃金將繼續上漲。在針對專業人士的調查中,有17人參與了調查,有10名人士認為本週黃金將會繼續上漲,比例為59%;4人即24%認為黃金會下跌,3人或17%認為將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商,投行,期貨交易員及技術分析師。上週參與在線調查的普通投資者有1988人,其中1263人或64%認為本週黃金會反彈,同時462人或23%認為本週黃金將繼續下跌;263人或13%保持中立。

2.法興銀行分析師Robin Bhar表示“黃金受制於在某個階段美國貨幣政策的可能收緊,三月份的可能性比較大。有很多的政治不確定性,仍有資金因避險需求流入黃金。”Bhar補充說,黃金還是對沖過於高估的股市的投資工具。

3.INTL FCStone分析師Edward Meir表示“黃金在美股不斷創新高的情況下保持反彈,確實令人印象深刻。美元也是相當強勁。”他認為,黃金的支撐來自2017年的各種政治和經濟的不確定性。

4.美林銀行在周二(2月21日)發布的一項調查中稱,三分之一的投資者認為黃金是保護主義的最好的對沖工具,15%的受訪者認為目前黃金是被低估的。在美林銀行的調查中,41%的投資者指向做多美元的策略,但這已經引發了一些擔憂,28%的受訪者認為美元被高估了,這是自2006年9月以來佔比最多的。另外,有14%的受訪者考慮做空政府債券

5.據外媒週二(2月21日)發布的報告,瑞士聯邦海關數據顯示,1月份瑞士黃金出口量為120公噸,較上年同期的1.48億噸下降19%。這是自2016年3月以來的最低水平,出口從12月份的288公噸下降了59%,當時的出口額達到三年的歷史高位。瑞士黃金1月出口中國祇有17.8公噸,比12月的158公噸下降89%,比一年前的43公噸下降了59%。對香港的出口也較低,一年下跌14%,一月份下降44%,至1月份21公噸。

6.資訊網站Economies.com在周二(2月21日)發布的報告中稱,金價交易有些明顯的負面傾向,已遠離此前上行通道的支撐,朝向主要上漲通道支撐位1218.50美元/盎司的位置,需要提醒的是目前的下跌是暫時的,除非金價跌破上述價位,若如此金價將會跌至1211.31美元/盎司。因此,在今日餘下來的交易中,金價將會下跌,除非金價上破1236.00美元/盎司並持穩在其上。

週三重點關注:

21:30 加拿大 12月零售銷售月率

21:55 美國至2月18日當周紅皮書商業零售銷售月率

23:00 美國1月成屋銷售總數年化(萬戶)

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21 二月 2017 這兩大頂級玩家進場!白銀正醞釀史詩級漲勢?
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黃金頭條

  通常,貴金屬價格走高,商業性空頭頭寸也隨之走高。也即是說,在牛市中,投機者不斷押注價格走高,倉位也同時累積,推動總持倉走高,商業性淨空倉也隨之增加。

隨即價格出現調整,投機者削減持倉,商業性空頭持倉也相應減少。

下圖顯示,去年夏天,當金價觸頂,商業性空頭持倉創下了55.9%的最高水平,隨後金價從1380下跌至1125美元/盎司,淨空頭持倉下跌至30.8%。

以上規則通常也適用白銀市場。

以上規則通常也適用白銀市場。

然而,這一次情況卻完全不一樣。2016年10月開始,白銀商業性空頭淨持倉從50.5%降至39.6%後開始上升。據最新的COT報告顯示,截止2月14日當週,白銀商業性淨空頭持倉為50.7%。

這意味著儘管當前銀價較去年夏天低很多,但是白銀商業性淨空頭的持倉規模卻更大了。

白銀研究機構Simple Digressions指出,總的來說,白銀市場開始打破長期以來固定的模式,表明這個市場被不同的力量所驅動。

誰是白銀的大玩家?

下圖所示,2016年12月31日與2017年2月17日,白銀最大持有者的變化情況。

從圖中可以看出,自2016年底,COMEX和SFE(上海期貨交易所)各自持倉分別增加100萬盎司和700萬盎司。

從圖中可以看出,自2016年底,COMEX和SFE(上海期貨交易所)各自持倉分別增加100萬盎司和700萬盎司。

全球最大的白銀交易基金iShares Silver Trust ETF出現了6百萬盎司的淨流出。

具體來看,截止2017年2月17日,COMEX白銀最大的持有者是摩根大通,一共儲存了9070萬盎司白銀,剩下的還有9350萬盎司,摩根大通的份額占到了COMEX白銀總量的49.2%。

需要指出的是,摩根大通積累白銀已經持續了幾年時間,並且不計成本的買入。

如下圖所示,自2014年10月起,摩根大通的白銀儲量就不斷增加。

與此同時,COMEX其他參與者的白銀持有量不斷下降。

與此同時,COMEX其他參與者的白銀持有量不斷下降。

下面看一下上海期貨交易所(SFE)。

這兩大頂級玩家進場! 白銀正醞釀史詩級漲勢?

圖中可見,SFE的白銀儲量自2015年年中開始上升,從幾乎為零大幅上升至6670萬盎司,這些白銀增加大部分都發生在以下兩個時期:

第一階段:2015年8月——2016年5月

第二階段:2016年10月——?

第二階段的白銀累積才剛開始,據SFE數據,上週起持有的白銀總量達到了創紀錄的6670萬盎司。

Simple Digressions表示,總體來說,摩根大通和中國正在進行一場爭奪白銀的比賽,雙方都在以更快的速度儲備白銀。

有意思的是,近期他們的步伐明顯加快了。若果真如此,白銀價格將受到摩根大通和中國之間競爭的支持,或許會出現一輪強勁的漲勢。

而且,這輪漲勢將是歷史性的,因為COT報告顯示投資者對白銀是非常悲觀的(存在大量的商業性淨空頭頭寸)。

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20 二月 2017 一半恐懼一半瘋狂!做多黃金股的最佳時機已經來臨
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圖表家
  現在市場的情緒變化格外引人關注,VIX波動率指數幾乎成為時下最熱門的詞彙之一。經歷了退歐公投,特朗普當選等黑天鵝事件洗禮後,市場又要迎來英國退歐談判,歐元區大選,特朗普新政等事件的衝擊,  高度不確定性或再一次將避險情緒推高。

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  然而,有趣的是,伴隨著高度的不確定性,市場的風險偏好情緒也在上升:

法國農業信貸銀行此前撰文稱避險情緒正在回歸,但其風險偏好模型則顯示在特朗普當選後市場的風險指數處於一個極低的水準,這反應出市場投資者的風險偏好正在大幅度上升,這種情緒也直接反應在高風險的股票市場上—— 美股近期持續上漲不斷刷新歷史高點。

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  一邊是避險情緒,一邊是風險偏好上漲,這種矛盾直接反應在金融市場之中:

避險情緒推動黃金價格不斷上漲,風險偏好則不斷推動股市上漲。

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  首先,風險偏好正在不斷推動股票市場上漲。

值得注意的是,不僅僅美股在上漲,全球股指在進入2017年都在不斷上漲。MSCI全球指數從去年11月就開啟了一段上漲趨勢,近期的更是加速上行突破2015年的高點創下歷史新高,指數接近1850的高位。

(MSCI全球指數是摩根士丹利所編制的證券指數,指數類型包括產業,國家,地區等,範圍涵蓋全球,為基金經理人,專業投資者和大型機構對全球股票市場投資的重要參考指數)

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  同時,避險情緒的上升則推動最佳避險品種黃金的上漲

——從年初開始黃金開啟了一波大反彈行情,價格大幅上漲,年初至今漲幅接近10%,可謂創下了一波短期牛市。

更為重要的是,當前黃金上漲走勢和15年末到16上半年的走勢極為類似,如果歷史重演的話,黃金仍有較大的上漲空間。

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  另外,高盛4年來首次發表全面看漲黃金的言論。

高盛在的一份投資報告中稱,黃金目前處於ABC回調浪中的上漲C浪中。價格上行測試關鍵阻力區域1242-1249,該區域由10月16日低點和斐波那契50.0%回調位組成。若價格突破了阻力區域1242-1249,將進一步上漲至1278-1279。

股票和黃金同時上漲的時候該怎麼樣投資?

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  最簡單也是最佳的答案是做多黃金股。

首先從技術面來分析,從黃金股的日線走勢走勢來看,日線價格突破了200日均線。

這意味著當前黃金股市場出現強烈的買入信號,投資者應當入場做多,上方阻力位為28.96

其次,黃金股從年初至今的表現要遠遠優於黃金和美股。

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  圖表家在之前撰文指出,黃金股和黃金小盤股在美股中的表現極為搶眼——年初至今黃金小盤股上漲31%,黃金股上漲19%。

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  最後,從基本面來看,黃金股受避險情緒的上升和風險偏好的上漲的雙重利好

,加上特朗普宣稱的史上最大減稅計劃一定程度上也會增加黃金公司的盈利從而促使黃金股股價繼續走高。

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  就當前的趨勢而言,美聯儲3月加息概率雖然上升,但仍然是低概率事件,加上近期美國的經濟數據並未如同預期那樣優秀,美聯儲的3月加息仍然不太可能,美元指數短期內的疲弱也證明了這一點。

綜上,圖表家認為黃金上半年的上漲趨勢已經難以阻擋,就上漲幅度和交易機會來說,黃金股由於其投機性以及股市的異常活躍,在漲幅方面可能會超過黃金,建議投資者逢低做多黃金股或者黃金小盤股。

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