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21 三月 2017 目前黃金投資者需要高度警惕的三大威脅
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中金網

  繼美聯儲加息 “靴子落地”之後,黃金市場確實是迎來了一個不錯的反彈。不過,展望後市,中金網小編認為黃金投資者需要警惕以下三大威脅:

目前黃金投資者需要高度警惕的三大威脅
第一、勒龐支持率下降,避險需求或減弱

北京時間週二凌晨04:00 法國總統候選人的首次辯論後,極右翼、退歐派候選人勒龐的支持率有所降低,中間派候選人馬克宏支持率有所增加,左翼梅朗雄的支持率意外升至第二;這毫無疑問會削弱黃金的避險需求,對金價不利。

在辯論後,據Elabe民調顯示,法國總統候選人馬克宏是早前進行的總統辯論中被認為最有說服力的人,29%的人持有該觀點;梅朗雄(Melenchon)排名第二,20%的人持有該觀點;勒龐和菲永則緊隨其後排名第三,分別有19%的人持有該觀點;11%的人認為,社會黨的候選人阿蒙有說服力。

第二、黃金ETF持倉連續三個交易日下降

雖然上周美聯儲利率決議後,金價成功反彈至1230美元上方,處於逾兩周高位水平,但全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉連續三個交易日下降,暗示部分機構投資者仍在金價反彈之際出脫多單,這不利於黃金的中長線走勢。

黃金ETF持倉量
黃金ETF持倉量

  具體數據顯示,3月20日,全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST持倉較上日減少3.85噸,當前持倉量為830.25噸。

第三、技術面暗示黃金仍有下行風險

日線圖來看,金價從2016年12月中旬自2017年2月正好完成了5浪上漲,而在3月份開始了3浪下跌的進程,美聯儲加息前黃金完成了a浪,目前處於b浪,有望上探1240-1244區間的阻力,但若無法成功上破該位置,料金價將再次跌破1200美元整數關口,並進一步跌向1277美元附近;短線下方重點關注布林線中軌1229美元附近的支撐。

截止到中金網發稿,現貨黃金報1229.65美元,跌幅達0.38 % 。

目前黃金投資者需要高度警惕的三大威脅
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10 三月 2017 美國2月非農交易須知打響美聯儲升息前哨戰
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匯金網

  全球金融市場交易的盛典非農之夜再度到來,北京時間3月10日21:30將迎來重磅美國 2月份的非農數據,該數據一直以來都是全球金融市場矚目的焦點。本次數據彭博的預期中值為+20.0萬,前值22.7萬;失業率為4.7%,前值4.8%。

在下週市場廣泛預期美聯儲耶倫將會升息25基點的背景下,本週的非農就業數據就顯得格外重要,可以說這是可以阻止耶倫下周升息的最后防線。

在下週市場廣泛預期美聯儲耶倫將會升息25基點的背景下,本週的非農就業數據就顯得格外重要,可以說這是可以阻止耶倫下周升息的最后防線。

近幾周美聯儲高官們相繼鷹派發聲,且上周美聯儲主席耶倫稱只要經濟改善繼續符合預期,美聯儲適合在3月提升聯邦基金利率,投資者們對美聯儲3月加息的押注飆升,因此只要2月非農就業表現不是極差,美聯儲3月加息幾成定局。

非農前瞻指標怎麼看?

本週三3月8日公佈的素有小非農之稱的美國ADP就業數據大幅向好,這在非農數據公佈之前提振市場的樂觀情緒。具體數據顯示,美國2月ADP人數大增29.8萬,創2015年12月以來最大增幅,遠高於預期值18.7萬,前值從增加24.6萬修正為增加26.1萬。

ADP就業數據公司副總裁表示,商品領域和信息領域的就業人數大幅增長。 穆迪首席經濟學家詹迪評論稱,2月ADP就業報告好於預期,主要創造就業領域在建築業、採礦業和製造業。

ADP就業數據公司副總裁表示,商品領域和信息領域的就業人數大幅增長。穆迪首席經濟學家詹迪評論稱,2月ADP就業報告好於預期,主要創造就業領域在建築業、採礦業和製造業。

ADP就業數據通常被視為美國政府公佈的非農就業報告的風向標。ADP調查報告僅涵蓋私營領域的就業狀況,而美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)發布的非農就業數據還包括政府工作人員。

從過去一年ADP和非農就業數據比較可以看出,除了2016年的6月份和7月份之外,每月的非農新增就業人口基本跟ADP新增就業人口基本一致,每月平價誤差在2.3萬人左右。

從過去一年ADP和非農就業數據比較可以看出,除了2016年的6月份和7月份之外,每月的非農新增就業人口基本跟ADP新增就業人口基本一致,每月平價誤差在2.3萬人左右。

分析師指出,雖然ADP不是非農就業數據的一個最好的預測指標,但這兩個數據通常不會差距太大。就業市場經歷了史無前例的連續7年增長後,美國已接近充分就業。最新的ADP就業報告顯示勞動力市場上就業增長的步伐依然強勁。

除了ADP就業數據之外,週四公佈出當周初請失業金數據也表現尚可,這也為良好的非農數據埋下了伏筆。數據顯示,美國3月4日當週首次申請失業救濟人數24.3萬,預期23.8萬,前值22.3萬。

主要投行前瞻2月非農

匯通財經指出,25家大型投行預測顯示,美國2月季調後非農就業人口增幅料介於16.5萬-24萬,12月失業率料介於4.7%-4.8%。

美國2月非農交易須知,打響美聯儲升息前哨戰
知名投行怎麼看非農? 高盛、摩根士丹利上調2月份美國非農就業人數預期。 高盛經濟學家Spencer Hill、Daan Struyven和摩根士丹利經濟學家Ted Wieseman在最新的報告中分別指出,由於ADP就業報告超出預期,因此上調對周五非農就業數據的預測。

知名投行怎麼看非農?高盛、摩根士丹利上調2月份美國非農就業人數預期。高盛經濟學家Spencer Hill、Daan Struyven和摩根士丹利經濟學家Ted Wieseman在最新的報告中分別指出,由於ADP就業報告超出預期,因此上調對周五非農就業數據的預測。

高盛目前預計2月份非農就業人數增加21.5萬人,之前預期為19萬人,稱“ADP就業報告遠超過預期通常預示著之後的非農就業報告也會有意外表現”;摩根士丹利目前預計2月份非農就業增加25萬人,之前預計20萬人。

分析師提醒,除了就業市場之外,投資者還要更加註意薪資數據的表現。如果薪資數據再度攀升,再加上特朗普財政刺激政策的預期,美國通脹持續攀升的壓力會越來愈大,這也會加速美聯儲升息的步伐,促使耶倫在下週的決議之上發表更為鷹派的言論。

美國2月非農交易須知,打響美聯儲升息前哨戰

圖:2017年1月以來非農報告中薪資數據表現

金融市場又會如何表現?

投資者要警惕本次非農數據可能給市場帶來的大幅波動的影響。良好的經濟數據會不會再度大幅提振美元,也是投資者關注的焦點。

美元指數方面,美元指數自2月以來表現一直較為強勁,主要受到美聯儲升息背景和特朗普財政刺激政策的提振,目前指數已經站穩100整數關口上方。

在周四的行情中,由於受到德拉基鷹派言論的影響,歐元攀升拖累美元回落,但在周五非農公佈之前,如果非農數據良好,美元指數完全有能力收復週四的跌幅,因為在日線圖中美元指數的升勢十分穩健,至少這種穩健的升勢在下週三美聯儲決議之前會保持下去。

美國2月非農交易須知,打響美聯儲升息前哨戰

圖:美元指數日線圖

在本週CNBC對交易員進行的民意調查中顯示,多數交易員仍然認為美元仍然有進一步上漲空間。

美國2月非農交易須知,打響美聯儲升息前哨戰

圖:本調查詢問美元是否還有上漲的空間

美國股市方面,如果本次數據確實如市場預期般好於預期,那麼投資者可能會增持股票。雖然有投資者認為特朗普行情對美國股市的支撐已經十分有限了,但眾多分析師指出,美國股市上漲的根本原因還是全球經濟的向好,以及美國企業盈利能力的提高。

如果非農數據好於預期,雖然會引發耶倫升息抑制股市上漲,但美股整體的大環境依然十分向好,強勁的經濟數據或許再度為股市多頭打上一支強心劑。

美國2月非農交易須知,打響美聯儲升息前哨戰

圖:美股道瓊斯指數日線圖

黃金方面,金價自2月底市場對美聯儲3月升息不斷升溫以來,金價連續大幅下跌,週五早間金價更是跌破了1200美元重要的關口,投資者一定會問,金價的跌勢還會延續下去嗎?

首先我們確認本次金價半個多月以來的下跌的主要影響因素就是美聯儲升息預期,而美聯儲真正開始行動是在下週三,所以在下週三前金價的跌勢似乎還會延續下去。在這過程之中,美國非農就業數據是一個重大的節點。

如果非農數據大幅向好,金價可能還會進一步擴大跌幅,如果非農數據表現不佳,金價可能會反彈回升,但在下週三真正升息前,反彈回昇剛好是投資者高位繼續做空的好機會。

美國2月非農交易須知,打響美聯儲升息前哨戰

圖:現貨金價4小時圖

油價方面,美國的經濟數據向來對油價的影響較為有限,料本次非農數據也是如此。不過,如果本次非農數據給美元和股市帶來較大的影響,那麼油價也會出現大幅波動。股市上漲利好油價,而美元上漲不利油價。

值得注意的是,劍橋能源研究協會(CERA)年度行業會議週五在美國的休斯頓進行最後一天的會議,在會議上,各國油長和企業界的大佬們可能還會發表較為重要的言論,而這些言論對油價也會有所影響。

另外,投資者還要關注北京時間週六凌晨貝克休斯鑽井平台數據,隨著OPEC減產的不斷推進,美國的鑽井平台不斷增加,可以說美國頁岩油產量增加的速度大大找過了市場預期,這也是近來油價下跌的主要原因。如果鑽井平台再度增加,這對油價而言可謂是雪上加霜。

美國2月非農交易須知,打響美聯儲升息前哨戰

圖:美國原油價格日線圖

除了非農數據之外,週末持倉投資者更不能放鬆警惕。週末中國政協還會召開十二屆五次會議。投資者要防範中國可能公佈的一些消息給下週市場開盤走勢帶來的影響。

同時自下週開始美洲市場將會進入到夏令時,具體為美東時間02:00將時鐘撥快一個小時,美國市場開收盤提前一小時,至2017年11月5日(美東時間02: 00)結束。投資者也需要留意。

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09 三月 2017 投機熱潮即將退卻黃金下跌才剛剛開始?
圖表家

投機熱潮即將退卻黃金下跌才剛剛開始?

3月的主角毫無疑問是美聯儲,在一系列出人意料的鷹派發言後,美聯儲主席更是拋出了3月合適加息的言論,幾乎已經為加息蓋棺定論。市場投資者也反應到三月將是屬於美聯儲的——市場預期3月加息概率暴漲至95%。  如此高的加息預期首先遭殃的就是貴金屬市場,黃金3月至今累計下跌了近4%,這種程度的下跌開始令多頭投資者焦躁不安,目前黃金市場也傳出很多空頭言論。那麼,黃金是否還能延續2017年初的牛市?

市場情緒

從投資情緒來看,2月無疑是黃金多頭的狂歡,截止至2月底,黃金多頭持倉上升102.64噸達到今年破紀錄的323.88噸。

投機熱潮即將退卻黃金下跌才剛剛開始?

  但是,相較於去年,黃金的淨多頭持倉量僅僅去年高點的42%,然而價格最高漲至1260,這幾乎是去年上半年的高點了。這種脫離需求的增長意味著黃金這一波的上漲是投機而不是投資。

投機意味著獲利離場的會非常迅速,分析師Boris Mikanikrezai 認為從市場情緒來看當前黃金市場的投資者開始轉向消極,多頭持倉量增長正在下降,這顯然不會發生在一段牛市的開始。目前的市場者謹慎近乎於消極的情緒也證明了這一點——投資者顯然害怕“牛市的回調”變成反轉。

事實上,黃金ETF持倉量也反應了這一點,持倉量在去年特朗普獲勝暴跌。雖然進入2017年伴隨價格的上漲有小幅的提升,但顯然較去年6月相距甚遠,差值接近1倍。值得注意的是,去年年初真正的黃金牛市是伴隨著ETF大幅的增加,而不是現在這樣小幅的反彈。這進一步說明這一波上漲缺失實際支撐,可能不會長久。

宏觀層面

投機熱潮即將退卻黃金下跌才剛剛開始?

  美聯儲3月加息的可怕之處在於美聯儲年內加息的速率將會更快,3月如果成功加息,那麼下半年非常有可能加息2次,這也意味著美聯儲很可能完成年初點陣圖顯示的3次加息,這是市場並沒有預測到的。換言之,加息的預期遠遠沒有得到釋放,美元受此影響將會更加強勢,黃金將會更加疲弱。

技術層面


  從技術面來看,黃金近期的走勢確實不妙。從黃金日線走勢來看,黃金價格受阻於200日均線阻力後大幅下跌,隨後K線形成看跌墓碑線。目前價格正在測試關鍵支撐區域1217-1220分析師FAWAD RAZAQZADA認為黃金的短期下跌趨勢已經形成,預計未來將會繼續下跌,短線的支撐在1200附近。

綜合來看,黃金年初的上漲顯然不是真正的牛市,而是2016年年末大幅下跌的反彈而已。由於濃烈的投機情緒導致這一波反彈幅度很大,造成“黃金牛市的錯覺”。這種時候正是做空黃金的最佳時機。

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08 三月 2017 坐穩了!黃金大戲即將上演!歐洲“3月風暴”馬上就要來了
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黃金頭條

  本文由黃金頭條網、網易貴金屬聯合撰寫

如果說上週五耶倫加息言論是市場波動“開胃前菜”的話,3月份歐洲大選“正餐”即將降臨,黃金是否重現去年二季度風暴,投資者正拭目以待。

從3月15日荷蘭大選開啟,3月中旬英國正式啟動退歐程序,蘇格蘭或“二次公投”決定是否脫英,緊隨之後是4月初法國第一輪大選,希臘觸及IMF第二輪救助協議最後期限,最終在秋天迎接最關鍵的德國議會選舉。

從3月15日荷蘭大選開啟,3月中旬英國正式啟動退歐程序,蘇格蘭或“二次公投”決定是否脫英,緊隨之後是4月初法國第一輪大選,希臘觸及IMF第二輪救助協議最後期限,最終在秋天迎接最關鍵的德國議會選舉。

如果所有的問題都以最壞結果出現:我們將會迎來Frexit(法國退歐), Grexit(希臘退歐),和Italexit(意大利退歐)還有可能出現Dexit(德國退歐)。這可能使歐元崩潰,甚至是歐盟的滅亡。

正如英國退歐公投前,無論是從民調還是從媒體觀點來看,當時主流觀點認為英國不會退歐,市場也因此沉浸在“自滿”情緒當中,最終“黑天鵝“成真。

但是這一次市場似乎已經有所準備,4月和5月歐洲股指期貨波動率價差已經攀升。這即將開始超過英國退歐之前同等合約波動率價差的漲幅。

網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,金銀價格當前有所回調,但是我們要注意到,2017年可預計的風險事件仍有很多,包括特朗普未來的政策不確定性,美聯儲加息路徑的不確定以及歐洲多國面臨大選等,而其中最有可能發生的莫過於“歐洲大選”,甚至有可能出現黑天鵝齊飛的景象,屆時金銀市場風暴必將來臨,而真正的“風暴”正是從3月份開始刮起。回調只是大漲後的階段性調整,未來的盛宴還未到來。

歐洲的黃金投資者已經先一步行動。2月投資者向歐洲最大黃金黃金ETF,德國Xetra-Gold傾入了約9.06億美元的資金,為所有黃金ETF吸金之冠。歐元計價黃金已經上漲至去年9月中旬來最高。

黃金在攀升至200日均線1260美元上方後,由於美聯儲加息預期迅速回調,目前今年漲幅回落至5%。 歐洲大選結果將直接影響後市金價走勢。

黃金在攀升至200日均線1260美元上方後,由於美聯儲加息預期迅速回調,目前今年漲幅回落至5%。歐洲大選結果將直接影響後市金價走勢。

荷蘭:大風車要吹出退歐妖風?

作為歐洲大選年的開端,荷蘭的大選結果至關重要。

荷蘭議會眾議院共有150名議員,大選時荷蘭選民們將選出他們心儀的議員。被選出的議席最多的政黨將進行組閣,若該黨議席過半,可自行組閣,但若該黨議席未能過半,則要與其他政黨聯合起來組閣。

目前,荷蘭的政府一般都是由議席最多的政黨聯合其他政黨組閣而成。

目前,荷蘭的政府一般都是由議席最多的政黨聯合其他政黨組閣而成。

民調顯示,極右翼政黨自由黨(PVV)目前支持率最高。近年來,隨著恐怖主義在歐洲蔓延,該政黨迅速崛起。該黨主張強硬抵抗伊斯蘭教,並主張退歐,其“關閉與歐盟的邊境、把交給歐盟的會費收回到人民手中,並承諾一旦當選後將舉行退歐公投”。

在去年6月,在退歐公投結果公佈後不久,極右翼政黨自由黨的領袖Geert Wilders就呼籲該國為退歐事項舉行全民公投。

目前,歐洲各國大選可能都面臨著留歐派和退歐派的政黨的競爭,荷蘭作為率先大選的國家,其大選結果或對其他國家形成示範作用,值得密切關注。

不過最新民調顯示,PVV黨目前無法贏得絕對多數(50%)議會席位單獨組閣。假設最終PVV不能獲得更多選票。那麼它只能聯合其他較溫和的黨派聯合執政。

然而最大的風險在於,目前Geert Wilders領導的PVV黨支持率正不斷上升。

網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,即使荷蘭PVV黨無法贏得議會絕對多數的優勢,但是,一旦形成以其為主導的聯合政府,那麼其脫歐傾向的政治綱領同樣會極大的得到延伸,那麼對歐洲民粹主義勢力來講仍然是一個勝利,荷蘭有可能成為民粹主義的重要輸出地,將激勵其他國家的脫歐勢力繼續壯大,歐盟仍會向著分裂的邊緣行進。對金銀來講可能不算盛宴,但仍舊是一道大菜。

財經博客 Poundsterling認為,由於Wilders公開仇恨摩洛哥移民的言論,會導致選民故意在調查中迴避自己的支持傾向,導致最後的結果偏離調查。類似的情況也發生在英國公投和美國大選期間。

荷蘭退歐(Nexit)公投概率又多大?

Wilders要發起公投的最大障礙,是荷蘭與英國憲法不同。

事實上,之前荷蘭曾經公投否決歐盟接納烏克蘭的決定,然而“人民”的選擇不能影響到荷蘭立法機構運作。

瑞銀分析師Ricardo Garcia說:“仔細觀察荷蘭立法體系,你會發現Nexit在立法上站不住腳“。

即便Wilders政府改變這個慣例,相比英國,荷蘭人目前更傾向留在歐盟。

Ricardo Garcia認為:“自2012年大選以來,PVV選民基礎逐步迅速擴大。歐盟委員會進行的最新的歐洲民意調查顯示,荷蘭人對歐元和歐盟的支持率,依然高於歐洲平均水平。“

法國:這個熟女很危險

在法國,可能誕生一個自二戰維希政府以來,最危險的總統:瑪麗·勒龐。

2017年2月4日,勒龐領導極右翼國民陣線開啟總統選戰,打出“脫歐”和“反移民”旗號吸引選民。 她在法國里昂召開為期兩天的大會造勢,並正式公佈了其競選綱領的144條許諾。 由於她極端反對移民,並且宣揚法國第一,被譽為女版特朗普。

2017年2月4日,勒龐領導極右翼國民陣線開啟總統選戰,打出“脫歐”和“反移民”旗號吸引選民。她在法國里昂召開為期兩天的大會造勢,並正式公佈了其競選綱領的144條許諾。由於她極端反對移民,並且宣揚法國第一,被譽為女版特朗普。

反對移民,尤其是非洲和中東的穆斯林移民(特朗普:√)

反對自由貿易和封閉經濟,倡導貿易保護主義(特朗普:√)

反對歐盟的聯邦主義和技術官僚,認為法國必須退出歐元和歐元區(梅姨:√)

反對全球化,認為全球化會導致法國工業衰落產業外移和失業(特朗普:√)

支持與俄羅斯建立更緊密的關係(特朗普:√)

她還承諾一旦當選,會很快舉行一下兩項公投:

一是“法國優先”,通過修改憲法,將“國家優先”寫入憲法,全面實行比例代表制,取消一些大區等。

二是“脫歐公投”,與歐盟談判收回貨幣、立法、領土與經濟四項主權。

又是“法國優先”又是“脫歐公投”的,完全疊加了特朗普上位和英國脫歐的戲碼,再加上諸多政策傾向和言論與特朗普頗為相似,她也被視為“女版特朗普”。在不久前的一次“愛國主義”演說中,勒龐頌揚“人民覺醒”:“不可能的事變成可能。就像特朗普當選總統成為事實,不僅如此,特朗普還兌現了他的競選承諾。”

歐盟的基礎在於法德同盟,如果歐元區第二大經濟體法國選擇離開,歐盟實際上已經失敗,歐元解體只是時間問題。

網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,無論如何,瑪麗·勒龐的強勢給法國大選增加了很多不可預料的空間,正如英國退歐與特朗普上台一樣,沒有什麼是不可能的,絕地反擊隨時都會上演。經歷了英國退歐與特朗普的逆襲教訓之後,市場可能更加敏感,在選舉結果出來之前市場就很可能有所行動,市場的擔憂情緒或將提前推升金銀、美元、國債等避險產品。

2月中旬開始,投資者大肆拋售法國國債(導致法債收益率上升),同時買入德國國債避險(導致德債收益率下行)。如果不懂為什麼上升和下行,可以理解為法債沒人要,所以需要提高收益率以增加吸引力,而德債因為大家搶著要所以收益率再低也有人要。其結果是德債和法債的收益率之差急劇擴大,比08年金融危機後的水平還高,僅次於2011-12年的歐債危機高峰。

好消息是,2月底勒龐連續爆出政治夥伴“空餉門”醜聞後,她支持率迅速下滑。

好消息是,2月底勒龐連續爆出政治夥伴“空餉門”醜聞後,她支持率迅速下滑。

iFO和OpinionWay民調3月1日最新民調顯示,在首輪選舉中,她領先排名第二的馬克龍的優勢已經縮小到只有1.5個百分點。

在第二輪選舉中,馬克龍領先優勢依然保持在20個百分點之上。

在第二輪選舉中,馬克龍領先優勢依然保持在20個百分點之上。

受此影響,法國10年國債收益率下滑之1%關口之下,與同期德國國債利差下降至0.68%。

受此影響,法國10年國債收益率下滑之1%關口之下,與同期德國國債利差下降至0.68%。

英國退歐後遺症:蘇格蘭退英

在3月份英國觸發里斯本第50條的同時,蘇格蘭可能宣布進行獨立公投,英國首相特蕾莎·梅正在為此做準備。

英國《泰晤士報》報導指出,蘇格蘭首席大臣Nicola Sturgeon正在與特蕾莎·梅討論第二次蘇格蘭獨立公投的發起與時間。

英國《泰晤士報》報導指出,蘇格蘭首席大臣Nicola Sturgeon正在與特蕾莎·梅討論第二次蘇格蘭獨立公投的發起與時間。

該報導稱,蘇格蘭SNP政府在上週三與梅政府會面時,提出再次舉行蘇格蘭獨立公投。特蕾莎·梅可能同意蘇格蘭在英國脫歐後進行新公投,但條件是在英國脫離歐盟之後。Sturgeon則可能要求議會發起蘇格蘭獨立公投。

報導還指出,英國官員擔心,北愛爾蘭的選舉不太可能解決政治危機,進而導致恢復由倫敦方面直接管轄。

事實上在去年脫歐公投中,蘇格蘭62%選民投票反對脫歐;英國整體計票結果是52%贊成脫歐,48%反對。表明絕大部分蘇格蘭人支持留在歐盟。

London Capital Group的分析師Ipek Ozkardeskaya認為,蘇格蘭的未來在退歐公投後就已經成為擔憂因素,但其獨立的可能性未在英鎊的定價中被完全考慮。如果蘇格蘭正式宣布決定舉行第二次獨立公投,會對英鎊造成再次的基本下行壓力。

網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,英國退歐公投的正反雙方支持率本身就非常相近,所以該公投並不能代表絕大多數英國人的呼聲,事實上英國國內對退歐與否仍有很大的爭議。從地域上來講,蘇格蘭地區的民眾更加想留在歐盟,在英國退歐之前就表示如果英國退歐的話,蘇格蘭將舉行第二次獨立公投。如果蘇格蘭第二次獨立公投一直發酵甚至成功退英的話,那麼英鎊將很可能出現再次暴跌,而倫敦作為世界性的金融中心地位也將被繼續動搖,資本流出英國潮或將再現,避險情緒必將再次推升像金銀之類的避險品種。

事實上,基本在英國內部,迄今仍然有聲音反對脫歐。

英國上議會在3月1日投票不批准政府的脫歐法案,要求英國政府在退出歐盟後確保歐盟公民在英國居留的權利。

儘管英國上議院不擁有立法權,但是《泰晤士報》的報導認為,這是英國首相的挫折。上議院的這一決定意味著政府方面必須決定下一步是接受還是推翻。

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07 三月 2017 美聯儲加息黃金必定要跌?別忙下結論!
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黃金頭條

  美聯儲提速加息,真意味著黃金步入下行趨勢?就最近的三輪QE看恰恰相反。

耶倫週五表態3月加息“3月份加息是合適的”,黃金下跌至兩週最低1224美元,然而美股依然維持歷史高點(儘管週一出現回撤),行情分化是否意味著加息導致避險情緒下降,而對風險資產需求依然高漲?

而回顧一下美聯儲最近三輪QE“間歇”期黃金、美股走勢,可能給你帶來答案。

再見QE

2007-2009年首輪QE幾乎膨脹了全世界金融資產,2010年3月31日美聯儲結束了QE1刺激。美聯儲決策者當時似乎沒有預料到突然結束大規模資產購買,對全球金融市場巨大衝擊,結束QE1意味著貨幣政策突然收緊,導致恐慌性避險需求,美聯儲終於在8月重啟QE。在此期間,黃金上漲了12%,標普500指數下跌11%。

與QE1結束時的情景類似,QE2結束時,美國股市再度迅速走低,政策緊縮導致資金迅速逃離,但是黃金再次出現一波上漲,直到美聯儲推出扭轉操作(OT)。

與QE1結束時的情景類似,QE2結束時,美國股市再度迅速走低,政策緊縮導致資金迅速逃離,但是黃金再次出現一波上漲,直到美聯儲推出扭轉操作(OT)。

黃金在2011年8-9月漲幅為18%,同期美股下跌11%。

美聯儲加息黃金必定要跌? 別忙下結論! 看完過去三輪QE後的情況你就明白了

美聯儲之後推出QE3,黃金在整個2014年表現慘淡。然而似乎是前兩集的翻版,當2014年10月美聯儲史上規模最大的QE3宣布結束後,金價幾週之內反彈了11%。

美聯儲下一個緊縮舉動,是2015年12月最終宣布加息。 這是金融危機以來,美聯儲首次宣布加息,加息幅度為25個基點。 而在之後的10個月中,黃金上漲了24%。 從2015年12月到2016年9月期間,黃金漲幅幾乎是美股四倍。

美聯儲下一個緊縮舉動,是2015年12月最終宣布加息。這是金融危機以來,美聯儲首次宣布加息,加息幅度為25個基點。而在之後的10個月中,黃金上漲了24%。從2015年12月到2016年9月期間,黃金漲幅幾乎是美股四倍。

美聯儲最近一次加息是2016年12月,隨後黃金再度開啟上攻。 截止2017年前2個月黃金上漲10%,跑贏美股漲幅。

美聯儲最近一次加息是2016年12月,隨後黃金再度開啟上攻。截止2017年前2個月黃金上漲10%,跑贏美股漲幅。

美聯儲加息黃金必定要跌? 別忙下結論! 看完過去三輪QE後的情況你就明白了

加息究竟意味著什麼?

CFA,專業投資者Eric Parnell認為,如果美聯儲加息預期導致金價大幅下跌,這應該視為買入機會。如果歷史是指引的話,緊縮貨幣政策不會壓低金價,然而會是推高金價的催化劑。

這並不基本面分析矛盾。因為黃金定價不僅與貨幣政策有關,還與預期價格穩定(通脹或通縮)、美元、全球貨幣體系潛在風險,地緣政治、避險需求,以及全球主要國家經濟前景相關。而在過去的緊縮週期中,後面的因素蓋過了貨幣政策對黃金的不利影響。

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01 三月 2017 黃金晨報:加息概率猛增、特朗普講話襲來黃金創一周最大跌幅
黃金頭條

  現貨黃金周二(2月28日)高位下滑近15美元,美市盤中最低下探至1247.47美元/盎司。市場屏息等待特朗普首次國會講話,同時美聯儲3月加息概率突破70%,黃金創一周來最大跌幅,跌穿200日均線。

  現貨黃金周二(2月28日)亞市早盤開於1255.60美元/盎司後呈橫盤走勢,金價小幅波動。歐市金價波動加大,下跌之後再上漲,多頭一路上攻,錄得日內高點1263.70美元/盎司。美市金價由漲轉跌,空方控盤,盤中現直線下挫,錄得日內低點1247.88美元/盎司後轉盤整,終收於1247.88美元/盎司,下跌0.5%。

北京時間週三10:00,美國總統特朗普在美國國會首次發布講話,投資者期望尋找有關稅制改革及基礎設施支出計劃進展的線索,關注特朗普是否能夠兌現競選時大規模刺激振興美國的諾言。

黃金在周一突破1260美元關口後,遭遇200日均線壓制迅速回落。2月黃金漲幅為5.4%,今年迄今累計上漲超10%。

在特朗普講話之前,金融市場進入“待機模式”。美國股市週二收盤下跌,止步“十二連創新高”。標普500指數收跌0.3%,道瓊斯指數下跌25點,至20812點,跌幅0.1%。道指2月依然創下去年11月以來最大單月漲幅。

值得關注的是,市場對美聯儲加息的預期繼續快速升溫,3月加息從“不可能”,上升到幾乎“板上釘釘”。

週二美聯儲三號人物,紐約聯邦儲備銀行行長達德利接受采訪時說,加息理由日益增強。講話之後,市場預計的今年3月加息概率漲破70%。過去兩年市場預計美聯儲“下次會議”加息概率超過70%的情況出現兩次,分別是預計2015年12月會議和2016年12月會議,美聯儲的確在那兩次會後宣布加息。

 

  貴金屬分析網站Kitco分析師Jim Wyckoff認為,黃金處於九週上行趨勢中,黃金近期突破目標是關鍵技術阻力1,275美元。首要阻力是前高1,264.90美元,第一支撐位於1,246.60美元附近。

週二,全球最大黃金ETF,SPDR GOLD TRUST維持持倉不變,為841.16噸,該基金過去一周來維持持倉不變。

基本面利好因素:

1.金融博客 Zerohedege週二(2月28日)撰文稱,雖然今日公佈的美國第四季度個人消費支出(PCE)數據整體向好,但這並未提振美國第四季度GDP修正值強於預期,令美元多頭大失所望,因消費者開支增長的利好被商業及政府投資遭到下修的負面因素所抵消。

2.據最新公佈的一份報告稱,美國1月成屋待完成銷售,即成屋簽約銷售,錄得自2016年5月以來的最大跌幅,表明利率上升已經對購房可負擔能力造成了重大衝擊。全國地產經紀商協會(NAR)週一(2月27日)公佈的數據顯示,美國1月NAR季調後成屋簽約銷售較上月下降2.8%,至106.4,為2016年5月來的最大跌幅,預估為增長0.9%,12月確認為上漲0.8%,前值為上漲1.6%。

3.美國1月新屋銷售較前月實現增長,但銷售總數依然遜於預期,但由於房價去年12月依然表現強勁,市場預期美國樓市將維持堅挺。美國商務部(DOC)上週五(2月24日)報告顯示,美國1月新屋銷售較前月上升3.7%至55.5萬戶,弱於預期的57萬戶。

4.上週二(2月21日)金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示,美國2月服務業採購經理人指數(PMI)初值低於預估和上月終值。數據顯示,美國2月MARKIT服務業採購經理人指數(PMI)初值為53.9,預估為55.8,1月終值為55.6。

基本面利空因素:

1.美國諮商會(Conference Board)週二(2月28日)公佈數據顯示,美國2月消費者信心指數上升至2001年7月來最高水準。詳細數據顯示,美國2月消費者信心指數為114.8,預估為111.0,1月經修正後為111.6,前值為111.8。

2.週一(2月27日)公佈的數據顯示,1月耐用品訂單月率增幅超過預期,表明沒夠製造業的複蘇勢頭良好。美國商務部(DOC)公佈,美國1月耐用品訂單較前月增長1.8%,預估為增長1.7%,前值為下降0.5%。

3.上週五(2月24日)公佈的一份報告顯示,密歇根大學2月美國消費者信心指數終值較初值上升,且高於預期。具體數據顯示,密歇根大學2月美國消費者信心指數終值為96.3,分析師預估為96.0,2月初值為95.7,1月終值為93.8。

4.標準普爾(Standard & Poor’s)公司週二(2月28日)公佈的數據顯示,12月美國獨棟房屋價格上漲速度快於預期。美國12月S&P/CS20座大城市房價指數較上年同期上漲5.6%,高於分析師預估的5.3%。11月修正後為上升5.2%。

後市展望:

1.ABN AMRO商品策略師Georgette Boele表示“在特朗普發表講話之前人們比較謹慎。投資者不想採取行動,因為圍繞他所說的有太多的不確定性了。”

2. 德國商業銀行商品分析師Carsten Fritsch稱“在昨天有關軍事方面增加開支的消息之後,預算會變得比較複雜。”他認為減稅預期也會提高。

3.INTL FCStone分析師Edward Meir在報告中表示,“在未來的24小時內黃金可能會回撤,但本週仍有望堅挺。”Meir認為價格的任何波動都是短期的,因為“這些提議要變成立法的話,還需要國會批准。”

4.布朗兄弟哈里曼公司BBH在周二(2月28日)發布的報告中稱,週二市場的主要事件是期待已久的美國總統特朗普的晚間講話,他將出席國會的聯席會議。“希望他提供的政策信號,能夠使美元突破近期範圍。” “財政刺激和不寬鬆的貨幣政策的結合對美元友好的。然而,鑑於政府部門積累的,溫和的氣質和非正統的風格,可能會使投資者失望。

5.德國商業銀行在周二(2月28日)發布的報告中稱,香港貿易數據顯示,上月中國黃金進口量有所下降,可能受到更高價的影響。交易員監測的流入中國大陸的黃金,包括香港政府統計處發表的統計數字。“根據數據,中國上月從香港進口的黃金淨額僅為31.8噸。”

6.資訊網站Economies.com在周二(2月28日)發布的報告中稱,金價在1249.94美元/盎司的價位獲得關鍵支撐,隨機波動確認了4小時線重疊的積極信號,支撐了日內繼續上漲的預期,取決於企穩在上述支撐位上方,等待金價突破1285.00美元/盎司。需要提醒的是若金價下破1249.94美元/盎司,將下探1240.00美元/盎司,然後是1230.00美元/盎司,在恢復上漲趨勢之前。

7.丹斯克銀行分析師Jens Pederson認為“他將披露的對黃金很重要。例如,如果他宣布明顯的財政寬鬆政策,將會提高通脹使投資者湧入黃金。但是邊境稅即進口稅的調節又可能會推升美元,對黃金是不利的。整個外交政策領域充滿了政治的不確定性,這對黃金又是有利的。”

週三重點關注:

10:00 美國華盛頓美國總統特朗普(Donald Trump)首次向國會全體發表重要的政策演講。

21:30 美國1月個人支出月率

美國1月核心PCE物價指數月率

22:45 美國2月Markit製造業PMI終值

23:00 加拿大至3月1日央行利率決定

美國2月ISM製造業PMI

美國1月營建支出月率

23:30 美國至2月24日當週EIA原油庫存(萬桶)

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28 二月 2017 “末日博士”警告:買點黃金、市場將雪崩!川普也無力阻止
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黃金頭條

  “末日博士”麥嘉華最新接受CNBC採訪時警告,美股市場已經非常脆弱,可能遭受巨震級別的拋售,而觸發拋售的誘因將非常多。

 

  麥嘉華指出,股市已經極度超買,市場的狂熱情緒推動所謂的“ 特朗普牛市”繼續上漲。

“非常簡單,市場已經開始下跌,這將觸發更多拋售,最終將崩盤就像雪崩那樣。我不看好美股,”麥嘉華對CNBC Futures Now說。

麥嘉華還表示,僅憑特朗普之力,無法讓美國再次偉大。不過,麥嘉華沒有把鍋扣在特朗普頭上。

麥嘉華說,“和里根總統不一樣,特朗普面臨的是巨大的阻力,包括與其他國家一樣,美國擁有巨大的債務佔GDP比重。”

麥嘉華指出,利率上升以及收入和利潤達到記錄高位,這都是歷史上股市上漲時期的風險。

需要指出的是,麥嘉華並非看空所有國家。

“中國看起來相當有吸引力,未來三個月,資金將流向中國。中國經濟意外表現靚麗,這可以從香港的零售業以及酒店行業看到,我們還看好商品領域的需求,”麥嘉華說。

麥嘉華還表示,像銅、黃金等資源商品今年將給投資者帶來穩定的利潤。

“當你看到特朗普政府的管理思路以及政府預算,你就知道進一步印錢是不可避免的,這將推動商品進一步走高,”麥嘉華說。

2月,道瓊斯工業指數收盤創下12連漲,同時標普500指數也創1990年5月以來最少的下跌天數。

  2月初,麥嘉華接受Kitco採訪時稱,投資者應當持有商品頭寸,特別是鉑金。麥嘉華認為,鉑金將成為2017年最讓人愛的貴金屬。

今年1月,麥嘉華在接受FOX採訪時說,未來3-6個月,資金將湧向貴金屬市場。並重申,股市、美元都已經過高,建議投資者做多黃金股、白銀股以及鉑金。

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27 二月 2017 這一現象暗示黃金價格或進入中期回調
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圖表家
  上週四黃金白銀大幅上漲突破前高阻力,但是礦業股的表現不佳,兩者之間的走勢出現明顯的背離。分析師AG Thorson認為這一現象通常暗示頂部的形成,黃金有可能進入一個較大的回調階段。  XAU指數和HUI指數在上週三測試50日均線。跌破50日均線暗示中期的頂部可能已經形成,並且金甲蟲和黃金比率暗示在正常的情況下,礦業股的表現應該要優於貴金屬,但這一比率在周四跌破50日局限,暗示進一步走低的趨勢。

這一現象暗示黃金價格或進入中期回調

  上圖為黃金日線走勢圖。黃金價格突破前高,但是黃金股表現不佳。兩者走勢之間的背離暗示價格即將見頂,阻力區域位於1251-1265(200日均線)。關注接下來數日價格見頂的信號。

這一現象暗示黃金價格或進入中期回調

  白銀價格在周四同樣突破前高,阻力位於下降趨勢線附近,一個標準的ABC目標位於18.40美元。

這一現象暗示黃金價格或進入中期回調

  上圖為XAU指數日線走勢。XAU指數價格收於50日均線之下通常暗示中期的回調。如果黃金黃金股之間的背離持續下去,黃金股有可能測試去年12月份的低點。

這一現象暗示黃金價格或進入中期回調

  從金甲蟲指數走勢圖來看,價格近期受阻於短期下降趨勢線走低。如果黃金和金甲蟲指數的走勢沒有出現背離,金甲蟲指數應該已經突破下降趨勢線。考慮到在黃金突破1250美元的時候,金甲蟲指數上漲動能不足,因此價格不太可能會大幅上漲。

這一現象暗示黃金價格或進入中期回調

  並且金甲蟲/黃金比和黃金價格的走勢出現一個明顯的背離。並且價格跌破50日均線,這一現象通常暗示頂部的形成。

因此分析師AG Thorson認為,從黃金和黃金股近期的走勢來看,走勢背離現象暗示頂部可能形成,黃金將進入一個較大的回調階段。

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21 二月 2017 這兩大頂級玩家進場!白銀正醞釀史詩級漲勢?
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黃金頭條

  通常,貴金屬價格走高,商業性空頭頭寸也隨之走高。也即是說,在牛市中,投機者不斷押注價格走高,倉位也同時累積,推動總持倉走高,商業性淨空倉也隨之增加。

隨即價格出現調整,投機者削減持倉,商業性空頭持倉也相應減少。

下圖顯示,去年夏天,當金價觸頂,商業性空頭持倉創下了55.9%的最高水平,隨後金價從1380下跌至1125美元/盎司,淨空頭持倉下跌至30.8%。

以上規則通常也適用白銀市場。

以上規則通常也適用白銀市場。

然而,這一次情況卻完全不一樣。2016年10月開始,白銀商業性空頭淨持倉從50.5%降至39.6%後開始上升。據最新的COT報告顯示,截止2月14日當週,白銀商業性淨空頭持倉為50.7%。

這意味著儘管當前銀價較去年夏天低很多,但是白銀商業性淨空頭的持倉規模卻更大了。

白銀研究機構Simple Digressions指出,總的來說,白銀市場開始打破長期以來固定的模式,表明這個市場被不同的力量所驅動。

誰是白銀的大玩家?

下圖所示,2016年12月31日與2017年2月17日,白銀最大持有者的變化情況。

從圖中可以看出,自2016年底,COMEX和SFE(上海期貨交易所)各自持倉分別增加100萬盎司和700萬盎司。

從圖中可以看出,自2016年底,COMEX和SFE(上海期貨交易所)各自持倉分別增加100萬盎司和700萬盎司。

全球最大的白銀交易基金iShares Silver Trust ETF出現了6百萬盎司的淨流出。

具體來看,截止2017年2月17日,COMEX白銀最大的持有者是摩根大通,一共儲存了9070萬盎司白銀,剩下的還有9350萬盎司,摩根大通的份額占到了COMEX白銀總量的49.2%。

需要指出的是,摩根大通積累白銀已經持續了幾年時間,並且不計成本的買入。

如下圖所示,自2014年10月起,摩根大通的白銀儲量就不斷增加。

與此同時,COMEX其他參與者的白銀持有量不斷下降。

與此同時,COMEX其他參與者的白銀持有量不斷下降。

下面看一下上海期貨交易所(SFE)。

這兩大頂級玩家進場! 白銀正醞釀史詩級漲勢?

圖中可見,SFE的白銀儲量自2015年年中開始上升,從幾乎為零大幅上升至6670萬盎司,這些白銀增加大部分都發生在以下兩個時期:

第一階段:2015年8月——2016年5月

第二階段:2016年10月——?

第二階段的白銀累積才剛開始,據SFE數據,上週起持有的白銀總量達到了創紀錄的6670萬盎司。

Simple Digressions表示,總體來說,摩根大通和中國正在進行一場爭奪白銀的比賽,雙方都在以更快的速度儲備白銀。

有意思的是,近期他們的步伐明顯加快了。若果真如此,白銀價格將受到摩根大通和中國之間競爭的支持,或許會出現一輪強勁的漲勢。

而且,這輪漲勢將是歷史性的,因為COT報告顯示投資者對白銀是非常悲觀的(存在大量的商業性淨空頭頭寸)。

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09 二月 2017 金價未來前途光明道路曲折沉睡的巨人通脹即將覺醒
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中金網

  今年金價可能將在1月已經飛漲5%的基礎上至少再上漲5%,主要是得益於更高的通脹預期,以及特朗普政府的促增長誓言和外交政策的不確定性激起的避險需求。

根據倫敦金銀市場協會2017年前景預測報告,接受調查的預測者預期黃金在整個2017年的平均價格將達到1244美元每盎司,相較黃金在1月前半月的價格高5.3%,但大致與2016年黃金的實際的平均價格一致。 接受調查的分析師預計今年金價將平均在1101 - 1379美元的區間浮動。

  根據倫敦金銀市場協會2017年前景預測報告,接受調查的預測者預期黃金在整個2017年的平均價格將達到1244美元每盎司,相較黃金在1月前半月的價格高5.3%,但大致與2016年黃金的實際的平均價格一致。接受調查的分析師預計今年金價將平均在1101 – 1379美元的區間浮動。

黃金未來前景光明?據幾位分析師的預計,今年只是看漲路徑的第一步,因為沈睡的巨人通脹即將醒來。黃金,它的物理特性使得它有別於易受通脹傷害的貨幣,黃金在2016年上漲了約9%,在2016年年底收於每盎司1150美元。除了被當作對沖通脹的工具以外,黃金也可以簡單地被視為遠離高風險市場的一個避險之地。分析師表示,這兩個因素確實可以同時推動金價上漲。

Zaner貴金屬的高級副總裁彼得·托馬斯表示,“我估計中國有超過3.75億的人想買黃金,但現在卻無法買到。市場有人出售大量的黃金歐盟客戶,並儲存在美國,全球因熱點地區烏克蘭、波蘭和中東的局勢緊張而尋求避險的客戶助長了黃金的需求,在加上已經抬頭的通貨膨脹,是的,黃金有很大的機率將會繼續走高,而通脹和避險的兩大因素肯定結合在一起推高金價。”

  Zaner貴金屬的高級副總裁彼得·托馬斯表示,“我估計中國有超過3.75億的人想買黃金,但現在卻無法買到。市場有人出售大量的黃金歐盟客戶,並儲存在美國,全球因熱點地區烏克蘭、波蘭和中東的局勢緊張而尋求避險的客戶助長了黃金的需求,在加上已經抬頭的通貨膨脹,是的,黃金有很大的機率將會繼續走高,而通脹和避險的兩大因素肯定結合在一起推高金價。”

在LBMA的調查名單中,最樂觀的多頭是Joni Teves,瑞銀(UBS)的貴金屬分析師,他將2017年黃金的平均價格定為1350美元。而最悲觀的分析師要數Bernard Dahdah了,他是Natixis的貴金屬分析師,他將2017年的黃金平均價格定為1110美元。

而Joni Teves幾個月前的報告似乎更樂觀。 瑞銀在12月末的一份報告中稱,該行對黃金價格更高的預期是在反映大選後市場的一系列變動,因為那時市場關於財政刺激計劃將提振經濟增長的預期上升許多,這種情況會減少投資者持有黃金的慾望。

而Joni Teves幾個月前的報告似乎更樂觀。瑞銀在12月末的一份報告中稱,該行對黃金價格更高的預期是在反映大選後市場的一系列變動,因為那時市場關於財政刺激計劃將提振經濟增長的預期上升許多,這種情況會減少投資者持有黃金的慾望。

然而,特朗普的基礎設施支出計劃使許多投資者開始看好大多數的金屬,如鉛、鈀和銅。總的來說特朗普入住白宮甚至變成了看漲黃金的利好因素。

Cabot Wealth Management的首席投資官Rob Lutts表示,“很難看好黃金和股票市場,但是通貨膨脹會產生太大的影響。我會買股票,因為我知道公司股價會對通脹調整。但在通貨膨脹飆升的背景下,黃金價格將在兩到四年漲至每盎司2000美元。”

“我不是說我們的通貨膨脹要再次飆至5%,這並沒有反映在黃金價格上。這意味著黃金不會領跑,但它一個投資組合的穩定器。我非常確信通過持有黃金可以保存資本。”

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