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10 五月 2017 ETF可以拯救黃金的說法就是一個天大的笑話
中金網

  說到貴金屬的投資需求,這就牽扯到了現在市場上新興的金融衍生品——

ETF。

ETF是一種特殊的開放性指數基金。 大宗商品ETF和普通的股票ETF基金最大的區別就在於,後者是一攬子股票組合,前者是單一的實物商品。 份額不同,沒有高槓桿,導致黃金ETF價格比現貨黃金價格低很多。 黃金ETF打通了資本市場和黃金市場的聯繫,讓投資者可以通過證券化的方式來進行黃金投資。

  ETF是一種特殊的開放性指數基金。大宗商品ETF和普通的股票ETF基金最大的區別就在於,後者是一攬子股票組合,前者是單一的實物商品。份額不同,沒有高槓桿,導致黃金ETF價格比現貨黃金價格低很多。黃金ETF打通了資本市場和黃金市場的聯繫,讓投資者可以通過證券化的方式來進行黃金投資。

我國於2013年6月正式推出黃金ETF基金,目前市場上已經有近20只黃金ETF基金,規模最大的華安黃金ETF達到69億元。投資者可以通過其股票賬戶直接投資黃金,跟其他黃金投資渠道比,交納的管理費用少,交易門檻低。針對不同類型的投資者,比如以長期投資或者波段操作為主的投資者,基金公司還推出了不同品種的黃金ETF聯接基金,給普通投資者提供了更為便捷的方式。

雖然中國黃金ETF市場不斷發展壯大,不過和國際黃金ETF相比,還是具有相當大的差距。

2003年4月,國際黃金ETF在澳大利亞股票交易所問世,目前最大的黃金ETF基金市場(SPDR Gold Trust)是2004年11月在紐約證券交易所推出的,市場對於黃金ETF持倉量的變化一般也參照這個數據。黃金ETF推出的時間,正好是貴金屬市場大牛市的一個孕育時期。新的衍生品的出現吸引了投資者的目光,黃金投資者的熱情也助攻了一把貴金屬大牛市。

2012年底,SPDR黃金ETF持倉量高達1351.42噸,比當時我國的黃金儲備還要多的多。雖然黃金ETF價格是跟隨現貨黃金的價格走,但是擁有這樣一個龐大的黃金持倉量,也會反過來對黃金價格產生一定的影響。

很明顯,黃金價格和黃金ETF持倉量正相關,一直處於量價同增同減的狀態,持倉量的不斷上升,體現出市場對於看漲黃金的信心。 看投資者對黃金信心足不足,一個非常重要的指標就是黃金ETF持倉量。

很明顯,黃金價格和黃金ETF持倉量正相關,一直處於量價同增同減的狀態,持倉量的不斷上升,體現出市場對於看漲黃金的信心。看投資者對黃金信心足不足,一個非常重要的指標就是黃金ETF持倉量。

黃金ETF持倉量的變化對於黃金價格的干擾非常顯著。2015年12月2日,SPDR的ETF持倉量較上日減少了15.78噸,黃金價格當天也下跌了10美元。2016年11月特朗普獲得大選勝利後以及美聯儲加息預期的引導下,一個月內黃金ETF遭到連續拋售,全球黃金ETF持倉量下降11%,黃金價格也承壓下跌逾13%。恐慌性拋售在短時間內會給黃金價格帶來巨大壓力,最後的收場還得看黃金本身趨勢。

偶爾也會出現量價相悖的狀況。2009年2月,黃金ETF持倉量暴增11.78%,黃金價格卻下跌了12%,之後緩慢回升。市場認為,這只是現貨市場的滯後效應,不斷加倉可以看出市場對黃金價格後市充滿了信心,尤其是在2009年3月美聯儲啟動QE政策後,持倉量增加進一步推升了黃金價格。

值得注意的是,不是虛擬的價格永遠超前,現貨市場反過來也會影響ETF持倉。2010年10月,黃金價格接近1400美元,黃金價格和ETF持倉量的關係模糊不清,投資者們顯然認為黃金價格到達頂點,持倉謹慎,不少人處於觀望狀態。2011年8月,ETF持倉量達到這個時段新高點1309噸,一個月後,黃金價格攀升至新高1895美元。市場再次認為,黃金價格滯後於ETF持倉量,總有一天,現貨價格會跟上證券市場。短期的市場反應可以通過滯後性來解釋,但是這個時期持倉量從出現背離到黃金價格達到新高位歷經了一年的時間,這個滯後未免有點過於滯後了。

其實分析一下整個市場的情況,便會發現在這個階段黃金ETF的持倉量在跟隨市場價格。前期黃金價格不看ETF的眼色獨自上升,直到激起一部分ETF投資者的興趣,才會出現虛擬價格跟隨現貨價格的情況。這才是市場的美妙之處,市場情緒會干擾黃金價格,但不會扭轉其應有路徑。目前來看,除了牛市爆發期,市場會表現出謹慎的態度以外,其他時間黃金ETF持倉量基本還是和黃金價格保持著比較穩定的正相關。

雖然資本市場是“買預期、賣事實”的一個過程,但是預期經常被提前消化,政策、消息見光死的現象越來越多。今年以來,就多次出現了這樣的情況。3月15日美聯儲宣布加息,美元大幅下跌,黃金順勢而起;5月5日當晚,美國 4月靚麗的非農數據一出,美元和黃金同時下跌,讓人大呼意外。市場越來越不按常理出牌,黃金市場常常飛過黑天鵝,把握市場情緒是最難的事,一流的心理學家也做不到。

今年以來,政治風險不斷推動著黃金的投資需求,尤其是在經歷了2016年英國退歐等事件的影響後,對抗黑天鵝最好的投資品種是黃金。但現實並非如此,常常是政治風險催漲了黃金沒幾天,金價又開始下跌,黃金企業像上世紀70年代那樣的好日子太少了。不要忘記,還有美聯儲加息在旁邊煽風點火,美聯儲是黃金最大的敵人。

大家看得出來,對於貴金屬市場,當你剛總結出一個規律,市場就會顛覆這條規律。希望投資者可以看到投資的多樣性,執著地盯著股市、執著地盯著樓市,以為有一種投資品只漲不跌,這是不可能的。只有對沖才是最好的做法,你有了美元,最好握有人民幣,你有了紙幣,最好投資一點黃金,投資沒有好不好,只有適合不適合。

本文轉自黃金頭條

09 五月 2017 幹到不行的干貨!“硬通貨”黃金的五種交易形式
和訊名家

    本文首發於微信公眾號:FXword匯眾。文章內容屬作者個人觀點,不代表久久銀樓立場。投資者據此操作,風險請自擔。

黃金大家都知道哈! 金黃色的、十分稀有的一種貴金屬,在人類貨幣史上,黃金從古至今都一直是最閃耀的一顆星,沒有之一! 馬克思有句名言:金銀天然不是貨幣,但貨幣天然是金銀。 黃金“高貴”的出身賦予了其獨特的魔力,使其成為人們瘋狂追捧的對象。

黃金大家都知道哈!金黃色的、十分稀有的一種貴金屬,在人類貨幣史上,黃金從古至今都一直是最閃耀的一顆星,沒有之一!馬克思有句名言:金銀天然不是貨幣,但貨幣天然是金銀。黃金“高貴”的出身賦予了其獨特的魔力,使其成為人們瘋狂追捧的對象。  人類的商品交換經歷了:物物交換——一般等價物(如貝殼)為媒介的交換——以貨幣充當一般等價物的交換三個階段。在貨幣充當等價物的階段,金銀是被人類最為認可的貨幣,無論何時,無論何地,無論對於誰而言,黃金都是財富的象徵,都是享譽全球的“硬通貨”。

現如今,黃金充當貨幣在市場上流通的功能已逐漸被紙幣、電子貨幣取代,但是黃金作為儲備財富和交易對象的功能依然流行於世界的每一個角落。

黃金是世界上最為活躍的貴金屬交易對象,全球每日交易黃金及其衍生品的價值規模達到1250億美元。在過去的十年間,黃金的交易規模不斷擴大,越來越多的人湧入黃金交易市場尋找投資機會。

那麼,為什麼那麼多投資者、機構和銀行都喜歡交易黃金呢?主要原因在於黃金被視為硬通貨,可以對沖貨幣的貶值風險。為了對沖匯率波動的風險,無論是投資者還是投資公司或者大型銀行都有購買黃金的需求。全球最大的黃金持有者是各國央行,各央行也需要以黃金作為儲備貨幣。同時,隨著黃金各種衍生品的盛行,交易黃金不需要交割實物黃金,交易起來極為便利,這也極大地推動了黃金交易市場的發展。

黃金交易的起源是實物黃金交易,如金幣、金條、金首飾的買賣,後來逐漸發展成了有組織的場所交易,如黃金交易所,現如今,黃金的衍生品種類十分繁多,如紙黃金黃金ETF等等,這些衍生品的交易構成了一個龐大的黃金交易市場。

接下來,小編就為大家介紹一下黃金交易的幾種主要形式:

第一,實物黃金金交易。這種交易形式最古老、歷史最為悠久,比如金條、金幣、金首飾等等,有些交易者將購買實物黃金作為收藏保值的手段,有的僅僅是出於對黃金的熱愛,有的是為了裝飾,還有的是為了升值賺差價。總而言之,黃金實物交易之所以長盛不衰,一方面是因為黃金是財富的貯藏方式,另一方面是因為黃金具有觀賞價值。但交易實物黃金最大的難點在於:辨別真假與成色。

第二,期貨交易所黃金交易。期貨交易時伴隨實物交易而來的,實物交易的諸多不便利性使得期貨交易應運而生,期貨交易交易的是合約而不是實物,只有合約到期時才實行實物交割。期貨交易所是有組織的交易場所,目前黃金也被作為交易的品種之一在交易所內上市交易。交易所的期貨交易特點是交易的對像是期貨合約,而期貨合約是由交易所針對某一標的物(如黃金)而製定的固定價值的合約。參見《現貨市場和期貨市場的五大不同》。黃金的生產商和交易商都會參與到黃金期貨的交易之中,主要目的是為了對沖金價的波動風險;另外還有一些個人投資者也會參與其中,謀取差價或者對沖風險。

目前黃金期貨交易最大的市場是芝加哥商業交易所(ChicagoMercantile Exchange,CME)內的黃金期貨市場。CME的黃金期貨合約的標的物是100盎司黃金,其合約價值由當前的金價決定(即每盎司黃金價值多少美元)。芝加哥商業交易所的金庫裡面儲藏著大量的實物黃金黃金期貨合約都以這些實物黃金為擔保,避免出現違約風險。

(CME黃金期貨合約)
(CME黃金期貨合約)

目前我國國內的上海期貨交易所已經推出黃金期貨合約,代碼為AU,計價單位為人民幣。

(上海期貨交易所黃金期貨合約)
(上海期貨交易所黃金期貨合約)

個人交易者進入黃金期貨交易市場,一般都是通過期貨經紀商,期貨經紀商會根據交易所規定向交易者提供保證金交易方式。

第三,現貨黃金交易。現貨黃金和期貨黃金相對,主要差別在於沒有交割期限限制。在當前的現貨黃金市場的交易中,投資者並不涉及實物黃金的交割,而是僅僅在賬戶中顯示黃金的持倉頭寸,金價的波動會直接影響到投資者賬戶的盈虧。

現貨黃金市場主要由一些大型的機構構成,如大型銀行、大型黃金生產商、黃金交易商等,這些大機構作為做市商,向現貨黃金市場提供報價,負責撮合買賣雙方達成交易。

現貨黃金交易分為國際現貨黃金交易和國內現貨黃金交易。

國際現貨黃金交易一般指的是“倫敦金”交易,倫敦金不是一種黃金的名稱,而是一種黃金交易方式的名稱。倫敦黃金市場並不是一個實際存在的交易場所,而是一個通過各大金商的銷售網絡連成的無形市場。投資者在交易倫敦金時,買賣交易記錄只在個人預先開立的“黃金存摺賬戶”上體現,而不必進行實物金的提取,這樣就省去了黃金的運輸、保管、檢驗、鑑定等步驟,投資者以賺取買賣差價為目的。目前很多外匯交易者所交易的現貨黃金就是倫敦金,代碼是XAU或者GOLD,以美元計價,計量單位為盎司。當前的很多經紀商將倫敦金包裝成差價合約產品(CFD)提供給交易者們交易,經紀商們提供槓桿交易,還提供各種小型的交易賬戶,大大降低了投資者們進入國際現貨交易市場的資金門檻。

國內現貨黃金交易主要是指上海黃金交易所內的黃金交易,該交易所是中國唯一的、專門從事黃金交易的市場,在全球場內黃金現貨場所中交易量位居第一。2016年4月,上海黃金交易所發布了全球首個以人民幣計價的黃金基準價格–“上海金”,進一步和國際黃金市場接軌。目前上海金的定價由18家單位共同決定,其中包括黃金生產商、黃金批發零售商、中資銀行和外資銀行。

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    文章來源:微信公眾號FXword匯眾

08 五月 2017 數據顯示中國市場去槓桿化才是黃金大跌的關鍵因素
圖表家

  過去一個月裡,上證指數下跌超過5%,市值蒸發近5,000億美元。與此同時,美國債券收益率飆升至兩年來最高水平,表現強勢的金屬和大宗商品價格遭遇拋壓。市場分析人士認為,這一輪的下跌可能是近期監管層的金融去槓桿行動所導致的。

從過去的數據來看,此前幾次去槓桿都導致了金融市場不小的波動。

2015年6月股災發生,短短一個月間上證指數暴跌接近30%,創下歷史最大跌幅。隨後,眾多機構對於當時的大跌進行了一系列詳盡的分析,其中,監管層的去槓桿行動和市場流動性不足是重要原因。

值得注意的是,中國股災的發生也對黃金市場造成了嚴重的衝擊。根據Data Talks的統計結果顯示,2015年6月上證指數與黃金出現同步下跌,兩者在2015年6月和7月的相關性更是高達0.51,呈現較強的正相關性。

  一種合理的解釋是,去槓桿化的行動造成了資金的恐慌,市場資金的不足導致中國市場對黃金的需求下降,進而影響到國際黃金的價格,這一點可以從金交所的交易量得到印證:

現在來看,市場似乎再一次進入“去槓桿”的狀態。

  據華爾街日報( 博客 , 微博 )的消息稱,中國銀監會新任主席郭樹清在上月末召開的內部會議,表達了監管機構對於去槓桿化行動的緊迫感。從銀行的應對來看,緊急的縮減表外投資並減少新增貸款,導致市場資金流動性緊缺,帶給金融市場巨大的波動。

DATA TALKS的數據分析顯示,這一次上證指數與黃金也呈現同步下跌的走勢,並且兩者的相關性更高,達到了0.78:

數據顯示,中國市場去槓桿化才是黃金大跌的關鍵因素

  去槓桿後,市場將怎麼走?

中國金融市場的槓桿有一大部分來自於中小型銀行——高收益理財產品容易流向債券、股市和高槓桿的市場。

據惠譽國際評級提供的信息,去年年底這類資金投資規模接近人民幣20萬億元,大約相當於中國當年國內生產總值的26%。

圖表家認為,短期內監管部門對此放鬆監管的可能性不大,因此去槓桿的舉措將繼續導致主要金融市場承壓,意味著A股和黃金短期內可能會持續低迷。

中長期來看,如果本輪去槓桿行動如上次那樣,在清理後逐步放開,將是投資者重新佈局的機會。因此,未來一段時間內,逢低做多並長期持有黃金將是不錯的選擇。

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04 五月 2017 兩波拋售潮“砸暈”黃金多頭金融市場靜待更大風暴來襲
FX168

   週三(5月3日),金融市場迎來小非農與ISM非製造業數據的考驗。儘管就業市場趨緩,但4月ADP就業人數高於預期,且隨後公佈的ISM非製造業指數表現強勁,美元回暖,小幅上漲。儘管美元依然在99關口略上方徘徊,貴金屬市場跌勢卻異常慘烈:現貨黃金接連遭受兩波拋售潮打壓,跌向1240美元/盎司;白銀、鉑金與鈀金跌勢更為慘烈,跌幅接近或超過2%。眼下,市場焦點轉向美聯儲決議,結果出爐之後金融市場勢必會再掀起巨瀾。

小非農與ISM攪動市場美元回暖黃金接連遭受拋售潮打擊

素有小非農之稱的ADP就業報告顯示,美國 4月ADP就業人數增加17.7萬,暗示美國的就業市場出現趨緩的跡象。

數據顯示,美國4月ADP就業人數增加17.7萬人,創下2016年10月以來最小增幅,預期增加17.5萬人,前值修正為增加25.5萬人,初值增加26.3萬人。

(圖片:FX168財經網、Zero Hedge)
(圖片:FX168財經網、Zero Hedge)

據金融博客 Zerohedge撰文指出,美國4月ADP就業人口的大跌,再加上ISM製造業和服務業就業分項的下滑,暗示4月的就業市場將出現顯著下行的信號。

(圖片:FX168財經網、Zero Hedge)
(圖片:FX168財經網、Zero Hedge)

  數據公佈之後,Moody’s Analytics Inc.首席經濟學家Mark Zandi稱,由於建築業和零售行業崗位減少,美國4月就業增速放緩。

Zandi還表示,建築業的疲軟將持續,實體零售崗位因為對比網上銷售缺乏競爭力而減少。

ADP就業數據公司副總裁在數據之後發表評論稱,4月的新增就業速度放緩;儘管如此,就業崗位增速仍然足以容納新增的人口。從企業規模看,中小型企業就業崗位在過去6個月都實現了增長。

儘管ADP是市場公認的非農前瞻性指標,但是3月份ADP數據與非農報告出現巨大分歧,暗示ADP有時並不能準確預測非農。

美國勞工部定於北京時間5月5日20時30分公佈4月就業報告,市場預期4月非農就業人口增加19.0萬個,3月增加9.8萬個。

(ADP與非農就業數據走勢圖 )
(ADP與非農就業數據走勢圖 )

  儘管就業市場走軟,但隨後公佈的4月美國服務業指數強勁反彈。

美國供應管理協會(ISM)公佈,4月非製造業指數為57.5,預估為55.8,3月為55.2。

分項指標表現良莠不齊, 4月非製造業新訂單分項指數為63.2,為2005年8月以來最高,3月為58.9;4月非製造業就業分項指數下降至51.4,為去年8月以來最低,上月為51.6。

有評論指出,4月服務業擴張好於預期,尤其訂單分項指數觸及2005年以來新高。這一數據與本季度經濟增長自三年低點回升相符,穩定的就業增長、日益健康的家庭融資狀況以及市場信心的增長從一定程度上解釋了服務業的擴張。

儘管今天的ADP數據表明就業市場增速趨緩,但是就業增加人口優於市場預期,且隨後公佈的ISM非製造業指數表現靚麗,這也帶動了美元指數短線走高,最高觸及99.17。

(美元指數30分鐘走勢圖 )
(美元指數30分鐘走勢圖 )

  有市場人士指出,從今天的ADP就業報告,到早前公佈的GDP、零售銷售、通脹等等一系列數據來看,美國經濟增長擔憂恐加劇。

這也使得明天凌晨美聯儲的貨幣政策聲明,更加受到市場的關注,尤其是貨幣政策聲明中關於經濟預估的描述。

投資者希望從從中研判出美聯儲對於近期“硬”數據疲軟的態度,從而評估加息預期。

根據CME FedWatch,當前市場價格反映美聯儲6月加息的機率為70%。

其他貨幣方面:美元/日元持續走高,最高升至逾六週以來的最高水平112.49,緣於美國ADP就業人口雖創下六個月低位,但是仍然好於預期,且美國財政部稱正研究發行超長期國債的利弊。

歐元/美元溫和下跌,日內最低跌至1.0903,明天凌晨法國大選將舉行最後一次電視辯論,投資者可以關註一下。

法國總統大選第一輪投票中,馬克龍得票率高於反歐元的極右翼候選人勒龐。第二輪決勝投票將於5月7日舉行。民調顯示,馬克龍的支持率仍遠遠高出勒龐20個百分點。

儘管美元僅小幅上漲,但貴金屬市場卻意外遭到拋售潮襲擊。今日的美國數據公佈之後,現貨黃金接連遭到兩波拋售潮打壓,1250美元/盎司關口失守,刷新4月6日以來低點至1244.90美元/盎司。

(現貨黃金10分鐘走勢圖 )
(現貨黃金10分鐘走勢圖 )

據報導,COMEX最活躍6月黃金期貨合約在北京時間20:30-20:32三分鐘成交量為6455手,交易合約總價值逾8億美元。

僅一個半小時之後,巨量賣單再次湧現,導致黃金瞬間跌破1250美元/盎司關口。據報導,COMEX最活躍6月黃金期貨合約在北京時間22:00一分鐘成交量為6728手,交易合約總價值逾8億美元。

其它貴金屬也遭受重挫:現貨白銀跌破16.50美元/盎司關口至16.48美元/盎司,跌幅逾1.7%;現貨鉑金和鈀金短線下跌,跌幅均逾2%,分別觸及898.40美元/盎司和793.50美元/盎司低位。

美聯儲決議來襲美聯儲將避免重走老路?

美聯儲將於週四(5月4日)凌晨兩點公佈利率決議。本周美聯儲會議不會公佈最新經濟預估,主席耶倫也不會舉行新聞招待會,有關美聯儲想法的所有信息將來源於長達六段的會議聲明。

市場廣泛預計美聯儲將維持利率不變,因加息將偏離耶倫在3月定下的“漸進”緊縮步伐。

那麼,此次聲明將與3月有何不同?

經濟學家們普遍認為美聯儲將希望釋放出“漸進”加息信號,意味著除非經濟意外下滑,否則將於6月和9月再次加息。一季度經濟增長疲弱使得這一預期蒙陰。美聯儲聲明可能會暗示將努力堅持到底這一政策立場。

國外財經網站Forex Crunch週二撰文就此次會議可能出現的三種場景進行了分析,具體如下:

1.依賴數據:在許多情況下,美聯儲傾向於不改變現狀,等待更多數據出爐。此次會議可能也是如此。因此,耶倫及其同僚可能會選擇將聲明的大部分內容保持不變,表達對就業的樂觀情緒,對通脹的謹慎態度,傳遞出“依賴數據”這一信息。他們將於6月初通知我們。這一情形出現的概率很高,這一結果下美元不會很快改變走勢。

2.鴿派立場:鑑於對通脹和就業市場的擔憂以及低增長引發的經濟下滑可能,美聯儲可能會承認形勢正在惡化。這一情形下,其將暗示6月會議上不會加息。鑑於當前6月加息預期高企,美元將下挫。這一場景出現的概率為中般至很高。

3.樂觀基調:儘管這一場景不太可能會出現,但關於就業,美聯儲可能知道我們尚不了解的一些信息。他們可能會將一季度增長疲弱視作季節性因素,將近期的疲弱非農視作一次性事件,對未來通脹前景持樂觀態度。這一情形下,美元將有上漲的空間,因6月加息概率將上升。

Forex Crunch認為,美聯儲決議不太可能會帶來巨震,但在數據表現疲弱的情況下,下行的機率更高。

安聯首席經濟顧問、美國總統全球發展理事會主席埃利安(Mohamed El-Erian)撰文指出,上周公布的美國一季度國內生產總值(GDP)創下三年最低增速,而且遜於預期,加之零售銷售、通脹和汽車銷售等數據的表現,無不表明美國經濟正走在更加疲軟的道路上,尤以消費為甚。若是在前幾年,美聯儲會因此而釋放更偏鴿派的政策信號,讓市場放心它會保持超級寬鬆的貨幣政策,以最大程度降低金融資產波動的風險。

不過對於今晚的利率決議,埃利安指出,有三方面因素可能削弱美聯儲重走老路的傾向。  1、近期的疲軟數據中,或許有臨時性和可逆轉的部分;

2、特朗普政府重申打算推行大規模減稅,如果能得到國會批准,就很可能至少在短期內導致預算赤字大幅上升,直到經濟和預算收入能加速增長(尤其是在缺乏大規模增收措施的情況下);

3、即使很難量化,美聯儲也並非不在意長期依靠非常規貨幣政策帶來的間接傷害和意料之外的後果。

埃利安最後表示,美聯儲或許不會讓政策導向更偏鴿派,而是可能維持今年還會有兩次加息(一共三次)的基本情形假設不變,並推進關於資產負債表正常化的討論。

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02 五月 2017 黃金季節性表現或說明抄底時機來了
中金網

  眾所周知的是,黃金在下半年表現會更好。究其原因是受季節性購買影響:下半年,全球各地的珠寶商都在為不同的文化節日儲備各種各樣的黃金飾品,包括穆斯林齋月節、印度排燈節、聖誕節以及中國的春節。

當然,這並不意味著黃金需求和價格在第三季度一定會出現上漲,去年就是例外,只是說第三季度上漲的可能性更大。 但上兩個月黃金的表現卻讓黃金投資者蒙受損失。

  當然,這並不意味著黃金需求和價格在第三季度一定會出現上漲,去年就是例外,只是說第三季度上漲的可能性更大。但上兩個月黃金的表現卻讓黃金投資者蒙受損失。

事實上,4月黃金利多因素扎堆:在政治局勢緊張、金融市場不穩定性高企之際,投資者常常會下意識地買入黃金來避險;眼下,黃金月線圖中錄得第四個小陽線,實現連續四個月上漲實屬不易,黃金表現不俗。

下圖顯示的是從2006年到2016年的黃金月度表現走勢圖。圖中信息顯示,每年的1月、2月以及8月,黃金呈現上漲趨勢;每年的3月和5月卻出現下滑趨勢。這似乎說明5月黃金確實會出現熊市後帶來的影響,但不一定是說5月金價就會出現下滑。

近10年黃金月度走勢
近10年黃金月度走勢

另一張圖顯示的就是1975年-2016年黃金月度表現,此圖顯示5月金價就出現上漲。從圖中還可以看出,通常情況下,金價在3月和4月會出現下滑,呈現熊市趨勢,5月金價走高,但真正出現牛市的是第三季度。

近40年黃金月度表現
近40年黃金月度表現

分析師指出,目前3、4月份已經過去,黃金表現並不靚麗;如今,黃金又回到了一個新的牛市,這種趨勢尚未出現,但也意味著黃金將在下半年出現強勁表現。

有鑑於此,在接下來幾週買入黃金可能帶來獲利;從季節性角度看,現在其實已經是抄底的好機會。

蘇寧金融研究院研究員左俊義稱,中長期來看,黃金依然看多。他表示,雖然黃金短期可能調整,但這輪調整恰恰是買入黃金的好時機:一是美股目前的估值處在歷史高位,黃金的美股看跌期權價值持續存在;二是黃金每次下跌都會帶來國內投資者的購買,價格跌破1000美元/盎司的概率極小。

週二,截止到中金網發稿,現貨黃金價格報1254美元。

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01 五月 2017 美國GDP爆冷也未能拯救金價本週將迎非農和美聯儲大考驗
和訊網

    本文經金十數據授權發布。

隨著避險情緒有所減退,上周金價創近兩個月最大單週跌幅,儘管美國 GDP數據意外創三年新低也未能提振金市,本周金銀市場將迎來非農、美聯儲及法國大選二輪投票等一系列考驗。

·上週黃金下跌1.3%,創3月10日以來最大單週跌幅;

· 美國一季度GDP意外創三年新低,但美元不跌反漲;

· 白宮公佈了30年來最大稅改方案,方案缺乏細節;

· 美國參眾兩院均通過了為期一周的短期支出法案;

· CFTC報告顯示,投機客連續第六週增持黃金看多押注;

· 本週日(5月7日)將迎來法國總統大選的第二輪投票。

隨著之前地緣衝突、歐美政壇的刺激因素有所消減,上週黃金下跌1.3%,創3月10日以來最大單週跌幅。儘管上週五美國GDP意外創三年新低,但仍未能拯救金市。紐約商品交易所6月份交割的黃金期貨價格週五下跌0.25美元,收於1269.65美元/盎司;7月份交割的期銀價格下跌7.2美分,收於17.262美元/盎司。

美國GDP爆冷也未能拯救金價本週將迎非農和美聯儲大考驗

  上周金銀市場遭遇了較多利空因素,周初就面臨了法國大選首輪結果帶來的“巨震”。法國大選首輪結果顯示馬克龍與勒龐進入二輪對決,且馬克龍得票率領先勒龐。另根據民調機構的調查結果,馬克龍在第二場投票中的支持率也高於勒龐,預計他將最終成為法國總統。

隨著市場避險情緒大幅降溫,金銀均遭遇暴跌。本週日(5月7日)將迎來法國大選第二輪投票。目前民調“一邊倒”支持馬克龍,不過勒龐似也軟化了脫歐立場,並暫時辭任“國民陣線”主席一職,在周三他們之間會有一場電視辯論,二輪選情的任何變動都可能影響金銀市場走勢。

 

美國GDP爆冷也未能拯救金價本週將迎非農和美聯儲大考驗

  上週另一件重要事件無疑就是白宮公佈了30年來最大稅改方案。該方案計劃將企業稅從35%大幅降至15%,調降幅度相當之大,但由於方案仍然缺乏細節以及一些關鍵問題仍然得不到解決,讓市場懷疑該稅改計劃是否能達到預期效果及能否長期存在,市場情緒最終歸於冷淡。這一點本應利空美元,提振金價,但是當日黃金在經歷“過山車” 行情后仍然收跌,或是因為美國宣布對加拿大木材徵收反補貼稅的消息提振美元所致。

早前美國商務部長羅斯表示,美國將對從加拿大進口的軟木新徵20%的反補貼稅,其中涉及價值高達50億美元。在這之後,白宮官員周三表示,特朗普政府正在考慮簽署撤出北美自由貿易協定(NAFTA)的行政命令,在兩條消息影響下,美元兌加元、墨西哥比索紛紛走高。儘管隨後特朗普宣布暫時不退出該協定打壓美元,金價仍受到了很大壓力。

另外,上周美國公佈GDP數據後市場出現了兩個奇怪的現象。週五晚間數據顯示,美國第一季度GDP增速僅達到0.7%,創下三年來最低水平,但其他數據顯示勞動力市場接近充分就業,消費者信心指數逼近多年高位,數據公佈後美元不跌反漲,美聯儲6月和9月加息概率都出現上升,金銀遭遇短線下挫。

最新公佈的CFTC倉位報告顯示,截至4月25日當週,對沖基金和基金經理連續第六週增持黃金淨多頭頭寸,淨多倉攀升至五個半月高位,而與此同時,他們再次減持白銀淨多頭頭寸。Kitco每週黃金調查顯示,多數專業人士及普通投資者看漲下週黃金,但均未超過半數,這在近幾週調查中比較少見。

除了上述的法國大選二輪投票,本周金銀市場再迎“超級週”。美國將在北京時間週三和周五分別公佈4月ADP就業數據和4月非農就業數據。北京時間週四凌晨2點,美聯儲將公佈利率決議及政策聲明,丹斯克銀行預計美聯儲將按兵不動,聲明料也不會出現重大變化。

美國GDP爆冷也未能拯救金價本週將迎非農和美聯儲大考驗

  另外, 上週五,美國參眾兩院通過了短期支出法案以避免政府關門,撥款期限延長至本週五(5月5日),未來一周國會將繼續討論以何種方式達成長期支出法案,投資者仍需關注這一風險事件。

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28 四月 2017 到底誰在操縱黃金價格?央行只不過是跳梁小丑
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圖表家
  市場上有人認為美聯儲和其他央行能夠操縱黃金的市場價格,一些分析師覺得美聯儲可以將黃金價格控制在他們認為合適的位置,甚至到0美元。然而分析師SRSrocco認為,美聯儲和其他央行的確能夠干預黃金市場價格的走勢,但是作用有限,並不能將黃金隨意控制在他們想要的位置。 

到底誰在操縱黃金價格? 央行只不過是跳梁小丑

到底誰在操縱黃金價格? 央行只不過是跳梁小丑

到底誰在操縱黃金價格? 央行只不過是跳梁小丑

白銀價格也一樣,白銀和原油的長期趨勢相似,在1970年代高通脹時期,白銀和原油價格同比飆升。白銀和原油價格在1900-1970年都處於2美元之下,當尼克鬆在1971年廢除金本位之後這一切都發生變化。  因此,從上面兩張圖可以看出,原油才是黃金長期價格走勢的驅動因素,而不是供給和需求的力量。供給和需求能給黃金帶來短期的波動,但是長期的能源成本才是主要因素。

 

從上圖可以看出,黃金的生產成本總是低於黃金的市場價格。

從上圖可以看出,黃金的生產成本總是低於黃金的市場價格。 

這意味著美聯儲和其他央行沒有拉低黃金價格至生產成本之下。 這一點非常重要當你聽到分析師說央行能夠拉低黃金價格只要他們願意。

到底誰在操縱黃金價格? 央行只不過是跳梁小丑

這意味著美聯儲和其他央行沒有拉低黃金價格至生產成本之下。這一點非常重要當你聽到分析師說央行能夠拉低黃金價格只要他們願意。  美聯儲和其他央行能夠控制黃金價格上漲的唯一途徑就是通過大量的票據合約來抑制黃金價格過度上漲。

綜上,分析師SRSrocco認為,美聯儲和其他央行對於黃金市場價格的干預能力有限,驅動黃金價格的真正因素是原油價格。

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27 四月 2017 中國大媽瘋搶金另一股“炒金”新主力也正處在暴走中
金十數據

    摘要:關於“炒黃金 ”你可能聽過這個傳說:2013年一群中國大媽向華爾街大鱷宣戰,豪擲1000億人民幣買走300噸黃金 阻擊金價大跌,然後被套。如今一支由90後男生組成的“ 炒金 ”生力軍也在中國崛起,來勢洶洶!

關於“炒黃金 ”你可能聽過這樣一個傳說:2013年,一群中國大媽向華爾街大鱷發起宣戰,豪擲1000億人民幣,買走300噸黃金 阻擊黃金 價格大跌——然後被套了。《華爾街日報( 博客 , 微博 )》甚至專創英文單詞“dama”來形容“中國大媽”。

《華爾街日報》報導dama的第二年,正在四處“挑戰”傳統行業的“ 互聯網 +”開始瞄準黃金 市場。阿里、騰訊、京東等多家平台開始佈局互聯網黃金 業務,通過智能手機交易黃金 正在成為新趨勢。

近日,中國黃金 協會聯合國美黃金 等多家機構發布了《2016年互聯網黃金報告》,在黃金行業日益深入融入互聯網元素的背景下,這一報告展示出了當下互聯網黃金行業的諸多新趨勢。比如,黃金 首飾消費出現大幅下滑,投資價值越發受到消費者關注;80、90後成為互聯網黃金 的主要玩家,但50後與60後人群同樣佔據了市場了五分之一。

從發展趨勢來看,該報告認為未來互聯網黃金 將更加社交化、娛樂化;黃金 珠寶的消費方式也將改變,迎來免費佩戴時代;同時,作為具有實物和貨幣雙重屬性的黃金 ,也將迎來黃金 支付場景。

90後成主力,但50後也不少

互聯網黃金 平台的主流用戶不再是2013年搶金的中老年“金粉”,而是伴隨互聯網成長的80、90後年輕人。這批年輕人占到幾乎互聯網黃金 消費市場的“半壁江山”(約37%)。

80後作為準中產投資人群,投資意願強烈,樂於嘗試多種投資品類,投資途徑多元化,對風險收益高的浮動類產品接受程度高。而作為黃金 群體新軍,90後人群已經開始接觸黃金 ,他們的資產較為薄弱,主要選擇中短期產品,便於資金的靈活流通。

中國大媽瘋搶金另一股“炒金”新主力也正處在暴走中

  圖片來源:《2016年互聯網黃金 報告》

在這批90後互聯網黃金 用戶中,男性高達65.87%,是女性用戶的2倍。而在60後用戶中女性超過男性,占到了55.87%,這恐怕也反應了家庭財產支配權的變化。值得注意的是,50後、60後的互聯網黃金 用戶也達到20%。可見,正有越來越多的“中國大媽”從實體金店轉戰互聯網。

在各省份購金克重方面,排名前五的河北、廣西、上海、北京、貴州五個地區,平均購金克重均大於100克,由此可見更多用戶基於投資選擇或資產配置而進行黃金 交易。

產品選擇方面,即期和中長期產品佔比最高達73%,對於金價敏感型的炒金用戶來說,多會選擇即時產品迅速反應操作;而對普通投資理財用戶而言,中長期產品更受歡迎,用戶需求分化明顯。

首飾需求下滑,投資訴求旺盛

2016年“黑天鵝”事件頻發,試圖持金避險的投資者增加了資產中的黃金 配比。這導致了全球黃金 投資需求激增70%——從2015年的918.71噸增至1561.07噸,創四年來新高。而全球黃金 總需求達到了4308.73噸,是近三年來最高水平。最典型的兩個案例是英國脫歐事件及美國大選,前者讓倫敦金單月漲幅達到了11.17%,而美國大選當日,黃金 價格創全年最大單日波幅。

中國大媽瘋搶金另一股“炒金”新主力也正處在暴走中

  與此同時,金飾消費需求卻出現了大幅下滑。黃金 首飾消費2016年佔比為47.38%,同比下降了15%,中國和印度兩大主要消費國都出現了兩位數下降。數據顯示,去年全國小金條和金幣需求量均有兩位數增長,分別達到了257.64噸和31.19噸。小金條和金幣需求量的增長表明民眾對黃金 投資覺醒,因此也分流了對飾品的部分需求。

該報告認為,金飾品需求下降原因,一是以純金飾品為主導的市場受到投資品的分流擠壓;二是中國年輕一代的消費偏好改變,多元化產品形式衝擊,促使黃金 飾品消費需求下滑。但值得注意的是,中國目前仍是“最愛”黃金 的國家。2016年,中國黃金 消費量達975.38噸,為全球總需求量的22.64%,連續四年居世界第一黃金 消費國。

互聯網黃金 生意背後的平台之爭

互聯網黃金 生意正日趨火熱,2016年,互聯網黃金 用戶全年增速達260%。根據目前互聯網黃金 平台的參與者按照股東背景進行分類,大致可分為互聯網系、傳統黃金龍頭企業、跨界系和風投系四類。

互聯網系中,代表企業阿里存金寶、騰訊微眾金、京東金;傳統黃金 龍頭企業方面,代表企業紫金礦業 ( 601899 , 股吧 )的紫金金行,山東招金的淘金園;主流風投系中,代表有黃金 錢包、AU金管家;而企業跨界系中,國美黃金則是代表之一。

從目前來看,以上四類互聯網黃金 平台的優勢是一致的:改變了傳統的黃金 消費場景,將傳統黃金 買賣、提取、回購等業務互聯網化。

有業內人士表示,黃金 市場最核心的痛點在於便利性:包括投資購買、提取實物、存金,以及從長遠來看,支付的便利性四個方面。而至今為止,互聯網巨頭們只解決了第一個層面的痛點,只有完成一個“買、提、存、付”完整黃金 生態才更接近完整解決市場四個層面的痛點。

目前中國民間現有黃金 儲備已超過9000噸,這些黃金 大部分以首飾形態的箱底金形式存在各個家庭,成為閒置資產。簡單按照1/10的比例讓民間閒置的黃金 流通起來,就是幾千億的交易規模。互聯網黃金 出現千億規模的平台也許只是時間問題。

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25 四月 2017 美國“政府關門”黃金上漲?歷史告訴你答案遠比想像的複雜
黃金頭條

  摘要:

在1995年和2013年美國政府關門事件可以發現,美國政府停擺不會立刻刺激黃金走高,金價在該事件結束之後會有一輪強勢的上漲,一般在該事件結束後的2-4週內漲至峰值,在之後的2-4個月內逐步下滑。

如果美國政府再次關門,黃金價格會上升嗎?人們通常認為,政府關門後,“金甲蟲”們(特別是一些黃金買家)會藉此機會炒作黃金

一些頗具威名的作家和評論家也認為,如果政府關門,金價將會上漲。

表面上看,上述說法似乎有些道理,畢竟黃金是時局動盪或者不確定性激增的時候的最終避險資產。空口無憑,讓我們從歷史數據中找出政府關門與金價之間的潛在關聯性。

最近的兩次政府關門事件分別發生在2013年和1995年。這兩次事件也是自1977年以來時間最長的政府關門事件。下面,讓我們對這兩次事件進行進一步分析。

2013年8月1日-8月17日,美國聯邦政府剛關門時市場的反應是:

9月30日AOL/CNBC:

CNBC最新的市場調查交易員,分析員和戰略家稱,現貨黃金價格本周可能會下滑,但是由於市場對美國預算僵局和政府關門陰影的擔憂,投資者紛紛尋求避險資產取代疲軟美元,金價可能只會小幅下跌。

10月1日WealthDaily.com:

今天上午全國各地的聯邦政府辦公室都貼上了“關門”的牌子,政府關門的影響持續擴大,黃金價格可能會突破天際。

10月1日彭博社:

受美國政府17年來首次關門時間影響,金價攀升。由於擔心此次事件可能會阻礙世界最大經濟體美國的複蘇,市場對財產保護的需求不斷增加。

Westpac銀行高級經濟學家Justin Smirk在悉尼表示:“我們從未見過像現在這樣的大型政府關門事件,它恰巧發生在國民經濟從非常嚴重的衰退中緩慢復甦的時候,所以人們紛紛購買黃金以對沖風險。”

但歷史數據顯示,沒有證據表明美國政府“停擺”與金價走勢高度相關。有一定可以確信,如果本週曆史重演,黃金市場波動將變得更大。

實際黃金表現如何?

通過觀察過去兩次政府關門期間黃金ETF基金GLD的歷史價格,我們可以洞悉這些事件背後的黃金交易者心理,我們發現,政府關門事件的結束遠比該事件的開始要重要得多。

美國“政府關門”黃金上漲? 歷史告訴你答案遠比想像的複雜

  由上圖可知,政府關門之前GLD價格有所下跌,政府關門的第一天,黃金價格上漲,在政府關門結束之前,GLD價格大幅下跌,在政府關門結束之後,GLD價格又大幅上漲。

現在,讓我們來觀察1995-1996年黃金的走勢,這次分析的是實物黃金而不是GLD,因為當時ETF基金還不存在。

美國“政府關門”黃金上漲? 歷史告訴你答案遠比想像的複雜

  可以發現,金價在關門期間基本持平,在政府關門快結束的時候,金價出現了長達一個月的大幅上漲。之後的黃金走勢在上圖中沒有顯現出來,金價在接下來的幾個月裡表現不佳,下跌到了上漲之前的水平。

總結

雖然持有黃金的理由有很多,但是政府關門不是一個很好的理由。但是,業內分析師Jason Russ依舊建議投資者利用一切可能發生的金價下跌來囤積黃金

在最近兩次政府關門中,金價在關門結束之後都有一輪強勢的上漲,然後下跌。因此,如果黃金的走勢一如往常,那麼現在是個減持黃金的好時機。數據顯示,金價在關門結束後的2-4週內漲至峰值,在之後的2-4個月內逐步下滑。誠然,我們沒有大量的數據可以自信地預測未來,但是對於黃金投資者來說,牢記過去的金價走勢總是有益的。

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21 四月 2017 十張圖揭秘全球第二大金礦:埋藏在地下3000米處最寶貴的財富
黃金頭條

  金礦South Deep擁有的黃金存儲量位居世界第二。但是對South Deep來說,開採從未容易過。該金礦位於約翰內斯堡以西,需要一個小時的車程。South Deep擁有6300萬盎司的黃金,是由古老的湖泊結晶形成。每天礦工不得不在地下3000多米下,相當於上海中心大廈的5倍,約為珠穆朗瑪峰海拔的1/3。Gold Fields有限公司已經為該礦山耗費巨資,折合約25億美元。Gold Fields一直受累於致命事故以及採礦方式的改變。現在,隨著新的採礦計劃的施行以及成本控制得當,South Deep金礦將在5年內全面開採,未來70年左右會大幅增加黃金供給。屆時黃金的需求沒有銳增,可以預計金價跌破1000美金/盎司。

Rocky Wyngaard在South Deep金礦隧道鑽洞,用於固定鐵絲網以防止落下的岩石。 岩面上的洞裡充滿了爆炸物,將礦石破碎成碎石,然後通過自卸卡車、滑槽與升降機將其運送到地面。

Rocky Wyngaard在South Deep金礦隧道鑽洞,用於固定鐵絲網以防止落下的岩石。岩面上的洞裡充滿了爆炸物,將礦石破碎成碎石,然後通過自卸卡車、滑槽與升降機將其運送到地面。

液態金從熔爐注入鑄造模具中,鑄造最原始的金條,每年熔煉量達到50萬盎司的黃金。

液態金從熔爐注入鑄造模具中,鑄造最原始的金條,每年熔煉量達到50萬盎司的黃金

這些粗糙的金條在運往約翰內斯東部蘭德煉金廠(Rand Refinery)前,純度只有85%。 蘭德煉金廠將這些黃金加工成滿足倫敦黃金市場規格的99.99%的標準金條。

這些粗糙的金條在運往約翰內斯東部蘭德煉金廠(Rand Refinery)前,純度只有85%。蘭德煉金廠將這些黃金加工成滿足倫敦黃金市場規格的99.99%的標準金條。

該公司在地下2.6公里建立專用車間,堆放重型機械配件。 佔地面積約11500平方米。

該公司在地下2.6公里建立專用車間,堆放重型機械配件。佔地面積約11500平方米。

在深入地表工作,工人們冒著極大的生命危險。 已經有23人在Gold Fields金礦事故中遇難,僅2008年電梯電纜故障就造成9人死亡。

在深入地表工作,工人們冒著極大的生命危險。已經有23人在Gold Fields金礦事故中遇難,僅2008年電梯電纜故障就造成9人死亡。

一根金條價值115萬美元,安保乃重中之重。

一根金條價值115萬美元,安保乃重中之重。

Gold Fields公司預計,從2022年開始維持South Deep運營的每盎司開採成本為900美元,遠低於目前近1300美元的水平。

Gold Fields公司預計,從2022年開始維持South Deep運營的每盎司開採成本為900美元,遠低於目前近1300美元的水平。

Gold Fields公司專門設計了更大的隧道,機器更容易地在礦井移動。 該公司最近改變了開採方式,使用更大、更有效率的挖掘機來節省成本。

Gold Fields公司專門設計了更大的隧道,機器更容易地在礦井移動。該公司最近改變了開採方式,使用更大、更有效率的挖掘機來節省成本。

廢棄的瓦礫放在麻袋中,放置在廢棄區域,為礦山的結構提供支撐。

廢棄的瓦礫放在麻袋中,放置在廢棄區域,為礦山的結構提供支撐。

一噸礦石產生約5克的黃金,重量相當於5美分或英國20便士硬幣。

一噸礦石產生約5克的黃金,重量相當於5美分或英國20便士硬幣。

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