Tag-Archive for ◊ 國際金價 ◊

27 六月 2017 黃金處於空頭氛圍之中
和訊網

  摘要

市場對黃金避險屬性仍較青睞,但當前的黃金價格未能完全反映偏緊的貨幣政策預期。

全球央行貨幣政策由松趨緊

受包括美聯儲在內的全球央行貨幣政策由松趨緊影響,國際金價連續三週收跌。雖然歐美政治、中東局勢、英國退歐談判等不確定因素猶在,市場對黃金避險屬性仍較青睞,但當前的黃金價格未能完全反映偏緊的貨幣政策預期,中期金價處於空頭氛圍之中。

美聯儲貨幣政策偏緊

美聯儲6月鷹派加息震驚市場,同時其公佈資產負債表縮減計劃比預期更迅速、幅度更大,受此影響,近日金價已下跌近4%,我們認為這只是開始,美聯儲加息影響仍未完全計入中期金價之中,空頭勢能並未完全釋放。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)6月會議上決定升息,將聯邦基金利率的目標區間上調25個基點至1.0%—1.25%,其公佈更新的政策正常化原則和計劃,包括減少持有證券的操作細節。而6月會議的點陣圖顯示,2017年年底將再有一次加息,聯邦基金目標利率在1.25%—1.5%。2018年將加息三次,聯邦基金目標利率在2%—2.25%。

圖為美聯儲官員投票點陣

  圖為美聯儲官員投票點陣

與此同時,耶倫 6月表態“可能會相對較早實施縮表計劃,縮表可能會在利率正常化結束之前進行”後,市場相信美聯儲今年將致力於縮減資產負債表,而對首次縮表的時點預期也大為提前,截至目前,已有多家機構預計美聯儲將在9月會議上宣布縮減資產負債表,在12月會議上再將聯邦基金利率目標增加25個基點。

圖為美國實際利率
  圖為美國實際利率

根據6月美聯儲議息決議和近期美聯儲官員的講話,我們得出如下推論:第一,美聯儲7月一定不加息;第二,今年還有一次加息,將發生在9月、11月或12月;第三,考慮到9月會議前美聯儲能拿到的6、7、8三個月的通脹數據,我們認為這三個月的數據將對9月是否加息起決定性作用;第四,目前至少有兩位官員可能同意9月開啟縮減資產負債表的進程,縮表投票比重能否超過5位官員,值得市場關注;第五,從目前來看,年底前縮減資產負債表的概率很大,而今年加息和縮表不會發生在同一個月,因此我們預計9月和12月將分別進行一次加息或一次縮表,順序目前仍待觀察,這其中的變數是11月,但是無論何種排列組合的方式,對於下半年金價無疑都是打壓。

美聯儲6月議息會議是一個關鍵轉折點,其向全球明確傳遞了偏緊的貨幣政策信號,而從其他全球主要央行動態來看,當前全球主要央行正處於由松趨緊轉化期。

雖然6月歐央行會議德拉吉的發言偏鴿,但歐央行QE的“彈匣”快空了,我們預計年底很可能是QE終點。5月初法國總統大選落地,9月德國大選默克爾連任似乎也基本確定,政治風險不再成為歐央行貨幣寬鬆的理由。按照當前的購債速度,歐央行QE購買的德國和葡萄牙國債會在年底前超過33%的上限,以及考慮到歐元區當前經濟基本面持續向好,歐元區明年繼續維持QE的可能性已經不大。值得注意的是,6月歐央行會議調低通脹預期,可能暗含著在“油價導致整體通脹率較低+核心通脹較高或者趨勢性上升”的情景下,歐央行會更多基於核心通脹而逐步退出寬鬆。

圖為10年期國債收益率
  圖為10年期國債收益率

儘管日本央行超寬鬆貨幣政策將依舊持續一段時間,但隨著其調整貨幣政策目標的管理方式的改變,事實上已經悄然縮減了購債規模。去年9月,日本央行決定調整貨幣政策框架,將一直以來的貨幣寬鬆政策目標從此前的擴大貨幣供應量轉為繼續維持短期利率在負區間和穩定長期利率在0%以上正值兩方面的操作;截至目前日本央行並未改變每年80萬億日元的購買規模,但隨著新框架運行平穩,日本央行已經開始以較少的資產購買規模達到控制利率的目標,從而在事實上削減資產購買規模。

6月英國央行議息會議維持當前貨幣政策不變,但支持加息的人數上升至3人(總共8人),超出市場預期,帶來英鎊上漲。3位委員支持加息,主要是基於英國當前的通脹高企,5月CPI同比已達2.9%。而這主要是由退歐以來英鎊的貶值所導致,英鎊對歐元和美元貶值幅度在15%左右。這種退歐帶來輸入型通脹,帶來了未來經濟增長放緩的風險。

圖為美元指數與金價
  圖為美元指數與金價

美元指數是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標,用來衡量美元對一籃子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一籃子貨幣的綜合的變化率,來衡量美元的強弱程度。雖然全球央行未來長周期趨於偏緊,但是不同國家偏緊的時間窗口並不一致,而各國貨幣政策的迥異性將透過美元指數反映出來。

而自美聯儲6月會議以來,美元與黃金的負相關性與歷史狀況出現背離,美元一度走弱,我們認為其真實反映了5月以來美國經濟數據總體不佳,以及美國新政推行不順利的國內政治經濟狀態;而黃金不斷下跌則反映了以美聯儲為代表的全球央行政策偏緊的預期,當前影響美元與黃金價格走勢的因素不完全統一,因此出現了兩者同漲同跌的局面。隨著美國國債實際收益率的不斷反彈,預計會為美元提供一些支撐,也將引發後市美元和黃金負相關性回歸,從而繼續壓制以美元計價的國際金價。

圖為黃金日線

  圖為黃金日線

避險敏感性邊際成效遞減

從今年主導黃金價格的因素來看,未來黃金市場的故事仍將圍繞著各國央行會議和全球政治風險不確定兩個要素展開。黃金在投資者投資組合中扮演的角色是多元化的,從當前的全球政治避險角度看,黃金的資產配置作用正變得越來越重要。二季度,地緣政治因素使得黃金成為金融市場重要的風險對沖工具,然而從每次避險情緒對金價的衝擊幅度看,這種避險情緒邊際效用正在遞減。

英國退歐談判從6月19日正式開啟。文件顯示,英國和歐盟的談判代表同意在10月前進行的磋商中,應集中討論公民權利、金融結算和其他單獨的問題。英國國內大選後保守黨地位下降,增添了談判過程的不確定性,但近日金價仍舊弱勢則表明,市場對於政治因素的避險敏感性在下降。

而最近的沙特易儲事件,僅僅是中東地緣政治因素的一個縮影,其對黃金市場短時造成了較大衝擊,然而並未根本改變黃金的趨勢。未來中東局勢可能進一步緊張,黃金的避險需求將會受到提振,但從行情角度去看,短時性更強。

圖為歷次恐襲對金價影響
  圖為歷次恐襲對金價影響

特朗普新政推動不斷遭遇阻撓,不順利的現狀體現到美元本身,這成為支撐當前金價的重要政治因素。近日,美國參議院共和黨公佈了其替代奧巴馬醫保的提案,但在黨內遭到反對,因這一法案降低了對窮人的福利,其將不得不支付更高費用卻只能換取更少的保險覆蓋面,而富人的稅賦將降低。這一法案在國會獲得通過的概率較小,更不用說2月承諾的稅改尚未提交國會。特朗普繼續關注俄羅斯和朝鮮,經濟增長指標依然蹣跚,明顯影響到美元的潛在需求。

實物需求處於淡季

圖為中印黃金需求
  圖為中印黃金需求

5月瑞士出口黃金170噸,創下年內高點,其中70%出口至亞洲,包括對印度的67.8噸,這是自2015年11月以來的最高水平。印度市場之所以火熱,主要是印度即將頒布的新消費稅有可能引起黃金價格的上漲,貿易商積極備貨,零售市場需求也較為火熱,印度人希望趕在7月1日的黃金商品服務稅實行前提前搶購黃金。然而,隨著印度4月和5月的節日和婚禮季告一段落,我們預計6月黃金進口會跌至5月的三分之一,進口量估計在40噸左右。

5月瑞士對中國內地和香港的黃金出口累計僅為51.2噸,環比下滑。根據我們的實地調研,夏季歷來是需求淡季,對於中印兩個傳統大國均是如此。當前國內金店銷售狀況延續了往年的淡季傳統,總體表現不佳。未來實物需求方面,前景總體並不樂觀。

機構淨多持倉下滑

5月黃金市場買盤積極,資金管理人員持續增加紐約黃金期貨的多頭頭寸。然而6月以來,市場倉位出現了調整,從黃金ETF持有狀況來看,中旬之後的拋售氛圍增強,黃金ETF目前的倉位較2016年峰值已下降6%。從CFTC報機構淨多持倉來看,連續兩周大幅減少的淨多持倉,也反映出市場總體處於空頭氛圍之中。

圖為黃金ETF與金價

  圖為黃金ETF與金價

基於全球貨幣政策的轉變,中期而言,黃金白銀市場總體偏弱,而兩者當中,白銀依托工業需求和萎縮的礦業產出,表現或好於黃金。基於此,我們認為近期走高的金銀比值值得關注。“金銀比”套利投資需要黃金白銀雙向開倉,這要比做單一的品種使用更多的保證金,因此分批建倉是比較理性的選擇。過早進場需要承擔時間和資金風險,而過晚參與則往往會錯過交易機會。根據歷史統計,我們認為金銀比處於76—80是做空黃金、做多白銀的機會。

圖為金銀比值與金價

  圖為金銀比值與金價

技術上,從去年下半年至今,金價自2016年6月高點1375美元/盎司回落至1122美元/盎司,在2017年的兩波反彈分別突破1210美元/盎司、1250美元/盎司,最高至千三關口附近,區間振幅18.5%,總體呈現寬幅振盪格局。2017年金價經歷多輪振盪反彈之後,目前回落至1250美元/盎司,從周線角度看,二季度週線形成了雙頂結構,均線總體向下,金價呈現看空形態,若後市不能有效上破並守穩1280美元/盎司,我們預計金價大概率將延續當前的跌勢。

圖為金價月線
  圖為金價月線

(來源:期貨日報作者單位:招金期貨)

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。

21 六月 2017 七張圖告訴你為何現在投資組合中必須加入黃金
FX168

  去年特朗普當選美國總統的時候,黃金價格曾一度重挫,但2017年前五個金價卻斬獲超過8%的漲幅,這也令其成為今年表現最佳的資產之一。

雖說當前美國經濟的前景比一年前要積極一些,但大環境並非那麼樂觀。歷史上,黃金在不確定性叢生的時代總會有很好的表現。鑑於以下七大理由,現在可能是時候在投資組合中加入一些黃金了!

1.利率依然接近紀錄低位

(圖片:marketoracle、FX168財經網)
(圖片:marketoracle、FX168財經網)

  在2008年金融危機後,美聯儲將聯邦基金利率降至接近0%,而這樣的零利率政策對保守投資者有著廣泛的影響。即便美聯儲近期加息,但利率仍低於金融危機前投資者能獲得4-6%的健康收益率的時期。

2.債券回報微不足道

(圖片:marketoracle、FX168財經網)
(圖片:marketoracle、FX168財經網)

  美聯儲零利率政策的直接結果就是導致債券收益率暴跌。儘管當前美國10年期已經從2016年7月的低位反彈約60%,但依舊低於40年均值。

如此微薄的回報迫使投資者追求風險更高的資產,以尋找像樣的收益,包括分紅股,而這類股票已經出現大量資本流入。

3.分紅股今時不同往日

(圖片:marketoracle、FX168財經網)
(圖片:marketoracle、FX168財經網)

零利率政策帶動債券收益率下滑,導致投資者蜂擁進入分紅股票博取收益。然而,這也導致標普500股票的分紅率跌至1.91%,目前比起長期均值要低32%。

伴隨收益率持續下降,那些想要買入收入型股票的投資者也面臨著一個問題,那就是這類股票已經不再便宜。

目前標普500 Dividend Aristocrats ETF(NOBL)的市盈率均值在21.1,高於標普500指數的市盈率,追踪該指數的ETF——SPDR S&P 500 ETF目前的平均市盈率在18.7。事實上,後者的數字本身已經是很高了,這也進一步說明派息股票已經達到了不可持續的估值水平。

如上所述,如今分紅股已經高估,而債券又沒什麼收益率。然而,你要擔心的不只是這些,因為無論股票還是債券都要依賴經濟增長。

4.經濟增長乏力

(圖片:marketoracle、FX168財經網)
(圖片:marketoracle、FX168財經網)

  在1967年-2007年期間,美國經濟每年的平均實際增速在7.3%,而過去9年這個數字僅有2.8%。

美國新任總統特朗普(Donald Trump)此前曾表示,要讓美國再度偉大,令經濟增速回到3-4%。但這幾乎不可能,因為有太多的阻礙,比如巨大的債務負擔。

實際上,特朗普將不得不面對美國經濟增長失去動能的事實。華爾街分析師已經將美國二季度GDP增速預期下調,其中摩根士丹利將其下調至2.5%,而亞特蘭大聯儲也將二季度的GDP增速預估從3.4%下調至3%。無論特朗普是否有能力逆轉這樣的趨勢,他無疑會面臨一場艱苦的戰鬥。

5.聯邦政府債務激增

(圖片:marketoracle、FX168財經網)
(圖片:marketoracle、FX168財經網)

  從美國第一任總統喬治·華盛頓到喬治·布什總統時期,聯邦政府債務從零飆升至了9.2萬億美元。自2008年以來,美國政府債務已經飆升至了19.85萬億美元,短短八年就增長了116%。

美國國會預算局(CBO)預計,未來10年聯邦漲幅還將增加10萬億美元,同時預計未來10年償還債務的成本將增加三倍,這意味著單單一年的利息支付就會超過6000億美元。

6.美元已經喪失87%的購買力

(圖片:marketoracle、FX168財經網)
(圖片:marketoracle、FX168財經網)

  儘管當前美元兌其他貨幣(比如歐元和日元)會升值,但過去50年來購買力已經下跌了86.5%。

雖然過去10年美元的跌勢有所放緩,但隨著美聯儲不斷寬鬆刺激通脹,跌勢早晚還會捲土重來。

7. 美股早該進入熊市了

(圖片:marketoracle、FX168財經網)
(圖片:marketoracle、FX168財經網)

今年3月份,美股牛市迎來了它的八週年紀念日,這也是美國歷史上第二長的牛市週期。鑑於當前牛市的持續時間已經比平均值多出三年,可能是時候來一輪下跌了。

那麼,儲戶和投資者如何保護他們的財富免受這些不良趨勢所帶來的負面影響呢?答案無疑是將黃金加入投資組合。

許多個世紀以來,與美元不同,黃金都被證實是價值貯藏以及可靠的財富保值工具。當股市遭到拋售時,黃金在投資組合可以充當保護作用。即便之後市場繼續走高,黃金依舊會表現的很好,因為自2015年末以來,黃金的收益率已經比標普500指數高出30%。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。

14 六月 2017 五月通脹壓力緩解!美聯儲會祭出鴿派加息嗎?
FX168

  國際現貨黃金周二(6月13日)在美聯儲議息會議召開之際持穩微跌,美市盤中最低下探至1259.16美元/盎司,創6月2日以來的新低,金價下跌主要是技術性的拋售導致的,但跌幅較為有限,因投資者在美聯儲為未來貨幣緊縮提供信號之前一些猶豫。市場普遍預期美聯儲在周三結束的會議上會加息,雖然投資者會重點關註今年加息步伐的新提示和對經濟和通貨膨脹的評估。日內公佈的美國 5月PPI月率維持不變,低於前值和預期,主要原因是能源產品消費錄得逾一年以來新低,意味著通脹壓力在年初以來首次獲得緩解。

週二美元小幅下挫,美元指數下跌0.11,跌幅0.11%,報97.09點。美股週二上漲,道報指上漲0.38%,報21315.46點;標普500下跌上漲0.28%,報2436.12點;納指上漲0.53%,報6208.21點。原油週二繼續小幅上漲,美油指數上漲0.54%,報46.33美元/桶;布油指數上漲0.58%,報48.57美元/桶。

分析師稱,最近沒有重大的事件進展來支撐避險金屬,這導致了期貨交易商短期內在市場通過獲利回吐來下調壓力。日內公佈的PPI維持不變意味著通脹壓力獲得緩解,預計美聯儲將在本週舉行的會議上加息25個基點,為今年第二次加息。由於通脹壓力得到緩解,經濟學家預計今年內貨幣政策收緊程度有限;當前美國通脹為1.5%,接近美聯儲2%的目標。分析師稱,由於經通脹調整的實際利率依舊低企,且債券收益率趨平,黃金對投資者是有吸引力的。儘管普遍預期美聯儲本週將加息25個基點,但鑑於近期美國就業增長溫和,勞動參與率處在相對低位以及通脹停滯等因素,美聯儲可能會採取鴿派加息的態度。若如此,對黃金反倒是利好,金價有可能在加息後止跌反彈。其他貴金屬中,鈀開始遠離了上週五的16年高點,下跌1.7%至885美元/盎司。缺乏基本面支撐的鈀金在投機力量的爆炒之下,面臨很大的回調壓力。

美國5月PPI維持不變,通脹壓力緩解

美國勞工部周二公佈,美國5月最終需求生產者物價指數(PPI)較前月持平,預估為0.0%,4月為上升0.5%;美國5月最終需求PPI較上年同期上升2.4%,預估為+2.3%。

數據還顯示,美國5月扣除食品和能源的最終需求PPI較前月上升0.3%,預估為+0.2%,4月為上升0.4%;美國5月扣除食品和能源的最終需求PPI較上年同期上升2.1%,預估為+2.0%。

(圖片來源:Zerohedge、FX168財經網)
(圖片來源:Zerohedge、FX168財經網)
路透社點評稱,美國5月PPI增速維持不變,主要原因是能源產品消費錄得逾一年以來新低,意味著通脹壓力在年初以來首次獲得緩解;預計美聯儲將在本週舉行的會議上加息25個基點,為今年第二次加息。由於通脹壓力得到緩解,經濟學家預計今年內貨幣政策收緊程度有限;當前美國通脹為1.5%,接近美聯儲2%的目標。
美國6月10日當周紅皮書連鎖店銷售年率增長2.1%

紅皮書研究機構(Redbook Research)週二(6月13日)公佈的報告顯示,6月10日當周美國連鎖店銷售年率增長2.1%,之前一周為增長2.5%。

更多數據顯示,6月10日當周美國紅皮書商業零售銷售月率增長0.5%,之前一周為增長1.1%。

(美國紅皮書連鎖店銷售年率走勢圖 )
(美國紅皮書連鎖店銷售年率走勢圖 )

  該數據主要反映了零售行業的繁榮程度,由紅皮書研究公司發布,紅皮書商業零售銷售反映的是一種以銷售加權的同店銷售。在全美大約9000家大型日用品零售商中取樣。

後市展望

道明證券(TD Securities)分析師Bart Melek近日表示,短期利率持續上升以及美聯儲縮減資產負債表,並不一定會對金價構成壓力。他指出,“我們認為黃金和貴金屬價格最大的驅動力並非廣泛的通貨膨脹,而是通脹與貨幣政策相結合的因素。由於央行仍在實施寬鬆政策,全球的實際利率可能依舊處在相當低的水平,這意味著持有黃金和貴金屬的融資成本也很低。”

Melek表示,“由於外界普遍預期美聯儲本週將加息25個基點,因此在FOMC會議前金價可能下滑。同時,美聯儲決策者之後還將繼續暗示,他們準備好進一步加息,但做不做就是另外一回事了。”

鑑於近期美國就業增長溫和,勞動參與率處在相對低位以及通脹停滯等因素,Melek認為,美聯儲實際上對經濟仍然不能肯定,因此對待貨幣政策它們可能會“非常慎重”。

KITCO Metals Inc在一份說明中表示,最近沒有重大的事件進展來支撐避險金屬。這導致了期貨交易商短期內在市場通過獲利回吐來下調壓力。”

德國商業銀行稱“我們看不出鈀價格上漲的理由,特別是作為第二大關鍵汽車市場的中國市場,鈀金市場需求正在徘徊。”德商引用了中國汽車製造商協會的數據表示,中國5月份有175萬輛汽車出售,同比下降2.6個百分點。

北京時間00:33,現貨黃金報1264.14美元/盎司,下跌1.56美元,跌幅0.12%。

(現貨黃金日線圖來源:FX168財經網)
(現貨黃金日線圖來源:FX168財經網)
校對:夏洛特
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。
13 六月 2017 為何億萬富翁鍾情投資黃金?
 |  Category: 黃金白銀相關新聞  |  Tags: , , , , , ,  | Comments off
圖表家

為何億萬富翁鍾情投資黃金?

為何億萬富翁鍾情投資黃金?

為何億萬富翁鍾情投資黃金?

為何億萬富翁鍾情投資黃金?

為何億萬富翁鍾情投資黃金?

為何億萬富翁鍾情投資黃金?

黃金集聚財富保值,儲蓄價值,滿足避險需求,升值潛力,對沖通脹和令投資組合多元化這6大特性於一身,因此黃金受投資者青睞。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。

12 六月 2017 美聯儲超級會議前黃金多頭機會有限?
金十數據

  上週,雖油價收盤微幅反彈,但一周跌近4%,市場將重點關注本週OPEC和IEA兩份報告;黃金上周遭遇一個多月來的首次週線下跌,本周美聯儲會議前料將繼續承壓;鈀金周五則大漲近8%,表現十分搶眼。

· 油價上週五收盤反彈,但一周下跌近4%

· 美國石油鑽井數增至741口,刷新2015年4月以來新高

· 黃金遭遇一個多月來首次單週下跌

·美聯儲6月加息概率已達100%

· 鈀金周五一度大漲近8%,年初迄今已漲逾27%

能源類商品

上週五(6月9日),油價在連續兩個交易日下跌後實現反彈,收盤微幅上漲。NYMEX 7月份交割的WTI原油期貨價格上漲19美分或0.4%,報收於45.83美元/桶。ICE 8月份交割的布倫特原油期貨價格也上漲29美分或0.6%,報收於48.15美元/桶。不過,在本週的交易中,WTI油價累計下跌了3.8%,布倫特油價則累計下跌了3.6%,均連續三個星期走低。

美聯儲超級會議前黃金多頭機會有限?

  油價上週的大跌主要是因為美國能源信息署(EIA)公佈的原油庫存意外大增近330萬桶,汽油庫存和精煉油庫存也均有所增長。週五,貝克休斯的報告顯示,美國至6月9日當周石油鑽井總數增加8口至741口,刷新2015年4月以來新高。不過,知名金融博客零對沖稱,考慮到油價對鑽井數的影響往往有滯後作用,預計未來石油鑽井總數增速將放緩。

據路透報導,油價週五微幅反彈主要是因為OPEC產油國尼日利亞的一根油管因故障關閉。尼日利亞殼牌發展公司宣布,因跨尼日河石油管道出現洩漏,尼日利亞輕質原油遭遇了不可抗力。德商銀行高級大宗商品分析師弗里奇稱,管道洩漏證明尼日利亞的原油生產遠未實現穩定。

此外,同為OPEC減產豁免國的利比亞週五稱,該國日產量達27萬桶/日的最大油田Sharara在遭遇了罷工事件後已重新開啟,預計在三天內恢復正常生產。此前,多項調查顯示因尼日利亞和利比亞產量增長,上月OPEC產量年內首現月度上漲。本週二和周三,OPEC和IEA將分別公佈月度原油市場報告,投資者將據此進一步確認OPEC產量狀況和油市平衡進度。

儘管油價連跌三週,投機客卻連續第四周增持原油看多押注。最新的CFTC持倉報告顯示,截至6月6日當週,原油投機性淨多頭增加8714手合約至382469手,且增幅較前一周的766手出現了一定程度的回升。

美聯儲超級會議前黃金多頭機會有限?

  貴金屬

貴金屬方面,金銀上週五均連續第三個交易日下跌。NYMEX 8月份交割的黃金期貨價格下跌8.10美元或0.6%,報收於1271.40美元/盎司,創下了自5月5日以來最長連跌走勢;週線下跌了0.7%,為五個星期以來首次遭遇單週下跌。7月份交割的期銀價格下跌19.1美分或1.1%,報收於司17.223美元/盎司,週線下跌了1.7%。

美聯儲超級會議前黃金多頭機會有限?

  上週五結束的英國大選再次出現“黑天鵝”:因保守黨無法贏得議會絕大多數議席,英國將再現“懸浮議會”。英國大選結果提振了美元,從而對黃金形成壓制。而當日晚些時候,英國首相特雷莎·梅宣布,脫歐談判仍將按原定計劃在10日內(6月19日)啟動,保守黨將在北愛爾蘭民主聯盟黨的支持下執政。該消息令市場避險情緒緩解,美元一度升至97.50,創5月30日以來新高;黃金則持續走跌,幾乎回吐6月2日非農數據公佈以來的全部漲幅。

美聯儲超級會議前黃金多頭機會有限?

  如今,市場的關注點轉移至本週的“央行超級週”。北京時間週四凌晨02:00,美聯儲將公佈利率決議及政策聲明,耶倫將在02:30召開新聞發布會;同日19:00,英國央行也將公佈利率決定及會議紀要;週五11: 00,日本央行將公佈利率決議及政策聲明。

目前美聯儲6月加息的概率已達100%。有分析認為,從技術上看,目前金價已跌破1270美元/盎司的關口,下跌動能還未完全釋放完畢,在美聯儲議息會議之前多頭的機會比較有限。不過,投資者將留意美聯儲是否會放出關於未來加息的“鴿派”信號。

面對下週走勢,市場也有所分歧,kitco週五黃金調查顯示華爾街專業人士看跌,普通投資者看漲。投機客看漲黃金的情緒則維持高漲。CFTC最新持倉報告顯示,截至6月6日當週,COMEX黃金淨多倉增加37375手至204465手,連續第三週增持。

美聯儲超級會議前黃金多頭機會有限?

  金銀下跌之際,有一小眾貴金屬卻出現飆升。上週五,現貨鈀金價格漲幅一度高達7.9%,達928.36美元/盎司,創16年新高。鈀金已連漲3週,本週以來累計上漲8.3%,為今年1月份以來週漲幅最高水平。年初至今,鈀金已大漲逾27%,漲幅在商品市場領先。

美聯儲超級會議前黃金多頭機會有限?

  鈀金主要用於遏制汽油車輛有害尾氣排放,是汽車催化轉換器的主要成分和原料。有分析指出,目前鈀金的大幅上漲主要是由市場供不應求導致。數據顯示,今年鉑金產出缺口高達79.2萬盎司,較2016年的16.3萬盎司明顯擴大。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。

26 五月 2017 黃金短線波動頻率加大美聯儲“鷹鴿”迎巨變
匯通網
  黃金陷入盤整,經濟數據增加短線波動頻率☆

 

黃金短線波動頻率加大,美聯儲“鷹鴿”迎巨變

本周公布了美聯儲紀要,也有一大堆經濟數據,但黃金表現得“不溫不火”,似乎進入了走勢中的“靜默期”,陷入盤整“不能自拔”。經濟數據成為了增加短線波動的依據,不過,投資者可以注意到,近日來,雖然波動頻率增加,但幅度正在不斷的收窄,顯示出市場投資者觀望情緒濃厚。  昨日公佈的美國經濟數據顯示,4月份貿易赤字擴大至兩年來第二高點。同時,美國勞工部公佈的5月20日當周初請失業金人數四周均值降至23.53萬,創44年來新低。黃金在數據公佈後,維持在1260美元/盎司下方震盪。

具體來看,美國4月商品貿易帳減少676億,預期減少645億。4月批發庫存環比初值下降0.3%,預期上升0.2%。4月零售庫存下降0.3%,前值上升0.4%。報告還顯示,4月份美國商品出口下降0.9%,進口增長0.7%,有分析稱,美國國內消費者和企業的需求上升推動了進口增長。美國政府上月公佈數據顯示,3月份美國貿易逆差437億美元。

 

黃金短線波動頻率加大,美聯儲“鷹鴿”迎巨變

在美國商務部公佈貿易帳的同時,美國勞工部還公佈了申請失業救濟人數變化。數據顯示,美國5月20日當週首次申請失業救濟人數23.4萬,預期23.8萬,為20世紀70年代以來最長周數。5月20日當周初請失業金人數四周均值降至23.53萬,創44年來新低。路透援引評論稱,數據反映出美國就業市場進一步收緊。就業市場表現進一步支撐有關一季度經濟增速放緩只是暫時性的觀點,同時也將進一步刺激美聯儲在6月份考慮加息的動作。 

黃金短線波動頻率加大,美聯儲“鷹鴿”迎巨變

☆今晚美國GDP攜手眾多經濟數據來襲,黃金料維持震盪☆  美國一季度實際GDP年化季環比修正值

4月28日公佈的美國一季度實際GDP年化季環比初值0.7%,不及預期的1%。週五將公佈美國這一數據的修正值,市場預期將上修至0.9%。

 

圖:美國一季度實際GDP年化季環比修正值季節性變化

圖:美國一季度實際GDP年化季環比修正值季節性變化  美國4月耐用品訂單

 

美國5月密歇根大學消費者信心指數

美國5月密歇根大學消費者信心指數 

黃金短線波動頻率加大,美聯儲“鷹鴿”迎巨變

☆美聯儲即將人事巨變,看看最新鴿鷹分佈圖☆  瑞銀集團(UBS)最近提醒投資者,美聯儲已經發生巨大人事變動,為了更好的把握美聯儲動向,瑞銀製作了一份最新官員鴿鷹分佈圖。

FOMC最新、最陌生的面孔應該是新任命的亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)。另外,萊克(Jeffrey Lacker)離職後里士滿聯儲也成為了最大的不確定因素。除此之外,美聯儲理事會中還有三個空缺,加之主席耶倫和副主席費希爾(Stan Fischer)的任期即將在明年初到期,可以預見美聯儲將發生巨大人事變動。

如下圖所示,最大鷹派是堪薩斯城聯儲主席喬治(Esther George)和費城聯儲主席哈克(Patrick Harker),而克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)雖然鷹派強調不及前任,而且經常對數據發表不一樣的看法,但她的講話通常被視為鷹派。波士頓聯儲主席羅森格(EricRosengren)。最近幾年也變得偏向鷹派,他的政策觀點向來鷹派十足。

☆週末臨近,仍需關注特朗普政治醜聞這顆“炸彈”☆

多位美國官員告訴NBC,在FBI對特朗普競選團隊與俄羅斯關係的調查中,特朗普的女婿Jared Kushner成為了審核的一部分。Kushner同時是白宮高級顧問。官員們說,調查人員認為Kushner擁有與調查相關的重要信息。但這並不意味著他們懷疑他已經犯罪或打算向他提起訴訟。

華盛頓郵報上週報導說,一名靠近特朗普的白宮高級官員是一個“利害關係人”(Person of Interest),但沒有指出這個人是誰。

Kushner在去年12月與俄羅斯大使Sergey Kislyak有過一次會面。此外,去年他還與俄羅斯銀行家Sergey Gorkov見了一次面。

特朗普政治醜聞仍沒有完結,隨時有可能給金融市場再投下“炸彈”,也是黃金近期獲得避險支持的主因。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。
24 五月 2017 美聯儲會議紀要又為黃金綁上定時炸彈
中金網

  北京時間週四(5月25日)凌晨2:00,美聯儲FOMC將公佈5月貨幣政策會議紀要。市場對於此次會議紀要並沒有抱過多希望,不過卻可以對後續加息和縮表一窺究竟。以下為本次會議紀要的兩大看點:

美聯儲會議紀要又為黃金綁上定時炸彈!
?【美聯儲5月貨幣政策會議紀要看點

看點一:美聯儲6月加息

目前市場的主流預期是美聯儲在6月和9月各再加息一次,隨後在12月開始縮表。芝加哥商交所(CME)根據美國聯邦基金利率期貨的交易計算得出,6月加息的概率上漲至83.1%,高於週一的78.5%,重回上周美國政治醜聞爆出前的水平。

不過預計9月為年內第三次加息的概率目前只有28%。認為年內第三次加息推遲到12月再進行的概率上漲至48%,與認為今年只會再加息一次的概率大致相當。這表明市場對美聯儲年內加息次數的路徑預期實際在下降。

美國達拉斯聯邦儲備銀行行長羅伯特·卡普蘭22日表示,預計今年美國經濟將增長2.25%左右,美聯儲今年內還有兩次加息。卡普蘭是美聯儲貨幣政策決策機構——聯邦公開市場委員會的成員,今年擁有投票權。

美聯儲會議紀要又為黃金綁上定時炸彈!
看點二:縮表時機

毫無疑問的是,5月紀要最引人注目的是有關美聯儲縮減資產負債表(“縮表”)的細節,或暗示開啟“縮表”的時間節點、步伐和未來合適的資產負債表規模。

不少分析人士認為本次會議紀要會給出縮表的大致細節,並認為最早在12月開始縮表。

美聯儲決策官員也暗示,希望年底前開始減碼資產負債表。但當中的不確定性其實還非常大,尤其是考慮到上週股市再度震盪、一季度GDP以及各種經濟數據持續疲弱,花旗集團的經濟意外指數現在已經處於2015年初以來的最低水平。

? 【對金市的影響

綜上可知,在避險情緒的消退之下,美聯儲加息又重登金市舞台,而這無疑是為黃金後市埋下了一顆定時炸彈。

資訊網站Economies.com在周二(5月23日)發布的報告中稱,金價正在測試圖表中的上升通道支撐線,隨機波動有負面影響,只要金價持穩在1254.56美元/盎司上方,日內上漲觀點有效,若金價下破此位,則將會帶來負面壓力,金價將跌至1229.32美元/盎司的目標位。

資訊網站Economies.com在周二(5月23日)發布的報告中稱,金價正在測試圖表中的上升通道支撐線,隨機波動有負面影響,只要金價持穩在1254.56美元/盎司上方,日內上漲觀點有效,若金價下破此位,則將會帶來負面壓力,金價將跌至1229.32美元/盎司的目標位。

週二(5月23日)因美國總統特朗普 (Donald Trump)公佈任內後首份全面預算計劃,提振美元從六個半月低位反彈,而金價當天紐約時段迅速下跌逾10美元,並觸及1250.75美元/盎司的日內低位。

國際現貨黃金周三(5月24日)亞市早盤基本持平在1250美元/盎司附近,截止發稿,報於1250.51美元/盎司。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。

19 五月 2017 這兩點原因將成為黃金大反彈的關鍵因素
 |  Category: 黃金白銀相關新聞  |  Tags: , , , ,  | Comments off
圖表家

  根據CFTC最近提交的交易商承諾報告(COT),在報告期內(5月2日至9日),基金經理大幅削減淨多頭頭寸,現貨黃金價格下跌2.6%。

這兩點原因將成為黃金大反彈的關鍵因素

  淨多頭持倉減少135.08噸(33%)。今年以來,淨多頭持倉增加149.11噸(121%)。

美聯儲認為美國第一季度宏觀經濟數據疲軟可能是“暫時的”,這一表態使得六月加息概率達到88%,美元和美國實際利率大漲。

然而,分析師Boris Mikanikrezai認為,從5月9日黃金價格強勁的低點反彈來看,黃金淨多頭持倉將會再次增加。

不過,本輪金價反彈似乎更多得源於空頭離場而不是多頭進場。如果這一猜測在下一個報告期得到證實,那就意味著多頭依然有很大的空間進場獲利。

當然,這也需要宏觀背景利好黃金,即美元與美國實際利率承壓下行。分析師Boris Mikanikrezai認為,這是非常有可能的,因為:

這兩點原因將成為黃金大反彈的關鍵因素

  據稱特朗普向俄羅斯洩露機密並要求FBI終止對他的調查,其被彈劾機率上升,美國政治風險加大;

這兩點原因將成為黃金大反彈的關鍵因素

  美國宏觀經濟數據持續低迷(尤其是美國房屋數據),美聯儲傾向鴿派;

地緣政治風險繼續增加。

這兩點原因將成為黃金大反彈的關鍵因素

  上週ETF投資者並不活躍,黃金持有量減少2噸。與投機者相反,ETF投資者沒有怎麼受到宏觀環境惡化的影響。

但是分析師Boris Mikanikrezai認為,這是因為ETF投資者對宏觀環境變化反應較慢。據此,他得出結論:

金融市場的積極情緒將會終結;

股票大量拋售最終會促使散戶買入黃金ETF。因為不考慮流動性的話,和其他傳統避險資產(如日元或瑞士法郎)相比,黃金能更好地對沖貶值風險。

綜上,分析師Boris Mikanikrezai認為持倉情緒仍有上升空間,同時宏觀環境利好黃金黃金即將迎來大反彈。,建議逢低做多黃金黃金股。

  【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。

 

11 五月 2017 幾張圖告訴你:黃金難逃這兩大“數據劫”
 |  Category: 黃金白銀相關新聞  |  Tags: , , , ,  | Comments off
匯通網
現貨黃金就像被“衰神附體”一樣,自4月中旬,已經暴跌了70美元,印證了一句話“塵歸塵,土歸土”。雖然本週以來,黃金還未被大幅殺跌,但已深陷萎靡不振的沼澤里“不能自拔”,殊不知,一大波“數據劫”正趕在路上! 

幾張圖告訴你:黃金難逃這兩大“數據劫”!

黃金波動率與走勢疊加圖☆
圖上顯示,目前黃金的波動性較低,凸顯出多空雙方的“膠著”,急需重磅數據指引,而本週五即將公佈的美國CPI及零售銷售,料黃金能擺脫“死水”一般的走勢。

圖上顯示,目前黃金的波動性較低,凸顯出多空雙方的“膠著”,急需重磅數據指引,而本週五即將公佈的美國CPI及零售銷售,料黃金能擺脫“死水”一般的走勢。  ☆從季節性圖看兩大重磅數據:美國CPI與零售數據☆

美國4月CPI

重要指數:☆☆☆☆☆

 

幾張圖告訴你:黃金難逃這兩大“數據劫”!

從圖上看出,4月份的CPI數據通常較前值有所下降,並且上週五非農公佈的時薪較差,和物價的比率顯示通脹水平上並不高,而且勞動參與率下降0.1個百分點,有分析認為,這可能說明一季度經濟增速不佳可能並不是暫時現象。不過,可能很難打消市場對美聯儲6月加息的預期,因美聯儲在5月的利率決議聲明中,對一季度經濟不佳的情況,表示只是“暫時性”。即便4月份CPI數據下滑,黃金的提振作用可能將非常有限。美國4月零售銷售  重要指數:☆☆☆☆☆

 

(美國零售銷售季節性圖表)

(美國零售銷售季節性圖表)  從圖上很明顯看出,4月份美國零售銷售數據通常表現較差,若本次數據果然遭到“季節性魔咒”,那麼黃金有望迎來喘息。有多個跡象表明,美國當前的零售數據每況愈下。

值得注意的是,這兩大重磅經濟數據都是在北京時間週五(5月11日)20:30公佈,屆時還需要留意黃金主要受哪個數據影響比較大。如果兩個數據都比較疲軟,黃金短線的反應有可能先沖高試探1230美元/盎司一帶的阻力,但隨即表現出回落的概率仍然相當大。而若,數據出現好壞不一的情況,那麼黃金維持現狀低迷盤整的可能性較大。

☆兩大數據與黃金的走勢疊加圖☆

 

幾張圖告訴你:黃金難逃這兩大“數據劫”!

從相關係數來說,這兩大數據與黃金走勢相關係數較高,CPI走高,現貨黃金80%走弱。有“恐怖數據”之稱的美國零售銷售,更是不言而喻。一般零售數據能引發黃金大約7到8美元的短線變動。☆黃金的季節性分佈圖:5月是個糟糕的季節☆ 

黃金的季節性分佈圖顯示,5月份是個糟糕的季節,通常表現較差,想要“鹹魚翻身”很難。

黃金的季節性分佈圖顯示,5月份是個糟糕的季節,通常表現較差,想要“鹹魚翻身”很難。
  【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。
10 五月 2017 ETF可以拯救黃金的說法就是一個天大的笑話
中金網

  說到貴金屬的投資需求,這就牽扯到了現在市場上新興的金融衍生品——

ETF。

ETF是一種特殊的開放性指數基金。 大宗商品ETF和普通的股票ETF基金最大的區別就在於,後者是一攬子股票組合,前者是單一的實物商品。 份額不同,沒有高槓桿,導致黃金ETF價格比現貨黃金價格低很多。 黃金ETF打通了資本市場和黃金市場的聯繫,讓投資者可以通過證券化的方式來進行黃金投資。

  ETF是一種特殊的開放性指數基金。大宗商品ETF和普通的股票ETF基金最大的區別就在於,後者是一攬子股票組合,前者是單一的實物商品。份額不同,沒有高槓桿,導致黃金ETF價格比現貨黃金價格低很多。黃金ETF打通了資本市場和黃金市場的聯繫,讓投資者可以通過證券化的方式來進行黃金投資。

我國於2013年6月正式推出黃金ETF基金,目前市場上已經有近20只黃金ETF基金,規模最大的華安黃金ETF達到69億元。投資者可以通過其股票賬戶直接投資黃金,跟其他黃金投資渠道比,交納的管理費用少,交易門檻低。針對不同類型的投資者,比如以長期投資或者波段操作為主的投資者,基金公司還推出了不同品種的黃金ETF聯接基金,給普通投資者提供了更為便捷的方式。

雖然中國黃金ETF市場不斷發展壯大,不過和國際黃金ETF相比,還是具有相當大的差距。

2003年4月,國際黃金ETF在澳大利亞股票交易所問世,目前最大的黃金ETF基金市場(SPDR Gold Trust)是2004年11月在紐約證券交易所推出的,市場對於黃金ETF持倉量的變化一般也參照這個數據。黃金ETF推出的時間,正好是貴金屬市場大牛市的一個孕育時期。新的衍生品的出現吸引了投資者的目光,黃金投資者的熱情也助攻了一把貴金屬大牛市。

2012年底,SPDR黃金ETF持倉量高達1351.42噸,比當時我國的黃金儲備還要多的多。雖然黃金ETF價格是跟隨現貨黃金的價格走,但是擁有這樣一個龐大的黃金持倉量,也會反過來對黃金價格產生一定的影響。

很明顯,黃金價格和黃金ETF持倉量正相關,一直處於量價同增同減的狀態,持倉量的不斷上升,體現出市場對於看漲黃金的信心。 看投資者對黃金信心足不足,一個非常重要的指標就是黃金ETF持倉量。

很明顯,黃金價格和黃金ETF持倉量正相關,一直處於量價同增同減的狀態,持倉量的不斷上升,體現出市場對於看漲黃金的信心。看投資者對黃金信心足不足,一個非常重要的指標就是黃金ETF持倉量。

黃金ETF持倉量的變化對於黃金價格的干擾非常顯著。2015年12月2日,SPDR的ETF持倉量較上日減少了15.78噸,黃金價格當天也下跌了10美元。2016年11月特朗普獲得大選勝利後以及美聯儲加息預期的引導下,一個月內黃金ETF遭到連續拋售,全球黃金ETF持倉量下降11%,黃金價格也承壓下跌逾13%。恐慌性拋售在短時間內會給黃金價格帶來巨大壓力,最後的收場還得看黃金本身趨勢。

偶爾也會出現量價相悖的狀況。2009年2月,黃金ETF持倉量暴增11.78%,黃金價格卻下跌了12%,之後緩慢回升。市場認為,這只是現貨市場的滯後效應,不斷加倉可以看出市場對黃金價格後市充滿了信心,尤其是在2009年3月美聯儲啟動QE政策後,持倉量增加進一步推升了黃金價格。

值得注意的是,不是虛擬的價格永遠超前,現貨市場反過來也會影響ETF持倉。2010年10月,黃金價格接近1400美元,黃金價格和ETF持倉量的關係模糊不清,投資者們顯然認為黃金價格到達頂點,持倉謹慎,不少人處於觀望狀態。2011年8月,ETF持倉量達到這個時段新高點1309噸,一個月後,黃金價格攀升至新高1895美元。市場再次認為,黃金價格滯後於ETF持倉量,總有一天,現貨價格會跟上證券市場。短期的市場反應可以通過滯後性來解釋,但是這個時期持倉量從出現背離到黃金價格達到新高位歷經了一年的時間,這個滯後未免有點過於滯後了。

其實分析一下整個市場的情況,便會發現在這個階段黃金ETF的持倉量在跟隨市場價格。前期黃金價格不看ETF的眼色獨自上升,直到激起一部分ETF投資者的興趣,才會出現虛擬價格跟隨現貨價格的情況。這才是市場的美妙之處,市場情緒會干擾黃金價格,但不會扭轉其應有路徑。目前來看,除了牛市爆發期,市場會表現出謹慎的態度以外,其他時間黃金ETF持倉量基本還是和黃金價格保持著比較穩定的正相關。

雖然資本市場是“買預期、賣事實”的一個過程,但是預期經常被提前消化,政策、消息見光死的現象越來越多。今年以來,就多次出現了這樣的情況。3月15日美聯儲宣布加息,美元大幅下跌,黃金順勢而起;5月5日當晚,美國 4月靚麗的非農數據一出,美元和黃金同時下跌,讓人大呼意外。市場越來越不按常理出牌,黃金市場常常飛過黑天鵝,把握市場情緒是最難的事,一流的心理學家也做不到。

今年以來,政治風險不斷推動著黃金的投資需求,尤其是在經歷了2016年英國退歐等事件的影響後,對抗黑天鵝最好的投資品種是黃金。但現實並非如此,常常是政治風險催漲了黃金沒幾天,金價又開始下跌,黃金企業像上世紀70年代那樣的好日子太少了。不要忘記,還有美聯儲加息在旁邊煽風點火,美聯儲是黃金最大的敵人。

大家看得出來,對於貴金屬市場,當你剛總結出一個規律,市場就會顛覆這條規律。希望投資者可以看到投資的多樣性,執著地盯著股市、執著地盯著樓市,以為有一種投資品只漲不跌,這是不可能的。只有對沖才是最好的做法,你有了美元,最好握有人民幣,你有了紙幣,最好投資一點黃金,投資沒有好不好,只有適合不適合。

本文轉自黃金頭條