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12 十二月 2017 狂歡不僅屬於比特幣?黃金迎買入良機
環球外匯網

  環球外匯12月12日訊–隨著比特幣引發金融市場的瘋狂情緒時,黃金卻略顯暗淡。CBOE/Comex黃金波動指數是用來衡量貴金屬交易商可獲得的樂趣和獲利的大致指標。該指數上月觸及紀錄低點10.17,遠低於2011年的37。

彭博GadFly專欄作家David Fickling週一(12月11日)指出,儘管上周經歷了自5月以來最糟糕的一周,但黃金的前景可能比幾個月來更為強勁。

以下是Fickling總結的4個原因:

1.利率

普遍共識是較高的利率——比如美聯儲周三預期的加息 ——對黃金來說是個壞消息。這是因為貨幣收緊往往伴隨著更好的債券收益率和更強勁的收益,而黃金作為無息資產此時就不會是一個好的選擇。但事實證明並非如此簡單,畢竟,兩年前,當美聯儲開始將利率提高到金融危機後的0.25%水平上方時,現貨金就被困在1,060美元/盎司左右。而在美聯儲加息了100個基點之後,當前黃金價格約為1248美元/盎司。

黃金與美國 10年期國債收益率的圖表走勢對比來看,黃金看似往往會受加息傳言影響被拋售,而在事實發生之後被買入。在過去5年裡,每當收益率達到2.5%頂峰,黃金就迅速反彈。經濟學家預測,在2018年第一季度,這一收益率障礙料將被打破。

2.季節性因素

在過去的幾個季節裡,黃金表現出了一種明顯的季節性。平均而言,過去10年中1月、2月、7月和8月黃金漲勢最為迅猛,是購買黃金的最佳月份。

這似乎與金條、金幣和ETF投資者的需求復蘇相關聯,而這正好趕上了珠寶首飾的“黃金時代”——農曆新年的高峰期。不管原因是什麼,近年以來其已經形成一個一致的模式,交易者的信念驅動買賣指令,最終金價上漲。

3.不快的意外

當經濟上行的時候,人們寧願把錢用在FAANGs或龍頭股票上,也不願把錢花在那些貴金屬上。儘管如此,但所有的狂歡都會走到盡頭——值得反思的是,花旗集團上個月主要經濟體的數據意外指數達到49.5,為自2010年以來之最。

4.黃金仍是避風港

比特幣的劇烈波動可能是引發上述任何一種因素的導火索。考慮到黃金投資者和比特幣狂熱者的投資理念之間的相似之處,我們很難擺脫這樣一種觀念,即貴金屬之所以如此令人難以接受,正是因為如此多的熱錢都流入了虛擬貨幣。

  沒人知道比特幣會何時、為何會崩潰,但當主要經紀商的老闆們都在警告“虛擬貨幣市場的災難”時,想像一個無序的撤退並非不可能。如果這種情況發生,那些將資金投入比特幣的投資者將會迅速從比特幣轉向現金,轉向他們眼中的黃金避風港。在英國脫歐和特朗普當選引發恐慌之際,更冷靜的投資者也曾傾向於轉向黃金

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11 十二月 2017 調查:美國經濟提速將促使美聯儲2018年加快升息
圖表家

調查:美國經濟提速將促使美聯儲2018年加快升息

  彭博調查顯示,在勞動力市場收緊帶來的風險加大之際,美國經濟走強可能促使美聯儲在接下來三個半月加息兩次。

根據12月5-7日進行的調查,41位受訪經濟學家預測中值顯示,他們仍然預計2018年美聯儲將加息三次,但將其中一次加息時點預期從6月提前至3月。

外界普遍預期,在本週為期兩天的貨幣政策會議結束後,美聯儲將把聯邦基金利率目標區間提高25個基點,至1.25%-1.5%。

皮爾龐特證券公司首席經濟學家Stephen Stanley指出,美國失業率急劇下降至4.1%,除此之外,經濟增速已經連續兩個季度超過3%。“經濟方面的一切都指向更多而非更少次數的加息。”

荷蘭國際集團(ING)發布報告稱,鑑於美聯儲加息的理由更加廣泛,且明年聯邦公開市場委員會(FOMC)將更傾向鷹派,現在預計美聯儲2018年加息三次後2019年還將加息兩次,風險更偏上行。

 

調查:美國經濟提速將促使美聯儲2018年加快升息

耶倫“告別秀”  本週的美聯儲會後新聞發布會預計是耶倫最後一次以聯儲主席身份召開,她的任期將在明年2月結束。

經濟學家認為,美聯儲主席更迭不會導致聯儲政策出現重大轉變。90%的受訪者表示,他們相信2018年鮑威爾上任後的利率路徑將會與耶倫連任的情況下基本一致。

對於經濟增長和通脹前景,認為風險偏向上行的受訪者佔比較前次調查明顯上升。

 

調查:美國經濟提速將促使美聯儲2018年加快升息

經濟學家預計,美聯儲本週將發布的最新季度展望不會發生太大變化。大多數人認為,美聯儲將把2018年經濟增速預期從9月的2.1%上修至2.3%,但不會調整對2018年1.9%通脹率的預期。 

那些預測經濟增速上修的受訪者對影響經濟的最大單一因素的看法存在分歧,15人認為是共和黨的稅收方案,同時有相同數量的人認為是全球經濟增長加快。

那些預測經濟增速上修的受訪者對影響經濟的最大單一因素的看法存在分歧,15人認為是共和黨的稅收方案,同時有相同數量的人認為是全球經濟增長加快。  至於2018年美國經濟面臨的最大威脅,45%的受訪者選擇“外部經濟或金融衝擊”,同時,25%的人稱是股市大跌,另有23%認為是外貿關係中斷。
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06 十二月 2017 特朗普又在中東投下一顆“重磅炸彈” 黃金該如何面對?
中金網
  據路透社報導,當地時間12月5日傍晚5點30分,美國白宮召開新聞發布會,稱總統特朗普將於美東時間週三(12月6日)發布兩項聲明,美國政府將承認耶路撒冷為以色列首都,並將把美駐駐特拉維夫大使館搬遷至耶路撒冷。 

特朗普又在中東投下一顆“重磅炸彈” 黃金該如何面對?

據了解,以色列在1967年佔領東耶路撒冷後,單方面宣稱整個耶路撒冷是其“永久、不可分割的首都”,而巴方則要求建立一個以東耶路撒冷為首都的巴勒斯坦國。國際社會普遍不承認以色列對耶路撒冷擁有主權,很多和以色列有外交關係的國家把使館設在特拉維夫,而非耶路撒冷。  由此可見,特朗普此番舉動無異於在國際社會中再度投下一顆“重磅炸彈”,同時也必將激起多個中東國家的不滿抗議情緒,從而為

黃金後市的起漲埋下伏筆。

特朗普又在中東投下一顆“重磅炸彈” 黃金該如何面對?

那麼,面對特朗普的這顆“重磅炸彈”,黃金後市該如何應對呢?  分析師指出,從技術面上看,日線級別,隔夜黃金價格跌破200日均線1267美元,並下探1260美元,已接近過去兩個月1260-1306美元震盪區間的下軌。指標上,MACD綠色動能柱擴張,雙線死叉向下延伸,KDJ指標向下。鑑於200日均線失守,中期風險從偏上行轉為中性。

從60分鐘級別來看,短期

金價

的下行風險加劇,若跌破1260美元可能進一步看向1250美元的回撤位支撐。至於上行方面,金價需優先收在1280美元上方,才可再度看向1300美元。

目前金價初步阻力位於1280以及1290美元,進一步的阻力在1300/06、1313、1334、1357、1375以及1400美元。下行方面,初步支撐位於1260美元,進一步支撐在1250、1230、1220、1204、1195以及1180美元。

分析師稱,現在黃金下方的支撐是1260,上方的壓力則是1268-1268.8的區域,昨晚反抽的高點位置,若先是下探不反彈,那麼就會再次考驗1260的位置,而若反彈的話,68-70無疑會成為現在行情的重點壓力,空間暫時不會看太大,在1260-62的範圍內即可。此外,1260已經在過去幾次測試都沒有失守,故這裡的支撐也將成為重點買盤密集的區域。

週三(12月6日)歐市盤中,國際現貨黃金繼續震盪走高,目前交投在1269美元附近。

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01 十二月 2017 今年黃金漲跌的秘密都在這裡!
和訊網

  分析機構Simple Digressions認為,期貨及衍生品持倉報告(COT)裡隱藏的一個邏輯,今年以來一直驅動著黃金市場的走向。通過分析這些報告,我們發現金價今年以來的上漲其實非常“不健康”,接下來黃金若想打開新格局,還有一個不可或缺的條件。今年金價走勢的驅動力是什麼?

2016年初,黃金市場進入了一個牛市階段,金價從2015年12月31日的1061美元/盎司漲至2016年8月2日的1373美元/盎司,漲幅達到29.4%。根據COT報告,在這個上漲週期內,基金經理的多頭頭寸共增加了19.8萬手,同時空頭頭寸減少了6.9萬手,即淨多頭頭寸增加了26.7萬手。這是一個非常健康的牛市,因為金價走高是受多頭推動,同時空頭不斷離場。

之後,在2016年8月初,金價開始了大幅回調。從2016年8月3日至當年底,多頭倉位減少了16.1萬手,同時空頭倉位增加了5.7萬手。因此,基金經理們持有的淨多倉共減少了21.8萬手。數據表明,金價這輪下跌是受多頭減倉驅動,空頭是在嗅到機會後增倉,但他們的空倉增幅遠不及多頭的減倉力度。因此,多頭仍是主導方。在Simple Digressions看來,牛市由多頭主導,熊市由空頭主導,所以牛市裡的價格下跌應被視為回調。

2017年初以來,金價上漲了12.4%,期間多倉增加了5.7萬手,空倉減少了7.3萬手,即基金經理們的淨多倉一共增加了13萬手,但這一輪金價上漲是由空頭減倉所主導。換言之,與2016年上半年不同的是,今年黃金的漲幅主要依賴於空頭回補,進入市場的新長期投資者數量很少,今年以來的金價上漲趨勢絕對稱不上“健康”,這不是一個上行趨勢,更像是盤整階段。如果對比白銀價格的走勢,這個特徵就更加明顯:

 

從上圖可見,白銀自2017年初以來一直交投在15.5-18.5美元/盎司的窄幅區間內,金價上漲並沒有帶動白銀走高。

從上圖可見,白銀自2017年初以來一直交投在15.5-18.5美元/盎司的窄幅區間內,金價上漲並沒有帶動白銀走高。  綜上所述,今年的金價走勢和COT報告提供的數據顯示,黃金正處於更大波動前的盤整階段。至於盤整完之後是向上還是向下,我們或許能從其他方面尋得線索。

COMEX數據洩露天機?

交易量雖然不是預測價格的最好工具,但有時候能帶來一些有用的提示。如果用COMEX交易的黃金期貨未平倉量除以COMEX持有的黃金總盎司,得出的比率(下文簡稱比率)可以有趣地將紙黃金市場(黃金期貨)與實物黃金市場(COMEX黃金庫存)聯繫起來,如下圖所示。這裡用的是COMEX報告的總庫存:“合格金”(Eligible)+“交割金”(Registered)。

 

今年黃金漲跌的秘密都在這裡!

從上圖可以很容易看到,比率自2014年底開始快速走高,表明黃金期貨規模相較於COMEX報告的黃金庫存大幅增加。隨後,黃金市場在2016年初便開始了一個強勁的牛市。然而,自2016年4月以來,比率逆轉升勢並開始自由落體式下降,金價隨之下跌,到了2016年8月至12月,金價出現大幅回調,從1370美元/盎司大跌至1130美元/盎司。  不過,現在看漲形態似乎又出現了。自2017年初以來,比率一直在上升,支撐著金價走高。截止11月27日,今年COMEX的黃金庫存從2016年底的920萬盎司小幅下降至890萬盎司。同時,黃金期貨未平倉合約從40.15萬手大幅增加至53.16萬手。因此,上述比率自2017年初開始一路走高,金價也相對穩定地上漲。

基於上述討論,Simple Digressions認為黃金市場可能會出現更大幅度的上漲,但具體時間則難以預測。

美元會是最強攔路虎嗎?

再來看看黃金的天敵——美元。Simple Digressions認為,今年以來黃金的漲勢較大程度上是美元持續疲軟所致。年初迄今,美元指數已下跌逾9%。如下圖所示,美元此前一路下跌,直到今年9月初才稍有起色。現在的問題是,美元是否正處於另一個牛市週期之中?

 

今年黃金漲跌的秘密都在這裡!

如上圖中的紅色箭頭所示,美元最近的一波上漲可以分為兩個階段:9月初-11月初,美元指數從91.5升至95;11月初至今,美元出現回調。下圖顯示了大型投機者的美元指數期貨總倉位變化,藍線部分覆蓋美元這波漲勢的第一階段,紅線部分覆蓋第二階段。
今年黃金漲跌的秘密都在這裡!

第一階段是牛市萌芽的典型現象,空頭減倉,多頭增倉,這個階段空頭是主導(空頭回補)。第二階段是牛市週期的典型回調:空頭仍在減倉,同時多頭因為質疑價格能否大幅上漲,也在減倉。當前美元回調階段最重要的一點是,空頭並沒有激進地增加空倉。因此,美元接下來走強的機會大於下跌。這將不利於貴金屬市場。  Simple Digressions總結稱,黃金今年這種漲勢是不可持續的,市場需要更多長期多頭的買入才能打開牛市格局,但該機構對長期市場走勢依舊看好,儘管美元可能會在明年出現反彈。該機構表示:

“中長期內,我們對黃金市場持樂觀態度。美股牛市的逐漸衰落,以及比特幣泡沫破裂的可能性,都應該會對明年金價形成支撐,甚至強勢美元也阻擋不了金價走強。”

來源:第一黃金網

 

 

27 十一月 2017 趨勢跟隨?買入持有?投資黃金兩大策略比較
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黃金頭條

  作為保值避險資產,黃金和普通的投資選擇不同,投資者們面對黃金常常面臨到底是跟隨趨勢還是買入持有的選擇。

那麼,到底怎樣才是正確姿勢呢?

回到四十多年前的1975年,用上述這兩種策略,可以看看到底哪一種更適合黃金

如果跟隨趨勢,每一次金價回到200日均線上方就持有黃金,而一旦跌破該均線水平就賣出,那麼相較買入持有策略的年化4.6%回報率,跟隨趨勢的回報率為5.1%。而就波動性而言,跟隨趨勢的波動性為16.5%,買入持有的波動性為20%。

從這42年的總回報來看,趨勢跟隨的策略能夠帶來總計752%的收益,而買入持有隻能帶來581%的收益。

此外,趨勢跟隨策略的最大回調為51%,而買入持有的回調為69.6%。

此外,趨勢跟隨策略的最大回調為51%,而買入持有的回調為69.6%。

這樣看來,跟隨趨勢似乎是更好的策略。

這樣看來,跟隨趨勢似乎是更好的策略。

不過Pension Partners的研究主管Charlie Bilello指出,在實際的投資中,還必須考慮到交易本身的各種成本。

以跟隨趨勢的策略來看,平均每年要交易3.75次,也就是過去這42年裡,要交易成本低45次,每一次交易的成本必須要低於交易額的0.14%才能夠使得趨勢跟隨策略的收益和買入持有策略收益持平。

  以跟隨趨勢的策略來看,平均每年要交易3.75次,也就是過去這42年裡,要交易成本低45次,每一次交易的成本必須要低於交易額的0.14%才能夠使得趨勢跟隨策略的收益和買入持有策略收益持平。

就交易額0.14%的交易成本來看,就目前而言似乎有點昂貴,但在過去的一些時間裡,這實際上是非常便宜的。從1975年至今來看,交易手續費曾有很大部分時間是遠高於交易額0.14%的。

因此,趨勢跟隨策略的收益要超過買入持有策略實際上是很難的。

  因此,趨勢跟隨策略的收益要超過買入持有策略實際上是很難的。

不過Bilello同時指出,就此其實仍然不能確定上述哪種策略更好。

就回報率來看,在計入交易成本後,買入持有的策略顯然是更勝一籌的。但Bilello指出,趨勢跟隨策略實際上更需要看的部分是風險而非回報。

從這四十多年來看,在每一個黃金表現最為糟糕的年份裡,趨勢跟隨的策略都是勝過買入持有策略的。

  從這四十多年來看,在每一個黃金表現最為糟糕的年份裡,趨勢跟隨的策略都是勝過買入持有策略的。

而反過來,趨勢跟隨的壞處就是,在黃金表現比較好的年份裡,趨勢跟隨的策略意味著錯過不少機會。譬如2002至2012年黃金市場的持續上漲。並且在市場出現單邊行情的情況下,趨勢跟隨策略的表現也是比較糟糕的,譬如1990年、2014年和2017年。

總體而言,從1975年至今,只有35%的年份裡趨勢跟隨策略是表現更好的,而這還是沒有計算交易成本的。 這其中包括從1998年到2009年這持續的十年,當中只有2002年兩種策略的表現持平。

總體而言,從1975年至今,只有35%的年份裡趨勢跟隨策略是表現更好的,而這還是沒有計算交易成本的。這其中包括從1998年到2009年這持續的十年,當中只有2002年兩種策略的表現持平。

Bilello表示,由於需要考慮的因素繁多,因此實際上是很難下結論到底哪一種策略更好。

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24 十一月 2017 白銀投資者熬過黎明前的黑暗就將迎來爆發
黃金頭條

  今年貴金屬市場集體表現良好,但白銀的表現無疑拖了後腿,Matrixtrade分析師Andrew McElroy,對白銀投資者而言,現在正是黎明前最黑暗的時刻。

  需求低迷

白銀投資者熬過黎明前的黑暗就將迎來爆發

  從iShare白銀ETF (SLV)的持有量來看,今年該ETF已經淨流出了3.94億美元,尤其是從7月初以來,基本上一直出現流出的狀態。

今年預期的白銀實物需求或只有9.76億盎司,同比下降5%,比2013年水平則大降13%。這其中,尤為值得注意的是銀幣銀條需求同比大降37%。

白銀投資者熬過黎明前的黑暗就將迎來爆發

  世界白銀協會(Silver Institute)對此就表示稱,銀幣銀條需求的大幅下降主要是受到了北美地區疲軟的市場情緒影響。

由於整個市場的避險情緒都很低,使得投資者們對銀幣銀條需求降低,他們更傾向於買股票甚至數字貨幣。

雖然總體而言,銀幣銀條的需求在整個實物白銀需求中的佔比並不高,但白銀需求總體也同樣是呈下降趨勢的,這才是更讓人擔心的。

世界白銀協會還表示,實物白銀需求預計同比下降5%,將是2012年以來第一次低於10億盎司。

白銀投資者熬過黎明前的黑暗就將迎來爆發

  在白銀需求中,僅有的一個亮點是光伏製造方面的需求,這一方面的需求在去年就曾創下紀錄。但今年,即使光伏製造需求增加,也無法抵消其它方面需求的下降。

基本面疲軟

事實上,目前白銀的整個基本面都是比較疲軟的,這也基本上體現在了銀價上,但McElroy認為,這並不代表投資者們沒有持有白銀的理由。

白銀投資者熬過黎明前的黑暗就將迎來爆發

  白銀作為貴金屬,它永遠都有保值以及對沖風險的功能,這也是其價格表現如此平淡的原因。

為何現在是買入時機?

在過去兩年,白銀價格處在一個正在收縮的震盪區域內。

白銀投資者熬過黎明前的黑暗就將迎來爆發

  其布林帶線寬正處在2015年以來最低水平,也就代表了銀價的波動性正在2年來最低水水平。雖然這並不一定代表銀價就會上漲,但通常而言,這種情況就意味著突破即將到來。

那麼接下去的問題就在於,是向上突破還是向下突破。

技術面難以判斷,基本面又很疲軟,McElroy認為,需要從其它方面來看。

美股的持續走高使得投資者們基本上忽略了白銀市場,集合前百大科技公司的納斯達克100指數ETF (QQQ)和半導體指數ETF (SOXX)都表現極好。此外,比特幣價格持續大漲。在這樣的情況下,銀價卻並沒有出現太多下跌,這就意味著,要銀價下行突破,需要非常大的推動力。McElroy認為,對白銀市場而言,壞消息是目前基本面疲軟,但好消息是,利空白銀的因素基本上已經都體現在了銀價中,上述大漲的資產一旦出現逆轉,就到了白銀閃耀的時刻。

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23 十一月 2017 投機需求上升推動金價上漲警惕黃金價格回落風險
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圖表家
  黃金上週上漲19美元,銀價上漲42美分。  Keith Weiner博士將從基本面來探討金銀價格上漲背後的原因,首先回顧金銀近期價格走勢及黃金白銀比圖表。

 

下圖為黃金白銀比。 如果賣出黃金買入白銀,則是圖中為較低的賣價(bid price),如果賣出白銀買入黃金則為較高的買價(offer price)。

下圖為黃金白銀比。如果賣出黃金買入白銀,則是圖中為較低的賣價(bid price),如果賣出白銀買入黃金則為較高的買價(offer price)。 

可以看到黃金白銀比有所下降。

可以看到黃金白銀比有所下降。  下圖展示了黃金供需和美元賣出價格。藍線為此金屬充裕程度(Basis),紅線為稀缺程度(Cobasis),綠線為美元每毫克黃金的賣出價格(充裕程度=期貨賣價- 現貨買價,稀缺程度=現貨賣價-期貨買價)。其中美元的賣價是基於黃金的買價計算的,即買入黃金賣出美元。

 

投機需求上升推動金價上漲,警惕黃金價格回落風險

從近月合約來看,黃金稀缺程度變化較小,現在來看連續合約: 

從連續合約來看,黃金充裕程度上升,那麼為什麼連續合約與近月合約的黃金充裕程度表現有區別呢? 下圖給出了答案。

從連續合約來看,黃金充裕程度上升,那麼為什麼連續合約與近月合約的黃金充裕程度表現有區別呢?下圖給出了答案。 

投機需求上升推動金價上漲,警惕黃金價格回落風險

可以看到近月合約和遠期合約體現的黃金充裕程度差距明顯擴大。截止到8月底, 2018年2月和2019年2月的期貨合約的充裕程度差距還在20點以內,而現在2018年2月與2018年4月以及2019年2月的期貨合約的黃金充裕程度差距已經分別擴大到35和65點。  顯而易見,目前相對於近月合約,投機者似乎更加青睞遠期合約。

現在來看白銀:

 

白銀也是一樣。 白銀遠期合約和近月合約的充裕程度差距也在擴大,但黃金整體充裕程度在上漲,而白銀充裕程度變化卻並不明顯。

白銀也是一樣。白銀遠期合約和近月合約的充裕程度差距也在擴大,但黃金整體充裕程度在上漲,而白銀充裕程度變化卻並不明顯。 

投機需求上升推動金價上漲,警惕黃金價格回落風險

綜上所述,  基本面來看黃金白銀價格無太大變化,Keith Weiner博士認為,上週黃金白銀價格上漲主要是投機者追漲導致,投資者需警惕投機情緒消退後貴金屬價格下跌的風險。
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22 十一月 2017 避險初見端倪黃金上漲可期
圖表家

  上週黃金在經過堅挺升值後,本週再次承受下行壓力。分析師Boris Mikanikrezai通過對黃金CFTC持倉報告和黃金ETF購買情況的分析之後認為,避險情緒初見端倪,黃金上漲即將來臨。

 

避險初見端倪黃金上漲可期

  據最新CFTC持倉報告顯示,基金經理連續第二週增加黃金淨多頭頭寸(11月7日至11月14日),現貨黃金價格從1278美元/盎司上漲0.3%至1281美元/盎司。

Boris Mikanikrezai認為,黃金淨多頭增加主要受益於宏觀經濟形勢利好貴金屬行業。雖然美元下跌和全球避險情緒升高引發了一些投機性買盤推動黃金價格上漲,但美國實際利率上漲阻止了投機者對黃金更多的買入。

 

避險初見端倪黃金上漲可期

 

避險初見端倪黃金上漲可期

  美元疲軟和全球風險偏好下降主要是由於美國投資者對稅改計劃的失望,因為參議院稅改計劃和眾議院公佈的稅改版本有著明顯不同。而美國實際利率上升則主要是受全球債券收益率都上漲的影響。

Boris Mikanikrezai認為,最近黃金價格的波動和反彈可能預示著更長時間的避險浪潮,這將導致金價上漲的回歸。

避險初見端倪黃金上漲可期

  據最新的黃金ETF持倉報告顯示,黃金ETF投資者上週(11月10日至17日)買入2.18噸黃金

避險初見端倪黃金上漲可期

  分析師Boris Mikanikrezai認為黃金ETF持倉小幅增加,可能是因為儘管VIX有所反彈,但以當前黃金價格來說,ETF投資者認為沒有必要增持黃金

如上圖所示,11月16日VIX指數上漲13.3%,為自2017年9月5日以來最大漲幅。

Boris Mikanikrezai認為從當前市場投資者對於黃金的態度和數據來看,市場仍將繼續處於“逢低買入”狀態。這意味著在短期避險情緒出現時,投資者仍保持冷靜,低價買入仍為主流。綜上所述,短期內黃金市場可能繼續受美國實際利率打壓,但短期避險情緒的出現可能意味著更長時間避險浪潮的出現,黃金市場中投資者的“逢低買入”狀態為黃金上漲提供了基礎,長期來看,黃金上行風險增加。

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21 十一月 2017 黃金股仍處特大熊市後的修整期明年中或迎來新一輪牛市起點
圖表家
  市場在經歷大幅下跌後總是會慢慢修復,黃金股可能也不例外。  下表為部分市場出現特大熊市後的表現。特大熊市在此定義為下跌至少80%,且持續大約3-4年。

 

分析師Jordan Roy-Byrne指出,雖然一些熊市只持續了兩年,但它們往往會遵循

分析師Jordan Roy-Byrne指出,雖然一些熊市只持續了兩年,但它們往往會遵循  一般的複蘇路徑,即在最初出現6-12個月的強勁反彈之後,將經歷持續18個月至兩年的修正及整固行情,然後開始下一輪上漲。

美國房產類股、標普500指數以及泰國股市的走勢或許可以為判斷黃金股未來走勢提供線索。

費城證券交易所住房行業指數(HGX)可能是對黃金股最佳的模擬。HGX在近四年的熊市中下跌81%,隨後反彈137%,然後在接下來的18個月回調42%。之後18個月(從2011年低點到2013年)該指數上漲177%。

 

大蕭條時期標普500指數的表現也是對黃金股的一個良好模擬。 該指數在接近三年的時間裡下跌86%,隨後反彈177%,在之後的一年又八個月回調34%,接著之後兩年反彈132%。

大蕭條時期標普500指數的表現也是對黃金股的一個良好模擬。該指數在接近三年的時間裡下跌86%,隨後反彈177%,在之後的一年又八個月回調34%,接著之後兩年反彈132%。 

黃金股仍處於特大熊市後的修整期,明年中或迎來新一輪牛市起點

泰國股市SET指數在四年多的熊市中下跌87%,其持續時間與下跌幅度與黃金股類似。隨後反彈142%,在接下來的一年又四個月下跌54%。儘管價格在2000年末錄得回調低點,但之後一年並未實現大幅上漲,但值得等待是,市場在之後兩年上漲200%。 

黃金股目前處在修正階段的第16個月,下跌約30-35%。

黃金股目前處在修正階段的第16個月,下跌約30-35%。 

黃金股仍處於特大熊市後的修整期,明年中或迎來新一輪牛市起點

Roy-Byrne預計,  黃金股的修正及整固行情將持續至2018年。考慮到修正持續時間以及兩次低點之間間隔的時間,下一個明顯低點或在明年二季度或三季度形成,這可能是黃金股下一輪漲勢的起點
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15 十一月 2017 詳解中國黃金進口渠道這777噸黃金究竟來自哪裡?
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黃金頭條

  中國是全球最大的黃金需求國,每年都有大量的黃金被進口到中國,那麼,這些黃金從何而來呢?

BullionStar分析師Koos Jansen指出,要知道中國市場真正黃金需求,可以看兩方面的數據,首先是世界黃金協會(WGC)的需求趨勢報告,其次則是上海黃金交易所(SGE)的黃金交割數據。

Jansen指出,從上述數據來看,今年前三季度中國總計淨進口了777噸黃金,也就是今年全年的進口量將在1036噸左右。

就今年而言,被進口到中國大陸的黃金主要來自瑞士和中國香港。

就今年而言,被進口到中國大陸的黃金主要來自瑞士和中國香港。

9月瑞士淨出口了18噸黃金到中國,前三季度中國總計從瑞士進口了221噸,同比下降4%。

從圖表可以看出,雖然瑞士每個月都會有黃金被出口到中國,但實際上,大部分時候瑞士反而是淨進口方,因瑞士是全球黃金加工中心,反而有很多黃金被進口到瑞士。

  從圖表可以看出,雖然瑞士每個月都會有黃金被出口到中國,但實際上,大部分時候瑞士反而是淨進口方,因瑞士是全球黃金加工中心,反而有很多黃金被進口到瑞士。

結合歐洲統計局(Eurostat)和美國地質調查局(USGS)數據來看,從瑞士被出口到中國的黃金有很多個來源。

譬如在今年1月,英國出口了大量黃金到瑞士,而這其中顯然會有不少再被出口到中國。6月則有大量美國黃金被出口到瑞士,而9月有大量中東地區黃金被出口到瑞士,這些黃金都有可能被最終再出口到中國。

再看香港統計局的數據,數據顯示,9月香港地區出口了30噸黃金到中國大陸,環比下降8%,同比大降44%,前三季度有515噸黃金從香港地區被出口到中國大陸,同比下降15%。

和瑞士相似,香港也是一大黃金交易中心,因此香港地區黃金的來源也是多種多樣的。

和瑞士相似,香港也是一大黃金交易中心,因此香港地區黃金的來源也是多種多樣的。

從2013年到2015年年中,香港地區進口了大量黃金,主要來源是瑞士和英國,而從香港地區進口最多黃金的則是中國大陸。

此後,西方國家出口到香港的黃金逐漸減少,但中國大陸的進口量基本維持,因此香港地區成為了淨出口黃金的地區。 在這種狀況持續幾年之後,香港地區本身還持有多少黃金則成為一個謎團。

  此後,西方國家出口到香港的黃金逐漸減少,但中國大陸的進口量基本維持,因此香港地區成為了淨出口黃金的地區。在這種狀況持續幾年之後,香港地區本身還持有多少黃金則成為一個謎團。

從2002年到2008年間,香港地區一直是處在黃金淨出口狀態中的,之後到2015年為止,則轉而成為淨進口方,但在2015年之後,再次變為淨出口方。

值得注意的是,Comex有一個1公斤金條的黃金合約,其交割地點是在香港,這一合約的交易量很小,因此交割量也很小。 但與此同時,該合約的金庫吞吐量卻相當驚人。

  值得注意的是,Comex有一個1公斤金條的黃金合約,其交割地點是在香港,這一合約的交易量很小,因此交割量也很小。但與此同時,該合約的金庫吞吐量卻相當驚人。

Jansen指出,可以看出該金礦中1公斤金條的進庫量和交割量與香港地區對中國大陸的黃金進出口量是有很大相關性的。

也就是說,香港地區是中國大陸主要的黃金來源地區,而香港地區的黃金來源於多個國家。

  也就是說,香港地區是中國大陸主要的黃金來源地區,而香港地區的黃金來源於多個國家。

從圖中可以看出,香港地區進口的黃金中,最多的是來自瑞士、南非、美國、澳大利亞和菲律賓等國。而這些黃金很大一部分都最終被再出口到了中國大陸。

除了瑞士和香港地區,中國大陸黃金進口來源第三的就是澳大利亞、美國、日本和加拿大,今年至今分別進口了20噸、14噸、3噸和4噸。

由此來看,今年至今中國大陸進口的這777噸黃金中,515噸來自中國香港;221噸來自瑞士;20噸來自澳大利亞、14噸來自美國、3噸來自日本、4噸來自加拿大。

此外,中國還是全球最大的黃金生產國,而中國本身礦產的黃金是完全不出口的,正因此,中國國內到底有多少黃金一直是國際市場在猜測的一個謎團。

據中國黃金協會數據顯示,今年前三季度中國的黃金礦產總量為313噸,那麼加上777噸的進口量,就是總計1090噸的供應量。 同時,上海黃金交易所在前三季度交割了1505噸,那麼意味著還有差不多415噸的黃金供應來自廢料回收和投資撤資。

據中國黃金協會數據顯示,今年前三季度中國的黃金礦產總量為313噸,那麼加上777噸的進口量,就是總計1090噸的供應量。同時,上海黃金交易所在前三季度交割了1505噸,那麼意味著還有差不多415噸的黃金供應來自廢料回收和投資撤資。

Jansen認為,中國所持有的所有黃金量目前在16575噸,如果加上中國央行實際的黃金儲備可能有4000噸左右,那麼總計有20575噸左右的黃金

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