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24 四月 2017 春耕秋收四十年曆史顯示這樣投資黃金最高效
黃金頭條

  自年初以來,黃金價格已經上漲了12%,但這並不罕見。2016年上半年,金價也曾表現強勁,同期上漲18%。

那麼,黃金價格是否存在季節性變化呢?為了回答這個問題,資深貴金屬分析師,Mauldin Economics的創始合夥人兼首席執行官Olivier Garret剖析了自1975年以來黃金的表現,並證實了投資者可以利用這一趨勢。

三/四月是黃金表現最糟糕的月份,也是投資者買入的最佳時機

1975年以來的數據顯示,3月是黃金表現最差的月份,其次是4月。

1975年以來的數據顯示,3月是黃金表現最差的月份,其次是4月。

相比之下,9月是過去41年以來,黃金表現最好的月份。同時,9月也是標普500指數表現最差的一個月。

如圖所示,黃金表現最好的季度,有3/4出現在下半年。

基於上述分析,菜鳥可能會認為在三/四月之前賣出黃金,並在八/九月之前買入黃金會是個明智的決定。然而Sprott US首席執行官Rick Rule表示:“這樣做會逆勢而行,或淪為市場的犧牲品。”

所以最好在3-4月,即金價的最低點處購入黃金

4-8月的金價一直在穩步上漲,這段時間可能是賣出黃金的好時機。

Olivier Garret認為:鑑於黃金長期儲值的屬性,不建議投資者頻繁交易黃金。但是,如果你想清算一些手中的股票,了解下圖所示的金價季節性趨勢對你非常有利。

春天買入,秋天賣出

如果你恰好在4/1日愚人節買入黃金,並於10/31日萬聖節賣出,根據1975年以來的歷年數據,你所獲得的平均回報率為4.6%。

如果你恰好在4/1日愚人節買入黃金,並於10/31日萬聖節賣出,根據1975年以來的歷年數據,你所獲得的平均回報率為4.6%。

雖然Olivier Garret認為,投資者應該持有七個月以上的黃金。但是,若如上述模型所示,今年黃金的價格走勢規律將會再度重演。

下圖進一步印證了這一觀點

投資建議

今年二季度黃金的表現是自1975年以來最糟糕的...在過去的41年裡,二季度的回報率基本持平。 另一方面,三季度黃金的表現是最好的,黃金價格平均要比四季度高40%。

今年二季度黃金的表現是自1975年以來最糟糕的…在過去的41年裡,二季度的回報率基本持平。另一方面,三季度黃金的表現是最好的,黃金價格平均要比四季度高40%。

鑑於黃金價格在過去四十年裡表現出的明顯季節性趨勢,投資者如何利用這一點在2017年裡獲利呢?

黃金列入投資組合可能有利可圖

分析認為,基於黃金的季節性趨勢,在未來幾週,將黃金添加到你的投資組合中可能是有利可圖的。

自年初以來,黃金的價格上升了12%,白銀的價格上升了20%。相比之下,在3月份創下多年高位之後,10年期美國國債收益率下跌了15%。此外,在美國大選之後,標普500指數自一月下旬開始就一直在橫盤調整。

“由於近期金價有所上漲,許多投資者都在等待價格回調。但是,在了解了上述金價波動的趨勢之後,你現在可以採取逆向策略,低位買進了。由於特朗普通脹行情的消退,在不久的將來,你應該就可以高位賣出了,”Olivier Garret說。

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21 四月 2017 十張圖揭秘全球第二大金礦:埋藏在地下3000米處最寶貴的財富
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黃金頭條

  金礦South Deep擁有的黃金存儲量位居世界第二。但是對South Deep來說,開採從未容易過。該金礦位於約翰內斯堡以西,需要一個小時的車程。South Deep擁有6300萬盎司的黃金,是由古老的湖泊結晶形成。每天礦工不得不在地下3000多米下,相當於上海中心大廈的5倍,約為珠穆朗瑪峰海拔的1/3。Gold Fields有限公司已經為該礦山耗費巨資,折合約25億美元。Gold Fields一直受累於致命事故以及採礦方式的改變。現在,隨著新的採礦計劃的施行以及成本控制得當,South Deep金礦將在5年內全面開採,未來70年左右會大幅增加黃金供給。屆時黃金的需求沒有銳增,可以預計金價跌破1000美金/盎司。

Rocky Wyngaard在South Deep金礦隧道鑽洞,用於固定鐵絲網以防止落下的岩石。 岩面上的洞裡充滿了爆炸物,將礦石破碎成碎石,然後通過自卸卡車、滑槽與升降機將其運送到地面。

Rocky Wyngaard在South Deep金礦隧道鑽洞,用於固定鐵絲網以防止落下的岩石。岩面上的洞裡充滿了爆炸物,將礦石破碎成碎石,然後通過自卸卡車、滑槽與升降機將其運送到地面。

液態金從熔爐注入鑄造模具中,鑄造最原始的金條,每年熔煉量達到50萬盎司的黃金。

液態金從熔爐注入鑄造模具中,鑄造最原始的金條,每年熔煉量達到50萬盎司的黃金

這些粗糙的金條在運往約翰內斯東部蘭德煉金廠(Rand Refinery)前,純度只有85%。 蘭德煉金廠將這些黃金加工成滿足倫敦黃金市場規格的99.99%的標準金條。

這些粗糙的金條在運往約翰內斯東部蘭德煉金廠(Rand Refinery)前,純度只有85%。蘭德煉金廠將這些黃金加工成滿足倫敦黃金市場規格的99.99%的標準金條。

該公司在地下2.6公里建立專用車間,堆放重型機械配件。 佔地面積約11500平方米。

該公司在地下2.6公里建立專用車間,堆放重型機械配件。佔地面積約11500平方米。

在深入地表工作,工人們冒著極大的生命危險。 已經有23人在Gold Fields金礦事故中遇難,僅2008年電梯電纜故障就造成9人死亡。

在深入地表工作,工人們冒著極大的生命危險。已經有23人在Gold Fields金礦事故中遇難,僅2008年電梯電纜故障就造成9人死亡。

一根金條價值115萬美元,安保乃重中之重。

一根金條價值115萬美元,安保乃重中之重。

Gold Fields公司預計,從2022年開始維持South Deep運營的每盎司開採成本為900美元,遠低於目前近1300美元的水平。

Gold Fields公司預計,從2022年開始維持South Deep運營的每盎司開採成本為900美元,遠低於目前近1300美元的水平。

Gold Fields公司專門設計了更大的隧道,機器更容易地在礦井移動。 該公司最近改變了開採方式,使用更大、更有效率的挖掘機來節省成本。

Gold Fields公司專門設計了更大的隧道,機器更容易地在礦井移動。該公司最近改變了開採方式,使用更大、更有效率的挖掘機來節省成本。

廢棄的瓦礫放在麻袋中,放置在廢棄區域,為礦山的結構提供支撐。

廢棄的瓦礫放在麻袋中,放置在廢棄區域,為礦山的結構提供支撐。

一噸礦石產生約5克的黃金,重量相當於5美分或英國20便士硬幣。

一噸礦石產生約5克的黃金,重量相當於5美分或英國20便士硬幣。

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10 四月 2017 紙黃金市場交易創10萬億記錄繼續壓制金價
和訊網
  作者:史蒂夫·聖·安傑洛,SRSrocco報告2017年4月4日覃維桓譯
如何壓低實物黃金的價格?這很容易……你向它投入10萬億的紙美元吧。2016年全球紙黃金交易量不僅創下新高,而且比上一年度的總量增長了近50%。
這實在是驚人的,當我們看到金融市場的成交量驚人。隨著經濟和金融市場走到崩潰的邊緣,投資者應當削減“紙黃金 ”上高槓桿的賭注,並通過購買實金降低倉位才是明智的。
不幸的是,主流媒體和金融網絡通過閉塞視聽讓投資者對下列詞彙已經完全遲鈍……明智、謹慎、長期、避險、黃金和白銀。
隨著推特的出現,今天的智慧可以歸結為閱讀不超過一句話。更多的話就完全是浪費時間,最好是坐在六個電腦顯示器交易數字前面。不要用投資人的錢去建立一個真正的公司,更刺激的是去嘗試通過一整天買賣例如怪獸能量飲料這樣的股票,每次獲取微小的利潤。
這就是所謂的進步……一個人類和技術巨大的飛躍。
2016 年全球黃金交易名義金額創出新紀錄10 萬億美元。
GFMS 最新的《黃金年鑑2017 》公佈的數據,在2016 年全球交易所的名義交易量達到9.8 萬億美元,比2015 年的6.7 萬億美元增長了 46%。這些數字是基於9個交易所交易的“名義噸等量”的總金額確定的。例如,這裡是由GFMS提供的前四家交易所當年的黃金交易量:
1.紐約商品交易所=179,047噸,
2.上海期貨交易所=34,760噸
3.上海黃金交易所=11,793噸
4.東京商品交易所=8,541噸
2016年九個交易所交易的紙黃金總量相當於24.3萬噸,而前一年是18萬噸。我把這個數字乘以年均金價就得到下面的數字。因此,我把這些數字和每年實物黃金零星投資總量(來源:GFMS《黃金年鑑2017》)相比得到:

全球黃金名義交易額與黃金零散投資
全球黃金名義交易額與黃金零散投資
我們可以看到,去年全球交易所交易的紙黃金數量達到了驚人的9.8萬億美元,而實物黃金投資只有420億美元。這個結果使紙黃金的交易數量是買入的實物黃金數量的233倍。
有了這樣的交易量,怪物能量飲料股票(股票代碼MNST)看起來像是一個極好的投資機會。為什麼不是呢?怪獸能量飲料的股票價格從2009 年的5 美元上漲了近10 倍,到目前的 46美元。雖然這可能看起來是一個不錯的股票投資,我在等待,直到他們賣出怪獸能量飲料的股票,你可以繼續交易堅持不浪費時間。
我們必須記住…… 時間就是金錢。
所以,問題在於….實物黃金市場會發生什麼,如果有一小部分怪獸能量飲料的交易商買進實物黃金,而不是數以百萬計的交易所交易合約的話。GFMS ,僅僅紐約商品交易所去年的黃金總交易量就是驚人的5800 萬份合同。
全年全球黃金交易所交易量也創下78億盎司的新高。
此外,如果我們看一下在2016年九個交易所交易的紙黃金總量,也創下了78億盎司的新高:

全球黃金交易所年交易量
全球黃金交易所年交易量
2016年的78億盎司紙黃金交易總量不僅是較2015年高出34%,而且比世界黃金礦山供應的1.03億盎司高出76倍。我決定加入1970年代在黃金期貨市場紙黃金交易開始時的數量。在開始黃金期貨交易的第一年即1975年,共有8400萬盎司成交。然而,到這個十年結束的時候,黃金價格衝高到850美元,1979年紙黃金交易總量超過了10萬億盎司。
那麼,如果投資者在1979年購買了比10億盎司紙黃金合同更多的實物黃金,實物黃金市場會做出怎樣的反應呢?好吧,我會告訴你我從吉姆·里卡茲那裡學會的一些智慧。我今天聽了吉姆·里卡茲專訪格雷格·亨特,和他說的一些非常有趣的事情。一個有趣的花絮就是每個美國人大約擁有一盎司黃金,而典型的貧窮的印度農民每人擁有數公斤黃金
所以 … ..待到水落石出,世界的財富將從西方轉移到東方,而美國人被迫典當掉他們的剩下的黃金首飾,用於怪獸能量飲料。
上帝也幽默。

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04 四月 2017 做多黃金已成“擁擠交易” 面對美聯儲還需“悠著點”
匯金網

  匯金網訊:此前文章提到過,從黃金的持倉數據可以看出,4月份法國大選以及美國債務問題都將成為兩隻黑天鵝事件,激發一大波避險效應,現在談拋售黃金還為時太早!誠然,避險效應已經成為當下黃金多頭狙擊美聯儲加息預期的有效利器。隔夜(4月3日) 俄羅斯地鐵爆炸案激發黃金避險功能,再次讓多頭們信心滿滿,不過,當前做多黃金,似乎已經成為“擁擠交易”!暗含的風險仍不容忽視。別忘了,美聯儲紀要即將公佈,多頭們還需“悠著點”!

做多黃金已成“擁擠交易”,面對美聯儲還需“悠著點”!

黃金避險“三劍客”:俄地鐵爆炸案+ 特朗普任命法官受阻+脫歐新麻煩☆

俄羅斯官方通訊社塔斯社報導,4月3日本週一,聖彼得堡地鐵發生兩起爆炸,已知至少10人死亡,20多人受傷,官方證實係恐襲,催生了市場避險情緒,黃金攀升重回1250美元上方,逼近此前上行阻力位1260美元。

而美國總統特朗普提名法官受阻,加大市場對接下來稅改等刺激政策能否實行的懷疑,這種不確定性也給予黃金一定的避險動能。 參議院民主黨人或許已經獲得足夠的票數,通過冗長辯論(Filibuster)來阻止Neil Gorsuch擔任最高法院法官。 這將迫使共和黨人考慮是否改變參議院的規則,以確保Gorsuch的任命。

而美國總統特朗普提名法官受阻,加大市場對接下來稅改等刺激政策能否實行的懷疑,這種不確定性也給予黃金一定的避險動能。參議院民主黨人或許已經獲得足夠的票數,通過冗長辯論(Filibuster)來阻止Neil Gorsuch擔任最高法院法官。這將迫使共和黨人考慮是否改變參議院的規則,以確保Gorsuch的任命。

英國脫歐談判遭遇新麻煩,英國與西班牙之間就直布羅陀的主權問題爭議不斷升溫,為爭奪這塊領土,不排除梅姨直接付諸戰爭。直布羅陀北接西班牙,佔地面積不到3平方英里,自1713年以來由英國統治。西班牙的幾位大臣已經暗示,將尋求對直布羅陀的共同主權,因此上述消息使得英國和直布羅陀均感緊張。

☆一季度恐慌指數創十年來新低,太低估風險,黃金料“漁翁得利”☆

今年第一季度,有華爾街“恐慌指數”之稱的芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數VIX大多在10.6到13.1間波動,均值僅有11.69,為VIX史上最低一季度水平、1990年以來第二低季度平均水平,僅次於2006年第四季度的11.03。高盛指出市場低估了風險,儘管一季度特朗普政府的政策不確定性高企,市場倍加關注稅改、基建投資和去監管的前景,當季美股的波動率仍創下新低,存在市場價格未體現風險的隱患。

VIX是全球最受矚目的投資者情緒和市場波動率晴雨表,CBOE介紹,該交易所測量的波動率通過掛牌期權價格體現,期貨和期權合約均已納入此類波動率指數。

VIX是全球最受矚目的投資者情緒和市場波動率晴雨表,CBOE介紹,該交易所測量的波動率通過掛牌期權價格體現,期貨和期權合約均已納入此類波動率指數。

恐慌指數創新低,反而應該是市場需要警惕的,因為當危險來臨時,更大更猛烈的可能性加大。而這時候,擁抱黃金或許是上上策。

以此同時,最新持倉報告顯示,投機者大舉買入,黃金淨多倉創一個月新高。美聯儲加息後黃金淨多倉連續兩週增持。空頭平倉,投機資金湧入。

花旗研究部在周一(4月3日)發布的報導中稱,在不久的將來,黃金投資者將會逢低買入黃金,儘管該銀行在2017年下半年對黃金沒有那麼樂觀。 該行表示,由於我們認為美國實際的中期利率是現貨黃金的主要驅動力,特別是自2016年第四季度特朗普大選以來,我們認為黃金投資者將在短期內繼續逢低買入,儘管花旗維持對黃金價格在2017年第二季度的看跌觀點。 實際的低利率可以繼續支撐黃金價格,降低持有非收益資產的機會成本。

花旗研究部在周一(4月3日)發布的報導中稱,在不久的將來,黃金投資者將會逢低買入黃金,儘管該銀行在2017年下半年對黃金沒有那麼樂觀。該行表示,由於我們認為美國實際的中期利率是現貨黃金的主要驅動力,特別是自2016年第四季度特朗普大選以來,我們認為黃金投資者將在短期內繼續逢低買入,儘管花旗維持對黃金價格在2017年第二季度的看跌觀點。實際的低利率可以繼續支撐黃金價格,降低持有非收益資產的機會成本。

☆美聯儲會議紀要公佈在即,黃金多頭能否頑強抵抗?☆

美聯儲3月份會議紀要將在北京時間週三(4月5日)凌晨2點公佈。美聯儲3月份加息,金融市場卻給出了降息的行情,黃金大幅上揚,美元承壓。不過,被“噤聲期”“憋坏了”的美聯儲官員近期輪番公開發表鷹派講話,令黃金對突破1260美元阻力位顯得力不從心。投資者需留意美聯儲紀要中,是否透露出和近期美聯儲官員鷹派論調一致,這將是黃金交投的關鍵點。在該紀要中美聯儲將首次公佈“扇形圖”,用以展現美國聯邦基金利率的不確定程度。市場有預期認為,美聯儲或將利用“扇形圖”來取代以往的“點陣圖”。關於這點,值得關注。

另據外媒報導,美聯儲2017年票委哈克稱,重申2017年加息3次可能是適宜的;美國通脹上行趨勢緩慢,但的確在上漲;不必著急、也不希望落後於形勢;應當循序漸進地加息;失業率已處於或接近於自然失業率;數字貨幣將不會在短期內淘汰美元。

預計黃金屆時還會繼續維持在1240至1260美元的區間內盤整,在本週最重磅的數據——非農光臨之前,局面暫時不會有太多的變化。鑑於當前做多黃金似乎已經成了“擁擠交易”,激進追多,顯然不是最佳的。不過,黃金當前也並未真正扭轉趨勢,建議投資者擇機在區間內高拋低吸為佳。

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03 四月 2017 黃金一季度大漲8.1%完美收官本週能否通過非農大考?
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和訊網

  上週五,因美聯儲官員發表了鴿派言論,加上部分經濟數據不如預期,黃金期貨收盤微幅上漲。儘管黃金在3月下跌了0.2%,但在第一季度卻大漲8.1%。本週,市場將迎來非農、FOMC會議紀要等重要報告。

· 黃金一季度漲8.1%,創下一年以來最佳季度表現

· 美元指數在第一季度下跌1.8%

· 美國 2月PCE物價指數年率五年來首次達到美聯儲目標

· 美國3月密歇根大學消息者信心指數不及預期

· 美聯儲“三號”人物杜德利由“鷹”轉“鴿”

· 對沖基金和基金經理連續第二週增持黃金淨多倉

· 本週將公佈美聯儲3月會議紀要及美國3月非農數據

上週五(3月31日),因美聯儲官員發表了偏鴿派的言論,加上部分美國經濟數據不如預期,市場樂觀情緒受挫,黃金從日內早些時候的跌勢中反彈。儘管從3月份的整體交易來看,黃金期貨價格有所下跌,但在第一季度中仍創下了一年以來的最佳季度表現。

 

黃金一季度大漲8.1%完美收官本週能否通過非農大考?

  NYMEX 6月期金價格上漲3.20美元或0.3%,報收於1251.20美元/盎司,基於去年12月30日主力合約1157.10美元/盎司的收盤價計算,金價在整個第一季度的交易中累計上漲了8.1%左右。黃金期貨價格在3月份的整體交易中小幅下跌了0.2%左右。ICE美元指數在黃金期貨市場收盤時基本持平,但在整個第一季度的交易中則下跌了1.8%左右。

 

黃金一季度大漲8.1%完美收官本週能否通過非農大考?

  與此同時,5月份交割的期銀價格也上漲5美分或0.3%,報收於18.256美元/盎司。按主力合約計算,期銀價格與去年12月30日16.08美元/盎司的價格相比已經累計上漲了13.5%。

上週五,美聯儲最為看重的通脹指標——美國核心PCE(個人消息支出)物價指數月率在2月份錄得0.2%;2月PCE物價指數年率則錄得2.1%,為2012年以來首次達到美聯儲目標。近來,包括2017年FOMC票委埃文斯、卡普蘭在內的多位美聯儲官員均表示,通脹正在朝著目標方向順利前進,因此支持今年進一步加息。

不過,美聯儲“三號”人物、紐約聯儲主席杜德利的立場在不到24小時之內從“鷹派”轉向“鴿派”。在接受彭博採訪時,他表示今年再加息2次看似合理,但並不急於收緊貨幣政策,今年加息次數取決於數據。而此前他曾發表近些年來最樂觀的言論,稱美國經濟前景已明朗起來,因此美聯儲需要繼續加息,並最終縮減資產負債表,以防經濟過熱。

杜德利之後,另外兩位美聯儲官員也發表了鴿派言論。2016年FOMC票委、聖路易斯聯儲主席布拉德表示,美國經濟處於慢速增長模式,數據表現並沒有好到令美聯儲必須採取行動,因此可以加息一點,但無需大舉緊縮。而在3月決議中唯一投了反對票的明利阿波利斯聯儲主席卡什卡利則認為:

“週五公佈的核心PCE數據顯示,通脹尚未達到目標。現在沒有理由激進加息。”

此外,週五公佈的美國3月密歇根大學消息者信心指數終值錄得96.9,不及預期和前值的97.6;美國2月個人支出月率僅錄得0.1%,而個人收入月率則達到0.4 %,儲蓄月率升至2016年10月以來最高。數據公佈後,亞特蘭大聯儲便宣布將第一季度實際GDP增速從3月24日的1.0%下調至0.9%。

 

黃金一季度大漲8.1%完美收官本週能否通過非農大考?

  實物黃金方面,湯森路透GFMS分析師週五稱,儘管實貨黃金供應持續過剩,但因美國和歐洲政治面引發的不安情緒促使投資者買入黃金,預計今年金價仍將小幅上漲,至1259美元/盎司。GFMS稱:

“歐洲任何一個國家如果出現反歐盟的大選結果,都可能增加歐元前景的不確定性,而美國總統特朗普的非傳統措施或許會刺激投資活動。市場還對美股是否已漲得過多感到不安,黃金料將從避險意願中受益。”

貴金屬市場的看漲情緒持續高企,對沖基金和基金經理連續第二週增持黃金淨多頭頭寸。美國商品期貨交易委員會(CFTC)週五公佈的周度報告顯示,截至3月28日當週,COMEX黃金淨多頭頭寸增加21528手,至137820手。白銀淨多倉則扭轉前一周跌勢,增加了11576手至90688手。另外,投機客持續削減美元多倉,淨多倉位減少了27795手至174016手。

 

黃金一季度大漲8.1%完美收官本週能否通過非農大考?

黃金一季度大漲8.1%完美收官本週能否通過非農大考?

  本週將市場將迎來多份重要報告。週四(4月6日)凌晨2:00,FOMC將公佈3月會議紀要,有助於市場尋找有關美聯儲決策者更多加息時點的線索。3月中旬,美聯儲如期加息,卻產生了降息的效果。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利投出的反對票使得加息的強勢色彩被削弱,且耶倫在發布會上的表態也“不夠鷹派”。

週五(4月7日)晚20:30,美國勞工部將公佈3月非農數據。這份非農報告可能是投資者判斷美聯儲下一步行動更大的影響因素。經濟學家對3月新增非農就業人數的最新預期為18萬。另外,除了就業人數,薪資增長也是關注的重點,因緩慢的工資增速或將延緩美聯儲的加息步伐。

來源:金十數據

31 三月 2017 白銀重回200日均線4月白銀牛氣初顯
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圖表家

  要點速讀:

數據顯示,4月白銀上漲概率較大;

白銀重回200日均線上漲上方;

白銀處於上漲C浪中,目標見19.53。

白銀4月的歷史表現

白銀重回200日均線4月白銀牛氣初顯

  Data Talks通過研究2001-2016的白銀的月度走勢表現,結果表明4月份白銀將上漲。

過去16年的4月份中,白銀上漲概率為58.33%,大於下跌概率,平均表現為0.82%。因此從統計角度來看,4月份上漲概率大,做多白銀是較佳的選擇。

白銀突破200日均線,超高盈虧比策略再現

白銀重回200日均線4月白銀牛氣初顯

  在圖表家的《3重利好+34.6的盈虧比=最佳白銀策略》一文中曾強調過,200日均線是白銀走勢的重要參考指標。投資者可以選擇在價格突破200日均線時買入,跌破200日均線時賣出。

2006年至2016年年末,白銀曾出現10次跌破200日均線的情況,其中5次盈利,4次虧損,1次收益為0%。以此為策略交易白銀,該策略的成功率為55.5​​6%。

從收益率來看,5次成功的走勢中,平均收益率為32.57%,最大收益率為131.10%;4次失敗的走勢中,平均收益率為-0.94%,最大的虧損為-1.36%。該策略盈虧比34.6。

即以此交易邏輯做多白銀是風險較小,回報率較高的選擇。

白銀C浪上漲目標見19.53

白銀重回200日均線4月白銀牛氣初顯

  從技術分析的角度來看,圖為白銀的日線走勢,白銀從去年7月高點21.12開始下降5浪走勢,並在12月低點結束完整的5浪走勢,開始ABC回調浪走勢。白銀目前處於上漲C浪中,根據波浪理論規則,C浪上漲目標見19.53。

綜上,Data Talks的數據分析結果顯示,白銀在4月大概率上漲,平均漲幅為0.82%。價格突破200日均線是重要的看漲信號,結合波浪理論分析,圖表家建議4月份做多白銀,目標首見18.44,進一步目標見19.53。

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27 三月 2017 黃金上周大漲背後多空投機資金罕見同時增倉
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黃金頭條

  美聯儲宣布加息後一周內,對沖基金和投機者增持黃金淨多倉,結束連續兩週的減持。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示,在截至上週二一周內,對沖基金和投機者持有的黃金多頭合約增長了17,687份,空頭合約增長了1,551份,淨多倉上漲16,000份合約至66,000份。

下圖中紅線代表了黃金淨多倉化趨勢,圖形顯示目前黃金淨多倉依然處於去年6月以來低位。

下圖中紅線代表了黃金淨多倉化趨勢,圖形顯示目前黃金淨多倉依然處於去年6月以來低位。

黃金上周大漲背後多空投機資金罕見同時增倉

黃金上漲投機者卻猶豫不前

值得關注的是,在上週CFTC報告期中,黃金上漲了3%,耶倫 “鴿派加息”推升避險需求。但是空頭合約依然增長了1,551份。從數據上看,當金價上漲,空頭依然增倉的“背離”情況罕見。

據貴金屬網站Hebba Investments統計:

在金價大幅上漲時(週漲幅超過2%),通常投機性多頭增倉,空頭會減倉。上一次違背這一規律要追溯到2017年7月,當時黃金投機性多倉處於歷史最高位。

此外,上週CFTC數據顯示,黃金大漲之際,套息持倉(spreading position)持續上漲。截止上週二當週,套息持倉上漲至64,500份合約。

所謂套息倉位,是同一個投機交易者持有相同數量的多倉和空倉。 比如某交易員在報告期內持有10個合約多倉,同時持有10個合約空倉,那麼在CFTC持倉數據中,記錄為10個合約套息持倉。

所謂套息倉位,是同一個投機交易者持有相同數量的多倉和空倉。比如某交易員在報告期內持有10個合約多倉,同時持有10個合約空倉,那麼在CFTC持倉數據中,記錄為10個合約套息持倉。

數據顯示,上週套息持倉占到公開持倉比率14.4%,創下自1月21日來新高。

據貴金屬網站Simple Digressions認為:

金價上漲同時,套息持倉增加,表明投機者對後市方向不明。美國國債和美元走勢,將對黃金產生重要作用。

中國黃金溢價下跌

金價上漲沒有刺激亞洲實物黃金需求飆升,香港黃金交易商Lee Cheong Gold Dealers交易員Ronald Leung稱:“本週來黃金需求持續低迷,特別是當國際金價維持在1240-1250美元區間時“。

在全球最大實物黃金市場中國,中國黃金基準價上海金較國際金價溢價回歸到10-12美元/盎司,此前一周溢價曾突破20美元。

香港黃金溢價為每盎司70美分至1.1美元,此前一周為70美分至1.20美元。

新加坡黃金溢價維持在80-90美分,日本黃金維持50美分-1美元折價。

印度黃金需求依然旺盛,截止上週五,印度珠寶商黃金售價為每10克28,700盧比。

珠寶商Ishu Datwani稱:“節日季臨近,盧比升值推高黃金需求,廢鈔衝擊繼續消退

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24 三月 2017 一文讀懂五大未解“黃金謎題”
黃金頭條

  作為無息資產,否應配置黃金資產長期以來在投資者爭奪。股神巴菲特認為,黃金基本等同廢鐵;達里奧卻認為黃金是每一個人必須配置的資產。

黃金作為一個獨特的資產類別,如果要把黃金作為投資組合的核心風險管理工具, ETF Securities分析師Maxwell Gold認為,我們必須先理清這五個最容易被誤解的“黃金謎題”。

迷思#1:黃金是大宗商品還是貨幣?

與其說黃金是金融資產,更像是一種稀有的實物資產,所以人們通常將黃金視為一種大宗商品,黃金交易也更像是大宗商品貿易,講究一手交錢一手交貨。由於黃金曾一度作為一種貨幣中介和儲存手段被各國廣泛使用,時間跨度達幾個世紀之久。所以這種迷思和成見才會如此根深蒂固。

如圖一所示,黃金的風險/回報率和貴金屬及商品陣營相比更接近於貨幣陣營。 另外,在G10貨幣中,黃金與7種貨幣相關度最高。 而銀、鉑和鈀則表現出與傳統風險調整後的商品表現相似的特徵。

如圖一所示,黃金的風險/回報率和貴金屬及商品陣營相比更接近於貨幣陣營。另外,在G10貨幣中,黃金與7種貨幣相關度最高。而銀、鉑和鈀則表現出與傳統風險調整後的商品表現相似的特徵。

迷思#2:利率上升金價下降?

利率上升對金價的影響尚不明確。因為在過去40年裡,美聯儲總共經歷了10次重大的利率緊縮週期,但金價卻有漲有跌,說明金價和利率之間沒有很強的相關性。

歷史上曾經出現過四個和今天的利率環境相似的時期,這四個時期的利率在加息前都處於一個相對較低的水平。

歷史上曾經出現過四個和今天的利率環境相似的時期,這四個時期的利率在加息前都處於一個相對較低的水平。

1976年、1986年和2004年,黃金價格分別上漲了22%,25%和11%。1994年,加息僅一年,價格就下跌了2.6%。總體而言,除1994年黃金的實際利率上漲3%以外,其他年份都普遍維持平穩甚至是負增長。

這說明實際利率與黃金之間存在負相關關係。在評估不同的實際利率時期中,實際利率和其他金屬之間的負相關關係就可以很清楚地看出來。如圖2所示,當美國的實際利率為負值時,貴金屬的表現往往較好。實際利率越低(-2%以下),黃金(+4.0%)和白銀(+4.4%)的漲幅就越大。因為利率一旦變得很低,投資者為求保值而持有貴金屬的機會成本遠低於實際收益率為負時,持有債券及現金等其他金融資產的機會成本。此外,即使實際利率高達2%,黃金和白銀仍呈正增長態勢。

迷思#3:黃金真是對抗通脹的手段?

事實上,黃金對沖通脹的能力尚存疑慮,這主要受金本位體系下黃金相對固定的歷史價格影響,由於過去貨幣盯住金價,人們認為黃金可以保護貨幣免遭通脹威脅,從而維持長時間的購買力穩定。

要論對沖價格通脹能力,黃金其實是所有貴金屬中最弱的。因為黃金不像那些有使用價值的銀,鉑和鈀。黃金與傳統的產品生產和工業應用無關,所以工業貴金屬往往比黃金更具有對抗需求驅動的價格上漲的能力。

對50個常見的通脹套期保值資產進行評估可以發現,當美國消費者物價指數(CPI)年增速0.5%時,商品和基礎設施佔了漲幅榜單前20名中的絕大多數,且黃金不在榜單的第一梯隊。 由於通脹期間,工業需求大於傳統商品需求,銀、鉑和鈀都表現良好。

對50個常見的通脹套期保值資產進行評估可以發現,當美國消費者物價指數(CPI)年增速0.5%時,商品和基礎設施佔了漲幅榜單前20名中的絕大多數,且黃金不在榜單的第一梯隊。由於通脹期間,工業需求大於傳統商品需求,銀、鉑和鈀都表現良好。

迷思#4:美元越強勢對黃金越不利?

自1976年以來,黃金和美元(USD)一直呈負相關關係(-0.37),但是這種關係是不穩定的,短期來看,存在黃金和美元同時走高的可能性。(見圖表4)

這種情況在時局劇烈動蕩的時期(如2008年)尤為明顯,人們紛紛通過包括黃金和美元在內的防禦性資產來進行資產轉移。此外,在美國處於上升經濟周期時,如20世紀90年代,美元和黃金呈正相關性。而在2004-2006年美國財政緊縮時期,美元和黃金又呈負相關性。

一文讀懂五大未解“黃金謎題”

迷思#5:貴金屬只適合激進的投資者?

貴金屬是非凡且有效的多元化資源,當投資者將貴金屬添加到多元化投資組合中以後,它的真正收益就會顯現。與常規的投資組合相比,加入貴金屬可以使投資組合的效率提升,風險降低。

由於貴金屬和股票的相關度較低,將貴金屬加入股票投資組合可以增加多樣化收益。然而,效率的提高發生在風險狀況和資金方情況下,因為貴金屬與債券的關聯度也很低。雖然適當的權重視投資者的風險狀況和投資對象各有不同,但是貴金屬零配置的投資組合併不是最佳的投資組合。

從貴金屬零配置的60/40投資組合例子中可以看出,自1993年以來,總投資組合的回報率為6.5%,波動率為9.0%。 用投資回報除以3個月美國國庫券收益率再除以波動率,可以得出60/40投資組合的風險調整收益率(夏普比率)為0.43。

從貴金屬零配置的60/40投資組合例子中可以看出,自1993年以來,總投資組合的回報率為6.5%,波動率為9.0%。用投資回報除以3個月美國國庫券收益率再除以波動率,可以得出60/40投資組合的風險調整收益率(夏普比率)為0.43。

由於投資組合中的股票配置被貴金屬所沖淡,從長遠來看投資組合的效率更高。這條結論適用於所有風險狀況,在過去的二十年裡,平衡和保守的分配最為明顯。(見表5)

此外,隨著越來越多的資產分配和資本類別應用於該理論,我們可以通過波動性來求得投資組合的效率,因為股市的波動性反映了股票和許多風險資產的高敏感性。債券方面,由於利率上升會對債券估值產生下行的壓力,貴金屬給了投資者額外的選擇,人們可以將其納入其他資產類別,以便更有效地管理資產配置和降低投資組合風險。

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22 三月 2017 全球黃金越來越少?供求危機下黃金價格不漲都難
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和訊名家

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近些年隨著全球對於黃金的需求越來越大,黃金在供給方面已經出現了明顯的壓力,那麼如果將來這一趨勢持續擴大,黃金供需的平衡被打破,金價將迎來難以想像的大漲。

眾所周知,當流通在市場上的商品供不應求的時候,商品的價格就會出現上漲,而黃金同樣作為市場上流通的商品之一,自然也具有相同的特性。近些年我們在討論黃金價格走勢的時候,通常依靠美元,避險情緒等主要因素來判斷,其實黃金需求同樣是影響金價的重要因素之一,尤其隨著黃金在全球範圍內的需求越來越大,當前的黃金供應如果不能跟上需求,那麼黃金的供求平衡就將被打破,屆時金價想不上漲都難。

黃金需求持續增加
黃金需求持續增加

說到黃金需求,有兩個國家在這方面是最具有發言權,一個是中國,另一個是印度,中國有著一票中國大媽對黃金虎視眈眈,每到逢年過節就會掀起一輪搶購黃金的熱潮,而且這個趨勢隨著時間推移正在持續擴大。而印度一直以來對黃金就愛不釋手,印度人喜歡黃金的行為是植根於印度古老的文化之中。這至少在部分程度上解釋了為何印度人用黃金作為一部分家庭存款的原因。所以隨著歷史的發展,印度家庭把黃金當做一種儲蓄的手段已經成了一種習慣。

回顧近幾年市場對於黃金的需求,中國對於黃金需求的爆發點通常是在逢年過節的時候,年初的春節,五一十一長假,甚至隨著西方文化的蔓延,情人節,聖誕節也成為了年輕人購買黃金的日子,在這些節日里,中國對於黃金的實物需求會出現驚人的增強,這一方面可能是因為在中國市場通常假期購買能夠享受到較大的優惠活動,同時在逢年過節購買黃金也可以圖一個喜慶。

我們可以在黃金TD月線圖中明顯看出,在近幾年的春節期間,黃金TD的價格基本是保持相對穩定的上漲行情。這背後中國黃金的實物需求提供了巨大的上漲助力。

除開中國和印度兩個黃金需求大國對於黃金需求的增加,很多其他國家也在逐漸加入增持黃金的隊伍之中。

1

俄羅斯

俄羅斯央行2017年1月外彙和黃金儲備中貨幣性黃金大幅增加100萬盎司(31.3噸),增幅與2016年11月相當,顯示出其2017年增持黃金策略的一個強有力開局。 通過俄羅斯央行,俄聯邦目前持有1645噸黃金。 在2016年增加200噸之後,2017年俄羅斯黃金儲備量的變化成為投資者關注的一個關鍵因素。

俄羅斯央行2017年1月外彙和黃金儲備中貨幣性黃金大幅增加100萬盎司(31.3噸),增幅與2016年11月相當,顯示出其2017年增持黃金策略的一個強有力開局。通過俄羅斯央行,俄聯邦目前持有1645噸黃金。在2016年增加200噸之後,2017年俄羅斯黃金儲備量的變化成為投資者關注的一個關鍵因素。  2

瑞士

瑞士是全球最繁忙的黃金提煉地之一。 該國1月非貨幣性黃金進口量共計197噸,超過除12月的2016年所有其他月份。 1月出口的非貨幣性黃金較少,僅121噸,為過去兩年最低水平之一。 1月黃金淨進口共計77噸。

瑞士是全球最繁忙的黃金提煉地之一。該國1月非貨幣性黃金進口量共計197噸,超過除12月的2016年所有其他月份。1月出口的非貨幣性黃金較少,僅121噸,為過去兩年最低水平之一。1月黃金淨進口共計77噸。  3

英國

根據歐盟統計局的數據,2016年全年英國非貨幣性黃金進口達到1423噸,創15年來最高水平,反映出期間倫敦補充黃金庫存的需求,此前三年(2013-2015年)黃金大幅流出倫敦。

根據歐盟統計局的數據,2016年全年英國非貨幣性黃金進口達到1423噸,創15年來最高水平,反映出期間倫敦補充黃金庫存的需求,此前三年(2013-2015年)黃金大幅流出倫敦。  小編認為,在2017年全球對於黃金的需求量將會出現新的高度,理由很簡單,黃金雖然是具有很好的保值功能,但同時也是很好的避險資產,2017年全球風險情緒急速升溫,各種不確定性事件以及矛盾衝突都將升級,歐盟面臨解體危機,這些都能夠很好的激發黃金的避險屬性,此時哪個國家能夠擁有越多的黃金,那麼將來面對不確定事件所收到的衝擊也將越小。

黃金產量已經力不從心

一方面全球市場正在持續打開黃金需求的大門,而另一面黃金的供應卻已經亮起的紅燈,當大多數投資者都注意到黃金需求潛在的增大時,很少有人考慮黃金的供給是否跟得上需求。倘若供給跟不上需求,金價理應升的更高。

在經歷了三年的低位後,金價去年開始復蘇。然而,儘管去年金價上揚,全球排名前十的黃金礦業公司卻更加註重削減成本,由此導致礦山的黃金產量下滑。

礦業巨頭嘉能可公司(Glencore)首席執行官Ivan Glasenberg表示,如今全世界已經沒有在開發新的大型礦山了。因為2012年至2015年行業的低迷期讓很多礦業公司削減了勘探預算,這在本質上給未來埋下了隱患。

日前一則報告顯示,世界金礦黃金供應量同比減少22噸,減少3個百分點,2016年第三季度跌至827噸。同樣各種跡像也表明,2016年第四季度黃金供應量也在萎縮。這意味著2016年是2008年以來金礦產量首次出現下跌。

展望未來,黃金開採行業依然受到越來越少的探明礦藏的製約,更糟糕的是,大多數探明的礦藏都是低品級礦藏。此外,收緊的經濟以及很多國家稀奇古怪的法律、監管環境也妨礙了黃金的生產。

以上種種的原因,已經將黃金供應逼上了絕路,原本平衡的黃金供應與需求開始倒向需求那邊,那麼這意味著將來黃金的數量可能會越來越少,目前世界各地的地緣政治緊張局勢正在升溫,特別是在亞洲,朝鮮導彈測試以及中國南海問題等。法德兩國即將到來的大選也會產生強大的影響。這裡面隨便一個全球事件就足以讓金價飆升。而金礦開發空間狹小問題則更會加劇金價的上揚。

綜上所述,所以如果未來黃金無法解決供給方面的問題,需求方面的增加以及供給方面的減少會使得兩者的差距越拉越大,物以稀為貴,這樣的結果將導致黃金價格難以阻擋地上漲。同時擁有大量黃金的國家,也是國力以及國際地位強大的象徵。將來各個國家對於黃金的爭奪可能會更加激烈,圍繞黃金的避險屬性展開因素也越來越多,金價想不上漲都難。

    文章來源:微信公眾號黃金錢莊理財

20 三月 2017 不止空頭回補推動黃金反彈的還有它
圖表家

不止空頭回補推動黃金反彈的還有它

  美聯儲上週一如外界預期加息 25個基點之後黃金價格上漲,Hebba Investments認為,促使金價反彈的主要原因在於,根據“賣傳言、買事實”,黃金交易員在決議後進行空頭回補。

交易員持倉報告顯示,美聯儲利率決議前,投機交易員基於市場預期做空黃金,空頭頭寸激增,多頭頭寸則大幅減少。

不止空頭回補推動黃金反彈的還有它

  根據3月14日數據,投機性黃金多頭頭寸合約減少34066份,空頭頭寸合約增加9992份。基金經理持有的投機性淨頭寸大幅減少44000份,至50000份,錄得數月以來最大降幅之一。

不止空頭回補推動黃金反彈的還有它

  不過,Hebba Investments指出,推動上週黃金行情的並非都是圍繞美聯儲決議的投機性交易。

該機構認為,許多交易員已經開始對未來美國政府稅收和政策決議進行預測。美國總統特朗普的預算提議已初露端倪,且似乎遭到許多共和黨人的反對,儘管其影響被美聯儲決議所掩蓋。

美國國會無疑會對預算作出修改,然而,若未能取得共識,那麼美國政府就真的有可能在4月份關閉。鑑於當前國會內部存在的爭議,就算這種情況真的發生也不會讓人感到意外。一旦真的發生,將對股市造成非常負面的影響,並且利好黃金

而如果共識達成,則可能是因為國會對預算作出重大修改,即批准多項預算案中的支出措施,同時剔除大部分預算削減措施。這最終會導緻美國預算赤字擴大。

鑑於減稅及基建支出增加的預期此前已提振美股上漲,之後股市可能出現大幅回調,這將有利於黃金等避險資產。

考慮到交易員需要一段時間來消化美國新政府的措施,這意味著金價可能會出現向下修正,Hebba Investments認為這提供了一個買入良機。

白銀方面,Hebba Investments短期依然看空,但是,如果交易員繼續削減白銀淨多頭頭寸或價格出現大跌,考慮到白銀與黃金的關聯性,該機構將做多白銀。

持倉報告顯示,看漲白銀的投機者明顯減少,投機性白銀淨多頭頭寸合約減少約15000份,至68000份。

不止空頭回補推動黃金反彈的還有它

  簡言之,Hebba Investments將繼續了結此前建立的黃金空頭頭寸,並開始考慮購買此前賣出的一些礦業股。該機構建議投資者考慮增持礦業股及SPDR Gold Trust等黃金ETF。白銀方面,該機構仍未準備開始大舉增持iShares Silver Trust等白銀ETF,但如果白銀價格進一步下跌,則可能會考慮了結此前建立的部分空頭頭寸。

綜上,隨著焦點從美聯儲轉向美國政府預算及政策舉措,Hebba Investments目前對黃金短期前景持中性看漲的觀點,若金價回調則可逢低做多。長期而言,白銀將跟隨黃金上漲。

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