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09 八月 2017 特朗普成黃金“保護傘” 你還敢“做空”嗎?
匯金網

  雖然不少機構和投資者質疑黃金的漲勢能力,多次喊話黃金“要跌了”。昨晚(8月8日) 美國 6月JOLT職位空缺創紀錄“井噴”,黃金一度從1260上方,大跌近10美元,逼近1250關口,令唱衰者“欣喜若狂”。但是,萬萬沒想到,竟然殺出特朗普這個“程咬金”。令局勢迅速反轉,黃金竟然又回到了1260上方,令市場大感錯愕。其實,當下,不管技術面證實黃金是有需要回調,只要有特朗普這個“保護傘”存在,任何數據已成浮雲!

特朗普成黃金“保護傘”,你還敢“做空”嗎?

★★★美國勞動力市場的複蘇也抵不住特朗普的“炮嘴”,黃金上演“深V”反彈

自上週五非農數據強勢歸來之後,本週二(8月8日)美國勞動力市場再傳“捷報”。美國6月JOLT職位空缺616.3萬,創紀錄新高,大幅高於預期的570萬,前值從566.6萬上修至570.2萬。市場對此在紐約盤初,黃金大幅跳水,逼近1250水平。就當市場認為黃金空頭即將大反撲的時候,特朗普這個“炮嘴”,竟然在紐約尾盤,震懾市場,黃金上演驚險的“深V”反彈,重回1260上方,截至週三發稿,黃金已經要再度挑戰1270/80阻力區間了。特朗普聲稱,警告朝鮮如果對美國做出任何威脅,就會“面對這個世界前所未見的烈火和暴怒”。

換句話說,特朗普很生氣,“做空”黃金後果很嚴重!

美國6月JOLT職位空缺的分項數據顯示,職位增幅最大的是專業和商業服務類別以及教育衛生服務業;零售業職位空缺有所下降。 其中專業和商業服務類別增長了17.9萬;教育衛生服務業增加了12.3萬;建築業增加了6.2萬;貿易運輸業增加了4.1萬。 雖然6月製造業的就業崗位增加了3.8萬,但其他服務業和零售業的就業崗位分別下了6.2萬和4.2萬。

美國6月JOLT職位空缺的分項數據顯示,職位增幅最大的是專業和商業服務類別以及教育衛生服務業;零售業職位空缺有所下降。其中專業和商業服務類別增長了17.9萬;教育衛生服務業增加了12.3萬;建築業增加了6.2萬;貿易運輸業增加了4.1萬。雖然6月製造業的就業崗位增加了3.8萬,但其他服務業和零售業的就業崗位分別下了6.2萬和4.2萬。

特朗普成黃金“保護傘”,你還敢“做空”嗎?

★★★特朗普成黃金“保護傘”,你還敢輕易“做空”嗎?

最近一階段,關於黃金即將大幅回調的聲音“不絕於耳”,但是多次都被多頭再度打臉。其實,當前避險情緒,仍是投資者不可忽視的重要環節。不能僅僅看技術面來判斷黃金要回調了,而去為決策過早下定論。匯通小編也多次提到過,要論回調還太早,多空誰贏誰輸不要過早下定論。

也正是因為特朗普製造的市場緊張情緒,令恐慌指數VIX大幅反彈,接近11%。

鑑於特朗普這個“嘴炮”,不會這麼輕易善罷甘休,料這將繼續支持黃金避險效應。 要知道,特朗普這麼強硬,朝鮮半島那方,不會就這麼”忍氣吞聲”。 後續不排除有更大的“爆炸性”新聞出爐。

鑑於特朗普這個“嘴炮”,不會這麼輕易善罷甘休,料這將繼續支持黃金避險效應。要知道,特朗普這麼強硬,朝鮮半島那方,不會就這麼”忍氣吞聲”。後續不排除有更大的“爆炸性”新聞出爐。

★★★ 美股也低下高昂的“頭顱”了,與黃金的“負相關”性有望加強

特朗普的言論也“嚇到”美股了,美股三大股指完全回吐JOLTS數據後的漲幅,轉而下跌,道指一度跌超60點。後續與黃金的“負相關”性有望加強。

此前,道指已經連續十日收漲,連續九日創收盤新高。 可以預見,隨著特朗普不斷發起“炮嘴”攻勢,美股回調的壓力會越來越大,不得不低下高昂的“頭顱”了。 聰明錢有望流出股市,轉戰黃金。

此前,道指已經連續十日收漲,連續九日創收盤新高。可以預見,隨著特朗普不斷發起“炮嘴”攻勢,美股回調的壓力會越來越大,不得不低下高昂的“頭顱”了。聰明錢有望流出股市,轉戰黃金

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。

08 八月 2017 金價上漲卻沒人賣金?詭異現像或將成為市場拐點
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金十數據

  世界黃金協會的數據顯示,長期主導全球黃金供應的回收金料供應今年至今大幅下滑,而黃金的礦產供應已經來到一個拐點,未來黃金總供給增長將會受限。

上週,世界黃金協會發布了上半年的《黃金需求趨勢報告》。這份報告中最引人注目的,也許是上半年全球黃金需求下降14%的消息。金價在半年多的時間裡一直在區間內波動,正需要一些重要的消息來作為突破的引子,需求不足、供給過剩會不會成為壓垮金價的最後一根稻草?

這種擔心暫時還是多餘的,因為從另一部分的數據來看,黃金市場在上半年出現了一個有趣的現象,而這個現象可能意味著黃金市場不僅不會出現過剩供應,未來趨勢反而會對金價有利。

數據顯示,在2017年上半年全球金價總體上漲的情況下,全球回收金料的供應卻在大幅下降。相較於過去兩年,這一轉變可以說是非常巨大。可以看到,從2015年上半年到2016年上半年,金價從1025美元/盎司提高到1221美元/盎司,相應地,回收金料的供應從617噸增加到了702噸。然而在今年上半年金價總體和過去持平的情況下,回收金料的供應卻下滑20%至563噸。

  這並非是短期現象,事實上,如果以2010年為起點,這一趨勢表現得更加明顯。2010年黃金均價為1224美元/盎司,當時的回收金料供應量為1683噸,相當於5400萬盎司。今年如果按照現在的趨勢發展下去,全球回收金料的供應將下降至1150噸,足足下跌了32%,而如今的金價卻正圍繞著1250美元/盎司波動。

從常理上說,當金價上漲的時候,會有更多人將金飾金料出手獲得收益。如今的狀況說明,有很多人寧願繼續持有黃金,不願意換取暫時的高收益。一般來說,只有一種情況會導致這種現象,那就是人們認為如今的金價仍然較低,且對未來金價上升有強烈的預期。即便不考慮他們的判斷是否準確,這種持有行為本身也可以幫助推動金價上漲。

再結合礦產供應和回收金料供應的變化來看,那麼投資者可以對市場趨勢有一個更明確的了解。從下圖中可以看出,金礦供應每年的增長相對穩定和溫和,而回收金料的供應則處於相對劇烈的波動中,而且回收金料的波動一定程度上決定了總供應的變化。在短期內,如果回收金料的供應減少將繼續導致黃金總供給的減少。

另一方面,在2010年,回收金料1683噸的供應佔總供應的38%,而照今年的趨勢發展,回收金料1150噸的供應量僅佔總供應的26%,那麼要維持黃金產量,重擔大部分落在了金礦供應一方。但是從金礦方面來看,雖然從2010年來產量一直在增長,但是到2015年增速開始明顯放緩,同時世界黃金協會預計今年的產量可能會轉為下降,這意味著全球黃金供給很可能已經達到極限,未來將很難再提高。

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27 七月 2017 金價最好的時節來了?
和訊名家

    本文首發於微信公眾號:中國黃金網。文章內容屬作者個人觀點,不代表久久銀樓立場。投資者據此操作,風險請自擔。

– 黃金好季節-八月和九月-即將到來  - 黃金從1979年到2016年的表現參看下圖

– 8月份平均回報率為1.4%,9月份為2.5%

– 9月是擁有黃金的最佳月份,其次是1月,11月和8月

回顧自1979年以來的黃金表現,8月和9月是黃金的好月份。 原因是什麼? 沒有人真的知道,但有一些被拋出來的理論。

回顧自1979年以來的黃金表現,8月和9月是黃金的好月份。原因是什麼?沒有人真的知道,但有一些被拋出來的理論。  在五月出售的格言,在採礦業中很常見。投資者從假期回來,準備大量花掉現金。同時最大的金融危機常發生在9月和10月,投資者也在買黃金來對沖他們的投資組合。

印度的婚禮季節對於黃金來說是巨大的機會,如果你到過傳統的印度,那麼很容易看出印度為什麼是世界上最大的黃金首飾消費國。再加上聖誕節,您將有完美的零售風暴。

最後,歐洲中央銀行和其他20個歐洲央行目前受中央銀行售金協議的限制,確保所有銀行的透明運作,不從事大量不協調的黃金銷售。該協議規定了銷售限制,並且每年9月重置一次,這意味著市場可能會看到較少的銷售活動。

在我們圖表38年的時間裡,8月只有14年是負面回報,而9月份則為13年。不管這些理論是否真實,很難忽視幾十年的數據,表明黃金最好的月份即將到來

貴金屬的“夏季低迷”時期即將結束。傳統的季節性因素往往導致黃金和白銀的疲軟,特別是5月和6月。這經常為尋求向貴金屬投入資金的人創造一個有吸引力的購買機會。

數據令人信服,如上面的Palisade表所示。然而,重要的是要認識到,季節性數據只是一個指標,應該避免短期投機,將長期投資多元化。

重點關注黃金的價值,而不僅僅是價格。黃金的價值是作為應對金融和金融危機的投資對沖和金融保險。在未來幾個月和2018年,全球金融危機將再次出現,因此擁有實物黃金和白銀很重要。

擁有指定的實物金幣和金條,最重要的是放在隔離賬戶中,將在未來幾年繼續保護和增長財富。(覃維桓譯)

文章來源:微信公眾號中國黃金網

12 七月 2017 【圖解】“政治炸彈”突襲隔夜市場美股遭遇“驚魂半小時”
FX168

  就在金融市場等待耶倫證詞和加拿大央行決議這兩大重磅事件之際,一則有關特朗普 “通俄門”的消息突然“引爆”週二(7月11日)金融市場。據外媒報導,美國總統特朗普長子披露的電郵顯示俄羅斯支持其父去年競選總統。美元應聲急挫,黃金和國債等避險資產受到追捧,而美國股市則遭遇“驚魂半小時”。

(圖片:路透、FX168財經網)
(圖片:路透、FX168財經網)

據《紐約時報》報導,特朗普的大兒子小特朗普(Donald Trump Jr)公佈了與去年會見俄羅斯律師有關的郵件。

(小特朗普 )
(小特朗普 )

在一封6月3日的郵件中寫到,一名特朗普曾經的商業夥伴與俄羅斯政府高官有聯繫,可以為特朗普的競選團隊提供關於希拉里的“猛料”。郵件中還寫道,“這是俄羅斯政府對特朗普先生的支持”。

(圖片:Business Insider、FX168財經網)
(圖片:Business Insider、FX168財經網)
小特朗普與俄羅斯律師的會面也引發了越來越多的質疑,人們的疑問還包括特朗普陣營到底有沒有同想要影響美國選舉結果的俄方人士串謀。小特朗普公佈的一系列電郵顯示,有人向他提供能將民主黨候選人希拉里定罪的“高級別敏感信息”,以作為俄羅斯及其政府對其父親競選美國總統的支持。小特朗普的電郵出爐後,美股短線急跌,道指聞聲大跌逾百點。
(圖片:Zerohedge、FX168財經網)
(圖片:Zerohedge、FX168財經網)
據彭博,在紐約時間上午11點之後,道指先是急跌,隨後在20分鐘時間裡扳回了約160點的跌幅,成交最活躍的標普500指數期貨成交量勁增兩倍。Commonwealth FX首席市場分析師Omer Esiner說:“至少,這類消息令人擔心華府運作將會受阻,政府恐無法推進任何重大議案立法,尤其是與財政刺激舉措相關的立法。”
(道指5分鐘走勢圖圖片)
(道指5分鐘走勢圖圖片)
這是幾週來市場仍會受到特朗普政治前景影響的首個明顯跡象。自從前聯邦調查局(FBI)局長科米(James Comey)揭示的事情在5月17日導致道指暴跌373點以來——這個跌幅市場花了一周時間才完全扳回——大盤幾乎未再出現類似的劇烈波動。
(圖片:彭博、FX168財經網)
(圖片:彭博、FX168財經網)

不過,之後股市反彈,因美國參議院共和黨領袖麥康奈爾(Mitch McConnell)稱,參議院8月休會將推遲兩個星期,相關立法和審批提名人的工作留出更多時間,或有助於推進稅改和財政刺激計劃。

(麥康奈爾 )
(麥康奈爾 )

標普500這指數盤中一度下挫0.6%,但最終收盤僅微跌不到0.1%。

(圖片:Business Insider、FX168財經網)
(圖片:Business Insider、FX168財經網)

  Commonwealth Financial首席投資官Brad McMillan說:“之前有可能是負面的消息,現在又有了可能是正面的消息,參議院推遲休會告訴了我,他們有作出一些轉變的決心,這是市場樂見的,而特朗普長子的電郵可能令市場更聚焦在俄羅斯相關的調查。

有“恐慌指數”之稱的芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(Volatility Index;簡稱VIX)在小特朗普電郵消息後飆升逾9%,隨後回吐部分漲幅。今年多數時間,“恐慌指數”一直位於紀錄低位徘徊。

(圖片:Shutterstock、FX168財經網)
(圖片:Shutterstock、FX168財經網)

小特朗普的電郵公佈後,美債10年期收益率跌至盤中新低2.353%,在電郵公佈之前最高曾達到2.39%。

(圖片:Zerohedge、FX168財經網)
(圖片:Zerohedge、FX168財經網)

具有避險屬性的現貨黃金一度上漲0.6%,尾盤升幅縮小至0.2%左右。

(圖片:Zerohedge、FX168財經網)
(圖片:Zerohedge、FX168財經網)

  Forex.com市場分析師Fawad Razaqzada稱:“股市一度短暫大跌,引發避險黃金下午反彈。”芝加哥RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn表示,在電郵公佈後,市場曾出現一段避險盤推動的走勢。

特朗普長子電郵消息出爐後,美元指數也急劇下滑。彭博美元即期指數最高下跌0.26%,尾盤略微扳回跌幅至0.18%,連續第二天走低。

(圖片:Zerohedge、FX168財經網)
(圖片:Zerohedge、FX168財經網)

即便美聯儲理事布雷納德(Lael Brainard)發表講話,且麥康奈爾宣布延長會期,美元也沒有止住頹勢。ICE美元指數盤中觸及逾一周低位95.67,日內下挫0.31%。

(圖片:Zerohedge、FX168財經網)
(圖片:Zerohedge、FX168財經網)

美聯儲理事布雷納德週二稱,只要就業和增長數據良好,美聯儲就應很快開始縮表。但她並不像部分投資者預期的那樣強硬,她聲稱,一旦開始縮表,她在就進一步加息問題作出決定前會先評估通脹形勢。

(圖片:Zerohedge、FX168財經網)
(圖片:Zerohedge、FX168財經網)

Commonwealth FX首席市場分析師Omer Esiner表示:“布雷納德的講話對美元的幫助也不大。”美國合眾銀行財富管理首席投資官Bill Northey稱,即便在宣布延長會期後,“美元也未回到盤初水平。”

校對:巴飛特

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10 七月 2017 歐市盤前:強勁非農威力依存日元和黃金憔悴不堪
匯通網

  7月10日,美元指數維持強勢走勢,因此前出爐的美國非農就業崗位增幅超過預期,暗示美聯儲年內剩餘時間將堅持其政策收緊計劃,日元跌至兩個月低位交投,現貨黃金和白銀也承壓下挫。

週一(7月10日)美元指數維持強勢走勢,因此前出爐的美國非農就業崗位增幅超過預期,暗示美聯儲年內剩餘時間將堅持其政策收緊計劃。而日本央行卻意外提出無限量購債,暗示將維持寬鬆政策不變,兩大央行貨幣政策出現分化走勢,兼之早間日本公佈的經濟數據疲弱共同助推了日元走弱至兩個月低位。在美元的強勢走勢下,現貨黃金跌至近四個月低位1206美元/盎司附近交投,現貨白銀跌至2016年4月以來低位15.26美元/盎司附近交投。

歐市盤前:強勁非農威力依存,日元和黃金憔悴不堪

★亞洲時段外匯行情回顧:良好非農數據依舊提振美元,日元跌至兩個月低位★持穩於96關口上方。美國6月就業增長幅度大幅提高,超過分析師預期,雇主同時提高工人工作時間,這顯示就業市場強勁,可能讓美聯儲進行年內第三次升息,即便薪資增長遲緩。近來的持倉報告顯示,一些投資者在就業數據公佈前削減美元多倉,因擔心一系列表現平平的數據可能促使美聯儲改變收緊政策的計劃。  據路透計算和美國商品期貨交易委員會(CFTC)上週五公佈的數據,投機客最近一周削減美元淨多倉,至2016年5月中以來最低水準。

截至7月4日當週,美元淨多倉從前一周的45億美元降至1.35億美元,為2016年4月中以來首次降至10億美元以下。

歐元

的看法愈發樂觀。

加拿大皇家銀行駐香港亞洲外匯策略主管Sue Trinh表示,最終,更廣泛的題材仍在發揮作用,即波動率仍很低。

在這種環境下,投資者更傾向於進行套利交易,借入收益率較低的貨幣,比如日元,再買入收益率較高的貨幣。

 

美元兌日元震盪交投於114關口上方,此前一度觸及5月11日以來最高水平114.21。

美元兌日元震盪交投於114關口上方,此前一度觸及5月11日以來最高水平114.21。  大和證券的首席匯市分析師Mitsuo Imaizumi表示,強勁的就業報告給了我們更多理由認為,美聯儲將宣布準備開始縮減資產負債表。相比之下,日本央行並無退出當前政策之意,並正在採取打壓日元的措施。

日本央行上週五(7月7日)力圖讓日本公債收益率保持在政策目標附近,開展了一次特殊市場操作,並提高了例行日債購買操作規模。

日本央行行長黑田東彥週一在日本央行地區分行經理季度會議上發表的演講中,重申該央行維持大規模刺激計劃的決心,直到通脹穩定在2%的目標水準以上。

另一方面,週一公佈的數據顯示,日本5月核心機械訂單因服務業持續疲軟而意外下滑,政府八個月來首次調降機械訂單展望,引發外界對經濟復甦力道的懷疑。

 

歐市盤前:強勁非農威力依存,日元和黃金憔悴不堪

★原油期貨方面:投資者靜待原油市場三大月報★油價震盪上行,美國原油8月期貨交投於44.35美元/桶附近,布倫特原油9月期貨交投於46.85美元/桶附近。本周迎來油市超級週,除了每週例行公佈的美國API和EIA原油庫存報告之外,還將公佈EIA月報、OPEC月報和IEA月報。市場分析師認為,這或引發原油市場的劇烈波動,投資者需對此密切關注。據調查顯示,OPEC成員國6月產量上升。並有消息顯示,OPEC欲對減產豁免國利比亞和尼日利亞設定產量上限。如果OPEC 6月報裡對此作出進一步暗示,投資者將對OPEC減產最終能否取得預定效果發出更多質疑。  近期美國EIA庫存數據有所下滑,但是美國原油產量卻出現了上升,這將在相當程度上抵消前者的利空影響。不過另有消息稱,美國各地汽油價格普跌,有望迎接自2005年以來汽油價格最低的夏季出行高峰。相關企業存在削減產能意圖,油價或許能受到微幅支撐。

國際能源署(IEA)署長比羅爾(Fatih Birol) 7月4日發表講話稱,全球油市預計將於2017年下半年重歸均衡,不過例如尼日利亞和利比亞等國的原油產量復甦恐進一步推高油市供應量。

IEA在5月報中還曾強調,OPEC國家減產執行率高達96%,但非OPEC國家增產明顯。倘若新一期月報中再度確認以美國為代表的一些國家大幅增產,油價或奔向40美元/桶。

 

歐市盤前:強勁非農威力依存,日元和黃金憔悴不堪

★股市方面:滬綜指午後弱勢震盪,鋼鐵、有色集體衝高回落★  滬指收報3212.63點,跌0.17%,成交額2228億;

深成指收報10505.60點,跌0.55%,成交額2779億;

創業板收報1803.25點,跌1.75%,成交額678億。

韓國首爾綜指周一收盤上漲0.13%,報2382.10點。

日經225指數週一收盤上漲0.76%,報20080.98點;

日本東證股價指數週一收盤上漲0.52%,報1615.48點。

澳洲股市指標S&P/ASX200指數週一收盤上漲0.36%,報5724.00點。

 

歐市盤前:強勁非農威力依存,日元和黃金憔悴不堪

★貴金屬方面:現貨黃金跌至四個月低位,白銀跌至十五個月低位★  現貨黃金跌至近四個月低位1206美元/盎司附近交投,現貨白銀跌至2016年4月以來低位15.26美元/盎司附近交投,主要因此前美國就業數據強於預期,提升了美國升息的可能性,推升美元施壓金價。非農報告過後,接下來市場密切關注美聯儲主席耶倫 7月12日在眾議院金融服務委員會的證詞。

金價自6月6日觸及七個月峰值1295.97美元/盎司以來已累積回落約6%。美元指數走堅,削弱黃金對美國以外買家的吸引力。

美國勞工部報告,美國6月非農就業崗位增加22.2萬個,超過分析師預期的增加17.9萬個。

Think Markets的首席市場分析師Naeem Aslam表示,“美國就業數據依舊強勁,數據對金市交易商而言是個壞消息,因數據中沒有任何因素會阻礙升息。”

富國銀行分析師指出,美聯儲6月政策會議紀要表明,美聯儲對於調整政策仍然持謹慎態度。美聯儲內部對縮表開始的時間仍存在分歧。再加上美國6月薪資增長乏力,預計美聯儲將於今年12月加息,9月將宣布其縮表計劃,料美聯儲將在第四季度的前幾週開始縮表。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:22,美元指數報96.02/03。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:22,美元指數報96.02/03。
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27 六月 2017 黃金處於空頭氛圍之中
和訊網

  摘要

市場對黃金避險屬性仍較青睞,但當前的黃金價格未能完全反映偏緊的貨幣政策預期。

全球央行貨幣政策由松趨緊

受包括美聯儲在內的全球央行貨幣政策由松趨緊影響,國際金價連續三週收跌。雖然歐美政治、中東局勢、英國退歐談判等不確定因素猶在,市場對黃金避險屬性仍較青睞,但當前的黃金價格未能完全反映偏緊的貨幣政策預期,中期金價處於空頭氛圍之中。

美聯儲貨幣政策偏緊

美聯儲6月鷹派加息震驚市場,同時其公佈資產負債表縮減計劃比預期更迅速、幅度更大,受此影響,近日金價已下跌近4%,我們認為這只是開始,美聯儲加息影響仍未完全計入中期金價之中,空頭勢能並未完全釋放。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)6月會議上決定升息,將聯邦基金利率的目標區間上調25個基點至1.0%—1.25%,其公佈更新的政策正常化原則和計劃,包括減少持有證券的操作細節。而6月會議的點陣圖顯示,2017年年底將再有一次加息,聯邦基金目標利率在1.25%—1.5%。2018年將加息三次,聯邦基金目標利率在2%—2.25%。

圖為美聯儲官員投票點陣

  圖為美聯儲官員投票點陣

與此同時,耶倫 6月表態“可能會相對較早實施縮表計劃,縮表可能會在利率正常化結束之前進行”後,市場相信美聯儲今年將致力於縮減資產負債表,而對首次縮表的時點預期也大為提前,截至目前,已有多家機構預計美聯儲將在9月會議上宣布縮減資產負債表,在12月會議上再將聯邦基金利率目標增加25個基點。

圖為美國實際利率
  圖為美國實際利率

根據6月美聯儲議息決議和近期美聯儲官員的講話,我們得出如下推論:第一,美聯儲7月一定不加息;第二,今年還有一次加息,將發生在9月、11月或12月;第三,考慮到9月會議前美聯儲能拿到的6、7、8三個月的通脹數據,我們認為這三個月的數據將對9月是否加息起決定性作用;第四,目前至少有兩位官員可能同意9月開啟縮減資產負債表的進程,縮表投票比重能否超過5位官員,值得市場關注;第五,從目前來看,年底前縮減資產負債表的概率很大,而今年加息和縮表不會發生在同一個月,因此我們預計9月和12月將分別進行一次加息或一次縮表,順序目前仍待觀察,這其中的變數是11月,但是無論何種排列組合的方式,對於下半年金價無疑都是打壓。

美聯儲6月議息會議是一個關鍵轉折點,其向全球明確傳遞了偏緊的貨幣政策信號,而從其他全球主要央行動態來看,當前全球主要央行正處於由松趨緊轉化期。

雖然6月歐央行會議德拉吉的發言偏鴿,但歐央行QE的“彈匣”快空了,我們預計年底很可能是QE終點。5月初法國總統大選落地,9月德國大選默克爾連任似乎也基本確定,政治風險不再成為歐央行貨幣寬鬆的理由。按照當前的購債速度,歐央行QE購買的德國和葡萄牙國債會在年底前超過33%的上限,以及考慮到歐元區當前經濟基本面持續向好,歐元區明年繼續維持QE的可能性已經不大。值得注意的是,6月歐央行會議調低通脹預期,可能暗含著在“油價導致整體通脹率較低+核心通脹較高或者趨勢性上升”的情景下,歐央行會更多基於核心通脹而逐步退出寬鬆。

圖為10年期國債收益率
  圖為10年期國債收益率

儘管日本央行超寬鬆貨幣政策將依舊持續一段時間,但隨著其調整貨幣政策目標的管理方式的改變,事實上已經悄然縮減了購債規模。去年9月,日本央行決定調整貨幣政策框架,將一直以來的貨幣寬鬆政策目標從此前的擴大貨幣供應量轉為繼續維持短期利率在負區間和穩定長期利率在0%以上正值兩方面的操作;截至目前日本央行並未改變每年80萬億日元的購買規模,但隨著新框架運行平穩,日本央行已經開始以較少的資產購買規模達到控制利率的目標,從而在事實上削減資產購買規模。

6月英國央行議息會議維持當前貨幣政策不變,但支持加息的人數上升至3人(總共8人),超出市場預期,帶來英鎊上漲。3位委員支持加息,主要是基於英國當前的通脹高企,5月CPI同比已達2.9%。而這主要是由退歐以來英鎊的貶值所導致,英鎊對歐元和美元貶值幅度在15%左右。這種退歐帶來輸入型通脹,帶來了未來經濟增長放緩的風險。

圖為美元指數與金價
  圖為美元指數與金價

美元指數是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標,用來衡量美元對一籃子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一籃子貨幣的綜合的變化率,來衡量美元的強弱程度。雖然全球央行未來長周期趨於偏緊,但是不同國家偏緊的時間窗口並不一致,而各國貨幣政策的迥異性將透過美元指數反映出來。

而自美聯儲6月會議以來,美元與黃金的負相關性與歷史狀況出現背離,美元一度走弱,我們認為其真實反映了5月以來美國經濟數據總體不佳,以及美國新政推行不順利的國內政治經濟狀態;而黃金不斷下跌則反映了以美聯儲為代表的全球央行政策偏緊的預期,當前影響美元與黃金價格走勢的因素不完全統一,因此出現了兩者同漲同跌的局面。隨著美國國債實際收益率的不斷反彈,預計會為美元提供一些支撐,也將引發後市美元和黃金負相關性回歸,從而繼續壓制以美元計價的國際金價。

圖為黃金日線

  圖為黃金日線

避險敏感性邊際成效遞減

從今年主導黃金價格的因素來看,未來黃金市場的故事仍將圍繞著各國央行會議和全球政治風險不確定兩個要素展開。黃金在投資者投資組合中扮演的角色是多元化的,從當前的全球政治避險角度看,黃金的資產配置作用正變得越來越重要。二季度,地緣政治因素使得黃金成為金融市場重要的風險對沖工具,然而從每次避險情緒對金價的衝擊幅度看,這種避險情緒邊際效用正在遞減。

英國退歐談判從6月19日正式開啟。文件顯示,英國和歐盟的談判代表同意在10月前進行的磋商中,應集中討論公民權利、金融結算和其他單獨的問題。英國國內大選後保守黨地位下降,增添了談判過程的不確定性,但近日金價仍舊弱勢則表明,市場對於政治因素的避險敏感性在下降。

而最近的沙特易儲事件,僅僅是中東地緣政治因素的一個縮影,其對黃金市場短時造成了較大衝擊,然而並未根本改變黃金的趨勢。未來中東局勢可能進一步緊張,黃金的避險需求將會受到提振,但從行情角度去看,短時性更強。

圖為歷次恐襲對金價影響
  圖為歷次恐襲對金價影響

特朗普新政推動不斷遭遇阻撓,不順利的現狀體現到美元本身,這成為支撐當前金價的重要政治因素。近日,美國參議院共和黨公佈了其替代奧巴馬醫保的提案,但在黨內遭到反對,因這一法案降低了對窮人的福利,其將不得不支付更高費用卻只能換取更少的保險覆蓋面,而富人的稅賦將降低。這一法案在國會獲得通過的概率較小,更不用說2月承諾的稅改尚未提交國會。特朗普繼續關注俄羅斯和朝鮮,經濟增長指標依然蹣跚,明顯影響到美元的潛在需求。

實物需求處於淡季

圖為中印黃金需求
  圖為中印黃金需求

5月瑞士出口黃金170噸,創下年內高點,其中70%出口至亞洲,包括對印度的67.8噸,這是自2015年11月以來的最高水平。印度市場之所以火熱,主要是印度即將頒布的新消費稅有可能引起黃金價格的上漲,貿易商積極備貨,零售市場需求也較為火熱,印度人希望趕在7月1日的黃金商品服務稅實行前提前搶購黃金。然而,隨著印度4月和5月的節日和婚禮季告一段落,我們預計6月黃金進口會跌至5月的三分之一,進口量估計在40噸左右。

5月瑞士對中國內地和香港的黃金出口累計僅為51.2噸,環比下滑。根據我們的實地調研,夏季歷來是需求淡季,對於中印兩個傳統大國均是如此。當前國內金店銷售狀況延續了往年的淡季傳統,總體表現不佳。未來實物需求方面,前景總體並不樂觀。

機構淨多持倉下滑

5月黃金市場買盤積極,資金管理人員持續增加紐約黃金期貨的多頭頭寸。然而6月以來,市場倉位出現了調整,從黃金ETF持有狀況來看,中旬之後的拋售氛圍增強,黃金ETF目前的倉位較2016年峰值已下降6%。從CFTC報機構淨多持倉來看,連續兩周大幅減少的淨多持倉,也反映出市場總體處於空頭氛圍之中。

圖為黃金ETF與金價

  圖為黃金ETF與金價

基於全球貨幣政策的轉變,中期而言,黃金白銀市場總體偏弱,而兩者當中,白銀依托工業需求和萎縮的礦業產出,表現或好於黃金。基於此,我們認為近期走高的金銀比值值得關注。“金銀比”套利投資需要黃金白銀雙向開倉,這要比做單一的品種使用更多的保證金,因此分批建倉是比較理性的選擇。過早進場需要承擔時間和資金風險,而過晚參與則往往會錯過交易機會。根據歷史統計,我們認為金銀比處於76—80是做空黃金、做多白銀的機會。

圖為金銀比值與金價

  圖為金銀比值與金價

技術上,從去年下半年至今,金價自2016年6月高點1375美元/盎司回落至1122美元/盎司,在2017年的兩波反彈分別突破1210美元/盎司、1250美元/盎司,最高至千三關口附近,區間振幅18.5%,總體呈現寬幅振盪格局。2017年金價經歷多輪振盪反彈之後,目前回落至1250美元/盎司,從周線角度看,二季度週線形成了雙頂結構,均線總體向下,金價呈現看空形態,若後市不能有效上破並守穩1280美元/盎司,我們預計金價大概率將延續當前的跌勢。

圖為金價月線
  圖為金價月線

(來源:期貨日報作者單位:招金期貨)

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14 六月 2017 五月通脹壓力緩解!美聯儲會祭出鴿派加息嗎?
FX168

  國際現貨黃金周二(6月13日)在美聯儲議息會議召開之際持穩微跌,美市盤中最低下探至1259.16美元/盎司,創6月2日以來的新低,金價下跌主要是技術性的拋售導致的,但跌幅較為有限,因投資者在美聯儲為未來貨幣緊縮提供信號之前一些猶豫。市場普遍預期美聯儲在周三結束的會議上會加息,雖然投資者會重點關註今年加息步伐的新提示和對經濟和通貨膨脹的評估。日內公佈的美國 5月PPI月率維持不變,低於前值和預期,主要原因是能源產品消費錄得逾一年以來新低,意味著通脹壓力在年初以來首次獲得緩解。

週二美元小幅下挫,美元指數下跌0.11,跌幅0.11%,報97.09點。美股週二上漲,道報指上漲0.38%,報21315.46點;標普500下跌上漲0.28%,報2436.12點;納指上漲0.53%,報6208.21點。原油週二繼續小幅上漲,美油指數上漲0.54%,報46.33美元/桶;布油指數上漲0.58%,報48.57美元/桶。

分析師稱,最近沒有重大的事件進展來支撐避險金屬,這導致了期貨交易商短期內在市場通過獲利回吐來下調壓力。日內公佈的PPI維持不變意味著通脹壓力獲得緩解,預計美聯儲將在本週舉行的會議上加息25個基點,為今年第二次加息。由於通脹壓力得到緩解,經濟學家預計今年內貨幣政策收緊程度有限;當前美國通脹為1.5%,接近美聯儲2%的目標。分析師稱,由於經通脹調整的實際利率依舊低企,且債券收益率趨平,黃金對投資者是有吸引力的。儘管普遍預期美聯儲本週將加息25個基點,但鑑於近期美國就業增長溫和,勞動參與率處在相對低位以及通脹停滯等因素,美聯儲可能會採取鴿派加息的態度。若如此,對黃金反倒是利好,金價有可能在加息後止跌反彈。其他貴金屬中,鈀開始遠離了上週五的16年高點,下跌1.7%至885美元/盎司。缺乏基本面支撐的鈀金在投機力量的爆炒之下,面臨很大的回調壓力。

美國5月PPI維持不變,通脹壓力緩解

美國勞工部周二公佈,美國5月最終需求生產者物價指數(PPI)較前月持平,預估為0.0%,4月為上升0.5%;美國5月最終需求PPI較上年同期上升2.4%,預估為+2.3%。

數據還顯示,美國5月扣除食品和能源的最終需求PPI較前月上升0.3%,預估為+0.2%,4月為上升0.4%;美國5月扣除食品和能源的最終需求PPI較上年同期上升2.1%,預估為+2.0%。

(圖片來源:Zerohedge、FX168財經網)
(圖片來源:Zerohedge、FX168財經網)
路透社點評稱,美國5月PPI增速維持不變,主要原因是能源產品消費錄得逾一年以來新低,意味著通脹壓力在年初以來首次獲得緩解;預計美聯儲將在本週舉行的會議上加息25個基點,為今年第二次加息。由於通脹壓力得到緩解,經濟學家預計今年內貨幣政策收緊程度有限;當前美國通脹為1.5%,接近美聯儲2%的目標。
美國6月10日當周紅皮書連鎖店銷售年率增長2.1%

紅皮書研究機構(Redbook Research)週二(6月13日)公佈的報告顯示,6月10日當周美國連鎖店銷售年率增長2.1%,之前一周為增長2.5%。

更多數據顯示,6月10日當周美國紅皮書商業零售銷售月率增長0.5%,之前一周為增長1.1%。

(美國紅皮書連鎖店銷售年率走勢圖 )
(美國紅皮書連鎖店銷售年率走勢圖 )

  該數據主要反映了零售行業的繁榮程度,由紅皮書研究公司發布,紅皮書商業零售銷售反映的是一種以銷售加權的同店銷售。在全美大約9000家大型日用品零售商中取樣。

後市展望

道明證券(TD Securities)分析師Bart Melek近日表示,短期利率持續上升以及美聯儲縮減資產負債表,並不一定會對金價構成壓力。他指出,“我們認為黃金和貴金屬價格最大的驅動力並非廣泛的通貨膨脹,而是通脹與貨幣政策相結合的因素。由於央行仍在實施寬鬆政策,全球的實際利率可能依舊處在相當低的水平,這意味著持有黃金和貴金屬的融資成本也很低。”

Melek表示,“由於外界普遍預期美聯儲本週將加息25個基點,因此在FOMC會議前金價可能下滑。同時,美聯儲決策者之後還將繼續暗示,他們準備好進一步加息,但做不做就是另外一回事了。”

鑑於近期美國就業增長溫和,勞動參與率處在相對低位以及通脹停滯等因素,Melek認為,美聯儲實際上對經濟仍然不能肯定,因此對待貨幣政策它們可能會“非常慎重”。

KITCO Metals Inc在一份說明中表示,最近沒有重大的事件進展來支撐避險金屬。這導致了期貨交易商短期內在市場通過獲利回吐來下調壓力。”

德國商業銀行稱“我們看不出鈀價格上漲的理由,特別是作為第二大關鍵汽車市場的中國市場,鈀金市場需求正在徘徊。”德商引用了中國汽車製造商協會的數據表示,中國5月份有175萬輛汽車出售,同比下降2.6個百分點。

北京時間00:33,現貨黃金報1264.14美元/盎司,下跌1.56美元,跌幅0.12%。

(現貨黃金日線圖來源:FX168財經網)
(現貨黃金日線圖來源:FX168財經網)
校對:夏洛特
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12 六月 2017 美聯儲超級會議前黃金多頭機會有限?
金十數據

  上週,雖油價收盤微幅反彈,但一周跌近4%,市場將重點關注本週OPEC和IEA兩份報告;黃金上周遭遇一個多月來的首次週線下跌,本周美聯儲會議前料將繼續承壓;鈀金周五則大漲近8%,表現十分搶眼。

· 油價上週五收盤反彈,但一周下跌近4%

· 美國石油鑽井數增至741口,刷新2015年4月以來新高

· 黃金遭遇一個多月來首次單週下跌

·美聯儲6月加息概率已達100%

· 鈀金周五一度大漲近8%,年初迄今已漲逾27%

能源類商品

上週五(6月9日),油價在連續兩個交易日下跌後實現反彈,收盤微幅上漲。NYMEX 7月份交割的WTI原油期貨價格上漲19美分或0.4%,報收於45.83美元/桶。ICE 8月份交割的布倫特原油期貨價格也上漲29美分或0.6%,報收於48.15美元/桶。不過,在本週的交易中,WTI油價累計下跌了3.8%,布倫特油價則累計下跌了3.6%,均連續三個星期走低。

美聯儲超級會議前黃金多頭機會有限?

  油價上週的大跌主要是因為美國能源信息署(EIA)公佈的原油庫存意外大增近330萬桶,汽油庫存和精煉油庫存也均有所增長。週五,貝克休斯的報告顯示,美國至6月9日當周石油鑽井總數增加8口至741口,刷新2015年4月以來新高。不過,知名金融博客零對沖稱,考慮到油價對鑽井數的影響往往有滯後作用,預計未來石油鑽井總數增速將放緩。

據路透報導,油價週五微幅反彈主要是因為OPEC產油國尼日利亞的一根油管因故障關閉。尼日利亞殼牌發展公司宣布,因跨尼日河石油管道出現洩漏,尼日利亞輕質原油遭遇了不可抗力。德商銀行高級大宗商品分析師弗里奇稱,管道洩漏證明尼日利亞的原油生產遠未實現穩定。

此外,同為OPEC減產豁免國的利比亞週五稱,該國日產量達27萬桶/日的最大油田Sharara在遭遇了罷工事件後已重新開啟,預計在三天內恢復正常生產。此前,多項調查顯示因尼日利亞和利比亞產量增長,上月OPEC產量年內首現月度上漲。本週二和周三,OPEC和IEA將分別公佈月度原油市場報告,投資者將據此進一步確認OPEC產量狀況和油市平衡進度。

儘管油價連跌三週,投機客卻連續第四周增持原油看多押注。最新的CFTC持倉報告顯示,截至6月6日當週,原油投機性淨多頭增加8714手合約至382469手,且增幅較前一周的766手出現了一定程度的回升。

美聯儲超級會議前黃金多頭機會有限?

  貴金屬

貴金屬方面,金銀上週五均連續第三個交易日下跌。NYMEX 8月份交割的黃金期貨價格下跌8.10美元或0.6%,報收於1271.40美元/盎司,創下了自5月5日以來最長連跌走勢;週線下跌了0.7%,為五個星期以來首次遭遇單週下跌。7月份交割的期銀價格下跌19.1美分或1.1%,報收於司17.223美元/盎司,週線下跌了1.7%。

美聯儲超級會議前黃金多頭機會有限?

  上週五結束的英國大選再次出現“黑天鵝”:因保守黨無法贏得議會絕大多數議席,英國將再現“懸浮議會”。英國大選結果提振了美元,從而對黃金形成壓制。而當日晚些時候,英國首相特雷莎·梅宣布,脫歐談判仍將按原定計劃在10日內(6月19日)啟動,保守黨將在北愛爾蘭民主聯盟黨的支持下執政。該消息令市場避險情緒緩解,美元一度升至97.50,創5月30日以來新高;黃金則持續走跌,幾乎回吐6月2日非農數據公佈以來的全部漲幅。

美聯儲超級會議前黃金多頭機會有限?

  如今,市場的關注點轉移至本週的“央行超級週”。北京時間週四凌晨02:00,美聯儲將公佈利率決議及政策聲明,耶倫將在02:30召開新聞發布會;同日19:00,英國央行也將公佈利率決定及會議紀要;週五11: 00,日本央行將公佈利率決議及政策聲明。

目前美聯儲6月加息的概率已達100%。有分析認為,從技術上看,目前金價已跌破1270美元/盎司的關口,下跌動能還未完全釋放完畢,在美聯儲議息會議之前多頭的機會比較有限。不過,投資者將留意美聯儲是否會放出關於未來加息的“鴿派”信號。

面對下週走勢,市場也有所分歧,kitco週五黃金調查顯示華爾街專業人士看跌,普通投資者看漲。投機客看漲黃金的情緒則維持高漲。CFTC最新持倉報告顯示,截至6月6日當週,COMEX黃金淨多倉增加37375手至204465手,連續第三週增持。

美聯儲超級會議前黃金多頭機會有限?

  金銀下跌之際,有一小眾貴金屬卻出現飆升。上週五,現貨鈀金價格漲幅一度高達7.9%,達928.36美元/盎司,創16年新高。鈀金已連漲3週,本週以來累計上漲8.3%,為今年1月份以來週漲幅最高水平。年初至今,鈀金已大漲逾27%,漲幅在商品市場領先。

美聯儲超級會議前黃金多頭機會有限?

  鈀金主要用於遏制汽油車輛有害尾氣排放,是汽車催化轉換器的主要成分和原料。有分析指出,目前鈀金的大幅上漲主要是由市場供不應求導致。數據顯示,今年鉑金產出缺口高達79.2萬盎司,較2016年的16.3萬盎司明顯擴大。

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30 五月 2017 摩根大通:6月FOMC會前看空金價上調第三、四季度金價預期
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黃金頭條

  摩根大通認為今年金價會先跌後漲,6月FOMC會前看空金價,金價在今年剩餘時間裡會在震盪上行;上調第三季度、第四季度金價預期3~4%,預計2017下半年黃金均價為1240美元/盎司。

在美國大選後“ 特朗普交易”落下帷幕,美元指數與美債收益率走低;受此影響黃金年初至今表現較好。2017年黃金累計漲幅已超9% 。摩根大通預計今年金價會先跌後漲。

 

摩根大通:6月FOMC會前看空金價上調第三、四季度金價預期

  鑑於今年更為溫和的通脹預期,以及財政刺激的可能性減少,摩根大通利率策略師調低2017年剩餘時間的利率預期。

摩根大通建議在6月14日美聯儲召開FOMC會議之前佈局黃金空頭倉位。然而,考慮到(美國)長期國債收益率下行,通脹預期走弱,因而美聯儲可能與此前3月份的會議一樣,在6月14日的會議上釋放出“鴿派加息 ”的信號。這是利多黃金的。

摩根大通認為, 金價在今年剩餘時間裡會在上行通道中維持區間震盪。該行上調第三季度與第四季度金價預測值3~4%,預計2017年下半年黃金均價為1240美元/盎司。

黃金年初至今上漲9%,走勢有起有伏。摩根大通認為應對這種忽漲忽跌的行情,應該既要技術分析,又要有戰術策略。

從去年12月份中旬到今年3月份下旬,摩根大通看多黃金。摩根大通認為美國大選後,美元指數與美債收益率上漲過高,物極必反,美元指數與美債收益率隨後回落;進而助漲金價。

雖然摩根大通短線是看空金價的,但是黃金在今年剩餘時間裡會在上行通道中維持區間震盪。今年至今支撐金價的主要因素是美國大選後“特朗普交易”落下帷幕導致的美元指數與美債收益率走低。

 

摩根大通:6月FOMC會前看空金價上調第三、四季度金價預期

  超短期美國國債的倉位在美國大選之後就在日益增加,在今年4月份完全反轉,目前已經回到大選之前的持倉水平,處於超買水平。因此,美國10年期國債收益率現在回到2.24%,雖然仍在大選前水平1.8%上方,但是在3月高點2.6%下方。

 

摩根大通:6月FOMC會前看空金價上調第三、四季度金價預期

  因而,美元大幅走低,已經回吐“特朗普交易”盛行以來的80%的漲幅,今年迄今美元指數下跌4.6%,重回特朗普當選美國總統前的水平。

 

摩根大通:6月FOMC會前看空金價上調第三、四季度金價預期

  如果美國政治風波繼續發酵,美元與美債收益率也是會進一步走低。摩根大通全球大類資產配置團隊認為,如果不考慮這些負面因素的話,即使特朗普的經濟刺激政策無法實施,市場受到的影響也是有限的,主要是因為市場沒有將這個因素納入價格預期裡。

儘管最近一些美國經濟數據令人擔憂,特別是通脹數據不及預期,然而摩根大通對自己的GDP增長預期還是有信心的,該行預計美國第二季度GDP增速會從此前不佳的1.2%漲到平均3%的水平。

美國就業數據依舊強勁,摩根大通的經濟學家依舊認為今年美聯儲至少加息兩次(分別是6月份與9月份),並且認為今年12月分美聯儲將開啟資產負債表的正常化過程(“縮表”)。

與此相關的,摩根大通認為,市場低估了美聯儲貨幣政策收緊的力度,市場上的美債也比市場預期的充沛(與其他發達國家的國債相比),因為當下美國國債收益處於“超賣”水平。市場預計美聯儲在6月份加息的概率為80%,定價顯示今年剩餘時間內加息1.5次。

因此,摩根大通建議在6月14日FOMC會議之前,做空黃金。然而,考慮到長期國債收益率下滑,通脹預期減弱,因而美聯儲可能與此前3月份的會議一樣,在6月14日的會議上釋放出“鴿派加息”的信號。這個是利好黃金的。

該行上調第三季度與第四季度金價預測值3~4%,預計2017下半年黃金均價為1240美元/盎司。

政治風波對金價的影響

華盛頓的政治風波持續發酵。雖然特朗普遭“彈劾”的風險增加,政治不確定性激增,黃金受到的影響卻是有限的。

回顧美國過往總統的醜聞,摩根大通的外匯團隊認為,金價並未受到克林頓、裡根醜聞影響,但是在尼克松“水門事件”後期大幅上漲。

 

摩根大通:6月FOMC會前看空金價上調第三、四季度金價預期

  考慮到“水門事件”與布林頓森林體系解體時間節點有所重合,所以很難說到底是“水門事件”推升了金價還是美元脫鉤黃金推升了金價。

不管怎麼說,如果美國政治局勢在接下來數月繼續惡化,風險情緒會增加,短期與長期國債收益率將會承壓,進而推升金價。

摩根大通表示一般情況下傾向於將政治事件看成是擾動與噪音,認為宏觀經濟面(而不是政治)才是金價走勢背後的驅動力。

黃金而言,各大央行的貨幣政策將再度主導金價走勢。

摩根大通的基準預測為,在美國,美聯儲穩步加息的同時開始縮表;在歐洲,歐洲央行將逐步會停止QE並最終進入加息週期;而在中國,PBoC會繼續去槓桿,同時保證在今年秋天中共十九大前維持經濟、金融穩定。

通脹前景負面拉低利率

在過去的一個月時間裡,核心CPI數據連續兩個月走壞,通脹預期因此發生重大改變。此前華爾街見聞有提及,美國4月核心CPI環比0.1%,同比1.9%,創19個月新低。。摩根大通稱,5月份的核心PCE預計也會走壞。

 

摩根大通:6月FOMC會前看空金價上調第三、四季度金價預期

  事實上,國債與美國通脹保護債券的息差所表示的市場通脹預期,已經將通脹走弱計入價格走勢之中,回吐美國大選之後的漲幅。

因而,摩根大通預測核心PCE在2017年年底同比增長1.6%,去年年底同比增長1.7%,而一個月前該行預測值為2%。摩根大通利率團隊下調10年期均衡通脹預期。

 

摩根大通:6月FOMC會前看空金價上調第三、四季度金價預期

  鑑於今年更為溫和的通脹預期,以及財政刺激的可能性減少,摩根大通利率策略師下調2017年剩餘時間的利率預期。2017年,該行利率策略師將5年期國債收益率預期從2.7%下調至2.35%,10年期國債收益率預期從之前的3.0%下調至2.75%。

 

摩根大通:6月FOMC會前看空金價上調第三、四季度金價預期

  該行預計美元指數先漲後跌,在年中會上漲2.9%,而在年末小幅走低。摩根大通認為,美聯儲會在6月決議上加息,但美元指數只會小幅上漲。

除此之外,摩根大通認為今年下半年,市場關注的焦點是歐洲央行與日本央行的貨幣政策轉向,這意味著貿易加權基礎上的美元指數會走弱。

白銀:ETF持倉激增COMEX頭寸也增加

5月26日CFTC持倉數據顯示,大白銀型投機者的多頭持倉為51,173手,週內變化為8,169手,淨多頭持倉六週來首次增加。此前受到美聯儲加息影響,白銀投資者在過去連續5周里逐漸離場,COMEX白銀淨多頭頭寸減少8萬手合約。

 

摩根大通:6月FOMC會前看空金價上調第三、四季度金價預期摩根大通:6月FOMC會前看空金價上調第三、四季度金價預期

  COMEX 白銀期貨出現大幅拋售,導致銀價承壓下跌。從4月中旬到5月的前一周半,銀價跌幅逾13%。受此影響,金銀比一度漲至11個月的新高。儘管在過去的3周里,白銀反彈,金銀比回落7%,但是金銀比現值為73:1,依然處於年內高點。

 

摩根大通:6月FOMC會前看空金價上調第三、四季度金價預期

  此前白銀被大幅拋售,銀價走弱,使得摩根大通的2017年第二季度預測值過高,摩根大通因此下調該季度預測均值至17.15美元/盎司。

然而,與黃金一樣,基於美國國債實際收益率走低的預測,摩根大通上調白銀2017年第三季度與第四季度預測值,預計白銀在第三季度會大幅走強(均值為17.48),然而在第四季度有所回落(均值為16.79)。

摩根大通並沒有調整供求關係的展望。在供給端,摩根大通認為在2016年白銀供給收縮之後,今年白銀供給量會小幅反彈。

儘管摩根大通下調2016年含銀廢料供給預期——含銀廢料並沒有如摩根大通所預期的因為銀價走高而供給增多——摩根大通認為今年含銀廢料的供給大致維持穩定,使得白銀總供給增幅維持在同比增長1%下方。

在需求端,摩根大通小幅上調白銀工業需求量預期,預計2017年同比增長2.0%;2016年因為光伏(PV)推動的白銀工業需求增加,該行認為該需求今年會有所放緩。據Metals Focus數據,2016年,新增的PV產能同比跳漲42%至72GW,這將轉化為接近9500萬盎司的白銀需求。

今年,GTM研究預計,中國光伏產業經歷2016年大幅增產之後,今年產量會有所放緩;因而PV增長將會急劇放緩,預計光伏發電新增裝機容量增長9%(相當於約79GW)。

摩根大通依然認為白銀首飾消費會溫和增長,主要是受到近期印度需求的持續升溫,該行預計全球白銀首飾需求同比增長2%。

 

摩根大通:6月FOMC會前看空金價上調第三、四季度金價預期

  最後,該行下調了銀幣、銀牌的鑄造需求;鑑於來自美國鑄幣局的美國鷹揚銀幣年初至今銷售量同比減少約50%,預計銀幣、銀牌的鑄造需求會同比收縮3.0%。

 

摩根大通:6月FOMC會前看空金價上調第三、四季度金價預期

  黃金基準情景外的其他可能性

看跌:a)美聯儲加息幅度快於預期,b)美元會顯著強於當下水平;c)歐洲央行與日本央行決定結束寬鬆的貨幣政策,並且邁出實際性的一步;d)即便亞洲實物需求季節性走強,但是整體上走弱;e)按淨值算央行拋售黃金。

在此情景下,該行預計2017年12月份金價將到1100美元/盎司;

看漲:a)美聯儲在2017年剩餘的時間裡,釋放出鴿派的信號,打壓美元;b)全球央行進一步施行負利率的貨幣政策;c) 新興市場的擔憂情緒擴散,全球經濟衰退風險增加;d )亞洲實物需求大增。

在此情景下,該行預計2017年12月份金價將漲至1450美元/盎司。

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26 五月 2017 黃金短線波動頻率加大美聯儲“鷹鴿”迎巨變
匯通網
  黃金陷入盤整,經濟數據增加短線波動頻率☆

 

黃金短線波動頻率加大,美聯儲“鷹鴿”迎巨變

本周公布了美聯儲紀要,也有一大堆經濟數據,但黃金表現得“不溫不火”,似乎進入了走勢中的“靜默期”,陷入盤整“不能自拔”。經濟數據成為了增加短線波動的依據,不過,投資者可以注意到,近日來,雖然波動頻率增加,但幅度正在不斷的收窄,顯示出市場投資者觀望情緒濃厚。  昨日公佈的美國經濟數據顯示,4月份貿易赤字擴大至兩年來第二高點。同時,美國勞工部公佈的5月20日當周初請失業金人數四周均值降至23.53萬,創44年來新低。黃金在數據公佈後,維持在1260美元/盎司下方震盪。

具體來看,美國4月商品貿易帳減少676億,預期減少645億。4月批發庫存環比初值下降0.3%,預期上升0.2%。4月零售庫存下降0.3%,前值上升0.4%。報告還顯示,4月份美國商品出口下降0.9%,進口增長0.7%,有分析稱,美國國內消費者和企業的需求上升推動了進口增長。美國政府上月公佈數據顯示,3月份美國貿易逆差437億美元。

 

黃金短線波動頻率加大,美聯儲“鷹鴿”迎巨變

在美國商務部公佈貿易帳的同時,美國勞工部還公佈了申請失業救濟人數變化。數據顯示,美國5月20日當週首次申請失業救濟人數23.4萬,預期23.8萬,為20世紀70年代以來最長周數。5月20日當周初請失業金人數四周均值降至23.53萬,創44年來新低。路透援引評論稱,數據反映出美國就業市場進一步收緊。就業市場表現進一步支撐有關一季度經濟增速放緩只是暫時性的觀點,同時也將進一步刺激美聯儲在6月份考慮加息的動作。 

黃金短線波動頻率加大,美聯儲“鷹鴿”迎巨變

☆今晚美國GDP攜手眾多經濟數據來襲,黃金料維持震盪☆  美國一季度實際GDP年化季環比修正值

4月28日公佈的美國一季度實際GDP年化季環比初值0.7%,不及預期的1%。週五將公佈美國這一數據的修正值,市場預期將上修至0.9%。

 

圖:美國一季度實際GDP年化季環比修正值季節性變化

圖:美國一季度實際GDP年化季環比修正值季節性變化  美國4月耐用品訂單

 

美國5月密歇根大學消費者信心指數

美國5月密歇根大學消費者信心指數 

黃金短線波動頻率加大,美聯儲“鷹鴿”迎巨變

☆美聯儲即將人事巨變,看看最新鴿鷹分佈圖☆  瑞銀集團(UBS)最近提醒投資者,美聯儲已經發生巨大人事變動,為了更好的把握美聯儲動向,瑞銀製作了一份最新官員鴿鷹分佈圖。

FOMC最新、最陌生的面孔應該是新任命的亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)。另外,萊克(Jeffrey Lacker)離職後里士滿聯儲也成為了最大的不確定因素。除此之外,美聯儲理事會中還有三個空缺,加之主席耶倫和副主席費希爾(Stan Fischer)的任期即將在明年初到期,可以預見美聯儲將發生巨大人事變動。

如下圖所示,最大鷹派是堪薩斯城聯儲主席喬治(Esther George)和費城聯儲主席哈克(Patrick Harker),而克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)雖然鷹派強調不及前任,而且經常對數據發表不一樣的看法,但她的講話通常被視為鷹派。波士頓聯儲主席羅森格(EricRosengren)。最近幾年也變得偏向鷹派,他的政策觀點向來鷹派十足。

☆週末臨近,仍需關注特朗普政治醜聞這顆“炸彈”☆

多位美國官員告訴NBC,在FBI對特朗普競選團隊與俄羅斯關係的調查中,特朗普的女婿Jared Kushner成為了審核的一部分。Kushner同時是白宮高級顧問。官員們說,調查人員認為Kushner擁有與調查相關的重要信息。但這並不意味著他們懷疑他已經犯罪或打算向他提起訴訟。

華盛頓郵報上週報導說,一名靠近特朗普的白宮高級官員是一個“利害關係人”(Person of Interest),但沒有指出這個人是誰。

Kushner在去年12月與俄羅斯大使Sergey Kislyak有過一次會面。此外,去年他還與俄羅斯銀行家Sergey Gorkov見了一次面。

特朗普政治醜聞仍沒有完結,隨時有可能給金融市場再投下“炸彈”,也是黃金近期獲得避險支持的主因。

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