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22 十一月 2017 避險初見端倪黃金上漲可期
圖表家

  上週黃金在經過堅挺升值後,本週再次承受下行壓力。分析師Boris Mikanikrezai通過對黃金CFTC持倉報告和黃金ETF購買情況的分析之後認為,避險情緒初見端倪,黃金上漲即將來臨。

 

避險初見端倪黃金上漲可期

  據最新CFTC持倉報告顯示,基金經理連續第二週增加黃金淨多頭頭寸(11月7日至11月14日),現貨黃金價格從1278美元/盎司上漲0.3%至1281美元/盎司。

Boris Mikanikrezai認為,黃金淨多頭增加主要受益於宏觀經濟形勢利好貴金屬行業。雖然美元下跌和全球避險情緒升高引發了一些投機性買盤推動黃金價格上漲,但美國實際利率上漲阻止了投機者對黃金更多的買入。

 

避險初見端倪黃金上漲可期

 

避險初見端倪黃金上漲可期

  美元疲軟和全球風險偏好下降主要是由於美國投資者對稅改計劃的失望,因為參議院稅改計劃和眾議院公佈的稅改版本有著明顯不同。而美國實際利率上升則主要是受全球債券收益率都上漲的影響。

Boris Mikanikrezai認為,最近黃金價格的波動和反彈可能預示著更長時間的避險浪潮,這將導致金價上漲的回歸。

避險初見端倪黃金上漲可期

  據最新的黃金ETF持倉報告顯示,黃金ETF投資者上週(11月10日至17日)買入2.18噸黃金

避險初見端倪黃金上漲可期

  分析師Boris Mikanikrezai認為黃金ETF持倉小幅增加,可能是因為儘管VIX有所反彈,但以當前黃金價格來說,ETF投資者認為沒有必要增持黃金

如上圖所示,11月16日VIX指數上漲13.3%,為自2017年9月5日以來最大漲幅。

Boris Mikanikrezai認為從當前市場投資者對於黃金的態度和數據來看,市場仍將繼續處於“逢低買入”狀態。這意味著在短期避險情緒出現時,投資者仍保持冷靜,低價買入仍為主流。綜上所述,短期內黃金市場可能繼續受美國實際利率打壓,但短期避險情緒的出現可能意味著更長時間避險浪潮的出現,黃金市場中投資者的“逢低買入”狀態為黃金上漲提供了基礎,長期來看,黃金上行風險增加。

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21 十一月 2017 黃金股仍處特大熊市後的修整期明年中或迎來新一輪牛市起點
圖表家
  市場在經歷大幅下跌後總是會慢慢修復,黃金股可能也不例外。  下表為部分市場出現特大熊市後的表現。特大熊市在此定義為下跌至少80%,且持續大約3-4年。

 

分析師Jordan Roy-Byrne指出,雖然一些熊市只持續了兩年,但它們往往會遵循

分析師Jordan Roy-Byrne指出,雖然一些熊市只持續了兩年,但它們往往會遵循  一般的複蘇路徑,即在最初出現6-12個月的強勁反彈之後,將經歷持續18個月至兩年的修正及整固行情,然後開始下一輪上漲。

美國房產類股、標普500指數以及泰國股市的走勢或許可以為判斷黃金股未來走勢提供線索。

費城證券交易所住房行業指數(HGX)可能是對黃金股最佳的模擬。HGX在近四年的熊市中下跌81%,隨後反彈137%,然後在接下來的18個月回調42%。之後18個月(從2011年低點到2013年)該指數上漲177%。

 

大蕭條時期標普500指數的表現也是對黃金股的一個良好模擬。 該指數在接近三年的時間裡下跌86%,隨後反彈177%,在之後的一年又八個月回調34%,接著之後兩年反彈132%。

大蕭條時期標普500指數的表現也是對黃金股的一個良好模擬。該指數在接近三年的時間裡下跌86%,隨後反彈177%,在之後的一年又八個月回調34%,接著之後兩年反彈132%。 

黃金股仍處於特大熊市後的修整期,明年中或迎來新一輪牛市起點

泰國股市SET指數在四年多的熊市中下跌87%,其持續時間與下跌幅度與黃金股類似。隨後反彈142%,在接下來的一年又四個月下跌54%。儘管價格在2000年末錄得回調低點,但之後一年並未實現大幅上漲,但值得等待是,市場在之後兩年上漲200%。 

黃金股目前處在修正階段的第16個月,下跌約30-35%。

黃金股目前處在修正階段的第16個月,下跌約30-35%。 

黃金股仍處於特大熊市後的修整期,明年中或迎來新一輪牛市起點

Roy-Byrne預計,  黃金股的修正及整固行情將持續至2018年。考慮到修正持續時間以及兩次低點之間間隔的時間,下一個明顯低點或在明年二季度或三季度形成,這可能是黃金股下一輪漲勢的起點
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16 十一月 2017 關注這兩個因素可能成為黃金潛在上漲關鍵
黃金頭條

  隨著多空因素持續膠著,金價在過去四周中一直處於窄幅波動的狀態。

然而,Momentum Strategies Report分析師Clif Droke認為,黃金盤整的階段已經接近尾聲,最終將迎來突破,市場需要關注兩個推動黃金上漲的因素。

在過去兩年中,金價上行主要是由於美國政治和稅改的不確定性、以及通脹預期上升。

在2016年美國大選時期,兩位候選人的不確定性造成投資風險上升,金價在2016年上半年開始飆升,並於當年7月漲至頂峰。而在特朗普贏得大選後(11月),金價隨之大跌。

在去年12月觸底之後,黃金開始回升,在今年9月創下13個月高位後有所回落,當前一直在區間內窄幅波動。 儘管黃金近期走勢低迷,但仍遠高於2015年12月水平。 這可能並不是因為避險需求的刺激,而是反映了經濟基本面的改善。

  在去年12月觸底之後,黃金開始回升,在今年9月創下13個月高位後有所回落,當前一直在區間內窄幅波動。儘管黃金近期走勢低迷,但仍遠高於2015年12月水平。這可能並不是因為避險需求的刺激,而是反映了經濟基本面的改善。

近年來,黃金和通貨膨脹保值債券(TIP)的走勢呈現同步的趨勢,這主要是因為今年市場對通脹有所壓制。也就是說,在可預見的未來,通脹預期不會上升太多。

儘管如此,今年的通脹預期仍然比兩年前要高,兩年前曾出現油價暴跌的情況,同時市場還面臨著通貨緊縮的威脅,黃金和TIPS也在2015年底都跌至多年低點。 此後,通貨緊縮的威脅幾乎消失,原油市場也迎來了轉機,這恰恰與全球經濟反彈的時間相符。
儘管如此,今年的通脹預期仍然比兩年前要高,兩年前曾出現油價暴跌的情況,同時市場還面臨著通貨緊縮的威脅,黃金和TIPS也在2015年底都跌至多年低點。此後,通貨緊縮的威脅幾乎消失,原油市場也迎來了轉機,這恰恰與全球經濟反彈的時間相符。
當前美國通脹依然低迷,但有跡象表明,通脹將會緩慢回升,或將推動金價實現突破。

當前美國通脹依然低迷,但有跡象表明,通脹將會緩慢回升,或將推動金價實現突破。

(M2貨幣流通速度的變化率)
(M2貨幣流通速度的變化率)

短期而言,股市的疲軟也將成為推升金價的一大重要潛在因素。當前紐約證交所創52週新低的股票數量大幅增加暗示股市已經出現疲軟。此外,從本週開始,新的高點和低點之間的價差已經轉為負值,這是大盤內部出現賣壓的表現。如果這種趨勢持續下去,很容易促使投資者轉向黃金

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13 十一月 2017 黃金多頭立場大變瑞銀:看不出2018年會暴漲暴跌
華爾街見聞

  摘要:在連續兩年看多之後,瑞銀Joni Teves對黃金的立場轉為了中性。他稱,全球宏觀經濟仍將增長,美元總體會保持弱勢,實際利率環境將保持良性,明年黃金不大可能強勁反彈或者被猛烈拋售。

價值逾42億美元的黃金期貨週五盤中遭巨量拋售,由此引發市場恐慌。不過,當週現貨黃金勉強收陽,結束了此前連跌三週的態勢。一時間,市場對金價的未來走勢眾說紛紜。

瑞銀(UBS)策略師Joni Teves則在研報中表示,沒有看到市場上存在刺激金價2018年大漲或者大跌的催化因素。

這意味著,在此前連續兩年看多之後,他對黃金的立場轉為了中性。他寫道:“是時候採取更加中性的立場了。”

Joni Teves認為,黃金價格未來將受到很好的支持,但同時也存在一些限制因素。與此同時,揮之不去的緊張情緒使得多頭們堅守陣地,而空頭則猶豫不決。

因此,“考慮到通脹可能走高,繼而帶動實際利率攀升,或者政策失誤引發股市回調,因此金價的上行風險更高一些。”

 

  瑞銀將2017年黃金均價預期下調1%,至1260美元/盎司,將2018年均價預期下調3%,至1285美元/盎司。年初至今,國際金價已累計上漲約12%。

 

  缺乏強勁上漲的催化劑

即使市場仍預計美聯儲會加息,同時考慮到財政刺激可能對政策利率路徑施加上行壓力,但Joni Teves預計,實際利率環境將總體保持良性,黃金仍存上行風險。

他還表示,預計美元對歐元將進一步走低,整體普遍呈現疲軟態勢,這將對黃金繼續構成支撐。不過美元兌另外一些幣種可能會走強,比如日元,因此對金價上行幅度仍存謹慎。

  從全球宏觀經濟來看,風險有所下降,經濟增長勢頭正在改善。雖然“2018年不大可能複制今年的經濟增長動能,但依然會保持穩定。”所以,在這種預期下,很難證明金價未來會出現強勁反彈。

  不大可能出現猛烈拋售潮

Joni Teves表示,週五的這波黃金期貨拋售沒有令人信服的理由,預計明年也不會出現拋售大潮。

“在我們看來,市場並不是真的需要有足夠的泡沫來引發重大拋售,至少不會讓人聯想到2013年那種程度的拋售。”

他還稱,總體來看,目前黃金的持倉量依然較低,儘管過去幾年金價低位反彈,但投資者的黃金敞口並沒有大幅度增加。

 

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09 十一月 2017 中國上半年黃金產量大跌對全球黃金供應意味著什麼?
FX168

  作為全球最大的黃金生產國與消費國,中國2017年上半年的黃金產量大幅下滑近10%,這或許是全球產量接近頂峰的另一個跡象。

數據還顯示,今年上半年中國礦山黃金產量錄得全球範圍內的最大跌幅,較2016年同期減少23噸至207噸,降幅23%。

(中國黃金產量下滑 )
(中國黃金產量下滑 )

  中國黃金產量持續下降的問題恐怕難以改善。據GFMS《世界黃金調查》顯示,中國2017年的黃金供應可能會從2014年的峰值下降14%。

GFMS表示,基於有限的季度產量報告以及年度產量指引,我們預計2017年三季度的礦山黃金產量同比將下滑。隨著產能的進一步減少,中國產量可能加速下行。行業共識指出,中國今年一整年的礦山黃金產量將大幅下降。

鑑於中國在黃金市場舉足輕重的低位,該國黃金產量的下滑無疑會對全球的供應產生重大影響。2016年,中國共產出453噸黃金,比全球第二大產金國澳大利亞還要多出160噸(56%)。同時,中國也引領著全球的黃金需求,過去五年來連續擊敗印度,問鼎最大黃金消費國的寶座。

(中國VS印度黃金需求 )
(中國VS印度黃金需求 )

  以上這些數據或許可以說明,我們正接近黃金產量的頂峰。鑑於中國重度依賴國內的黃金供應,如果出現供應短缺,該國可能被迫從國外進口更多黃金。這會給全球供應帶來壓力,並可能推升金價。

在今年年初,中國是近年來唯一產量增加的主要黃金開採國,但現在該國也一同見證了產量的下降。

中國黃金供應走低的主要原因不是由於需求或是價格下降,而是因為政府正在加大力度打擊污染,並加強對環境保護的關注。其結果是,中國有色金屬冶煉廠的產量下降了30%(或14噸),與此同時“礦產黃金”下降了2%至65噸。

實際上,供應下降並非中國獨有的問題,而是所有黃金生產國都存在的普遍問題。今年年初,GFMS就曾指出,今年第一季度全球礦山黃金供應總量達到756噸,比2016年同期減少1噸。其中供應跌幅最大的地區是南非和亞洲,中國、蒙古和秘魯共下跌4%。同時,由於澳大利亞天氣條件惡劣,大洋洲的產量也出現了部分下降。

而南非作為監測全球黃金供應的關鍵,其產量下降了80%。該國曾是世界最大的黃金生產國,佔全球開採黃金總量的40%以上,這也預示著黃金短缺和供應峰值的到來。

(南非黃金產量 )
(南非黃金產量 )

本季度的早些時候,世界黃金協會主席Randall Oliphant曾表達了對供應不足的擔憂。他說,“由於黃金需求增加且供應減少,當前世界一年的黃金產量已經達到了生產極限。”

他並補充道,“儘管短期內不會出現異樣,但如何生產足夠的黃金來滿足所有這些需求,這是個很大的問題。”

如果回顧一下70年代、80年代和90年代,在過去的幾十年裡,整個行業至少會發現一個藏有5000萬盎司以上的金礦床,至少10個3000萬盎司的金礦床,還有無數的500-1000萬盎司的金礦床。但在過去的15年中,5000萬盎司和3000萬盎司的金礦床一個都沒有發現,只有很少量的1500萬盎司的金礦床。

與此同時,黃金需求卻沒有減弱的跡象。隨著世界各地的不確定性增加,對實物黃金的需求也在增加。正是因為這些不確定因素,Oliphant認為現在並沒有足夠的黃金來需求。他指出,“政治和經濟體系的風險,加上來自印度和中國的強勁需求,是增加黃金需求和提高價格的關鍵驅動力。”

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08 十一月 2017 一圖看懂下任美聯儲主席鮑威爾對黃金的影響
圖表家
  上週四(11月2日)白宮正式宣布提名鮑威爾 (Jerome Powell)為下一任美聯儲主席。圖表家整合國內外資料,為投資者梳理下一任主席的貨幣政策立場。  鮑威爾,現年64歲,美國共和黨人,曾在奧巴馬任期內擔任美聯儲理事,此前一直在私募股權行業工作,曾任凱雷集團合夥人。

雖然鮑威爾並非經濟學家,也未獲得經濟學博士學位,但相比於其他幾位熱門候選熱,他在金融行業的經驗更加豐富,華爾街將其視作鬆綁監管的可能,能夠一定程度上保持政策的一致性。

圖表家將鮑威爾近十次關於利率的講話進行匯總,結果顯示

鮑威爾的講話中規中矩,與美聯儲當前的立場一致,支持漸進式的加息,相對於其他候選人,鮑威爾離場偏向於鴿派(偏寬鬆):

 

一圖看懂下任美聯儲主席鮑威爾對黃金的影響

據前美聯儲理事會經濟學家Julia Coronado稱,鮑威爾對於主導貨幣政策,更偏向於推動共識,讓大部分成員共同合作推動美聯儲的貨幣政策正常化。如果不是採取激進型的緊縮貨幣政策,市場很可能將其視為放緩加息的步伐。
  綜上,若鮑威爾上台後,維持鴿派的態度,可能會打壓美元的走勢,從而提振價格。
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01 十一月 2017 風險偏好短期將打壓金價避險屬性終將為黃金帶來長期上漲
圖表家
  近期黃金走勢疲軟,為了更清楚的了解短期黃金的價格走勢。分析師Boris Mikanikrezai對CFTC持倉報告和黃金ETF持有情況研究之後,發表了自己的看法。 

據最新的CFTC持倉報告顯示,基金經理在上週(10月17日至24日),連續第六週減少了黃金多頭的持倉,同時黃金價格從每盎司1286美元跌至1277美元。

據最新的CFTC持倉報告顯示,基金經理在上週(10月17日至24日),連續第六週減少了黃金多頭的持倉,同時黃金價格從每盎司1286美元跌至1277美元。  分析師Boris Mikanikrezai認為,近期公佈的利好美元和美國實際利率的宏觀數據對金價有所打壓。(如採購經理人指數Markit composite PMI),參議院批准的4萬億美元的預算提高了市場對全球經濟的樂觀預期。

 

但整個金融市場的過度自滿是不可持續的,在美股繼續上漲,VIX低於10的情況下,金融機構對風險的低估不可能繼續保持。

但整個金融市場的過度自滿是不可持續的,在美股繼續上漲,VIX低於10的情況下,金融機構對風險的低估不可能繼續保持。 

隨著時間的推移,金融機構將越來越容易意識到高風險的存在。 這將導緻美元走弱,美國實際利率下降,從而促使投機者再次購買黃金。

隨著時間的推移,金融機構將越來越容易意識到高風險的存在。這將導緻美元走弱,美國實際利率下降,從而促使投機者再次購買黃金。 

ETF投資者上週(10月20日至27日)淨出售黃金3.26噸,現貨黃金價格同比下跌0.5%。

ETF投資者上週(10月20日至27日)淨出售黃金3.26噸,現貨黃金價格同比下跌0.5%。  分析師Boris Mikanikrezai認為,ETF的賣出是受歐洲央行發表溫和縮減聲明的影響,全球風險偏好大幅上升。

歐洲央行決定將其量化寬鬆計劃延長9個月至2018年9月。從這點來說,黃金投資者對於黃金是避險資產的理解有一次得到了證明。

風險偏好短期將打壓金價,避險屬性終將為黃金帶來長期上漲

綜上所述,短期由於美國宏觀層面發布數據利好美元以及美國實際利率,歐洲央行對QE的延長增強了市場對風險的偏好,黃金短期可能繼續走低。但由於金融市場對風險的低估不可持續,長期來看,當市場重新審視高風險時,黃金的避險屬性會再一次發揮它的作用,吸引投資者繼續購買黃金,從而提高金價。
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26 十月 2017 市場靜候歐銀去寬鬆最強音黃金欲借強勢歐元沾光
匯通網

  10月26日,在美元走軟和歐元走強背景下,現貨黃金價格上漲,市場預期歐洲央行將在隨後的會議上縮減貨幣刺激舉措。歐洲央行幾乎肯定將縮減購債刺激計劃,邁出去寬鬆迄今最大一步。這在短期內將利好黃金。

週四(10月26日),在美元走軟和歐元走強背景下,現貨黃金價格上漲,市場預期歐洲央行將在隨後的會議上縮減貨幣刺激舉措。

截至發稿,現貨黃金交投於1280.08美元/盎司,上漲0.20%;COMEX期金主力合約換手於1281.3美元/盎司,上漲0.19%;美元指數運行於93.588,下跌0.07%。

截至發稿,現貨黃金交投於1280.08美元/盎司,上漲0.20%;COMEX期金主力合約換手於1281.3美元/盎司,上漲0.19%;美元指數運行於93.588,下跌0.07%。

截至發稿,現貨黃金交投於1280.08美元/盎司,上漲0.20%;COMEX期金主力合約換手於1281.3美元/盎司,上漲0.19%;美元指數運行於93.588,下跌0.07%。

歐洲央行幾乎肯定將縮減購債刺激計劃,向收回寬鬆貨幣政策邁出迄今最大的一步。但由於低通脹仍是該行的主要憂慮,預料月度資產購買規模的削減將伴隨購債計劃的延長。

路透調查顯示,歐洲央行料將宣布從1月開始縮減資產購買計劃,從當前的每月600億歐元縮減至400億歐元。多數分析師還預計歐洲央行資產購買計劃將延長六個月或是九個月。該計劃將在今年年底截止。

INTL FCStone分析師Edward Meir在一份報告中說:“我們懷疑歐洲央行的立場可能會比市場目前預計的更加強硬。受此影響,我們可能看到歐元在政策聲明公佈後會走強,這在短期內將利好黃金。”

OANDA的資深市場分析師Jeffrey Halley說:“ 美國公債收益率隔夜下跌,美元在歐洲央行政策會議前走軟,這些都推高了金價,歐洲央行料將在此次會議上宣布開始縮減刺激措施。”

新加坡銀行匯市策略師Sim Moh Siong表示:“央行政策方面,該行可能會討論是延長六個月並削減至400億歐元,或是延長九個月並削減至300億。”Sim並補充說,如果結果符合預期,那麼可能不會對歐元有重大影響,而且焦點將回到美元相關因素上。

現貨黃金或微幅漲至每盎司1283美元的阻力位,若升破則可漲至1289美元。

這道阻力位是從1260.16美元至10月16日高位1306.07美元升勢的50%費波納奇回檔位。前一道目標位–10月6日低位1260.16美元已被放棄,只有跌破1271美元後方可重新定為目標位。

截至發稿,現貨黃金交投於1280.08美元/盎司,上漲0.20%;COMEX期金主力合約換手於1281.3美元/盎司,上漲0.19%;美元指數運行於93.588,下跌0.07%。

金價已突破始於1306.07美元的下跌趨勢線,這表明跌勢被逆轉。這波跌勢由三浪構成。費波納奇預測位分析顯示,第三浪c浪遠遠短於第一浪a浪。但還是可以認為c浪已終結。

波浪理論預示,金價或逼近第二輪b浪的頂端1291.08美元。支撐位在1278美元,若跌破則可能續跌至1271美元。

北京時間15:08,現貨黃金報1279.58美元/盎司。

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24 十月 2017 市場惊現24億美元買盤黃金重返1280現重大信號
和訊黃金

  和訊黃金消息國際現貨黃金周二(10月24日)開盤報1282.08美元,亞盤圍繞1280美元小幅波動。昨日早些時候金價曾因美元兌一籃子貨幣走強而下挫,並在紐約時段盤初觸及1271.70美元的逾兩週低位。但之後由於美國總統特朗普稱即將選定美聯儲主席,令美元短線下挫,金價快速反彈逾10美元,並且最終收在1280美元/盎司上方。

  特朗普稱非常接近決定美聯儲主席人選黃金惊現大買盤

週一紐約時段盤初美元逐步回吐日內的漲幅,而金價也迅速從1271.80美元/盎司低位向上反彈10美元,並重返1280美元/盎司上方,因美國總統特朗普稱,他已經“非常非常接近”選定美聯儲主席。美東時間週一上午11:55左右,紐約商品交易所黃金期貨短短五分鐘內換手18,792份合約,每份合約100盎司。12月份交割期金價格從最高下跌0.5%反彈至上漲0.3%。

現貨黃金小時圖來源:和訊黃金
現貨黃金小時圖來源:和訊黃金

期金五分鐘內換手近190萬盎司圖片來源:彭博
期金五分鐘內換手近190萬盎司圖片來源:彭博

  金融博客 Zerohedge撰文指出,美國總統特朗普在與新加坡總理會晤期間告知媒體,“已非常非常接近作出有關美聯儲人選的決定”,特朗普以上表態引發期金的恐慌性買盤。在短短五分鐘內,紐約12月期金買入合約多達1.8792萬份,以每份合約交易100盎司黃金計算,買盤名義價值約有24億美元,金價則跳漲。

目前特朗普正考慮至少三個人選:美聯儲理事鮑威爾 (Jerome Powell)、斯坦福大學經濟學家泰勒(John Taylor)以及聯儲現任主席耶倫 (Janet Yellen)。鮑威爾依舊是最熱門的候選人,他是一位言辭緩和的中間派,他支持耶倫循序漸進加息的立場。

鷹派鴿派都可能成為美聯儲主席來源:Zerohedge
鷹派鴿派都可能成為美聯儲主席來源:Zerohedge

  摩根大通(JPMorgan)首席美國分析師Michael Feroli表示:“就我們了解的情況來看,我認為鮑威爾可能是一個比較安全的人選。他顯然了解美聯儲的文化、(政策制定)委員會的運作情況,因此就這些軟技能而言,我們覺得他比較合適。”

貴金屬交易商MKS高級金屬交易員Sam Laughlin指出,“隨著美國稅收改革道路開始形成,下一屆聯邦主席的身份變得更加清晰,我們可能會看到美元兌一籃子貨幣進一步走強,特別是日元,如果安倍晉三的自由民主黨在預期的範圍內保留權力。”

然而,他也補充道,“朝鮮半島的緊張局勢仍然繼續影響參與者的心態,因此金價1250美元/盎司在短期內將會限制進一步下滑。主要支撐位水平分別為1272美元/盎司,1260美元/盎司(10月初低點)以及大約在200日均線處1258美元/盎司,心理水平為1250美元/盎司。上行方面,我們會看到金價在1290/盎司處將會影響上漲,關鍵的支撐位1在300美元/盎司的水平。”

  黃金技術面正傳遞出重磅信號

分析師Gordon Long認為,從技術角度來看,黃金和白銀未來將會上漲。雖然近期內黃金極有可能會向1460美元水平進攻,但這只是中期盤整的一部分,仍然會有下降的可能性,所以在衝擊長期高點之前,金價可能會跌落至低點1100美元。

  長期:月線圖

如圖中所示,此前,黃金沿著紫色通道的頂端橫向運動,然後大幅上漲至1220.00美元左右,接著攀升至關鍵技術水平1360美元(實際高點是1357.47美元)。

在上漲和触及關鍵技術水平後,金價將回落:這已經為市場提供了支撐和阻力位。黃金從2016年底開始上漲時的起點在1100美元附近。

美聯儲加息前夜黃金技術面正傳遞出重磅信號

  如果發現支撐位,則這種上漲的趨勢將繼續下去,黃金可能上漲至更高水平1360美元,然後是1470美元。這種上漲趨勢比較強勁,並且市場可能看到金價“更上一層樓”。

如果未找到支撐,並且金價走低,投資者將會看到黃金出現另一個“混亂”的技術水平,即在1185.60美元附近,市場也會有所反應。

如果金價回落至紫色的下行通道中,那麼黃金可能下跌至此前的低點,即2016年底上行趨勢開始的起點1126美元左右。

美聯儲加息前夜黃金技術面正傳遞出重磅信號

  中期:週線圖

週線圖上顯示,自2016年底以來,金價開始上漲,形成了一個通道或一個稍微擴大的楔形。值得注意的是,黃金最初和近期的上漲已經跳出了通道的支撐:如果發現支撐位並且金價持續在通道內運行,這樣的情況可能再次發生。

  短期:日線圖

從日常的角度來看,今年年初以來,該通道一直限制金價波動。八月底,黃金跌破了通道頂部阻力位,跌幅達到通道支撐的3/4。但距離通道底部仍然有一段距離:過去幾天金價一直在移動平均線上方,若跌破該均線則可能跌至通道支撐位。

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  可能出現的模式

Gordon Long認為,黃金走勢很有可能重複之前在圖中看到的模式,雖然不是“鏡像式”的重複,但黃金很有可能下跌,出現像2017年2月至7月那樣的橫向盤整,然後再下跌至年初開始上漲時的起點。黃金是對沖法定貨幣貶值的工具,應該出現在任何投資組合中。

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09 十月 2017 三大理由告訴你黃金市場正醞釀大漲
黃金頭條
  分析機構Zeal LLC創始人Adam Hamilton指出,無論是從期金持倉、ETF持倉還是季節性因素來看,金價近期的回落都即將結束,後市將迎來大漲。承壓下行的黃金市場在驅離了“貪婪的多頭”之後變得更平衡,並且強勁的投資需求意味著回升很快就會到來。  在上週五非農數據出乎意料的創下七年最差之後,黃金市場開始出現明顯的回升,本週一(10月9日)金價回到1280美元/盎司上方水平,更重要的是,黃金市場似乎顯現出即將大漲的信號。

在9月初,金價一度觸及1350美元/盎司上方水平,創下去年美國大選以來最高水平,但此後黃金市場開始了持續下跌,上週一度測試1260美元/盎司支撐。

黃金市場這一波下跌背後的原因可以說是來自多方面的,一方面12月美聯儲加息概率上升,在9月11日當天從此前的32%上升到42%,股市也在那一天出現上漲。一方面朝鮮國慶時,沒有如市場意料的再試射導彈等。而美國的厄瑪颶風所帶來的損害也沒有預想的那麼大。

正因此,9月11日當天標普500指數大漲1.1%,在5週以來首次創下新高,這推動了市場對美聯儲加息的預期,打壓了金價,使得黃金市場開啟了一段持續回落。

正因此,9月11日當天標普500指數大漲1.1%,在5週以來首次創下新高,這推動了市場對美聯儲加息的預期,打壓了金價,使得黃金市場開啟了一段持續回落。  回落不可怕

受此影響,整個9月金價下跌超3%,連續失守多個關鍵水平。並且在金價回落的情況下,美聯儲12月加息的概率飆漲到了83%。

分析機構Zeal LLC創始人Adam Hamilton指出,價格回落對市場情緒總是會帶來很大打擊,因此很多投資者對短期的黃金市場持悲觀態度。然而,這或許正是市場回落的原因,以此來平衡市場多空兩方情緒。Hamilton認為,在價格沖向高處時,市場貪婪的情緒帶來了過多買方,耗盡短期買入能量,這反而是不利多頭的。

因此,在市場大舉上行之後出現的回落,常常能夠趕走這類“貪婪的多頭”,對黃金這個短期價格往往由期貨持倉來決定的市場而言,尤其如此。

Hamilton指出,當這些多頭大舉離場,市場開始大幅回落之後,恐慌情緒會進入市場,使得多頭和空頭變得更平衡,而這正是目前黃金市場的狀態。他認為,金價的回落已經差不多結束了,從技術面和期金市場的持倉都能看出,短期金價已經觸底了。

雖然金價在18個交易日里下跌了多達5.7%的跌幅,但這對黃金市場而言,這並不是看起來這麼可怕的。Hamilton指出,眼下金價的牛市開始於2015年末,受到股市當時回落修正的推動。在那之後直到2016年7月的六個多月中,金價大漲了29.9%,此後金價回落,而這是非常正常的。

不過在去年美國大選之後,黃金市場出現了明顯的回落,到2016年12月,金價在五個多月的時間裡跌去了17.3%。不過即使,如此,黃金市場仍然處在牛市中,到今年9月初,金價在近9個月的時間裡回升了19.5%。

尤其值得注意的是,今年金價的上行趨勢是在今年美股屢創新高的情況下出現的。並且從7月初到9月初的兩個月裡,金價強勢上漲了11.2%。

期金市場多頭減持已近尾聲

對於近期的回落,Hamilton指出,技術面來看,黃金市場仍然看漲。目前金價所處的水平在過去一年裡,仍然是黃金市場的較高水平,並且金價維持在200日移動均線上方,而該均線還在上升中,這都是看漲的信號。

Hamilton認為,黃金市場目前這種接近趨勢支撐水平的重大回落恰恰提供了最好的買入機會。

Hamilton還指出,從期金市場的持倉來看,很多交易員運用了大量的槓桿,在這樣巨大的風險之下,他們都成為了短期動能交易者。

就在9月初金價觸及高點的當週,期金市場的多頭持倉突破40萬手水平,是11個半月以來的最高水平,而期金多頭持倉的最高水平出現在2016年7月的44萬手。

在這樣高水平的多頭持倉之後,市場出現拋售也就變得毫無意外,因為多頭能夠買入的空間已經非常少了,而一旦市場出現意外,他們賣出的空間也將變得很有限。對這些投資者來說,美聯儲加息是他們最大的恐慌,因此,在12月加息概率上升的情況下,這些投資者必然開始大幅拋售。

在那之後,期金多頭持倉就出現了明顯的下降,此後的兩週分別減少了2.3萬手和2.5萬手,兩週相加的4.8萬手相當於150噸黃金,而據世界黃金協會( WGC)統計,今年上半年全球總的黃金需求總共也只有699.6噸,也就是每週只有26.9噸。

在那之後,期金多頭持倉就出現了明顯的下降,此後的兩週分別減少了2.3萬手和2.5萬手,兩週相加的4.8萬手相當於150噸黃金,而據世界黃金協會( WGC)統計,今年上半年全球總的黃金需求總共也只有699.6噸,也就是每週只有26.9噸。  要知道,自1999年初以來,2週內大幅減持4.8萬手多頭這樣的幅度值出現過21次,佔比2.1%。這樣的大幅減持自然打壓了金價的快速回落。

期金市場的多頭減持是有限的,2016年美國大選後金價的大幅回落之後,多頭持倉最低跌至25.4萬手水平,而到9月末,多頭持倉跌到了35.18萬手,也就代表下行的空間已經不多了。

ETF增持顯現強勁需求

除了期金市場的持倉原因之外,Hamilton認為,金價回落即將結束的另一個理由是因為市場仍然有大量買盤。黃金ETF的持倉量在大幅增加,和期金多頭離場形成對比。

9月金價跌去超3%,但SPDR黃金ETF的持有量卻增加了5.9%,這表明了市場仍然有很大的投資需求。尤其值得注意的是,這是2016年6月以來,該黃金ETF最大的單月增持量。

Hamilton表示,在股市高漲的情況下,投資者依然如此親睞黃金,就可以想像一旦股市下跌,黃金市場的潛力會有多大。

旺季即將到來

並且從季節性的角度來看,黃金的這輪迴落也即將結束。

從2001年到2012年和2016年黃金市場的表現來看,金價正進入季節性上漲的階段,這也表明了回落即將結束,回升很快會到來。

通常來說,在牛市中,金價秋季的上漲會在9月末帶來,基本上會在第15個交易日觸及頂部,到今年也就是9月22日左右。 但今年,金價的頂部提前到來,這很大程度上是因為前期市場的超買。

通常來說,在牛市中,金價秋季的上漲會在9月末帶來,基本上會在第15個交易日觸及頂部,到今年也就是9月22日左右。但今年,金價的頂部提前到來,這很大程度上是因為前期市場的超買。  通常在觸及頂部後,牛市中的金價會出現一波回落,到10月末結束,一般出現在10月的第16個交易日,到今年也就是10月23日,但由於今年頂部提前出現,意味著回落也會提前結束,以此計算,黃金的回落應當已經結束。

從過去數據來看,黃金9月末到10月末的回落幅度平均為2.2%,而今年已經達到5.7%,這同樣表明了回落即將結束。

黃金多頭來說,好消息是一般在10月末的回落結束後,金價都會迎來冬季上漲,到次年2月末,平均漲幅達到9.5%,也就是說,眼下的黃金市場即將迎來一年中最大漲幅的時刻。

Hamilton認為,一旦持續走高的股市出現修正,黃金市場今年的冬季上漲可能會非常強勁。即使是美聯儲在12月加息也不會對黃金產生太大打壓,畢竟從1971年以來,美聯儲的每一次加息週期中,金價平均收穫26.9%的漲幅。尤其在2004年6月至2006年6月美聯儲的17次連續加息中,黃金大漲了49.6%之多。

從上述的幾個方面來看,黃金市場即將啟動一波大幅上漲。

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