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27 十二月 2017 三個因素揭示現在為買入黃金的好時機
圖表家
  隨著2017年接近尾聲,2018年即將到來,許多投資者都在思考明年的黃金將如何表現,分析師Hao Huang將從3個方面做出具體分析。美國債務與黃金價格走勢出現背離

下圖展示了過去40年的聯邦債務總額與黃金價格。

 

可見兩者存在很強的正相關關係,債務越多,貨幣價值越低,黃金的價值就越高。

可見兩者存在很強的正相關關係,債務越多,貨幣價值越低,黃金的價值就越高。  但是近期聯邦債務增加,金價卻在下跌。兩者出現了明顯背離,而這正是一個很好的買入機會。美國目前負債超過20萬億美元,2018年3月美國的債務問題將越來越明顯,金價和聯邦債務的差距預計將會縮小,這將進一步推動金價上漲。

另外,美聯儲的貨幣政策也是一個關鍵的因素,市場人士預計,2018年將至少加息三次。然而,美聯儲最新的聲明卻表示,通貨膨脹將持續處於低位。因此,鑑於低通脹,預計2018年的貨幣政策將是比較溫和的,那麼金價則可能因此繼續上漲。

技術指標顯示黃金具有較大上行潛力

以下為黃金周線圖,可見黃金仍處於黑色上升通道中。

 

此外,上週黃金價格在回踩200日均線後開啟反彈,並最終站在了前高前低集中的關鍵灰色區間之上。 同時,上升通道下軌也給了黃金較強的支撐,這些指標都表明黃金具有很大的上行潛力。

此外,上週黃金價格在回踩200日均線後開啟反彈,並最終站在了前高前低集中的關鍵灰色區間之上。同時,上升通道下軌也給了黃金較強的支撐,這些指標都表明黃金具有很大的上行潛力。  CFTC報告顯示黃金市場情緒回暖

從CFTC報告可以看到黃金2017年9月12日的非商業淨持倉為254,760手,而2017年12月12日跌至107,068手。

 

三個因素揭示現在為買入黃金的好時機

但是,最近的CFTC報告顯示黃金非商業淨持倉已經開始回升,從107,068手回升至12月19日的113,795手。這表明,黃金市場的逆轉可能正在發生,如果最終市場實現逆轉,黃金非商業淨持倉預計會迎來進一步的增長,而這無疑將推動金價上行。  綜上所述,分析師Hao Huang認為,從基本面、技術面和市場情緒來看,現在是投資者買入黃金的好機會。
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。
26 十二月 2017 為什麼說黃金目前被低估?看了這十張表就明白
匯通網

  美國全球投資者(Global Investors)的分析師霍姆斯(Frank Holmes)認為,隨著2017年接近尾聲,2018年姍姍來臨之際,投資者們可能需要加大黃金相關的投資,使其占投資組合的比例達到10%。

在股市和比特幣價格上漲的情況下,一些投資者可能會對投資黃金的理由感到好奇。 霍姆斯表示,有關黃金需要記住一個重要的點。 那就是,黃金一直以來都與許多傳統資產(如現金、美國國債和股票)存在著一種負相關性,無論是國內的還是國際市場都是如此。 霍姆斯相信,在資本市場和外匯市場出現回調的情況下,黃金是吸引投資者進行分散投資的一個品種。

在股市和比特幣價格上漲的情況下,一些投資者可能會對投資黃金的理由感到好奇。霍姆斯表示,有關黃金需要記住一個重要的點。那就是,黃金一直以來都與許多傳統資產(如現金、美國國債和股票)存在著一種負相關性,無論是國內的還是國際市場都是如此。霍姆斯相信,在資本市場和外匯市場出現回調的情況下,黃金是吸引投資者進行分散投資的一個品種。

如果投資者加大對黃金的投資還需要更多的理由,那麼下面的10張圖表可以解釋,為什麼黃金價格被低估了。

1、自2000年以來,金價漲幅完全壓過標普500指數

很多投資者看到上面這張圖表都會感到驚訝。 實際上,自2000年以來,標普500指數經歷了兩次40%的修正。 但是,金價的漲幅一直好於標普500指數,差不多是後者的兩倍多。

很多投資者看到上面這張圖表都會感到驚訝。實際上,自2000年以來,標普500指數經歷了兩次40%的修正。但是,金價的漲幅一直好於標普500指數,差不多是後者的兩倍多。

2、與股票相比,黃金看起來很便宜

如上圖顯示,黃金/標普500指數的比例目前處於10年來的最低點。 對於均值回歸而言,要么金價需要上升,要么股價需要下跌。 無論如何,都要把這看作是10年一次的投資機會。

如上圖顯示,黃金/標普500指數的比例目前處於10年來的最低點。對於均值回歸而言,要么金價需要上升,要么股價需要下跌。無論如何,都要把這看作是10年一次的投資機會。

3、黃金的勘探預算不斷削減,提升黃金的稀缺性

黃金價值如此高的原因之一是它的稀缺性。 隨著勘探商繼續削減勘探預算,能發掘出來的黃金資源越來越少,黃金可能變得更加稀缺。 此外,發現黃金資源到生產加工成產品需要的時間也被延長。 這使專家懷疑,黃金價格現在是否真的到達了峰值。

黃金價值如此高的原因之一是它的稀缺性。隨著勘探商繼續削減勘探預算,能發掘出來的黃金資源越來越少,黃金可能變得更加稀缺。此外,發現黃金資源到生產加工成產品需要的時間也被延長。這使專家懷疑,黃金價格現在是否真的到達了峰值。

4、黃金股可能剛剛開始上漲

2016年標誌著金價和黃金股的反彈。 瑞士金融管理公司Incrementum Capital Partners的分析師表示,金價和黃金股剛剛開始回暖。 與過去的黃金牛市進行圖表分析後發現,目前的黃金股似乎還有很大的上漲空間。

2016年標誌著金價和黃金股的反彈。瑞士金融管理公司Incrementum Capital Partners的分析師表示,金價和黃金股剛剛開始回暖。與過去的黃金市進行圖表分析後發現,目前的黃金股似乎還有很大的上漲空間。

5、流入股市的錢太多了嗎?

目前全球股票市值超過80萬億美元,這是一個非常大的數字。 隨著我們進一步進入牛市,這一數字可能還會進一步飆升。

目前全球股票市值超過80萬億美元,這是一個非常大的數字。隨著我們進一步進入牛市,這一數字可能還會進一步飆升。

一些人擔心,這是一枚定時炸彈,正等著引爆。另一次與10年前類似的調整將使全球股票市值蒸發數万億美元。隨後,面向黃金的投資將變得最為強勁。

6、債務上漲可能意味著金價上漲

從歷史上看,黃金一直追踪著全球債務。 截至2017年第一季度,全球債務就已經高達217萬億美元。 僅僅看看美國的情況,預計該國的債務繼續呈上升趨勢。 這不僅由新的、很大程度上沒有支付的支出驅動,還受到潛在利息的驅動。 大多數的估計認為,美國總統特朗普(Donald Trump)的歷史性減稅政策儘管受到歡迎,但也會推高債務佔GDP的比例。

從歷史上看,黃金一直追踪著全球債務。截至2017年第一季度,全球債務就已經高達217萬億美元。僅僅看看美國的情況,預計該國的債務繼續呈上升趨勢。這不僅由新的、很大程度上沒有支付的支出驅動,還受到潛在利息的驅動。大多數的估計認為,美國總統特朗普(Donald Trump)的歷史性減稅政策儘管受到歡迎,但也會推高債務佔GDP的比例。

7、美聯儲縮表計劃

MKM Partners的首席經濟學家德拉達(Mike Darda)表示:“我的觀點是,商業周期不會意外結束,其結束將由美聯儲決定。如果美聯儲的政策緊縮到足以引發經濟衰退的程度,那就是商業周期的結束。”

MKM Partners的首席經濟學家德拉達(Mike Darda)表示:“我的觀點是,商業周期不會意外結束,其結束將由美聯儲決定。如果美聯儲的政策緊縮到足以引發經濟衰退的程度,那就是商業周期的結束。”  德拉達指的是美聯儲在購買了大量政府債券和抵押貸款支持證券以緩解大衰退的影響後,試圖縮減其4.5萬億美元的資產負債表。

這肯定存在著巨大的風險:1921-2000年之間,美聯儲總共進行了六次資產負債表縮減,其中五次在衰退中結束。

8、加息週期很少能完美結束

加息週期也有好壞參半的記錄。 根據Incrementum的研究,在過去100年裡,只有三個加息週期沒有在衰退中結束。 顯然,不能保證這一輪的緊縮政策將會產生相同的結果。 但是,如果你能意識到存在的風險,將財富的10%投資於金條和黃金股就會謹慎考慮。

加息週期也有好壞參半的記錄。根據Incrementum的研究,在過去100年裡,只有三個加息週期沒有在衰退中結束。顯然,不能保證這一輪的緊縮政策將會產生相同的結果。但是,如果你能意識到存在的風險,將財富的10%投資於金條和黃金股就會謹慎考慮。

9、數万億美元的全球債券使投資者承受更多成本

隨著越來越多的央行實行負利率來刺激消費者支出,2017年5月世界各地近10萬億美元的債券使投資者承受更多成本。 相反,這鼓勵許多儲戶從銀行中取出現金,將其轉換成黃金。 這正是德國家庭的做法。 在2016年,德國就成為了世界上最大的黃金投資國。

隨著越來越多的央行實行負利率來刺激消費者支出,2017年5月世界各地近10萬億美元的債券使投資者承受更多成本。相反,這鼓勵許多儲戶從銀行中取出現金,將其轉換成黃金。這正是德國家庭的做法。在2016年,德國就成為了世界上最大的黃金投資國。

10、黃金購買旺季推動需求

基於摩爾研究(Moore Research)提供的數據,上圖顯示了黃金30年季節性的交易模式。 雖然過去幾年有所改變,該交易模式還是反映出實際情況下黃金的投資旺季情況。

基於摩爾研究(Moore Research)提供的數據,上圖顯示了黃金30年季節性的交易模式。雖然過去幾年有所改變,該交易模式還是反映出實際情況下黃金的投資旺季情況。

數據顯示,金價在接近中國新年時出現反彈,隨後在夏季下滑。隨後,金價在印度 10月下旬和11月初排燈節期間出現飆升。最後,金價在黃金需求很高的印度婚禮季達到了頂峰。

黃金的交易模式並不總像以上描述的那樣運行,但這種情況經常發生,足於使我們在交易黃金時能得到足夠的信息,從而做出明智的決定。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。

25 十二月 2017 黃金的“神助攻”什麼時候跌到底?這個指標透露重要線索
金十數據

  黃金上週突破關鍵阻力位少不了比特幣的“幫忙”。在市場交投清淡之際,比特幣的走勢或對黃金市場有著更大的影響力。那麼,比特幣這輪跌勢的底部在哪裡?有一個指標或許能提供一些蛛絲馬跡。

上週五,比特幣一夜之間大跌近4000美元,跌幅達到25%;週六,比特幣收復部分失地恢復至1.6萬美元上方,卻在周日再度跌破1.4萬美元大關,一周累計下挫33%。比特幣崩跌之際,黃金節節攀升,一舉衝破1270關口,突破了重要阻力位200日均線水平。在聖誕節假期市場交投清淡之際,比特幣的走勢或對黃金市場有著更大的影響力。也因此,圍繞比特幣過去一周的走勢是否泡沫破裂的開始成為了近期內交易者最關心的問題。

黃金的“神助攻”什麼時候跌到底? 這個指標透露重要線索

  無可否認的是,過去一周比特幣雖跌勢驚人,其價格卻仍遠高於年初水平。那麼比特幣這輪跌勢的底部在哪裡?彭博專欄作家甘德爾(Stephen Gandel)指出,關鍵就在於比特幣作為交換媒介的交易總價值。

上週,知名比特幣策略師、Fundstrat聯合創始人湯姆·李(Tom Lee)在接受彭博採訪時表示,今年比特幣的上漲追隨的是交易價值的增長。年初,比特幣每日交易價值只有2.75億美元;而本週早些時候,這一規模已經增長至逾50億美元,漲幅達到1700%,甚至比比特幣暴跌之前的漲幅還要大。

在李看來,關於比特幣沒有任何內在價值的觀點是錯誤的。不少市場人士認為比特幣只是基於投機的一個泡沫,但是事實上,越來越多的人正在使用比特幣,這就賦予了它價值。李稱,比特幣幾乎所有的漲幅都可以歸因於交易價值的增加。

黃金的“神助攻”什麼時候跌到底? 這個指標透露重要線索

  甘德爾稱,如果在比特幣價格大跌的情況下,成交量仍然很高,證明比特幣作為交換媒介的使用量越來越高,那麼其年初迄今的迅猛漲勢應該是合理的。但如果成交量開始走低,比特幣很可能就是一個泡沫。從最初的數據來看,情況不是那麼樂觀。據比特幣錢包和區塊數據查詢服務商blockchain.info,上週三比特幣交易量減少了17億美元至36億美元。當然,這只是一天的數據,而且26億美元的交易價值仍然遠高於年初水平,因此多頭希望尚存。李就表示,他會利用比特幣的下跌抄底,並預計其價格將在當前水平基礎上進一步上漲超過35%。

不過,又有更多的市場大佬站出來力撐比特幣泡沫一說。劍橋大學經濟史學家、加密貨幣專家希利曼(Garrick Hileman)認為,越來越多的金融機構對比特幣等加密貨幣表示出了興趣,但在瞬息萬變的情況下,它們可能會變得“具有系統重要性”,從而構成“系統性風險”,這有可能引發下一場金融危機。就連股神巴菲特的黃金搭檔芒格也罕見開腔貶低比特幣。芒格稱,再怎麼想,比特幣都是十分愚蠢的行為;比特幣是“瘋狂的泡沫、糟糕的點子”,他們用無需太多的洞察力或工作就可以輕鬆致富的概念來吸引別人。芒格還補充道,要像躲避瘟疫那樣遠離比特幣。

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21 十二月 2017 法巴:銀價現在很便宜2018年或是入場做多的時機
匯通網

  儘管白銀在貴金屬領域繼續表現不佳,但分析師表示,它仍然是投資者最值得關注的金屬。法國巴黎銀行(BNP Paribas)在一份給客戶的報告中建議買入白銀。分析師說,根據模型顯示,現在黃金價格似乎是合理,然而白銀的價格相比確實很便宜的。

在其給客戶的建議中,該銀行建議持續以每盎司16.05美元長期做多,而在每盎司1255美元附近做空黃金。 該銀行還表示,其交易目標是盈利10%。

在其給客戶的建議中,該銀行建議持續以每盎司16.05美元長期做多,而在每盎司1255美元附近做空黃金。該銀行還表示,其交易目標是盈利10%。

另一方面,金銀比繼續徘徊在一年多來的最高水平,近期甚至達到了79,也或支持白銀的價格。

法國巴黎銀行是少數推薦做多白銀的銀行之一,因為白銀的表現遠不及黃金,儘管工業需求不斷增長,供應量也在縮減。

在最近接受Kitco新聞採訪時,ETF證券投資策略總監Maxwell Gold表示,與黃金相比,他認為2018年的白銀潛力更大。

他說:“許多白銀的關鍵驅動因素仍然支撐車價格,包括全球製造業和工業生產上漲,生產者通脹上升和消費者通脹上升,以及投資者情緒的升溫。

道明證券和蒙特利爾銀行甚至表示他們看到2018年白銀價格將上漲到每盎司20美元。

上海金銀方面,上海期貨交易所黃金主力期貨滬金1806週四早盤報收274.85元/克,跌0.10元,跌幅0.04%;

上海期貨交易所白銀主力期貨滬銀1806週四早盤報收3803元/千克,漲元,跌幅0.08%;

上海黃金交易所黃金T+D 週四早盤收盤下跌0.10%報270.20元/克;

上海黃金交易所白銀T+D 週四早盤收盤上漲0.05%報3683.00元/千克。

法巴:銀價現在很便宜,2018年或是入場做多的時機

持倉方面,12月20日ishares黃金持倉持平/白銀持倉持平;

Gold Trust 12月21日數據顯示,截至12月20日Gold Trust黃金持有量244.3噸,較上一交易日持平;白銀持有量10150.22噸,較上一交易日持平。

12月20日黃金ETF持倉量:SPDR黃金持倉量持平;

12月21日黃金ETFs數據顯示,截止12月20日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量836.02噸,較上一交易日持平。

12月19日COMEX金銀及NYMEX鉑鈀庫存最新一覽;

芝加哥商業交易所(CME)12月20日公佈報告顯示,截至12月19日COMEX黃金庫存約915.244萬盎司,較上日減少6815.8盎司;

COMEX白銀庫存約23846.8102萬盎司,較上日減少65.2617萬盎司;

NYMEX 鉑金庫存約19.4882萬盎司,較上日持平;

NYMEX鈀金庫存約4.0996萬盎司,較上日持平。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間13:51,現貨白銀報16.18美元/盎司。

行情軟件顯示,北京時間13:51,現貨白銀報16.18美元/盎司。

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15 十二月 2017 10年模式暗示黃金白銀多頭還能再戰數年
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圖表家
  分析師Gary Christenson通過10年低點到高點模式對未來黃金、白銀和美股走勢進行了展望。黃金市場10年模式

2001-2011:下圖為黃金月線走勢,黃金從2001年4月低點到2011年8月高點經歷了大約10年長度(綠色箭頭)。

 

10年模式暗示黃金白銀多頭還能再戰數年

1970-1980與1982-1993:1970年時黃金價格約為35美元,10年之後,1980年1月的價格超過了850美元;金價在1982年6月觸底的11年之後,於1993年8月觸頂。  10年低點到高點模式暗示,金價在2015年末觸底之後,反彈可能持續數年。

白銀市場——與黃金相同的10年模式

下圖為白銀月線走勢,價格自2011年11月低點4.01美元走高,到2011年8月突破48美元,歷時約9.5年。2015年12月價格再次觸底。9-10年的低點到高點模式暗示,價格可能在下一個10年錄得高點。

 

鑑於全球債務呈指數增長,且消費者價格上升,今後黃金和白銀價格可能是現在(黃金約1250美元、白銀約16美元)的數倍。

鑑於全球債務呈指數增長,且消費者價格上升,今後黃金和白銀價格可能是現在(黃金約1250美元、白銀約16美元)的數倍。 

另一方面,美國債務的不斷攀升導緻美元購買力持續下降。 在央行和政府政策的作用下,美元將繼續貶值。

另一方面,美國債務的不斷攀升導緻美元購買力持續下降。在央行和政府政策的作用下,美元將繼續貶值。 

10年模式暗示黃金白銀多頭還能再戰數年

原油市場1998-2008  下圖為原油月線走勢,價格在1998年在11.00美元下方觸底,10年後,在2008年上漲至接近150美元。

 

10年模式暗示黃金白銀多頭還能再戰數年

標普500指數10年模式  下圖為標普500指數月線走勢,箭頭止於1997年時價格漲勢並未停止,一直延續到2000年初,這意味著該指數2017年當前頂點也可能延伸。

 

不過,估值和時機指標顯示當前做多標普500的風險非常高。 RSI指標已經超過70,一旦回落,並且價格跌破紅色支撐線,則可能出現大幅回調甚至崩盤。

不過,估值和時機指標顯示當前做多標普500的風險非常高。RSI指標已經超過70,一旦回落,並且價格跌破紅色支撐線,則可能出現大幅回調甚至崩盤。  綜上,Gary Christenson認為,

當前黃金、白銀價格相對便宜,伴隨美元繼續貶值,貴金屬將顯著上漲。對於股市的恐慌和不安以及債市拋售也將推高金銀價格。他建議趁現在價格較低買入白銀、鉑金和黃金

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14 十二月 2017 特朗普減稅未顯著壓縮美聯儲加息空間
鳳凰網

  作者:

張岸元,東興證券首席經濟學家,鳳凰財經研究員特約經濟學家。

康明怡,東興證券宏觀研究員,經濟學博士,畢業於美國明尼蘇達大學。曾在復旦大學經濟學院985平台任教7年,美聯儲明尼阿波利斯分行訪問。

核心觀點:勞動力市場和投資有望進一步支持美國實體經濟復甦,明年下半年通脹預期可能會有明顯抬升。短期內,特朗普稅改可對沖加息帶來的負面影響,不會顯著壓縮加息空間。縮表目前對貨幣寬鬆沒有任何影響,亦不會阻止加息步伐。

12月13日美聯儲宣布今年最後一次加息,聯邦利率目標達到1.25%-1.5%,符合市場預期。鑑於通脹數據和薪資增速未有起色,明年初美聯儲主席更替,多名美聯儲理事有待特朗普任命,雖然實體經濟數據整體良好,但明年美聯儲的加息節奏仍有潛在不確定性。通常認為減稅政策會加重財政赤字,對加息有負面影響。但綜合來看,特朗普減稅政策將短期內提振企業的盈利,提振投資,不會壓縮美聯儲明年的加息空間。

1.美聯儲貨幣政策邏輯

美聯儲的貨幣政策主要是針對當下經濟運行表現的果,而不是因。反應在數據上表現為FFR(約等於3個月短期國債利率)的變化滯後於實際GDP增速,而領先於通脹水平。即,經濟處於週期底部時,FFR的變化側重於參考實際經濟運行的表現;在周期頂部時兼顧通脹。

圖1:FED利率和GDP增速的關係,數據來源:wind
圖1:FED利率和GDP增速的關係,數據來源:wind
2.實體經濟有進一步復甦空間,提振加息預期。

從就業看,近期失業率雖連續創下新低,為4.1%,但勞動力市場並未過熱。各勞動主力年齡段參與率均有明顯復甦勢頭,表明就業仍有進一步改善的空間,低失業率可持續。雖然總體勞動參與率沒有明顯改善,但這有50%以上的原因來自於嬰兒潮群體的退休。除了年輕群體16-24歲因為更多的選擇了繼續全職深造而退出勞動力市場,各勞動力主力年齡段的勞動參與率從2015年開始穩步回升。這表明由於經濟的景氣度回升,越來越多的人選擇回到勞動力市場,這是對經濟樂觀的表現。就業情況仍有進一步改善的空間,低失業率可持續。

由於主力年齡段勞動參與率尚未完全修復,能回到勞動力市場上的潛在人口比例很高。當工作機會增多,薪資有所增加就會吸引這部分人回到勞動力市場,因此薪資增速緩慢屬正常現象。鑑於主力年齡段參與率的修復情況,薪資增速預計明年下半年會有明顯改善,通脹有望隨之上升,這是美聯儲加息的重要依據之一。

圖2:美國勞動參與率:主要勞動力,數據來源:CEIC
圖2:美國勞動參與率:主要勞動力,數據來源:CEIC
從投資看,美國實際投資進一步回暖。非住宅類投資自2016年4季度起出現同比增速抬頭的態勢,一掃2012年以來投資低迷的陰霾。受住宅類投資拖累,投資低迷一直是美國經濟復甦疲軟的擔憂之一。實際投資同比增速自2012年以來一直呈下滑態勢,同期GDP增速主要由消費貢獻。但2016年4季度起出現反轉並連續上漲至今。從分項看,這一輪投資主要受設備和知識產權類的強力拉動,同時投資的主要構成的同比增速進一步擴張,說明今年投資熱度明顯好於去年,投資結構對房地產的依賴進一步減弱。受稅改影響,明年投資增速有望進一步提升。
圖3:實際固定投資和分項(2000年Q1=100)數據來源:BEA
圖3:實際固定投資和分項(2000年Q1=100)數據來源:BEA
圖4:實際固定投資及分項同比增速,數據來源:BEA
圖4:實際固定投資及分項同比增速,數據來源:BEA

從商業部門負債看,商業部門負債佔GDP比雖然達到階段性高點,但負債增速並沒有發現明顯的加快跡象。同時,新增的商業借貸集中在信用非常好的公司,結構較為健康。

數據來源:美聯儲
數據來源:美聯儲
3.加息對經濟的潛在風險:高企的槓桿率對低利率的依賴。

進入2000年後,FED的貨幣政策(FFR的調整)愈加滯後於實際GDP增速(見圖1)。這其中不乏有對實體經濟企穩回升的謹慎態度和意圖刺激經濟的原因,但長時間的決策滯後產生了相對廉價的貨幣,對2000年以來的債務增長有不小的貢獻

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13 十二月 2017 黃金白銀淨空頭持倉銳減1月份金銀或迎來反彈
圖表家
  上週五的CFTC報告顯示,黃金白銀即將觸底,1月份將迎來反彈。  分析師John Rubino在他最新的報告中寫到:“ 黃金期貨交易員終於開始表現’正常’了,’smart money’和’inside money’都大幅減少了他們的空頭頭寸”。

從歷史來看,當商業和投機者頭寸達到平衡時,黃金白銀往往會開始上漲。

 

黃金白銀淨空頭持倉銳減,1月份金銀或迎來反彈

白銀的8大商業交易商目前持有約4.4億盎司白銀空頭合約,相當於全球181天的白銀產量。上週的CFTC報告顯示,商業淨空頭頭寸減少了26721手,達到COMEX歷史上最大周跌幅,而歷史告訴我們,期貨頭寸的大幅變化往往與金銀價格的低點一致。  同樣,黃金的商業淨空頭頭寸也暴跌56651手。目前黃金的8大商業交易商持有全球約80天黃金產量的空頭頭寸。

有趣的是,黃金白銀在1月份呈現出明顯的季節性上漲,尤其是黃金。近十年黃金在1月份的平均漲跌幅超過3%,是一年中表現最好的一個月,而且1月份的上漲通常會延續到2月。

 

黃金白銀淨空頭持倉銳減,1月份金銀或迎來反彈

綜上,  CFTC報告發出有利信號,黃金白銀淨空頭持倉銳減,1月貴金屬市場或將迎來反彈。
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12 十二月 2017 狂歡不僅屬於比特幣?黃金迎買入良機
環球外匯網

  環球外匯12月12日訊–隨著比特幣引發金融市場的瘋狂情緒時,黃金卻略顯暗淡。CBOE/Comex黃金波動指數是用來衡量貴金屬交易商可獲得的樂趣和獲利的大致指標。該指數上月觸及紀錄低點10.17,遠低於2011年的37。

彭博GadFly專欄作家David Fickling週一(12月11日)指出,儘管上周經歷了自5月以來最糟糕的一周,但黃金的前景可能比幾個月來更為強勁。

以下是Fickling總結的4個原因:

1.利率

普遍共識是較高的利率——比如美聯儲周三預期的加息 ——對黃金來說是個壞消息。這是因為貨幣收緊往往伴隨著更好的債券收益率和更強勁的收益,而黃金作為無息資產此時就不會是一個好的選擇。但事實證明並非如此簡單,畢竟,兩年前,當美聯儲開始將利率提高到金融危機後的0.25%水平上方時,現貨金就被困在1,060美元/盎司左右。而在美聯儲加息了100個基點之後,當前黃金價格約為1248美元/盎司。

黃金與美國 10年期國債收益率的圖表走勢對比來看,黃金看似往往會受加息傳言影響被拋售,而在事實發生之後被買入。在過去5年裡,每當收益率達到2.5%頂峰,黃金就迅速反彈。經濟學家預測,在2018年第一季度,這一收益率障礙料將被打破。

2.季節性因素

在過去的幾個季節裡,黃金表現出了一種明顯的季節性。平均而言,過去10年中1月、2月、7月和8月黃金漲勢最為迅猛,是購買黃金的最佳月份。

這似乎與金條、金幣和ETF投資者的需求復蘇相關聯,而這正好趕上了珠寶首飾的“黃金時代”——農曆新年的高峰期。不管原因是什麼,近年以來其已經形成一個一致的模式,交易者的信念驅動買賣指令,最終金價上漲。

3.不快的意外

當經濟上行的時候,人們寧願把錢用在FAANGs或龍頭股票上,也不願把錢花在那些貴金屬上。儘管如此,但所有的狂歡都會走到盡頭——值得反思的是,花旗集團上個月主要經濟體的數據意外指數達到49.5,為自2010年以來之最。

4.黃金仍是避風港

比特幣的劇烈波動可能是引發上述任何一種因素的導火索。考慮到黃金投資者和比特幣狂熱者的投資理念之間的相似之處,我們很難擺脫這樣一種觀念,即貴金屬之所以如此令人難以接受,正是因為如此多的熱錢都流入了虛擬貨幣。

  沒人知道比特幣會何時、為何會崩潰,但當主要經紀商的老闆們都在警告“虛擬貨幣市場的災難”時,想像一個無序的撤退並非不可能。如果這種情況發生,那些將資金投入比特幣的投資者將會迅速從比特幣轉向現金,轉向他們眼中的黃金避風港。在英國脫歐和特朗普當選引發恐慌之際,更冷靜的投資者也曾傾向於轉向黃金

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08 十二月 2017 DATA TALKS:特朗普減稅大計將淪為黃金上漲的墊腳石
圖表家
特朗普這一次的減稅計劃已經變成全球關注的焦點。稅改對於全世界貿易和稅收政策的變化可能是顛覆性的。美國稅率的急劇降低(企業稅率從當前的35%降低至20%)會導致其他國家失去對於海外跨國企業的稅收優惠吸引力,這會導緻美國企業大量回流,這也是特朗普希望的。為了挽回流失的跨國企業,其他國家也只能降低稅率從而增加對於外資競爭的吸引力。

另一方面,減稅同樣會導致原本就非常沉重的美國聯邦債務問題變得愈發嚴重,嚴重的債務問題很有可能會限制政府對於經濟的刺激行為——比如特朗普的基建投入計劃。若在經濟尚未完全復甦的情況下由於債務上限等原因暫停政府投資計劃,很可能會對整體經濟市場造成不利的衝擊。

關於減稅造成的宏觀影響就不再繼續贅述,本次DATA TALKS旨在分析稅改可能會對黃金這個品種造成何種影響。

事實上,特朗普這一次的減稅計劃並不是美國歷史上的孤例,更不是歷史最大幅度的減稅。DATA TALKS研究發現歷史上美國減稅法案生效後對於黃金來說很可能是一個重大利好。

在80年至今美國歷史上一共發生過5次減稅事件,分別為裡根,克林頓,小布什,奧巴馬 4屆政府簽署。在這5次減稅事件中,有4次都大幅提振了黃金

 

DATA TALKS:特朗普減稅大計將淪為黃金上漲的墊腳石

上圖為1980年至今黃金走勢圖,從圖中來看,1986年裡根政府在10月簽署減稅法案後,黃金在1年間大漲10.98%;1997年克林頓政府在7月簽署減稅法案後,黃金在1年間下跌了8.38%,這也是唯一一次減稅後黃金價格走低;2001年小布什政府在6月簽署減稅法案後,黃金在1年間大漲21.63%;2003年小布什政府再次在5月簽署減稅法案後,黃金在1年間大漲6.53%; 

DATA TALKS:特朗普減稅大計將淪為黃金上漲的墊腳石

最後一次減稅發生在08經濟危機期間,為了應對經濟危機,奧巴馬政府從2009年2月開始至2011年期間累計簽署數條減稅法案,導致黃金在這3年間上漲61.29%,這也是歷屆政府減稅計劃中對黃金提振最大的一次。 

DATA TALKS:特朗普減稅大計將淪為黃金上漲的墊腳石

減稅提振黃金背後的邏輯可能在於資本市場對於債務的擔憂:  減稅無可避免的會導致政府收入降低,雖然有經濟學家認為長期內減稅促進的經濟活動反而可能會讓稅收收入增加,但中短期來看減稅勢必會降低財政收入從而增加政府債務。政府債務大幅提升的結果往往是國家信用等級下降,投資者為了應對不斷上升的風險不得不配置避險資產,而此時便是避險之王黃金閃耀時刻。

此外,減稅的目的是為了提振經濟,那意味著減稅的前提必然是執政者認為本國經濟持續低迷,需要特別的手段來刺激,此時減稅計劃就應運而生。同樣,在經濟表現不佳的時期,黃金天然就會被悲觀投資者用來作為對沖風險和保值的工具。

 

DATA TALKS:特朗普減稅大計將淪為黃金上漲的墊腳石

回到這一次特朗普的減稅政策本身。當前狀態下美國經濟處於開始復蘇階段,而此前數次減稅都是為了擺脫經濟危機(比如08經濟危機和00 互聯網泡沫),特朗普選擇這個時點減稅似乎有些不合時宜,減稅的必要性和效果值得懷疑。更糟糕的是,比起前幾任的總統,特朗普面對的是一個軍事,政治統治力在全球範圍內日益下降的美國。 

DATA TALKS:特朗普減稅大計將淪為黃金上漲的墊腳石

另一方面,投資者對於減稅的預期遠超過所有人的想像的,美股不斷刷新新高已經把市場所有的風險厭惡情緒全部刷走,順帶著,也把減稅帶來的利好全部消化完。那麼,當明年特朗普真正簽署減稅法案的時候,到了賣事實的時候,美股會發生什麼?市場風險偏好又會如何轉化?這仍然存在非常大的爭議。  不考慮主觀判斷的情況下,根據DATA TALKS基於客觀事實和數據的分析來看,歷屆政府減稅之後中期內黃金都會迎來上漲走勢,5次減稅後平均的上漲幅度為18.41%。由此,從歷史數據方面考慮,本次特朗普簽署減稅法案或將成為中期做多黃金的好機會。
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06 十二月 2017 特朗普又在中東投下一顆“重磅炸彈” 黃金該如何面對?
中金網
  據路透社報導,當地時間12月5日傍晚5點30分,美國白宮召開新聞發布會,稱總統特朗普將於美東時間週三(12月6日)發布兩項聲明,美國政府將承認耶路撒冷為以色列首都,並將把美駐駐特拉維夫大使館搬遷至耶路撒冷。 

特朗普又在中東投下一顆“重磅炸彈” 黃金該如何面對?

據了解,以色列在1967年佔領東耶路撒冷後,單方面宣稱整個耶路撒冷是其“永久、不可分割的首都”,而巴方則要求建立一個以東耶路撒冷為首都的巴勒斯坦國。國際社會普遍不承認以色列對耶路撒冷擁有主權,很多和以色列有外交關係的國家把使館設在特拉維夫,而非耶路撒冷。  由此可見,特朗普此番舉動無異於在國際社會中再度投下一顆“重磅炸彈”,同時也必將激起多個中東國家的不滿抗議情緒,從而為

黃金後市的起漲埋下伏筆。

特朗普又在中東投下一顆“重磅炸彈” 黃金該如何面對?

那麼,面對特朗普的這顆“重磅炸彈”,黃金後市該如何應對呢?  分析師指出,從技術面上看,日線級別,隔夜黃金價格跌破200日均線1267美元,並下探1260美元,已接近過去兩個月1260-1306美元震盪區間的下軌。指標上,MACD綠色動能柱擴張,雙線死叉向下延伸,KDJ指標向下。鑑於200日均線失守,中期風險從偏上行轉為中性。

從60分鐘級別來看,短期

金價

的下行風險加劇,若跌破1260美元可能進一步看向1250美元的回撤位支撐。至於上行方面,金價需優先收在1280美元上方,才可再度看向1300美元。

目前金價初步阻力位於1280以及1290美元,進一步的阻力在1300/06、1313、1334、1357、1375以及1400美元。下行方面,初步支撐位於1260美元,進一步支撐在1250、1230、1220、1204、1195以及1180美元。

分析師稱,現在黃金下方的支撐是1260,上方的壓力則是1268-1268.8的區域,昨晚反抽的高點位置,若先是下探不反彈,那麼就會再次考驗1260的位置,而若反彈的話,68-70無疑會成為現在行情的重點壓力,空間暫時不會看太大,在1260-62的範圍內即可。此外,1260已經在過去幾次測試都沒有失守,故這裡的支撐也將成為重點買盤密集的區域。

週三(12月6日)歐市盤中,國際現貨黃金繼續震盪走高,目前交投在1269美元附近。

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