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18 一月 2018 這個因素可能決定了最近金價波動:合格抵押物稀缺
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  什麼決定了黃金的價格?這似乎是一個很容易回答的問題,但是黃金的走勢比任何其它資產都讓人感到困惑。  2017年本該是經濟擴張的一年,但實際上表現令人失望。去年晚些時候,逆回購抵押品變得很難獲得,影響到其他融資市場——包括黃金被作為最後的抵押品,金價因此大幅上漲。

 

美聯儲的行為與黃金走勢息息相關,一個有效的逆回購計劃(RRP)將對黃金走勢產生很大的影響。

美聯儲的行為與黃金走勢息息相關,一個有效的逆回購計劃(RRP)將對黃金走勢產生很大的影響。  不僅是美聯儲,幾年來,以美元計價的黃金和日元走勢的相關度也非常高,這可能有兩種解釋。

Osborne認為:

“日元和黃金一樣被視為一種流動性的避險工具。在市場產生不確定性的時候,美元的變動很小,因為許多的地緣政治問題都和美國相關,尤其是從11月( 2016年)以來。日元和黃金去年雙雙走高,漲幅在10%左右。

另一種解釋是,日元和黃金都和美國10年期美債走勢密切相關——當10年期美債收益率下降的時候,日元往往會升至,而收益率下降則意味著持有黃金的機會成本降低,這也會推高金價。”

 

這是Osborne在2017年5月所說的,當時日元和黃金的相關性接近頂點,但之後便出現了分歧,黃金的表現突然超過了日元。

這是Osborne在2017年5月所說的,當時日元和黃金的相關性接近頂點,但之後便出現了分歧,黃金的表現突然超過了日元。  過去幾年,日元一直是眾多貨幣中的焦點,尤其是在升值的貨幣中。但隨著黃金和日元走勢出現分歧之後,在近幾個月,日元和其它資產的相關性也發生了變化。例如,日元和歐元美元期貨的相關性並沒有日元和黃金之間高。

 

正如圖上所示,這種變化產生於11月初,在過去這些天,日元和歐元甚至都在呈反向運動,日元和美債收益率也是如此。 隨著美元/日元升破110,美債市場已經呈現出拋售傾向。

正如圖上所示,這種變化產生於11月初,在過去這些天,日元和歐元甚至都在呈反向運動,日元和美債收益率也是如此。隨著美元/日元升破110,美債市場已經呈現出拋售傾向。  造成這種情況的原因可能是美聯儲,因為美聯儲在縮表的同時還提高了利率。理論上,這種行為可能嚴重影響資產之間的相互關聯。

實際上,人民幣也是影響黃金的因素之一。圖中可以看出,在黃金作為抵押品被替代時,價格出現下滑。但是之後隨著人民幣升值,黃金走勢很大程度上和人民幣保持一致。

這個因素可能決定了最近金價波動:合格抵押物稀缺
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