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17 一月 2018 大盤點:2017年那些“神預測”和“烏鴉嘴”
匯通網

  世界局勢變幻莫測,在2016年,英國意外公投“脫歐”以及特朗普奇蹟般當選美國總統的狀況,已經讓“預測”界人士顏面盡失,但這不卻妨礙他們繼續在全球經濟和政治事務上繼續充當預言家。那麼,在2017年過去之後,一年之前的那些預測結果,到底又如何呢?

神預言之一:國際油價繼續反彈上漲
神預言之一:國際油價繼續反彈上漲

預言:油價穩步回升,美油重上60美元關口

  結果:過程略微曲折,但結果皆大歡喜  2016年11月,石油輸出國組織(OPEC)歷經千辛萬苦,終於達成“減產”協議,多個OPEC國家,以及以俄羅斯為首的一些非OPEC產油國決定每天從國際市場上拿走180萬桶的產量,來推動全球原油供需實現再平衡。這一決議從2017年1月1日起正式執行,而2017年也就成了現實意義上的“減產元年”。業內預測人士因此對油市期望殷切,看多油價成了市場主流情緒。

不過,在執行之初,原油減產行動並沒有起到應有的效果,在2017年上半年,美國NYNEX原油便在一頭撞上了55美元/桶這一“鋼鐵天花板”從而頭破血流之後一度陷入震盪下行區間,並在7月初觸底於42美元的低位。儘管OPEC在5月份的會議上把原定半年的減產期限延長了9個月到2018年3月,但是由於存在內部成員國如利比亞等國利用“豁免權”打死怎產,以及外部美國頁岩油行業咄咄逼人的挑戰,油市始終不甚給力。

(美國WTI原油2017年走勢圖)
(美國WTI原油2017年走勢圖)

好在,情況終於在2017年下半年有所改觀。8-9月間的美國颶風災情成了扭轉油市格局的關鍵,一方面,風災對墨西哥灣近岸的採油與煉油產業鏈造成了長期的破壞,令石油供給端承受壓力,另一方面,颶風災情令美國國會批准了財政支出法案,間接推動“稅改”提上議事日程,而這反過來推升了經濟前景向好預期,推動需求前景轉暖,從而大家也看到,在2017年的最後四個月中,原油價格扶搖直上,美油不但突破了55美油的“天花板”,還一舉達到了OPEC預設的60美元調控目標。

但福兮禍所伏,在油價已經“到位”之後,OPEC和其他產油國是否依舊甘心眼睜睜地將利潤空間讓給美國頁岩油這樣的競爭對手呢?這恐怕真要打一個問號,雖說石油減產協議已經被再度續期到了2018年底,其間在6月份的下一次OPEC會議上,其必要性卻會被再度審議。於是,押注2018年油價能再藉東風扶搖直上者,或許還得悠著點。

神預言之二:特朗普新政東風,全球股市繼續高歌猛進

預言:美股 2017年至少有10%漲幅

  結果:道指升破25000點,最樂觀的預期仍顯保守  2016年底,美國股市在對“特朗普新政”的憧憬下突此前大選期間的盤整箱體衝高。而市場也對2017年美國股市走向給予厚望。諸如花旗和高盛這樣的華爾街巨頭當時都預測,在2017年全年,美國股市將有10%以上的漲幅,從2009年開始的牛市週期仍將延續。

而最終結果證明,美國股市表現在2017年全年的表現確實可圈可點,超出了大部分投資者和機構的最樂觀期望。最具有市場代表意義的美股標普500指數全年從2238點漲到2673點,漲幅接近20%,比華爾街巨頭預測的10%還翻了一番,可謂是牛氣沖天。

(標普500指數2017年走勢圖)
(標普500指數2017年走勢圖)

而難能可貴的是,美股在2017年的走勢除了“牛”之外,更重要的一點便是“穩”。股指全年內幾乎沒有出現像樣的回調波動,衡量市場恐慌情緒的VIX指數也一直徘徊在低位,這意味著投資者但凡有起碼的耐心,都會在這樣穩定的單邊上漲行情中獲利。

而維持漲勢的不光是美股。受全球經濟回暖推動,歐亞各國,包括中國內地股市都在2017年出現了牛市行情。美國總統特朗普旨在減輕企業負擔,增強經濟活力的“新政”行動,雖然在2017年尚未真正落地,但是其在企業界和民間帶了的向好預期便已經滲透到了整個市場,並外溢到全球。而進入2018年後,特朗普稅改的落地對股市仍是進一步利多,但考慮到美股估值已經超出歷史平均市盈率水平,股市會不會在未來一年間樂極生悲,或許大家仍需要拭目以待。

神預言之三:民粹勢力難再掀波浪

預言:荷蘭與法國等國大選建制派政黨將勝出

  結果:民粹勢力暫時蟄伏,但暗流依舊湧動  之前的2016年可謂是“黑天鵝”之年,英國脫歐公投和美國大選的結果在讓“預言家”臉面盡失之時,也讓全球對民粹主義勢力的進一步抬頭緊張不已。而2017年歐洲多國接踵而至的大選也讓大家繃緊了神經。

不過,在2017年初進行調查時,多數市場機構在列舉年內可能出現的“黑天鵝”時,都仍把歐元區政治局勢這一項排在了靠後的位置。專家指出,由於選舉流程和方式不同,像特朗普這樣不按理出牌的“體制外”候選人很難在法、德等國的政治角逐中的脫穎而出。由於法國大選實行“先普選再PK”的兩輪投票制,這意味著持有極端政見的民粹派候選人即使在首輪獲勝進入最後的1對1決戰,也會被大多數選民給拋棄。

結果,荷蘭首相呂特在3月的大選中擊敗極右翼候選人旗開得勝。而4-5月間的法國大選結果也不出所料,極右翼國民陣線候選人勒龐雖然闖關第一關,但之後在第二輪卻被中間派獨立候選人馬克龍以壓倒性優勢擊敗,這讓歐洲乃至全球的投資者都鬆了一口氣。而在之後9月的德國大選中,現任總理默克爾也無懸念的繼續連任。

但歐洲政局的平穩之下卻是暗流湧動。默克爾雖然贏下大選,卻創下了戰後最差的得票記錄,並且還長時間陷入組閣紛爭。而極右翼的德國選擇黨卻堂而皇之進入議會成為第三大黨。此外,10月份,西班牙加泰羅尼亞地區地“獨立公投”風波也引發歐洲範圍內的一場政治地震,雖然分裂行動遭到西班牙當局強力鎮壓,加泰羅尼亞地方政府也被暫時接管,但獨立派依舊贏下了12月重新選舉的地區選舉,這和此後還將接踵而至且充滿不確定性的意大利大選一同,構成了2018年歐洲地緣政局的新不確定性。

神預言之四:美聯儲加息至少三次

預言:美聯儲維持每年3次的加息步伐

  結果:耶倫人走政留,美聯儲緊縮道路走到底  美聯儲主席在2017年迎來首個四年任期中的最後一年,其與新總統特朗普的配合狀況也因而頗受關注。而事實證明,雖然特朗普和耶倫彼此政見不合且也相互看不上眼,但這並不妨礙他們維持默契合作。耶倫治下的美聯儲在2017年3月、6月與12月共計加息三次,且在9月份如期宣布開始拋售所持債券資產啟動“縮表”,這一切都沒有逃脫市場各界的普遍基線預期。而美聯儲政策決議對於金融市場的直接衝擊影響也因而在全年內趨於式微。

(最近五年來美國聯邦基金利率目標上限)
(最近五年來美國聯邦基金利率目標上限)

在此狀況下,唯一留給市場的懸念便是美聯儲本身的人事變動。考慮到特朗普與耶倫之間的微妙關係,大家都並不傾向於押注耶倫將繼續連任,於是,不出意外地,她也成了美聯儲近30多年來任期最短的一位主席。在繼任者人選上,特朗普最終選擇了不顯山不露水的“好好先生”鮑威爾來接管這一要職,這在相當程度上也減少了美聯儲在2018年的下一步政策不確定性前景。

而相比起上述“瞎貓遇上死耗子”勉強猜中了結果,但卻未必真的猜中過程的“神預測”,在過程合結果方面都不靠譜的“事前豬一樣”預言就更值得關注。在2016年已經被頻頻打臉之後,2017年的金融市場依舊是“耳光響亮”。

烏鴉嘴之一:美元借特朗普東風高歌猛進

預言;美元指數繼續上漲,或至少維持在三位數高位

  結果:美元指數重挫10%,錄得五年來最差表現  與美股高歌猛進走勢大相徑庭的,並令投資者大跌眼鏡的,就是2017年全年美元的低迷表現。按理,在美聯儲深化加息與縮表雙管齊下的緊縮路徑,同時美國經濟基本面更趨向好,且還有“特朗普新政”的繼續保駕護航下,美元走勢應該與美股齊頭並進,這也是市場各界在2017年初的普遍看法。當時,大家覺得美元指數乘著“特朗普行情”東風上升破百,應該只是長期堅挺走勢的開始,但現實卻告訴大家,千萬不能在投資決策這個問題上過度想當然。

事實上,美元指數在2017年全年暴跌10%,2013年以來首度全年錄得下跌,而跌幅則創下2003以來之最,表現完全可以用“慘不忍睹”來形容。特朗普不帶沒有成為美元的救星,反而成了災星。他在上任蜜月期未過,個人支持率就跌至不堪入目的低迷區間之狀況,以及以“通俄門”為代表的個人政治糾紛,再加上在醫改和移民問題上與國會的持續開戰,都令厭惡政治不確定性的投資者感到深惡痛絕。於是,從特朗普上任到9月颶風災害期間,美元始終處於慣性下行通道。

(美元指數2017年走勢圖)
(美元指數2017年走勢圖)

雖然,在年內晚些時候,特朗普靠著颶風救災表現和在朝鮮問題上的強硬表現挽回了些許民意支持,並且歷經千辛萬苦的“稅改”也終於進入表決流程,這一度挽救美元止跌回穩,但在稅改過關之後的2017最後時刻,美元卻又逆勢下跌,似乎,相比起稅改對經濟的短期拉動效果,投資者更關注的卻是由此製造的更多赤字與債務該讓美國政府在日後如何處置……長期財政前景方面引發的顧慮,也將是2018年進一步製約美元反彈的關鍵因素。

烏鴉嘴之二:人民幣繼續貶值,兌美元跌破7大關

預言:2017年底美元對人民幣升至7.2

  結果:人民幣匯率因美元疲弱保持堅挺,年末仍持於6.5一線  人民幣匯率在2016年持續走低,一度在中國國內引發換匯熱潮。但是,急著把人民幣現金換成美元的國內居民卻萬萬沒有想到這是一步失策。因為在2017年全年,人民幣並沒有延續貶值趨勢,反而匯率相對美元穩中有升。這讓年初普遍猜測美元兌人民幣在“短期內”就將破“7”,可能在2017年內升至7.20一些的“專家”們也始料未及。

推動人民幣匯率重歸堅挺的首要因素的便是美元的意外貶值。而中國方面更加穩健的外匯管控政策有效地消除了民間的匯率恐慌,並遏制了資本外流和外匯儲備下降的趨勢,也在此過程中居功至偉。至少從短期來看,人民幣匯率繼續保持穩健仍是大勢所趨,大幅貶值或者升值的可能性依舊只是微乎其微。

烏鴉嘴之三:比特幣將崩盤

預言:比特幣漲幅無法維持,價值即將歸零

  結果:比特幣暴漲至每枚1萬美元以上  相比起一敗塗地的美元,和牛氣沖天但卻缺乏激情的美股,似乎比特幣及其領銜的虛擬貨幣市場,才是2017年金融市場的真正主角。這一看不見摸不著的虛擬資產在過去一年內譜寫了不可思議的財富神話,幣值在年內的最大漲幅竟達20倍,讓本來縱向對比漲幅達到20%已經很可觀的美股市場也只能俯首稱臣。這顯然是主流投資專家和機構在此前始料未及的。

(以美元計價的比特幣2017年走勢圖)
(以美元計價的比特幣2017年走勢圖)

誠然,比特幣的這一輪行情在2016年下半年就已經悄然啟航,但是許多後知後覺者仍是在其價格相比2017年初的1000美元翻番之後才意識到了其可能會讓市場“天翻地覆”的這一前景。而這波天翻地覆也在年底達到了最高潮​​。雖然,年內不止一次,比特幣幣價都錄得過在短時間跌去超過三成的狀況,但之後都能“滿血復活”並再創新高,因此“比特幣崩盤論”也就一次次地遭到了打臉。

年內對比特幣態度最強硬最不客氣的摩根大通銀行CEO戴蒙(Jamie Dimon)曾放眼,比特幣只是一個徹頭徹尾的騙局,因為它本身一錢不值,他甚至還揚言要開除正在炒作比特幣的部下。然而,時過境遷,這位金融大亨在現實面前卻不得不認輸,希望收回自己的錯誤言論。

烏鴉嘴之四:朝鮮半島局勢突變

預言:朝鮮半島局勢加速惡化,爆發足以改變地區格局的衝突事件

  結果:雖然半島局勢持續動盪,但是朝鮮領導人金正恩地位依舊穩固  而在不靠譜事件連連的2016年過後,全球地緣紛爭在2017年已經降溫許多。年內,在恐怖集團“伊斯蘭國”在中東被清剿完畢的同時,東北亞地區卻意外成了新的地緣“爆”點。從8月以來的將近半年的時間內,美國和朝鮮兩國的“嘴砲戰爭”一直便是最大的地緣風險事件,影響甚至超過了中東局勢、恐怖浪潮和歐洲難民危機的影響。

事實上,根據所謂“占星大師”在2017年伊始之際的預測,當年全球發聲的最大變局便是朝鮮半島或將戰火重燃,最終導致金正恩當局被推翻,地緣各界因此得到重塑。只不過,這樣的預測最後只是猜對了一小半。確實,朝鮮再度試射導彈和試爆核武器,確實令局勢一度走到失控的邊緣,美國與朝鮮都威脅將對對方採取“先發製人”的手段,但最終,除了特朗普和金正恩互飆嘴炮之外,卻並沒有任何實質性的衝突發生。

顯然,在人口和經濟活動密集的東北亞地區爆發全面戰爭,對於全世界來說都是不堪承受之重,所以劍拔弩張之下,各方依舊保持克制,並依舊留出了下台階的餘地。而近來,隨著韓國方面牽頭的“冬奧會外交”所取得的進展,地區局勢得到進一步降溫,美朝雙方也表達了進一步的和談誠意。只不過,此中變數依舊不少,在2018年全年,仍會繼續是左右全球風險情緒的一大關鍵關注點所在。

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