Archive for 一月 15th, 2018

15 一月 2018 2017年“神預測”機構TOP 10名單全在這
匯通網

  2017年全球金融市場風起雲湧,美聯儲加息三次,美指不漲反跌;英銀、加銀也意外加息;英國通脹爆表,歐洲央行削減QE、比特幣過山車瘋漲等精彩事件“你方唱罷我登場”,那麼在一年前,有哪些機構“神啟”般預測到了這些市場的變化呢?匯通網小編為您一一盤點。

2017年“神預測”機構,TOP 10名單全在這

高盛:美聯儲將加息三次至1.25%-1.5%

說到影響2017年全球金融市場的事件,首屈一指的便是美聯儲加息進程,在2016年年底和2017年年初,各大機構對美聯儲2017年究竟會加息幾次進行了預測,各執一詞,而高盛正是這些機構中的“神預測”。

高盛2017年1月20日在北京發布全球經濟展望報告,報告預計,2017年美國聯邦儲備委員會將加息3次,到2017年年底聯邦基金利率將位於1.25%至1.50%的水平;由於經濟增長乏力和通貨膨脹率仍維持在較低水平,歐洲央行將延長其資產購買計劃。

事實上,高盛一語中的,雖然幾經波折,但美聯儲2017年仍然完成了其加息三次的承諾,在3月、6月和12月分別加息25個基點,聯邦基金利率區間被提升至1.25-1.5%。

2017年“神預測”機構,TOP 10名單全在這

圖1:美聯儲基金利率變化

在12月的第三次加息決議中,美聯儲主席耶倫、候任主席鮑威爾等大佬均同意加息,鷹派成功KO鴿派。

美聯儲主席耶倫指出,漸進式加息路徑是合適的;失業率預期略低於長期水平;薪資增長依然處於較低水平,料小幅上行。

她表示:“鑑於就業狀況、美元以及油價走勢,通脹維持在低水平讓人驚訝。預計在未來幾年內通脹穩定在2%附近。FOMC並沒有討論或考慮過通脹率目標。對美國的債務問題感到擔憂。擔憂未來經濟下跌的情況下財政政策的操作空間不足。如果沒有颶風,經濟增長本該達到4%。預計經濟增速能超過4%。債務/GDP比率並沒有高到令人擔憂,但也不是低水平。”

而美聯儲候任主席鮑威爾則表示:“目前是美聯儲實施利率正常化的好時機。支持12月加息的理由正在不斷增加。美聯儲資產負債表將維持高於危機前規模。縮表過程將持續3 -4年。資產負債表將縮減至2.5-3萬億美元。”

富國銀行:美聯儲加息後,美指不漲反跌

雖然美聯儲完成了其加息三次的承諾,但這並未成為美元多頭的福音,美元指數在2017年不漲反跌,截至12月28日,美指已從年初開盤時的102.40跌至92.70,年跌幅高達9.40%

2017年“神預測”機構,TOP 10名單全在這

圖2:美元指數走勢圖

不過這一詭異走勢,早在2016年12月就被國富銀行提前料定,堪稱“神預測”。

富國銀行資本管理公司首席投資策略師Jim Paulsen在2016年12月時指出:美聯儲加息將帶來意外影響,美元盛極而衰將是2017年最大的變數。

Jim Paulsen表示,加息後美元不會走高,反而會下跌。70年代以來,美聯儲大規模加息共有5次,每次加息都導緻美元下跌。

他還稱,利率的推動因素是通脹預期增加,而這樣打壓美元的漲勢。更高的通脹率預期,將打壓美元。

匯豐銀行:歐洲央行2018年將進一步削減QE

由於歐元是應用範圍僅次於美元的重要貨幣,歐洲央行的政策動向一直以來也牽動著市場的神經。

歐洲央行在2016年12月的決議中決定延長QE至2017年年底,同時自2017年4月起,將每月購債規模由800億歐元削減至600億歐元;但對於2018年的政策前景,不同機構則各執一詞;其中,匯豐銀行的預測,雖然與後來的實際決議有所偏差,但總體而言仍不失為“神預測”。

匯豐銀行研究團隊在10日發布的報告中指出,歐央行目前面臨削減量化寬鬆措施(QE)的壓力,因為歐元區通脹率正大幅上升。

匯豐認為歐洲央行將在1月例會上按兵不動,未來通脹將在明年上半年見頂,之後可能決定QE去向。預計歐央行QE將繼續以每月600億歐元的速度購買,之後將從2018年1月開始放緩購債速度至每月400億歐元。

2017年“神預測”機構,TOP 10名單全在這

圖3:歐洲央行QE退出路徑

雖然事實上,歐洲央行最終決定自2018年1月起,削減資產購買規模至每月300億美元,延長QE至2018年9月底;削減幅度與匯豐銀行的預測有所偏差,但總體趨勢卻大差不離;考慮到這一預測是在一年前就做出的,能達到這種準確度已然難能可貴。

瑞銀:2018年年底歐元將升至1.20

由於市場預期美聯儲加息將穩步推進,兼之特朗普當選美國總統將推動稅改等一系列新政,在2016年歲末-2017年年初,以法國巴黎銀行為代表的一系列機構都看好美元,看空歐元兌美元,法巴甚至預計歐元兌美元將跌至平價(1.0)。

在這種大背景下,瑞士銀行的分析師可謂是“眾人皆醉我獨醒”,他們特立獨行地認為,美元相對其他10國集團(G10)貨幣高估了。他們預計歐元兌美元明年年底將達到1.20,這與當前越來越熱絡的認為歐元兌美元將跌至平價甚至更低的預期大相徑庭。

2017年“神預測”機構,TOP 10名單全在這

圖4:歐元兌美元走勢圖

事實證明,“真理往往掌握在少數人手中”。雖然美聯儲在2017年完成了其“加息三次”的承諾,特朗普稅改也最終艱難通過,但是美元詭異地不漲反跌。與此同時,歐元區經濟數據總體表現強勁,而歐洲央行也決定自2018年1月起,削減資產購買規模至每月300億美元。

在這種背景下,歐元兌美元一如瑞銀所預測的那樣一路扶搖直上,終於在2017年8月底升破了1.20關口,並在隨後的幾個月裡圍繞1.20關口上下震盪,更神奇的是,2017年12月29日(2017年的最後一個交易日),歐元兌美元恰好收於1.1999/1.2002,這與瑞士銀行的預測完美吻合!

如果要將2017年的神預測機構按精準程度排名的話,瑞士銀行無疑名列前茅。

匯通網元易認為,如果說歐洲央行收緊政策是歐元走強的直接原因,那麼,靚麗的歐元區經濟數據就是歐元走強的根本原因。

歐元區第三季度GDP年率增長2.6%,為2007年次貸危機以來的最好水平;2017年CPI通脹年率也維持在1.5%以上,為2013年以來的最高水平;此外,歐元區製造業PMI一度漲至六年高位,德國 IFO商業景氣指數也飆升至2011年來最佳。

花旗集團:2017年底,布倫特原油價格會落在60-70美元區間的中間

2016年11月,OPEC八年來首次達減產協議:“將減產約120萬桶/日,新的產量目標為3250萬桶/日;減產協議將於2017年1月份起生效,將持續6個月,如有必要可以延長”。

隨後,在2016年12月,俄羅斯以及其他一些非OPEC產油國在維也納會議上承諾減產超過60萬桶/日;這是OPEC與非OPEC國家十五年來首度達成全球減產協議。

減產決議出爐以後,原油價格一路大漲,布油主力合約年底一度升至57.33美元/桶。

然而,減產協議的達成並不能完全消除市場的憂慮:一方面,部分機構擔心OPEC是否有足夠的執行力來保證減產協議的實施;另一方面,不少機構擔憂,OPEC及非OPEC產油國的減產雖然短線提振油價,但油價的上漲將導緻美國頁岩油產量的複蘇,進而反過來遏製油價的上漲。

不同於其他機構對減產效果的懷疑,花旗集團大宗商品研究主管Ed Morse當時認為:“原油產量正在重新平衡,對再平衡已經產生預期的影響。這更讓我相信到2017年底,布倫特原油價格會落在60-70美元區間的中間,不排除有時候會超過70美元。不過,油價若達到65-70美元/桶將促使頁岩油產量回升,從而限制市場上漲空間。”

2017年“神預測”機構,TOP 10名單全在這

圖5:2017年布倫特原油走勢圖

事實證明,花旗的預測是十分正確的: 2017年,經歷了颶風、中東沖突、石油輸出國組織(OPEC)與美國頁岩油之爭,油價雖然一度承壓回落,但最終多頭重振旗鼓,截至2017年12月29日,布油年度暴漲17.39%,年收報66.62美元/桶;美油年度暴漲11.52%,年收報60.10美元/桶;這也是油價連續第二年錄得陽線。

雖然沒有參與全球減產的美國頁岩油產量大增,一些分析師預計2018年美國頁岩油將超過1,000萬桶/日;但OPEC對限產協議的執行率高,蓋過了美國增產的影響。

Stratas Advisors的Ashley Petersen表示,“我們認為美國供應明年將繼續增加,但由於鑽井和完井成本增加可能使產量增長放緩,我們不太擔心突然出現供應過剩,”

德國商業銀行:黃金重返1300美元

正如去年年底有不少機構看跌歐元一樣,由於市場看好美聯儲加息前景,當時也有很多機構看跌黃金,但2017年黃金的實際走勢,令許多黃金空頭大跌眼鏡。而這一次,德國商業銀行不走尋常路,準確的預言了皇經的漲勢。

德國商業銀行在2016年12月2日發布的報告中稱,黃金2017明年還將繼續上行,金價料會回升至1300美元/盎司;銀價將會回升至19美元/盎司。

該行分析師認為,“來自美元升值和美債收益率上漲的壓力可能會減弱,投資需求會上升,因多種風險因素”,黃金當時的下跌與實務黃金需求及投資需求較弱有關;另外,央行儲備購買也較弱;然而,預計這種情況將會反轉。

2017年“神預測”機構,TOP 10名單全在這

圖6:2017年金價走勢圖

2017年黃金年度上漲13.07%,收報1302.67美元/盎司,這與德國商業銀行的預期驚人地一致。總的來說,雖然2017年緊張的朝鮮局勢、加泰羅尼亞風波等風險事件一度為黃金價格提供了支撐,但金價最主要的動能仍來自於疲弱的美元。

展望2018年,摩根大通目前建議做空黃金。該投行預期到2018年底,黃金才有可能從美聯儲更為鷹派的立場中受到支撐。摩根大通預計2018年黃金均價為1295美元/盎司,其中下半年價格有望達到1340美元/盎司。

EY ITEM Club:英國通脹升至3.1%

自2016年6月英國脫歐公投以來,脫歐前景的不確定性,及其對英國經濟的衝擊就一直是市場上徘徊不去的幽靈。為了避免經濟衰退,英國央行大舉降息,但令人始料不及的是,隨後英國通脹大舉飆升至3.1%。而通脹的持續高漲,也迫使英國央行在2017年不得不採取加息行動。

2017年“神預測”機構,TOP 10名單全在這

圖7:英國CPI年率

神奇的是,英國經濟預測機構EY ITEM Club早在2016年底就準確地遇見了通脹的這一動向,數據分毫不差。

EY ITEM Club在2016年年底指出,英國通脹將在2017年第四季度前升至3.1%,這與實際情況驚人地吻合。

實際上,英國11月CPI年率升至3.1%,創2012年3月以來的新高,這也令英國央行和英國政府倍感壓力。

自2016年6月公投脫離歐盟以來,英鎊匯率爆貶導致消費者信心下降,消費者正在承受高通脹和低工資增長的影響。

一些英國央行官員對脫歐可能提升民眾對通脹的恐慌表示憂慮。副行長坎利夫表示,消費者信貸增長速度需要關注,隨著脫歐影響變得明朗,有必要採取行動以保證人們不必對通脹感到擔憂。

美國先鋒集團:加拿大央行加息

雖然美聯儲穩健的邁開了利率正常化的步伐,但在2016年底到2017年初的市場上,人們普遍仍對加拿大經濟的複蘇持懷疑態度,認為加拿大央行2017年不會加息。

然而,世界第二大基金管理公司美國先鋒集團(Vanguard Group)在2017年1月指出,加拿大的經濟狀況比很多分析家認為的還要好,預期可能年內就要加息。

先鋒集團的觀點與彭博社對16位分析師調查的結果不一致,後者認為加拿大央行在2018年第二季度之前可能都不會提升當前的0.5%的基準利率,受訪的機構中,只有穆迪和德銀預計加拿大央行2017年加息。

先鋒集團全球首席經濟學家Joseph Davis說:“我們的觀點過去是到現在沒有改變過,美國和加拿大的經濟都會保持某些彈性,即使是面對大宗商品的拋售以及房地產的泡沫。2016年年底的數據也只能說明這一點(彈性)。”他說:“我認為利率可能稍微高一點會很合適。”

該機構當時認為,2017年加拿大央行將加息25個基點。

2017年“神預測”機構,TOP 10名單全在這

圖8:加拿大央行基準利率

然而,事實上,先鋒集團似乎還是低估了加拿大央行的魄力,該央行不僅在7月開啟七年來首次加息,隨後又在9月再次加息,合計加息50個基點,超出市場預期。

加拿大皇家銀行認為,加拿大當前貨幣政策仍過於寬鬆,只要加拿大房市表現,以及北美自由貿易協定談判進展不至於過分拖後腿,加拿大央行加息步伐有望提速。

大和證券:美元兌日元在2017年將可能在105-120之間

2017年美元兌日元維持震盪盤整格局,截至12月29日,美元兌日元報112.66,年跌幅為3.59%;日本央行在2017年維持極度寬鬆的貨幣政策不變,美聯儲也如期加息三次,美-日央行的政策分歧如故;年內雖然也發生過德國大選、加泰羅尼亞獨立危機、朝鮮危機等風險事件,但對匯價均影響短暫,匯價年內維持震盪盤整格局,交投於107.31 -118.60區間。

圖9:美元兌日元走勢圖

2017年美元兌日元的走勢,與大和證券在2016年12月的預測驚人地相符。

2017年美元兌日元的走勢,與大和證券在2016年12月的預測驚人地相符。

大和證券資深外匯策略師Yukio Ishizuki當時預計,美元兌日元在2017年將可能在105-120之間,明年初測試區間頂部,反映出“美國與日本貨幣政策分化”;美聯儲最近表示加息或快於此前預期,而黑田東彥則稱討論央行提高收益率目標為時尚早;不過鑑於歐元區的政治不確定性,美元兌日元可能在明年年中下滑,之後在晚些時候再次上漲。

事實上,美元兌日元確實在2017年年中之後開始下滑,在9月觸及年內低點107.31,但隨後又再度回升,收報112.66;這一走勢格局,竟也與大和證券的預測基本相符!

鳳凰財經:比特幣升破10000美元,中國加強監管

比特幣是有史以來最最為妖孽的投資產品,從最初上市的零點零幾美分,到現在的一萬多美元一枚,比特幣的價值已經翻了幾百上千萬倍;就在2017年年初的時候,一枚比特幣的價格還不足1000美元。這導致,即使最大膽的分析師的想像力,恐怕也難以趕上比特幣的行情。

鳳凰財經在2017年1月指出,儘管比特幣等數字加密貨幣面臨許許多多的風險,但是分析師指出,比特幣價格大幅上漲一路衝破10000美元的可能性仍然存在。

該機構還稱,(當時)全球範圍內,很大比例的比特幣等數字加密貨幣的挖礦和交易活動都在中國,因此如果中國政府對比特幣等數字加密貨幣採取更加嚴格的監管限制,比特幣等數字加密貨幣社區的發展將受到很大的打擊。

事實上,中國政府在2017年果斷關停了境內的比特幣交易平台,一度導致比特幣價格幾近腰斬;但令人始料不及的是,比特幣價格隨後很快不僅收復跌幅,更是一路高唱凱歌,升破1萬美元關口後勢不可擋,直逼2萬美元大關,部分比特幣交易平台上甚至一度突破2萬美元關口。

2017年“神預測”機構,TOP 10名單全在這

圖10:比特幣價格走勢圖

換句話說,2017年中國政府的確加強了監管,只是力度遠超預期,直接關閉了境內交易平台;比特幣也的確升破了1萬美元,只不過最後漲到了2萬美元;鳳凰財經算是“猜到了開始,卻沒猜到結局”吧!

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。