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21 五月 2018 黃金頻繁失血的三大根源終於找到一文看懂金價何去何從
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匯通網

  週一(5月21日)亞洲時段,由於中美已達成停止互相加徵關稅的共識,緩解了市場對於中美貿易摩擦升級的擔憂致風險偏好上升。受此影響,金價小幅低開但未進一步創出上週四(5月17日)1285.24美元/盎司的新低,現報1287附近。

金價短線走勢糾結因美朝峰會、美國對歐盟的關稅制裁仍可能助力避險情緒的升溫。 同時,部分國家的去美元化思維從而大買黃金也一定程度上推升了黃金的需求。 最後美國自身面臨的財政、政治問題也或製約了美指的上漲,給予黃金喘息的空間。下載APP 閱讀本文更深度報導

金價短線走勢糾結因美朝峰會、美國對歐盟的關稅制裁仍可能助力避險情緒的升溫。同時,部分國家的去美元化思維從而大買黃金也一定程度上推升了黃金的需求。最後美國自身面臨的財政、政治問題也或製約了美指的上漲,給予黃金喘息的空間。

避險情緒升溫有待時日

☆美朝峰會略有插曲但不會“倒帶”☆

上週,因不滿美國與韓國的聯合軍事演習,朝鮮中止了原本預計舉行的北南高級別會談,並警告造成這一局面的美國也應對提上日程的朝美首腦會晤的命運三思。至此,朝鮮半島局勢的關係又變得微妙起來。回想起半個多月前朝韓領導人還攜手跨過軍事分界線,板門店宣言也墨跡未乾,甚至朝鮮也應允承諾開始關閉核設施,但如今卻突然變卦,這一幕不禁讓人唏噓其背後的玄機也值得推敲。

筆者以為有兩種假設,一是如果做最壞打算,倘若朝鮮確實改變棄核的想法,那將致使半島局勢重回今年1月之前的劍拔弩張的局面,對於金價的提振效果顯著。目前來看,這種情況概率較小,此次朝鮮高調叫停“高管會”更有可能是想以此來作為“特金會”談判前的籌碼,目的就是最大化朝鮮從美方獲得的受益,包括援助、籤和平條約及獲得安全保證的手段。因此,軍演只是一個幌子,是談判前的一個插曲,而事件的進程不太會“倒帶”。這或預示著未來,至少在朝鮮半島局勢方面對金價的提振有限。

☆美國對歐盟制裁將成黃金上漲契機☆

儘管朝鮮局勢難以“死灰復燃”,但美國與歐盟的關係卻陷入僵局。美國在大限之前推遲了對歐盟鋼、鋁關稅的製裁至6月1日,並以此作為要挾的籌碼,現在距離目標時間越來越近,但談判的進展卻不盡人意。歐盟最近發聲明表示準備自6月20日期對從美國進口的大米、玉米、花生醬和鋼材等商品徵收25%的對等關稅,以報復反制美國不平等貿易政策,或預示著這次歐盟不會輕易妥協。

這一點可以說在意料之內,早在本月初美國延長對歐盟制裁日期時,歐盟就表示了強烈不滿,並表態不接受美國以國家安全為由徵收關稅,稱此舉僅僅是為了保護美國工業,並向WTO提起了貿易磋商。目前事件還在進一步發酵中,但料6月1日前極有可能不會有滿意的結果。

此前美國退出核協議並對伊朗進行石油出口的製裁,歐盟作為其最大的客戶卻逆勢而行該用歐元計價購買伊朗石油,雙方的分歧越來越大。美國與歐盟談判陷入僵局或有可能給未來金價的走強埋下伏筆。

對抗美元霸權、對沖本幣風險成黃金大買家的推手

雖然一、二季度是傳統的黃金需求淡季,但這並不妨礙各國為對抗美元霸權抑或是對沖本國貨幣風險而對實物黃金的需求。

☆ 俄羅斯挑戰美元霸權,長期增持黃金

具體第一季度,俄羅斯作為最大買家淨增加了41.7噸黃金,目前俄羅斯的官方黃金儲備達到1857.7噸,高於中國的1842噸,成為全球第五大黃金儲備國。儘管油價的上漲給俄羅斯帶來一定程度的貿易盈餘,但在全球大多數國家貿易赤字的背景下,拋售美債仍是他們買入黃金的主要手段。據悉,俄羅斯的美債持有量在2017年11月達到了峰值,而後一直拋售美債,目前已減持了大約110億美元的美債。

近階段美國對俄羅斯大亨以及實體企業的製裁,引發了俄羅斯股市和匯市的大震,在美國對俄羅斯關係日益惡化的背景下,俄羅斯遠離美元霸權的問題也刻不容緩,逐漸退出對美元的依賴將是一個長期國家戰略性問題。目前俄羅斯黃金儲備已經連續37個月增長,並寄希望於通過黃金來挑戰美元的霸主地位,所以料持續囤金將成為常態,這或對於金價長期需求給予支撐。

☆ 土耳其里拉嚴重貶值致黃金需求飆升☆

同樣的推崇去美元化的還有一些新興市場國家,但他們的目的並不是挑戰美元支付體係而是對沖本國貨幣的貶值,往往預示著該國法定貨幣的“大難臨頭”。

土耳其里拉最近兌美元今年已經累計貶值超15%,是即阿根廷比索後第二慘的新興市場貨幣。因本國央行對沖風險的需求,以及當地人民出於保值財富而對於黃金的投資的需要。土耳其當前的黃金持有量幾乎較去年5月翻了一倍。

土耳其2017年的黃金儲備達到了565噸的紀錄新高。從2016到2017年,土耳其的黃金進口量從106噸增加到了361噸,翻了逾三倍。而僅今年一季度又增加了30噸進口量,目前土耳其官方的黃金儲備總量就達到了近600噸之多。

當地人對於黃金的瘋狂可以和美國做一個對比,土耳其人口僅為美國的四分之一,但是2017年黃金進口量卻比美國多了一百多噸。在2017年美國黃金投資下跌55%的同時,土耳其對金條的需求激增了60%。

而今年以來由於對本幣貶值所引發的通脹擔憂,似乎加重了這一趨勢,當地黃金的需求量呈現加速上升的態勢。

以俄羅斯和土耳其為代表的國家都在推行去美元化,但仍需注意其購買黃金的資金來源於美債的拋售。匯通網青擇認為,美債的拋售,美債價格的降低最終會導致收益率的走高,高確定性、高收益的美元資產又會推動熱錢的流入致使美指走強。這或將與黃金需求的上升相對沖,其最終的影響可能偏中性,並不能改變金價短期向下的風險。

☆ 意大利組閣問題拋售美債、買入黃金

意大利在上周雖然達成了組閣協議,但具體的總理人選仍未確定。目前協議中提出了提高財政支出、減稅等問題。但鑑於民粹主義的高企,有理由懷疑未來是否會提及要求歐銀減少意大利債務計算,這或引發市場對意大利歐元區身份國的擔憂。由於政治局勢的不確定性,意大利國債遭到拋售黃金需求得以提升,但鑑於數量有限料對金價的影響也有限。

美國政局、財政情況穩定

除了避險情緒以及黃金需求對於金價的影響,美國本身的政局以及財政方面的問題也值得關注。

☆通俄門調查老調重彈☆

據通俄門調查據報導,特別檢察官穆勒正密切調查中東國家是否參與到2016年的美國大選活動中,目前正在調查一名以色列商人與阿聯酋王室之間的關係。以色列商人Zamel從事社交和情報收集工作,在2016年美國大選前,與特朗普長子以及阿聯酋王儲高級顧問George Nader會面。據悉,在特朗普當選總統後,George Nader向Zamel支付了200萬美元。

儘管美國司法部發言人表示,要求擴大監督申請程序的評估,以判斷特朗普“通俄門”調查一事是否存在政治意圖。

但特朗普“通俄門”事件一直沒有確鑿證據,並沒有實質性的進展。所以美國政局相對穩定會對美指構成支撐從而壓抑金價走勢。事情的轉折點可能要到今年11月後,美國中期大選才會有所改變。

☆美國貿易赤字問題緩解☆

美國貿易赤字的擴大問題一直受人詬病,不過這一現像或發生改善。中國作為美國最大的債權國,兩國的貿易差徘徊於3000億美元位置。但此次的貿易談判,目前達成的共識是中國將大幅增加購買美國商品。

這意味著中國將擴大進口美國的汽車、油氣、農產品 ( 000061 , 股吧 )等數量,或將改變中國多邊貿易結構,未來將增加對它國的出口以彌補中美貿易逆差的減少。這說明,貿易赤字進一步擴大的可能性不大,或對黃金不利,但仍需留意兩國聯合聲明隻字未提減少貿易差的具體數額,所以其實際對美國財政的幫助效果也未知。

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18 五月 2018 金價本週慘跌能否守住上升趨勢線?
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FX168

  因美元走強且美國 10年期國債收益率繼續攀升,打擊了對無息貴金屬的需求,本周金價恐創下去年12月以來最大單週跌幅。

現貨金周五(5月18日)亞市盤中略微走低,最新報1,290美元/盎司附近;本週迄今金價重挫約2.3%,位於去年12月末以來最低水平附近。

(現貨金周線圖 )下載APP 閱讀本文更深度報導
(現貨金周線圖 )

  美元兌G10貨幣本周全都走高,製造業和就業數據顯示經濟強勁,帶動10年期美債收益率升至2011年7月以來最高。

商品大王加特曼(DennisGartman)在他的每日Gartman Letter中寫道:“隨著美國10年期國債收益率升高,金價傳統上應該反向。”

IG Asia駐新加坡的市場策略師Jingyi Pan表示,隨著10年期美債收益率突破3%,本周金價再度消化收益率上升帶來的連鎖反應。

彭博美元即期指數(Bloomberg Dollar Spot Index)本週迄今上漲1%,有望連續第五週上漲,將是2015年7月以來最長連漲紀錄。

彭博美元指數5週來漲幅已達4.2%;強勢美元令金價承壓。

10年期美債收益率位於3.12%,徘徊於2011年以來最高水平附近。本週迄今漲15個基點,為2月2日以來最大單週漲幅。

三菱日聯信託銀行(Mitsubishi UFJ Trust & Banking.)外彙和金融產品交易首席經理Shuntaro Ikeshima表示:“美元上漲,最近的數據強勁緩解了對收益率攀升壓制經濟增長的擔憂。”

(彭博美元指數與美元/日元走勢 )
(彭博美元指數與美元/日元走勢 )

  Ikeshima指出,美元受到青睞,美國經濟相對於歐元區或英國的表現較好,市場對後兩者經濟增長減速的擔憂揮之不去。

知名國外財經網( 博客 , 微博 )站FXStreet分析師Omkar Godbole週五指出,短期均線(5日均線和10日均線)繼續走高,這將利好美元。此外,10年期美債收益率看上去似乎會在短期內測試3.5%。

美元/日元一度上漲0.2%至111.01,為四個月新高;日元兌美元料創下連續第8週下跌,將是2014年10月以來最長跌勢。

澳洲國民銀行(NAB)駐悉尼的外匯策略主管Ray Attrill說,如果10年期美債收益率朝3.25%上升,美元/日元還有上漲空間。

金價能否守住上升趨勢線?

彭博週五撰文稱,在金價本週稍早跌破200日均線並今年首次失守1,300美元/盎司之後,金價可能會測試自2015年底以來上升趨勢線。

(現貨金走勢圖圖片)
(現貨金走勢圖圖片)

  Forex.com的分析師Fawad Razaqzada警告稱,假如跌破這一上升趨勢線,則金價下一看空目標將指向約1,200美元/盎司。

知名國外財經網站FXStreet分析師Omkar Godbole週五撰文稱,金價自上週五高點1,326美元/盎司已經回落2.78%,風險逆轉指標顯示,投資者對黃金看跌期權(看跌押注)的興趣重燃。

他提到,從期權市場來看,1個月25delta風險逆轉指標週五跌至-0.25,為3月22日以來最低水平。值得注意的是,風險逆轉指標在5月11日為0.68,而4月18日曾觸及2.20。負值意味著看空需求增加,看跌押注上漲。

(1個月25delta風險逆轉指標 )
(1個月25delta風險逆轉指標 )

Godbole表示,很明顯,期權市場已轉為看跌,表明投資者預計金價將進一步下跌。

Godbole稱,金價重大支撐預計在1,277美元/盎司(100週均線),若失守可能進一步下探1,261美元/盎司(2017年10月低點)。上行方面,若金價能夠突破1,296美元/盎司(50週均線)的阻力位,有望進一步上探1,300美元/盎司(心理水平)。

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)認為,在經過近期重挫之後,目前黃金看上起很有吸引力,該行認為,金價進一步下行的空間有限。

該行建議投資者以1,289美元/盎司的價格買入,目標價為1,380美元/盎司,止損1245美元/盎司。

據彭博週四公佈的調查顯示,隨著金價重挫至今年最低水平,多數黃金交易員和分析師看空或者看平下周金價前景。

在接受調查的19位黃金交易員及分析師中,3人看漲(16%),7人看跌(37%),9人看平(47%)。

校對:becky

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17 五月 2018 11張你沒見過的圖片告訴你黃金究竟相當多少財富
黃金頭條

  自古以來,黃金在社會中發揮著“獨特”的作用!

黃金是極其稀有的東西,不可能憑空創造出來,容易辨認,具有可塑性,而且不會失去光澤。由於這些屬性,黃金的每一盎司在歷史上都被高度重視。這就是為什麼幾個世紀以來,人們一直把它作為貨幣金屬、財富的象徵以及價值存儲工具。

那麼黃金的價值和稀缺性到底是什麼概念呢?Visual Capitalist的主編Jeff Desjardins用了11張圖來詮釋這個問題。

1、美國中產階級的年收入大約為56516美元,換算成一個黃金立方體,其邊長大概只有4.2cm,很容易放在手中。

2、一個價值100萬美元的黃金立方體,其邊長相當於一張紙幣長度的2/3。下載APP 閱讀本文更深度報導
2、一個價值100萬美元的黃金立方體,其邊長相當於一張紙幣長度的2/3。
3、哥倫比亞航天飛機上所有用於電氣連接的黃金在今天價值160萬美元。
3、哥倫比亞航天飛機上所有用於電氣連接的黃金在今天價值160萬美元。
4、將特朗普37億美元的全部財富轉換成一個黃金立方體,其高度比特朗普本身的身高還要矮一些。

4、將特朗普37億美元的全部財富轉換成一個黃金立方體,其高度比特朗普本身的身高還要矮一些。

5、全球比特幣市場的總市值約為147億美元,相當於1230萬盎司的黃金價值,轉換成一個黃金立方體,其邊長只有2.7m。

5、全球比特幣市場的總市值約為147億美元,相當於1230萬盎司的黃金價值,轉換成一個黃金立方體,其邊長只有2.7m。

6、全球首富比爾蓋茨的全部身家849億美元,相當於7080萬盎司的黃金價值,轉換成一個立方體的話,邊長為4.9m。

6、全球首富比爾蓋茨的全部身家849億美元,相當於7080萬盎司的黃金價值,轉換成一個立方體的話,邊長為4.9m。

7、全球每年的黃金產量只相當於一個邊長為5.5m的黃金立方體價值。
7、全球每年的黃金產量只相當於一個邊長為5.5m的黃金立方體價值。
8、從諾克斯堡拿出14730萬盎司的黃金,其形成的立方體邊長也只是長了那麼一點,為6.2m。

8、從諾克斯堡拿出14730萬盎司的黃金,其形成的立方體邊長也只是長了那麼一點,為6.2m。

9、全球央行的黃金儲備量為11億盎司,總價值為1.3萬億美元,能夠轉換成一個邊長為12.0m的黃金立方體,但是和勃蘭登堡門的高度相比,簡直不值一提。

9、全球央行的黃金儲備量為11億盎司,總價值為1.3萬億美元,能夠轉換成一個邊長為12.0m的黃金立方體,但是和勃蘭登堡門的高度相比,簡直不值一提。

10、人類歷史上開采的黃金總量為56億盎司,總價值達到6.8萬億美元。 但只能轉化成一個​​邊長為20.9m的立方體,比自由女神像的高度矮得多。

10、人類歷史上開采的黃金總量為56億盎司,總價值達到6.8萬億美元。但只能轉化成一個​​邊長為20.9m的立方體,比自由女神像的高度矮得多。

11、全球債務總額大約為63.3萬億美元,相當於528億盎司的黃金價值,也只是一個建築物般大小的黃金立方體。

11、全球債務總額大約為63.3萬億美元,相當於528億盎司的黃金價值,也只是一個建築物般大小的黃金立方體。

11張你沒見過的圖片告訴你黃金究竟相當多少財富!
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16 五月 2018 朝鮮放冷炮抗議美韓軍演避險再起或推升黃金日元
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匯通網

  朝中社16日凌晨發表公報說,鑑於韓國與美國近日開展聯合軍演等挑釁與對抗行為,朝鮮不得不中止原本預計於16日舉行的北南高級別會談,同時警告華盛頓仔細考慮下個月金正恩和特朗普峰會的“命運”,這給即將舉行的兩國歷史性峰會取得突破的希望潑了冷水,也使得市場一度認為緩和的美朝關係再次蒙上了陰影。

短暫的良好開端下載APP 閱讀本文更深度報導
短暫的良好開端

4月27日,朝鮮領導人金正恩與韓國領導人文在寅在板門店韓國一側舉行會談。兩人會談後,簽署了《板門店宣言》,表示爭取在今年內宣布結束戰爭狀態,致力把停戰協定改成和平條約,並會力促包括中美在內的多邊會談,雙方停止敵對行為,將會階段性裁軍,5月1日起亦會停止邊境喊話,目標完全棄核實現半島無核化。

而隨後朝鮮宣布將於5月23日至25日間進行北部核試驗場廢棄儀式的舉動更被視作是緩解朝鮮半島危機的友善之舉。朝中社表示,來自中國、俄羅斯、美國、英國和韓國的記者屆時將受邀參加廢棄儀式,並且被允許進行現場報導,透明地對外展示廢棄核試驗場的過程。

對於朝方的行動,美國和韓國方面都表示了讚賞。韓國總統府青瓦台發言人金宜謙表示,朝鮮宣布本月23-25日間廢棄核試驗場的表態是在通過實際行動來履行韓朝首腦會晤時作出的承諾,韓國對此表示歡迎。他還稱:“希望豐溪里核試驗場坑道巨大的爆炸聲會成為半島走向無核化旅程的第一響’禮炮’。”

而大洋彼岸的美國總統特朗普也在推特上表達了對朝方行為的讚賞,稱:“非常感謝,這是個明智而親切的姿態。”

同時韓方於8日向朝鮮提議14日舉行高級別會談,朝方做出回應並提議16日舉行會談,韓方接受朝方提議。

韓國統一部15日表示,韓朝將於16日在邊境板門店韓方一側的“和平之家”舉行高級別會談,就落實首腦會談簽署的《板門店宣言》進行磋商。這使得市場進一步看到了朝鮮半島無核化的曙光,使得日元和黃金等避險品種再次出現回落。

事件的導火索
事件的導火索

上週五(5月11日),美國和韓國展開最新的聯合軍事演練。美國國防部發言人曼寧表示,韓國和美國軍隊目前正在進行的是每年一次的韓美春季演習,包括“鷂鷹”2018演習和“超級雷霆”的聯合軍演,為期兩週。

在談及美朝會談前夕進行軍演的目的時,美國軍方表示,儘管最近美國與朝鮮之間的緊張關係緩解,但與韓國的年度聯合軍事演習仍將繼續。

美國方面同時表示,正在進行的美韓軍演屬於防禦性演習,作為美韓兩軍年度常規項目,來保持兩軍的備戰狀態,並沒有針對任何國家和地區。

朝鮮16日凌晨突然取消朝韓會面
朝鮮16日凌晨突然取消朝韓會面

儘管期間朝鮮並沒有對美韓的軍演做出明確的表態,但是隨著朝韓會面日期的臨近,朝鮮表示鑑於韓國與美國近日開展聯合軍演等挑釁與對抗行為,朝鮮不得不中止原本預計於16舉行的北南高級別會談。

韓國統一部稱,朝鮮告知韓國當局無限期暫停原定於週三舉行的兩國部長級會談。朝鮮將取消會談的決定歸咎於美國與韓國的“超級雷霆”聯合軍演。

朝鮮中央通訊社表示,鑑於軍事演習的挑釁行為,美國必須仔細考慮兩國首腦峰會的命運,同時朝鮮將密切關注美國和韓國當局的後續行為。

韓方針對事件的表態

韓國隨後表示,對朝鮮取消高層會談表示遺憾,並聲稱朝鮮的決定和板門店宣言精神不符,但是韓方表示,將向朝鮮發表聲明,呼籲朝鮮回到談判中來。

美方針對事件的表態

美國方面表示,注意到有關朝鮮取消與韓國進行高級別會談的報導,將關注朝鮮所說的話,並繼續與盟友密切協調。

美國國務院發言人納爾特表示,國務院還沒有收到任何(關於取消特金會)的“正式甚至是相關的信息和通知”。她表示,美方正在繼續計劃美朝峰會。

而針對朝鮮提出的美韓軍演是對於朝鮮一種挑釁,納爾特表示:“我知道金正恩此前曾表示,他理解美國和韓國繼續進行聯合演習的必要性和實用性,演習是合法的且是計劃周到的,以及有預先準備的。但我們沒有聽到該國(朝鮮)政府或韓國政府的任何消息,指我們不會繼續進行這些演習,或者我們不會繼續計劃下個月的川金會。”

她還補充說,美韓軍演“肯定不會是一種挑釁”。

而一位美國高級政府官員則透露,特朗普總統已經獲得這個消息,目前白宮官員、國家安全委員會和國防部正在開會。

朝鮮暫停會面的實質是增加談判的籌碼
朝鮮暫停會面的實質是增加談判的籌碼

過去一年中,在朝鮮加大了洲際彈道導彈與核武器的試驗力度後,兩國領導人不但相互進行人身攻擊,還發出開啟戰端的威脅。

而對於近期朝韓雙方關係的緩和,美方將其歸功於自身對於朝鮮的製裁,迫使朝鮮進行談判。

據彭博報導,曾任太平洋 ( 601099 , 股吧 )司令部司令特別助理的Pacific Forum CSIS總裁Ralph Cossa表示,這是朝鮮的標準行為,他們希望提醒大家朝鮮是在發號施令,並測試華盛頓和首爾的態度。

與此同時,朝鮮近幾週來對於特朗普政府在峰會召開前夕繼續維持對朝鮮最大限度施壓頗有怨言。因此此次朝鮮終止談判其實是為了進一步表達自己的立場,以增加談判的籌碼。

不管怎樣,定於6月12日在新加坡舉行的兩國首腦峰會正成為特朗普政府最大的外交政策考驗。而朝鮮在這個節點上終止談判,降低了對於下月即將舉行的美國與朝鮮首腦峰會的樂觀預期,可能會再次及其市場的避險情緒。

朝鮮強硬回應加劇市場緊張情緒,或推升黃金日元走強

針對美方的回應,朝中社則強硬的表示,如果美國祇要求其放棄核武器,朝鮮將重新考慮美朝峰會,朝鮮對美國的挑釁措辭表示失望,絕不會以放棄核計劃作為交換,同美國進行經濟貿易往來。這在市場上立刻掀起了軒然大波,同時日元和黃金等近期處於跌勢的品種短線止跌並出現小幅的反彈。

市場人士表示,美朝關係的緩解加之美國經濟狀況向好推動了美元近期的不斷走高,而15日韓國宣布將於次日於朝鮮進行會面則進一步推動了美元的走強以及避險情緒的回落,黃金日內跌幅逾25點。 但是隨著朝鮮突然宣布暫停談判,導致了日內黃金出現了明顯的反彈,短時間形成了金叉,黃金上方壓力有限。 如果美朝遲遲不能達成緩和,可能會助推金價進一步上漲。

市場人士表示,美朝關係的緩解加之美國經濟狀況向好推動了美元近期的不斷走高,而15日韓國宣布將於次日於朝鮮進行會面則進一步推動了美元的走強以及避險情緒的回落,黃金日內跌幅逾25點。但是隨著朝鮮突然宣布暫停談判,導致了日內黃金出現了明顯的反彈,短時間形成了金叉,黃金上方壓力有限。如果美朝遲遲不能達成緩和,可能會助推金價進一步上漲。

從近期走勢看,朝韓第一次會面的4月27日是黃金的起跌點,當時黃金收報1327美元。近期黃金如果能夠維持在1300美元上方,那麼將有上測1309的可能。如果此次事件導致特金會面失敗,那麼黃金最遲在6月有收至1327上方的可能。

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15 五月 2018 標普500應再跌千點買黃金是最佳對沖
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圖表家
  Gluskin Sheff and Associates首席經濟學家和策略師David Rosenberg稱,美國股票價格回歸均值意味著市場將會至少下跌20%。他認為,目前距離崩潰點還有一年時間,投資者現在就應該開始採取預防措施。  Rosenberg指出,歷史上美股只有9%的時間達到如此貴的水平。

 

過去九次美股牛市中實際GDP增速都低於名義GDP增速。 本質上講,這意味著人們付出更多,經濟增長卻降低了。下載APP 閱讀本文更深度報導

過去九次美股牛市中實際GDP增速都低於名義GDP增速。本質上講,這意味著人們付出更多,經濟增長卻降低了。 

根據Rosenberg的計算,基於當前經濟增速,標普500指數應該至少比當前水平低1000點。

根據Rosenberg的計算,基於當前經濟增速,標普500指數應該至少比當前水平低1000點。  另一個有著精準歷史記錄預測牛市週期終結的指標是家庭淨值佔個人可支配收入的比例。過去兩次該比例的觸頂與互聯網泡沫的破裂及2008年金融危機的爆發幾乎完全一致。該比例目前處在1975年以來最高水平,這是反轉迫近的又一個跡象。

 

標普500應再跌千點,買黃金是最佳對沖

Rosenberg還警告稱,回歸均值並不意味著會在到達均值水平時停下。舉例來說,如果家庭淨值與GDP之比恢復到均值水平,儲蓄率將從6%下降至2%,這將導致GDP下滑3%。由此產生的嚴重經濟後果反過來會影響股市。  此外,估值過高並非股市面臨的唯一問題。Rosenberg認為,美聯儲新主席鮑威爾標誌著低利率的終結,這也會令股市承壓。

綜上,Rosenberg建議投資者降低投資組合中高風險資產的配比,這意味著增持現金,並且投資與股市關係不密切的資產。

這令投資者有理由考慮黃金。下圖顯示,經濟增長期間,黃金與標普500指數呈現負相關關係,而在經濟衰退時期這種關係進一步增強。這使得黃金成為對沖當前股市泡沫的理想工具。

標普500應再跌千點,買黃金是最佳對沖
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14 五月 2018 CFTC持倉報告利好黃金白銀前景依然看漲
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圖表家

CFTC持倉報告利好,黃金白銀前景依然看漲-圖表家下載APP 閱讀本文更深度報導

CFTC最新報告顯示,5月8日止當週,投機客連續第三週削減黃金多頭頭寸,與此同時空頭持倉亦減少。報告統計當周金價變動不大。

 

當週黃金投機性淨多倉仍維持在53,000手附近,處在過去十年相對較低的水平。

當週黃金投機性淨多倉仍維持在53,000手附近,處在過去十年相對較低的水平。 

白銀方面,投機客增持多頭頭寸,淨多倉增加約4,000手。 不過,淨空頭持倉依然處在約20,000手的歷史極端水平,因此,繼續看漲白銀前景。

白銀方面,投機客增持多頭頭寸,淨多倉增加約4,000手。不過,淨空頭持倉依然處在約20,000手的歷史極端水平,因此,繼續看漲白銀前景。 

此外,上週以色列與伊朗/敘利亞發生暴力衝突令投資者感到不安,所以,有必要在投資時考慮風險溢價,這提升了投資者對貴金屬的興趣。

此外,上週以色列與伊朗/敘利亞發生暴力衝突令投資者感到不安,所以,有必要在投資時考慮風險溢價,這提升了投資者對貴金屬的興趣。  綜上,

基於當前的持倉情況,Hebba Investment依然看漲黃金,並且極度看好白銀前景。該機構預計,由於極端水平的持倉,白銀將會跑贏黃金。其建議投資者考慮增持一些黃金、白銀ETF。

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11 五月 2018 季節因素意味著黃金和原油存在風險?
黃金頭條

  一直以來,貴金屬和原油的走勢受到多方面的影響。獨立投資公司Movement Capital從季節性角度來分析了主要資產的未來走勢。能源類資產

WTI原油今年迄今上漲了約20%。五月一直是季節性轉折點。在過去二十年的每個五月後,季節性因素給原油市場帶來過正面推動,也帶來過負面打擊。但從5年和10的平均時間來看,季節性因素對油價應該是負面的。

WTI月度圖走勢如下。下載APP 閱讀本文更深度報導

WTI月度圖走勢如下。

WTI原油仍然處於貼水狀態,並且該勢頭正在加速形成。 因此大宗商品多頭可能從油價月度走勢中獲益。

WTI原油仍然處於貼水狀態,並且該勢頭正在加速形成。因此大宗商品多頭可能從油價月度走勢中獲益。

在6月以後,由於近月天然氣期貨合約(UNG)通常會進入升水狀態,所以價格會傾向於下跌。

在6月以後,由於近月天然氣期貨合約(UNG)通常會進入升水狀態,所以價格會傾向於下跌。

取暖油(UHN)的走勢一般在八月顯得非常積極。

取暖油(UHN)的走勢一般在八月顯得非常積極。

季節因素意味著黃金和原油存在風險?

貴金屬

從季節性角度來看,從現在到6月底,白銀可能一直走低。

鈀金則可能是唯一一個處於貼水狀態的貴金屬。

鈀金則可能是唯一一個處於貼水狀態的貴金屬。

而直到8月和9月之前,黃金前景走勢不容樂觀。

而直到8月和9月之前,黃金前景走勢不容樂觀。

從歷史上來看,銅一般在7月表現得非常強勁。

從歷史上來看,銅一般在7月表現得非常強勁。

季節因素意味著黃金和原油存在風險?

金融期貨

四月標誌著標普500 “最佳六個月”走勢的結束。從20年平均水平來看,標普500指數通常在夏季走低,然後在秋季恢復漲勢。由於我們處於一個穩定的牛市,所以5年和10年平均水平都很高。

日元/美元的12個月動能不容樂觀,這意味著空頭可能占得上風。

日元/美元的12個月動能不容樂觀,這意味著空頭可能占得上風。

從歷史上來看,5月份是歐元/美元一年中表現第二差的月份。

從歷史上來看,5月份是歐元/美元一年中表現第二差的月份。

而伴隨著股市從5月份走低,30年期美債則開始表現出色。

而伴隨著股市從5月份走低,30年期美債則開始表現出色。

季節因素意味著黃金和原油存在風險?
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10 五月 2018 動動手機就能買黃金?@80後、90後5大禁令來了
和訊名家

  根據《2016 互聯網黃金報告》,相比於傳統購買人群,互聯網黃金人群結構更加年輕,“80後”佔比達到了36.87%,即26歲到36歲人群為主要購買投資人群,“80後” 、“90後”佔比超過60%。

但央行昨日(8日)下發的新規,對金融機構和互聯網機構提出了更高的要求,那些完全不懂黃金的人員,或無法再進行互聯網黃金投資。

圖片來源:騰訊新聞下載APP 閱讀本文更深度報導
圖片來源:騰訊新聞

5月8日,央行下發《互聯網黃金業務暫行管理辦法(徵求意見稿)》(以下簡稱意見稿),明確在互聯網黃金業務中,由金融機構提供黃金賬戶服務,互聯網機構不得提供任何形式的黃金賬戶服務。同時,意見稿還對互聯網黃金代銷機構資質和業務範圍等內容進行了明確。

其中最受矚目的是以下5個經營禁令:

互聯網機構不得提供任何形式的黃金賬戶服務;

不得提供黃金清算、結算、交割等服務;

不得提供黃金產品的轉讓服務;

不得將代理的產品轉給其他機構進行二級或多級代理;

不得向風險承受能力不足的投資者銷售黃金產品。

互聯網機構不得提供任何形式的黃金賬戶服務

意見稿指出,黃金賬戶作為黃金產品的簿記系統,在互聯網黃金業務中,由金融機構提供黃金賬戶服務,互聯網機構不得提供任何形式的黃金賬戶服務。

“原則上肯定不能提供賬戶黃金產品,黃金是一個金融屬性非常強的產品,實物黃金是商品,賬戶黃金是一個金融標的,跟貨幣差不多,一般的企業是提供不了的。”黃金市場資深研究員肖磊向每日經濟新聞( 博客 , 微博 )記者表示,“這個文件首先提了一個醒,平台不能做這種黃金,就是說對應的不是實物黃金,而是把資金轉換成了黃金,成了一個數字,這是不能做的。”

圖片來源:攝圖網(圖文無關)
圖片來源:攝圖網(圖文無關)

黃金包相關負責人向記者分析到,監管要求不得提供黃金賬戶服務,是防範平台信用風險,其本質有兩層含義:

一是與P2P要求的銀行存管的核心目的一致,平台不得碰資金,規避資金挪用風險;

二是平台不得扮演做市商角色,操控金價,或者向非法交易所一樣,乾脆自行對沖或與用戶對賭,沒有真實為用戶購買黃金

意見稿中明確,委託互聯網機構代理銷售其開發黃金產品的金融機構,應具備上海黃金交易所銀行間黃金詢價市場做市商資格(含嘗試做市商)。同時,互聯網機構代理銷售金融機構的黃金產品,由產品開發的金融機構一級法人主體向中國人民銀行總行備案。

交通銀行 ( 601328 , 股吧 )金融研究中心高級研究員孫長華指出,這一條將資格限制在了若干家銀行身上,根據2017年金交所公佈的正式做市商名單,僅有中農工建交、招商、興業、中信、平安、寧波10家銀行,嘗試做市商也僅有光大、民生、廣發、浦發、上行、澳新6家銀行。

圖片來源:騰訊新聞
動動手機就能買黃金? @80後、90後,5大禁令來了!
圖片來源:騰訊新聞

意見稿規定,互聯網機構對其代理銷售金融機構的黃金產品,可提供產品展示服務,不得提供黃金清算、結算、交割等服務,不得提供黃金產品的轉讓服務,不得將代理的產品轉給其他機構進行二級或多級代理。

肖磊舉例稱,例如一個互聯網黃金平台對接上海黃金交易所,用戶在平台上賣出黃金,它會在上海黃金交易所做一個賣出的動作,但是用戶的資金不是上海黃金交易所進行結算,而是平台做結算的,“按照現有規定,這個結算過程是不是能夠滿足條件,還不好說。”

蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言表示,互聯網黃金業務新規強調互聯網機構不得發行或變相發行黃金理財產品,僅在符合條件的情況下具備代銷資質,與互聯網資管新規的要求一脈相承,即強調互聯網機構不得發行理財產品。就新規要求來看,判斷一款互聯網黃金產品是否屬於產品發行,可從“是否涉及到黃金清算、結算、交割服務,是否提供黃金產品轉讓服務”等維度進行判斷。

互聯網黃金平台謀代銷資質

國金證券 ( 600109 , 股吧 )分析師在一份研報中指出,互聯網黃金平台的參與者按照股東背景,大致可分為四類:

一是互聯網系,例如阿里存金寶;

二是傳統黃金企業平台,包括紫金礦業 ( 601899 , 股吧 )的紫金金行、山東招金的淘金園;

三是企業跨界系,例如剛泰金多寶、國美黃金

四是主流風投系,例如軟銀投資的黃金包。

每日經濟新聞記者梳理髮現,支付寶存金寶、騰訊微黃金采用的是代銷持牌機構黃金產品的模式。存金寶對應的是博時黃金ETF的I類份額,而黃金ETF基金是一種以黃金為基礎資產,跟踪現貨黃金價格波動的公募基金產品,其投資於黃金現貨合約的資產比例不低於基金資產的90%。騰訊微黃金是財付通與工商銀行 ( 601398 , 股吧 )合作,以工商銀行黃金積存產品為基礎,聯合推出的實物黃金服務,工商銀行負責現貨黃金買賣交易以及資產安全管理,該服務中用戶所持黃金份額由工行登記管理,僅通過騰訊微黃金平台展示和操作。

圖片來源:攝圖網(圖文無關)
圖片來源:攝圖網(圖文無關)

值得注意的是,意見稿規定,作為黃金代銷機構的互聯網機構註冊資本應不低於3000萬元人民幣,且必須為實繳貨幣資本。

大部分互聯網黃金企業會面臨一定的業務調整壓力,肖磊表示:

“但只要有用戶,轉型還是很容易的,前期轉型做銀行的代銷機構,後期可以跟有資質的機構開展合作。互聯網黃金平台利潤率會降低,但不會大批死掉。”

 

本文首發於微信公眾號:每日經濟新聞。文章內容屬作者個人觀點,不代表久久銀樓立場。投資者據此操作,風險請自擔。

09 五月 2018 這就是黃金走上1750美元的路線圖
黃金頭條

  自4月中旬以來,在美元強勢反彈的打壓之下,黃金開始走“下坡路”。實際上,黃金今年幾次上探1370美元關口,但均未成功。在這種情況之下,前美林證券經紀人Stewart Thomson卻“描繪出一幅黃金走上1750美元的路線圖。

自4月中旬以來,在美元強勢反彈的打壓之下,黃金開始走“下坡路”。實際上,黃金今年幾次上探1370美元關口,但均未成功。在這種情況之下,前美林證券經紀人Stewart Thomson卻“描繪出一幅黃金走上1750美元的路線圖。

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從日線圖中可以看出,在今年大部分的時間內,黃金都是在一種橫向的矩形模式中交易。

日線圖上的矩形模式又是周線圖基本模式的一部分,這種情況已經形成了約五年時間。並且在過去兩年,黃金的交易量大量增加,這是非常積極的信號。

Stewart Thomson指出,中國實際上不太關心美國政府對伊朗核協議的決定,再過五年,印度也不會可能關心美國政府的做法。這就是他所謂的以中國和印度為導向的“黃金牛市時代”的開始。這個時代將重新喚起全球基金經理對黃金作為最終資產和增強投資組合收益工具的興趣。

Stewart Thomson堅持認為,要使得股票債券投資組合獲得最大的收益,其組合中配置的最低黃金比例為20%。理想的投資組合可能是30%債券、30%股票、30%黃金和10%的區塊鏈。

無論如何,貴金屬投資者應該忽略金市短期的“噪音”,並關注黃金的周線圖基本模式。同時該經紀人還指出當前黃金的上行目標為1500美元和1750。

一般而言,美元的升值會給黃金帶來利空。但從美元/日元走勢圖中可以看出,美元的另一場熊市反彈即將完成,這對黃金實現1500美元的i的一個目標而言是一個好兆頭。

大多數分析師稱美元的反彈主要是由於美聯儲加息,但殘酷的事實是,幾乎在每一次加息之後,美元走勢都出現了崩潰。

Stewart Thomson預計這一趨勢將繼續並可能加速。

那麼美國債券市場方面呢?許多投資者確實是因為加息為買入債券,但美聯儲的QT計劃正在“抵制”這種買盤。當債券市場出現問題,基金經理可能會開始出現恐慌,這可能會為美國股市帶來新一輪大幅下跌。

美聯儲主席鮑威爾在5月7日曾表示:

“一些投資者和機構可能還沒有適應利率上升的情況,即使是在市場普遍預期的情況下。當前,未來的經濟情況可能令我們吃驚。”

Stewart Thomson認為,鮑威爾提到的令人驚訝的經濟情況將會是出現通貨膨脹。

預測黃金的走勢,還是要看看GDX的情況。GDX目前正在21-23.25美元狹窄區間內運行。Stewart Thomson預測,GDX的初始目標為25美元,在金價達到1750美元時,GDX將升至歷史新高。

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08 五月 2018 六月份黃金或跌至新低長期仍然看漲
圖表家

  分析機構Viking Analytics表示:黃金 6月份可能將迎來階段性低點。

以下為具體分析:

 

六月份黃金或跌至新低,長期仍然看漲下載APP 閱讀本文更深度報導

上圖展示了黃金 的價格走勢,值得注意的是,黃金 價格的階段低點往往和美聯儲加息時間不謀而合。這體現了投資市場“買消息,賣事實”的特點,更重要的是,現在市場預期6月份美聯儲將再次加息25個基點。  在過去的三次上漲之前,黃金 價格均跌破了200和400日均線,目前黃金 價格跌至200日均線支撐。若將近期黃金 走勢和2016年夏季的黃金 走勢比較,可以發現未來黃金或重複2016年10月份的下跌,1305則是下方重要的支撐位置。

若跌破1305,分析機構Viking Analytics認為6月份金價可能會跌至1260到1280美元區間再上行。

與此同時,過去一年黃金 的成交量曲線顯示,1280美元附近成交量最大。

 

六月份黃金或跌至新低,長期仍然看漲

下圖顯示了黃金 2017年12月以來價格和OPEX價格模型的走勢: 

模型顯示,目前的黃金價格仍然被嚴重低估。

模型顯示,目前的黃金 價格仍然被嚴重低估。  綜上,分析機構Viking Analytics認為,長期來看黃金 價格仍被嚴重低估,但歷史顯示6月份黃金 或跌至1260-1280區間,形成階段性低點後再轉頭上行。
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