16 四月 2010 KITCO國際黃金市場特約評論:黃金市場均衡出現問題

發佈時間:4月16日下午17:42(美國東部時間)

每盎司黃金價格經歷了幾個不穩定的交易日後,美元重新上漲,隨著交易商們等待今天和明天大量美國經濟數據發布,他們大多數持觀望態度。歐元出現了5個交易日里的第一次下跌(歐元兌美元為1.354) — 再一次受到希臘擔憂的激發— 幫助美元指數大幅上漲0.49,最後一次查看時,報80.70。原油在經歷了周三急速上漲2.1%後,緩和下跌。

今天將發布每週失業數字、工業生產以及美國住房建築商協會(NAHB)住房指數,並且也為市場參與者提供了再觀望幾天的藉口,他們可以想像一下這些數字最終將是多少。不過不必考慮中國的經濟增長。中國第一季度報導11.9%的增長率,並且為商品樂觀主義者以及認為中國經濟之壺已經煮沸的那些人提供大量的火藥。

隨著投資者從市場中拉出有利可圖的商品,其中從市場中移出了超過106噸白銀– 是自1月份以來最大的一次流出。巴克萊分析師指出“白銀的基本面依然疲軟,如果支撐從正面投資轉為負面,那麼價格會受到頗具規模修正的影響。”

昨天有點類似的、利益驅動的行為出現在1種鈀金ETF中,其中該鉑族金屬在單單這個月裡就出現了令人驚訝的13%上漲。這一瑞士管理的ETF資金由於投資者們的瘋狂購買,而流出了3.7%。

今天早晨紐約市場貴金屬開盤下跌。金價開盤下跌2.10美元,報1,152.70美元。白銀下跌12美分,開盤報18.30美元/盎司。鉑金和鈀金分別下跌13美元以及6美元,今天早晨開盤報1,715.00美元以及541美元/盎司。

最新每週失業報告中令人意外的上漲可能削弱人們在這一節點的最新風險偏好。該數字的部分影響被美國增長水平比預期高所抵消。看一下美元。

銠依然沒有變化– 最後一次查看時,依然報2,890.00美元。金價的支撐價格應該在1,145美元附近,而阻力位依然在1,160多美元附近顯現。外部的新聞因素將對此進行論述。

週四市場收盤價格比早晨開盤價格有所改善,但是總的來說貴金屬在周五最後一個交易日之前似乎沒有多大的變化。金價收盤上漲4美元,報1,158.80美元,並且似乎在克服1,160美元阻力位時有所困難。白銀當天收盤下跌2美分,報18.40美元(該價格比開盤價格依然高一點)。鉑金收盤下跌9美元,報1,719.00美元/盎司,而鈀金最後一次查看時,下跌4美元,報543美元/盎司。銠價格上漲40美元,當天最終的價格為2,930.00美元/金衡盎司。

與此同時,黃金市場的內部基本面依然是顛倒的,儘管最近技術和趨勢驅動上漲。比如:

《金融時報》注意到了昨天GFMS發布的大量年度黃金市場數據,並且發現倫敦的這家黃金專業諮詢機構認為“黃金的目前價格從長期看並不持久,並且在珠寶行業,價格必須下跌來刺激需求。 ”“投資者黃金的需求去年出現了上漲,自1980年以來首次取代了珠寶需求,”GFMS週三在其黃金市場年報中說道。

雖然GFMS把關於全球經濟復甦的持續緊張情緒看成為短期依然持續的額外投資需求,但是它同樣認為我們在2009年投資環境中看到的強勁勢頭並不可能維持下去,尤其當整個輪廓轉向銀行驅動的增長利率的行為,當他們採取退出策略並且為保持全球經濟巨輪漂浮的流動性資產注入時代劃上了句號。

在長期內“認為價格將持續是很困難的”,他表示。 “在其潛在的基本面情況下,該市場的狀態並不好。”GFMS在其報告中說到。全球珠寶產量去年下跌了19.8%,到達21年的低點,GFMS認為“價格將需要跌至900美元下方,來重新恢復珠寶市場的動力。如果金價跌至700-800美元,那麼你將看到諸如印度這些國家出現真正利好的需求。”

在市場供應面上並沒有實物金的不足,創紀錄的價格使得回收金的數量大大增加。廢舊金在2009年達到了令人驚訝的1,674噸,比2008年上漲了27%。事實上,廢舊金的流通在2009年第一季度是如此巨大,首次出現黃金飾品被熔化的數量比用於銷售而生產的數量多。

全球各地更多的黃金流通到了精煉商的熔爐中,比同期全球金礦的產量多。對一個“狀態不好”的市場這意味著什麼呢?與此同時,礦產量增加了7%,增加到2,572噸,粉碎了一直在各展會上聽到的關於“高峰金價”是由礦業公司總裁(?!)提供的說法。“產量並沒有像一些人預測的那樣,跌落懸崖。 ”Klapwijk表示。

《商業周刊》引用GFMS的Klapwijk的話,同樣警告說“這裡有一種泡沫存在,並且在長期內並不持久。回到經濟更常態化的情況並不會馬上發生。在未來的某一時刻,隨著政府改善金融,將出現價格的主要下跌。”

GFMS的調查中同樣提到,全球黃金投資者熱烈歡迎去年9月份的新聞,那就是生產商對沖賬本比預期快的發布。另一方面,GFMS認為去年標誌著解除套保的“最後努力”。這也被興業銀行最近的分析(顯示在全球範圍內對沖賬本中只剩下240噸)以及其他機構所論證(比如荷蘭富通銀行)。隨著GFMS估計這一令人驚訝的上漲至第二高水平以及2010年可能出現如此上漲,礦業生產並不能解釋2009年的強勢。

這也是基本面有缺陷的黃金市場的形態。這是一個對投機投資需求完全上癮的市場。這一情況是如此近或者如此遠離於“劑量過多”的診斷依然拭目以待。可能是2個月,也可能是2年。關鍵是投機性資金黃金狂歡並沒有幫助市場的健康狀態,儘管其引起了發光的大標題以及大眾的愉悅感。你並不能強調市場的支柱,機構性組成數據。 “檢查這一脈動” – 古代醫學技術從業者將建議道。

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以上文章轉載自kitco,資料僅供參考,並不構成投資建議。

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