03 四月 2018 美元處於“危機地帶” 黃金能否衝上1500美元/盎司高位?
和訊網   期貨日報
    2015年12月和2016年12月,美聯儲宣布加息,在隨後的幾個月中,黃金強勢回升,兩個週期的漲幅分別達到29%和17.8%。2017年年底,儘管面對股市突飛猛進和加密貨幣投機爆發的雙重壓力,金價仍然保住了兩位數的漲幅。美聯儲加息後的黃金走勢

2017年12月,美聯儲宣布加息的時候,我們預測黃金會有一波“加息上漲”。假設這波漲勢與前兩年的軌道類似的話,今年黃金價格就有可能衝高至每盎司1500美元。

之前,投資者或許還對今年黃金的橫向盤整略為失望,但如今在多重因素的共同作用之下,金價2018年的漲幅已經達到近3%,而同期的標普500指數則下跌2.4%。

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  圖為美聯儲加息後的黃金走勢

波動的市場

標普500股息收益率目前已經低於兩年期美國國債的收益率,這是近10年來的第一次。從歷史上看,如果出現股息收益率比短期政府債券還低的情況,半年內經濟就會減速。這可能會刺激部分證券投資者減持股票,轉向其他資產類別,比如債券和貴金屬。這樣一來,黃金或許會獲得動力去沖擊2016年1374美元/盎司的高位阻力點。

兩年期國債收益率與標普500股息收益率

在度過了風平浪靜的2017年之後,波動性又重新回到了市場。2月的工資增長報告預示了通脹增速的可能性,近期的CBOE波動率指數,即平常所說的“恐慌指數”,更是波濤洶湧。

當然,推動金價上行的因素多種多樣,最新上任的白宮首席經濟顧問拉里·庫德洛或許也是其一。庫德洛是CNBC電視台的著名評論員,曾為貝爾斯登的首席經濟學家,甚至還做過裡根總統的顧問。他給人的印像是學識豐富、消息靈通,且一向對黃金抱有偏見,就連金價從2001年的270美元/盎司一路飆升至2007年的830美元/盎司的期間,他都始終堅持看空黃金

直到本月,庫德洛都還在電視上說要買入美元,賣出黃金。從下圖可以清晰地看到,他的投資策略一直都是錯誤的。

圖為兩年期美國國債收益率與標普500股息收益率
  圖為兩年期美國國債收益率與標普500股息收益率
圖為CBOE動率指數
  圖為CBOE動率指數

黃金與美元走勢對比

3月,庫德洛說金價下跌是好事,因為這對未來的經濟而言是個好兆頭。他說他有個朋友把黃金稱為“世界末日的保險契約”,而他本人也同意這個觀點。儘管有些人也認同庫德洛的看法,但請不要忘記,黃金的功能遠不只是投資組合的多樣化工具而已,金價是由多種因素共同驅動的,包括通貨膨脹和負利率引起的恐慌交易因素、節日送禮帶來的積極交易因素等。此外,黃金這種貴金屬還有許多重要的工業用途。

圖為強勁的黃金走勢
  圖為強勁的黃金走勢

2001年至今,黃金以壓倒性優勢跑贏了標普500指數,即使加上股息的再投資,股市依然被黃金遠遠甩在身後。

綜上所述,你可以說黃金不是你最喜歡的資產,但盲目看空實在不是明智之舉。(本文編譯自ETF Daily News)

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