07 六月 2010 匈牙利的不適

人們對周五早晨來自美國勞工部的5月就業報告將顯示“令人驚愕的”就業率預期在隔夜及早晨早些時候(27年來最大的一次)把金價短暫地帶低至1,200美元下方。隨著股票風險偏好的上漲,隨著時間的流逝,避風港尋求減少,並且儘管歐元出現進一步下跌跌至1.205水平,金價出現下跌。然而黃金的廉價購買者在金價位於1,190美元中間區域時,變得很顯而易見,金價也重新獲得了一絲鎮靜。

不過金價跌至1,200美元下方也有好消息。那就是,印度實物金購買量略微上升,隨著耐心的潛在買家最終購買了一些,而早在本周初這一機率還是非常渺茫。這樣,在集市中暗淡無光行為後,他們終於開始了購買。

該國黃金進口量– 依然是全球最大的消費國– 上個月下跌至僅僅17噸;與2009年近29噸進口量的數據差得很遠。報告表明越來越多的買家正在排隊等待金價出現在1,190美元/盎司下方– 我們不知道它們是不是將有機會在即將到來的一周滿足這些需求。

雖然紐約現貨交易貴金屬開盤小幅下跌,但是今天早晨交易活動還是主要圍繞一個方面;那就是美國至關重要的就業報告。現貨金價下跌3.60美元/盎司,開盤報1,204.20美元,而現貨銀下跌14美分,開盤報17.81美元/盎司。

此時此刻,金價將依然準備試著測試1,181.00美元左右的支撐位,RSI(相對強弱指數)在面對最近調整中惡化。然而如果足夠數量的廉價購買者即將出現的話,那麼黃金將重新恢復,並且維持在1,200美元上方,雖然阻力依然在1,120 – 1,130美元區域顯示。

鉑金下跌18.00美元,報1,525.00美元,而鈀金下跌10美元,報439.00美元;銠報2,600.00美元。與此同時,美元再一次上漲,上漲0.5,並且接近87.75,而原油價格下跌大約0.5美元(報74.10美元/桶)。

今天早晨標準銀行(SA)提供了一份關於鉑族金屬快速並且並不算糟的分析。不用費很大周折,我們來看一下他們對該行業的論述,如下:

“在它們最近的拋售後,鉑金鈀金正在找到更好的支撐。我們看到1,500美元和420美元分別作為了鉑金鈀金的基本價格。我們估計1,500美元的鉑金、420美元的鈀金以及2,700美元的銠金將為南非鉑金礦提供鉑族金屬1,244美元的均價。使用這些參數,幾乎南非100%的鉑族金屬產量在“現金操作成本”中有利可圖,南非蘭特/美元的匯率為7.50。

我們相信邊際生產商依然很重要(由於需求面發展),結果鉑族金屬價格不能長時間削減至成本曲線中。很重要的一點是,ETFs正在越來越多的從市場中移除一些它們大量的現存的股票。在這方面看,儘管金屬價格最近出現急速下滑(與我們在黃金ETF中看到的情況類似),但是我們也看到了鉑金鈀金ETF儲備總體水平還是非常堅實的。最近的數據是鉑金ETF為103萬盎司,而鈀金ETF為177萬盎司。

值得注意的是在一家礦業公司裡有利可圖的礦和損失的礦之間存在一些互相補貼。這將出現生產持續地更長。但是最終,出現虧損的礦必須關閉,因此擠壓了整個鉑族金屬的供應。同樣值得注意的是現金操作成本排除了其他銷售成本,例如熔煉和精煉成本。我們估計當包括進熔煉和精煉成本時,隨著鉑族金屬價格位於剛剛提到的價位上方,僅僅大約80%的礦是利於現金的。這些成本依然排除任何的勘探以及資本擴大成本。

因為南非蘭特匯率在鉑金生產商價格曲線中起到了很重要的作用,因此我們為鉑族金屬設立以南非蘭特計價的目標價格。鉑金為13,500南非蘭特(目前為11,800蘭特),鈀金為4,875蘭特(目前為3,400蘭特),銠為30,000蘭特(目前為20,000蘭特)。

隨著最後一次查看時,跌至1.21下方(新的4年低點),歐元再一次成為標題新聞。這樣,就像其表現地那樣,至少在某些情況下,並不是經常出現歐元下跌(在這一點上的美元)隱含金價自動上漲。

無論如何,早上歐元下跌的一些新聞是在匈牙利首相Viktor Orban突然宣布其國家經濟正在處於“嚴重的(處於墳墓)局勢”之後產生的。嚴重還是在墳墓中,這還不得而知。 Orban先生把這歸因於之前政府(同時有點像希臘歸咎原因的重演)的問題,責怪前政府“操控了”數字,並且對國家的經濟情況“說了謊”。讓我們來說PIIGS中很多國家正在從之前政府爛醉的支出狂熱中得到了一些嚴重的後果。為什麼這類新聞可以遮蓋今天的“就業狂歡”(由Everbank的Chuck Butler提供的稱呼)。

隨著參與者試著解讀斗篷之下的情況,並且確認統計數據相關的就業是否偽裝了美國復甦中持續的疲軟和多斑模式,股票指數期貨在就業數字發布之前走低。回想一下隨著歐元區價值撞車大賽處於高潮,上個月就業數據大多數情況被去除。

如果事實上就業創造模式開始顯示始終如一的,那麼美聯儲利率提升的呼籲將變得更加的響亮,並且更加的持久。美聯儲對於這一退出策略需要馬上實施的宣傳者– Thomas Hoenig – 已經號召“在今年夏天末”出現1整個百分點的上升。在100天裡從0上升到1?並且在同樣快速的情況下從1上升到4.5%?現在澳大利亞人已經在一段時間內這樣做了。他們真的是勇敢的布魯斯啊。

是的,Hoenig先生似乎與芝加哥聯儲的同行們意見有些不同。 Charles Evans最近表示歐元區危機將“耽擱利率的提升。”當確保經濟穩定的時候,避免令人不快的通貨膨脹率一直是央行的挑戰。

現在,賭注正完全地反對Hoenig的意見。但是,就像“Bob”在昨天十條投資戒令中指出的,當所有的專家(以及投機者)對某些事情“單方面”進行的時候,注意一下…另一方面。

就業數據為431,000 – 比預期的低。就業數字上升了20,000,而私有機構上升了41,000個工作崗位。所有的都發展良好,但是並不足夠好。專欄員們在為工作進行的之後分析中為他們的文章提出了“B”版本。

金價再一次在下跌之前,對向上走勢進行了反應,美元繼續上漲(今天早晨大多數時候),歐元依然處於徬徨/困惑狀態。隨著當天需求擔憂佔據上風,工業金屬價格下跌。準備令人瘋狂的周五不穩定吧。關註一下匈牙利漁民的魚湯吧。聞上去,味道並不好。

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以上文章轉載自KITCO,資料僅供參考,並不構成投資建議。

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