23 十一月 2013 《Fund眼看天下》QE未減碼 黃金價格欲振乏力

精實新聞 2013-11-22 18:53:19 記者 徐伯豫 報導

具有抗通膨效果的黃金,在貨幣寬鬆政策持續推出的這幾年,價格似乎不太美麗。前陣子受到QE購債規模可能縮減的消息(隱含FED認為通膨升溫可能性增)影響,金價一度有所反彈,但在新任聯準會主席候選人葉倫上周出席聽證會發表言論後,QE退場又未有確切的時間,金價又見走弱,同時從本月初統計至11/20,金價已下跌4.96%,富時黃金礦脈指數跌幅則為8.45%。此外,黃金第一大ETF「SPDR黃金信託」的黃金持有量續減少,且就CFTC黃金非商業期貨部位來看,後勢黃金價格也有再向下修正的可能。

黃金自今年7月中以來至今,一直處於每盎司1200~1400美元區間價位,雖然10月中旬開始,一度因為市場預期QE將延退,導致美元走貶,促使黃金自每盎司1270美元上漲至1350美元,漲幅約有6%,但10月黃金尚在淡季,在缺乏民間需求接棒下,隨後還是壓回,漲勢無法延續。至今日(11/22)為止,國際金價為每盎司1243美元。

富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪分析,黃金收盤價已跌破10月的低點每盎司1268美元,目前可先觀察1250美元能否止穩。若未能止穩,下個觀察點,將會是因市場擔憂美國QE退場而於6月底出現的低點─每盎司1211美元。

不過整體來看,他表示,黃金第一大ETF「SPDR黃金信託」的黃金持有量仍在減少,且就CFTC黃金非商業期貨淨部位來看,後勢黃金價格也有再向下修正的可能,因此雖然短線有機會出現跌深反彈,但僅建議積極投資人可以黃金基金進行波段操作,因其對金價長線看法仍保守。

不過金價有可能跌破每盎司1000美元嗎?宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示,由於黃金供應仍屬有限,目前邊際生產成本約在一盎司1,200元美金附近,若跌破成本價,黃金生產商則可能停產以減少損失。另外,受惠來自各國央行長期的購買需求,以及每年第四季及第一季中國、印度對金飾有傳統消費旺季需求,料黃金價格在每盎司1100-1200元具支撐

天達投顧同時指出,相較於黃金投資性需求疲弱,第三季飾金需求仍較去年同期小幅成長5%,主要係中國、印度等黃金大國的需求動能挹注。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬也認為,亞洲國家佔全球黃金需求有60%以上,需求趨勢可望持續成長至2015年下半年以後,甚至2016年,預期中國已首度位居黃金需求最大國家。只是目前金價的技術線型偏弱,短期預期仍以區間整理為主,建議以分批佈局降低波動風險。

至於黃金價格中長期展望方面,德銀遠東投信表示,雖然QE退場延後,不過由於黃金的實質與投資需求並未見好轉,金價要突破每盎司1400美元恐怕有壓力,未來大幅上漲不易。

另外從QE退場時間點來觀察,根據葉倫於上週發表言論可以發現,雖然美國經濟已復甦,但是失業率仍高達7.3%,因此她認為,美國當前經濟狀況仍需QE支持。這番談話對金價也產生助跌效果。天達投顧指出,美國聯準會(FED)未來的貨幣政策走向,將是牽動黃金市場動向的重要觀察因子之一,而根據美林統計全球經理人調查報告顯示,QE開始減碼的時間落在2014年3月的機率較大,加上葉倫上任後,市場普遍預期將「蕭規曹隨」,貨幣政策立即轉向的可能性並不大,對黃金市場衝擊將較為和緩。

金價vs.美元指數

資料來源:彭博資訊,資料日期:2013.11.15。

黃金基金近期報酬,原幣計價

基金名稱 今年以來 一個月 三個月 六個月 五年
愛德蒙得洛希爾-環球黃金基金(B) -46.63 -1.90 -18.42 -11.22 4.19
瑞銀(瑞士)黃金股票基金 -47.59 -2.43 -17.21 -8.42 4.78
愛德蒙得洛希爾-環球黃金基金(A) -45.28 -3.13 -17.42 -6.41 11.49
貝萊德世界黃金基金A2-EUR -45.10 -3.47 -17.63 -14.63 34.10
德意志DWS Invest黃金貴金屬股票基金FC -46.63 -3.73 -17.29 -15.15 29.19
德意志DWS Invest黃金貴金屬股票基金LC -46.47 -3.82 -17.24 -15.26 26.60
貝萊德世界黃金基金A2-USD -43.80 -4.51 -17.09 -9.87 44.93
天達環球黃金基金F累積股份 -40.39 -4.57 -16.19 -7.68 62.49
貝萊德世界黃金基金C2-USD -44.41 -4.61 -17.32 -10.45 36.19
天達環球黃金基金C -40.67 -4.62 -16.29 -7.91 57.99
德意志DWS Invest黃金貴金屬股票基金E2 -44.75 -4.77 -16.47 -10.10 43.02
德意志DWS Invest黃金貴金屬股票基金A2 -45.17 -4.84 -16.67 -10.50 37.06
新加坡大華黃金及綜合基金 -41.67 -5.90 -17.96 -7.95 22.24
新加坡大華黃金及綜合基金-USD -42.71 -6.35 -15.82 -7.02 50.38
富蘭克林黃金基金美元A -45.65 -7.43 -16.80 -9.19 61.16

資料日期:11/19,20,資料來源:FundDJ

MoneyDJ 財經知識庫

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