23 二月 2017 多空鏖戰話風雲市場爆點何處尋
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  2017年開局以來,國際金銀市場走出了一波新年“紅包”式的上漲走勢,符合筆者之前的預測,歷史再次重演。網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,本輪多頭很可能仍未走完,市場仍有“核武”級別事件未放出。

當前,國際價格在1225-1250美元/盎司反复震盪,多空都不遺餘力去爭奪這一陣地,從一個側面說明了這個位置的重要性,我們從下圖中可以發現,倫敦金的價格在1225-1250之間形成了明顯的價格密集區,此區域可以看成是上下兩個箱體區間的分界線。

倫敦金日線圖
倫敦金日線圖

如圖,我們也可以看出,倫敦金價格基本站在均線系統之上,當前多頭佔優一定優勢,不過已經連續半個月沒有走出1225-1250震盪區間,多頭強勢勢頭有所減弱,多空雙方開始鏖戰。

美聯儲主席耶倫在美國國會作證詞時重申在撤出貨幣寬鬆政策上等待太久將是不明智之舉。網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,從耶倫的態度上我們可以比較明確的看到,本次耶倫證詞態度傾向支持近期加息,不宜等的太久,其立場偏向鷹派。若按耶倫所說,美聯儲加息不宜等的太久,那麼今年首次加息很可能在上半年實施,其中3月份或者6月份加息的概率較大。

按照普遍的市場規律來看,多數時候美元指數與金銀價格呈負相關。 若美聯儲加息,那麼美元指數很可能會被推高,甚至上沖110附近,在這種情況下,金銀價格可能受到打壓出現下行。 但是,我們不要忘了2016年上半年的金銀走勢情況,英國退歐之後,市場避險情緒大漲,美元和金銀同時出現了大漲的走勢,而今年的國際風雲事件仍然很多,已經出現的“黑天鵝”與有可能出現的“黑天鵝”隨時可能展翅高飛,屆時,極可能再次出現美元與金銀同漲的走勢,金銀行情再次重演2016年上半年的歷史走勢。

按照普遍的市場規律來看,多數時候美元指數與金銀價格呈負相關。若美聯儲加息,那麼美元指數很可能會被推高,甚至上沖110附近,在這種情況下,金銀價格可能受到打壓出現下行。但是,我們不要忘了2016年上半年的金銀走勢情況,英國退歐之後,市場避險情緒大漲,美元和金銀同時出現了大漲的走勢,而今年的國際風雲事件仍然很多,已經出現的“黑天鵝”與有可能出現的“黑天鵝”隨時可能展翅高飛,屆時,極可能再次出現美元與金銀同漲的走勢,金銀行情再次重演2016年上半年的歷史走勢。

網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,今年與去年的最大不同在於美國新任總統特朗普,這是一隻已經出現的“黑天鵝”。 特朗普是魔鬼與天使的結合體,既會到處製造矛盾,又承若大幅通過財政政策刺激美國經濟,高舉美國至上、用美國工人等大旗。 目前特朗普已經推出了包括退出TPP及“禁穆令”等,推升了市場避險情緒,金銀出現上漲;若是後市他如約實施大力度的財政刺激措施,那麼美國經濟在一定時期內將受到利好影響,通脹水平將有所提升,而用美國工人將進一步推升美國就業水平,那麼美聯儲在這種情況下將可能被迫加快加息路徑。 綜合來看,特朗普的“美國主義”政策可能會提振美國經濟,但是,在提振美國經濟的同時,有可能繼續產生更多的“黑天鵝”,有可能會抵消美國經濟向好,美聯儲加息預期對金銀價格造成的壓力。

網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,今年與去年的最大不同在於美國新任總統特朗普,這是一隻已經出現的“黑天鵝”。特朗普是魔鬼與天使的結合體,既會到處製造矛盾,又承若大幅通過財政政策刺激美國經濟,高舉美國至上、用美國工人等大旗。目前特朗普已經推出了包括退出TPP及“禁穆令”等,推升了市場避險情緒,金銀出現上漲;若是後市他如約實施大力度的財政刺激措施,那麼美國經濟在一定時期內將受到利好影響,通脹水平將有所提升,而用美國工人將進一步推升美國就業水平,那麼美聯儲在這種情況下將可能被迫加快加息路徑。綜合來看,特朗普的“美國主義”政策可能會提振美國經濟,但是,在提振美國經濟的同時,有可能繼續產生更多的“黑天鵝”,有可能會抵消美國經濟向好,美聯儲加息預期對金銀價格造成的壓力。

多空鏖戰話風雲市場爆點何處尋

網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,除了已經發生的“黑天鵝”事件,包括英國退歐、特朗普就任美國總統等的後續影響外,還有很多很可能在上半年發生的“黑天鵝”事件,主要是指歐洲國家大選,歐盟內部民粹主義勢力抬頭,脫歐思潮不斷壯大,以2017年的意大利大選、法國大選及德國大選等為主,成為了脫歐勢力爭奪的主要陣地,受到特朗普上台的激勵,這些國家都存在強大的脫歐勢力及競選政黨。最新民調顯示,法國極右翼總統候選人勒龐支持率走高至27%,馬克龍、菲永支持率仍在20%。瑪麗娜·勒龐在歐洲一體化方面,瑪麗娜主張退出歐元區,設立貿易保護措施,還稱若當選將對歐盟各項條約重新展開談判。若是法國、意大利或者德國大選之戰中脫歐主義勢力上台,那麼歐盟隨時可能面臨解體的風險,此種情況下,市場避險情緒必將高漲,金銀的避險屬性將會凸顯,金銀多頭的“核武”才算放出,多頭盛宴才正式到來。

綜合來看,網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為,2017年,仍是“黑天鵝”頻發的一年,若是美聯儲加息“嘴炮”或加息行動與“黑天鵝”撞車,那麼很可能難以阻止多頭盛宴的到來,而市場爆點就在“黑天鵝”展翅之時。

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22 二月 2017 市場聚焦美聯儲加息信號多空激戰1230美元關口
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  國際現貨黃金周二(2月21日)承壓下挫後拉起維持1230關口震盪。美元上漲,美股再創歷史新高,黃金一度跌至1225美元,但法國大選不確定性提高吸引低位買盤介入。市場密切關注本周美聯儲高層密集講話判斷3月加息信號。

現貨黃金周二亞市早盤開於1237.50美元/盎司後震盪下跌;金價一路走低。 歐市轉盤整,多頭有所上攻動能仍無功而返,持續下挫。 美市金價延續跌勢,且波幅加大,觸及日內低點1225.73美元/盎司後觸底反彈,低價買盤湧入後,多頭強勢拉升,錄得日內高點1238.85美元/盎司後再轉跌,終收於1235.45美元/盎司,下跌0.2%。

現貨黃金周二亞市早盤開於1237.50美元/盎司後震盪下跌;金價一路走低。歐市轉盤整,多頭有所上攻動能仍無功而返,持續下挫。美市金價延續跌勢,且波幅加大,觸及日內低點1225.73美元/盎司後觸底反彈,低價買盤湧入後,多頭強勢拉升,錄得日內高點1238.85美元/盎司後再轉跌,終收於1235.45美元/盎司,下跌0.2%。

黃金上週觸及三個月高位1244美元後盤整下行。美元週二走強,投資者焦點轉向檢視美聯儲官員的發言,以尋找下次加息時機的線索。

對一籃子貨幣美元指數從101.00下方上漲至101.50附近。美元對瑞士法郎、日元和歐元均上漲。歐元對美元下跌0.7%,投資者仍關注圍繞法國大選的不確定性風險。

歐美股市大漲也打壓了對避險資產需求。美國股市週二收盤刷新收盤紀錄。道瓊斯指數收漲119點,至20743點,漲幅0.6%,為連續第八個交易日收漲。標普500指數上漲0.6%。納斯達克綜合指數上漲0.5%。歐洲股市收於逾一年來最高水平,受樂觀的歐元區2月份製造業PMI初值提振。歐洲斯托克600指數收漲0.6%。

週二,美國費城聯儲主席、FOMC票委哈克(Patrick Harker)指出,預計今年加息三次,目前不應排除3月加息的可能性。 明尼阿波利斯聯儲主席Kashkari週二表示,美聯儲並不希望限制經濟發展,並認為勞動力市場“有更多的運行空間”。

週二,美國費城聯儲主席、FOMC票委哈克(Patrick Harker)指出,預計今年加息三次,目前不應排除3月加息的可能性。明尼阿波利斯聯儲主席Kashkari週二表示,美聯儲並不希望限制經濟發展,並認為勞動力市場“有更多的運行空間”。

CME美聯儲觀察工具(FedWatch Tool)顯示,市場對3月加息預期概率為22.1%,底前預期概率低於20%。

法國大選風險仍在支撐黃金。 更多民調顯示,極右翼候選人勒龐在法國總統選舉首輪中領先優勢擴大。 BFMTV調查顯示,勒龐支持率上漲2-3個百分點至27%。 儘管市場仍預計勒龐會在第二輪選舉中會輸給中間派馬克隆,但是兩人差距正迅速縮小,法國國債對德國國債收益率溢價飆升,表明投資者正計入風險。

法國大選風險仍在支撐黃金。更多民調顯示,極右翼候選人勒龐在法國總統選舉首輪中領先優勢擴大。BFMTV調查顯示,勒龐支持率上漲2-3個百分點至27%。儘管市場仍預計勒龐會在第二輪選舉中會輸給中間派馬克隆,但是兩人差距正迅速縮小,法國國債對德國國債收益率溢價飆升,表明投資者正計入風險。

值得關注的是,週二全球最大的黃金ETF,SPDR GOLD TRUST維持持倉不變為841.17噸,上週五該基金減持2.67噸後,終結持續三週的增持。

週三,投資者可關注歐元起1月CPI數據,美國1月成屋銷售數據。

基本面利好因素:

1.週二(2月21日)金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示,美國2月服務業採購經理人指數(PMI)初值低於預估和上月終值。數據顯示,美國2月MARKIT服務業採購經理人指數(PMI)初值為53.9,預估為55.8,1月終值為55.6。

2.週二(2月21日)金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示,美國2月服務業採購經理人指數(PMI)初值低於預估和上月終值。數據顯示,美國2月MARKIT服務業採購經理人指數(PMI)初值為53.9,預估為55.8,1月終值為55.6。

3.美聯儲(FED)上週三(2月15日)公佈的數據顯示,美國1月工業產出下跌,因出現異常和暖天氣,導致公用事業產出驟降,抵銷製造業和礦業產出上升。詳細數據顯示,美國1月工業產出較前月下降0.3%,預估為持平,前值為增長0.8%。

基本面利空因素:

1.美國諮商會(Conference Board)上週五(2月17日)發布報告稱,美國1月諮商會領先指標月率上升且好於預期,表明今年上半年美國經濟前景積極。數據顯示,美國1月領先指標月率上升0.6%至125.5,預估為上升0.5%。

2.據上週四(2月16日)的一份政府報告稱,美國上周初請人數低於預期,且連續第102週位於30萬人關口下方,繼續維持1970年以來最長記錄,表明美國就業市場持續收緊並逐步向充分就業這一美聯儲的目標邁進。美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示,截至2月11日當周經季節調整初請失業金人數為23.9萬人,預估為24.5萬人。

3.美國商務部(DOC)上週四(2月16日)公佈,美國1月新屋開工總數錄得下滑,但營建許可總數升至2015年11月以來高位,表明美國房地產市場仍在復蘇。詳細數據顯示,美國1月新屋開工年化月率下降2.6%,經季節性調整後年率為124.6萬戶,預估為122.2萬戶,12月為127.9萬戶。

後市展望:

1.Kitco上週五(2月17日)發布的每週黃金調查顯示,華爾街專業人士和普通投資者對本週黃金的走勢看法一致,看漲人士超過半數;多數受訪者認為下週黃金將繼續上漲。在針對專業人士的調查中,有17人參與了調查,有10名人士認為本週黃金將會繼續上漲,比例為59%;4人即24%認為黃金會下跌,3人或17%認為將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商,投行,期貨交易員及技術分析師。上週參與在線調查的普通投資者有1988人,其中1263人或64%認為本週黃金會反彈,同時462人或23%認為本週黃金將繼續下跌;263人或13%保持中立。

2.法興銀行分析師Robin Bhar表示“黃金受制於在某個階段美國貨幣政策的可能收緊,三月份的可能性比較大。有很多的政治不確定性,仍有資金因避險需求流入黃金。”Bhar補充說,黃金還是對沖過於高估的股市的投資工具。

3.INTL FCStone分析師Edward Meir表示“黃金在美股不斷創新高的情況下保持反彈,確實令人印象深刻。美元也是相當強勁。”他認為,黃金的支撐來自2017年的各種政治和經濟的不確定性。

4.美林銀行在周二(2月21日)發布的一項調查中稱,三分之一的投資者認為黃金是保護主義的最好的對沖工具,15%的受訪者認為目前黃金是被低估的。在美林銀行的調查中,41%的投資者指向做多美元的策略,但這已經引發了一些擔憂,28%的受訪者認為美元被高估了,這是自2006年9月以來佔比最多的。另外,有14%的受訪者考慮做空政府債券

5.據外媒週二(2月21日)發布的報告,瑞士聯邦海關數據顯示,1月份瑞士黃金出口量為120公噸,較上年同期的1.48億噸下降19%。這是自2016年3月以來的最低水平,出口從12月份的288公噸下降了59%,當時的出口額達到三年的歷史高位。瑞士黃金1月出口中國祇有17.8公噸,比12月的158公噸下降89%,比一年前的43公噸下降了59%。對香港的出口也較低,一年下跌14%,一月份下降44%,至1月份21公噸。

6.資訊網站Economies.com在周二(2月21日)發布的報告中稱,金價交易有些明顯的負面傾向,已遠離此前上行通道的支撐,朝向主要上漲通道支撐位1218.50美元/盎司的位置,需要提醒的是目前的下跌是暫時的,除非金價跌破上述價位,若如此金價將會跌至1211.31美元/盎司。因此,在今日餘下來的交易中,金價將會下跌,除非金價上破1236.00美元/盎司並持穩在其上。

週三重點關注:

21:30 加拿大 12月零售銷售月率

21:55 美國至2月18日當周紅皮書商業零售銷售月率

23:00 美國1月成屋銷售總數年化(萬戶)

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21 二月 2017 這兩大頂級玩家進場!白銀正醞釀史詩級漲勢?
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  通常,貴金屬價格走高,商業性空頭頭寸也隨之走高。也即是說,在牛市中,投機者不斷押注價格走高,倉位也同時累積,推動總持倉走高,商業性淨空倉也隨之增加。

隨即價格出現調整,投機者削減持倉,商業性空頭持倉也相應減少。

下圖顯示,去年夏天,當金價觸頂,商業性空頭持倉創下了55.9%的最高水平,隨後金價從1380下跌至1125美元/盎司,淨空頭持倉下跌至30.8%。

以上規則通常也適用白銀市場。

以上規則通常也適用白銀市場。

然而,這一次情況卻完全不一樣。2016年10月開始,白銀商業性空頭淨持倉從50.5%降至39.6%後開始上升。據最新的COT報告顯示,截止2月14日當週,白銀商業性淨空頭持倉為50.7%。

這意味著儘管當前銀價較去年夏天低很多,但是白銀商業性淨空頭的持倉規模卻更大了。

白銀研究機構Simple Digressions指出,總的來說,白銀市場開始打破長期以來固定的模式,表明這個市場被不同的力量所驅動。

誰是白銀的大玩家?

下圖所示,2016年12月31日與2017年2月17日,白銀最大持有者的變化情況。

從圖中可以看出,自2016年底,COMEX和SFE(上海期貨交易所)各自持倉分別增加100萬盎司和700萬盎司。

從圖中可以看出,自2016年底,COMEX和SFE(上海期貨交易所)各自持倉分別增加100萬盎司和700萬盎司。

全球最大的白銀交易基金iShares Silver Trust ETF出現了6百萬盎司的淨流出。

具體來看,截止2017年2月17日,COMEX白銀最大的持有者是摩根大通,一共儲存了9070萬盎司白銀,剩下的還有9350萬盎司,摩根大通的份額占到了COMEX白銀總量的49.2%。

需要指出的是,摩根大通積累白銀已經持續了幾年時間,並且不計成本的買入。

如下圖所示,自2014年10月起,摩根大通的白銀儲量就不斷增加。

與此同時,COMEX其他參與者的白銀持有量不斷下降。

與此同時,COMEX其他參與者的白銀持有量不斷下降。

下面看一下上海期貨交易所(SFE)。

這兩大頂級玩家進場! 白銀正醞釀史詩級漲勢?

圖中可見,SFE的白銀儲量自2015年年中開始上升,從幾乎為零大幅上升至6670萬盎司,這些白銀增加大部分都發生在以下兩個時期:

第一階段:2015年8月——2016年5月

第二階段:2016年10月——?

第二階段的白銀累積才剛開始,據SFE數據,上週起持有的白銀總量達到了創紀錄的6670萬盎司。

Simple Digressions表示,總體來說,摩根大通和中國正在進行一場爭奪白銀的比賽,雙方都在以更快的速度儲備白銀。

有意思的是,近期他們的步伐明顯加快了。若果真如此,白銀價格將受到摩根大通和中國之間競爭的支持,或許會出現一輪強勁的漲勢。

而且,這輪漲勢將是歷史性的,因為COT報告顯示投資者對白銀是非常悲觀的(存在大量的商業性淨空頭頭寸)。

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20 二月 2017 一半恐懼一半瘋狂!做多黃金股的最佳時機已經來臨
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圖表家
  現在市場的情緒變化格外引人關注,VIX波動率指數幾乎成為時下最熱門的詞彙之一。經歷了退歐公投,特朗普當選等黑天鵝事件洗禮後,市場又要迎來英國退歐談判,歐元區大選,特朗普新政等事件的衝擊,  高度不確定性或再一次將避險情緒推高。

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  然而,有趣的是,伴隨著高度的不確定性,市場的風險偏好情緒也在上升:

法國農業信貸銀行此前撰文稱避險情緒正在回歸,但其風險偏好模型則顯示在特朗普當選後市場的風險指數處於一個極低的水準,這反應出市場投資者的風險偏好正在大幅度上升,這種情緒也直接反應在高風險的股票市場上—— 美股近期持續上漲不斷刷新歷史高點。

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  一邊是避險情緒,一邊是風險偏好上漲,這種矛盾直接反應在金融市場之中:

避險情緒推動黃金價格不斷上漲,風險偏好則不斷推動股市上漲。

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  首先,風險偏好正在不斷推動股票市場上漲。

值得注意的是,不僅僅美股在上漲,全球股指在進入2017年都在不斷上漲。MSCI全球指數從去年11月就開啟了一段上漲趨勢,近期的更是加速上行突破2015年的高點創下歷史新高,指數接近1850的高位。

(MSCI全球指數是摩根士丹利所編制的證券指數,指數類型包括產業,國家,地區等,範圍涵蓋全球,為基金經理人,專業投資者和大型機構對全球股票市場投資的重要參考指數)

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  同時,避險情緒的上升則推動最佳避險品種黃金的上漲

——從年初開始黃金開啟了一波大反彈行情,價格大幅上漲,年初至今漲幅接近10%,可謂創下了一波短期牛市。

更為重要的是,當前黃金上漲走勢和15年末到16上半年的走勢極為類似,如果歷史重演的話,黃金仍有較大的上漲空間。

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  另外,高盛4年來首次發表全面看漲黃金的言論。

高盛在的一份投資報告中稱,黃金目前處於ABC回調浪中的上漲C浪中。價格上行測試關鍵阻力區域1242-1249,該區域由10月16日低點和斐波那契50.0%回調位組成。若價格突破了阻力區域1242-1249,將進一步上漲至1278-1279。

股票和黃金同時上漲的時候該怎麼樣投資?

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  最簡單也是最佳的答案是做多黃金股。

首先從技術面來分析,從黃金股的日線走勢走勢來看,日線價格突破了200日均線。

這意味著當前黃金股市場出現強烈的買入信號,投資者應當入場做多,上方阻力位為28.96

其次,黃金股從年初至今的表現要遠遠優於黃金和美股。

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  圖表家在之前撰文指出,黃金股和黃金小盤股在美股中的表現極為搶眼——年初至今黃金小盤股上漲31%,黃金股上漲19%。

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  最後,從基本面來看,黃金股受避險情緒的上升和風險偏好的上漲的雙重利好

,加上特朗普宣稱的史上最大減稅計劃一定程度上也會增加黃金公司的盈利從而促使黃金股股價繼續走高。

一半恐懼一半瘋狂! 做多黃金股的最佳時機已經來臨

  就當前的趨勢而言,美聯儲3月加息概率雖然上升,但仍然是低概率事件,加上近期美國的經濟數據並未如同預期那樣優秀,美聯儲的3月加息仍然不太可能,美元指數短期內的疲弱也證明了這一點。

綜上,圖表家認為黃金上半年的上漲趨勢已經難以阻擋,就上漲幅度和交易機會來說,黃金股由於其投機性以及股市的異常活躍,在漲幅方面可能會超過黃金,建議投資者逢低做多黃金股或者黃金小盤股。

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17 二月 2017 買黃金真能PK通脹?這個問題你現在必須搞清
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黃金頭條
  本文轉載自微信公眾號“付鵬( 博客 , 微博 )的財經世界之全球宏觀策略對沖”(GlobalMacroHedge),作者付鵬
去年年初就很認真的總結了最主要的價格的驅動因素,這裡理論的東西就不需要多說了,總結的一句話就是投資者是把作為美國國債和通脹預期的替代資產:
價格= 特殊的投資/投機需求+ 美元現金資產配置需求(美國國債收益率- 通脹預期)
這其中美元現金資產配置需求(核心變量為:美國國債收益率和通脹預期)是主導價格的主要趨勢性邏輯的關鍵;而特殊的投資/投機需求包括:戰爭、避險、套利頭寸、情緒等都是影響的次要價格波動的因素。
2016年初雖然通脹預期仍然是負(通縮預期)但是ECB和BOJ負利率政策使得全球債券收益率曲線結構性下移到了0以下,的零息“債券”價值就凸顯出來,黃金在16年上半年的全球“負利率”實驗中獲取了配置的需求,大量資金湧入相關領域,ETF也獲得了大規模的資金流入,隨著負利率實驗的結束,全球央行的聲明,一切又重新的回到了正常的邏輯體系;
2017年以來現在的邏輯體系很顯然和2016年有著很大的區別,2016年中國的供給側改革的另一個結果可以說是全球的CPI走高的軍功章裡面有很大一塊中國PPI的功勞;
買黃金真能PK通脹? 這個問題你現在必須搞清
按照以往的經驗來看,中國PPI以同比6%以上的增速對應的全球平均通脹水平基本上都在3.8%以上,現在看美國,歐洲的CPI都已經出現了很明顯的上行趨勢;
似乎忽然間大家都感覺通脹來了,這還是當下油價處於50上下的情況,這還是各國財政政策尚未真正有效發力的背景下,當然這些因素都是需求端推動通脹的邏輯,而現在供給側改革和產成品的輸出似乎可以做到把全球從通縮的預期裡拖出來了;
並且很快大家開始行動起來了,全球的美林配置一下子開始轉向了通脹預期配置的邏輯上,一些EM的債券明顯成為了香餑餑,超配流入帶動了匯率的走高(例如巴西,南非等)
今年的因素也必然和去年2016年緊盯著貨幣政策和央行的變量上需要上增加一條:那就是這個通脹預期
(美國國債收益率- 通脹預期)
所以邏輯線選項就比較簡單了:
國債收益率>通脹預期
OR
國債收益率<通脹預期
這兩者之間的節奏差就是漲跌的時間節點
買黃金真能PK通脹? 這個問題你現在必須搞清
2017年一季度到目前為止:10年期美債停留在2.4-2.5休整,通脹預期升溫,金價1-2月份的表現為1130-1230;
那麼二季度呢?耶倫的表態是不希望滯後於通脹(無論是內生財政因素,還是外生中國油價因素),聯儲貨幣政策這一個底線抬升的速度應該說FED不希望市場預期過低;然後第二層就是美債了,2.4和3有著很大的差別;
這裡面還有一個判斷到底是貨幣政策因素還是通脹預期因素的方法,可以用日元和黃金來比對,這兩者直接的分化可以隱含著一定的通脹預期的成分。
這裡面還有一個判斷到底是貨幣政策因素還是通脹預期因素的方法,可以用日元和來比對,這兩者直接的分化可以隱含著一定的通脹預期的成分。
這樣組合一下來看,我覺得二季度如果沒有其他特殊的因素加進來,1200以上的是過高的反映了通脹預期過低的反映了貨幣政策收緊的預期,1100以下的又似乎優點過高的反映了貨幣政策的收緊過低的反映了通脹預期;

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16 二月 2017 驚天秘密!中國“黑洞式”需求將持續推升黃金價格
圖表家

驚天秘密! 中國“黑洞式”需求將持續推升黃金價格

  大部分投資品種的價格的長期變化總與供需關係呈現高度相關性,這也是許多長期交易者非常關注基本面的重要原因。其中,以原油為例,OPEC凍產協議一經達成短短一個季度原油價格就攀升20%,這說明供應和需求對價格可以造成根本性的影響。

然而,黃金供需關係卻似乎並沒有體現在價格上。

驚天秘密! 中國“黑洞式”需求將持續推升黃金價格

  首先,從黃金的需求端為例,黃金珠寶首飾從2002年至今一直保持較為平穩的走勢,特別是2002年至2012年十年間整體走勢處於較為明顯的下行趨勢,

這表明黃金的珠寶需求端異常疲弱,需求減少往往意味著價格上漲,但是黃金在這十年間卻上漲近600%,創下罕見的大牛市。

與此同時,黃金在02-12十年間的供應量卻在穩步上升,這已經徹底違背供應關係的基本面。從全球黃金礦業的產量和黃金價格走勢圖可以發現,雖然從80年代開始黃金礦業產量呈現爆發性增長(開採勘探技術得到發展),但價格仍呈現上升趨勢,特別是進入21世紀,隨著開採量的猛增,黃金的價格也大幅度上漲。

驚天秘密! 中國“黑洞式”需求將持續推升黃金價格

  這種違背供需關係的價格走勢令人感到困惑,

專注於中國黃金市場的Koos Jansen認為造成黃金如此反常走勢的一個重要原因可能是中國黑洞般的黃金需求。

首先,從英國的黃金淨流入量和黃金價格走勢可以看出,黃金價格與英國的黃金進出口有一定的聯繫。

如果英國黃金流入增加,則說明西方世界對於黃金投資(ETF)的需求增加從而導致價格上漲,英國黃金流出增加,則西方投資需求降低,價格下跌。

驚天秘密! 中國“黑洞式”需求將持續推升黃金價格

  然而這原本穩定的供需關係卻由於中國的需求而開始崩壞。

中國自2012年開始(即黃金熊市開始的時候)突然大量進口黃金,黃金黃金量呈現爆發式增長,而且從西方的直接進口占比也正在大幅度上漲。

驚天秘密! 中國“黑洞式”需求將持續推升黃金價格

  值得注意的是,中國的黃金出口是嚴格得到限制的,黃金在中國更多的是一種儲備物資而非簡單的流通商品,這也直接造成了所謂的中國黃金需求黑洞效應——即,當西方投資者拋售黃金時,中國加速進口黃金;當西方投資者購入黃金,價格上漲時,中國依然在進口黃金

這種需求像黑洞一般沒有削減的時候,而這部分黃金進口到中國後就再也不會重新流回西方世界,這直接造成了黃金需求端的嚴重短缺。

2016年一季度黃金漲幅創下80年代以來最大漲幅就是一個明顯的例子,去年1季度並未發生退歐和特朗普事件,用避險情緒去解釋黃金異常的暴漲顯然是不合邏輯的。

合理的解釋就是黃金這一波的大漲是由於中國大量囤積黃金後市場潛意識的反應。

驚天秘密! 中國“黑洞式”需求將持續推升黃金價格

  不僅如此,中國的普通投資者也喜歡將實物黃金作為保值工具的一種,特別是近年來中國通脹上升卻缺乏合適投資品種的情況下,上金所的黃金提取量也呈現爆發式增長,實物黃金被不斷提取也很難再次流入西方黃金市場,進一步造成需求端出現嚴重問題。

這種中國黑洞需求顯然並沒有引起投資者的關注,這也就意味著當前的黃金價格是嚴重被低估的。

綜上,Koos Jansen認為目前的黃金價格被嚴重低估,黃金將延續大牛市,建議投資者逢低買入黃金並長期持有。  【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。

15 二月 2017 頂級分析師預測:2017年黃金白銀將漲至哪裡?
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圖表家

頂級分析師預測:2017年黃金白銀將漲至哪裡?

  黃金在1月中旬的價格是1181,LBMA統計了市場上分析師對黃金和白銀2017價格預測,結果如下:

受訪的多數分析師看漲黃金和白銀。分析師預測的2017年黃金年平均價格為1244,較1月中旬的1181,高5.3%。分析師預測的2017年白銀年平均價格為17.77,較1月中旬的16.59,高7.1%。

統計分析師預測黃金年平均價的平均值為1244,平均最高價為1379,平均最低價格為1101。

頂級分析師預測:2017年黃金白銀將漲至哪裡?

  統計分析師預測的白銀年平均價的年平均值為17.77,平均最高價為20.66,平均價格為15.13。

頂級分析師預測:2017年黃金白銀將漲至哪裡?

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14 二月 2017 這是要發生大事的徵兆?黃金市場一場大風暴即將到來!
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和訊名家

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提示:關注中金在線黃金眼,漲姿勢後能賺大錢!  景良東:黃金原油日內看震盪!

黃金不僅僅是一種貴金屬,也是一種強大的精神力量。

當一個國家擁有龐大的黃金儲備,好像在無形中就給自己的貨幣增添了信用的保障。

在搬運黃金回國的背後,是德國巨大的隱憂,是德國開始為自己佈局後路。

不祥之兆!德國火速運回黃金儲備

德國央行正在心急火燎地往國內運回黃金

這或是一個不祥之兆!

德國中央銀行2月9日說,德國央行從美國紐約和法國巴黎搬回黃金的速度超過原計劃。

報導稱,德國的“黃金回國”進度超預期,已將583噸黃金儲備運回德國,預計到2017年底就能把一半的黃金儲備運回國,而此前的計劃是到2020年。

這是要發生大事的徵兆? 黃金市場一場大風暴即將到來!

疑問1:德國的黃金為什麼會存放在美國和英法?  德國是一個很有錢的國家,這個地球人都知道。但估計又很多人不知道,德國還是一個“多金”的國家,擁有世界上第二大的黃金儲備。現在,德國擁有3378噸、價值1278億美元黃金儲備。

不過,這些黃金,大部分放在國外,而其中很大一部分,又放在了法國央行和紐約聯儲金庫。在西德東德統一之前,德國有98%黃金存放在外國。

放在國外的原因有兩個:一是上世紀50至60年代西德經濟騰飛,美國一直是德國商品的出口大國,為了省去運輸以及建造金庫的麻煩,美元兌換的很大一部分黃金就直接存在紐約。二是冷戰時期,法蘭克福離東歐很近,蘇聯軍隊兩天就可打過來,出於安全考慮,德國不想將太多的黃金儲備放在央行所在地。

從德國的歷史來看,除非預感到有大事即將發生,否則,德國不會如此急切地搬運黃金回家。

疑問2:德國為什麼要快速運回黃金呢?

究竟德國為什麼突然對“黃金回家”表現出如此強烈的緊迫感與危機感?這背後著什麼?

美國加州大學聖克魯茲分校的兩位經濟學家,曾經做過一項研究,凡是曾經成為超級大國的國家,往往都非常看重黃金。換句話說,歷史上的大帝國,同時也都是黃金儲備大國。像人口只有1100萬的葡萄牙帝國,人口只有1700萬的荷蘭,都曾擁有令人羨慕的黃金儲備。當今的超級大國美國,黃金儲備也是世界第一。

黃金不僅僅是一種貴金屬,也是一種強大的精神力量。當一個國家擁有龐大的黃金儲備,好像在無形中就給自己的貨幣增添了信用的保障。雖然,布雷頓森林體系廢除了黃金與美元的關係,但美國一直嚴守著龐大的黃金儲備,誰能說,這跟維持美元的霸主地位沒有絲毫內在聯繫呢?當黃金的影子投射到美元上,美元就多了一層金色,無形中變成了“美金”。因此,所謂“信心比黃金重要”是典型的胡扯,黃金永遠比信心重要,有了黃金就能滋生出信心,而信心滋生不出黃金

而且,黃金是危機時候最後的屏障,是最傳統的避險工具。理解了這一點,我們就不難理解德國的行為原因了。

設想一下要是哪一天歐盟解體了呢?德國將重新恢復使用馬克,有龐大的黃金儲備作為靠山,有強大的製造業作為基礎,德國馬克仍然可以成為有資格比肩美元的強勢貨幣。分析人士認為,德國對歐元區的不滿和擔心,是其執意增加在岸黃金儲備的原因。

而德國對歐元前景的憂心和疑慮,則主要是基於下述三個原因。

其一,近日,意大利的五星運動黨以及法國總統候選人勒龐都相繼表示要退出歐元區,並宣稱將舉行脫歐公投,公眾對歐元的信心不斷下降。

其二,批評人士指出,歐元區的貨幣政策僵化,迫使德國失業率高企、工資水平低、競爭力弱,經濟持續不景氣最終會導致國家分裂。

其三,德國人一方面要努力償還危機時期欠下的債務,一方面還要支持歐洲其他弱勢的經濟體,這也成為了德國人不滿的源泉。

德國火速運黃金回家,正是向我們發出了一個強有力的信號:歐洲大動盪時代或加速到來,看是堅如磐石的歐盟,或將呼喇喇似大廈傾!

一個時代,或將終結!一個強悍而粗暴的變革時代,正橫亙在我們面前!

英國脫歐當天黃金就能漲到110美元了,對比之下一旦歐盟解體,對黃金市場的影響可想而知了。

厲害了!德國投資者這是要左右黃金價格了?

最新黃金COT報告顯示,上週黃金投機性倉位變動不大,特朗普可能宣布的稅改政策令多頭遲疑,但分析認為該計劃只是一句空話,真正能影響市場的是德國投資者,他們的黃金ETF買興正出現驚人飆升。

最新黃金交易員持倉報告(COT)顯示,截至上週二(2月7日)當週,投機性多頭和空頭均有所增加,當週黃金投機性淨多倉環比增長5%,金價實現1.5 %的漲幅。

有一個值得大家注意的則是,與德國加速運回黃金儲備一樣思維的還是得多投資者,據外媒報導,德國Xetra黃金ETF的買盤興趣出現飆升。

有一個值得大家注意的則是,與德國加速運回黃金儲備一樣思維的還是得多投資者,據外媒報導,德國Xetra黃金ETF的買盤興趣出現飆升。

過去四周,該ETF的黃金持倉量增長了27%(接近110萬盎司),總持倉價值上升至62億美元,成為全球第六大黃金ETF,總持倉相當於全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust的20%,而且大部分持倉都是在不足一年內出現的。

過去四周,該ETF的黃金持倉量增長了27%(接近110萬盎司),總持倉價值上升至62億美元,成為全球第六大黃金ETF,總持倉相當於全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust的20%,而且大部分持倉都是在不足一年內出現的。  顯然,許多德國投資者為了避險正湧入黃金市場,考慮到歐洲、特朗普以及眾多過往提及的問題,Hebba Investments認為這種行為完全合理。事實上,隨著法國大選不斷臨近,且全球反歐盟情緒不斷上漲,如果未來該ETF繼續擴大,也不足為奇。特別需要注意的是,由於該德國黃金ETF的持倉量出現如此巨大的增幅,值得投資者監控的黃金ETF絕不止SPDR Gold Trust一個。

Hebba Investments還列出了對短、中、長期內金價的看法以及多空因素:

(中金在線黃金眼(ID:gold-cnfol-com)綜合匯金網、時寒冰、金十數據)(黃金市場瞬息萬變本文觀點僅供參考不構成投資建議)

(中金在線黃金眼(ID:gold-cnfol-com)綜合匯金網、時寒冰、金十數據)(黃金市場瞬息萬變本文觀點僅供參考不構成投資建議)  此文為中金在線黃金眼公眾號整理,轉載請註明來源。一秒查“黃金”“ 白銀 ”“金飾”即時報價,金價後市怎麼走?一切盡在    文章來源:微信公眾號中金在線黃金眼

13 二月 2017 投機資金大舉湧入黃金淨多倉兩週內飆漲26%
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黃金頭條

  最新的CFTC持倉報告顯示,截至上週二一周內,黃金投機性淨多倉環比增長5%,過去五週內淨多倉有四周上漲,投資者正加大籌碼押注金價持續反彈。

上週黃金上漲了1.5%,除了周四,每一個交易日均收盤走高。就在周四,特朗普暗示“可能在2-3週內”推出大規模稅改。美元聞訊大漲,黃金回吐了20美元漲幅。

值得關注的是,上周有報導稱德國央行正加速運回黃金儲備。同時全球第六大黃金ETF,德國Xetra Gold ETF四周內增持了110萬盎司黃金,增倉速度領先同類基金。

COT持倉報告

倉位變化
倉位變化

美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示,在截至上週二一周內,對沖基金和投機者持有的黃金多頭合約增長了4,216份,同時空頭增長了556份,淨多倉上升至75,727份合約。同期金價上漲了1.5%,創下三個月新高。

淨持倉
淨持倉

上圖中紅線代表了投機性黃金淨持倉變化趨勢,目前淨多倉水平仍處於歷史平均低位。不過上週淨多倉上漲近4000份合約後,兩週之內黃金淨多倉增長了26%,顯示投機基金正迅速湧入。

下圖中紅線是投機性白銀淨持倉變化。上週白銀淨多倉小幅下跌了近100份合約,而同期銀價繼續上漲,白銀淨多倉上漲趨勢未變。

投機資金大舉湧入黃金淨多倉兩週內飆漲26%
白銀

關注德國黃金需求大幅提升

德國黃金ETF持倉
德國黃金ETF持倉

黃金頭條網上週提及,德國央行正加速運回黃金儲備。德國央行去年加速將黃金儲備運回國內,累計從紐約聯儲和法國央行運回216噸黃金,這意味著到今年年底,德國“收回黃金”行動目標已經完成了一半。

幾乎在德國央行運回同時,德國國內普通投資者黃金需求開始飆升。

過去四周內,德國Xetra Gold ETF增倉27%,相當於近110萬盎司黃金,該基金淨值達到62億美元。

在過去一年中大幅增倉後,德國Xetra Gold ETF淨值,相當於全球最大黃金ETF, SPDR Gold Trust的20%,成為全球第六大黃金ETF。

專注於黃金投資的Hebba Investments認為,短線金價持續上漲之後,出現超買跡象;中長線美國政策不確定性,歐元區政治不確定性,將刺激黃金需求。

專注於黃金投資的Hebba Investments認為,短線金價持續上漲之後,出現超買跡象;中長線美國政策不確定性,歐元區政治不確定性,將刺激黃金需求。

白銀在持續上攻後,已經呈現大幅超買,白銀出現大規模回調可能大於黃金

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10 二月 2017 特朗普再放“重磅炸彈”!引爆黃金市場大行情…
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和訊名家

  國際現貨黃金周五(2月10日)於亞歐盤中進一步回落,盤中最低觸及1222.34美元/盎司。週四(2月9日)因美國總統特朗普稱將在未來幾周公布一項“重大” 稅務計劃,同時美國公佈的經濟數據強勁,美元兌一籃子貨幣全面上漲,金價則自1244.77美元/盎司的三個月高位回落逾1%,最低觸及1227美元/盎司。週五投資者仍需關注歐美經濟數據的表現,同時稍晚後會有美聯儲主席費希爾的講話。

  特朗普再放“重磅炸彈” 多頭潰逃金價逼近1220!

美國白宮週四表示,總統特朗普打算在未來幾週內宣布里根時代以來最為雄心勃勃的稅改計劃。這一消息推動美股和美元上漲,美股刷新紀錄新高,非美貨幣短線下挫,黃金由漲轉跌,短線急挫近10美元。而在此前幾分鐘,現貨金則刷新日高,黃金最高觸及1244.14美元/盎司。

特朗普再放“重磅炸彈”! 引爆黃金市場大行情...

  特朗普在白宮會見航空公司高管時承諾,將推出“重大的”稅改計劃,但未透露具體內容,只是稱需要減輕企業的納稅負擔。“進展非常順利。我們比計劃提前了不少,”特朗普稱。“我們將在大約兩三週內宣布一些事情,對於稅改和發展航空基礎設施而言,將非常重要。”

美國白宮週四稍晚表示,總統特朗普即將公佈一份全面的稅改計劃,旨在激勵企業將工作崗位留在美國國內,並扶助促進美國經濟成長。此次稅收計劃將是自1986年以來的首次綜合稅制改革。

白宮發言人斯派塞在每日新聞簡報會上表示,特朗普的計劃目標是給美國中產階級減稅。他說,該計劃將在幾週後公佈,屆時將提供更多細節。

儘管在實施稅改之前國會可能會存在一些異議,但美元、債券收益率及股市均因這一消息而上漲。根據美國法律,只有國會可以大幅調整稅法。自1986年以來稅法從未進行過徹底整改。稅務立法必須首先從眾議院開始。

市場相對平靜了沒幾個小時,特朗普今早就再次發出上述衝擊資本市場的驚人言論。因為投資者一直在等待特朗普有關刺激美國經濟增長承諾的細節。

“這確實是他勝選後美元應聲上漲的關鍵,我認為投資者又要興奮一次了,”BK Asset Management總經理Kathy Lien表示。特朗普的講話推動美元兌日圓創三週來最大單日漲幅。

  特朗普減稅政策發威黃金觸及短期頂部?

本週迄今黃金上漲了近2%,歐洲和美國的政治風險持續均對黃金形成了支撐。然而近期特朗普方面傳來的消息對黃金市場來說並非好消息。

比如說,週四,美國上訴法院維持移民禁令暫停裁決,拒絕恢復特朗普的“禁穆令”。特朗普發布Twitter稱“法院見”,並重申“我們國家的安全危在旦夕!”,這意味著特朗普可能上訴最高法院。

再者特朗普在會晤美國航空界CEO時,承諾將推進減稅,基礎建設升級承諾,這一消息被市場解讀為公司稅率能夠調降,故而是利好美元的。週四美股和美元強勢,風險需求回歸終結了黃金這輪持續一周的上漲行情。

從技術面上看,日線級別,隔夜金價自三個月高位回落,將前日的漲勢全部回吐,最低至1225附近,日線報收大陰線。

特朗普再放“重磅炸彈”! 引爆黃金市場大行情...

  昨日的大陰線與前天的小陽線形成了一個看跌吞沒,當然這樣的形態在最近兩個月時間裡已經出現多次了,所以目前還不能作為短線頂部判斷的標準,但可以認為短期在1245位置遇阻。

究竟經歷昨天那麼一跌後,是否會在短期形成一個頂部?還要看接下來價格是否會跌破去年12月份以來的這條上升趨勢線,此時趨勢線的支撐見於1208/10附近。比較近的支撐則見於前高點1220附近。就短期回落而言,在1220-1210區間存在支撐作用,有短線入場獲利的可能。

目前小時圖上顯示金價短線傾向下跌,週線級別則顯示金價正測試布林帶中軌阻力,一旦金價跌破1210美元則轉為傾向看跌,金價有效跌破1200美元將打開進一步下行的空間。金價現整體交投於2005年6月來上升趨勢線以及2011年9月來的下降趨勢線構成的收窄三角形內。

特朗普再放“重磅炸彈”! 引爆黃金市場大行情...

  關注黃金的同時也可以關注下白銀!

儘管當前來看,黃金和白銀都仍處於上漲的有利位置,但近期不少分析認為2017年白銀可能超越黃金

貴金屬網站SRSrocco的研究專家史蒂芬·安傑洛(Steven St. AnGElo)認為,如果從上漲幅度來看,白銀未來的漲幅要遠超黃金,理由有三:

(一)美國2015年白銀進口量佔國內白銀消費量的72%,銅佔36%,而黃金是-48%,表明美國黃金早已供給過剩;

特朗普再放“重磅炸彈”! 引爆黃金市場大行情...

  (二)投資者對實物白銀的需求量遠遠超過黃金。2010-2016年這七年間,投資者總共買入了15.05億盎司白銀,而只買入2.84億盎司黃金,白銀購買量是黃金的五倍;

(三)自2010年以來,由於白銀需求量巨大,白銀市場出現了8.01億盎司白銀的淨赤字。而這段時期,據世界黃金協會的數據顯示,黃金市場出現了750萬盎司的小幅過剩。這意味著白銀實物需求對白銀市場產生的壓力更大。

特朗普再放“重磅炸彈”! 引爆黃金市場大行情...

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